最近关于科大讯飞应收账款的事儿本不想去理会，因为很多人只看到财报，不懂企业历程和原因，不在一条线上，说了也无益。但是好多朋友私信我一些博主的观点（图一），已经直接往全部坏账上引导了，我就简单回应下：
1.公司2023年销售回款超过190亿元，与营收规模基本相当；2024年Q1销售回款43.6亿，超过Q1营收规模36.46亿。也就是说2023年相当于收入全部回款，最危险的洪峰已经过去。
2.公司应收账款主要来源于政府、金融机构及运营商大中型企业等优质客户，客户质量较好，应收账款安全性高。公司历年来坏账实际发生率低。以2021-2023年实际坏账率（坏账核销占应收账款比例）分别为0.07%、0.05%、0.01%。公司经营有很大安全边际，不会出现大面积坏账。
3.应收账款受公司主要业务性质影响，一般To C（消费者业务）好过To GB（政企业务），因为政企业务内部审批流程较为严格复杂，收入确认和收款之间存在一个时间差，这个就被计入了应收账款。
4.为什么讯飞政企业务占比较大呢，因为讯飞是中国最早深耕人工智能领域的上市公司，并且十几年一直在无人区探索。而人工智能时代一直没有到来，配套设施等一直没有完备，消费者业务肯定没办法获得长足发展。这个举个大家能够理解的例子，可以参考8848和阿里巴巴，为什么都做电商，前浪被拍死，后浪成为了伟大公司。原因就是8848当时互联网没有普及，消费者意识没有培育出来，快递和支付没有完善，其实和商业思路模式无关，就是太早了。同样，人工智能也是如此，其实直到今天也没有很好的c端现象级产品或者好的商业模式。
而讯飞追求长远发展，代表中国卡位住下一个科技时代，支撑继续探索和研发，只能做政企业务，因为人工智能更能提高效率，解决需求尤其是刚需方面，政企的需求大于个人消费者，并且产生的价值也更大于个人消费者。其实直到今天还是如此。回到主题，如果非要怪，要怪就怪讯飞太优秀了，政企业务做的太好，订单项目太多了。
5.讯飞之前应收账款与主营业务收入长期维持在40%左右，比如2020年41.9%；2021年40.8%；但是2022年52.4%，2023年飙升到了61.5%；原因是什么，2021年和2022年发生了什么，2023年具体什么情况，就是眼目前的事儿，我就不多说了。
2022和2023年占比提高还有一个因素就是分母增速放缓，而分子因为上述原因反而没有大幅改善，一里一外就看着飙升了，其实这就是有个观点“数字不可信”的一个案例。
6.肯定有抬杠的看到这里会说，那你们咋没有研究出chatgpt。参考图三，chatgpt带来的智慧涌现的突破，不是某一家公司凭借一己之力就可以的，我们反思下我们有这样的氛围吗？从资本市场，到投资人到媒体舆论环境，有一个达标的吗？话说open ai现在估值千亿美金，依然亏损，几乎没有收入，放到我们a股大家能够容忍和支持吗？就连讯飞这样优秀的成绩还被一堆人诟病和喷，股价走的像狗屎一样。。。
7.展望未来，随着时代的到来，讯飞的业务构成会发生积极变化，而在2023年和24Q1已经看到这种苗头了，比如消费者和ai平台业务已经成长第一大板块，教育c端已经占据智慧教育半壁江山。
另外随着经济稳中向好，调结构促转型等不断的深入取得成果，相信政企的情况也会得到改善。
说到这里还是那句话，财报就像孩子的成绩单，我们都希望自己的孩子成绩好，但是我相信我们还希望孩子健康，漂亮帅气，知书达理，情商智商高，琴棋书画，品格高尚。。。。但是有吗？很少吧。企业也是一样，我们希望企业年年高增长，一直高增长，没有应收账款，各种技术都牛，股价还不叠，你还低位买了重仓融资，还天天涨停。。。最主要这家企业还没有舆情，干的都是有益于身心健康和人类前进的事。。。可能吗？现实一点吧。
当发生上述矛盾的时候，对孩子，做人比成绩重要，品德比高分重要！对企业，公司技术和发展比财报细枝末节重要，公司做的事儿（真正的社会责任感，解决社会刚需，代表中国突破卡脖子参与参与全球竞争，提升国家软实力，推动人类社会更好的前进）比单纯赚多少钱重要。
你不走进一家公司，不了解来龙去脉，单纯的看数字就像你不了解一个妹子，单纯的看外貌就想和她在一起一个意思。当然你前者只是流量，后者只是会所，那没什么，可以随意。
凡夫畏果，菩萨畏因，与诸君共勉。个人观点，不代表任何投资建议！
1.公司2023年销售回款超过190亿元，与营收规模基本相当；2024年Q1销售回款43.6亿，超过Q1营收规模36.46亿。也就是说2023年相当于收入全部回款，最危险的洪峰已经过去。
2.公司应收账款主要来源于政府、金融机构及运营商大中型企业等优质客户，客户质量较好，应收账款安全性高。公司历年来坏账实际发生率低。以2021-2023年实际坏账率（坏账核销占应收账款比例）分别为0.07%、0.05%、0.01%。公司经营有很大安全边际，不会出现大面积坏账。
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4.为什么讯飞政企业务占比较大呢，因为讯飞是中国最早深耕人工智能领域的上市公司，并且十几年一直在无人区探索。而人工智能时代一直没有到来，配套设施等一直没有完备，消费者业务肯定没办法获得长足发展。这个举个大家能够理解的例子，可以参考8848和阿里巴巴，为什么都做电商，前浪被拍死，后浪成为了伟大公司。原因就是8848当时互联网没有普及，消费者意识没有培育出来，快递和支付没有完善，其实和商业思路模式无关，就是太早了。同样，人工智能也是如此，其实直到今天也没有很好的c端现象级产品或者好的商业模式。
而讯飞追求长远发展，代表中国卡位住下一个科技时代，支撑继续探索和研发，只能做政企业务，因为人工智能更能提高效率，解决需求尤其是刚需方面，政企的需求大于个人消费者，并且产生的价值也更大于个人消费者。其实直到今天还是如此。回到主题，如果非要怪，要怪就怪讯飞太优秀了，政企业务做的太好，订单项目太多了。
5.讯飞之前应收账款与主营业务收入长期维持在40%左右，比如2020年41.9%；2021年40.8%；但是2022年52.4%，2023年飙升到了61.5%；原因是什么，2021年和2022年发生了什么，2023年具体什么情况，就是眼目前的事儿，我就不多说了。
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6.肯定有抬杠的看到这里会说，那你们咋没有研究出chatgpt。参考图三，chatgpt带来的智慧涌现的突破，不是某一家公司凭借一己之力就可以的，我们反思下我们有这样的氛围吗？从资本市场，到投资人到媒体舆论环境，有一个达标的吗？话说open ai现在估值千亿美金，依然亏损，几乎没有收入，放到我们a股大家能够容忍和支持吗？就连讯飞这样优秀的成绩还被一堆人诟病和喷，股价走的像狗屎一样。。。
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另外随着经济稳中向好，调结构促转型等不断的深入取得成果，相信政企的情况也会得到改善。
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