【安得广厦千万间 城乡巨变满眼春——回眸“十三五” 喜看鹿邑大变化城建篇】
2016年，中央城市工作会议提出，城市建设要从速度型向质量型城市转变。换言之，城市建设要“快”，更要“好”。“十三五”期间，老子故里按照会议精神，坚持以人民为中心的发展理念，持续加大城市基础设施投入力度，城市发展日新月异，农村变化天翻地覆。治水、植荫、拓城……生态美景的背后，是鹿邑五年间西拓东扩、南延北展的“城建故事”；脱贫、致富、惠民……笙歌燕舞的背后，是鹿邑五年来城乡均衡发展、共建共享的“融合故事”。鹿邑通过谋民所需、温暖民心，让百万鹿邑群众生活更方便、更舒心、更幸福。
从2016年黄泥砖瓦房连片成方到2020年高楼大厦鳞次栉比、四处可见；从以前的“臭水沟”到现在的“景观河”，两岸五彩斑斓、美景如画。“十三五”期间，地处豫东平原上的老子故里鹿邑县城镇道路、绿化、排水、供气等基础设施建设快速发展，人居环境显著改善；建筑业、房地产业住建领域两大支柱行业带动城乡面貌日新月异，老旧小区改造、棚户区改造使城市旧貌换新颜，大型商业综合体、优质商品住宅小区为城市增光添彩……这一幅幅图景，是鹿邑精心打造宜业宜居城市的最佳注脚，更是鹿邑“十三五”发展成就最生动、最真实的体现。
看得见:古城“舒筋展骨”扩容蝶变
道路笔直宽敞、交通井然有序、建筑错落有致、街巷干净美观……目之所及，处处彰显活力、释放魅力、蕴藏动力。城市的宜居程度与市民的幸福感息息相关，打造一个人和自然和谐共生的宜居城市，看鹿邑“十三五”是如何浓墨重彩答题的？
5年来，乘借“美丽乡村振兴战略工程”以及“全省百城提质建设工程”之东风，作为城乡建设主力军和先锋队，鹿邑县住建局吹响了城乡特别是中心城区扩容提质的冲锋号，责无旁贷地承担起描绘蓝图的历史重任，以高起点规划、高标准建设筑就美丽家园，亲眼见证了一座座新楼拔地而起，一条条道路华丽嬗变，见证城区游园、广场从星罗点缀到遍地开花，把一张张描绘在纸上的宏伟蓝图变为现实，建成区面积扩大到目前的近50平方公里，扩大了20倍。通过实施“断头路”“卡脖路”打通工程，新建提升改造城市道路150公里，路网密度由每平方公里的4.5公里提升到6.8公里；启动了恢复古城墙等项目，完成了紫气大道全段10公里的强电入地任务，城市辅道支路纵横分布，鹿邑城市交通大格局已初步形成。通过不断向东西拓展、南北伸延，城市面貌焕然一新，城乡居民也因城市化建设加快而受益。
摸得着:颜值提升让“忧居”变优居
“安得广厦千万间”曾经是寒门百姓“忧居”之苦。“十三五”期间，一场以实现“贫困人口不住危房”为目标的住房安全保障战役，让许许多多生活在鹿邑的困难群体“住有所居”不再只是梦想。5年来，鹿邑县的居民住房完成由紧缺到“居者有其屋”再到“住有所居，住有所乐”的华丽蜕变，全县5年来累计建设安置房近7千套、廉租住房1万套，完成城市棚户区改造项目20个，老旧小区改造项目100多个、完成农村危房改造1745户，城乡约7万住房困难群体实现住有所居。
“统一图纸设计、统一改造标准、统一登记认定、统一工匠培训、统一质量巡检、统一竣工验收、统一档案管理，这7个统一，是鹿邑县高质量、高标准推进农村危房改造的重要‘法宝’。”该县住建局局长朱明在接受采访时说，5年来，鹿邑县围绕脱贫攻坚这条主线，充分利用农村危房改造的惠民政策，以“因村因户制宜，科学规划，政府主导，农民自愿”为原则，高标准推进农村危房改造工作。
“鹿邑的危房改造房屋并不仅仅是盖个满足农户居住条件的房子，新建房屋在满足实用性的同时要展现鹿邑新农村风貌，设计方案融入了诸多老子文化元素，朱瓦采用了鹿邑特有的‘老子红’，房屋的形式采用了豫东民居传统的样式，在外墙铺设了仿石材饰面瓷砖，整体风格与周围建筑融为一体却又别具一格，改造后的房屋就是鹿邑农村一张新的‘乡土名片’。”目前，一个以廉租房、公租房、棚户区改造、安置房建设、老旧小区、农村危房改造为主的城乡住房保障体系在古城鹿邑已基本形成。从“忧居”“蜗居”到“安居”“优居”，这是鹿邑社会的进步、时代的变迁，更是老子故里百万群众获得感、幸福感不断提升的具体体现。
享得到:城镇“内外双修”活力迸发
蜿蜒流淌的涡河、惠济河见证了岁月沧桑，也倒映着老子故里鹿邑城市巨变。5年来，古城鹿邑的人居生活环境得到极大改善，城市生态功能不断完善，城市绿地建设不断优化，先后完成了城区黑臭水体治理任务，治理城区河道33公里；新建改造和检测维修管网183公里，实现了市政道路污水管网全覆盖，污水收集率超过90%，新建并投入运营日处理3万吨生活污水处理厂一座，日处理3000吨尾毛污水处理厂一座，城市生活污水处理能力达8.5万吨每日，收集污水处理率可达100%；新建完成了涡河湿地公园、上清湖公园两个大型综合公园，提升改造了陈抟公园，新建城区小游园50个，人均公园面积达11.1平方米，绿地率达36.06%。
从“大灶台”“小煤炉”到电磁炉、集成灶，5年间，“双替代”工程的大力推广以及燃气、风电、光伏发电等新型洁净能源的快速发展见证了市民生活品质的提升；五年来，通过强力推进农村生活垃圾治理5分钱工程、农村“厕所革命”以及改水、改厨、改圈等工作，令城乡面貌焕然一新，截至目前，“户分类、村收集、保洁公司保洁、镇运转、县处理”的农村垃圾处理五级网络体系已正常运转，农村生态环境优美形象逐渐呈现出来；城区燃气普及率接近90%，全县累计发展农村“煤改气”用户10347户，有力地促进了全县生态环境和空气质量改善。
“善弈者谋势，善治者谋局。5年间，鹿邑紧紧围绕把”城市做优、集镇做特、农村做美“的总体要求，全力打造‘绿色、生态、宜居、美丽’的道德之乡、幸福之城，让居民看得见碧水、记得住乡愁。”鹿邑县委副书记、县长李刚最后表示，今年是“十四五”开局之年，站在新的历史起点上，鹿邑共谋划城市基础设施项目30个，涵盖了老旧小区改造、道路提升、排水防涝、供水供暖、海绵城市、公园绿化等，通过加强历史文化传承与保护，精心打造景观特色化、建筑民俗化、环境园林化、功能综合化的特色鹿邑；通过挖掘地域特色、资源优势、文化底蕴，聚力城乡融合高质量发展，力争早日把老子故里建设成为天蓝地绿水清、生态宜居宜业的休闲旅游目的地，为全县经济社会高质量发展再创新的辉煌。（周口日报·周道客户端记者 李瑞才）
2016年，中央城市工作会议提出，城市建设要从速度型向质量型城市转变。换言之，城市建设要“快”，更要“好”。“十三五”期间，老子故里按照会议精神，坚持以人民为中心的发展理念，持续加大城市基础设施投入力度，城市发展日新月异，农村变化天翻地覆。治水、植荫、拓城……生态美景的背后，是鹿邑五年间西拓东扩、南延北展的“城建故事”；脱贫、致富、惠民……笙歌燕舞的背后，是鹿邑五年来城乡均衡发展、共建共享的“融合故事”。鹿邑通过谋民所需、温暖民心，让百万鹿邑群众生活更方便、更舒心、更幸福。
从2016年黄泥砖瓦房连片成方到2020年高楼大厦鳞次栉比、四处可见；从以前的“臭水沟”到现在的“景观河”，两岸五彩斑斓、美景如画。“十三五”期间，地处豫东平原上的老子故里鹿邑县城镇道路、绿化、排水、供气等基础设施建设快速发展，人居环境显著改善；建筑业、房地产业住建领域两大支柱行业带动城乡面貌日新月异，老旧小区改造、棚户区改造使城市旧貌换新颜，大型商业综合体、优质商品住宅小区为城市增光添彩……这一幅幅图景，是鹿邑精心打造宜业宜居城市的最佳注脚，更是鹿邑“十三五”发展成就最生动、最真实的体现。
看得见:古城“舒筋展骨”扩容蝶变
道路笔直宽敞、交通井然有序、建筑错落有致、街巷干净美观……目之所及，处处彰显活力、释放魅力、蕴藏动力。城市的宜居程度与市民的幸福感息息相关，打造一个人和自然和谐共生的宜居城市，看鹿邑“十三五”是如何浓墨重彩答题的？
5年来，乘借“美丽乡村振兴战略工程”以及“全省百城提质建设工程”之东风，作为城乡建设主力军和先锋队，鹿邑县住建局吹响了城乡特别是中心城区扩容提质的冲锋号，责无旁贷地承担起描绘蓝图的历史重任，以高起点规划、高标准建设筑就美丽家园，亲眼见证了一座座新楼拔地而起，一条条道路华丽嬗变，见证城区游园、广场从星罗点缀到遍地开花，把一张张描绘在纸上的宏伟蓝图变为现实，建成区面积扩大到目前的近50平方公里，扩大了20倍。通过实施“断头路”“卡脖路”打通工程，新建提升改造城市道路150公里，路网密度由每平方公里的4.5公里提升到6.8公里；启动了恢复古城墙等项目，完成了紫气大道全段10公里的强电入地任务，城市辅道支路纵横分布，鹿邑城市交通大格局已初步形成。通过不断向东西拓展、南北伸延，城市面貌焕然一新，城乡居民也因城市化建设加快而受益。
摸得着:颜值提升让“忧居”变优居
“安得广厦千万间”曾经是寒门百姓“忧居”之苦。“十三五”期间，一场以实现“贫困人口不住危房”为目标的住房安全保障战役，让许许多多生活在鹿邑的困难群体“住有所居”不再只是梦想。5年来，鹿邑县的居民住房完成由紧缺到“居者有其屋”再到“住有所居，住有所乐”的华丽蜕变，全县5年来累计建设安置房近7千套、廉租住房1万套，完成城市棚户区改造项目20个，老旧小区改造项目100多个、完成农村危房改造1745户，城乡约7万住房困难群体实现住有所居。
“统一图纸设计、统一改造标准、统一登记认定、统一工匠培训、统一质量巡检、统一竣工验收、统一档案管理，这7个统一，是鹿邑县高质量、高标准推进农村危房改造的重要‘法宝’。”该县住建局局长朱明在接受采访时说，5年来，鹿邑县围绕脱贫攻坚这条主线，充分利用农村危房改造的惠民政策，以“因村因户制宜，科学规划，政府主导，农民自愿”为原则，高标准推进农村危房改造工作。
“鹿邑的危房改造房屋并不仅仅是盖个满足农户居住条件的房子，新建房屋在满足实用性的同时要展现鹿邑新农村风貌，设计方案融入了诸多老子文化元素，朱瓦采用了鹿邑特有的‘老子红’，房屋的形式采用了豫东民居传统的样式，在外墙铺设了仿石材饰面瓷砖，整体风格与周围建筑融为一体却又别具一格，改造后的房屋就是鹿邑农村一张新的‘乡土名片’。”目前，一个以廉租房、公租房、棚户区改造、安置房建设、老旧小区、农村危房改造为主的城乡住房保障体系在古城鹿邑已基本形成。从“忧居”“蜗居”到“安居”“优居”，这是鹿邑社会的进步、时代的变迁，更是老子故里百万群众获得感、幸福感不断提升的具体体现。
享得到:城镇“内外双修”活力迸发
蜿蜒流淌的涡河、惠济河见证了岁月沧桑，也倒映着老子故里鹿邑城市巨变。5年来，古城鹿邑的人居生活环境得到极大改善，城市生态功能不断完善，城市绿地建设不断优化，先后完成了城区黑臭水体治理任务，治理城区河道33公里；新建改造和检测维修管网183公里，实现了市政道路污水管网全覆盖，污水收集率超过90%，新建并投入运营日处理3万吨生活污水处理厂一座，日处理3000吨尾毛污水处理厂一座，城市生活污水处理能力达8.5万吨每日，收集污水处理率可达100%；新建完成了涡河湿地公园、上清湖公园两个大型综合公园，提升改造了陈抟公园，新建城区小游园50个，人均公园面积达11.1平方米，绿地率达36.06%。
从“大灶台”“小煤炉”到电磁炉、集成灶，5年间，“双替代”工程的大力推广以及燃气、风电、光伏发电等新型洁净能源的快速发展见证了市民生活品质的提升；五年来，通过强力推进农村生活垃圾治理5分钱工程、农村“厕所革命”以及改水、改厨、改圈等工作，令城乡面貌焕然一新，截至目前，“户分类、村收集、保洁公司保洁、镇运转、县处理”的农村垃圾处理五级网络体系已正常运转，农村生态环境优美形象逐渐呈现出来；城区燃气普及率接近90%，全县累计发展农村“煤改气”用户10347户，有力地促进了全县生态环境和空气质量改善。
“善弈者谋势，善治者谋局。5年间，鹿邑紧紧围绕把”城市做优、集镇做特、农村做美“的总体要求，全力打造‘绿色、生态、宜居、美丽’的道德之乡、幸福之城，让居民看得见碧水、记得住乡愁。”鹿邑县委副书记、县长李刚最后表示，今年是“十四五”开局之年，站在新的历史起点上，鹿邑共谋划城市基础设施项目30个，涵盖了老旧小区改造、道路提升、排水防涝、供水供暖、海绵城市、公园绿化等，通过加强历史文化传承与保护，精心打造景观特色化、建筑民俗化、环境园林化、功能综合化的特色鹿邑；通过挖掘地域特色、资源优势、文化底蕴，聚力城乡融合高质量发展，力争早日把老子故里建设成为天蓝地绿水清、生态宜居宜业的休闲旅游目的地，为全县经济社会高质量发展再创新的辉煌。（周口日报·周道客户端记者 李瑞才）
瑞银：A股“抱团取暖”短期不太可能瓦解 今年指数有可能突破历史高点
近期，瑞银集团召开大中华研讨会，对2021年中国市场行情及投资机会进行展望。瑞银中国策略主管刘鸣镝表示，今年是由EPS盈利增长引领市场上扬的行情，指数有可能阶段性突破多年历史高点。龙头股强者恒强，最看好材料、电信，低配金融、互联网+。
瑞银证券董事长钱于军提出了七点市场前景展望，包括中美关系趋于平静，但2021年关税松绑可能性不高；中国将以结构性改革为主，重视科技自立与内需；在美上市企业回归香港进行二次上市趋势不减；人民币将保持相对强势，交易范围更广。
瑞银证券A股策略分析师孟磊认为，股票抱团短期内不太可能很快瓦解，但部分板块龙头估值面临一定盘整压力。
瑞银中国策略主管刘鸣镝：今年指数有可能突破历史高点
瑞银中国策略主管刘鸣镝作了名为《中国股票策略2021年展望：春季在望》的报告。她表示，去年三季度增长已经见底，所以判断今年是由EPS的盈利增长引领市场上扬的行情，增长在恢复，货币政策正常化。
她讲到对中国宏观的预测，预计2021年中国GDP同比增长8.2%，高于2020年的2.1%；同时2021年的社融总量将同比增长10.8%，微弱于2020年的13.8%。
图片
关于2021年市场走势，刘鸣镝坦言，今年开年以来股票市场特别火爆，基本已经到了基本预期值点位差不多的地方，但从乐观情景看，在连续双位数的EPS增长、但温和的估值下调的情况下，这三个股指还有大概10%的上升空间，预测MSCI中国是125点、沪深300是5950点、恒生指数是30000点。“从业绩增长看，这次长期盈利状况很健康，我们认为今年指数有可能阶段性突破多年来的历史高点。”
刘鸣镝提出了2021年市场的四个投资主题：一是周期性复苏已经在2020年三季度开始；二是中国居民提高股票敞口，增加股票、基金、保险等的配置；三是行业龙头强者愈强；四是全面创新可能写进十四五规划。
关于周期的复苏，刘鸣镝表示，如果有更多股票能够提供正增长的时候，边际的估值中枢会往下，这是在2012年、2014年看到的；如果在一个时间段增长变得很稀缺，能够提供增长的股票的估值就会往上涨，就是在2016年、2017年和去年看到的。所以在正常情况下，恢复的增长会导致估值下降，但是今年以后会有一个不同的情况，就是中国居民家庭可能会提高他们对股票、基金、保险的配置。如果这个变化足够强，会部分抑制由于周期恢复成长变得更普遍而产生估值中枢的下降。
关于外资流入，刘鸣镝判断，2021年预计有2000亿元资金流入A股，6450-8400亿元资金流入在岸债券市场，因为息差还是相当可观的。
关于龙头股，刘鸣镝认为，2021年行业龙头公司股价有望继续跑赢。
目前来看，周期股方面，能源、材料、工业三个板块估值相对合理，比较好的企业都有相当的业绩支撑，某些行业和个股得到国际投资人的认可。
同时，A股龙头较多的是可选消费和必选消费板块，有业绩和成长性、有品牌和规模，估值就会变高。互联网的实质是用互联网平台的方式整合很多零散的消费赛道，包括零售、餐饮、旅游等，能够胜出而且得到认可的是本地的消费类龙头。
还有跟全面创新有关的行业，“十三五”是新经济、“互联网+”，“十四五”是黑科技的突破，包括科技、医药行业。创新不仅限于互联网，还有新能源汽车、可再生能源、5G相关技术、高端装备制造、医药等。
刘鸣镝表示，从自下而上的角度分析，A股的股票因为品牌、规模而达不到估值低价，但成长性特别好的时候，其回报也相当好。在经济恢复的情况下，2021年、2022年有很多可以期待的地方，个股的回报可能会比估值好，因为个股相对于整体市场会有更高的成长的可能性存在。
相对于过去的投资，刘鸣镝称，今年更关注科技板块，还有周期里面的材料、工业股潜在的成长机会。今年最看好的行业，包括材料、电信。最低配的行业是金融，第二低配的是互联网。
瑞银证券钱于军：二次上市趋势不减，人民币将保持相对强势
对于2021年的市场前景，瑞银证券董事长钱于军提出七点展望。具体来看：
第一，中美关系趋于平静，但2021年关税松绑可能性不高。
拜登政府上台以后马上把特朗普在过去一两年单方面额外增加的中国出口美国的货品关税完全降下来，这个可能性不高，但是中美关系不会向更坏的方向发展，这是一个基本判断，也是未来中美正常经济交往的出发点。中美贸易协定应该会被继续执行，双方更趋于缓和、平静。
第二，对于新冠疫苗的期望将促进经济活动与出行。
目前来看，国内北方个别城市出现散发病例，但总体来说新冠疫苗的推出和大规模接种，在国内外都会成为2021年上半年主要的话题，实际上疫苗打了一支强心针，应该会给老百姓更多信心，有序地安排经济活动和出行，这一点也是审慎乐观的。
第三，中国将以结构性改革为主，重视科技自立与内需。
国家讲的“双循环”，从刚刚召开的年度经济工作会议和一系列政府的文件看，都强调继续以结构性改革为主要的目标，在这个过程中重视科技必须要自立。另外，要千方百计地扩大内需，这跟对外开放、促进进出口并不矛盾，因为中国老百姓更好地享受了改革开放40多年的成果，袋子里钱多了，不仅有物质方面的需求，还有文化方面的需求，甚至还有金融领域的需求，所以中国金融服务业未来若干年都有非常好的前景。
第四，中国进一步开放，尤其是金融服务和资本市场方面的开放。
这一趋势一定会继续，这也是“双循环”里面不可少的一个国际的循环。
第五，制裁/实体清单可能造成混乱和动荡。
这更多是遗留问题，会给资本市场包括国内外的投资人造成一些混乱，要给新一届美国政府一点时间，他们需要审慎地看待这些东西。周末中国商务部也出了相关的法律，在某种意义上将给正常投资中国市场的国内外机构可能有一定的保护。
第六，在美上市企业回归香港进行二次上市趋势不减。
这个趋势还会很强劲，包括我们的经验和其他同行们的经验都是如此，若干项目还在筹划和准备当中。
第七，人民币将保持相对强势，交易范围更广。
中国央行对人民币汇率的管理比以前更有信心，从宏观到微观，各方面的数据支持着人民币，有人说短期内没有人民币贬值的很强的理由，但是不是人民币一味强劲升值，对出口有一些负面影响呢？可能短时间内会有的，我们相信人民币相对的强势，不会一直这么下去，一定会有比较好的平衡，而且监管层也会注意到，要允许外汇交易的范围更广，或者更多地让市场发挥应该起的作用，做自我调整。
瑞银证券A股策略分析师孟磊：抱团短期内不太可能瓦解
针对市场比较关注的机构抱团龙头股，瑞银证券A股策略分析师孟磊在回答媒体提问时表示，抱团短期内不太可能很快瓦解，但是部分股票或部分板块龙头的估值会面临一定的盘整压力，很难说估值上面有特别大的提升空间。
他指出其核心原因有两点：第一，龙头公司由于各种原因，盈利增速比整个行业快很多，过去几年无论是上游材料行业、下游消费或创新驱动的科技行业，龙头公司都能拿到更多市场份额，这个趋势的本质是中国经济再平衡的过程，我们相信这个趋势会延续下去；第二，过去几年因为“房住不炒”的定调或无风险收益率下行，居民资产从固定收益到股票当中，但投资股票不是自己炒股，而是通过买基金等方式，去年股票和混合型基金发了1.9万亿，所以机构抱团只是结果，因为龙头公司符合机构投资者的逻辑，大家喜欢风险偏好较稳定、增长较快但盈利没有特别大风险的股票。
但是，孟磊也表示，今年经济会有较好的复苏，在此背景下政策会有一部分收缩，对股票市场的估值造成压力，这部分股票可能需要一段时间的盘整。
什么时候股票抱团会瓦解？孟磊认为，第一看要是不是政策开始退坡，如果政策有明显收紧，可能是较大风险，要关注两会后的情况，第二看是否有更好的板块和公司取代这些龙头，比如2020年之后新能源异军突起。抱团瓦解不是很快能够发生的事情，会更多关注新的领域哪些优质公司能够取代这部分公司，机构投资者开始会有一些新的变化。 https://t.cn/RNa4ji0
近期，瑞银集团召开大中华研讨会，对2021年中国市场行情及投资机会进行展望。瑞银中国策略主管刘鸣镝表示，今年是由EPS盈利增长引领市场上扬的行情，指数有可能阶段性突破多年历史高点。龙头股强者恒强，最看好材料、电信，低配金融、互联网+。
瑞银证券董事长钱于军提出了七点市场前景展望，包括中美关系趋于平静，但2021年关税松绑可能性不高；中国将以结构性改革为主，重视科技自立与内需；在美上市企业回归香港进行二次上市趋势不减；人民币将保持相对强势，交易范围更广。
瑞银证券A股策略分析师孟磊认为，股票抱团短期内不太可能很快瓦解，但部分板块龙头估值面临一定盘整压力。
瑞银中国策略主管刘鸣镝：今年指数有可能突破历史高点
瑞银中国策略主管刘鸣镝作了名为《中国股票策略2021年展望：春季在望》的报告。她表示，去年三季度增长已经见底，所以判断今年是由EPS的盈利增长引领市场上扬的行情，增长在恢复，货币政策正常化。
她讲到对中国宏观的预测，预计2021年中国GDP同比增长8.2%，高于2020年的2.1%；同时2021年的社融总量将同比增长10.8%，微弱于2020年的13.8%。
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关于2021年市场走势，刘鸣镝坦言，今年开年以来股票市场特别火爆，基本已经到了基本预期值点位差不多的地方，但从乐观情景看，在连续双位数的EPS增长、但温和的估值下调的情况下，这三个股指还有大概10%的上升空间，预测MSCI中国是125点、沪深300是5950点、恒生指数是30000点。“从业绩增长看，这次长期盈利状况很健康，我们认为今年指数有可能阶段性突破多年来的历史高点。”
刘鸣镝提出了2021年市场的四个投资主题：一是周期性复苏已经在2020年三季度开始；二是中国居民提高股票敞口，增加股票、基金、保险等的配置；三是行业龙头强者愈强；四是全面创新可能写进十四五规划。
关于周期的复苏，刘鸣镝表示，如果有更多股票能够提供正增长的时候，边际的估值中枢会往下，这是在2012年、2014年看到的；如果在一个时间段增长变得很稀缺，能够提供增长的股票的估值就会往上涨，就是在2016年、2017年和去年看到的。所以在正常情况下，恢复的增长会导致估值下降，但是今年以后会有一个不同的情况，就是中国居民家庭可能会提高他们对股票、基金、保险的配置。如果这个变化足够强，会部分抑制由于周期恢复成长变得更普遍而产生估值中枢的下降。
关于外资流入，刘鸣镝判断，2021年预计有2000亿元资金流入A股，6450-8400亿元资金流入在岸债券市场，因为息差还是相当可观的。
关于龙头股，刘鸣镝认为，2021年行业龙头公司股价有望继续跑赢。
目前来看，周期股方面，能源、材料、工业三个板块估值相对合理，比较好的企业都有相当的业绩支撑，某些行业和个股得到国际投资人的认可。
同时，A股龙头较多的是可选消费和必选消费板块，有业绩和成长性、有品牌和规模，估值就会变高。互联网的实质是用互联网平台的方式整合很多零散的消费赛道，包括零售、餐饮、旅游等，能够胜出而且得到认可的是本地的消费类龙头。
还有跟全面创新有关的行业，“十三五”是新经济、“互联网+”，“十四五”是黑科技的突破，包括科技、医药行业。创新不仅限于互联网，还有新能源汽车、可再生能源、5G相关技术、高端装备制造、医药等。
刘鸣镝表示，从自下而上的角度分析，A股的股票因为品牌、规模而达不到估值低价，但成长性特别好的时候，其回报也相当好。在经济恢复的情况下，2021年、2022年有很多可以期待的地方，个股的回报可能会比估值好，因为个股相对于整体市场会有更高的成长的可能性存在。
相对于过去的投资，刘鸣镝称，今年更关注科技板块，还有周期里面的材料、工业股潜在的成长机会。今年最看好的行业，包括材料、电信。最低配的行业是金融，第二低配的是互联网。
瑞银证券钱于军：二次上市趋势不减，人民币将保持相对强势
对于2021年的市场前景，瑞银证券董事长钱于军提出七点展望。具体来看：
第一，中美关系趋于平静，但2021年关税松绑可能性不高。
拜登政府上台以后马上把特朗普在过去一两年单方面额外增加的中国出口美国的货品关税完全降下来，这个可能性不高，但是中美关系不会向更坏的方向发展，这是一个基本判断，也是未来中美正常经济交往的出发点。中美贸易协定应该会被继续执行，双方更趋于缓和、平静。
第二，对于新冠疫苗的期望将促进经济活动与出行。
目前来看，国内北方个别城市出现散发病例，但总体来说新冠疫苗的推出和大规模接种，在国内外都会成为2021年上半年主要的话题，实际上疫苗打了一支强心针，应该会给老百姓更多信心，有序地安排经济活动和出行，这一点也是审慎乐观的。
第三，中国将以结构性改革为主，重视科技自立与内需。
国家讲的“双循环”，从刚刚召开的年度经济工作会议和一系列政府的文件看，都强调继续以结构性改革为主要的目标，在这个过程中重视科技必须要自立。另外，要千方百计地扩大内需，这跟对外开放、促进进出口并不矛盾，因为中国老百姓更好地享受了改革开放40多年的成果，袋子里钱多了，不仅有物质方面的需求，还有文化方面的需求，甚至还有金融领域的需求，所以中国金融服务业未来若干年都有非常好的前景。
第四，中国进一步开放，尤其是金融服务和资本市场方面的开放。
这一趋势一定会继续，这也是“双循环”里面不可少的一个国际的循环。
第五，制裁/实体清单可能造成混乱和动荡。
这更多是遗留问题，会给资本市场包括国内外的投资人造成一些混乱，要给新一届美国政府一点时间，他们需要审慎地看待这些东西。周末中国商务部也出了相关的法律，在某种意义上将给正常投资中国市场的国内外机构可能有一定的保护。
第六，在美上市企业回归香港进行二次上市趋势不减。
这个趋势还会很强劲，包括我们的经验和其他同行们的经验都是如此，若干项目还在筹划和准备当中。
第七，人民币将保持相对强势，交易范围更广。
中国央行对人民币汇率的管理比以前更有信心，从宏观到微观，各方面的数据支持着人民币，有人说短期内没有人民币贬值的很强的理由，但是不是人民币一味强劲升值，对出口有一些负面影响呢？可能短时间内会有的，我们相信人民币相对的强势，不会一直这么下去，一定会有比较好的平衡，而且监管层也会注意到，要允许外汇交易的范围更广，或者更多地让市场发挥应该起的作用，做自我调整。
瑞银证券A股策略分析师孟磊：抱团短期内不太可能瓦解
针对市场比较关注的机构抱团龙头股，瑞银证券A股策略分析师孟磊在回答媒体提问时表示，抱团短期内不太可能很快瓦解，但是部分股票或部分板块龙头的估值会面临一定的盘整压力，很难说估值上面有特别大的提升空间。
他指出其核心原因有两点：第一，龙头公司由于各种原因，盈利增速比整个行业快很多，过去几年无论是上游材料行业、下游消费或创新驱动的科技行业，龙头公司都能拿到更多市场份额，这个趋势的本质是中国经济再平衡的过程，我们相信这个趋势会延续下去；第二，过去几年因为“房住不炒”的定调或无风险收益率下行，居民资产从固定收益到股票当中，但投资股票不是自己炒股，而是通过买基金等方式，去年股票和混合型基金发了1.9万亿，所以机构抱团只是结果，因为龙头公司符合机构投资者的逻辑，大家喜欢风险偏好较稳定、增长较快但盈利没有特别大风险的股票。
但是，孟磊也表示，今年经济会有较好的复苏，在此背景下政策会有一部分收缩，对股票市场的估值造成压力，这部分股票可能需要一段时间的盘整。
什么时候股票抱团会瓦解？孟磊认为，第一看要是不是政策开始退坡，如果政策有明显收紧，可能是较大风险，要关注两会后的情况，第二看是否有更好的板块和公司取代这些龙头，比如2020年之后新能源异军突起。抱团瓦解不是很快能够发生的事情，会更多关注新的领域哪些优质公司能够取代这部分公司，机构投资者开始会有一些新的变化。 https://t.cn/RNa4ji0
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