----------汤臣倍健VS保健品行业市场------
2024.3.10
毛利率70%吊打片仔癀，连续5年市占率第一，最稀缺的医药细分龙头！
需求是一把双刃剑，可持续的需求才能诞生大白马！
当需求爆发，泼天的富贵降临，会让一家企业一年完成之前三年才能完成的事情。
但若企业本身没有竞争力，当洪水退去，便是裸泳的那一个。
莲花清瘟大家都知道，以岭药业的独家产品。2020年到2023年，公司三次股价暴涨，都是因为莲花清瘟需求激增、一盒难求。
2020年，-------以岭药业----营收87.82亿元、同比增长50.76%，净利润12.19亿元，同比大增100.95%。这是公司上市以来业绩增长最快的一年。
此后，在莲花清瘟带动下，以岭2022年第四季度净利润同比增长690%，达到巅峰。
但是，当yq过去，莲花清瘟需求大减，随之而来的就是股价暴跌、业绩持续下滑。
2023年公司单季度营收、净利润全部迎来三连降，节节败退。
根据调查，yq期间，维生素、矿物质、鱼油以及益生菌等品类受益最大；70%以上的消费者表示，yq结束后对保健品的消费将维持不变，10%-20%的消费者表示将有所加强。--------保健品行业的需求是可持续的，其中具备优势的核心龙头未来成长性颇高。
--------保健品行业市场规模
据中国全国老龄办，预计2025年中国60岁以上的人口将达到 3 亿人，占总人口的五分之一。
随着老龄化加速，老年人保健品市场规模存在继续提升空间。
熬最晚的夜，养最佛系的生。年轻人也成为保健品消费的主力军。
天猫健康发布《2023健康年度词》报告显示，“90后”买走了45%的护肝片，“95后”人均会买3种保健品，30%的钱花在提高免疫力上。
根据欧睿数据，2023年中国保健品行业市场规模约3916亿元，预计2028年将达5067亿元，2023-2028年期间年化增速5.29%，空间广阔TU1
-----------保健品产业链分为原材料制造、生产和流通环节三个部分。
---------上游原材料供应
格局分散，国外企业具有先发优势。
-----------中游保健品生产商，比较知名的有
--------汤臣倍健、-------哈药集团、-----东阿阿胶、------养生堂、----安利等。
下游主要是销售，直营、连锁药店、电商，形式多样。
保健品分为膳食补充剂、运动营养品、体重管理和传统滋补四大类。
国内市场，2023年------维生素与膳食补充剂（VDS）行业总规模约2253亿元，占保健品行业总市场规模的58%。------VDS是保健品行业中最有潜力的细分领域。
膳食补充剂可以补充人体所需要的营养素和生物活性物质。
---------汤臣倍健是VDS行业龙头，也是成长性最高的保健品公司。
公司1995年成立，2002年首创将膳食补充剂引入国内，是我国膳食营养补充剂领头羊。产品包括维生素、蛋白粉、钙片、鱼油、益生菌等。
---------竞争优势---------
1、市占率连续5年全国第一
从整个保健品行业来看，2023年汤臣倍健市占率6.2%，行业第一。
在维生素和膳食补充剂领域，汤臣倍健先发优势明显，2019年开始，连续5年市占率稳居行业第一。
2023年汤臣倍健VDS市场份额10.4%，行业第二和第三市场份额分别是6.4%与4.9%。
TU2维生素和膳食补充剂行业，------前十大企业2023年市场份额一共39.5%，还没有出现寡头垄断的局面。汤臣倍健市占率还有进一步提升的空间。TU3毛利率高达70%，比片仔癀都高许多，这就给了汤臣倍健很大的费用利用空间，公司可以花重金打造品牌、建设渠道，从而跑马圈地，抢占市场份额
2、蓝帽子产品最多，产品布局全面
“蓝帽子”是经过国家食品药品监督管理局注册或备案的保健食品专用标志。保健品带有蓝帽子商标才能销售，对企业而言，蓝帽子就像一个护身符。
蓝帽子一般审批时间需要2-3年，门槛很高。
截至2023年4月19日，汤臣倍健蓝帽子产品数量合计298个，而无限极、安利、Swisse 蓝帽子数量分别为53、72、7个，汤臣倍健优势领先。
根据统计，蓝帽子保健食品当前渗透率约15%，未来大有可为。
不仅如此，公司产品布局全面开花。
汤臣倍健采取主品牌（汤臣倍健）+大单品+收购策略，完善产品矩阵。
目前，公司已拥有汤臣倍健（蛋白粉）、健力多（关节护理）、健视佳（眼部健康）、Life Space（益生菌）四个大单品。
公司蛋白粉和维生素系列收入占主品牌收入的比重超50%，2023上半年主品牌蛋白粉销售翻倍增长。
--------健力多2022年收入也已达12.1亿元，营收占比约15%，成长潜力十足。
最后，再来看一下公司的财务表现。
--------娃哈哈和华为都不上市，因为它们不缺钱，都是真正的好公司。
汤臣倍健也是一家不缺钱的公司，从2021年开始，长期借款和短期借款全部为零，这在A股并不多见。
此外，收购的LSG开始盈利，未来业绩释放潜力大。
2022年，国内益生菌市场规模1093.8亿元，益生菌有可能成为保健品行业最大的黑马。
汤臣倍健2018年收购澳洲益生菌企业LSG，切入益生菌赛道，并新增益生菌品牌“Life-Space”。
公司的益生菌品牌“Life Space”在阿里平台益生菌品类的市占率约 15%，位居第一，未来有望持续保持高速增长。
中国大约9.5亿人处于亚健康状态，人口基数庞大。维生素和膳食补充剂是亚健康人群的首选之一，汤臣倍健下游需求是可持续的，极具成长性！
收购之初，LSG亏损，导致公司2019年计提商誉减值10.09亿元，当年净利润亏损3.6亿元。
如今，LSG业绩开始释放。2019- 2022年Life Space（国内）和LSG（境外）收入年化增速分别为32.9%、20.6%，远高于汤臣倍健（11.4%）和健力多（0.6%）。
2022年，LSG国内和境外收入分别为3.08亿元、8.03亿元，国内营收增速超过64.4%。
2024.3.10
毛利率70%吊打片仔癀，连续5年市占率第一，最稀缺的医药细分龙头！
需求是一把双刃剑，可持续的需求才能诞生大白马！
当需求爆发，泼天的富贵降临，会让一家企业一年完成之前三年才能完成的事情。
但若企业本身没有竞争力，当洪水退去，便是裸泳的那一个。
莲花清瘟大家都知道，以岭药业的独家产品。2020年到2023年，公司三次股价暴涨，都是因为莲花清瘟需求激增、一盒难求。
2020年，-------以岭药业----营收87.82亿元、同比增长50.76%，净利润12.19亿元，同比大增100.95%。这是公司上市以来业绩增长最快的一年。
此后，在莲花清瘟带动下，以岭2022年第四季度净利润同比增长690%，达到巅峰。
但是，当yq过去，莲花清瘟需求大减，随之而来的就是股价暴跌、业绩持续下滑。
2023年公司单季度营收、净利润全部迎来三连降，节节败退。
根据调查，yq期间，维生素、矿物质、鱼油以及益生菌等品类受益最大；70%以上的消费者表示，yq结束后对保健品的消费将维持不变，10%-20%的消费者表示将有所加强。--------保健品行业的需求是可持续的，其中具备优势的核心龙头未来成长性颇高。
--------保健品行业市场规模
据中国全国老龄办，预计2025年中国60岁以上的人口将达到 3 亿人，占总人口的五分之一。
随着老龄化加速，老年人保健品市场规模存在继续提升空间。
熬最晚的夜，养最佛系的生。年轻人也成为保健品消费的主力军。
天猫健康发布《2023健康年度词》报告显示，“90后”买走了45%的护肝片，“95后”人均会买3种保健品，30%的钱花在提高免疫力上。
根据欧睿数据，2023年中国保健品行业市场规模约3916亿元，预计2028年将达5067亿元，2023-2028年期间年化增速5.29%，空间广阔TU1
-----------保健品产业链分为原材料制造、生产和流通环节三个部分。
---------上游原材料供应
格局分散，国外企业具有先发优势。
-----------中游保健品生产商，比较知名的有
--------汤臣倍健、-------哈药集团、-----东阿阿胶、------养生堂、----安利等。
下游主要是销售，直营、连锁药店、电商，形式多样。
保健品分为膳食补充剂、运动营养品、体重管理和传统滋补四大类。
国内市场，2023年------维生素与膳食补充剂（VDS）行业总规模约2253亿元，占保健品行业总市场规模的58%。------VDS是保健品行业中最有潜力的细分领域。
膳食补充剂可以补充人体所需要的营养素和生物活性物质。
---------汤臣倍健是VDS行业龙头，也是成长性最高的保健品公司。
公司1995年成立，2002年首创将膳食补充剂引入国内，是我国膳食营养补充剂领头羊。产品包括维生素、蛋白粉、钙片、鱼油、益生菌等。
---------竞争优势---------
1、市占率连续5年全国第一
从整个保健品行业来看，2023年汤臣倍健市占率6.2%，行业第一。
在维生素和膳食补充剂领域，汤臣倍健先发优势明显，2019年开始，连续5年市占率稳居行业第一。
2023年汤臣倍健VDS市场份额10.4%，行业第二和第三市场份额分别是6.4%与4.9%。
TU2维生素和膳食补充剂行业，------前十大企业2023年市场份额一共39.5%，还没有出现寡头垄断的局面。汤臣倍健市占率还有进一步提升的空间。TU3毛利率高达70%，比片仔癀都高许多，这就给了汤臣倍健很大的费用利用空间，公司可以花重金打造品牌、建设渠道，从而跑马圈地，抢占市场份额
2、蓝帽子产品最多，产品布局全面
“蓝帽子”是经过国家食品药品监督管理局注册或备案的保健食品专用标志。保健品带有蓝帽子商标才能销售，对企业而言，蓝帽子就像一个护身符。
蓝帽子一般审批时间需要2-3年，门槛很高。
截至2023年4月19日，汤臣倍健蓝帽子产品数量合计298个，而无限极、安利、Swisse 蓝帽子数量分别为53、72、7个，汤臣倍健优势领先。
根据统计，蓝帽子保健食品当前渗透率约15%，未来大有可为。
不仅如此，公司产品布局全面开花。
汤臣倍健采取主品牌（汤臣倍健）+大单品+收购策略，完善产品矩阵。
目前，公司已拥有汤臣倍健（蛋白粉）、健力多（关节护理）、健视佳（眼部健康）、Life Space（益生菌）四个大单品。
公司蛋白粉和维生素系列收入占主品牌收入的比重超50%，2023上半年主品牌蛋白粉销售翻倍增长。
--------健力多2022年收入也已达12.1亿元，营收占比约15%，成长潜力十足。
最后，再来看一下公司的财务表现。
--------娃哈哈和华为都不上市，因为它们不缺钱，都是真正的好公司。
汤臣倍健也是一家不缺钱的公司，从2021年开始，长期借款和短期借款全部为零，这在A股并不多见。
此外，收购的LSG开始盈利，未来业绩释放潜力大。
2022年，国内益生菌市场规模1093.8亿元，益生菌有可能成为保健品行业最大的黑马。
汤臣倍健2018年收购澳洲益生菌企业LSG，切入益生菌赛道，并新增益生菌品牌“Life-Space”。
公司的益生菌品牌“Life Space”在阿里平台益生菌品类的市占率约 15%，位居第一，未来有望持续保持高速增长。
中国大约9.5亿人处于亚健康状态，人口基数庞大。维生素和膳食补充剂是亚健康人群的首选之一，汤臣倍健下游需求是可持续的，极具成长性！
收购之初，LSG亏损，导致公司2019年计提商誉减值10.09亿元，当年净利润亏损3.6亿元。
如今，LSG业绩开始释放。2019- 2022年Life Space（国内）和LSG（境外）收入年化增速分别为32.9%、20.6%，远高于汤臣倍健（11.4%）和健力多（0.6%）。
2022年，LSG国内和境外收入分别为3.08亿元、8.03亿元，国内营收增速超过64.4%。
前两天《被我弄丢的你》刚上映就去看的，就题材来说，其实现在基本上不太看这类情情爱爱的片子，特别是剧情以高中。。。大学。。。校园爱情为主的，倒不会觉得说认为幼稚，谁都是从那个阶段过来的，只是现在进影院不大会首选或必选这类片子。但也有特殊的时候，比如男主是现在很火的檀健次，他的火是我没想到的，因为10多年前，他所在的男团mic的个别歌还是我很喜欢听的，原以为这个团和团里的所有人也就那么糊掉了，早都不在这个圈子了，结果檀健次火了，我猜檀健次自己可能都没想到还能大火。然后女主是我还蛮喜欢的95后小花之一，张婧仪。
说实话，片子看之前和看完，我都不认为这电影是一部多么好的电影。部分对此类电影的评价也很糟糕。但如果说掐头去个尾，中间部分，我觉得是超出我预期的。相比剧情，可能我更认可檀健次和张婧仪饰演白晓宇和王斤斤的表演，两个人驾驭这种角色应该说比较容易了，但在一部电影里，想演好这类剧情里的这类情侣，其实并不容易，稍一用力就夸张油腻。。。稍一卸力，又会让剧情和角色的张力顿失。但白晓宇的身上我看不到檀健次的影子，看到的就是一个真实自然有性格的生活里的男朋友形象，而王斤斤这种女朋友形象几近是接近理想的，在剧里张婧仪又把这个角色的形象接的很好，同时也接得住檀健次的角色节奏，想必两个演员还是很有默契的。剧里的部分配乐很好听，很合适，很喜欢两个人在家里“剧本杀”的那段表演，看似是假，实则比真还真。也很喜欢两个人楼道吵架那段戏，互相接的很好，就是真实情侣吵架闹矛盾的样子，也是会有泪点的地方。
片子结尾有莫文蔚的献声，她真的好适合唱这种。
说实话，片子看之前和看完，我都不认为这电影是一部多么好的电影。部分对此类电影的评价也很糟糕。但如果说掐头去个尾，中间部分，我觉得是超出我预期的。相比剧情，可能我更认可檀健次和张婧仪饰演白晓宇和王斤斤的表演，两个人驾驭这种角色应该说比较容易了，但在一部电影里，想演好这类剧情里的这类情侣，其实并不容易，稍一用力就夸张油腻。。。稍一卸力，又会让剧情和角色的张力顿失。但白晓宇的身上我看不到檀健次的影子，看到的就是一个真实自然有性格的生活里的男朋友形象，而王斤斤这种女朋友形象几近是接近理想的，在剧里张婧仪又把这个角色的形象接的很好，同时也接得住檀健次的角色节奏，想必两个演员还是很有默契的。剧里的部分配乐很好听，很合适，很喜欢两个人在家里“剧本杀”的那段表演，看似是假，实则比真还真。也很喜欢两个人楼道吵架那段戏，互相接的很好，就是真实情侣吵架闹矛盾的样子，也是会有泪点的地方。
片子结尾有莫文蔚的献声，她真的好适合唱这种。
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