《光伏周期或迎来大反转？最新光伏上市公司梳理》
事件1：我国单体规模最大的漂浮式光伏电站——安徽阜阳南部风光电基地水面漂浮式光伏电站实现全容量并网发电。该电站由122个超大型光伏矩阵构成，总装机容量65万千瓦，年平均发电量约7亿千瓦时。
事件2：11月，我国新增光伏装机21.32GW，同比增长185.4%，环比增长56.5%。同月，我国太阳能电池(含组件)出口数量45912万个，环比增长7.5%。
在光伏产能过剩加剧供给侧竞争的情况下，产业链盈利或面临明显收缩，行业将进入新一轮洗牌期。面对行业加速优胜劣汰，产业链头部厂商或将凭借技术、成本、产能配套和市场布局优势，以及较强的资金实力和造血能力，有望行稳致远，穿越周期。同时，在市场导向和企业内生驱动下，预计头部厂商将继续推进技术升级、增效降本，在行业洗牌期进一步强化竞争力并巩固龙头地位。随着产业链库存、价格和盈利基本面逐步触底，目前处于底部的板块估值有望迎来均值回归，推荐逆变器、辅材、一体化和设备环节优质龙头。
相关个股：
光伏EPC：清源股份、茂硕电源、东方日升、芯能科技等
TOPCon：亿晶光电、钧达股份、爱旭股份、协鑫集成等
POE胶膜：赛伍技术、海优新材、福斯特、鹿山新材等
分布式光伏：雅博股份、森特股份、嘉寓股份、汇金通等
光伏设备：宇邦新材、迈为股份、金辰股份、京运通等
BC电池：钧达股份、帝尔激光、隆基绿能、聚合材料等
$清源股份 sh603628$ $金刚光伏 sz300093$ $爱旭股份 sh600732$
事件1：我国单体规模最大的漂浮式光伏电站——安徽阜阳南部风光电基地水面漂浮式光伏电站实现全容量并网发电。该电站由122个超大型光伏矩阵构成，总装机容量65万千瓦，年平均发电量约7亿千瓦时。
事件2：11月，我国新增光伏装机21.32GW，同比增长185.4%，环比增长56.5%。同月，我国太阳能电池(含组件)出口数量45912万个，环比增长7.5%。
在光伏产能过剩加剧供给侧竞争的情况下，产业链盈利或面临明显收缩，行业将进入新一轮洗牌期。面对行业加速优胜劣汰，产业链头部厂商或将凭借技术、成本、产能配套和市场布局优势，以及较强的资金实力和造血能力，有望行稳致远，穿越周期。同时，在市场导向和企业内生驱动下，预计头部厂商将继续推进技术升级、增效降本，在行业洗牌期进一步强化竞争力并巩固龙头地位。随着产业链库存、价格和盈利基本面逐步触底，目前处于底部的板块估值有望迎来均值回归，推荐逆变器、辅材、一体化和设备环节优质龙头。
相关个股：
光伏EPC：清源股份、茂硕电源、东方日升、芯能科技等
TOPCon：亿晶光电、钧达股份、爱旭股份、协鑫集成等
POE胶膜：赛伍技术、海优新材、福斯特、鹿山新材等
分布式光伏：雅博股份、森特股份、嘉寓股份、汇金通等
光伏设备：宇邦新材、迈为股份、金辰股份、京运通等
BC电池：钧达股份、帝尔激光、隆基绿能、聚合材料等
$清源股份 sh603628$ $金刚光伏 sz300093$ $爱旭股份 sh600732$
【中信建投电新】
底部放量，光伏板块基本面预计24Q1末见底，预期先行，买入力量在加大，和新能源调仓有关但关联度不大 今日光伏板块强势上涨，从盘面来看，3月后产业链开工逐步恢复，叠加库存去化基本完成，行业景气度将随之复苏。
硅料价格作为表征光伏行业景气度的核心指标，硅料价格见底后板块β有望企稳。但此前市场对光伏板块预期及机构持仓已接近底部，一季度末行业景气度复苏的预期已开始逐步反映至股价中。
我们认为板块底部已确立，看好前期超跌龙头，核心看好新技术产业链，topcon组件龙头、钧达股份、晶澳科技、210龙头、隆基绿能、ATS等，弹性方向看好逆变器，关注阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技、禾迈股份、昱能科技。新技术方向看好奥特维、帝尔激光、焊带环节等。$上证指数 sh000001$ $贵州茅台 sh600519$ $创业板指 sz399006$
底部放量，光伏板块基本面预计24Q1末见底，预期先行，买入力量在加大，和新能源调仓有关但关联度不大 今日光伏板块强势上涨，从盘面来看，3月后产业链开工逐步恢复，叠加库存去化基本完成，行业景气度将随之复苏。
硅料价格作为表征光伏行业景气度的核心指标，硅料价格见底后板块β有望企稳。但此前市场对光伏板块预期及机构持仓已接近底部，一季度末行业景气度复苏的预期已开始逐步反映至股价中。
我们认为板块底部已确立，看好前期超跌龙头，核心看好新技术产业链，topcon组件龙头、钧达股份、晶澳科技、210龙头、隆基绿能、ATS等，弹性方向看好逆变器，关注阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技、禾迈股份、昱能科技。新技术方向看好奥特维、帝尔激光、焊带环节等。$上证指数 sh000001$ $贵州茅台 sh600519$ $创业板指 sz399006$
1.TOPCon对PERC市场份额的挤压，来源于效率碾压，而不是所谓N型P型。
度人以宽，我只能说招商电新“完全不信”是指代的PERC时代的N-PERT，因为2022年的TOPCon是资本大干快上的当红辣子鸡。
同样是N型和P型的对局，三年前的PERT输了主流，最重要的一条原因就是n-PERT的掺杂背场，经济性输给了PERC。而今天我们再次在HPBC上看到了相对TOPCon简洁的工艺流程设计。
我很期待双面的HPBC pro上市之后的招标，想看看下游的N型P型区分是否还在。
2.SE发射极在p型是相当成熟的工艺。双面POLO的推进需要行业配套的协同。LECO是针对金属化的通用（补漏）技术。
3.HPBC的双面POLO是跟更换硅片同时进行的。换与不换是根据提效的经济性来考量。在单plo的情况下更换N型硅片，从电池设计角度看，我认为不会发生。
4.TOPCon的银耗就是硬伤，如果为了LECO又需要增加专用银浆的成本。至于卖方推的晶科，基于目前TOPCon的价格和红海程度，晶科承担的是行业最高的GW投资强度。折旧和残值，那不是秃子头上的虱子吗。。
$隆基绿能 sh601012$ $爱旭股份 sh600732$ $TCL中环 sz002129$
度人以宽，我只能说招商电新“完全不信”是指代的PERC时代的N-PERT，因为2022年的TOPCon是资本大干快上的当红辣子鸡。
同样是N型和P型的对局，三年前的PERT输了主流，最重要的一条原因就是n-PERT的掺杂背场，经济性输给了PERC。而今天我们再次在HPBC上看到了相对TOPCon简洁的工艺流程设计。
我很期待双面的HPBC pro上市之后的招标，想看看下游的N型P型区分是否还在。
2.SE发射极在p型是相当成熟的工艺。双面POLO的推进需要行业配套的协同。LECO是针对金属化的通用（补漏）技术。
3.HPBC的双面POLO是跟更换硅片同时进行的。换与不换是根据提效的经济性来考量。在单plo的情况下更换N型硅片，从电池设计角度看，我认为不会发生。
4.TOPCon的银耗就是硬伤，如果为了LECO又需要增加专用银浆的成本。至于卖方推的晶科，基于目前TOPCon的价格和红海程度，晶科承担的是行业最高的GW投资强度。折旧和残值，那不是秃子头上的虱子吗。。
$隆基绿能 sh601012$ $爱旭股份 sh600732$ $TCL中环 sz002129$
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