#媒体专访# 第一财经专访亚开行驻华副首席代表张皓，报道链接：https://t.cn/A655Gdo3
《专访亚开行驻华副首席代表张皓：未来贷款将继续向公共卫生领域倾斜》2021年1月24日，作者：康恺 责编：盛媛
亚洲开发银行（下称“亚开行”）在《2020年亚洲发展展望》补充报告中称，目前亚太发展中经济体的增长前景正在好转。新冠肺炎疫情持续存在依然是亚太地区面临的首要风险，为发展中经济体及时提供安全有效的疫苗对于支持本地区经济体恢复增长至关重要。
在疫情肆虐的近一年里，作为区域性国际金融组织，亚开行做了些什么？亚开行如何看待2021年区域内经济体的复苏前景？
亚洲开发银行驻中国代表处副首席代表张皓在接受第一财经记者专访时表示，亚开行不仅为该地区发展中经济体提供低息贷款融资计划，未来更将在公共卫生体系建设方面提供帮助。此外，也将在绿色复苏方面为该区域经济体提供助力。
将向发展中经济体投入更多资金应对公共危机
[话筒]第一财经：面对疫情，亚开行是如何帮助发展中经济体应对的？
[话筒]张皓：疫情期间，各经济体纷纷加大财政支出，一定程度为政府增加了财务负担。为支持抗疫，亚开行向亚太地区经济体提供了两个专项的低息贷款融资计划。第一项一揽子资金援助总额达200亿美元，面向发展中经济体发放贷款，帮助其应对新冠肺炎疫情。第二项融资计划资金总额达90亿美元，主要用于帮助发展中经济体获得疫苗，并投资分配和交付疫苗的各种系统及进行能力建设等。除紧急贷款外，亚开行也动员了额外的赠款、技术援助支持亚太地区的发展中经济体缓解疫情。
在全球范围内，亚开行提供的贷款是利息最低、时间最长的援助贷款之一，对发展中经济体而言，本身就是个很大的帮助。同样，这还利于发展中经济体的公共财政体系保持良性运转的状态。发展中经济体的财政刺激政策不仅可以用于防疫、获取疫苗，还可以利用这些资金解决民生和就业问题。
[话筒]第一财经：如果把时间维度拉长，亚开行如何在一个更长的时间范围内为发展中经济体提供帮助？
[话筒]张皓：新冠肺炎疫情已成为了全球罕见的危机。从更长远的范围来看，需要注重公共卫生体系的完善和发展，需要向该领域倾注一定的后续资源。
从亚开行的业务范围来看，亚开行有一个关注点是自然灾害危机管理。该业务旨在帮助发展中经济体评估灾害和风险，帮助其建立常态化体制，以应对公共危机和自然灾害。从这个角度来说，亚开行会向发展中经济体注入更多资金，设立更多项目，以帮助其应对包括公共卫生、水灾、地震等公共危机事件。
[话筒]第一财经：为应对疫情，全球政府都采取了大规模的刺激计划，也导致了公共债务的增加。更高的债务会导致更高的违约风险，去年以来，已有多个新兴市场经济体宣布违约或者推迟偿债时限，如何看待发展中经济体债务危机的潜在风险？
[话筒]张皓：在发放贷款前，亚开行会对各个项目进行仔细评估，对贷款的额度均有一定要求。每个政府也有各自的外债额度标准。
截至目前，我们尚未发现亚开行贷款体系下的国家和地区存在债务风险，我们所提供的主权贷款均由各政府担保。我们会根据财政情况分为几类贷款，但对于财务更为艰难的国家和地区，很多项目其实完全通过赠款形式进行的。
疫情的确会放大一些发展中经济体的债务问题，但一般情况下项目均在其警戒线范围之内运行。如果超出警戒线的话，只能采取其他办法，但目前没有碰到。
[话筒]第一财经：疫情是否会影响亚开行未来的贷款结构？
[话筒]张皓：亚开行非常重视公共卫生体系的监督和建立，这需要大规模资金投入。在亚太地区内，亚开行已大幅度增加此领域的贷款。此外，亚开行还在和包括WHO在内的国际组织加强合作。未来贷款还要继续向公共卫生领域倾斜。
同时，亚开行还注重包容性增长与平衡性增长，比如加强教育、卫生等社会发展领域基础设施的共同建设。比如，疫情期间，很多学校开展了网上教学，对于一些发展中经济体而言，其互联网基础设施相对落后。一些学生可能也并没有适合网上授课的设备。未来一段时间，亚开行同样也要帮助这些地方和学生加强基础设施的建设。
[话筒]第一财经：亚开行为一些发展中经济体设立了疫苗专项基金，如何保证这些地方公平公正地获得疫苗？
[话筒]张皓：公平公正是亚开行一直秉承的原则，照顾弱势群体和相对贫穷落后的人群是亚开行开展业务的目的。对于有些发展中经济体而言，可能他们根本没有能力生产疫苗。那么，向他们提供资金，帮助其购买和运输疫苗便至关重要。
此外，亚开行还将帮助发展中经济体建立起运输疫苗的冷链体系。目前，一些疫苗运输需要零下70摄氏度的低温，一些发展中经济体的基础公共卫生体系并不能满足这些要求。同时，在存储疫苗上亦存在难点。
每个国家和地区的现状并不相同，亚开行虽然提供资金和帮助，但也会考虑各个国家和地区的情况和政府意愿。
因地制宜，为绿色发展助力
[话筒]第一财经：绿色复苏被很多人视为疫情后全球经济复苏的方向，你如何看待这个问题？
[话筒]张皓：亚开行的2030年战略把应对气候变化、建立对气候和自然灾害的韧性、强化环境可持续性提升到了一个非常高的高度，同时也受到全球的关注。亚开行承诺在2019到2030年间累计提供800亿美元的气候融资，并确保到2030年至少75%的业务量支持应对气候变化项目。
2019年，我们的气候融资达到65.5亿美元，创历史新高。2014年，我们在该领域的投资为30亿美元，计划在2020年翻一倍，实际上这个目标在2019年就达到了。
亚开行目前在中国有两个最大的绿色投资计划。其一，京津冀区域大气污染防治规划项目，前后提供6笔资金，资金总额达23亿美金。其二，中国山东省绿色发展基金。由亚开行牵头，包括法国开发署（AFD）、德国促进（KfW）和绿色气候基金（GCF）在内的开发金融机构联合融资和青岛市政府投资总额约合50亿元人民币，如果加上后续动员社会资本，基金总额或达到100亿元人民币。在山东省绿色发展基金项目下，亚开行为中国申请了1亿美元的绿色气候基金（GCF）贷款，中国申请该基金尚属首次。其贷款时间相对较长、价格也较为低廉。
绿色经济不只是绿色复苏，更是发展契机。从细分领域来看，未来绿色建筑、绿色交通、能源等行业都有很大的发展空间。
[话筒]第一财经：从发展阶段的不同特点来看，你如何看待发展中经济体同绿色经济的关系？
[话筒]张皓：全球都在关注绿色经济的概念，各个国家和地区在理念上相通。但是，在如何具体执行绿色经济的项目层面，应允许存在不同的执行标准。
比如，欧洲一些国家正在积极开展核电项目，但不能让每个国家和地区都执行核电项目。但是，亚开行可以帮助其做一些其他的清洁能源项目，同样也可以减少排放，从而起到环境保护的作用。
回到这个问题本身而言，绿色标准本身不应成为一个国家和地区发展的负担。对于发展中国家而言，可能无法达到欧洲的标准，所以只能按照其自身标准建造。但是，即使达不到更高标准，执行减排也是对自身有好处的。
亚开行所能够做的，便是为发展中经济体尽可能地提供资金、技术和知识，使其更好地适应绿色发展之路。诚然，相较于发达经济体而言，发展中经济体在绿色发展的路上可能需要付出额外的努力。但亚开行也会一直秉承因地制宜的概念，为绿色发展助力。
来源：第一财经 https://t.cn/A655Gdo3
《专访亚开行驻华副首席代表张皓：未来贷款将继续向公共卫生领域倾斜》2021年1月24日，作者：康恺 责编：盛媛
亚洲开发银行（下称“亚开行”）在《2020年亚洲发展展望》补充报告中称，目前亚太发展中经济体的增长前景正在好转。新冠肺炎疫情持续存在依然是亚太地区面临的首要风险，为发展中经济体及时提供安全有效的疫苗对于支持本地区经济体恢复增长至关重要。
在疫情肆虐的近一年里，作为区域性国际金融组织，亚开行做了些什么？亚开行如何看待2021年区域内经济体的复苏前景？
亚洲开发银行驻中国代表处副首席代表张皓在接受第一财经记者专访时表示，亚开行不仅为该地区发展中经济体提供低息贷款融资计划，未来更将在公共卫生体系建设方面提供帮助。此外，也将在绿色复苏方面为该区域经济体提供助力。
将向发展中经济体投入更多资金应对公共危机
[话筒]第一财经：面对疫情，亚开行是如何帮助发展中经济体应对的？
[话筒]张皓：疫情期间，各经济体纷纷加大财政支出，一定程度为政府增加了财务负担。为支持抗疫，亚开行向亚太地区经济体提供了两个专项的低息贷款融资计划。第一项一揽子资金援助总额达200亿美元，面向发展中经济体发放贷款，帮助其应对新冠肺炎疫情。第二项融资计划资金总额达90亿美元，主要用于帮助发展中经济体获得疫苗，并投资分配和交付疫苗的各种系统及进行能力建设等。除紧急贷款外，亚开行也动员了额外的赠款、技术援助支持亚太地区的发展中经济体缓解疫情。
在全球范围内，亚开行提供的贷款是利息最低、时间最长的援助贷款之一，对发展中经济体而言，本身就是个很大的帮助。同样，这还利于发展中经济体的公共财政体系保持良性运转的状态。发展中经济体的财政刺激政策不仅可以用于防疫、获取疫苗，还可以利用这些资金解决民生和就业问题。
[话筒]第一财经：如果把时间维度拉长，亚开行如何在一个更长的时间范围内为发展中经济体提供帮助？
[话筒]张皓：新冠肺炎疫情已成为了全球罕见的危机。从更长远的范围来看，需要注重公共卫生体系的完善和发展，需要向该领域倾注一定的后续资源。
从亚开行的业务范围来看，亚开行有一个关注点是自然灾害危机管理。该业务旨在帮助发展中经济体评估灾害和风险，帮助其建立常态化体制，以应对公共危机和自然灾害。从这个角度来说，亚开行会向发展中经济体注入更多资金，设立更多项目，以帮助其应对包括公共卫生、水灾、地震等公共危机事件。
[话筒]第一财经：为应对疫情，全球政府都采取了大规模的刺激计划，也导致了公共债务的增加。更高的债务会导致更高的违约风险，去年以来，已有多个新兴市场经济体宣布违约或者推迟偿债时限，如何看待发展中经济体债务危机的潜在风险？
[话筒]张皓：在发放贷款前，亚开行会对各个项目进行仔细评估，对贷款的额度均有一定要求。每个政府也有各自的外债额度标准。
截至目前，我们尚未发现亚开行贷款体系下的国家和地区存在债务风险，我们所提供的主权贷款均由各政府担保。我们会根据财政情况分为几类贷款，但对于财务更为艰难的国家和地区，很多项目其实完全通过赠款形式进行的。
疫情的确会放大一些发展中经济体的债务问题，但一般情况下项目均在其警戒线范围之内运行。如果超出警戒线的话，只能采取其他办法，但目前没有碰到。
[话筒]第一财经：疫情是否会影响亚开行未来的贷款结构？
[话筒]张皓：亚开行非常重视公共卫生体系的监督和建立，这需要大规模资金投入。在亚太地区内，亚开行已大幅度增加此领域的贷款。此外，亚开行还在和包括WHO在内的国际组织加强合作。未来贷款还要继续向公共卫生领域倾斜。
同时，亚开行还注重包容性增长与平衡性增长，比如加强教育、卫生等社会发展领域基础设施的共同建设。比如，疫情期间，很多学校开展了网上教学，对于一些发展中经济体而言，其互联网基础设施相对落后。一些学生可能也并没有适合网上授课的设备。未来一段时间，亚开行同样也要帮助这些地方和学生加强基础设施的建设。
[话筒]第一财经：亚开行为一些发展中经济体设立了疫苗专项基金，如何保证这些地方公平公正地获得疫苗？
[话筒]张皓：公平公正是亚开行一直秉承的原则，照顾弱势群体和相对贫穷落后的人群是亚开行开展业务的目的。对于有些发展中经济体而言，可能他们根本没有能力生产疫苗。那么，向他们提供资金，帮助其购买和运输疫苗便至关重要。
此外，亚开行还将帮助发展中经济体建立起运输疫苗的冷链体系。目前，一些疫苗运输需要零下70摄氏度的低温，一些发展中经济体的基础公共卫生体系并不能满足这些要求。同时，在存储疫苗上亦存在难点。
每个国家和地区的现状并不相同，亚开行虽然提供资金和帮助，但也会考虑各个国家和地区的情况和政府意愿。
因地制宜，为绿色发展助力
[话筒]第一财经：绿色复苏被很多人视为疫情后全球经济复苏的方向，你如何看待这个问题？
[话筒]张皓：亚开行的2030年战略把应对气候变化、建立对气候和自然灾害的韧性、强化环境可持续性提升到了一个非常高的高度，同时也受到全球的关注。亚开行承诺在2019到2030年间累计提供800亿美元的气候融资，并确保到2030年至少75%的业务量支持应对气候变化项目。
2019年，我们的气候融资达到65.5亿美元，创历史新高。2014年，我们在该领域的投资为30亿美元，计划在2020年翻一倍，实际上这个目标在2019年就达到了。
亚开行目前在中国有两个最大的绿色投资计划。其一，京津冀区域大气污染防治规划项目，前后提供6笔资金，资金总额达23亿美金。其二，中国山东省绿色发展基金。由亚开行牵头，包括法国开发署（AFD）、德国促进（KfW）和绿色气候基金（GCF）在内的开发金融机构联合融资和青岛市政府投资总额约合50亿元人民币，如果加上后续动员社会资本，基金总额或达到100亿元人民币。在山东省绿色发展基金项目下，亚开行为中国申请了1亿美元的绿色气候基金（GCF）贷款，中国申请该基金尚属首次。其贷款时间相对较长、价格也较为低廉。
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[话筒]第一财经：从发展阶段的不同特点来看，你如何看待发展中经济体同绿色经济的关系？
[话筒]张皓：全球都在关注绿色经济的概念，各个国家和地区在理念上相通。但是，在如何具体执行绿色经济的项目层面，应允许存在不同的执行标准。
比如，欧洲一些国家正在积极开展核电项目，但不能让每个国家和地区都执行核电项目。但是，亚开行可以帮助其做一些其他的清洁能源项目，同样也可以减少排放，从而起到环境保护的作用。
回到这个问题本身而言，绿色标准本身不应成为一个国家和地区发展的负担。对于发展中国家而言，可能无法达到欧洲的标准，所以只能按照其自身标准建造。但是，即使达不到更高标准，执行减排也是对自身有好处的。
亚开行所能够做的，便是为发展中经济体尽可能地提供资金、技术和知识，使其更好地适应绿色发展之路。诚然，相较于发达经济体而言，发展中经济体在绿色发展的路上可能需要付出额外的努力。但亚开行也会一直秉承因地制宜的概念，为绿色发展助力。
来源：第一财经 https://t.cn/A655Gdo3
#祖国反黑站[超话]#
来，来，来～谁怕谁 [怒][怒][怒][doge]
中国制裁28名前特朗普政府高层事件持续发酵。共和党阿肯色州参议员柯顿（Tom Cotton）当地周五（22日）在美国参议院会议上表示，中方制裁行动明显是要恐吓美国官员，呼吁拜登以制裁回敬北京，或应驱逐中国驻美大使崔天凯出境。
柯顿批评，中方的制裁损害美国对华政策的独立性，目的是胁迫新上任的拜登政府，传达「若他们胆敢对抗中共，则可能遭致个人财务损失」的讯息。柯顿认为，中国长期试图通过美国各级政府与企业胁迫美国人，近日的制裁只是其中一项作为；美方未来应避免提名与中国在专业或财务上有往来的人士，担任高阶职务。
柯顿呼吁拜登，应把制裁视为中国在他上任首日对他外交政策的攻击。拜登应用最强烈的措辞谴责，并施以相应制裁回敬负责或涉及制裁行动的中国官员。美方也应确定中国驻美大使崔天凯是否牵涉其中，如有，应立即驱逐他。
来，来，来～谁怕谁 [怒][怒][怒][doge]
中国制裁28名前特朗普政府高层事件持续发酵。共和党阿肯色州参议员柯顿（Tom Cotton）当地周五（22日）在美国参议院会议上表示，中方制裁行动明显是要恐吓美国官员，呼吁拜登以制裁回敬北京，或应驱逐中国驻美大使崔天凯出境。
柯顿批评，中方的制裁损害美国对华政策的独立性，目的是胁迫新上任的拜登政府，传达「若他们胆敢对抗中共，则可能遭致个人财务损失」的讯息。柯顿认为，中国长期试图通过美国各级政府与企业胁迫美国人，近日的制裁只是其中一项作为；美方未来应避免提名与中国在专业或财务上有往来的人士，担任高阶职务。
柯顿呼吁拜登，应把制裁视为中国在他上任首日对他外交政策的攻击。拜登应用最强烈的措辞谴责，并施以相应制裁回敬负责或涉及制裁行动的中国官员。美方也应确定中国驻美大使崔天凯是否牵涉其中，如有，应立即驱逐他。
不到一个月！华晨集团从违约走向破产重整 投资者强烈质疑“逃废债”
辽宁1900亿级国企宣布破产重整！员工4.7万人，旗下4家上市公司
不到一个月，辽宁省国资委旗下重点国有企业华晨汽车集团控股有限公司（以下简称“华晨集团”）从债券违约走向破产重整程序。
11月20日，沈阳市中级人民法院公布了《辽宁省沈阳市中级人民法院民事裁定书》。法院裁定称，华晨集团存在资产不足以清偿全部债务的情形，具备企业破产法规定的破产原因。但同时集团具有挽救的价值和可能，具有重整的必要性和可行性。这标志着华晨集团将进入破产重整程序。
而在10月23日，华晨集团旗下的“17华汽05”债券出现违约。据记者了解，华晨集团违约后，多位债权人质疑其“逃废债”，并曾向多个监管部门投诉。
11月20日，证监会表示，华晨集团有关债券违约，引起市场关注。证监会已依法对其开展专项检查，根据检查情况，今日对华晨集团采取出具警示函的行政监管措施并决定对其涉嫌信息披露违法违规立案调查，对华晨集团有关债券涉及的中介机构进行同步核查，严肃查处有关违法违规行为。
同日，上交所表示，查明招商证券在承销，并担任“华晨汽车集团控股有限公司2017年非公开发行公司债券（第二期）”（即“17华汽05”债券）受托管理人期间，存在未能及时履行受托管理人信息披露职责、未能有效履行受托管理人信用风险管理职责等违规行为。上交所表示，将持续关注招商证券违规行为的整改情况，如发现公司存在其他违规情形，上交所将视情形进一步采取自律监管措施。
申请破产重整 投资者质疑“逃废债”
根据法院裁定书内容，2020年11月13日，格致汽车科技股份有限公司以华晨集团不能清偿到债务且资产不足以清偿全部债务、具有重整价值为由，申请对华晨集团进行重整，并提交了相关证据。
11月16日，被申请人华晨集团向本院提交《关于对债权人申请本公司重整无异议的函》，称对申请人格致汽车科技股份有限公司的重整申请无异议。
沈阳市中级人民法院表示，于2020年11月19日组织召开听证会，申请人格致汽车科技股份有限公司、被申请人华晨汽车集团控股有限公司，被申请人华晨汽车集团控股有限公司股东辽宁省人民政府国有资产监督管理委员会，债权人中国光大银行股份有限公司沈阳分行、国家开发银行辽宁省分行、国开证券股份有限公司、本溪本钢钢材销售有限公司，职工池贵义，辽宁省地方金融监督管理局，国家税务总局沈阳市税务局第一税务分局等各方主体参加了听证。
沈阳市中级人民法院称，华晨集团具有挽救的价值和可能，具有重整的必要性和依照《中华人民共和国企业破产法》第二条、第七条第二款、第八条、第七十条第一款、第七十一条之规定，裁定如下：受理格致汽车科技殷份有限公司对华晨集团控重整申请。
据辽宁省国资委有关负责人介绍，华晨集团长期经营管理不善，自主品牌一直处于亏损状态，负债率居高不下。2018年以来，辽宁省政府及相关部门一直努力帮助华晨集团解决现金流问题，但其债务问题积重难返。
华晨集团正式进入破产重整程序的消息传出后，华晨债的投资者瞬间“炸了锅”。多位债券持有人表示，怀疑华晨集团涉嫌“逃废债”。
据悉，华晨集团作为辽宁省属国企，直接或间接控股、参股四家上市公司，并通过旗下上市公司华晨中国与宝马合资成立华晨宝马公司。有中华、金杯、华颂三个自主品牌和华晨宝马、华晨雷诺两个合资品牌。
而值得注意的是，此次重整并不涉及集团旗下上市公司及与宝马、雷诺等的合资公司。
11月20日，据新华社报道，华晨集团有关负责人表示，本次重整只涉及集团本部自主品牌板块，不涉及集团旗下上市公司及与宝马、雷诺等的合资公司。作为宝马在中国最重要的合作伙伴，集团重整后有望实现重生，尽最大努力挽回债权人损失。同时华晨宝马仍然是其未来稳定的利润来源，而且还将不断推出新产品，扩大规模。
这也是部分华晨集团债券投资者质疑华晨集团涉嫌“逃废债”的重要原因。
据记者了解，此前，2020年5月22日和7月9日，华晨集团两次转让华晨中国(1114.HK)股权至辽宁交投集团(以下简称“辽宁交投”)，华晨集团原本持有华晨中国42.32%的股权(21.35亿股)，5月22日转让给辽宁交投2亿股(3.96%)，7月9日再转让4亿股(7.93%)，两次交易结束后，华晨集团还持有华晨中国30.43%的股权(15.35亿股)。
2020年6月9日，华晨集团将直属上市子公司申华控股(600653.SH)股权无偿划转给集团子公司辽宁华晟。
9月22日，华晨集团成立子公司辽宁鑫瑞汽车产业发展有限公司(以下简称“辽宁鑫瑞”)。9月30日，华晨中国公布，公司控股股东华晨与其全资附属公司辽宁鑫瑞汽车产业发展有限公司订立股份转让协议。根据该协议约定的条款及条件，辽宁鑫瑞经由华晨受让约15.35亿股公司每股面值0.01美元的普通股，相当于该公司已发行股本总数约30.43%。本次重组完成后，华晨将不再直接持有该公司股份。
10月17日，华晨集团将旗下上市公司申华控股的注册地，从上海变更至辽宁自由贸易试验区沈阳片区。
11月5日，华晨中国公布，集团董事会获公司之控股股东辽宁鑫瑞告知，辽宁鑫瑞于11月5日与一名独立第三方签订协议，将公司已发行股本中之15.35亿股普通股质押予贷款人，作为贷款人向辽宁鑫瑞提供贷款融资之抵押品。质押股份占公司已发行股本总数约30.43%。
此外，违约前，据记者获得一份投资者《公开举报华晨汽车集团恶意逃废债的违法违规行为》的材料，该材料也指出“上述火速完成针对已经违约主体全资子公司的贷款行为，是否存在欺诈行为和贷款机构的合规问题？贷款获取的资金去向和用途也存在重大疑点。”
11月20日，华晨集团债一位私募债投资者对记者表示，尽管华晨集团涉嫌“逃废债”，但是投资者估计也没什么办法阻止发行人终止破产重整。
多家机构踩雷 债权人何去何从
11月16日，华晨集团公告称，目前，华晨集团已构成债务违约金额合计65亿元，逾期利息金额合计1.44亿元。
华晨集团表示，此次债务违约对华晨集团本部生产经营造成影响，导致财务状况恶化，极大影响偿债能力。华晨集团称，此次债务违约披露，目前，未触发其他债务提前清偿条款。目前华晨集团正积极与相关债权人协商，同时加大资金筹集力度，加快清收清欠和盘活资产相关工作，争取妥善化解债务。
华晨集团破产重整，也波及了众多金融机构。
据华晨集团公告目前涉及重大诉讼及主要资产被冻结牵涉的金融机构包括：天风证券、海通恒信国际租赁股份有限公司、中国外贸金融租赁有限公司、建设银行大连星海支行、海尔融资租赁股份有限公司、中国华融资产管理股份有限公司辽宁省分公司、贵阳贵银及金融租赁有限公司、昆仑信托、北银金融租赁等公司。
而令华晨集团债券投资者担忧的是，华晨集团债务庞大，资产重整债权人将面临非常大损失。
据华晨集团2020年债券半年报显示，集团总负债1328.44亿元，扣除商誉和无形资产后，资产负债率为71.4%，期末现金及现金等价物余额为326.77亿元。
华晨集团的短期债务规模迅速攀升也令投资者担忧。根据鹏元资信数据，从合并报表来看，截至2020年6月末，公司合并有息债务为641.81亿元，其中短期有息债务439.87亿元，占比68.54%，现金短期债务比为1.30；而从母公司报表来看，母公司货币资金占比较少，截至2020年6月末，母公司货币资金为117.42亿元，且大部分因票据等原因受限，而有息债务主要集中在母公司层面，同期，母公司报表有息债务达445.78亿元，占合并报表的69.46%，其中短期有息债务282.50亿元，现金短期债务比仅为0.48，考虑到公司货币资金受限比例较大，公司短期偿债压力很大。
据记者了解，11月20日，沈阳市中级人民法院裁定华晨集团将进入破产重整程序后，对于债权人而言，最大的疑惑点在于后续持有的债券将如何偿付？
一位华晨集团个人债持有人表示，希望后续兑付50万额度以下的持有人，保护个人投资者。
另一位个人债持有人称，建议个人不分大小全额兑付，机构与个人分开来解决。
广发固收刘郁团队表示，重整计划中，通常采用现金清偿和债转股方式，并且对金融债权和非金融债权采用差异性方案。
以东北特殊钢集团股份有限公司重整为例，重整最终引入了宁波梅山保税港区锦程沙洲股权投资有限公司和本钢板材股份有限公司两家战略投资人，共出资55亿元，分别持股43%和10%。按照重整计划草案，普通债权人每家50万元以下的（债权）部分将根据债权人意愿100%清偿，超出50万元的部分，经营类普通债权人和债券类普通债权人可选择22.09%的现金清偿或债转股，金融类普通债权人将全部进行债转股。
广发固收刘郁团队称，可能每家债权人优先在50万元（含）范围内获得一次性现金清偿，金融普通债权在50万元以上的部分通过留债（5%的比例）、以股抵债方式予以清偿。非金融普通债权在50万元以上的部分，债权人可以且仅可以选择以下一种方式获得清偿：（1）按15%的清偿比例在重整计划执行期限内获得一次性现金清偿，其余部分豁免。（2）按30%的清偿比例在三年内分期清偿，其余部分豁免，即2020年支付5%，2021年支付10%，2022年支付15%。
上述私募债投资者对记者表示，如果华晨集团破产重整顺利，因为此次重整不涉及旗下上市公司及宝马、雷诺等合资公司，牵涉的投资者可能面临巨额损失。
辽宁1900亿级国企宣布破产重整！员工4.7万人，旗下4家上市公司
不到一个月，辽宁省国资委旗下重点国有企业华晨汽车集团控股有限公司（以下简称“华晨集团”）从债券违约走向破产重整程序。
11月20日，沈阳市中级人民法院公布了《辽宁省沈阳市中级人民法院民事裁定书》。法院裁定称，华晨集团存在资产不足以清偿全部债务的情形，具备企业破产法规定的破产原因。但同时集团具有挽救的价值和可能，具有重整的必要性和可行性。这标志着华晨集团将进入破产重整程序。
而在10月23日，华晨集团旗下的“17华汽05”债券出现违约。据记者了解，华晨集团违约后，多位债权人质疑其“逃废债”，并曾向多个监管部门投诉。
11月20日，证监会表示，华晨集团有关债券违约，引起市场关注。证监会已依法对其开展专项检查，根据检查情况，今日对华晨集团采取出具警示函的行政监管措施并决定对其涉嫌信息披露违法违规立案调查，对华晨集团有关债券涉及的中介机构进行同步核查，严肃查处有关违法违规行为。
同日，上交所表示，查明招商证券在承销，并担任“华晨汽车集团控股有限公司2017年非公开发行公司债券（第二期）”（即“17华汽05”债券）受托管理人期间，存在未能及时履行受托管理人信息披露职责、未能有效履行受托管理人信用风险管理职责等违规行为。上交所表示，将持续关注招商证券违规行为的整改情况，如发现公司存在其他违规情形，上交所将视情形进一步采取自律监管措施。
申请破产重整 投资者质疑“逃废债”
根据法院裁定书内容，2020年11月13日，格致汽车科技股份有限公司以华晨集团不能清偿到债务且资产不足以清偿全部债务、具有重整价值为由，申请对华晨集团进行重整，并提交了相关证据。
11月16日，被申请人华晨集团向本院提交《关于对债权人申请本公司重整无异议的函》，称对申请人格致汽车科技股份有限公司的重整申请无异议。
沈阳市中级人民法院表示，于2020年11月19日组织召开听证会，申请人格致汽车科技股份有限公司、被申请人华晨汽车集团控股有限公司，被申请人华晨汽车集团控股有限公司股东辽宁省人民政府国有资产监督管理委员会，债权人中国光大银行股份有限公司沈阳分行、国家开发银行辽宁省分行、国开证券股份有限公司、本溪本钢钢材销售有限公司，职工池贵义，辽宁省地方金融监督管理局，国家税务总局沈阳市税务局第一税务分局等各方主体参加了听证。
沈阳市中级人民法院称，华晨集团具有挽救的价值和可能，具有重整的必要性和依照《中华人民共和国企业破产法》第二条、第七条第二款、第八条、第七十条第一款、第七十一条之规定，裁定如下：受理格致汽车科技殷份有限公司对华晨集团控重整申请。
据辽宁省国资委有关负责人介绍，华晨集团长期经营管理不善，自主品牌一直处于亏损状态，负债率居高不下。2018年以来，辽宁省政府及相关部门一直努力帮助华晨集团解决现金流问题，但其债务问题积重难返。
华晨集团正式进入破产重整程序的消息传出后，华晨债的投资者瞬间“炸了锅”。多位债券持有人表示，怀疑华晨集团涉嫌“逃废债”。
据悉，华晨集团作为辽宁省属国企，直接或间接控股、参股四家上市公司，并通过旗下上市公司华晨中国与宝马合资成立华晨宝马公司。有中华、金杯、华颂三个自主品牌和华晨宝马、华晨雷诺两个合资品牌。
而值得注意的是，此次重整并不涉及集团旗下上市公司及与宝马、雷诺等的合资公司。
11月20日，据新华社报道，华晨集团有关负责人表示，本次重整只涉及集团本部自主品牌板块，不涉及集团旗下上市公司及与宝马、雷诺等的合资公司。作为宝马在中国最重要的合作伙伴，集团重整后有望实现重生，尽最大努力挽回债权人损失。同时华晨宝马仍然是其未来稳定的利润来源，而且还将不断推出新产品，扩大规模。
这也是部分华晨集团债券投资者质疑华晨集团涉嫌“逃废债”的重要原因。
据记者了解，此前，2020年5月22日和7月9日，华晨集团两次转让华晨中国(1114.HK)股权至辽宁交投集团(以下简称“辽宁交投”)，华晨集团原本持有华晨中国42.32%的股权(21.35亿股)，5月22日转让给辽宁交投2亿股(3.96%)，7月9日再转让4亿股(7.93%)，两次交易结束后，华晨集团还持有华晨中国30.43%的股权(15.35亿股)。
2020年6月9日，华晨集团将直属上市子公司申华控股(600653.SH)股权无偿划转给集团子公司辽宁华晟。
9月22日，华晨集团成立子公司辽宁鑫瑞汽车产业发展有限公司(以下简称“辽宁鑫瑞”)。9月30日，华晨中国公布，公司控股股东华晨与其全资附属公司辽宁鑫瑞汽车产业发展有限公司订立股份转让协议。根据该协议约定的条款及条件，辽宁鑫瑞经由华晨受让约15.35亿股公司每股面值0.01美元的普通股，相当于该公司已发行股本总数约30.43%。本次重组完成后，华晨将不再直接持有该公司股份。
10月17日，华晨集团将旗下上市公司申华控股的注册地，从上海变更至辽宁自由贸易试验区沈阳片区。
11月5日，华晨中国公布，集团董事会获公司之控股股东辽宁鑫瑞告知，辽宁鑫瑞于11月5日与一名独立第三方签订协议，将公司已发行股本中之15.35亿股普通股质押予贷款人，作为贷款人向辽宁鑫瑞提供贷款融资之抵押品。质押股份占公司已发行股本总数约30.43%。
此外，违约前，据记者获得一份投资者《公开举报华晨汽车集团恶意逃废债的违法违规行为》的材料，该材料也指出“上述火速完成针对已经违约主体全资子公司的贷款行为，是否存在欺诈行为和贷款机构的合规问题？贷款获取的资金去向和用途也存在重大疑点。”
11月20日，华晨集团债一位私募债投资者对记者表示，尽管华晨集团涉嫌“逃废债”，但是投资者估计也没什么办法阻止发行人终止破产重整。
多家机构踩雷 债权人何去何从
11月16日，华晨集团公告称，目前，华晨集团已构成债务违约金额合计65亿元，逾期利息金额合计1.44亿元。
华晨集团表示，此次债务违约对华晨集团本部生产经营造成影响，导致财务状况恶化，极大影响偿债能力。华晨集团称，此次债务违约披露，目前，未触发其他债务提前清偿条款。目前华晨集团正积极与相关债权人协商，同时加大资金筹集力度，加快清收清欠和盘活资产相关工作，争取妥善化解债务。
华晨集团破产重整，也波及了众多金融机构。
据华晨集团公告目前涉及重大诉讼及主要资产被冻结牵涉的金融机构包括：天风证券、海通恒信国际租赁股份有限公司、中国外贸金融租赁有限公司、建设银行大连星海支行、海尔融资租赁股份有限公司、中国华融资产管理股份有限公司辽宁省分公司、贵阳贵银及金融租赁有限公司、昆仑信托、北银金融租赁等公司。
而令华晨集团债券投资者担忧的是，华晨集团债务庞大，资产重整债权人将面临非常大损失。
据华晨集团2020年债券半年报显示，集团总负债1328.44亿元，扣除商誉和无形资产后，资产负债率为71.4%，期末现金及现金等价物余额为326.77亿元。
华晨集团的短期债务规模迅速攀升也令投资者担忧。根据鹏元资信数据，从合并报表来看，截至2020年6月末，公司合并有息债务为641.81亿元，其中短期有息债务439.87亿元，占比68.54%，现金短期债务比为1.30；而从母公司报表来看，母公司货币资金占比较少，截至2020年6月末，母公司货币资金为117.42亿元，且大部分因票据等原因受限，而有息债务主要集中在母公司层面，同期，母公司报表有息债务达445.78亿元，占合并报表的69.46%，其中短期有息债务282.50亿元，现金短期债务比仅为0.48，考虑到公司货币资金受限比例较大，公司短期偿债压力很大。
据记者了解，11月20日，沈阳市中级人民法院裁定华晨集团将进入破产重整程序后，对于债权人而言，最大的疑惑点在于后续持有的债券将如何偿付？
一位华晨集团个人债持有人表示，希望后续兑付50万额度以下的持有人，保护个人投资者。
另一位个人债持有人称，建议个人不分大小全额兑付，机构与个人分开来解决。
广发固收刘郁团队表示，重整计划中，通常采用现金清偿和债转股方式，并且对金融债权和非金融债权采用差异性方案。
以东北特殊钢集团股份有限公司重整为例，重整最终引入了宁波梅山保税港区锦程沙洲股权投资有限公司和本钢板材股份有限公司两家战略投资人，共出资55亿元，分别持股43%和10%。按照重整计划草案，普通债权人每家50万元以下的（债权）部分将根据债权人意愿100%清偿，超出50万元的部分，经营类普通债权人和债券类普通债权人可选择22.09%的现金清偿或债转股，金融类普通债权人将全部进行债转股。
广发固收刘郁团队称，可能每家债权人优先在50万元（含）范围内获得一次性现金清偿，金融普通债权在50万元以上的部分通过留债（5%的比例）、以股抵债方式予以清偿。非金融普通债权在50万元以上的部分，债权人可以且仅可以选择以下一种方式获得清偿：（1）按15%的清偿比例在重整计划执行期限内获得一次性现金清偿，其余部分豁免。（2）按30%的清偿比例在三年内分期清偿，其余部分豁免，即2020年支付5%，2021年支付10%，2022年支付15%。
上述私募债投资者对记者表示，如果华晨集团破产重整顺利，因为此次重整不涉及旗下上市公司及宝马、雷诺等合资公司，牵涉的投资者可能面临巨额损失。
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