年度研报中有不少继续看好新能源的，不过看好是看好买不买还不好说！
【国盛电新】新能源车2024年度策略：智能化浪潮奔涌，新技术千帆竞发
新能源车行业长期趋势确定，估值底部凸显投资性价比。2023年以来，市场出于对行业供需及盈利的担忧，压制了板块股价表现。截至2023/12/15，新能源车板块PE(FY1)/PE(FY2)为19.3x/15.4x，#我们预计悲观预期已充分反映，
2024年继续看好电动车赛道成长性。 #新能源车：看好2024年景气度回升。
1）中国：购置税免征政策延长+优质供给+车企降价持续在线，渗透率有望提升；
2）欧洲：电车补贴退坡预期，需求有望从政策驱动转向市场驱动；
3）美国：电车渗透率不足10%，补贴政策下，电动化空间广。
22年和23年1-11月我国电车出口同比+90%和59%，其中泰国、菲律宾、巴西、墨西哥出口增速发展迅速。#预计东南亚、南美、中亚有望为我国新能源车车企出海创造新机遇。24年全球电车销量有望超1800万辆，对应动力电池需求近1TWh。
电池及材料：关注各环节出清情况。1）电池：格局清晰，龙头盈利较强；2）电解液：预计价格与单吨盈利率先达到基本底部；3）隔膜：关注国产化设备进展；4）正负极：随着原材料价格、加工费降幅减缓，高价库存的消耗对企业盈利的压制或逐步减弱。
看好在低端产能出清下各环节优质龙头份额的进一步提升，穿越周期再回成长。 #新技术：看好新技术新材料从0到1加速渗透。
1）复合集流体：复合铝箔已实现装车，复合铜箔设备/材料均在送样验证中，2024年预计将量产落地。
2）高压快充：800V高压快充架构加速渗透，建议关注材料和充电桩机会。
3）磷酸锰铁锂钠离子电池：工信部陆续公告搭载新电池的首发车型，2024年即将迎来产业化大年。
投资建议。 1）锂电主产业链推荐强α龙头：看好#宁德时代、科达利、亿纬锂能，其次#星源材质、恩捷股份，建议关注#国轩高科、德方纳米、尚太科技、容百科技；
2）复合集流体：材料端建议关注#宝明科技、英联股份、铜峰电子、璞泰来，设备端建议关注道森股份、三孚新科、东威科技、骄成超声；
3）高压快充：材料端建议关注#元力股份、信德新材、黑猫股份、天赐材料，桩端建议关注#永贵电器、通合科技、盛弘股份。
风险提示：新能源汽车下游需求不及预期；锂电行业竞争加剧风险；模型假设及测算可能存在误差。
$宁德时代 sz300750$ $宝明科技 sz002992$ $德方纳米 sz300769$
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2024年继续看好电动车赛道成长性。 #新能源车：看好2024年景气度回升。
1）中国：购置税免征政策延长+优质供给+车企降价持续在线，渗透率有望提升；
2）欧洲：电车补贴退坡预期，需求有望从政策驱动转向市场驱动；
3）美国：电车渗透率不足10%，补贴政策下，电动化空间广。
22年和23年1-11月我国电车出口同比+90%和59%，其中泰国、菲律宾、巴西、墨西哥出口增速发展迅速。#预计东南亚、南美、中亚有望为我国新能源车车企出海创造新机遇。24年全球电车销量有望超1800万辆，对应动力电池需求近1TWh。
电池及材料：关注各环节出清情况。1）电池：格局清晰，龙头盈利较强；2）电解液：预计价格与单吨盈利率先达到基本底部；3）隔膜：关注国产化设备进展；4）正负极：随着原材料价格、加工费降幅减缓，高价库存的消耗对企业盈利的压制或逐步减弱。
看好在低端产能出清下各环节优质龙头份额的进一步提升，穿越周期再回成长。 #新技术：看好新技术新材料从0到1加速渗透。
1）复合集流体：复合铝箔已实现装车，复合铜箔设备/材料均在送样验证中，2024年预计将量产落地。
2）高压快充：800V高压快充架构加速渗透，建议关注材料和充电桩机会。
3）磷酸锰铁锂钠离子电池：工信部陆续公告搭载新电池的首发车型，2024年即将迎来产业化大年。
投资建议。 1）锂电主产业链推荐强α龙头：看好#宁德时代、科达利、亿纬锂能，其次#星源材质、恩捷股份，建议关注#国轩高科、德方纳米、尚太科技、容百科技；
2）复合集流体：材料端建议关注#宝明科技、英联股份、铜峰电子、璞泰来，设备端建议关注道森股份、三孚新科、东威科技、骄成超声；
3）高压快充：材料端建议关注#元力股份、信德新材、黑猫股份、天赐材料，桩端建议关注#永贵电器、通合科技、盛弘股份。
风险提示：新能源汽车下游需求不及预期；锂电行业竞争加剧风险；模型假设及测算可能存在误差。
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年度研报中有不少继续看好新能源的，不过看好是看好买不买还不好说！
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新能源车行业长期趋势确定，估值底部凸显投资性价比。2023年以来，市场出于对行业供需及盈利的担忧，压制了板块股价表现。截至2023/12/15，新能源车板块PE(FY1)/PE(FY2)为19.3x/15.4x，#我们预计悲观预期已充分反映，
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1）中国：购置税免征政策延长+优质供给+车企降价持续在线，渗透率有望提升；
2）欧洲：电车补贴退坡预期，需求有望从政策驱动转向市场驱动；
3）美国：电车渗透率不足10%，补贴政策下，电动化空间广。
22年和23年1-11月我国电车出口同比+90%和59%，其中泰国、菲律宾、巴西、墨西哥出口增速发展迅速。#预计东南亚、南美、中亚有望为我国新能源车车企出海创造新机遇。24年全球电车销量有望超1800万辆，对应动力电池需求近1TWh。
电池及材料：关注各环节出清情况。1）电池：格局清晰，龙头盈利较强；2）电解液：预计价格与单吨盈利率先达到基本底部；3）隔膜：关注国产化设备进展；4）正负极：随着原材料价格、加工费降幅减缓，高价库存的消耗对企业盈利的压制或逐步减弱。
看好在低端产能出清下各环节优质龙头份额的进一步提升，穿越周期再回成长。 #新技术：看好新技术新材料从0到1加速渗透。
1）复合集流体：复合铝箔已实现装车，复合铜箔设备/材料均在送样验证中，2024年预计将量产落地。
2）高压快充：800V高压快充架构加速渗透，建议关注材料和充电桩机会。
3）磷酸锰铁锂钠离子电池：工信部陆续公告搭载新电池的首发车型，2024年即将迎来产业化大年。
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2）复合集流体：材料端建议关注#宝明科技、英联股份、铜峰电子、璞泰来，设备端建议关注道森股份、三孚新科、东威科技、骄成超声；
3）高压快充：材料端建议关注#元力股份、信德新材、黑猫股份、天赐材料，桩端建议关注#永贵电器、通合科技、盛弘股份。
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2）欧洲：电车补贴退坡预期，需求有望从政策驱动转向市场驱动；
3）美国：电车渗透率不足10%，补贴政策下，电动化空间广。
22年和23年1-11月我国电车出口同比+90%和59%，其中泰国、菲律宾、巴西、墨西哥出口增速发展迅速。#预计东南亚、南美、中亚有望为我国新能源车车企出海创造新机遇。24年全球电车销量有望超1800万辆，对应动力电池需求近1TWh。
电池及材料：关注各环节出清情况。1）电池：格局清晰，龙头盈利较强；2）电解液：预计价格与单吨盈利率先达到基本底部；3）隔膜：关注国产化设备进展；4）正负极：随着原材料价格、加工费降幅减缓，高价库存的消耗对企业盈利的压制或逐步减弱。
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3）美国：电车渗透率不足10%，补贴政策下，电动化空间广。
22年和23年1-11月我国电车出口同比+90%和59%，其中泰国、菲律宾、巴西、墨西哥出口增速发展迅速。#预计东南亚、南美、中亚有望为我国新能源车车企出海创造新机遇。24年全球电车销量有望超1800万辆，对应动力电池需求近1TWh。
电池及材料：关注各环节出清情况。1）电池：格局清晰，龙头盈利较强；2）电解液：预计价格与单吨盈利率先达到基本底部；3）隔膜：关注国产化设备进展；4）正负极：随着原材料价格、加工费降幅减缓，高价库存的消耗对企业盈利的压制或逐步减弱。
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2）欧洲：电车补贴退坡预期，需求有望从政策驱动转向市场驱动；
3）美国：电车渗透率不足10%，补贴政策下，电动化空间广。
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电池及材料：关注各环节出清情况。1）电池：格局清晰，龙头盈利较强；2）电解液：预计价格与单吨盈利率先达到基本底部；3）隔膜：关注国产化设备进展；4）正负极：随着原材料价格、加工费降幅减缓，高价库存的消耗对企业盈利的压制或逐步减弱。
看好在低端产能出清下各环节优质龙头份额的进一步提升，穿越周期再回成长。 #新技术：看好新技术新材料从0到1加速渗透。
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2）高压快充：800V高压快充架构加速渗透，建议关注材料和充电桩机会。
3）磷酸锰铁锂钠离子电池：工信部陆续公告搭载新电池的首发车型，2024年即将迎来产业化大年。
投资建议。 1）锂电主产业链推荐强α龙头：看好#宁德时代、科达利、亿纬锂能，其次#星源材质、恩捷股份，建议关注#国轩高科、德方纳米、尚太科技、容百科技；
2）复合集流体：材料端建议关注#宝明科技、英联股份、铜峰电子、璞泰来，设备端建议关注道森股份、三孚新科、东威科技、骄成超声；
3）高压快充：材料端建议关注#元力股份、信德新材、黑猫股份、天赐材料，桩端建议关注#永贵电器、通合科技、盛弘股份。
风险提示：新能源汽车下游需求不及预期；锂电行业竞争加剧风险；模型假设及测算可能存在误差。
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