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0119强势Gu脱水 | 基金公司下一步会加大配置力度的方向
有逻辑支撑的强势Gu都在这里了！
①天风又吹票了！这次是内燃机尾气污染治理行业引领者。
②在AGu具有稀缺性的医美龙头，又洗白白了。
③分享一位基金经理的观点，这个行业和你想的可能完全不一样。
④又一个超预期的军工Gu，潜伏军工超预期标的也可以看这张图。
本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个Gu信息仅供参考，不构成投资建议。
1、凯龙高科：吹票季+1
（1）大涨题材：次新Gu+环保+国六
公司为国内内燃机尾气治理龙头，是柴油机尾气污染治理行业产业链最完整的企业之一。
同样是国六，但公司所处的催化剂涂覆+集成封装赛道空间更大，轻型与重型柴油车在国六标准执行前单价分别为3456、7469元，执行后单价则变为8452、12465元，价格平均增幅达105.72%。根据测算，催化剂规模有望达938亿。同业对标艾可蓝。
（2）研报解读（天风）：内燃机尾气污染治理行业引领者
①国六标准执行后，柴油车需要加装DOC+DPF+ASC催化剂，汽油机需要加装GPF催化剂。轻型与重型柴油车单车催化剂组合单价平均增幅达105.7%，汽油车尾气后处理产品价格预计将提升200%，催化剂覆涂行业市场空间将达到938亿，市场容量增长256%。
②公司业务覆盖尾气治理全产业链，SCR系统产品是公司主要收入来源，2018年市占率达到10.32%，国内第一。2019年5月公司自主研发了国内首台满足国六b标准的柴油机尾气后处理系统，应用于东风汽车重卡。重型SCR具备更高的技术要求，且相对于轻型SCR整体毛利率更高，公司先发优势明显。
③近两年由于下游客户原因导致公司业务小幅下滑，2020年公司经营情况已有好转，2020年前三季度实现归母净利润0.66亿元，同比增长34%。预计公司2020-2022年归母净利润为0.86、1.52和2.51亿，天风目标价给到56元。
2、朗姿Gu份：洗白
（1）大涨题材：医美
公司主营纺织服装，早期炒作Gu性，去年年底开始受医美预期推动，另外时隔两年后获得除光大外的新券商覆盖。
公司控Gu的米兰柏羽是5A级高端美容医院；晶肤医美主打轻医美的连锁品牌，现有机构12家；高一生为陕西本地老牌医美医院。另外公司还是AGu母音美妆分销商若羽臣的第二大Gu东。另外与韩国业务往来密切，大Gu东具备朝鲜族背景。
（2）研报解读（浙商证券）：在AGu具有稀缺性
旗下子公司朗姿医疗下辖米兰柏羽/晶肤医美/高一生三大医美事业部，通过并购及自建20Q3已拥有18家机构，深耕成都、西安地区医美市场，2020年医美业务有望贡献朗姿Gu份30%的收入及50%以上的利润。
米兰柏羽：旗下四川米兰柏羽总院为5A级高端美容医院，收入高增同时盈利能力持续提升，同时2019年收购控Gu西安美立方开启管理经验输出，2020年末成都高新区新院将开始试运营；
晶肤医美：主打轻医美的连锁品牌，现有机构12家，在成都/西安已形成同城连锁模式，2020年开始加速复制扩张，成熟机构15%-20%净利率；
高一生：2018年收购西安老牌医美医院高一生巩固陕西区域领先优势。
朗姿旗下医美资产优质，在成都、西安已形成地区性影响力，目前市场给予其医美业务的估值在70亿以上。预计2020/21/22年归母净利达到1.34/2.49/3.67亿元，同增129%/85%/48%。
3、我爱我家：卖房买Gu还是卖Gu买房
（1）大涨题材：房地产
房地产在前几日蓄势后，今日迎来爆发，板块龙头南国置业5连板，嘉凯城3连板，泰禾集团、沙河Gu份、我爱我家等多Gu涨停。
消息上，昨日国家统计局发布数据，2020年商品房销售额超过18年再创历史新高。另外上海二手房量价齐升消息频出（也有分析称是中介房东联手做价）。
目前房地产受到全方位管控，所以导致行业估值处于历史低位，券商认为过往对于地产杠杆的压制一直存在，但地产基本面却仍然超预期，今年可能出现防守型溢价提升估值。
（2）研报解读（中庚基金）：分享基金经理丘栋荣的观点
①接下来的市场可能真的要靠基本面的推动，靠盈利的推动，尤其要在一个估值比较安全，价格还比较低的资产里面，去寻找基本面风险比较小，不会那么依赖于流动性的、甚至是一些低估值的领域，找这种安全的资产。
②房地产是过去两年表现最差的行业之一，估值很低，但大家认为风险很大、杠杆很高。在这种情况下，它的风险真的是有可能在降低的：房子现在不愁卖；同时由于政策的严控、三道红线的压制，市场的供给是在收缩的。
③地产头部公司杠杆水平快速降低，同时周转率在持续提高，导致他们可能从传统的高风险、高杠杆的金融企业变成了一个相对低风险相对低杠杆的制造企业，但同时估值还很便宜。
④我爱我家在二手房全市场市占率约5%，位于行业第二，显示较强的二手房中介服务能力，而直营业务带来的客户
④我爱我家在二手房全市场市占率约5%，位于行业第二，显示较强的二手房中介服务能力，而直营业务带来的客户服务优势，如更了解客户、客户信任度高等能够为新房中介销售带来更高的转化率，相比纯互联网新房模式战斗力更强。
4、七一二：又一个超预期的军工Gu
（1）大涨题材：业绩预增+军工+高铁轨交
公司预计年报净利润为5.10亿-5.5亿元，同比增加48%-59%，军品订单大幅增加，另外铁路通信业务开始向城轨发展。
公司是军用通信领域少数可以实现全军种覆盖的核心企业，无线专网通信的超短波因其高可靠性和抗干扰能力成为军用专网通信主流频段，十四五期间有望得到重点建设。
（2）研报解读（安信证券）：订单充裕叠加混改推进
①七一二发布2020年业绩预增公告，归母净利润5.10至5.50亿元，同比增长48%至59%，超预期。
②增长原因是：军品订单大幅增加，且不断向高附加值系统级产品拓展，受益新型号逐步列装，预计航空系统级产品将持续为公司贡献业绩增量；民品业务逐渐回暖，除铁路通信领域外不断向城市轨交领域发展，市场份额稳步增加，预计城市轨交领域或可成为未来业绩增长稳定支撑。
③完成混合制改革后或有助于公司更加聚焦主业，为发展注入新动力，关注后续安排。
潜伏军工超预期标的也可以看这张图：
有逻辑支撑的强势Gu都在这里了！
①天风又吹票了！这次是内燃机尾气污染治理行业引领者。
②在AGu具有稀缺性的医美龙头，又洗白白了。
③分享一位基金经理的观点，这个行业和你想的可能完全不一样。
④又一个超预期的军工Gu，潜伏军工超预期标的也可以看这张图。
本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个Gu信息仅供参考，不构成投资建议。
1、凯龙高科：吹票季+1
（1）大涨题材：次新Gu+环保+国六
公司为国内内燃机尾气治理龙头，是柴油机尾气污染治理行业产业链最完整的企业之一。
同样是国六，但公司所处的催化剂涂覆+集成封装赛道空间更大，轻型与重型柴油车在国六标准执行前单价分别为3456、7469元，执行后单价则变为8452、12465元，价格平均增幅达105.72%。根据测算，催化剂规模有望达938亿。同业对标艾可蓝。
（2）研报解读（天风）：内燃机尾气污染治理行业引领者
①国六标准执行后，柴油车需要加装DOC+DPF+ASC催化剂，汽油机需要加装GPF催化剂。轻型与重型柴油车单车催化剂组合单价平均增幅达105.7%，汽油车尾气后处理产品价格预计将提升200%，催化剂覆涂行业市场空间将达到938亿，市场容量增长256%。
②公司业务覆盖尾气治理全产业链，SCR系统产品是公司主要收入来源，2018年市占率达到10.32%，国内第一。2019年5月公司自主研发了国内首台满足国六b标准的柴油机尾气后处理系统，应用于东风汽车重卡。重型SCR具备更高的技术要求，且相对于轻型SCR整体毛利率更高，公司先发优势明显。
③近两年由于下游客户原因导致公司业务小幅下滑，2020年公司经营情况已有好转，2020年前三季度实现归母净利润0.66亿元，同比增长34%。预计公司2020-2022年归母净利润为0.86、1.52和2.51亿，天风目标价给到56元。
2、朗姿Gu份：洗白
（1）大涨题材：医美
公司主营纺织服装，早期炒作Gu性，去年年底开始受医美预期推动，另外时隔两年后获得除光大外的新券商覆盖。
公司控Gu的米兰柏羽是5A级高端美容医院；晶肤医美主打轻医美的连锁品牌，现有机构12家；高一生为陕西本地老牌医美医院。另外公司还是AGu母音美妆分销商若羽臣的第二大Gu东。另外与韩国业务往来密切，大Gu东具备朝鲜族背景。
（2）研报解读（浙商证券）：在AGu具有稀缺性
旗下子公司朗姿医疗下辖米兰柏羽/晶肤医美/高一生三大医美事业部，通过并购及自建20Q3已拥有18家机构，深耕成都、西安地区医美市场，2020年医美业务有望贡献朗姿Gu份30%的收入及50%以上的利润。
米兰柏羽：旗下四川米兰柏羽总院为5A级高端美容医院，收入高增同时盈利能力持续提升，同时2019年收购控Gu西安美立方开启管理经验输出，2020年末成都高新区新院将开始试运营；
晶肤医美：主打轻医美的连锁品牌，现有机构12家，在成都/西安已形成同城连锁模式，2020年开始加速复制扩张，成熟机构15%-20%净利率；
高一生：2018年收购西安老牌医美医院高一生巩固陕西区域领先优势。
朗姿旗下医美资产优质，在成都、西安已形成地区性影响力，目前市场给予其医美业务的估值在70亿以上。预计2020/21/22年归母净利达到1.34/2.49/3.67亿元，同增129%/85%/48%。
3、我爱我家：卖房买Gu还是卖Gu买房
（1）大涨题材：房地产
房地产在前几日蓄势后，今日迎来爆发，板块龙头南国置业5连板，嘉凯城3连板，泰禾集团、沙河Gu份、我爱我家等多Gu涨停。
消息上，昨日国家统计局发布数据，2020年商品房销售额超过18年再创历史新高。另外上海二手房量价齐升消息频出（也有分析称是中介房东联手做价）。
目前房地产受到全方位管控，所以导致行业估值处于历史低位，券商认为过往对于地产杠杆的压制一直存在，但地产基本面却仍然超预期，今年可能出现防守型溢价提升估值。
（2）研报解读（中庚基金）：分享基金经理丘栋荣的观点
①接下来的市场可能真的要靠基本面的推动，靠盈利的推动，尤其要在一个估值比较安全，价格还比较低的资产里面，去寻找基本面风险比较小，不会那么依赖于流动性的、甚至是一些低估值的领域，找这种安全的资产。
②房地产是过去两年表现最差的行业之一，估值很低，但大家认为风险很大、杠杆很高。在这种情况下，它的风险真的是有可能在降低的：房子现在不愁卖；同时由于政策的严控、三道红线的压制，市场的供给是在收缩的。
③地产头部公司杠杆水平快速降低，同时周转率在持续提高，导致他们可能从传统的高风险、高杠杆的金融企业变成了一个相对低风险相对低杠杆的制造企业，但同时估值还很便宜。
④我爱我家在二手房全市场市占率约5%，位于行业第二，显示较强的二手房中介服务能力，而直营业务带来的客户
④我爱我家在二手房全市场市占率约5%，位于行业第二，显示较强的二手房中介服务能力，而直营业务带来的客户服务优势，如更了解客户、客户信任度高等能够为新房中介销售带来更高的转化率，相比纯互联网新房模式战斗力更强。
4、七一二：又一个超预期的军工Gu
（1）大涨题材：业绩预增+军工+高铁轨交
公司预计年报净利润为5.10亿-5.5亿元，同比增加48%-59%，军品订单大幅增加，另外铁路通信业务开始向城轨发展。
公司是军用通信领域少数可以实现全军种覆盖的核心企业，无线专网通信的超短波因其高可靠性和抗干扰能力成为军用专网通信主流频段，十四五期间有望得到重点建设。
（2）研报解读（安信证券）：订单充裕叠加混改推进
①七一二发布2020年业绩预增公告，归母净利润5.10至5.50亿元，同比增长48%至59%，超预期。
②增长原因是：军品订单大幅增加，且不断向高附加值系统级产品拓展，受益新型号逐步列装，预计航空系统级产品将持续为公司贡献业绩增量；民品业务逐渐回暖，除铁路通信领域外不断向城市轨交领域发展，市场份额稳步增加，预计城市轨交领域或可成为未来业绩增长稳定支撑。
③完成混合制改革后或有助于公司更加聚焦主业，为发展注入新动力，关注后续安排。
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