日本又出手！日元空头害怕了？
综合媒体报道，当地时间5月13日早上，日本央行削减了债券购买量，日本央行将在5—10年期日本国债购买金额从4750亿日元减少至4250亿日元。分析指出，最新的动作，增加了市场对日本央行采取货币政策行动的预期。
前不久，日本央行行长植田和男警告称，如果日元走势对通胀产生重大影响，央行可能会采取货币政策行动，进一步警告日元近期大幅下跌对经济造成的影响。今年以来，日元遭遇猛烈抛售，美元兑汇率一度升破160大关，日元汇率年内贬值幅度超10%。
在面对日元凶猛的贬值之后，这似乎是日本央行第三次出手了。美联储各种账户的最新数据暗示，日本决策者可能已进一步为干预汇市提供资金，以提振陷入困境的日元。截至5月8日的数据显示，各大央行持有的美国证券资产减少了约106亿美元，总持有量为2.95万亿美元。
报道指出，显示现金流失的数据，涵盖了日本决策者此前可能干预外汇市场以支撑日元的一周。日本央行官员使用的另一个现金账户余额减少178亿美元，表明这些资金可能在某个时候被用来支撑日元。
尽管日本财务省目前没有证实干预，但机构对日本央行账户的分析显示，干预确实发生了。据媒体对日本央行经常账户的分析显示，日本当局可能已经两次入市，据最新数据和货币经纪人的估计，第一次的干预规模为6.2万亿日元，第二次为3.2万亿日元。
日元空头头寸骤降
在日本当局出手“救市”后，对冲基金大幅削减了对日元的空头押注，为自2020年3月以来最大降幅。美国商品期货交易委员会（CFTC）最新公布的数据，截至上周二当周，国际杠杆投资者持有逾8.1万份与押注日元将下跌有关的合约，较前一周减少了近2.7万份，这是自四年多前以来的最大降幅。
上周日元大幅升值，央行账户中约9.4万亿日元（603亿美元）的变动表明，日本可能进行了两次干预以提振日元，空头押注随之减少。过去五天，日元兑美元汇率下跌逾1.7%。
自2020年3月以来，在日本当局可能介入市场以支撑日元之后，对冲基金大幅削减了对日元的押注。Jefferies金融集团全球外汇主管Brad Bechtel表示：“干预措施赶走了短期交易者，但更广泛的市场坚持日元空头，并获得了不错的反弹。”
然而，机构投行仍然看空日元走势。RBC Capital Markets驻新加坡的亚洲外汇策略主管Alvin Tan认为，由于“巨大的”美日利差，日元可能会跌至160，如果美国利率不下降，“日本当局干预的影响将很快消散”，美元兑日元汇率将重新测试160的水平。
日元暴贬吓跑海外投资者
随着近期日元大幅贬值，日元兑美元已经跌至34年低点，日股对于外资的吸引力也大打折扣。贝莱德警告称，如果日元继续走弱，将会浇灭外资对于投资日股的热情。
尽管年初至今，日经225指数已经累计上涨14%，大幅跑赢全球其他主要股市。但是如果将日元兑美元的贬值纳入考虑，日股对于外国投资者的吸引力就显得平平无奇了。
以美元计价的日股年内涨幅缩窄至仅略高于3%的水平——远低于标普500指数9.5%的涨幅和以美元计算的香港恒生指数11%的回报率。
贝莱德日本主动投资主管Yue Bamba表示：“如果日元继续走弱，投资日本股市将变得更加困难。当你与全球投资者谈论日本时，外汇肯定是每个人的首要考虑因素。”
尽管日元贬值提振了出口企业的利润，但日本作为一个资源大部分依赖进口的国家，日元贬值本身也会加重日本国内消费者的支出成本，并提高日本企业进口成本的负担。
Bamba还预计，日本央行可能在7月或10月加息，以支撑日元。他提到，最近，日本央行行长植田和男在汇率问题上的语气明显发生了转变，这在一定程度上可以将日本货币政策迈向正常化的时间提前。
不止是Bamba，其他投资者也认为日本央行将通过加息提振日元。Vanguard Group Inc.预计，日本基准利率将在年底前从目前的0%升至0.75%。太平洋投资管理公司则认为日本央行有可能加息三次。
长期看好日本股市。他表示，尽管中东战争和美联储的鹰派基调等宏观因素抑制了对日本风险资产的偏好，但受日本企业改革、国内投资和薪资增长的推动，日本股市基本面依然强劲。
综合媒体报道，当地时间5月13日早上，日本央行削减了债券购买量，日本央行将在5—10年期日本国债购买金额从4750亿日元减少至4250亿日元。分析指出，最新的动作，增加了市场对日本央行采取货币政策行动的预期。
前不久，日本央行行长植田和男警告称，如果日元走势对通胀产生重大影响，央行可能会采取货币政策行动，进一步警告日元近期大幅下跌对经济造成的影响。今年以来，日元遭遇猛烈抛售，美元兑汇率一度升破160大关，日元汇率年内贬值幅度超10%。
在面对日元凶猛的贬值之后，这似乎是日本央行第三次出手了。美联储各种账户的最新数据暗示，日本决策者可能已进一步为干预汇市提供资金，以提振陷入困境的日元。截至5月8日的数据显示，各大央行持有的美国证券资产减少了约106亿美元，总持有量为2.95万亿美元。
报道指出，显示现金流失的数据，涵盖了日本决策者此前可能干预外汇市场以支撑日元的一周。日本央行官员使用的另一个现金账户余额减少178亿美元，表明这些资金可能在某个时候被用来支撑日元。
尽管日本财务省目前没有证实干预，但机构对日本央行账户的分析显示，干预确实发生了。据媒体对日本央行经常账户的分析显示，日本当局可能已经两次入市，据最新数据和货币经纪人的估计，第一次的干预规模为6.2万亿日元，第二次为3.2万亿日元。
日元空头头寸骤降
在日本当局出手“救市”后，对冲基金大幅削减了对日元的空头押注，为自2020年3月以来最大降幅。美国商品期货交易委员会（CFTC）最新公布的数据，截至上周二当周，国际杠杆投资者持有逾8.1万份与押注日元将下跌有关的合约，较前一周减少了近2.7万份，这是自四年多前以来的最大降幅。
上周日元大幅升值，央行账户中约9.4万亿日元（603亿美元）的变动表明，日本可能进行了两次干预以提振日元，空头押注随之减少。过去五天，日元兑美元汇率下跌逾1.7%。
自2020年3月以来，在日本当局可能介入市场以支撑日元之后，对冲基金大幅削减了对日元的押注。Jefferies金融集团全球外汇主管Brad Bechtel表示：“干预措施赶走了短期交易者，但更广泛的市场坚持日元空头，并获得了不错的反弹。”
然而，机构投行仍然看空日元走势。RBC Capital Markets驻新加坡的亚洲外汇策略主管Alvin Tan认为，由于“巨大的”美日利差，日元可能会跌至160，如果美国利率不下降，“日本当局干预的影响将很快消散”，美元兑日元汇率将重新测试160的水平。
日元暴贬吓跑海外投资者
随着近期日元大幅贬值，日元兑美元已经跌至34年低点，日股对于外资的吸引力也大打折扣。贝莱德警告称，如果日元继续走弱，将会浇灭外资对于投资日股的热情。
尽管年初至今，日经225指数已经累计上涨14%，大幅跑赢全球其他主要股市。但是如果将日元兑美元的贬值纳入考虑，日股对于外国投资者的吸引力就显得平平无奇了。
以美元计价的日股年内涨幅缩窄至仅略高于3%的水平——远低于标普500指数9.5%的涨幅和以美元计算的香港恒生指数11%的回报率。
贝莱德日本主动投资主管Yue Bamba表示：“如果日元继续走弱，投资日本股市将变得更加困难。当你与全球投资者谈论日本时，外汇肯定是每个人的首要考虑因素。”
尽管日元贬值提振了出口企业的利润，但日本作为一个资源大部分依赖进口的国家，日元贬值本身也会加重日本国内消费者的支出成本，并提高日本企业进口成本的负担。
Bamba还预计，日本央行可能在7月或10月加息，以支撑日元。他提到，最近，日本央行行长植田和男在汇率问题上的语气明显发生了转变，这在一定程度上可以将日本货币政策迈向正常化的时间提前。
不止是Bamba，其他投资者也认为日本央行将通过加息提振日元。Vanguard Group Inc.预计，日本基准利率将在年底前从目前的0%升至0.75%。太平洋投资管理公司则认为日本央行有可能加息三次。
长期看好日本股市。他表示，尽管中东战争和美联储的鹰派基调等宏观因素抑制了对日本风险资产的偏好，但受日本企业改革、国内投资和薪资增长的推动，日本股市基本面依然强劲。
考虑到在9月份之前可能不会有任何降息的迹象，日元贬值的压力将持续一个多季度。与此同时对冲基金大举入场，正重新对日元发起进攻。据期权交易数据显示，在日本当局疑似出手干预，并支撑日元从34年低点反弹的数日后，杠杆基金又开始押注美元兑日元汇率将在未来几周内回归160点。短期基金本周开始买入一至三个月期的美元兑日元反向敲出看涨期权合约(RKO)，若美元兑日元汇率上涨，这些合约将会增值，美元兑日元最终可能达到1美元兑175~178左右。（大概4.1人民币）
离奇上涨，日本两度干预汇市疑云
面对本周日元汇率再度回落，日本央行再也“坐不住了”。
5月8日，日本央行行长植田和男表示，如果日元走势对通胀产生重大影响，央行可能会采取货币政策行动。
但是，植田和男的警告，未必能对资本沽空日元产生很大的威慑。
究其原因，金融市场普遍认为日本当局上周以来已两度干预汇市力挺日元，第一次是在4月29日投入约5.5万亿日元（约合355亿美元），第二次是在5月2日投入约3.5万亿日元（约合225.8亿美元）。
受此影响，尽管日元兑美元汇率一度从160.21回升至151.85,但本周以来日元汇率再度回落，截至5月10日，日元兑美元汇率跌至155.72附近。
值得注意的是，日本当局始终对干预汇市“缄默不言”，令金融市场猜测日本当局可能对干预汇市成效“不够满意”。
“目前金融市场普遍流行的一个观点是，日本当局疑似干预汇市的目的，不是引导日元升值，而是遏制日元汇率无序快速下跌，因为日元贬值有助于日本通胀率持续走高，助力日本彻底摆脱困扰近30年的经济通缩状况。”一位亚太地区投资基金经理向记者分析说。
在他看来，只要日元贬值不会对日本经济与物价构成“弊大于利”的冲击，日本当局或许不大会第三次扣动干预汇市扳机。
记者多方了解到，或许是对4月底以来日本当局两度疑似干预汇市“心有余悸”，目前投机资本沽空日元的力度较4月中下旬明显减弱。
“即便本周美元指数回升至105.3附近，投机资本仍在小心翼翼地沽空日元，确保日元贬值幅度与美元升值幅度相当，避免日本当局认为日元无序大幅下跌而再次干预汇市。”一位外汇经纪商指出。
但他坦言，这或许是新一轮日元沽空潮涌前的“平静时刻”——只要美联储迟迟不降息导致美元兑日元利差优势持续维持在历史较高水准，加之日本央行加息力度不强，大量投机资本仍将认为押注日元贬值将是胜算极高的外汇市场套利交易。
何况，外汇市场发现，日元的避险货币属性已大幅削弱。无论是国际地缘政治风险持续升级，还是美国经济增速放缓迹象日益明显，日元汇率都没有因其避险货币属性而上涨。这背后，是美元兑日元的较高利差优势，正吸引越来越多日本本土资金通过日元利差交易流向美债等海外资产，导致日元沽空压力持续增强。
“若日元利差交易难以降温，叠加美联储继续维持当前高利率，日本当局即便多次干预汇市，也未必能彻底扭转日元下跌颓势。”这位外汇经纪商分析说。
日本两度干预汇市“行踪”
在3月中旬日元兑美元汇率跌破150整数关口后，金融市场对日本当局干预汇市的预期“一浪高过一浪”。
“4月以来，面对日元汇率持续下跌，日本当局已多次暗示干预汇市却迟迟没有付诸行动，令投机资本沽空日元更加有恃无恐。”一位华尔街对冲基金经理此前接受本报记者采访时指出。这令全球投资机构不断调低日本当局干预汇市的“底线”——从最初的150，到4月中旬的152，再到155，截至4月底，越来越多投资机构将日本当局干预汇市“底线”调低至160.
摩根大通策略分析师Julia Wang表示，日元兑美元汇率跌至160，或许是日本当局干预汇市的新底线。但关键在于日元汇率以何种方式跌至160，若日元汇率是无序、快速下跌方式跌破160整数关口，日本当局干预汇市的可能性将增加。
然而，由于日本当局多次在干预汇市方面“言行不一”（频频警告将干预汇市却迟迟没有付诸行动），越来越多海外投资机构一度不相信日本当局会在日元兑美元汇率跌破160后干预汇市，反而加大沽空日元的力度，豪赌日元兑美元汇率会在很短时间跌破165。
但在4月29日早盘日元兑美元汇率短暂跌破160整数关口后，一股神秘力量推动日元兑美元汇率大涨约2%，一度收复155整数关口，触及日内高点154.48。
“起初，市场认为是五一节假日前，日本外汇市场交投清单，一些量化投资基金的日元空头平仓获利盘触发日元汇率过度上涨。之后美联储与日本央行披露的两项数据，令外汇市场投资客意识到日本当局在日元汇率跌破160后，实施了干预汇市举措。”上述外汇经纪商回忆说，
美联储发布的数据显示，截至5月1日，美联储的外国逆回购协议融资机制持有资金较前一周减少约80亿美元，降至3600亿美元以内。其中，某国央行使用的一个独立现金账户规模减少约178亿美元。
这令金融市场普遍猜测，这个减少178亿美元的独立现金账户拥有者就是日本央行。具体而言，日本当局将178亿美元资金，叠加其外汇储备的美元现金资金，用于在4月29日干预汇市。
5月2日，日本央行发布报告称，由于与政府部门进行交易，其经常账户余额可能将在下一个报告日下降4.36万亿日元。由于外汇市场普遍认为若日本央行没有干预汇市，这个经常账户余额降幅应是0.83万日元，因此外汇市场“相信”日本当局将剩余的约3.5万亿日元（4.36万-0.83万）用于干预汇市。
“目前，市场普遍相信日本当局在5月2日当天第二次干预汇市，因为当天凌晨美联储释放放缓缩表进程的信号，但日元兑美元汇率却一度逆势下跌，迫使日本当局再度干预汇市以遏制投机资本的沽空操作。”前述外汇经纪商分析说。目前市场认为此次日本疑似当局两度干预汇市累计动用约8万亿日元的外汇资金（约合580亿美元），除了从美联储逆回购协议的独立现金账户调取约178亿美元，其余资金可能来自外汇储备里的美元现金，以及抛售美债所筹集的美元资金。
记者获悉，全球金融市场之所以认为日本当局分别在4月29日与5月2日两度干预汇市，另一个关键原因是这两个交易日日元兑美元汇率都出现离奇上涨。但他们也注意到，日本央行疑似两度干预汇市的目的各有不同——4月29日干预汇市的目的，或许是阻止日元兑美元汇率跌破160整数关口，5月2日干预汇市的目的，是在美联储发布最新货币政策决议后力挺日元，防范投机资本借机沽空日元，再度迫使日元汇率跌破160。
“目前而言，这两次干预汇市的短期效果都不错，4月29日日元兑美元汇率收复160整数关口，并触及日内高点154.48；5月2日日元兑美元汇率从156回升至153附近，有效遏制了投机资本借美联储最新货币政策决议沽空日元获利的企图。”他分析说。
但令市场好奇的是，日本当局一直对两度干预汇市“保持沉默”，包括5月以来日本政府高层多次拒绝对干预汇市给予评论，与2022年9-10月日本当局高调宣布干预汇市力挺日元“截然不同”。
前述亚太地区投资基金经理认为，就本周日元汇率再度下跌而言，日本当局或许也意识到两度干预汇市未必能有效扭转日元下跌颓势，原因是在美元兑日元利差优势保持在历史较高水准的情况下，资本市场沽空日元的意愿依然相当强烈。
“若日本当局此次高调宣布干预汇市却没能扭转日元跌势，反而会助长更多投机资本沽空日元的气焰，引发日元面临更大的沽空下跌压力。”他指出。
前述外汇经纪商则认为，日本当局疑似两度干预汇市，未必是为了阻止日元跌势，而是遏制投机资本沽空日元潮涌所引发的日元汇率无序大幅下跌，尤其是当日元兑美元汇率跌破160整数关口，投机资本显得更加肆无忌惮，高喊“一个月内让日元汇率跌破170”，迫使日本当局不得不出手震慑投机资本的嚣张气焰。
“就这个角度观察，日本当局疑似两度干预汇市似乎达到了预期效果，因为投机资本押注日元兑美元汇率快速跌破170整数关口的势头明显减弱。”他指出。但这不足以令投机资本闻风而撤——只要日本央行加息力度偏弱导致美元兑日元利差在更长时间维持在历史较高水准，投机资本沽空日元潮仍然随时“卷土重来”。
独立战略公司（Independent Strategy）策略分析师大卫·罗切（David Roche）表示，日本当局疑似两度干预汇市，未必是为了寻求强势日元，而是想让日元汇率波动变得相对稳定。
面对本周日元汇率再度回落，日本央行再也“坐不住了”。
5月8日，日本央行行长植田和男表示，如果日元走势对通胀产生重大影响，央行可能会采取货币政策行动。
但是，植田和男的警告，未必能对资本沽空日元产生很大的威慑。
究其原因，金融市场普遍认为日本当局上周以来已两度干预汇市力挺日元，第一次是在4月29日投入约5.5万亿日元（约合355亿美元），第二次是在5月2日投入约3.5万亿日元（约合225.8亿美元）。
受此影响，尽管日元兑美元汇率一度从160.21回升至151.85,但本周以来日元汇率再度回落，截至5月10日，日元兑美元汇率跌至155.72附近。
值得注意的是，日本当局始终对干预汇市“缄默不言”，令金融市场猜测日本当局可能对干预汇市成效“不够满意”。
“目前金融市场普遍流行的一个观点是，日本当局疑似干预汇市的目的，不是引导日元升值，而是遏制日元汇率无序快速下跌，因为日元贬值有助于日本通胀率持续走高，助力日本彻底摆脱困扰近30年的经济通缩状况。”一位亚太地区投资基金经理向记者分析说。
在他看来，只要日元贬值不会对日本经济与物价构成“弊大于利”的冲击，日本当局或许不大会第三次扣动干预汇市扳机。
记者多方了解到，或许是对4月底以来日本当局两度疑似干预汇市“心有余悸”，目前投机资本沽空日元的力度较4月中下旬明显减弱。
“即便本周美元指数回升至105.3附近，投机资本仍在小心翼翼地沽空日元，确保日元贬值幅度与美元升值幅度相当，避免日本当局认为日元无序大幅下跌而再次干预汇市。”一位外汇经纪商指出。
但他坦言，这或许是新一轮日元沽空潮涌前的“平静时刻”——只要美联储迟迟不降息导致美元兑日元利差优势持续维持在历史较高水准，加之日本央行加息力度不强，大量投机资本仍将认为押注日元贬值将是胜算极高的外汇市场套利交易。
何况，外汇市场发现，日元的避险货币属性已大幅削弱。无论是国际地缘政治风险持续升级，还是美国经济增速放缓迹象日益明显，日元汇率都没有因其避险货币属性而上涨。这背后，是美元兑日元的较高利差优势，正吸引越来越多日本本土资金通过日元利差交易流向美债等海外资产，导致日元沽空压力持续增强。
“若日元利差交易难以降温，叠加美联储继续维持当前高利率，日本当局即便多次干预汇市，也未必能彻底扭转日元下跌颓势。”这位外汇经纪商分析说。
日本两度干预汇市“行踪”
在3月中旬日元兑美元汇率跌破150整数关口后，金融市场对日本当局干预汇市的预期“一浪高过一浪”。
“4月以来，面对日元汇率持续下跌，日本当局已多次暗示干预汇市却迟迟没有付诸行动，令投机资本沽空日元更加有恃无恐。”一位华尔街对冲基金经理此前接受本报记者采访时指出。这令全球投资机构不断调低日本当局干预汇市的“底线”——从最初的150，到4月中旬的152，再到155，截至4月底，越来越多投资机构将日本当局干预汇市“底线”调低至160.
摩根大通策略分析师Julia Wang表示，日元兑美元汇率跌至160，或许是日本当局干预汇市的新底线。但关键在于日元汇率以何种方式跌至160，若日元汇率是无序、快速下跌方式跌破160整数关口，日本当局干预汇市的可能性将增加。
然而，由于日本当局多次在干预汇市方面“言行不一”（频频警告将干预汇市却迟迟没有付诸行动），越来越多海外投资机构一度不相信日本当局会在日元兑美元汇率跌破160后干预汇市，反而加大沽空日元的力度，豪赌日元兑美元汇率会在很短时间跌破165。
但在4月29日早盘日元兑美元汇率短暂跌破160整数关口后，一股神秘力量推动日元兑美元汇率大涨约2%，一度收复155整数关口，触及日内高点154.48。
“起初，市场认为是五一节假日前，日本外汇市场交投清单，一些量化投资基金的日元空头平仓获利盘触发日元汇率过度上涨。之后美联储与日本央行披露的两项数据，令外汇市场投资客意识到日本当局在日元汇率跌破160后，实施了干预汇市举措。”上述外汇经纪商回忆说，
美联储发布的数据显示，截至5月1日，美联储的外国逆回购协议融资机制持有资金较前一周减少约80亿美元，降至3600亿美元以内。其中，某国央行使用的一个独立现金账户规模减少约178亿美元。
这令金融市场普遍猜测，这个减少178亿美元的独立现金账户拥有者就是日本央行。具体而言，日本当局将178亿美元资金，叠加其外汇储备的美元现金资金，用于在4月29日干预汇市。
5月2日，日本央行发布报告称，由于与政府部门进行交易，其经常账户余额可能将在下一个报告日下降4.36万亿日元。由于外汇市场普遍认为若日本央行没有干预汇市，这个经常账户余额降幅应是0.83万日元，因此外汇市场“相信”日本当局将剩余的约3.5万亿日元（4.36万-0.83万）用于干预汇市。
“目前，市场普遍相信日本当局在5月2日当天第二次干预汇市，因为当天凌晨美联储释放放缓缩表进程的信号，但日元兑美元汇率却一度逆势下跌，迫使日本当局再度干预汇市以遏制投机资本的沽空操作。”前述外汇经纪商分析说。目前市场认为此次日本疑似当局两度干预汇市累计动用约8万亿日元的外汇资金（约合580亿美元），除了从美联储逆回购协议的独立现金账户调取约178亿美元，其余资金可能来自外汇储备里的美元现金，以及抛售美债所筹集的美元资金。
记者获悉，全球金融市场之所以认为日本当局分别在4月29日与5月2日两度干预汇市，另一个关键原因是这两个交易日日元兑美元汇率都出现离奇上涨。但他们也注意到，日本央行疑似两度干预汇市的目的各有不同——4月29日干预汇市的目的，或许是阻止日元兑美元汇率跌破160整数关口，5月2日干预汇市的目的，是在美联储发布最新货币政策决议后力挺日元，防范投机资本借机沽空日元，再度迫使日元汇率跌破160。
“目前而言，这两次干预汇市的短期效果都不错，4月29日日元兑美元汇率收复160整数关口，并触及日内高点154.48；5月2日日元兑美元汇率从156回升至153附近，有效遏制了投机资本借美联储最新货币政策决议沽空日元获利的企图。”他分析说。
但令市场好奇的是，日本当局一直对两度干预汇市“保持沉默”，包括5月以来日本政府高层多次拒绝对干预汇市给予评论，与2022年9-10月日本当局高调宣布干预汇市力挺日元“截然不同”。
前述亚太地区投资基金经理认为，就本周日元汇率再度下跌而言，日本当局或许也意识到两度干预汇市未必能有效扭转日元下跌颓势，原因是在美元兑日元利差优势保持在历史较高水准的情况下，资本市场沽空日元的意愿依然相当强烈。
“若日本当局此次高调宣布干预汇市却没能扭转日元跌势，反而会助长更多投机资本沽空日元的气焰，引发日元面临更大的沽空下跌压力。”他指出。
前述外汇经纪商则认为，日本当局疑似两度干预汇市，未必是为了阻止日元跌势，而是遏制投机资本沽空日元潮涌所引发的日元汇率无序大幅下跌，尤其是当日元兑美元汇率跌破160整数关口，投机资本显得更加肆无忌惮，高喊“一个月内让日元汇率跌破170”，迫使日本当局不得不出手震慑投机资本的嚣张气焰。
“就这个角度观察，日本当局疑似两度干预汇市似乎达到了预期效果，因为投机资本押注日元兑美元汇率快速跌破170整数关口的势头明显减弱。”他指出。但这不足以令投机资本闻风而撤——只要日本央行加息力度偏弱导致美元兑日元利差在更长时间维持在历史较高水准，投机资本沽空日元潮仍然随时“卷土重来”。
独立战略公司（Independent Strategy）策略分析师大卫·罗切（David Roche）表示，日本当局疑似两度干预汇市，未必是为了寻求强势日元，而是想让日元汇率波动变得相对稳定。
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