#南方网评# 【展现潮菜风采 讲好美食故事】1月12日，2024世界潮汕菜大会在汕头正式开幕。这是汕头首次举办世界级潮汕菜展会，吸引了上百家优质食材源头供应商参展，并联动百强餐饮集团意向投资在汕头开店。集聚产业资源，有利于促进潮汕菜产业链发展和生态圈优化。
汕头是潮汕菜重要的发源地和根据地。这里汇聚了众多精致的餐厅，孕育了大量知名连锁餐饮品牌。潮汕菜不仅代表了中华精湛厨艺水平，也是用色香味向世界讲述中华美食故事的文化使者。汕头此次举办潮汕菜展会，意在全方位弘扬潮汕菜文化，全链条加快潮汕菜产业发展，全过程推动潮汕菜走向全球。当然，实现潮汕美食的创造性转化与创新性发展，也离不开国际间的美食交流与合作。
潮汕菜展会大有志在必得架势。在会上，分别举行了“中国（汕头）美食城市联盟”成立仪式和“食在广东·美食地标城市”颁牌仪式，启动共建“国际美食品牌城市”，举办潮汕菜国际论坛、潮汕菜预制菜出品大赛、世界潮汕菜大师表演赛、首届汕头餐饮产业博览会和“食在广东”湾区美食嘉年华等系列活动。丰富的花样互动，不仅增添了展会的趣味性，最终目的是把潮汕菜做得更大更强。
世界目光落点汕头，并非靠朝夕之功。近年来，汕头大力推动潮汕菜产业发展，深入实施“粤菜师傅”工程，不断整合产业资源，开展特色品牌标准化建设，推动潮汕菜不断推陈出新。汕头还制定出台《汕头市加快推进潮汕菜预制菜产业发展工作措施》，从8个方面提出21条措施促进汕头预制菜产业发展。发财猪手、碧绿金钩翅、卤狮头鹅、富贵石榴球等精美菜式菜品早已声名远播；文火烹煮、点缀摆盘、涂抹猪油，厨师们精细的制菜烹调工艺，也早已为业界叹服。因此，展会吸引众多美食专家、行业大咖、文化学者慕名而来，其实也不足为奇。
食在广东，味在潮汕。潮汕菜拼的是一个“美”字。不仅是味香、色鲜、形美，更重要是携带了文化美。潮汕菜作为中国八大菜系之一粤菜的重要代表，发源于唐代，形成于宋代，兴盛于清代，以其“清而不淡，素而不斋，鲜而不腥，嫩而不生，肥而不腻”的特有风味和口感饮誉海内外，选材、配料、做法、吃法都有一套独特的文化“核”，这得益于潮汕历史文化的浸润滋养。在色香味意形养之中，每道菜都被烧、炖、炒、烤融进了故事。如今，潮汕菜这种“只可意会不可言传”的技能手艺，正在向数据化、标准化、工业化、规模化转变。从文化层面来看，引入了科学控制，也是对文化传播的助力。
举办世界级潮汕菜展会，既是推动汕头潮汕菜产业高质量发展的一项重要举措，也是展示潮汕菜深厚文化底蕴、进一步提升汕头国际影响力和竞争力的需要。潮汕菜是一个文旅大卖点，举办潮汕菜展会不失为一项文旅创意。弘扬潮汕菜文化、展示潮汕菜魅力，乃“引流”实招，相信终有一天能转化为“泼天富贵”。
汕头是潮汕菜重要的发源地和根据地。这里汇聚了众多精致的餐厅，孕育了大量知名连锁餐饮品牌。潮汕菜不仅代表了中华精湛厨艺水平，也是用色香味向世界讲述中华美食故事的文化使者。汕头此次举办潮汕菜展会，意在全方位弘扬潮汕菜文化，全链条加快潮汕菜产业发展，全过程推动潮汕菜走向全球。当然，实现潮汕美食的创造性转化与创新性发展，也离不开国际间的美食交流与合作。
潮汕菜展会大有志在必得架势。在会上，分别举行了“中国（汕头）美食城市联盟”成立仪式和“食在广东·美食地标城市”颁牌仪式，启动共建“国际美食品牌城市”，举办潮汕菜国际论坛、潮汕菜预制菜出品大赛、世界潮汕菜大师表演赛、首届汕头餐饮产业博览会和“食在广东”湾区美食嘉年华等系列活动。丰富的花样互动，不仅增添了展会的趣味性，最终目的是把潮汕菜做得更大更强。
世界目光落点汕头，并非靠朝夕之功。近年来，汕头大力推动潮汕菜产业发展，深入实施“粤菜师傅”工程，不断整合产业资源，开展特色品牌标准化建设，推动潮汕菜不断推陈出新。汕头还制定出台《汕头市加快推进潮汕菜预制菜产业发展工作措施》，从8个方面提出21条措施促进汕头预制菜产业发展。发财猪手、碧绿金钩翅、卤狮头鹅、富贵石榴球等精美菜式菜品早已声名远播；文火烹煮、点缀摆盘、涂抹猪油，厨师们精细的制菜烹调工艺，也早已为业界叹服。因此，展会吸引众多美食专家、行业大咖、文化学者慕名而来，其实也不足为奇。
食在广东，味在潮汕。潮汕菜拼的是一个“美”字。不仅是味香、色鲜、形美，更重要是携带了文化美。潮汕菜作为中国八大菜系之一粤菜的重要代表，发源于唐代，形成于宋代，兴盛于清代，以其“清而不淡，素而不斋，鲜而不腥，嫩而不生，肥而不腻”的特有风味和口感饮誉海内外，选材、配料、做法、吃法都有一套独特的文化“核”，这得益于潮汕历史文化的浸润滋养。在色香味意形养之中，每道菜都被烧、炖、炒、烤融进了故事。如今，潮汕菜这种“只可意会不可言传”的技能手艺，正在向数据化、标准化、工业化、规模化转变。从文化层面来看，引入了科学控制，也是对文化传播的助力。
举办世界级潮汕菜展会，既是推动汕头潮汕菜产业高质量发展的一项重要举措，也是展示潮汕菜深厚文化底蕴、进一步提升汕头国际影响力和竞争力的需要。潮汕菜是一个文旅大卖点，举办潮汕菜展会不失为一项文旅创意。弘扬潮汕菜文化、展示潮汕菜魅力，乃“引流”实招，相信终有一天能转化为“泼天富贵”。
【媒体专访二】大成食品投入十亿元扩大规模，响应长三角一体化
10月18日，蚌埠大成食品有限公司盛大举行了白羽鸡产业链基地鲜食与熟食深加工集成工厂投产庆典。来自新华社、中新社、人民网、央视网、央广网、安徽商报、中国质量报、安徽日报、蚌埠日报等媒体的记者采访了安徽省固镇县副县长郑修林、大成食品（亚洲）有限公司董事局主席韦俊贤、大成肉品事业群资深总经理暨蚌埠大成食品有限公司总经理王庆权、大成食品事业群资深总经理杜峯等人。以下是采访的详细内容。
中新社：大成食品（亚洲）有限公司作为知名的台资企业，您能分享一下大成食品选择在安徽落户的原因吗？
韦俊贤：我们选择在安徽固镇落户的原因有三个方面：天时、地利、人和。首先，安徽作为一个重要的农业省，有着巨大的潜力，我们看好这里的气候条件和养鸡业的发展前景。其次，安徽已经成为长三角一体化的重要组成部分，这对我们来说非常重要，我们的目标是满足整个长三角，包括上海、安徽等40多个城市的消费者需求，尤其是上海有我们的大客户如Costco、麦德龙等，这些国际客户会推动我们提升产品标准，透由业务的创新和增长，促进消费经济的持续增长，丰富市场也为更多消费者带来生活品质的提升。最后，得到了当地政府的大力支持，这为我们在这里的发展提供了有力保障。新项目投产后，带动就业1000人以上，年实现产值40亿元 。政府为支持企业发展，及时兑现台资企业扶持政策，全力为台资企业发展壮大创造良好营商环境，让台湾同胞安心做企业、拓市场。
大成食品（亚洲）投资的子公司蚌埠大成食品有限公司自2005年成立以来，从最初的肉鸡屠宰加工逐步拓展至种鸡养殖、鸡雏孵化、饲料加工、鲜食加工及熟食深加工生产等业务。公司希望能将当地的优质农产品转化为畜产品，再将畜产品加工成食品，然后送到优质的零售店，让消费者享受到最好的新鲜安全的食品。
选择安徽，正是看中了蚌埠在长三角地区的优秀农业潜力。天时，是内需市场的巨大潜力；地利，是长三角一体化的发展，以及完善的基础设施，使得鲜品能够顺利送达消费者手中；人和，是得到了当地政府的支持。
中新社：您刚刚提到增加投资和二期项目的建设。能否为我们解释这些计划背后更深层次的原因？
韦俊贤：实际上，最深层次的原因还是希望能够获得利润，我们所寻求的是可持续的利润成长。我们需要评估这个地方是否有市场？是否有足够的供应？例如，市场在长三角，供应就在这里养鸡，确保有食材的供应；我们还需要在这里设厂，找到工人、确保电力供应，以及当地政府的政策合理化......只有在这些条件满足的情况下，才可能有盈利的机会。未来，我们将专注于鲜品，希望通过食品加工和鲜食业务，成为真正的龙头企业，带动后面的电宰，加工，养殖等业务，因为这些都是为了服务消费者，也可以带动当地经济和人才的发展。
关于质量问题，我们设定的标准要与国际接轨，给消费者安心的产品。消费者不仅对购物体验有要求，也对商品的公开透明信息也非常关注，因此，我们需要做到溯源。
记者：所以，您的产品并不是直接送到消费者的餐桌上，可能是通过中间商吗？
韦俊贤：我们有两种渠道，一种是零售渠道，我们可以通过像Costco这样的平台，让消费者在他们的门店购买我们的产品，我们也与电商合作，包括与美团、盒马的合作。另一种渠道方式是，我们会为餐饮或烘焙行业提供服务，比如我们会将产品送给像安徽老乡鸡这样的企业，他们再将产品加工后提供给消费者。我们的企业责任是让消费者吃得安心，让政府放心，并让合作伙伴满意。
记者：您对长三角市场的前景持乐观态度吗？
韦俊贤：非常有信心。长三角地区是中国经济发展最活跃、开放程度最高、创新能力最强的区域之一，我们要成为长三角地区的菜篮子。
记者：公司的下一步部署是什么？
韦俊贤：我们的首要任务是服务好我们的客户，为客户创造新的价值，也带来最佳的获利状态。继而不断提高公司实力，拥有优秀人才和财力做更多该做的事情。
公司致力于通过其精湛的工艺，将本地优质食材转变为安全、美味、价格适中的产品，让消费者享受到物美价廉的产品。我们的产品包括了即烹即食的食材，称为"ready to cook"和"ready to eat"。公司正在研究新的饲料配方，希望通过新鲜的饲料生产出新鲜的肉类产品。当前的消费者更倾向于选择新鲜肉，而非冻肉，这对食品安全提出了严峻的挑战。公司需要将新鲜肉加工成产品，并找到销售途径，形成一个良性的供应链循环。目前，大成食品以调理食品、卤制、预炸、蒸煮及碳烤类食品为主。客户群包括终端消费市场和专业市场的客户，销售通路主要为团膳、烘焙、休闲、宴席、国际客户、连锁大客户及零售消费市场。销售区域覆盖中国大陆，以及中国香港、日本、新加坡等出口市场。
大成食品致力于肉制食品加工炸/卤/烤/微波烹调核心技术，提供专业餐饮及零售客户最佳餐单解决方案，并进一步成为最安心的肉制食品消费品牌。大成薯片炸鸡荣获ISEE全球食品创新奖、黑椒牛肉馅荣获中国国际焙烤展创新产品奖，甜嫩鸡卷荣获华糖万商领袖大会年度爆款奖等。
作为一家企业，有经济责任、法律责任，也有社会责任、道德责任。我们也用实际行动积极践行自己的社会责任。在一直以来的运营过程中，公司深知其所处行业的艰辛，尤其是农民的辛勤耕耘和互帮互助。
在前不久的全球疫情期间，公司团结一心，保障生产线的稳定运行，确保公众能够购买到肉类食品，得到了广大消费者和各界的高度评价。作为保障供应链的重要一环，公司对安徽固镇政府的支持表示深深的感谢。同时，也对上海等地方政府的特许权表示感激，这使得公司得以在艰难时期保障供应。
10月18日，蚌埠大成食品有限公司盛大举行了白羽鸡产业链基地鲜食与熟食深加工集成工厂投产庆典。来自新华社、中新社、人民网、央视网、央广网、安徽商报、中国质量报、安徽日报、蚌埠日报等媒体的记者采访了安徽省固镇县副县长郑修林、大成食品（亚洲）有限公司董事局主席韦俊贤、大成肉品事业群资深总经理暨蚌埠大成食品有限公司总经理王庆权、大成食品事业群资深总经理杜峯等人。以下是采访的详细内容。
中新社：大成食品（亚洲）有限公司作为知名的台资企业，您能分享一下大成食品选择在安徽落户的原因吗？
韦俊贤：我们选择在安徽固镇落户的原因有三个方面：天时、地利、人和。首先，安徽作为一个重要的农业省，有着巨大的潜力，我们看好这里的气候条件和养鸡业的发展前景。其次，安徽已经成为长三角一体化的重要组成部分，这对我们来说非常重要，我们的目标是满足整个长三角，包括上海、安徽等40多个城市的消费者需求，尤其是上海有我们的大客户如Costco、麦德龙等，这些国际客户会推动我们提升产品标准，透由业务的创新和增长，促进消费经济的持续增长，丰富市场也为更多消费者带来生活品质的提升。最后，得到了当地政府的大力支持，这为我们在这里的发展提供了有力保障。新项目投产后，带动就业1000人以上，年实现产值40亿元 。政府为支持企业发展，及时兑现台资企业扶持政策，全力为台资企业发展壮大创造良好营商环境，让台湾同胞安心做企业、拓市场。
大成食品（亚洲）投资的子公司蚌埠大成食品有限公司自2005年成立以来，从最初的肉鸡屠宰加工逐步拓展至种鸡养殖、鸡雏孵化、饲料加工、鲜食加工及熟食深加工生产等业务。公司希望能将当地的优质农产品转化为畜产品，再将畜产品加工成食品，然后送到优质的零售店，让消费者享受到最好的新鲜安全的食品。
选择安徽，正是看中了蚌埠在长三角地区的优秀农业潜力。天时，是内需市场的巨大潜力；地利，是长三角一体化的发展，以及完善的基础设施，使得鲜品能够顺利送达消费者手中；人和，是得到了当地政府的支持。
中新社：您刚刚提到增加投资和二期项目的建设。能否为我们解释这些计划背后更深层次的原因？
韦俊贤：实际上，最深层次的原因还是希望能够获得利润，我们所寻求的是可持续的利润成长。我们需要评估这个地方是否有市场？是否有足够的供应？例如，市场在长三角，供应就在这里养鸡，确保有食材的供应；我们还需要在这里设厂，找到工人、确保电力供应，以及当地政府的政策合理化......只有在这些条件满足的情况下，才可能有盈利的机会。未来，我们将专注于鲜品，希望通过食品加工和鲜食业务，成为真正的龙头企业，带动后面的电宰，加工，养殖等业务，因为这些都是为了服务消费者，也可以带动当地经济和人才的发展。
关于质量问题，我们设定的标准要与国际接轨，给消费者安心的产品。消费者不仅对购物体验有要求，也对商品的公开透明信息也非常关注，因此，我们需要做到溯源。
记者：所以，您的产品并不是直接送到消费者的餐桌上，可能是通过中间商吗？
韦俊贤：我们有两种渠道，一种是零售渠道，我们可以通过像Costco这样的平台，让消费者在他们的门店购买我们的产品，我们也与电商合作，包括与美团、盒马的合作。另一种渠道方式是，我们会为餐饮或烘焙行业提供服务，比如我们会将产品送给像安徽老乡鸡这样的企业，他们再将产品加工后提供给消费者。我们的企业责任是让消费者吃得安心，让政府放心，并让合作伙伴满意。
记者：您对长三角市场的前景持乐观态度吗？
韦俊贤：非常有信心。长三角地区是中国经济发展最活跃、开放程度最高、创新能力最强的区域之一，我们要成为长三角地区的菜篮子。
记者：公司的下一步部署是什么？
韦俊贤：我们的首要任务是服务好我们的客户，为客户创造新的价值，也带来最佳的获利状态。继而不断提高公司实力，拥有优秀人才和财力做更多该做的事情。
公司致力于通过其精湛的工艺，将本地优质食材转变为安全、美味、价格适中的产品，让消费者享受到物美价廉的产品。我们的产品包括了即烹即食的食材，称为"ready to cook"和"ready to eat"。公司正在研究新的饲料配方，希望通过新鲜的饲料生产出新鲜的肉类产品。当前的消费者更倾向于选择新鲜肉，而非冻肉，这对食品安全提出了严峻的挑战。公司需要将新鲜肉加工成产品，并找到销售途径，形成一个良性的供应链循环。目前，大成食品以调理食品、卤制、预炸、蒸煮及碳烤类食品为主。客户群包括终端消费市场和专业市场的客户，销售通路主要为团膳、烘焙、休闲、宴席、国际客户、连锁大客户及零售消费市场。销售区域覆盖中国大陆，以及中国香港、日本、新加坡等出口市场。
大成食品致力于肉制食品加工炸/卤/烤/微波烹调核心技术，提供专业餐饮及零售客户最佳餐单解决方案，并进一步成为最安心的肉制食品消费品牌。大成薯片炸鸡荣获ISEE全球食品创新奖、黑椒牛肉馅荣获中国国际焙烤展创新产品奖，甜嫩鸡卷荣获华糖万商领袖大会年度爆款奖等。
作为一家企业，有经济责任、法律责任，也有社会责任、道德责任。我们也用实际行动积极践行自己的社会责任。在一直以来的运营过程中，公司深知其所处行业的艰辛，尤其是农民的辛勤耕耘和互帮互助。
在前不久的全球疫情期间，公司团结一心，保障生产线的稳定运行，确保公众能够购买到肉类食品，得到了广大消费者和各界的高度评价。作为保障供应链的重要一环，公司对安徽固镇政府的支持表示深深的感谢。同时，也对上海等地方政府的特许权表示感激，这使得公司得以在艰难时期保障供应。
【绝味食品心里苦】
8月28日，绝味食品发布2023年半年报，实现营业收入37亿元，同比增长10.91%；实现归母净利润2.42亿元，同比增长145.55%。
半年37亿元的营收已经是绝味食品历史最好水平，但2.42亿元的归母净利润却不到之前高点的一半。
绝味食品的利润哪去了？
【成本高居不下】
这年头，做鸭也不容易。
透过绝味食品的财报可知，鸭副等原材料是公司最大的成本项，占到总成本的七成以上。与此同时，产品利润空间也比较有限，毛利率长期维持在30%上下。这两点同时存在就从根本上决定了绝味对鸭副等原材料的价格比较敏感，1%的原材料涨价投射到财报上可能就会有2%的利润被吃掉。
2022年，鸭周期上行，鸭副价格随之走高，其中鸭脖年内上涨27.5%。据华西证券统计，到今年一季度，行情彻底疯狂，鸭脖价格从年初的15.3元/kg快速上涨至27.25元/kg，涨幅近80%。
今年上半年，绝味食品的毛利率跌至23.31%。如果不是公司通过大幅削减费用支出的方式来增厚利润，那么半年报恐怕会更加难看。
二季度之后，鸭副产品价格下探，绝味利润出现边际改善。但从现实情况来看，下半年利润继续向上修复的空间可能并不大。
鸭类全产业链生长周期大约是14个月，如果从父母代孵化开始计算，那么商品代供给放量大约需要8-9个月。今年四月份鸭价回落是因为去年二季度有大量肉鸭集中投产，而去年三、四季度投产较少，这意味着今年下半年产量基本不会有大的改观。
另一方面，饲料成本中枢的抬升也决定了肉鸭价格很难再回到之前的水平。
光大证券做过测算，对于肉毛鸭而言，鸭苗价格上涨大约贡献成本增量的60%，饲料价格上涨大约贡献成本增量的40%。过去几年，全球放水在很大程度上推高了农产品价格，加上国际政治冲突和自然灾害，粮食行情一路向上。
以豆粕为例，现货价格从2019年的不到3000元/吨一路涨至2022年最高价超5600元/吨。今年一季度短暂下跌到4000元/吨以下，二季度又拉了起来，重新站上5000元/吨。
去年以来，绝味食品、周黑鸭等均通过数次提价来对抗日益攀升的成本。但继续涨价势必会影响终端消费体验。
一面是降不下来的成本，一面是提不上去的价格，两头挤压，要想扩大利润空间就比较难了，更何况公司还面临其他问题的扰动。
【投资难言乐观】
2014年前后，绝味食品每年的净利润就已经能做到两三个亿，老板戴文军也靠卖鸭脖完成了资本原始积累。与此同时，他逐渐意识到单一产品经营的局限性，扩张业务版图势在必行。
以网聚资本的成立为标志，绝味食品开始对外做并购，重点针对卤味、调味品、轻餐饮等产业进行投资与赋能。这样既可以打通产业链，加强与固有业务的协同，又能开辟新的增长曲线，增厚利润。
为了拿到更多资金，戴文军在二级市场疯狂套现，仅2021年这一年，减持金额就高达数十亿。到今年上半年，绝对食品的长期股权投资已达到26.45亿，占总资产的近30%。
围绕产业上下游，绝味食品先后参股了几十家公司，其中既包括和府捞面、千味央厨、幸福商城、幺麻子等知名餐饮及调味品牌，也包括江西阿南、江西鲜配等冷链配送企业，还有廖记棒棒鸡、长沙颜家、福州舞爪、卤江南等同类卤味食品公司。
戴文军希望打造一个美食生态，但现实显然没有他想象的那么美好。
根据绝味食品历年财报，2016年以来，公司对联营与合营企业的投资收益仅在2017年和2019年为正值，其余时间皆为亏损，2020-2022年最惨，合计亏损近3亿元，直接杀伤了当期利润表。
探究成因，餐饮业竞争烈度不断升级是决定性因素。
根据毕马威的数据，2021年，餐饮业全年融资金额超过2019年和2020年的融资总和。这一年，国内新注册的餐饮企业数量达到334万家，同比增长34.7%，较2019年同期增长了超40%。
今年上半年，虽然餐饮需求端在复苏，但供给端也在放量。有数据显示，今年上半年国内新注册的餐饮企业大增超200万家，已经相当于去年一整年的水平。
目前绝味食品存在投资收回风险的项目共计6个，合计2984万元。如果投资项目后续盈利能力不足，那么减值准备对现金流和报表盈利的潜在冲击也是一个不得不考虑的问题。
【对手来势汹汹】
在国内，周黑鸭是绝味食品最强劲的竞争对手，但两者的套路完全不一样。
绝味食品采用的是加盟制，把一部分利润让给加盟商，这种模式的好处是可以在短时间内跑马圈地，赚规模的钱。截止到今年上半年，绝味在全国已经有1.6万家门店。
周黑鸭过去一直做直营，注重自身品牌培养，稳扎稳打，门店大多选在机场、火车站、地铁站等高势能点位。这种模式的好处可以获得品牌溢价，并且把钱全部揣在自己兜里，但坏处也很明显，就是扩张缓慢。2019年，周黑鸭只有1301家门店，绝味已经做到10598家，相差八倍，但两家公司的营收差距却不到两倍。
2019年底，周黑鸭开始了所谓的“第三次创业”，其中最核心的内容就是放开加盟模式。
最开始公司定的初始资金要求是500万，相较于隔壁绝味食品3.5万的摊位费，这一规定显然有些不食人间烟火。为了加快开店速度，周黑鸭调低门槛，把加盟费直接降到了30万。效果立竿见影，2021年公司线下门店总数达到2781家，同比大增58.5%。2022年6月，周黑鸭进一步向下兼容，开放单店特许经营2.0轻盈版，单店整体投资从最初的20万到25万元降至8万到10万元。
至此，周黑鸭的商业模式彻底变了。
连锁方式从原来的“纯直营”转变为“直营、特许、O&O三轮驱动”，经营方式也从原先的重资产向轻资产漂移。过去公司只盯着高势能门店，如今则对高势能、社区、下沉市场完成全覆盖。2019-2022年，周黑鸭特许门店数量从19家快速飙升至1983家，O&O渠道营收占比也由23.8%提升至32.3%。
很明显，周黑鸭走了一条城市包围农村的道路，直接把手伸向了绝味的腹地。过去两家或许还可以保持一种井水不犯河水的边界感，如今则难免要拔刀相向。而从对战双方各自的情况来看，绝味食品可能是压力比较大的那个。
首先，绝味高速扩张周期已经过去，1.6万家门店，再扩充一倍并不容易。周黑鸭则不同，目前门店总数只有3706家，如果想要继续下沉，上升空间还是很大的。
其次，从态势上看，周黑鸭属于进攻方，而绝味属于防守方，放下身段的周黑鸭相当于从上往下打，相对来说比较容易。
最后，周黑鸭在经营活力上似乎也比绝味食品更胜一筹。前者最近几年主打年轻化营销策略，聚焦Z世代消费人群，在产品上则不断推陈出新，今年上半年，周黑鸭新品终端含税销售额占比超过20%。绝味的攻击性则明显不足，上半年销售费用大幅下滑近34%。
目前绝味食品的盈利水平是周黑鸭的两倍，但市值却是后者的三倍，市场明显给了绝味食品一定的估值溢价，但这种估值溢价还能持续多久需要打一个大大的问号。https://t.cn/A6OxoyZV
8月28日，绝味食品发布2023年半年报，实现营业收入37亿元，同比增长10.91%；实现归母净利润2.42亿元，同比增长145.55%。
半年37亿元的营收已经是绝味食品历史最好水平，但2.42亿元的归母净利润却不到之前高点的一半。
绝味食品的利润哪去了？
【成本高居不下】
这年头，做鸭也不容易。
透过绝味食品的财报可知，鸭副等原材料是公司最大的成本项，占到总成本的七成以上。与此同时，产品利润空间也比较有限，毛利率长期维持在30%上下。这两点同时存在就从根本上决定了绝味对鸭副等原材料的价格比较敏感，1%的原材料涨价投射到财报上可能就会有2%的利润被吃掉。
2022年，鸭周期上行，鸭副价格随之走高，其中鸭脖年内上涨27.5%。据华西证券统计，到今年一季度，行情彻底疯狂，鸭脖价格从年初的15.3元/kg快速上涨至27.25元/kg，涨幅近80%。
今年上半年，绝味食品的毛利率跌至23.31%。如果不是公司通过大幅削减费用支出的方式来增厚利润，那么半年报恐怕会更加难看。
二季度之后，鸭副产品价格下探，绝味利润出现边际改善。但从现实情况来看，下半年利润继续向上修复的空间可能并不大。
鸭类全产业链生长周期大约是14个月，如果从父母代孵化开始计算，那么商品代供给放量大约需要8-9个月。今年四月份鸭价回落是因为去年二季度有大量肉鸭集中投产，而去年三、四季度投产较少，这意味着今年下半年产量基本不会有大的改观。
另一方面，饲料成本中枢的抬升也决定了肉鸭价格很难再回到之前的水平。
光大证券做过测算，对于肉毛鸭而言，鸭苗价格上涨大约贡献成本增量的60%，饲料价格上涨大约贡献成本增量的40%。过去几年，全球放水在很大程度上推高了农产品价格，加上国际政治冲突和自然灾害，粮食行情一路向上。
以豆粕为例，现货价格从2019年的不到3000元/吨一路涨至2022年最高价超5600元/吨。今年一季度短暂下跌到4000元/吨以下，二季度又拉了起来，重新站上5000元/吨。
去年以来，绝味食品、周黑鸭等均通过数次提价来对抗日益攀升的成本。但继续涨价势必会影响终端消费体验。
一面是降不下来的成本，一面是提不上去的价格，两头挤压，要想扩大利润空间就比较难了，更何况公司还面临其他问题的扰动。
【投资难言乐观】
2014年前后，绝味食品每年的净利润就已经能做到两三个亿，老板戴文军也靠卖鸭脖完成了资本原始积累。与此同时，他逐渐意识到单一产品经营的局限性，扩张业务版图势在必行。
以网聚资本的成立为标志，绝味食品开始对外做并购，重点针对卤味、调味品、轻餐饮等产业进行投资与赋能。这样既可以打通产业链，加强与固有业务的协同，又能开辟新的增长曲线，增厚利润。
为了拿到更多资金，戴文军在二级市场疯狂套现，仅2021年这一年，减持金额就高达数十亿。到今年上半年，绝对食品的长期股权投资已达到26.45亿，占总资产的近30%。
围绕产业上下游，绝味食品先后参股了几十家公司，其中既包括和府捞面、千味央厨、幸福商城、幺麻子等知名餐饮及调味品牌，也包括江西阿南、江西鲜配等冷链配送企业，还有廖记棒棒鸡、长沙颜家、福州舞爪、卤江南等同类卤味食品公司。
戴文军希望打造一个美食生态，但现实显然没有他想象的那么美好。
根据绝味食品历年财报，2016年以来，公司对联营与合营企业的投资收益仅在2017年和2019年为正值，其余时间皆为亏损，2020-2022年最惨，合计亏损近3亿元，直接杀伤了当期利润表。
探究成因，餐饮业竞争烈度不断升级是决定性因素。
根据毕马威的数据，2021年，餐饮业全年融资金额超过2019年和2020年的融资总和。这一年，国内新注册的餐饮企业数量达到334万家，同比增长34.7%，较2019年同期增长了超40%。
今年上半年，虽然餐饮需求端在复苏，但供给端也在放量。有数据显示，今年上半年国内新注册的餐饮企业大增超200万家，已经相当于去年一整年的水平。
目前绝味食品存在投资收回风险的项目共计6个，合计2984万元。如果投资项目后续盈利能力不足，那么减值准备对现金流和报表盈利的潜在冲击也是一个不得不考虑的问题。
【对手来势汹汹】
在国内，周黑鸭是绝味食品最强劲的竞争对手，但两者的套路完全不一样。
绝味食品采用的是加盟制，把一部分利润让给加盟商，这种模式的好处是可以在短时间内跑马圈地，赚规模的钱。截止到今年上半年，绝味在全国已经有1.6万家门店。
周黑鸭过去一直做直营，注重自身品牌培养，稳扎稳打，门店大多选在机场、火车站、地铁站等高势能点位。这种模式的好处可以获得品牌溢价，并且把钱全部揣在自己兜里，但坏处也很明显，就是扩张缓慢。2019年，周黑鸭只有1301家门店，绝味已经做到10598家，相差八倍，但两家公司的营收差距却不到两倍。
2019年底，周黑鸭开始了所谓的“第三次创业”，其中最核心的内容就是放开加盟模式。
最开始公司定的初始资金要求是500万，相较于隔壁绝味食品3.5万的摊位费，这一规定显然有些不食人间烟火。为了加快开店速度，周黑鸭调低门槛，把加盟费直接降到了30万。效果立竿见影，2021年公司线下门店总数达到2781家，同比大增58.5%。2022年6月，周黑鸭进一步向下兼容，开放单店特许经营2.0轻盈版，单店整体投资从最初的20万到25万元降至8万到10万元。
至此，周黑鸭的商业模式彻底变了。
连锁方式从原来的“纯直营”转变为“直营、特许、O&O三轮驱动”，经营方式也从原先的重资产向轻资产漂移。过去公司只盯着高势能门店，如今则对高势能、社区、下沉市场完成全覆盖。2019-2022年，周黑鸭特许门店数量从19家快速飙升至1983家，O&O渠道营收占比也由23.8%提升至32.3%。
很明显，周黑鸭走了一条城市包围农村的道路，直接把手伸向了绝味的腹地。过去两家或许还可以保持一种井水不犯河水的边界感，如今则难免要拔刀相向。而从对战双方各自的情况来看，绝味食品可能是压力比较大的那个。
首先，绝味高速扩张周期已经过去，1.6万家门店，再扩充一倍并不容易。周黑鸭则不同，目前门店总数只有3706家，如果想要继续下沉，上升空间还是很大的。
其次，从态势上看，周黑鸭属于进攻方，而绝味属于防守方，放下身段的周黑鸭相当于从上往下打，相对来说比较容易。
最后，周黑鸭在经营活力上似乎也比绝味食品更胜一筹。前者最近几年主打年轻化营销策略，聚焦Z世代消费人群，在产品上则不断推陈出新，今年上半年，周黑鸭新品终端含税销售额占比超过20%。绝味的攻击性则明显不足，上半年销售费用大幅下滑近34%。
目前绝味食品的盈利水平是周黑鸭的两倍，但市值却是后者的三倍，市场明显给了绝味食品一定的估值溢价，但这种估值溢价还能持续多久需要打一个大大的问号。https://t.cn/A6OxoyZV
✋热门推荐