摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析师亚当•乔纳斯（Adam Jonas）是特斯拉（TSLA）股票的大多头，尽人皆知。最近，他告诉投资者：“特斯拉是必须拥有的。”投资是个仁者见仁，智者见智的事情，关于特斯拉，负面的新闻的确不少，投资者犹豫不决的很正常的。
为什么必须拥有特斯拉？
“特斯拉是汽车投资者必须拥有的股票，而传统汽车又当别论。”这是乔纳斯在特斯拉横盘调整之际给投资者的提示。他这样说当然是有其充足理由的。
他表示，许多投资者都知道电动汽车是市场的一个增长领域，但许多人不想拥有特斯拉。他说：“许多投资者告诉我：‘他们永远都不会持有特斯拉。’他们这样说的原因大多是听了媒体的各种报道，许多人对特斯拉说了坏话。我们称之为‘特斯拉恐惧和怀疑的不确定性（FUD，fear, uncertainty and doubt）’。我们不知道人们说的这些话是因为他们不了解特斯拉，还是特斯拉的敌人付钱让他们压低股价，希望公司在需要的时候难以筹集资金，或者他们只是因为其他原因不喜欢埃隆·马斯克（Elon Musk）和特斯拉。”他认为：“看来特斯拉熊（空头）打压特斯拉股价的努力已经失败了，因为这只股票涨了很多，现在仍然以持有为主。”
为什么呢？乔纳斯认为特斯拉的优势有三：
特斯拉没有包袱
特斯拉的成功和高股价可以吸引资本和人才。它不必理会和解决汽油和柴油车衰退的问题，因为它从来没有这样的包袱。而传统主机厂都表示，他们将做与特斯拉相同的事情，但他们没有特斯拉的优势。尽管大众向特斯拉“宣战”，计划今年电动汽车销量100万台，扬言2025年超越特斯拉。
从基础设施计划中获益
最近拜登政府提议拨款1740亿美元开发美国电动汽车生态系统，这可能会增强特斯拉相对于传统主机厂，甚至一些新入局者的优势。拜登的新法案将包括购买激励、开发充电基础设施和增强电网设施等内容，这对特斯拉来说是件好事，因为该公司正在研发的电动汽车产品数量超过了大多数制造商。特斯拉计划在未来3至5年内拥有“更高产量”的电动汽车产品，并为其电动汽车生产开发垂直集成的电池供应链，这些是相对其他主机厂的显著优势。
特斯拉更像苹果
特斯拉2020年度全球销量近50万辆；2021年第一季度，尽管多数汽车制造商正艰难应对芯片短缺、停产的问题，特斯拉销量却高达18.5万辆。以此发展下去，从拥有100万客户到3000万客户，特斯拉可以从中获得经常性收入，这更像苹果或Netflix。苹果为了应对其硬件销售低迷的压力，采取一系列措施开发原创节目同Netflix竞争、与运营商合作以扩大苹果音乐的用户群并推出新闻订阅服务等。未来的特斯拉应该是一家服务型公司，依靠未来的系统升级服务，尤其是自动辅助驾驶赚取利润。
如果投资者持有其他电动汽车公司，需要拥有特斯拉作为对冲工具，因为特斯拉在世界各地不断扩大汽车和能源业务。
不仅在美国，在国际上，各国政府都在基础设施方面投入了大量资金。作为特斯拉计划核心的电动汽车、充电站、太阳能电池板和电池储能是许多国家激励计划的热门项目。这与其他电动汽车公司是不可同日而语的。
传统主机厂何以甘拜下风？
传统主机厂的股票市盈率远低于特斯拉，是否能从那里得到更多的“实惠”呢？乔纳斯认为，大众汽车和其他公司的电动汽车资产可能被“非常、非常低估”，但它们现有的汽油和柴油资产中98%的收入实际上可能是净负债。换言之，这些资产的价值可能是“巨大的负值”，他将这些“有毒”资产与烟草和石棉行业进行了比较，这两个行业在过去几十年中面临着大规模诉讼，下一个会不会是汽车公司呢？例如，到目前为止，大众集团柴油作弊丑闻已让其支付了313亿欧元（约2450亿元人民币）)的罚款与和解金。
他承认，大众汽车是德国的车企冠军，并将取得一定程度的成功，但它不是特斯拉真正的长期竞争对手。
特斯拉的担忧
乔纳斯认为，特斯拉真正强有力的竞争者应该是苹果和谷歌等大型科技软件公司，它们可以利用自身的优势以及在移动和搜索市场现有的强大市场地位，抓住特斯拉无法获得的收入机会。
另一个担忧是，像中国这样的国家或像欧盟这样的地区可能会竖起有利于其管控公司的国家“安全墙”，这可能对作为一家美国公司的特斯拉不利。
他同意，并不是每个投资者都在购买“电动汽车的明天”，但汽车行业的这种百年变革将需要几十年的时间，投资者都希望走在前面。
乔纳斯说：“如果不持有特斯拉的股票，则可能会蒙受损失。”基于以上理由，摩根士丹利维持对特斯拉的“买入”评级，并称其目标价为880美元。
不过，4月初，马斯克的弟弟、特斯拉董事会成员金巴尔·马斯克（Kimbal Musk）一天内减持超800万美元特斯拉股票，但他表示对公司新能源领域的未来依旧乐观。
投资者说：从传统公司到新技术的经历
“我是特斯拉、比亚迪、蔚来和小鹏的股东。但无论何时何地，我都不提供任何投资建议。”一位从事股票投资的前软件工程师Paul Fosse这样说。
他讲述了自己从一家传统公司过渡到新技术公司的经历。他说：“我已经做了30多年软件工程师，先是开发EDI（电子数据交换）软件，然后是开发数据仓库系统。那是1984年到1998年，我在IBM工作。当时，IBM是世界上占主导地位的科技公司，其收入和利润超过所有主要竞争对手的总和。但在20世纪80年代和90年代，硬件变得不那么有利可图，消费者和企业都开始从大型机转向小型计算机。这个行业的利润更多地转移到了软件上，后来又转移到了互联网和云上。”
他后来参与了IBM一个有数千人参加的大型项目，旨在开发业务软件以满足IBM的需求，然后还将该软件的30个模块销售给IBM的客户。而2004年，联想收购了IBM的个人电脑及ThinkPad品牌，在某种程度上是将硬件甩给了中国厂商。
后来，Fosse有机会帮助创办了一家软件咨询公司，并进行投资组合管理。2010年，他对电动汽车产生了兴趣，因为汽油越来越贵。“2015年，我开始对太阳能产生兴趣，主要是因为太阳能对我的石油和天然气投资构成了威胁，”他说。
这与特斯拉和汽车业有何相干？其意在表明，在一个行业经历重大技术变革时，市场领导者很难一直保持领导地位（即使他们拥有大家都认为优秀的管理层）。“如果汽车行业只是从汽油车转向电动汽车，我想很多公司都能生存下来，但如果汽车行业也在转向自动驾驶，而不是完全针对个人生产和销售汽车，对于所有现有的汽车主机厂（包括特斯拉在内，如果它不能赢得竞争）来说，这种转变将是生死攸关的。”
原创 立厷 TechSugar
为什么必须拥有特斯拉？
“特斯拉是汽车投资者必须拥有的股票，而传统汽车又当别论。”这是乔纳斯在特斯拉横盘调整之际给投资者的提示。他这样说当然是有其充足理由的。
他表示，许多投资者都知道电动汽车是市场的一个增长领域，但许多人不想拥有特斯拉。他说：“许多投资者告诉我：‘他们永远都不会持有特斯拉。’他们这样说的原因大多是听了媒体的各种报道，许多人对特斯拉说了坏话。我们称之为‘特斯拉恐惧和怀疑的不确定性（FUD，fear, uncertainty and doubt）’。我们不知道人们说的这些话是因为他们不了解特斯拉，还是特斯拉的敌人付钱让他们压低股价，希望公司在需要的时候难以筹集资金，或者他们只是因为其他原因不喜欢埃隆·马斯克（Elon Musk）和特斯拉。”他认为：“看来特斯拉熊（空头）打压特斯拉股价的努力已经失败了，因为这只股票涨了很多，现在仍然以持有为主。”
为什么呢？乔纳斯认为特斯拉的优势有三：
特斯拉没有包袱
特斯拉的成功和高股价可以吸引资本和人才。它不必理会和解决汽油和柴油车衰退的问题，因为它从来没有这样的包袱。而传统主机厂都表示，他们将做与特斯拉相同的事情，但他们没有特斯拉的优势。尽管大众向特斯拉“宣战”，计划今年电动汽车销量100万台，扬言2025年超越特斯拉。
从基础设施计划中获益
最近拜登政府提议拨款1740亿美元开发美国电动汽车生态系统，这可能会增强特斯拉相对于传统主机厂，甚至一些新入局者的优势。拜登的新法案将包括购买激励、开发充电基础设施和增强电网设施等内容，这对特斯拉来说是件好事，因为该公司正在研发的电动汽车产品数量超过了大多数制造商。特斯拉计划在未来3至5年内拥有“更高产量”的电动汽车产品，并为其电动汽车生产开发垂直集成的电池供应链，这些是相对其他主机厂的显著优势。
特斯拉更像苹果
特斯拉2020年度全球销量近50万辆；2021年第一季度，尽管多数汽车制造商正艰难应对芯片短缺、停产的问题，特斯拉销量却高达18.5万辆。以此发展下去，从拥有100万客户到3000万客户，特斯拉可以从中获得经常性收入，这更像苹果或Netflix。苹果为了应对其硬件销售低迷的压力，采取一系列措施开发原创节目同Netflix竞争、与运营商合作以扩大苹果音乐的用户群并推出新闻订阅服务等。未来的特斯拉应该是一家服务型公司，依靠未来的系统升级服务，尤其是自动辅助驾驶赚取利润。
如果投资者持有其他电动汽车公司，需要拥有特斯拉作为对冲工具，因为特斯拉在世界各地不断扩大汽车和能源业务。
不仅在美国，在国际上，各国政府都在基础设施方面投入了大量资金。作为特斯拉计划核心的电动汽车、充电站、太阳能电池板和电池储能是许多国家激励计划的热门项目。这与其他电动汽车公司是不可同日而语的。
传统主机厂何以甘拜下风？
传统主机厂的股票市盈率远低于特斯拉，是否能从那里得到更多的“实惠”呢？乔纳斯认为，大众汽车和其他公司的电动汽车资产可能被“非常、非常低估”，但它们现有的汽油和柴油资产中98%的收入实际上可能是净负债。换言之，这些资产的价值可能是“巨大的负值”，他将这些“有毒”资产与烟草和石棉行业进行了比较，这两个行业在过去几十年中面临着大规模诉讼，下一个会不会是汽车公司呢？例如，到目前为止，大众集团柴油作弊丑闻已让其支付了313亿欧元（约2450亿元人民币）)的罚款与和解金。
他承认，大众汽车是德国的车企冠军，并将取得一定程度的成功，但它不是特斯拉真正的长期竞争对手。
特斯拉的担忧
乔纳斯认为，特斯拉真正强有力的竞争者应该是苹果和谷歌等大型科技软件公司，它们可以利用自身的优势以及在移动和搜索市场现有的强大市场地位，抓住特斯拉无法获得的收入机会。
另一个担忧是，像中国这样的国家或像欧盟这样的地区可能会竖起有利于其管控公司的国家“安全墙”，这可能对作为一家美国公司的特斯拉不利。
他同意，并不是每个投资者都在购买“电动汽车的明天”，但汽车行业的这种百年变革将需要几十年的时间，投资者都希望走在前面。
乔纳斯说：“如果不持有特斯拉的股票，则可能会蒙受损失。”基于以上理由，摩根士丹利维持对特斯拉的“买入”评级，并称其目标价为880美元。
不过，4月初，马斯克的弟弟、特斯拉董事会成员金巴尔·马斯克（Kimbal Musk）一天内减持超800万美元特斯拉股票，但他表示对公司新能源领域的未来依旧乐观。
投资者说：从传统公司到新技术的经历
“我是特斯拉、比亚迪、蔚来和小鹏的股东。但无论何时何地，我都不提供任何投资建议。”一位从事股票投资的前软件工程师Paul Fosse这样说。
他讲述了自己从一家传统公司过渡到新技术公司的经历。他说：“我已经做了30多年软件工程师，先是开发EDI（电子数据交换）软件，然后是开发数据仓库系统。那是1984年到1998年，我在IBM工作。当时，IBM是世界上占主导地位的科技公司，其收入和利润超过所有主要竞争对手的总和。但在20世纪80年代和90年代，硬件变得不那么有利可图，消费者和企业都开始从大型机转向小型计算机。这个行业的利润更多地转移到了软件上，后来又转移到了互联网和云上。”
他后来参与了IBM一个有数千人参加的大型项目，旨在开发业务软件以满足IBM的需求，然后还将该软件的30个模块销售给IBM的客户。而2004年，联想收购了IBM的个人电脑及ThinkPad品牌，在某种程度上是将硬件甩给了中国厂商。
后来，Fosse有机会帮助创办了一家软件咨询公司，并进行投资组合管理。2010年，他对电动汽车产生了兴趣，因为汽油越来越贵。“2015年，我开始对太阳能产生兴趣，主要是因为太阳能对我的石油和天然气投资构成了威胁，”他说。
这与特斯拉和汽车业有何相干？其意在表明，在一个行业经历重大技术变革时，市场领导者很难一直保持领导地位（即使他们拥有大家都认为优秀的管理层）。“如果汽车行业只是从汽油车转向电动汽车，我想很多公司都能生存下来，但如果汽车行业也在转向自动驾驶，而不是完全针对个人生产和销售汽车，对于所有现有的汽车主机厂（包括特斯拉在内，如果它不能赢得竞争）来说，这种转变将是生死攸关的。”
原创 立厷 TechSugar
谣言终结：98汽油比92、95更好？空档滑行更省油？。
▲若加油机太过老旧，也可衡量是否要换一间加油站加。
另外在油质方面，若看到运油车正在为加油站补给油料时，担心油槽内的沉积物扬起，自己会选择换间加油站加；不过也提到油枪本身也有过滤装置，因此对于油品杂质不会太过担心，但若是加油机太过老旧，「自己就会再考虑一下」。
相信不少报导都曾指出，最好不要油箱快见底时再加油，这点主要是为了延长汽油泵的寿命，因为汽油泵大多泡在汽油里，除了抽油外也有散热的作用，同时汽油泵浦内也有汽油滤芯，也是一般人最常忽略更换的地方。
▲便宜的油一定不纯？其实这只是加油站的促销方式，可能通过薄利多销、或由其他副业利润来补贴，不太会有假油问题。
有些驾驶为了省油，会空档滑行，用溜的来省油，这种行为「太恐怖了」，就跟下坡踩离合器一样，除了不会省油，更重要的是安全问题，尤其在下坡路段，通过引擎刹车也能避免刹车衰竭／失灵等情况发生。尚现在新车在收油门滑行时，行车电脑也设计成「不供油」，反而是挂入空档时，车子为了维持怠速而会供油，因此滑行时打空档反而会更耗油。另外，道路交通安全法规也有明文规定，汽车行经坡道、上坡时不得蛇行；下坡时不得将引擎熄火、空档滑行。
▲柴油车错加汽油、或汽油车加到柴油时，千万不要启动车辆，否则维修花费将会更高。
某些加油站很便宜是因为油不纯？这其实只是商业手法，毕竟对国内两大汽油供应商来说，不论是加盟或直营都有一定品质，不太可能会自毁商誉。不过，若是以前的「地下油行」，油品来源则就很可怕了。至于万一汽油车加到柴油、或柴油车加到汽油的话，处理方式则「千万不要发动」，将车辆拖到保修厂将油箱、供油管内的油品抽换，才不会造成更大损害。
▲若加油机太过老旧，也可衡量是否要换一间加油站加。
另外在油质方面，若看到运油车正在为加油站补给油料时，担心油槽内的沉积物扬起，自己会选择换间加油站加；不过也提到油枪本身也有过滤装置，因此对于油品杂质不会太过担心，但若是加油机太过老旧，「自己就会再考虑一下」。
相信不少报导都曾指出，最好不要油箱快见底时再加油，这点主要是为了延长汽油泵的寿命，因为汽油泵大多泡在汽油里，除了抽油外也有散热的作用，同时汽油泵浦内也有汽油滤芯，也是一般人最常忽略更换的地方。
▲便宜的油一定不纯？其实这只是加油站的促销方式，可能通过薄利多销、或由其他副业利润来补贴，不太会有假油问题。
有些驾驶为了省油，会空档滑行，用溜的来省油，这种行为「太恐怖了」，就跟下坡踩离合器一样，除了不会省油，更重要的是安全问题，尤其在下坡路段，通过引擎刹车也能避免刹车衰竭／失灵等情况发生。尚现在新车在收油门滑行时，行车电脑也设计成「不供油」，反而是挂入空档时，车子为了维持怠速而会供油，因此滑行时打空档反而会更耗油。另外，道路交通安全法规也有明文规定，汽车行经坡道、上坡时不得蛇行；下坡时不得将引擎熄火、空档滑行。
▲柴油车错加汽油、或汽油车加到柴油时，千万不要启动车辆，否则维修花费将会更高。
某些加油站很便宜是因为油不纯？这其实只是商业手法，毕竟对国内两大汽油供应商来说，不论是加盟或直营都有一定品质，不太可能会自毁商誉。不过，若是以前的「地下油行」，油品来源则就很可怕了。至于万一汽油车加到柴油、或柴油车加到汽油的话，处理方式则「千万不要发动」，将车辆拖到保修厂将油箱、供油管内的油品抽换，才不会造成更大损害。
2021年2月17日星期三
读报时间（№1846）
1、联合早报：荷兰法院下令荷兰政府立即取消宵禁，法院裁定宵禁缺乏任何适当的法律依据
2、微软iOS版Office应用发布2.46版本更新，并支持iPadOS，从而将Word、Excel和PowerPoint的统一Office体验引入苹果的平板电脑平台
3、美国知名智库兰德公司发表报告：总结分析“弃台论”，列举“战略收缩”观点；“战略收缩”观点建议美国在全球退出军事干涉，包括不该军事介入台海冲突
4、国务院安委办：目前在售的“钢丝棉烟花”全部下架
5、中国载人航天工程办公室：中国空间站首批航天员乘组正着重开展出舱活动等训练
6、美国西南电力公司：大规模冬季风暴已造成超过550万户家庭断电，供电公司被迫实施滚动停电；其中得克萨斯州受影响最大，有4307010户家庭断电
7、金融时报：英国捷豹路虎汽车集团新任总裁波罗尔：该公司将在2026年停止生产新的柴油车，并改为全面生产电动车，并在2036年停止出售任何柴油车
8、韩联社：韩国诚信女子大学教授徐坰德再次致函百度百科要求将中国朝鲜族诗人尹东柱（原名尹海波，出生于中国吉林省龙井市明东村）国籍改成韩国
9、京东物流向港交所递交招股书显示：运营800多个仓库，总管理面积约2千万平方米，超过4400项专利中自动化和无人技术占近六成，拥有超过19万名配送人员
10、巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦13F报告：四季度将苹果持仓减持6％清仓摩根大通、巴里克黄金，建仓威瑞森、雪佛龙
11、华为机器视觉领域总裁段爱国：华为机器视觉推出了智慧养猪方案；养殖业的发展方向是数字化、智能化和无人化
12、德国运动用品制造商阿迪达斯计划出售或剥离其表现不佳的锐步品牌；该业务价值约10亿欧元（12亿美元）
早安IV8D
读报时间（№1846）
1、联合早报：荷兰法院下令荷兰政府立即取消宵禁，法院裁定宵禁缺乏任何适当的法律依据
2、微软iOS版Office应用发布2.46版本更新，并支持iPadOS，从而将Word、Excel和PowerPoint的统一Office体验引入苹果的平板电脑平台
3、美国知名智库兰德公司发表报告：总结分析“弃台论”，列举“战略收缩”观点；“战略收缩”观点建议美国在全球退出军事干涉，包括不该军事介入台海冲突
4、国务院安委办：目前在售的“钢丝棉烟花”全部下架
5、中国载人航天工程办公室：中国空间站首批航天员乘组正着重开展出舱活动等训练
6、美国西南电力公司：大规模冬季风暴已造成超过550万户家庭断电，供电公司被迫实施滚动停电；其中得克萨斯州受影响最大，有4307010户家庭断电
7、金融时报：英国捷豹路虎汽车集团新任总裁波罗尔：该公司将在2026年停止生产新的柴油车，并改为全面生产电动车，并在2036年停止出售任何柴油车
8、韩联社：韩国诚信女子大学教授徐坰德再次致函百度百科要求将中国朝鲜族诗人尹东柱（原名尹海波，出生于中国吉林省龙井市明东村）国籍改成韩国
9、京东物流向港交所递交招股书显示：运营800多个仓库，总管理面积约2千万平方米，超过4400项专利中自动化和无人技术占近六成，拥有超过19万名配送人员
10、巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦13F报告：四季度将苹果持仓减持6％清仓摩根大通、巴里克黄金，建仓威瑞森、雪佛龙
11、华为机器视觉领域总裁段爱国：华为机器视觉推出了智慧养猪方案；养殖业的发展方向是数字化、智能化和无人化
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早安IV8D
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