八大机构论市：短期反弹需求强烈 把握跌出来的良机
本周沪指累计下跌5%，A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。
粤开策略：短期反弹需求强烈 把握跌出来的配置良机
目前沪指已回调至20日均线附近寻找支撑，此处支撑力度较强，在前期量能放大及市场情绪高涨的背景之下，短期再度反弹的概率较大；而创业板指虽然跌破10日均线，但周五收于阳十字星，说明市场做多动力依旧存在，短期市场存在反弹需求。反弹的空间还需要关注量能的变化，如果量能出现持续萎缩，反弹空间则相对有限；如果量能继续释放，则有望走出强势反弹。
反弹过程中龙头板块的引领非常重要，对于市场情绪的提升以及稳定性都将有所帮助，被市场各方认可的龙头将引领指数突破近期新高，或者将指数维持在强势区域进行整固，具体我们认为金融、科技、消费、周期板块均具备较好人气。同时应当关注此轮反弹能否突破近期高点，这是指数形成双头或者三浪上涨趋势的核心。从中期来看，当前A股具备基本面和资金面的双重利好支撑，长牛逻辑仍在，节奏方面，后续指数大概率将以一种在震荡中上涨的“上台阶”的方式演绎。
海通策略：市场短期小波折 牛市3浪上涨的中期趋势不变
核心结论：①从估值指标看市场热度：目前绝对估值处于中等略偏高水平，相对估值水平处于中等偏低水平。②从情绪指标看市场热度：交易指标类似50-60度水温，杠杆指标处于历史较低水平。③牛市3浪上涨的中期趋势不变，短期小调整使得市场月度上涨速率回归正常，科技+券商的主线不变。
中信证券：在平静期中寻找入场时机
综合考虑市场流动性紧平衡，海外风险扰动增强，国内政策和基本面趋势，预计市场将进入一段平静期，可以开始积极寻找结构性的入场时机。前期波动并不改变A股中期上行的趋势，在经历了业绩验证和解禁高峰，以及海外疫情和中美分歧的破局之后，预计三季度末启动的下一轮上行将更稳健。
配置上，本周建议重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块(汽车、家电和社会服务等)。
安信策略：β转α 牛市未完待续
本周市场出现显著调整 ，展望后市，我们认为市场中期牛市趋势并未扭转，短期将先稳住阵脚，徐徐展开结构性行情，未来一个阶段，行情特征将从β回归α，市场风格将转向精耕细作，可关注中报超预期和高景气预期优质品种机会，随着经济逐步恢复，方向重点关注科技和周期成长股，行业重点关注新能源汽车、云计算、电子、白酒、建材、有色、化工等。
国君策略：放下突破的执著 重回震荡
大势研判：3200-3400震荡。我们认为，当前市场将从前期的趋势阶段转向震荡阶段。一方面是3500点阻力较大，且当前各个风格尚不存在自下而上助力突破的基础，另一方面是市场赚钱效应弱化，增量资金放缓，我们认为未来一段时间大势以震荡为主，区间将在3200-3400。后续需要重点关注监管、中美、盈利等因素。
行业比较：从券商+低估值领头(以周期为主)转向，科技+消费接力。电子：疫情后景气周期将回归，国内产业链快速发展；计算机：自主可控核心期，且数据流量处理迎来高增长阶段；家电：可选消费中值得期待的种子选手，目前涨幅相对较低；汽车/新能源：新能源汽车销量进入景气周期，产业链繁荣可期；券商：我们从5月份开始大力推荐券商，核心在于政策推动行业景气+集中度双提升。短期暂歇，但中期仍是核心品种。
天风策略：少部分公司牛市再平衡 当前与19年4月有何异同？
指数级别牛市概率较小，后续大概率继续回到少部分公司牛市，资金面偏向于公募和外资主导。
战略上，业绩相对趋势决定了长期市场风格难以扭转，仍然是新经济占优，从年度单位高景气因子制胜的策略出发，继续关注一个中心(基础设施)：5G&数据中心和三个基本点(渗透率大概率提升)：新能源车、无线耳机、国产化替代(军工上游、信创、半导体设备)。
战术上，随着PPI和传统经济的回暖，业绩好的不仅仅是上半年的医药、科技、消费，下半年少部分公司的牛市会更加均衡，推荐具备α属性的周期类核心资产：重卡、地产竣工(家居、家电、装饰建材)、工程机械、水泥、化工的细分龙头等。
国盛策略：调整机会是稀缺的 胜利属于乐观者
今年以来，轻易不调整，调整就是机会，核心是股市流动性的充裕、机构增量的持续入市。回顾今年A股表现，可以发现极少出现大的调整。仅在2月国内疫情冲击以及3月海外金融危机冲击时市场出现较大幅度的调整。事实证明，每一次极端的波动都是加仓的机会。此后，每当市场开始谨慎的时候，A股的表现反而韧性十足。
投资策略：科创板牛市有望开启，科技成长是中长期主线，关注半导体、国产替代、新基建、消费电子。对于绝对投资者，医药和消费板块并未泡沫化，重视其中长期配置价值。
兴证策略：理性对待“长牛”
增量资金下，有的只是风格扩散而非切换。在居民配置、机构配置、全球配置下，资金“源源不断”，风格会再平衡与扩散，没有风格的切换。一方面，此前低估值金融地产周期等“蓝筹”方向，成为阶段性增量资金投资的“香饽饽”，为市场搭了一个更好的台。另一方面，市场情绪高涨，风险偏好提升，成长方向又会“追一追”。没有风格切换，有的只是“蓝筹搭台，成长唱戏”。
行业配置：1)经济逐步复苏，PPI环比转正，周期、中游制造一些细分景气链条有望持续受益，如工程机械、水泥、化工等方向。地产数据累计转正，把握我们在中期策略中推荐的地产链条；2)我们正处在新一轮科技创新周期中，大创新科技成长中长期持续看好，如信创、云、新能源车、半导体链、游戏、创新药等唱戏机会；3)受益于本轮资本市场改革，作为重要载体的龙头券商。
仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。
本周沪指累计下跌5%，A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。
粤开策略：短期反弹需求强烈 把握跌出来的配置良机
目前沪指已回调至20日均线附近寻找支撑，此处支撑力度较强，在前期量能放大及市场情绪高涨的背景之下，短期再度反弹的概率较大；而创业板指虽然跌破10日均线，但周五收于阳十字星，说明市场做多动力依旧存在，短期市场存在反弹需求。反弹的空间还需要关注量能的变化，如果量能出现持续萎缩，反弹空间则相对有限；如果量能继续释放，则有望走出强势反弹。
反弹过程中龙头板块的引领非常重要，对于市场情绪的提升以及稳定性都将有所帮助，被市场各方认可的龙头将引领指数突破近期新高，或者将指数维持在强势区域进行整固，具体我们认为金融、科技、消费、周期板块均具备较好人气。同时应当关注此轮反弹能否突破近期高点，这是指数形成双头或者三浪上涨趋势的核心。从中期来看，当前A股具备基本面和资金面的双重利好支撑，长牛逻辑仍在，节奏方面，后续指数大概率将以一种在震荡中上涨的“上台阶”的方式演绎。
海通策略：市场短期小波折 牛市3浪上涨的中期趋势不变
核心结论：①从估值指标看市场热度：目前绝对估值处于中等略偏高水平，相对估值水平处于中等偏低水平。②从情绪指标看市场热度：交易指标类似50-60度水温，杠杆指标处于历史较低水平。③牛市3浪上涨的中期趋势不变，短期小调整使得市场月度上涨速率回归正常，科技+券商的主线不变。
中信证券：在平静期中寻找入场时机
综合考虑市场流动性紧平衡，海外风险扰动增强，国内政策和基本面趋势，预计市场将进入一段平静期，可以开始积极寻找结构性的入场时机。前期波动并不改变A股中期上行的趋势，在经历了业绩验证和解禁高峰，以及海外疫情和中美分歧的破局之后，预计三季度末启动的下一轮上行将更稳健。
配置上，本周建议重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块(汽车、家电和社会服务等)。
安信策略：β转α 牛市未完待续
本周市场出现显著调整 ，展望后市，我们认为市场中期牛市趋势并未扭转，短期将先稳住阵脚，徐徐展开结构性行情，未来一个阶段，行情特征将从β回归α，市场风格将转向精耕细作，可关注中报超预期和高景气预期优质品种机会，随着经济逐步恢复，方向重点关注科技和周期成长股，行业重点关注新能源汽车、云计算、电子、白酒、建材、有色、化工等。
国君策略：放下突破的执著 重回震荡
大势研判：3200-3400震荡。我们认为，当前市场将从前期的趋势阶段转向震荡阶段。一方面是3500点阻力较大，且当前各个风格尚不存在自下而上助力突破的基础，另一方面是市场赚钱效应弱化，增量资金放缓，我们认为未来一段时间大势以震荡为主，区间将在3200-3400。后续需要重点关注监管、中美、盈利等因素。
行业比较：从券商+低估值领头(以周期为主)转向，科技+消费接力。电子：疫情后景气周期将回归，国内产业链快速发展；计算机：自主可控核心期，且数据流量处理迎来高增长阶段；家电：可选消费中值得期待的种子选手，目前涨幅相对较低；汽车/新能源：新能源汽车销量进入景气周期，产业链繁荣可期；券商：我们从5月份开始大力推荐券商，核心在于政策推动行业景气+集中度双提升。短期暂歇，但中期仍是核心品种。
天风策略：少部分公司牛市再平衡 当前与19年4月有何异同？
指数级别牛市概率较小，后续大概率继续回到少部分公司牛市，资金面偏向于公募和外资主导。
战略上，业绩相对趋势决定了长期市场风格难以扭转，仍然是新经济占优，从年度单位高景气因子制胜的策略出发，继续关注一个中心(基础设施)：5G&数据中心和三个基本点(渗透率大概率提升)：新能源车、无线耳机、国产化替代(军工上游、信创、半导体设备)。
战术上，随着PPI和传统经济的回暖，业绩好的不仅仅是上半年的医药、科技、消费，下半年少部分公司的牛市会更加均衡，推荐具备α属性的周期类核心资产：重卡、地产竣工(家居、家电、装饰建材)、工程机械、水泥、化工的细分龙头等。
国盛策略：调整机会是稀缺的 胜利属于乐观者
今年以来，轻易不调整，调整就是机会，核心是股市流动性的充裕、机构增量的持续入市。回顾今年A股表现，可以发现极少出现大的调整。仅在2月国内疫情冲击以及3月海外金融危机冲击时市场出现较大幅度的调整。事实证明，每一次极端的波动都是加仓的机会。此后，每当市场开始谨慎的时候，A股的表现反而韧性十足。
投资策略：科创板牛市有望开启，科技成长是中长期主线，关注半导体、国产替代、新基建、消费电子。对于绝对投资者，医药和消费板块并未泡沫化，重视其中长期配置价值。
兴证策略：理性对待“长牛”
增量资金下，有的只是风格扩散而非切换。在居民配置、机构配置、全球配置下，资金“源源不断”，风格会再平衡与扩散，没有风格的切换。一方面，此前低估值金融地产周期等“蓝筹”方向，成为阶段性增量资金投资的“香饽饽”，为市场搭了一个更好的台。另一方面，市场情绪高涨，风险偏好提升，成长方向又会“追一追”。没有风格切换，有的只是“蓝筹搭台，成长唱戏”。
行业配置：1)经济逐步复苏，PPI环比转正，周期、中游制造一些细分景气链条有望持续受益，如工程机械、水泥、化工等方向。地产数据累计转正，把握我们在中期策略中推荐的地产链条；2)我们正处在新一轮科技创新周期中，大创新科技成长中长期持续看好，如信创、云、新能源车、半导体链、游戏、创新药等唱戏机会；3)受益于本轮资本市场改革，作为重要载体的龙头券商。
仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。
山高清秀，地高望远，四处不经道与其中，不见其望 似乎不可寻 ，忽得其道 却无所可得，行生之命 其功德者得 为之众生排忧解难，点化之弥散之万相，所以为其得道也，其心若之固而非其所，神通自然现之，何需其这功法之径，为之术法也，山中自有道，山下无真章，山下村 村林木，其然土木生，道化自然奕。
吾本无名却写乱章，吾其无性却是论之千谈之命，虽有其得却是无所得何得，悠然自得以，
三千万法现之众生之像，迷惑黑白颠倒黑白，
人之本根善之无存，行善者千里行之，必有该地其神护之 一生安然。恶者虽一时之快却是这余生监牢，百年若后还余受苦之乏累。
今日到此 缘者自悟之，明者自然之明。
吾本无名却写乱章，吾其无性却是论之千谈之命，虽有其得却是无所得何得，悠然自得以，
三千万法现之众生之像，迷惑黑白颠倒黑白，
人之本根善之无存，行善者千里行之，必有该地其神护之 一生安然。恶者虽一时之快却是这余生监牢，百年若后还余受苦之乏累。
今日到此 缘者自悟之，明者自然之明。
#全球首个国际茶日#
世间事各有缘，固喜品茶或品咖不可强求。更何分小资和老朽，更不需问官或民，各品其乐，各品其好。茶的煮泡实有讲究，用壶各有不同。我们普通人品茶多喜香气，真正讲究的品茶者必知产地，壶和水质，什么季节喝什么茶也有很多学问，像我等只知道喝着好。“红楼梦”中有多处描写用雪水烹茶，现代人实不敢想，太奢侈了。但若能与老友邀月同坐，品茶酌酒足已。
2020年5月21日是首个“国际茶日”，中国是产茶大国，历史悠久，茶文化渊源流长，喝茶实属健康之饮，让我们喝起来！ https://t.cn/RJLZGkx
世间事各有缘，固喜品茶或品咖不可强求。更何分小资和老朽，更不需问官或民，各品其乐，各品其好。茶的煮泡实有讲究，用壶各有不同。我们普通人品茶多喜香气，真正讲究的品茶者必知产地，壶和水质，什么季节喝什么茶也有很多学问，像我等只知道喝着好。“红楼梦”中有多处描写用雪水烹茶，现代人实不敢想，太奢侈了。但若能与老友邀月同坐，品茶酌酒足已。
2020年5月21日是首个“国际茶日”，中国是产茶大国，历史悠久，茶文化渊源流长，喝茶实属健康之饮，让我们喝起来！ https://t.cn/RJLZGkx
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