【二师兄身价难涨,上市猪企何时翻身?】

“江西猪王”*ST正邦通过重整转危为安,傲农生物却一脚踏进同一条河流,如今命悬一线。

4年前,这两家猪企老板的日子何其令人艳羡——*ST正邦的林印孙跻身江西首富;吴有林控制的傲农生物,是业内黑马。

这两位江西籍“猪老板”,有着同样的“狂野派”风格,不断加杠杆撑大规模。当超级猪周期降临,危机随之而来。最困顿的时候,正邦的猪被活活饿死,傲农生物怀崽的母猪,也被悄然卖掉。

养猪注定是高风险的生意。周期的“剧本”几乎一样,理论上,赚一年、平一年、亏一年,实际能如此幸运的猪企少之又少。

本轮超级猪周期,猪企面临的内外环境愈发复杂。前两年怎么赚的钱,这两年就怎么吐出去。就连“猪王”牧原股份也顶不住了,2023年迎来上市以来的首亏。

现在,上市猪企都在想法设法熬过这个寒冬,可谁也不知道寒冬还有多久,自己还能撑多久。

01. 地狱级困境

在退市的悬崖边,双胞胎集团一把将*ST正邦(002157.SZ)拉了回来,公司2023年成功实现账面扭亏为盈,不过扣非净利润仍亏损50亿元至70亿元。这意味着,重整计划实施完毕后,公司养猪主业回归正轨,尚需时间和市场的多重考验。

从全行业来看,去年全年国内生猪养殖每头平均亏损76元。行业大势如此,谁的日子都不好过。

就连始终保持不亏金身的牧原股份,2023年也顶不住了,预计归母净利润-39亿元至-47亿元,为公司上市以来的首亏。

就连以控制成本著称的“猪王”尚且如此,其他猪企可想而知。

养猪界最擅长投资的温氏股份(300498.SZ),预计去年归母净利润亏损60亿元至65亿元;大北农预亏18亿元至22亿元;傲农生物亏损30亿元至36亿元。亏损10亿以上的,还有唐人神、天康、天邦及新五丰等。

当然,猪企中还有新希望(000876.SZ)这个另类。其2023年预计盈利3亿元,不过,这主要来自于白羽肉禽和食品深加工业务引进战略投资,影响归母净利润51亿元至52亿元。借此,公司终于避免了连亏3年的尴尬局面。但对行业大势,执掌公司10年的刘畅知道,这是“前所未有的困难环境”。

普遍亏损之下,生猪养殖行业负债水平高企。据西南证券研报,行业整体负债率从2021年初53.5%增至去年三季度的68.3%。傲农生物(603363.SH)、天邦食品、*ST正邦,更是达到了惊人的89.41%、87.03%和162.61%。

与此同时,企业的现金流备受考验。2023年末,傲农生物、牧原股份、新希望等先后披露融资信息,分别拟募资18亿元、80亿元及73.5亿元,主要用于偿还借款、补充流动资金等。

02. 最难猪周期

这轮猪周期,自2019年下半年开始,至今仍未结束,在国内生猪养殖史上最漫长,也最残酷。

猪价、饲料价格和市场需求,共同构成影响养猪企业的三大要素。

饲料价格高了,压缩猪企利润空间;市场需求少了,也会影响出栏价格。猪企置身其中左右为难,唯有提高养殖技术,严控成本才能掌握主动。

据华安证券、国金证券研报,2023年,牧原股份(002714.SZ)年均完全养殖成本为15元/公斤,其全年商品猪销售均价为14.82元/公斤,入不敷出。

生猪价格不济,饲料价格却持续上行难抑制。国内育肥猪饲料均价由2019年3.03元/公斤涨至2023年的3.9元/公斤。养猪企业、养猪散户叫苦不迭。据公开数据,去年,散养生猪单月最高头均亏损420元,规模养殖生猪单月最高头均亏损243元。

影响猪价下行的主要原因是供应量。去年,国内出栏生猪7.27亿头,同比增长3.8%,为2016年来新高;全年猪肉产量5794万吨,同比增长4.6%,为2015年以来最高水平。

猪肉供给多了,终端消耗量却在减少。据中商产业研究院数据,预计2023年中国居民家庭人均猪肉消费量27.7公斤,较上年增长约2.97%,远低于上年6.75%的增速。

人均猪肉消费量也在肉眼可见地减少。2014年,国内年人均猪肉消费量36.8公斤,去年已降至23.5公斤。受水产、禽类等肉类产品多元化影响,同期,猪肉在居民肉类消费中,所占比重由63.3%降至49.1%。

另外,餐饮市场的变化,也影响着猪肉消费量。据公开数据,2023年国内餐饮企业注销、吊销数量超过126.5万家,为上年两倍多。

03. 何时翻身?

春节前,在老家养猪的堂哥,硬着头皮出栏了200头猪,亏了十多万元。即便如此,他仍很关心,开年能不能进一批小猪补栏?

去年疯传的周期拐点没有出现,今年猪价会不会上涨,在诸多券商研报里,近乎一致且谨慎地预测有望“趋势上行”。

猪价能否走上上行通道,与产能息息相关。公开数据显示,2023年末,全国能繁母猪存栏4142万头,较上年同期减少5.7%。按照能繁母猪存栏数量到商品猪供给变化一般周期为9到10个月,预测至少今年上半年猪价不会有太大的变化。

迈科斯期货研报预测,在生猪产能过剩状况之下,不宜对价格上涨乐观。

规模化养殖,一定程度上让上市猪企拥有避险能力,不过,产能扩张带来的债务风险,也让部分企业命悬一线。

今年1月以来,傲农生物已5次披露债务逾期信息。截至2月17日,公司在银行、融资租赁公司等金融机构累计逾期债务本息合计约17.17亿元,占其最近一期经审计净资产的68.59%。

截至去年三季度末,公司合计负债147.89亿元,资产负债率89.41%。尽管自救动作非常积极,成效一般。

公司实控人吴有林不愿意看到公司成为第二个正邦,去年12月决定将企业卖身大北农(002385.SZ),毕竟,他曾是大北农福建区域负责人。不料半个月后,这场行业瞩目的A吃A的戏码意外终止。

出现变故的原因,除了傲农生物出现股权冻结等较大变化外,行业下行周期内,大北农自身也存在一定的资金压力。

截至2月19日,吴有林及其一致行动人傲农投资所持傲农生物股份,合计被司法冻结和司法标记股份数3.56亿股,占合计持股数的90.29%。

2月初,债权人大舟集团,已向法院申请对傲农生物进行预重整,并获漳州中院同意,目前,已进入债权申报阶段。

一旦进入重整程序,吴有林对上市公司的控制权,就将面临极大的不确定性。

早年,傲农生物和*ST正邦一样通过饲料发家,后来介入生猪养殖,成为行业黑马,如今已连亏3年,走到了至暗时刻。https://t.cn/A6Y93tiz

#会用中成药的中医才是好中医#
【在日本从小严重过敏的10岁女娃麻杏甘石颗粒2袋退烧】
昨天中午找我的,家长说“从前天开始发烧,不高38左右,头疼,偶尔咳一下,无食欲不想喝水,没吃药,喝了一天粥。昨天退了,精神佳,食欲恢复一些,食量为平时的80%,昨晚又有点烧今早上退了,但目前喊头疼,无食欲,精神不佳,不想喝水。大便正常,小便黄”,“孩子在日本,汤药可能买不到,只能用中成药”,

并且家长补充“从3个月开始严重过敏腹泻便血,什么食物都不能吃,特殊配方奶喂养到3岁,之后慢慢能吃一些食物,现在牛奶鸡蛋小麦芒果樱桃过敏,水产类不耐受能少量吃。夏天西瓜多吃一点会咳嗽。
1岁开始哮喘,反复上感,3岁后到日本好转不再复发。
体弱,肌肉松软,运动能力弱,小时候一动就手脚凉,现在好一些,但还是容易上感,4岁刚上幼儿园反复中耳炎,后不再犯,特别易出汗”,

我很奇怪为何从3个月大开始严重过敏腹泻便血?难道是乳母乱吃使乳汁不健康导致的?

家长说是打疫苗打的,五联,打完就越来越不好,“我们有个过敏群,很多孩子都是打完疫苗不好的,尤其是五联,打五联之前也有点消化不好,大便有奶瓣,睡眠不好”,

这种情况在国内我肯定直接开汤药了,但是他在日本汤药不好买,所以我跟家长讲好尽量用中成药,如果不行的话还必须要在日本找到卖饮片的中药房,

并且我说这次我努力用中成药搞好,后面家长回国后就赶紧跟我联系我开点颗粒剂带回日本吃,

嘱咐先把葛根汤颗粒喝3袋,让家长不能把她跟一般日本小孩一样对待大冬天穿裙子穿袜子穿单裤,她体质差受不了,

家长以为烧的不高好治,我说不是的,有的高烧反而好治一下子就退了,反而有的低烧非常难搞

下午5点多,家长反馈“下午喝完药之后热度有点上升,中途微微出了点汗,自述头痛无缓解,脉搏有点快120/分钟左右,无食欲,不想喝水,精神不好”,

我一看舌颜色深了,热像加重了,那葛根汤就不对证。本来想让她吃小葵花,但家长只有麻甘杏石汤、麻黄汤、炙甘草汤、小柴胡、藿香正气散、小儿柴桂,
于是嘱咐麻甘杏石汤2袋,

家长说孩子什么都不想吃,就想吃点果冻,我说果冻一点营养都没有都是科技狠活又是凉的,那就直接吃弄热的水果,

晚上9点多家长说“吃了两包麻杏甘石,9点左右热度上来38度5左右很难受一直哭叽叽的,出了一层薄汗,后来热又退下来了现在37左右,说头还是有点疼但是好些了,食欲和精神明显好多了”,

我看舌又变浅了,嘱咐夜里醒了就再吃2包麻杏甘石,如果不醒就让她睡不要搞起来喝,因为烧差不多都退了,

今天中午家长汇报从昨晚一直睡到中午,热退了,头还有一点点疼,轻微咳嗽,有胃口了,精神挺好,嘱咐麻杏甘石再吃一袋巩固下,

这女娃如果再国内我就直接开汤了,一方面解表一方面补脾胃补肺气,这样烧退了吃饭也好了也不会留下咳嗽。
好在麻杏甘石对她很有效,但是因为一直脾胃不行所以容易外感而且一生病就胃口不好。这孩子要好好喝汤药治下脾胃。

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