#焦炭# 受近期宏观情绪转空的影响，焦炭期货主力合约大跌。不过，焦炭现货市场目前较为平稳，十五轮上涨后焦炭累计共1000元/吨左右。

一德期货煤焦研究员张源认为，从供需关系角度来看，焦炭近期供应有所好转，一方面是运输陆续恢复，另一方面是钢厂有所减产。但钢厂库存并未恢复，整体仍偏低，这一点在东北、中南地区表现更为明显，钢厂采购积极性依然较高。

展望后市，张源表示，焦炭现货市场有累库预期，预计现货市场或有300—400元/吨下跌。由于当前焦炭整体供需并未达到宽松状态，因此钢厂对于焦炭需求仍保持一定乐观态度。此外，市场传闻节后控粗钢产量政策或公布，对煤焦等原料形成压力，推动市场看空情绪，但政策短时间无法证伪，市场偏空情绪节前或延续。预计该政策短时间内在全国内执行难度较大，因此春节后价格仍存在支撑。

“当前焦化厂生产积极，加上新增焦化产能的逐步释放，焦炭库销比出现转折，现货端供应偏紧的局面逐步得到缓和。这就导致市场预期焦炭现货供求矛盾逐步缓解，盘面焦炭价格下跌。焦煤方面，目前焦煤不存在供需错配的现象，矿场开工及产量同比往期处于高位，焦化厂钢厂焦煤库存充足。在焦化厂产能利用率环比增加的情况下，仍出现累库现象，导致市场对焦煤预期偏弱运行。”鲁晓静说。#小时候的年味是什么样#

2月1日，国内商品期市开盘，白银主力期货大涨7.8%；花生期货上市首日高开近7%。

鲁证期货油脂油料与谷物首席分析师史恒星认为，从我国花生市场规模来看，总体规模有限，国内供应充足，进口比例约占1/3。从花生市场结构来看，花生压榨环节的行业集中度很高，油厂对花生仁现货价格有很大的话语权和主导权。从目前花生现货价格走势来看，现在市场已经基本接近长周期波动区间的顶部。

“花生一般在4月底5月初播种，9月中下旬到10月收获，因此花生期货首批挂牌的四个合约对应的是国产新作。”史恒星认为，在今年新作花生上市之前，市场还存在诸多不确定性因素，因此只能参照当前现货花生价格和市场预期来进行交易。由于春节前后花生副食品及花生油需求增加，短期内花生价格下跌空间有限。

南华期货农产品分析师边舒扬在日前发布的研报中表示，2月1日上市的花生期货首批四个交易合约是2021/2022年度合约，结合此前苹果、红枣期货上市的经验，2110、2201合约大概率将会成为主力和次主力合约。由于10月合约对应的是花生集中上市期，供应量较大不存在缺货问题，而1月合约为需求旺季合约，因此花生期货上市首日可以采取空10月合约多1月合约的操作。单边上，目前备货期已过，且新花生尚未种植，预期价格运行较为平稳，未有明显的趋势性走势。

边舒扬认为，近两年花生价格处于高位区间运行，且波动幅度较大。花生价格报价分散，缺乏有效的价格传导机制，因此花生期货上市能够对冲贸易商和油厂的原材料囤货风险，给行业提供价格发现和风险转移的基础功能。结合新品种上市前期波动幅度较大的普遍情况，建议投资者结合以下几个风险点谨慎操作：第一，我国疫情防控形势趋紧，给花生产销区的物流情况带来不确定性。2020年3—4月花生价格出现一波上涨，主要因疫情导致运输受阻，油厂缺货情况突显，今年为防止该情况发生，油厂春节前囤货积极。第二，进口花生船期存在不确定性，进口集装箱短缺情况仍存，若船期紧缺可能会导致一定的供应缺口。第三，我国花生种植户规模较小，散养户占据较高比例，且花生对储存条件要求较高，容易出现恐慌性抛售、挺价惜售等市场行为，给价格带来阶段性不确定影响。

一德期货产业投资部分析师孙超认为，短期内花生价格仍将偏强运行。从国内花生市场来看，市场仍有一定的看涨预期，农户售粮进度持续偏慢。春节前后气温低易于存储，农户并不急于出售。从进口情况来看，塞内加尔发运延迟，导致3月中旬前不能形成对国内市场的有效供应，对短期价格有一定的支撑作用。此观点仅供参考，不作为下单依据

铁矿2101合约交割总结报告（一德期货）

本次交割品种为河钢精粉和超特粉，共计29万吨，

交割仓库分别为河钢矿业、连云港和青岛港，交割结算价1119.5元/吨，

粗算单吨接货利润在50-70元左右，
升贴水始终利于多头。

但本次合约从交割双方背景来看，仍有监管的迹象，

买方是有参与经验的期现贸易商，相较去年下半年除2009合约外，买方数量增加，且分散，在精粉需求旺盛的情况下，现货处理的压力要明显小于2009合约，

若以后精粉无法顺利连续参与交割，对整体价格的抑制能力也会减弱。