中芯国际是国内公认晶圆代工技术最先进的厂家，先进工艺制程是14纳米，目前手机芯片最大的客户是华为。

昨天中芯国际公布业绩，2020年全年营收274.71亿元，同比增长24.77%，净利润43.82亿元，同比增长141.52%。

A股股价下跌4.7%，港股目前跌超10%。

下跌的主要原因为两方面：①业绩低于市场预期；②由于美国出口制裁，中芯不能为华为代工14nm芯片

14nm的芯片主要应用到手机端。

纵观全球市场，苹果手机使用的是5nm芯片，安卓厂商里小米、OPPO、VIVO这些手机厂商的芯片几乎都是联发科和高通设计台积电代工。

所以短期想要开发14nm的客户，提高先进制程的营收是有些难度的，除非华为解禁。

TCL科技也跌停了，这家公司是做手机屏幕和电视屏幕的，业内专业的名字叫面板。

TCL科技有63家公募基金，合计持股市值16亿元，仓位最高的是中邮核心成长混合，持股2.4亿元。

明星机构一般不喜欢重仓搞A股的科技股，一方面是因为在行业内没啥护城河；另一方面是赚钱能力不太行。

什么是护城河？

我理解的护城河就是别人能做的你做不了，别人有的你没有，这就叫护城河。如果别人能做的你也能做，那这样的行业肯定打价格战。

比如茅台的酒可以卖1500元一瓶，毛利率可以达到93.78%！二锅头你就卖不了1500元，这是品牌的价值，品牌溢价也是护城河。

再比如奢侈品包包，Prada和Coach的价格分别是2万元和4500元左右，但这两家的包包其实都是由时代集团控股在广东代工的，平均出厂价也就100-200元左右。这是品牌的护城河。

例如技术性的护城河，三星的面板技术是全球最好，韩国高端面板在全球的市占率超过90%，因为全球只有他能做，别人做不了。

所以国内的面板厂毛利率普遍很低，京东方的毛利率16.91%，TCL科技的毛利率只有10.68%。

科技制造领域最高端的制造应该属晶圆代工了，全球技术最好的厂家是台积电，全球目前只有他能做5nm，所以台积电的毛利率是53%，中芯国际的毛利率不到30%。

如果你现在研发出3nm的技术，那苹果下一代的订单可能就会下给你，科技领域看的是实力，光画饼是没用的。

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