赶在非农前，关于超预期的fomc两个看法：
（1）最重要的，缩减QT比预想的来的快，规模也更大。市场对美债没信心，那联储就给予财政部更多支持，叠加财政部自己的回购计划，长期美债在这里有支撑，6月后我们也会看到更充沛的流动性。
（2）没有打消市场对于通胀的顾虑，所以如果想回到以前的定价模式中（软着陆），就需要通胀靠自己降下来。但受到鲍师傅的自信影响“I don’t know where stagflation was coming from”“I don’t see either stag or inflation”（反其道而行？）.目前商品未见明显反弹。市场难免心里泛嘀咕，莫非jpowell提前看到了重要数据？
所以今晚的非农数据比较重要，如果薪资增速回落，那好说。如果薪资增速继续超预期，那就要看是不是假滞真胀了
$标普500指数(.INX)$ $纳斯达克综合指数(.IXIC)$ $美国国债20+年ETF-iShares(TLT)$
（1）最重要的，缩减QT比预想的来的快，规模也更大。市场对美债没信心，那联储就给予财政部更多支持，叠加财政部自己的回购计划，长期美债在这里有支撑，6月后我们也会看到更充沛的流动性。
（2）没有打消市场对于通胀的顾虑，所以如果想回到以前的定价模式中（软着陆），就需要通胀靠自己降下来。但受到鲍师傅的自信影响“I don’t know where stagflation was coming from”“I don’t see either stag or inflation”（反其道而行？）.目前商品未见明显反弹。市场难免心里泛嘀咕，莫非jpowell提前看到了重要数据？
所以今晚的非农数据比较重要，如果薪资增速回落，那好说。如果薪资增速继续超预期，那就要看是不是假滞真胀了
$标普500指数(.INX)$ $纳斯达克综合指数(.IXIC)$ $美国国债20+年ETF-iShares(TLT)$
巴菲特：尽管评估股票所需的数学计算并不困难，但即便是经验丰富、聪明睿智的分析师，在估算未来的“息票”时也很容易出错。在伯克希尔，我们试图通过两种方式来解决这一问题。
首先，我们试图持有我们自信可以理解的业务。这意味着它们必须相对简单且业务稳定。如果一项业务非常复杂或不断变化，我们还没有聪明到可以预测它未来的现金流。顺便说一句，这一难题并没有让我们产生困扰。对大多数人来说，投资最重要的不是他们知道多少，而是他们如何现实地定义自己不知道什么。投资者只须做少数正确的事情，以及避免犯重大错误，就能获得不错的成绩。
其次，同样重要的是，我们坚持在购买价格上留有安全边际。如果我们计算普通股的价值只略高于其价格，我们就没有兴趣购买。我们坚信，本·格雷厄姆着力强调的安全边际原则，是投资成功的基石。
原文：Though the mathematical calculations required to evaluate equities are not difficult, an analyst—even one who is experienced and intelligent—can easily go wrong in estimating future “coupons.” At Berkshire, we attempt to deal with this problem in two ways. First, we try to stick to businesses we believe we understand. That means they must be relatively simple and stable in character. If a business is complex or subject to constant change, we’re not smart enough to predict future cash flows. Incidentally, that shortcoming doesn’t bother us. What counts for most people in investing is not how much they know, but rather how realistically they define what they don’t know. An investor needs to do very few things right as long as he or she avoids big mistakes.
Second, and equally important, we insist on a margin of safety in our purchase price. If we calculate the value of a common stock to be only slightly higher than its price, we’re not interested in buying. We believe this margin-of-safety principle, so strongly emphasized by Ben Graham, to be the cornerstone of investment success.
英文释义：1.“incidentally”意为“顺便提一句”；
2.“slightly”意为“稍微”；
3.“cornerstone”意为“基石”。
首先，我们试图持有我们自信可以理解的业务。这意味着它们必须相对简单且业务稳定。如果一项业务非常复杂或不断变化，我们还没有聪明到可以预测它未来的现金流。顺便说一句，这一难题并没有让我们产生困扰。对大多数人来说，投资最重要的不是他们知道多少，而是他们如何现实地定义自己不知道什么。投资者只须做少数正确的事情，以及避免犯重大错误，就能获得不错的成绩。
其次，同样重要的是，我们坚持在购买价格上留有安全边际。如果我们计算普通股的价值只略高于其价格，我们就没有兴趣购买。我们坚信，本·格雷厄姆着力强调的安全边际原则，是投资成功的基石。
原文：Though the mathematical calculations required to evaluate equities are not difficult, an analyst—even one who is experienced and intelligent—can easily go wrong in estimating future “coupons.” At Berkshire, we attempt to deal with this problem in two ways. First, we try to stick to businesses we believe we understand. That means they must be relatively simple and stable in character. If a business is complex or subject to constant change, we’re not smart enough to predict future cash flows. Incidentally, that shortcoming doesn’t bother us. What counts for most people in investing is not how much they know, but rather how realistically they define what they don’t know. An investor needs to do very few things right as long as he or she avoids big mistakes.
Second, and equally important, we insist on a margin of safety in our purchase price. If we calculate the value of a common stock to be only slightly higher than its price, we’re not interested in buying. We believe this margin-of-safety principle, so strongly emphasized by Ben Graham, to be the cornerstone of investment success.
英文释义：1.“incidentally”意为“顺便提一句”；
2.“slightly”意为“稍微”；
3.“cornerstone”意为“基石”。
$容百科技(SH688005)$
光看一季度财报，容百科技业绩暗淡，平平无奇，但仔细研读，则惊喜不少。
1.三元正极材料，市占率保持全球第一并进一步提升，明确预告二季度销量同比环比大涨
一季度，三元正极材料销量超2.6万吨，全球市占率超11%，环比上升1个百分点。其中，3月销量约1.1万吨，全球市占率达到12.5%，国内市占率超20%，均为历史新高。3月实现由亏转盈，单月出货量环比超过80%。
根据客户实际需求以及行业增长预期，公司预计二季度销售规模同比环比均有望大幅增长，市占率进一步提高。
2.海外占比快速提升至20%
报告期内，公司不仅与LGES、SK On等国际头部电芯企业签订了合作协议，更实现了海外销售规模的突破。
2024年一季度，公司向国际客户累计交付产品近5000吨，出货占比约20%。预计二季度出货规模将进一步提升，以满足国际客户快速提升的产能需求。
韩国2万吨正极材料的产能已经建设完毕，今年继续开工建设4万吨。未来随着海外产能的提升，国际客户出货占比有望进一步提升。
3.毛利率处于历史最低谷，后续爬升回归正常，3月扭亏为盈
容百科技毛利率低主要是锂盐价格大幅下跌、存货价高、产能利用率下降等因素导致。24Q2随着锂盐价格企稳反弹，存货采购成本不再高企，同时需求转暖产能利用率提升，毛利率有望逐步爬升到正常水准，从而带动盈利拐点回升。
3月，销量1.1万吨，环比大涨80%，扭亏为盈。二季度销量进一步提升，同比环比都会大涨。
4、高镍产品技术优势突出（猜测用于半固态）
根据鑫锣锂电数据，2024年一季度，公司高镍三元正极材料国内市场份额40%，龙头地位稳固。
超高镍9系产品已经实现规模化量产并稳定供货，报告期内累计销量近6500吨，其对应的部分电池产品能量密度超过350Wh/kg（猜测是半固态），整车续航里程可达800-1100km。
5、固态电池正极材料进展喜人
固态电池正极材料方面，公司自2023年起即开始批量销售，并参与了多个国家级固态电池研发项目，一季度9系固态产品出货近百吨，与宁德时代、卫蓝新能源等国内外40余家电池及整车企业建立了合作关系。
同期，为配合新一代固态电池材料体系的开发，公司通过正极材料表面快离子导体构筑技术，显著改善了正极材料与电解质材料的界面兼容性，突破了全固态电池中界面阻抗高、界面副反应强、只能使用单晶正极材料等一系列问题。
同时，公司成功开发多种固态电解质材料及湿法、干电极制备固态电解质膜技术。固态电解质与固体电解质膜已与海内外客户展开合作，并获得客户好评…
光看一季度财报，容百科技业绩暗淡，平平无奇，但仔细研读，则惊喜不少。
1.三元正极材料，市占率保持全球第一并进一步提升，明确预告二季度销量同比环比大涨
一季度，三元正极材料销量超2.6万吨，全球市占率超11%，环比上升1个百分点。其中，3月销量约1.1万吨，全球市占率达到12.5%，国内市占率超20%，均为历史新高。3月实现由亏转盈，单月出货量环比超过80%。
根据客户实际需求以及行业增长预期，公司预计二季度销售规模同比环比均有望大幅增长，市占率进一步提高。
2.海外占比快速提升至20%
报告期内，公司不仅与LGES、SK On等国际头部电芯企业签订了合作协议，更实现了海外销售规模的突破。
2024年一季度，公司向国际客户累计交付产品近5000吨，出货占比约20%。预计二季度出货规模将进一步提升，以满足国际客户快速提升的产能需求。
韩国2万吨正极材料的产能已经建设完毕，今年继续开工建设4万吨。未来随着海外产能的提升，国际客户出货占比有望进一步提升。
3.毛利率处于历史最低谷，后续爬升回归正常，3月扭亏为盈
容百科技毛利率低主要是锂盐价格大幅下跌、存货价高、产能利用率下降等因素导致。24Q2随着锂盐价格企稳反弹，存货采购成本不再高企，同时需求转暖产能利用率提升，毛利率有望逐步爬升到正常水准，从而带动盈利拐点回升。
3月，销量1.1万吨，环比大涨80%，扭亏为盈。二季度销量进一步提升，同比环比都会大涨。
4、高镍产品技术优势突出（猜测用于半固态）
根据鑫锣锂电数据，2024年一季度，公司高镍三元正极材料国内市场份额40%，龙头地位稳固。
超高镍9系产品已经实现规模化量产并稳定供货，报告期内累计销量近6500吨，其对应的部分电池产品能量密度超过350Wh/kg（猜测是半固态），整车续航里程可达800-1100km。
5、固态电池正极材料进展喜人
固态电池正极材料方面，公司自2023年起即开始批量销售，并参与了多个国家级固态电池研发项目，一季度9系固态产品出货近百吨，与宁德时代、卫蓝新能源等国内外40余家电池及整车企业建立了合作关系。
同期，为配合新一代固态电池材料体系的开发，公司通过正极材料表面快离子导体构筑技术，显著改善了正极材料与电解质材料的界面兼容性，突破了全固态电池中界面阻抗高、界面副反应强、只能使用单晶正极材料等一系列问题。
同时，公司成功开发多种固态电解质材料及湿法、干电极制备固态电解质膜技术。固态电解质与固体电解质膜已与海内外客户展开合作，并获得客户好评…
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