沈建光:逆势之下,中国FDI何以跃居世界第一?
来源: 沈建光博士宏观研究
作者
沈建光:京东科技集团首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
张明明:京东科技集团研究院研究总监
徐天辰:京东科技集团研究院高级研究员
结束了波澜壮阔的庚子鼠年,我们迎来了崭新的辛丑牛年。感谢过去一年各位对我们团队的支持和关注!新的一年,我们将继续勤勤恳恳分享前沿学术成果,交流行业观点,为中国经济发展建言献策。春节期间,我们思想不停歇,脚步不停留,隆重推出新年特辑,欢迎关注。
本期分享的主题是大国影响力篇之《逆势之下,中国FDI何以跃居世界第一?》,欢迎阅读。
以下为全文:
疫情重挫全球跨境投资活动,中国FDI反而逆势上涨。根据联合国贸发会议在今年1月发布的《全球投资监测报告》,2020年全球FDI流量同比暴跌42%,跌幅超过2008-2009年金融危机,为有统计以来最高。在众多国家FDI显著回落的情况下,中国FDI流入增幅4%,达到1630亿美元左右,反超美国、欧盟和东盟,成为全球第一大FDI流入目的地。
除了疫情以外,过去两年,中美贸易摩擦引发的高关税与不确定性,也对中国产业链外迁形成压力,特朗普对华贸易、技术、金融方面的打压也层层加码,中国FDI表现一枝独秀,外资流入不降反升,背后有何原因?
在我们看来,疫情下中国经济率先好转、国内市场规模优势、产业链竞争优势的展现、高端制造业逆势上扬,均为稳定外资提供了理由,而在众多因素当中,中国政府逆势开放的政策赢得全球信心,RCEP和中欧投资协定的签署,让中国与欧洲、日本、韩国的自由化之路更进一步,开启了外资布局中国市场之路。
图表1 2020 年中国 FDI 流入首超美国
图片
其次,国内疫情防控有力、经济快速恢复正常,为外资继续流入奠定基础。与欧美相对宽松的防控相比,中国采取及时有效的公共卫生政策,在最短时间内控制住疫情扩散,二季度基本完成复工,是全年FDI流入仍能取得正增长的前提。从商务部数据看,中国实际利用外资累计同比3月见底(-12.8%)后逐渐回升,至9月回正,与国内抗疫取得阶段性成效、复工复产拉动经济恢复的节奏保持一致。相比之下,欧美疫情并未得到明显控制,经济衰退时间要长于国内。2020年,中国是唯一取得正增长的主要经济体,全年GDP增长2.3%,而美国和欧盟GDP分别下降3.5%和6.8%。作为顺周期指标,FDI流量受基本面变化影响,与中国FDI正增长相比,美国和欧盟的FDI流入分别下滑49%和71%。
具体来看,首先,对外开放政策加速落地。2020年逆境中,中国对外开放的举措较多。对内,年初《外商投资法》及其配套法规陆续落地,多地应对疫情出台财政激励和租金减免措施稳定外资,全国和自贸区准入负面清单继续缩小,金融业外资限制基本解除。对外,中国的主要行动包括签署RCEP、原则上达成中欧投资协定以及中央经济工作会议提出积极考虑加入CPTPP,这些协议、特别是中欧投资协定和CPTPP对中国对外开放提出了更高的制度要求,显示了中国继续开放的决心,为稳定吸引外资提供制度基础。
再有,中国产业链完备、基础设施良好的优势在疫情中充分体现,抵御产业链转移的压力。近年来,受要素优势下降、中美关系紧张的影响,中国制造业出现外迁压力。诚如我们在文章《产业链外迁,中国怎么办?》一文中所观察到的,中美贸易摩擦以来,中国传统优势的劳动密集型商品出口有相当一部分向东盟诸国转移,同时,美国近邻墨西哥也挤占了中国更多高附加值商品的出口。甚至是疫情爆发初期,发达经济体担忧本土产业链弱、关键物资依赖进口的问题,政府出资鼓励产业外迁。
但2020年疫情之下,中国政府高效果断的采取疫情防控,确保了国内供应链的畅通,后期发挥制造业门类齐全的优势,有效填补海外供需缺口,不仅向全球提供了大量防疫物资、在线设备的商品,而且也在海外经济深陷泥潭之际,向外输出家电、家具等可选消费品。经济稳定、产业链完备、基础设施良好等优势彰显,再次提高了外资企业在华生产的信心。从数据来看,2020年中国吸引外资反超东盟,而早在2018-2019年,中美贸易摩擦加剧背景下,东盟更加受到外资青睐。
图表2 2020 年中国 FDI 流入重新反超东南亚
图片
还有,中国超大内需市场发挥着外资稳定器的作用。虽然近年来受制于国内劳动力成本的不断攀升,中国制造业吸引外资的趋势有所放缓,但得益于中国巨大的市场规模,外资对中国服务业的投资已有明显提升。从FDI结构来看,2006至2019年,外资对中国制造业直接投资的占比从55%降至25%,而对服务业投资占比则从41%升至68%,与国内消费市场规模逐步壮大,消费转型升级的大背景相称。
图表3 中国 FDI 结构中,制造业占比下降,服务业占比上升
图片
与此同时,正如我们在《展望2021――中国能否跃升世界第一大零售国》一文中提到的,近年来中国零售市场增长迅速,已经十分接近于当前第一大零售国美国,并呈追赶之势。2020年应对新冠疫情,中国并未像美国那样对居民实施大规模补贴,而是优先于保护就业、民生和市场主体,这导致中美零售市场规模差距短期内有所拉大。然而,特别值得注意的是,自去年四季度以来,随着国内就业市场转好带动收入预期改善,中国消费市场出现了加速回暖特征,10月单月零售市场规模超过美国。在此背景下,预期一两年内中国很可能成为世界第一大零售国,为吸引外资奠定基础。
图表4 中国零售市场规模逼近美国
详情链接:https://t.cn/A6tI36bG
来源: 沈建光博士宏观研究
作者
沈建光:京东科技集团首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
张明明:京东科技集团研究院研究总监
徐天辰:京东科技集团研究院高级研究员
结束了波澜壮阔的庚子鼠年,我们迎来了崭新的辛丑牛年。感谢过去一年各位对我们团队的支持和关注!新的一年,我们将继续勤勤恳恳分享前沿学术成果,交流行业观点,为中国经济发展建言献策。春节期间,我们思想不停歇,脚步不停留,隆重推出新年特辑,欢迎关注。
本期分享的主题是大国影响力篇之《逆势之下,中国FDI何以跃居世界第一?》,欢迎阅读。
以下为全文:
疫情重挫全球跨境投资活动,中国FDI反而逆势上涨。根据联合国贸发会议在今年1月发布的《全球投资监测报告》,2020年全球FDI流量同比暴跌42%,跌幅超过2008-2009年金融危机,为有统计以来最高。在众多国家FDI显著回落的情况下,中国FDI流入增幅4%,达到1630亿美元左右,反超美国、欧盟和东盟,成为全球第一大FDI流入目的地。
除了疫情以外,过去两年,中美贸易摩擦引发的高关税与不确定性,也对中国产业链外迁形成压力,特朗普对华贸易、技术、金融方面的打压也层层加码,中国FDI表现一枝独秀,外资流入不降反升,背后有何原因?
在我们看来,疫情下中国经济率先好转、国内市场规模优势、产业链竞争优势的展现、高端制造业逆势上扬,均为稳定外资提供了理由,而在众多因素当中,中国政府逆势开放的政策赢得全球信心,RCEP和中欧投资协定的签署,让中国与欧洲、日本、韩国的自由化之路更进一步,开启了外资布局中国市场之路。
图表1 2020 年中国 FDI 流入首超美国
图片
其次,国内疫情防控有力、经济快速恢复正常,为外资继续流入奠定基础。与欧美相对宽松的防控相比,中国采取及时有效的公共卫生政策,在最短时间内控制住疫情扩散,二季度基本完成复工,是全年FDI流入仍能取得正增长的前提。从商务部数据看,中国实际利用外资累计同比3月见底(-12.8%)后逐渐回升,至9月回正,与国内抗疫取得阶段性成效、复工复产拉动经济恢复的节奏保持一致。相比之下,欧美疫情并未得到明显控制,经济衰退时间要长于国内。2020年,中国是唯一取得正增长的主要经济体,全年GDP增长2.3%,而美国和欧盟GDP分别下降3.5%和6.8%。作为顺周期指标,FDI流量受基本面变化影响,与中国FDI正增长相比,美国和欧盟的FDI流入分别下滑49%和71%。
具体来看,首先,对外开放政策加速落地。2020年逆境中,中国对外开放的举措较多。对内,年初《外商投资法》及其配套法规陆续落地,多地应对疫情出台财政激励和租金减免措施稳定外资,全国和自贸区准入负面清单继续缩小,金融业外资限制基本解除。对外,中国的主要行动包括签署RCEP、原则上达成中欧投资协定以及中央经济工作会议提出积极考虑加入CPTPP,这些协议、特别是中欧投资协定和CPTPP对中国对外开放提出了更高的制度要求,显示了中国继续开放的决心,为稳定吸引外资提供制度基础。
再有,中国产业链完备、基础设施良好的优势在疫情中充分体现,抵御产业链转移的压力。近年来,受要素优势下降、中美关系紧张的影响,中国制造业出现外迁压力。诚如我们在文章《产业链外迁,中国怎么办?》一文中所观察到的,中美贸易摩擦以来,中国传统优势的劳动密集型商品出口有相当一部分向东盟诸国转移,同时,美国近邻墨西哥也挤占了中国更多高附加值商品的出口。甚至是疫情爆发初期,发达经济体担忧本土产业链弱、关键物资依赖进口的问题,政府出资鼓励产业外迁。
但2020年疫情之下,中国政府高效果断的采取疫情防控,确保了国内供应链的畅通,后期发挥制造业门类齐全的优势,有效填补海外供需缺口,不仅向全球提供了大量防疫物资、在线设备的商品,而且也在海外经济深陷泥潭之际,向外输出家电、家具等可选消费品。经济稳定、产业链完备、基础设施良好等优势彰显,再次提高了外资企业在华生产的信心。从数据来看,2020年中国吸引外资反超东盟,而早在2018-2019年,中美贸易摩擦加剧背景下,东盟更加受到外资青睐。
图表2 2020 年中国 FDI 流入重新反超东南亚
图片
还有,中国超大内需市场发挥着外资稳定器的作用。虽然近年来受制于国内劳动力成本的不断攀升,中国制造业吸引外资的趋势有所放缓,但得益于中国巨大的市场规模,外资对中国服务业的投资已有明显提升。从FDI结构来看,2006至2019年,外资对中国制造业直接投资的占比从55%降至25%,而对服务业投资占比则从41%升至68%,与国内消费市场规模逐步壮大,消费转型升级的大背景相称。
图表3 中国 FDI 结构中,制造业占比下降,服务业占比上升
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与此同时,正如我们在《展望2021――中国能否跃升世界第一大零售国》一文中提到的,近年来中国零售市场增长迅速,已经十分接近于当前第一大零售国美国,并呈追赶之势。2020年应对新冠疫情,中国并未像美国那样对居民实施大规模补贴,而是优先于保护就业、民生和市场主体,这导致中美零售市场规模差距短期内有所拉大。然而,特别值得注意的是,自去年四季度以来,随着国内就业市场转好带动收入预期改善,中国消费市场出现了加速回暖特征,10月单月零售市场规模超过美国。在此背景下,预期一两年内中国很可能成为世界第一大零售国,为吸引外资奠定基础。
图表4 中国零售市场规模逼近美国
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日本『签证与出入境』最新政策的提醒‼️
短期签证
⭕️签证政策
1⃣目前只受理日本商务短期签证申请,其他类型如旅游、探亲等短期签证仍然暂停受理。
2⃣日本商务短期签证均为单次签证,最长停留期不超过90天,目前已发放签证的停留期多以20-30天为主。
⭕️出入境政策
1⃣持有11月30日后签发的日本商务短期签证,赴日时需要提供航班起飞前72小时内核酸检测证明(英文版),入境日本后无需进行14天隔离,但要按照申请签证时提交的誓约书和在日活动计划书进行日程活动。
2⃣从日本返回中国时,需要提供航班起飞前48小时内核酸+血清双检测,抵达国内后需要自费隔离14天。
在留资格(长期签证)
⭕️签证政策
1⃣目前已经恢复各类型长期签证(在留资格)的申请。
⭕️出入境政策
1⃣入境日本后需要进行14天自我居家隔离。
2⃣从日本返回中国时,需要提供航班起飞前48小时内核酸+血清双检测,抵达国内后需要自费隔离14天。
业务提示:
❌2020年03月前签发的日本单次/3年多次/5年多次等旅游签证目前仍然暂停使用,赴日需要重新申请签证,申请前需要注销之前的有效签证。
短期签证
⭕️签证政策
1⃣目前只受理日本商务短期签证申请,其他类型如旅游、探亲等短期签证仍然暂停受理。
2⃣日本商务短期签证均为单次签证,最长停留期不超过90天,目前已发放签证的停留期多以20-30天为主。
⭕️出入境政策
1⃣持有11月30日后签发的日本商务短期签证,赴日时需要提供航班起飞前72小时内核酸检测证明(英文版),入境日本后无需进行14天隔离,但要按照申请签证时提交的誓约书和在日活动计划书进行日程活动。
2⃣从日本返回中国时,需要提供航班起飞前48小时内核酸+血清双检测,抵达国内后需要自费隔离14天。
在留资格(长期签证)
⭕️签证政策
1⃣目前已经恢复各类型长期签证(在留资格)的申请。
⭕️出入境政策
1⃣入境日本后需要进行14天自我居家隔离。
2⃣从日本返回中国时,需要提供航班起飞前48小时内核酸+血清双检测,抵达国内后需要自费隔离14天。
业务提示:
❌2020年03月前签发的日本单次/3年多次/5年多次等旅游签证目前仍然暂停使用,赴日需要重新申请签证,申请前需要注销之前的有效签证。
中日“快捷通道”已于11月30日正式启动,根据该机制,相关人员在抵达对方国家后无需再隔离14天。据日本驻华大使馆官网发布的《开始恢复国际人员往来的阶段性措施》,“快捷通道”分为短期签证和长期签证两种类型。短期签证仅限于商务目的,最长可停留90天。长期签证主要以赴日工作的人员为对象,适用于持有日本在留资格认定证明的经营管理、企业内转岗、报道、医疗、教育、技能、研修等19类人群。 https://t.cn/RD4KZQd
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