股市闲聊/晚评：闲聊也是作为今天的晚评来简单讲一讲吧。节前三天，二哥是空仓过度的，说踏空，二哥在微博里也讲了，在这三天，你只有拿着那些机构，基金抱团股才不算是踏空！！考验的是你的胆量，也就是从2月4号的低点，你是否敢于抄抱团个股这个话来讲的，因为接下来的节前三天红包行情，拉升力度最大的也就是这些个股！否则大盘都涨不上去的！！
最有说服力的，盛和资源，郑煤机，中核钛白，中信特钢，晨鸣纸业，梧桐股份，国瓷材料，恒力石化，志邦家居，潍柴动力，中联重科，～～等等的。这些都是二哥自选股里一直在追踪的个股里的一些。
你只有hold住这么高位抱团的家伙才能吃到这三天的红包。
而，节前第二天出了关于券商的一个小利好，都没能把券商给搞上去一点，而券商目前代表啥？？我觉得可能代表的是十八层地狱里的个股的一个缩影吧！
2020年收尾行情里的天天万亿成交，在二哥眼里，一直都强调的是4100多只股票的市场，万亿算个屁！！天天万亿也只能拉一些抱团股，说明市场还是缺钱，否则就不会持续发基金了～～
春节假期期间，媒体上天天被爆料的是基金赚了多少多少钱！基金经理几千万的年终奖！然后就是个大报喜的基金经理们对节后走势的看法！！其实大家都知道，无论哪个抱团个股的持续上涨谁是幕后推手？？
钱！是的，相当于这些基金们自己作秀一样的行情！因为可以主导，也因为可以大资金操X，但人家是合法的，否则上层还会批复那么多新发的基金？？所以，作为散户，一个精明的散户，能做的也就是跟随～～否则你就是逆市！！可想而知，为啥散户在2646～3000，3200～3400，3400～3662.77这三个区间断里其实是亏钱的！！为啥？因为你不够快，也因为你没有及时转变！同时，也因为在那些个连板票拉升的时候你没有赌一把！！
2020年初，也就是国内疫情严重的时候，有了所有机构的抱团，而且先是游资后是机构接力的行情，比如口罩概念！！芯片作为一个补20年1月23号的缺口助推器的作用走了一波趋势。而一直到了2646.80位置，口罩都还没有炒完！！也许也只有这个才是年初大家能赚钱的时间段了！其次，7月份的证券股行情，光大证券的三倍行情。12月份的光伏行情，其实也就是电力！以及迟来一点的有色，新能源。
简单的来说吧，2020全年只有三个时间段里，有主线题材的行情，其实也就是散户可以好好参与赚点钱的行情。其它的，纵然是会有连板，比如创业板注册制试运行时候的创业板个股，也就是5个交易日吧！这些基本都是游资主导，持续性不强，然后就被拍死了，毕竟你游资没有基金那么大的权利个面子！散户，获利也是寥寥吧，因为没有持续性！而注册制试运行后一周开始几乎所有的创业板板个股都走上了不断阴跌的道路～～
当然，就算是一个2020面全年，也分了三个阶段，而各个阶段都有相应的任务要去完成！！无任务就无行情！
以上这些算是对2020面的一个总结吧～～
节后，假期期间，消息面并没有啥大的动静。唯独有的就是外围市场咋样，港股咋红的消息吧。国内这块，除了一开始的，说散户人均赚14万的一个被口水骂退的消息外，也就真没看到有啥实质性的消息出来！比如央妈的，监会的，保险的，以及最高层的，都没有。唯一有的大概就是未来的两会期盼吧～～
技术面来看，节前三天缩量上行，缩量也就说明人家可控程度高！日后推动指数都不需要证券这种以前可以横行霸道的货的存在就可以实现了，指数编制上，一定是削弱了对证券股的权重作用了！！否则，证券板块阴跌大盘都能上去，这个在以前可是很少见但得，注意，是阴跌～～
从时间上来看，本周只有两个交易日，时间短，任务重。但既然过了3637这个高点，那么就应该还有进步一向上进取的空间，同时，拜老头在春节期间好像和咱们一号有个电聊的事儿，这个可以认为是一个潜在的利好。所以节后这两个交易日应该还是不错的，而针对20年2月3号～2月21号，7月1号~7月8号，节前2月8号～未来的几个交易日来看，空间还得有个拓展。所以，3700这里应该可以看到。
剩下的就是关于全面注册制的问题，二哥认为两会期间只会做推进，不会急着推出。而，注册制全面推出，应该是应对4000点才是牛市起点的这个时隔多年的病来的～～如此，今年的任务，补齐4000点才是牛市起点这个话～～
但，不会是上半年，得看后半年。
至于当下板块，不管是光伏，化工，机械制造，汽车，等等。二哥统一还是叫做机构，基金抱团板块吧！！因为抱团不违法，不会被列为操X，所以，只会愈演愈烈，不会死掉～抱完这个抱那个，如此而已～～
最有说服力的，盛和资源，郑煤机，中核钛白，中信特钢，晨鸣纸业，梧桐股份，国瓷材料，恒力石化，志邦家居，潍柴动力，中联重科，～～等等的。这些都是二哥自选股里一直在追踪的个股里的一些。
你只有hold住这么高位抱团的家伙才能吃到这三天的红包。
而，节前第二天出了关于券商的一个小利好，都没能把券商给搞上去一点，而券商目前代表啥？？我觉得可能代表的是十八层地狱里的个股的一个缩影吧！
2020年收尾行情里的天天万亿成交，在二哥眼里，一直都强调的是4100多只股票的市场，万亿算个屁！！天天万亿也只能拉一些抱团股，说明市场还是缺钱，否则就不会持续发基金了～～
春节假期期间，媒体上天天被爆料的是基金赚了多少多少钱！基金经理几千万的年终奖！然后就是个大报喜的基金经理们对节后走势的看法！！其实大家都知道，无论哪个抱团个股的持续上涨谁是幕后推手？？
钱！是的，相当于这些基金们自己作秀一样的行情！因为可以主导，也因为可以大资金操X，但人家是合法的，否则上层还会批复那么多新发的基金？？所以，作为散户，一个精明的散户，能做的也就是跟随～～否则你就是逆市！！可想而知，为啥散户在2646～3000，3200～3400，3400～3662.77这三个区间断里其实是亏钱的！！为啥？因为你不够快，也因为你没有及时转变！同时，也因为在那些个连板票拉升的时候你没有赌一把！！
2020年初，也就是国内疫情严重的时候，有了所有机构的抱团，而且先是游资后是机构接力的行情，比如口罩概念！！芯片作为一个补20年1月23号的缺口助推器的作用走了一波趋势。而一直到了2646.80位置，口罩都还没有炒完！！也许也只有这个才是年初大家能赚钱的时间段了！其次，7月份的证券股行情，光大证券的三倍行情。12月份的光伏行情，其实也就是电力！以及迟来一点的有色，新能源。
简单的来说吧，2020全年只有三个时间段里，有主线题材的行情，其实也就是散户可以好好参与赚点钱的行情。其它的，纵然是会有连板，比如创业板注册制试运行时候的创业板个股，也就是5个交易日吧！这些基本都是游资主导，持续性不强，然后就被拍死了，毕竟你游资没有基金那么大的权利个面子！散户，获利也是寥寥吧，因为没有持续性！而注册制试运行后一周开始几乎所有的创业板板个股都走上了不断阴跌的道路～～
当然，就算是一个2020面全年，也分了三个阶段，而各个阶段都有相应的任务要去完成！！无任务就无行情！
以上这些算是对2020面的一个总结吧～～
节后，假期期间，消息面并没有啥大的动静。唯独有的就是外围市场咋样，港股咋红的消息吧。国内这块，除了一开始的，说散户人均赚14万的一个被口水骂退的消息外，也就真没看到有啥实质性的消息出来！比如央妈的，监会的，保险的，以及最高层的，都没有。唯一有的大概就是未来的两会期盼吧～～
技术面来看，节前三天缩量上行，缩量也就说明人家可控程度高！日后推动指数都不需要证券这种以前可以横行霸道的货的存在就可以实现了，指数编制上，一定是削弱了对证券股的权重作用了！！否则，证券板块阴跌大盘都能上去，这个在以前可是很少见但得，注意，是阴跌～～
从时间上来看，本周只有两个交易日，时间短，任务重。但既然过了3637这个高点，那么就应该还有进步一向上进取的空间，同时，拜老头在春节期间好像和咱们一号有个电聊的事儿，这个可以认为是一个潜在的利好。所以节后这两个交易日应该还是不错的，而针对20年2月3号～2月21号，7月1号~7月8号，节前2月8号～未来的几个交易日来看，空间还得有个拓展。所以，3700这里应该可以看到。
剩下的就是关于全面注册制的问题，二哥认为两会期间只会做推进，不会急着推出。而，注册制全面推出，应该是应对4000点才是牛市起点的这个时隔多年的病来的～～如此，今年的任务，补齐4000点才是牛市起点这个话～～
但，不会是上半年，得看后半年。
至于当下板块，不管是光伏，化工，机械制造，汽车，等等。二哥统一还是叫做机构，基金抱团板块吧！！因为抱团不违法，不会被列为操X，所以，只会愈演愈烈，不会死掉～抱完这个抱那个，如此而已～～
中银基金李建：资本市场行稳致远，结构性行情可期
回顾2020年，突如其来的新冠疫情让全球经济和社会生活陷入停滞，美股、美债、原油、黄金、新兴市场等各大类资产均出现了罕见波动，而在这些现象背后，全球经济增长乏力、货币政策有效性下降、逆全球化趋势、传统生活和消费方式不断变迁等变化愈加凸显。但透过现象看本质，我们更多看到的是纷繁变化背后的不变。中国经济的强大韧性和中国制度的优越性没有变，中国制造业由大变强的趋势没有变，优秀企业面对危机时迎难而上的决心和转危为机的能力没有变，中国资本市场开放创新的节奏没有变。
展望2021年，考虑到十四五开局元年和建党一百周年的特殊意义，以及居民资金通过基金入市的趋势持续，我们判断股市仍有较好的结构性机会，但也需要适度降低收益率的预期。第一，过去两年毫无疑问是公募基金的牛市，而从A股历史经验来看，权益基金收益率连续三年较好的概率不大；第二，去年四季度GDP增速已修复至6.5%的水平，市场普遍预期今年一季度更是可能接近20%。春节后伴随着一季度经济数据的公布、通胀的逐步抬头以及疫苗的大规模接种，货币政策进一步收紧的风险需要密切关注，另外今年信用环境也将回归中性，这些都将对股市估值构成压力。第三，风险溢价指数目前处于两倍标准差下轨附近，显示股票的性价比逊于债券。
投资机会上，消费和科技制造是十四五规划和中央经济工作会议所指出的经济发展推动力。全年维度我们依然将从其中精选赛道和个股。
消费主线我们关注的细分领域有：一是新零售，包括化妆品、零食、电商等行业；二是服务消费，包括医疗服务、教育、养老等行业；三是免税行业。科技主线我们关注的细分领域有：一是半导体、高端医疗器械等国产替代；二是5G、物联网、工业互联网、云计算、IDC等新基建；三是新能源汽车产业链、高端制造、新材料等产业升级。
除此之外，今年我们还关注以下几条投资线索：一是重点关注出口链上的公司，今年海外有望开启补库存周期及新房销售周期，将对我国相关品类出口形成拉动，尤其是地产后周期产业链上的公司。二是关注龙头公司，随着A股上市公司越来越多，交易所新的退市规则更加严格，将会加快劣质公司退市的力度，有利于市值较大的龙头公司，同时对基本面较差的小市值股票要关注其退市及相关的流动性风险。三是重点关注港股的机会。过去两年港股连续跑输A股，目前估值处于底部区域。基本面上，港股的传统经济占比更高，将更加受益于中国经济的进一步复苏；资金面上，港股或将更受益于海外依然相当宽松的流动性环境；政治环境上，伴随着中美关系不确定性的下降以及国安法的顺利实施，这一过去两年明显压制港股估值的负面因素也有望得到缓解。#股票##价值投资日志[超话]#
回顾2020年，突如其来的新冠疫情让全球经济和社会生活陷入停滞，美股、美债、原油、黄金、新兴市场等各大类资产均出现了罕见波动，而在这些现象背后，全球经济增长乏力、货币政策有效性下降、逆全球化趋势、传统生活和消费方式不断变迁等变化愈加凸显。但透过现象看本质，我们更多看到的是纷繁变化背后的不变。中国经济的强大韧性和中国制度的优越性没有变，中国制造业由大变强的趋势没有变，优秀企业面对危机时迎难而上的决心和转危为机的能力没有变，中国资本市场开放创新的节奏没有变。
展望2021年，考虑到十四五开局元年和建党一百周年的特殊意义，以及居民资金通过基金入市的趋势持续，我们判断股市仍有较好的结构性机会，但也需要适度降低收益率的预期。第一，过去两年毫无疑问是公募基金的牛市，而从A股历史经验来看，权益基金收益率连续三年较好的概率不大；第二，去年四季度GDP增速已修复至6.5%的水平，市场普遍预期今年一季度更是可能接近20%。春节后伴随着一季度经济数据的公布、通胀的逐步抬头以及疫苗的大规模接种，货币政策进一步收紧的风险需要密切关注，另外今年信用环境也将回归中性，这些都将对股市估值构成压力。第三，风险溢价指数目前处于两倍标准差下轨附近，显示股票的性价比逊于债券。
投资机会上，消费和科技制造是十四五规划和中央经济工作会议所指出的经济发展推动力。全年维度我们依然将从其中精选赛道和个股。
消费主线我们关注的细分领域有：一是新零售，包括化妆品、零食、电商等行业；二是服务消费，包括医疗服务、教育、养老等行业；三是免税行业。科技主线我们关注的细分领域有：一是半导体、高端医疗器械等国产替代；二是5G、物联网、工业互联网、云计算、IDC等新基建；三是新能源汽车产业链、高端制造、新材料等产业升级。
除此之外，今年我们还关注以下几条投资线索：一是重点关注出口链上的公司，今年海外有望开启补库存周期及新房销售周期，将对我国相关品类出口形成拉动，尤其是地产后周期产业链上的公司。二是关注龙头公司，随着A股上市公司越来越多，交易所新的退市规则更加严格，将会加快劣质公司退市的力度，有利于市值较大的龙头公司，同时对基本面较差的小市值股票要关注其退市及相关的流动性风险。三是重点关注港股的机会。过去两年港股连续跑输A股，目前估值处于底部区域。基本面上，港股的传统经济占比更高，将更加受益于中国经济的进一步复苏；资金面上，港股或将更受益于海外依然相当宽松的流动性环境；政治环境上，伴随着中美关系不确定性的下降以及国安法的顺利实施，这一过去两年明显压制港股估值的负面因素也有望得到缓解。#股票##价值投资日志[超话]#
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十四五规划光伏赛道，这次提到光伏最起码都是十次以上
光伏全面平价，助力全球实现碳中和：2021年光伏行业将保持高景气，预计明年全球装机量为160GW，同比增长30%以上。
一方面，随着光伏发电成本逐年降低，目前已经可以实现平价上网，因此光伏市场需求有望迎来更大的爆发。2021年全球光伏电力成本有望比2019年再降低43%，达到0.04美元/kWh,全球各地区都将迎来平价时代。
另一方面，光伏发电渗透率较低，未来将成为全球主流的发电来源线路，市场空间巨大。而光伏发电绿色清洁的属性 ，也非常符合全球各国可持续发展的目标，且各国都有相应的绿色发展计划。
我国提出力争在2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。“十四五”力争实现煤炭消费达峰甚至负增长；非化石能源比重达到20%左右，能源消费总量控制在55亿tce以内。据此测算，“十四五”期间光伏年均装机可达70GW+。
欧洲方面，减排目标不断提升，2020年9月《2030年气候目标计划》中指出可再生能源占终端能源消费量比重在2030年前达到38%~40%！
一、硅料：价格有望维持高位
硅料：2021年供给释放有限，价格支撑下头部公司盈利有望超预期。
展望2021年，供给端依然没有明确产能释放，依然维持供需紧平衡状态，硅料价格有明显支撑。预计明年价格将维持在8-10万元的高位区间，领先企业有望保持高毛利率。
虽然颗粒硅明年产能落地较快，将有5万吨左右，但是完全取代西门子法还需时间，因此西门子法硅料（$通威股份 sh600438$ ）的供需紧张依然存在
此外，下一代电池技术如HJT、TOPCON等基于N型硅料技术，龙头厂商加快产能转化，率先完成布局的企业有望获得超额收益。
通威股份是硅料行业的佼佼者，现有硅料产能8万吨（占行业现有产能的16%左右），稳居行业第一梯队。公司凭借出色的成本管控能力，将硅料生产成本控制在3.95万元/吨水平，而未来新产能平均生产成本3.65万元/吨，处于行内最低水平线上。按硅料目前8.2万元/吨的价格来看，毛利率能达到50%以上，在2021年硅料价格维持高位的情况下，有望为公司业绩增长提供强劲驱动力。
二、玻璃：结构性供需紧张
玻璃：2021年总体供需紧平衡，宽版玻璃将出现结构性供需缺口。
在2020Q4行业旺季来临时，供给不足导致光伏玻璃价格快速上涨，相比低点时涨幅达到75%。2021年各季度新增产能在3000吨/天左右，整体维持紧平衡状态，价格有支撑。但该环节可能存在超白浮法产能进入，设备的转换一个季度即可完成，对供给形成支撑，若下游对超白浮法接受度上升，则可能造成光伏玻璃价格回落。
在组件大型化的趋势下，明年玻璃将出现结构性供需缺口。
根据目前各厂商披露的2021年扩产计划，假设2021年新投产窑炉全部可以生产182/210组件所需的宽版玻璃，并考虑浮法玻璃替代部分背板玻璃的情况，理论能够支撑182及210组件产量最高为56.26GW，而目前大组件总共产能规划95GW，大组件需要的宽版玻璃缺口为48.74GW。
因为新建窑炉和改造窑炉需要0.5-1.5年左右，结构性缺口或将在明年下半年好转。
三、硅片：今年价格可能下行
硅片：2021年供给释放加速，价格或将下降，影响企业盈利。
2020上半年主流厂商毛利率维持30%以上，相比2019年继续提升，高额盈利以及对未来需求增长的预期下，各个厂商积极扩产造成2021年供给过剩，但估计一线厂商因优秀的产品品质订单依然相对饱满，开工率维持较高水平。
此外，硅片大尺寸趋势确立并带来技术红利。以210硅片和166硅片为例，对于下游终端光伏电站来说，使用210硅片的545W组件较166硅片的445W组件节省BOS成本0.136元/W上下，这对于以经济性为出发点经营的光伏电站来说具有较强吸引力。
结合硅片行业的产能扩张来看，2021年单晶硅片产能或达到210GW，远超出全年160GW的光伏装机需求，行业将出现过剩局面。但是，目前大尺寸硅片产能还较低，假如下游对大尺寸组件的需求超出预期，则硅片行业或将出现结构性短缺的情况，大尺寸布局相对领先的公司有望受益。
四、电池片：产能结构性紧张
电池片：2021年总体产能足够，但将出现大型化电池片结构性紧平衡！
电池片行业正面临技术迭代，HJT将成为未来主流电池技术。但在2-3年内,单晶PERC电池凭借成熟工艺带来的较强经济性仍将是行业内的主流。
而在光伏行业大型化趋势的背景下，预计2021年电池行业或将出现结构性紧平衡，率先布局大尺寸电池的厂商更加受益。
当下，电池片行业领先企业爱旭股份和通威股份正转型大型化：
预计2021年一季度，爱旭电池产能有望达到36GW，其中可兼容180mm210mm 的产能占比有望增至 70%左右；
通威股份2021年产能在42GW左右，其中210产能规模在22.5-30GW，占比达54-71%。
五、胶膜：盈利能力提升
胶膜：2021年供需紧平衡，优质赛道盈利提升
受下游旺盛需求及原材料eva树脂涨价影响，胶膜价格快速上升，在2021年供需紧平衡的情况下，若原材料价格没有显著变化，胶膜价格有望继续维持高位。另一方面，胶膜价格与eva树脂价格价差加大，有望继续增厚企业毛利率，福斯特2020Q3毛利率达到近30%，环比提升近9个PCT。产品结构优化支撑盈利性。
因双面组件渗透率的提升以及白色EVA对单面组件发电效率提升的影响，POE和白色EVA有望在未来成为主要产品，该类产品盈利更为优秀，助力龙头企业盈利能力更进一步提升。
另外福斯特市占率不断提升，2019年已达到57%，优秀的市场格局有效防止竞争者进入行业，因此在2021年依然维持供需紧平衡状态。
六、逆变器：受益海外需求恢复
逆变器：疫情恢复下，将受益于全球装机景气度提升。
国产逆变器近年随国内市场好转而迅速进步，目前在性价比上领先海外企业，价格低于海外企业约60%，具有较强吸引力。
2019年，华为与阳光电源已晋升为全球龙头，市占率合计35%，而其他厂商份额较为分散，市占率在3%~8%不等。
虽然国内厂商产品不具有价格优势，但盈利能力不输海外竞争对手，2019年毛利率均可达到30%以上水平。另一方面，在疫情影响下，国内厂商加速产品出海，海外收入占比的提升有助于盈利提升并扩大市场影响力。
组串式性价比凸显，高盈利增加公司业绩弹性。组串式因更多MPPT增加发电量和更好的运维便利性，逐渐成为逆变器的主流趋势。2019年组串式逆变器渗透率为60%，未来有望达到80%以上。另一方面，组串式逆变器溢价空间大毛利率高，提高组串式出货产比有利于提升盈利能力。
七、跟踪支架：渗透率逐步提升
跟踪支架对光伏电站的效益体现在发电量的提升。相比起传统固定支架，目单轴跟踪支架对光伏电站发电量提升的幅度在7%-37%之间，效益可观。
展望2021年，随着光伏跟踪支架成本降低，采用跟踪支架成为降低度电成本、提高光伏电站收益的重要措施之一。从数据上来看，双面组件（未来组件趋势）和跟踪支架的组合在全球93%的区域可以达到最低的度电成本，有望成为未来电站主流组合。
2019年中国光伏电站市场跟踪支架占比为16%,预计到2025年跟踪支架占比将上升到25%以上,市场规模有望从200亿元提升至650亿元左右。
中信博：公司是国内光伏支架核心公司，2017-2019年中信博光伏支架出货量为13.73GW，出货量全球前三，其中跟踪支架出货量分别为0.91/1.5/1.72GW，跟踪支架出货量逐步提升；跟踪支架市占率分别为6%/9%/6%，全球排名分别第四、第四及第五。
光伏三大趋势
趋势一，HJT（异质结）电池：更高效率，2021年将加速落地。
相比现有的PERC电池（2019年平均转换效率为22.3%），HJT具有上限更高的转换效率，理论转换效率有28%，叠加双玻、叠瓦等其他技术，最终效率甚至可以高达48%。
趋势二，大型化：2021年，组件大型化两大阵营或迎来竞争白热化阶段。
不过值得注意的是，今年的宽版玻璃的产能将成为组件大型化的重要制约，供给制约或在明年下半年好转，届时两大阵营争夺市场将进入白热化阶段。
趋势三，储能+户用式光伏：2021年光伏平价打开储能+户用光伏的市场空间。
今年国内光伏将正式进入平价上网时代，集中式光伏发展成熟，具有较强的经济性，而分布式光伏的潜力也将逐步显现。
分布式光伏＋储能模式可广泛应用于家庭、社区、工业园区、商业建筑等不同场景中，借助于电力市场的价格机制实现多种商业模式，光伏＋储能将实现从购买产品向提供服务转变。
而目前特斯拉和隆基引领的BIPV更将使得光伏成为具有金融属性投资价值的消费品。
相关概念股：
上游$通威股份 sh600438$$鄂尔多斯 sh600295$
$特变电工 sh600089$ $隆基股份 sh601012$ $中环股份 sz002129$ $上机数控 sh603185$ $京运通 sh601908$
中游$晶盛机电 sz300316$ $帝尔激光 sz300776$ $奥特维 sh688516$ $福斯特 sh603806$ $协鑫集成 sz002506$ $英杰电气 sz300820$ $亿晶光电 sh600537$
$金辰股份 sh603396$
下游$上能电气 sz300827$ $固德威 sh688390$ $科士达 sz002518$ $正泰电器 sh601877$
十四五规划光伏赛道，这次提到光伏最起码都是十次以上
光伏全面平价，助力全球实现碳中和：2021年光伏行业将保持高景气，预计明年全球装机量为160GW，同比增长30%以上。
一方面，随着光伏发电成本逐年降低，目前已经可以实现平价上网，因此光伏市场需求有望迎来更大的爆发。2021年全球光伏电力成本有望比2019年再降低43%，达到0.04美元/kWh,全球各地区都将迎来平价时代。
另一方面，光伏发电渗透率较低，未来将成为全球主流的发电来源线路，市场空间巨大。而光伏发电绿色清洁的属性 ，也非常符合全球各国可持续发展的目标，且各国都有相应的绿色发展计划。
我国提出力争在2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。“十四五”力争实现煤炭消费达峰甚至负增长；非化石能源比重达到20%左右，能源消费总量控制在55亿tce以内。据此测算，“十四五”期间光伏年均装机可达70GW+。
欧洲方面，减排目标不断提升，2020年9月《2030年气候目标计划》中指出可再生能源占终端能源消费量比重在2030年前达到38%~40%！
一、硅料：价格有望维持高位
硅料：2021年供给释放有限，价格支撑下头部公司盈利有望超预期。
展望2021年，供给端依然没有明确产能释放，依然维持供需紧平衡状态，硅料价格有明显支撑。预计明年价格将维持在8-10万元的高位区间，领先企业有望保持高毛利率。
虽然颗粒硅明年产能落地较快，将有5万吨左右，但是完全取代西门子法还需时间，因此西门子法硅料（$通威股份 sh600438$ ）的供需紧张依然存在
此外，下一代电池技术如HJT、TOPCON等基于N型硅料技术，龙头厂商加快产能转化，率先完成布局的企业有望获得超额收益。
通威股份是硅料行业的佼佼者，现有硅料产能8万吨（占行业现有产能的16%左右），稳居行业第一梯队。公司凭借出色的成本管控能力，将硅料生产成本控制在3.95万元/吨水平，而未来新产能平均生产成本3.65万元/吨，处于行内最低水平线上。按硅料目前8.2万元/吨的价格来看，毛利率能达到50%以上，在2021年硅料价格维持高位的情况下，有望为公司业绩增长提供强劲驱动力。
二、玻璃：结构性供需紧张
玻璃：2021年总体供需紧平衡，宽版玻璃将出现结构性供需缺口。
在2020Q4行业旺季来临时，供给不足导致光伏玻璃价格快速上涨，相比低点时涨幅达到75%。2021年各季度新增产能在3000吨/天左右，整体维持紧平衡状态，价格有支撑。但该环节可能存在超白浮法产能进入，设备的转换一个季度即可完成，对供给形成支撑，若下游对超白浮法接受度上升，则可能造成光伏玻璃价格回落。
在组件大型化的趋势下，明年玻璃将出现结构性供需缺口。
根据目前各厂商披露的2021年扩产计划，假设2021年新投产窑炉全部可以生产182/210组件所需的宽版玻璃，并考虑浮法玻璃替代部分背板玻璃的情况，理论能够支撑182及210组件产量最高为56.26GW，而目前大组件总共产能规划95GW，大组件需要的宽版玻璃缺口为48.74GW。
因为新建窑炉和改造窑炉需要0.5-1.5年左右，结构性缺口或将在明年下半年好转。
三、硅片：今年价格可能下行
硅片：2021年供给释放加速，价格或将下降，影响企业盈利。
2020上半年主流厂商毛利率维持30%以上，相比2019年继续提升，高额盈利以及对未来需求增长的预期下，各个厂商积极扩产造成2021年供给过剩，但估计一线厂商因优秀的产品品质订单依然相对饱满，开工率维持较高水平。
此外，硅片大尺寸趋势确立并带来技术红利。以210硅片和166硅片为例，对于下游终端光伏电站来说，使用210硅片的545W组件较166硅片的445W组件节省BOS成本0.136元/W上下，这对于以经济性为出发点经营的光伏电站来说具有较强吸引力。
结合硅片行业的产能扩张来看，2021年单晶硅片产能或达到210GW，远超出全年160GW的光伏装机需求，行业将出现过剩局面。但是，目前大尺寸硅片产能还较低，假如下游对大尺寸组件的需求超出预期，则硅片行业或将出现结构性短缺的情况，大尺寸布局相对领先的公司有望受益。
四、电池片：产能结构性紧张
电池片：2021年总体产能足够，但将出现大型化电池片结构性紧平衡！
电池片行业正面临技术迭代，HJT将成为未来主流电池技术。但在2-3年内,单晶PERC电池凭借成熟工艺带来的较强经济性仍将是行业内的主流。
而在光伏行业大型化趋势的背景下，预计2021年电池行业或将出现结构性紧平衡，率先布局大尺寸电池的厂商更加受益。
当下，电池片行业领先企业爱旭股份和通威股份正转型大型化：
预计2021年一季度，爱旭电池产能有望达到36GW，其中可兼容180mm210mm 的产能占比有望增至 70%左右；
通威股份2021年产能在42GW左右，其中210产能规模在22.5-30GW，占比达54-71%。
五、胶膜：盈利能力提升
胶膜：2021年供需紧平衡，优质赛道盈利提升
受下游旺盛需求及原材料eva树脂涨价影响，胶膜价格快速上升，在2021年供需紧平衡的情况下，若原材料价格没有显著变化，胶膜价格有望继续维持高位。另一方面，胶膜价格与eva树脂价格价差加大，有望继续增厚企业毛利率，福斯特2020Q3毛利率达到近30%，环比提升近9个PCT。产品结构优化支撑盈利性。
因双面组件渗透率的提升以及白色EVA对单面组件发电效率提升的影响，POE和白色EVA有望在未来成为主要产品，该类产品盈利更为优秀，助力龙头企业盈利能力更进一步提升。
另外福斯特市占率不断提升，2019年已达到57%，优秀的市场格局有效防止竞争者进入行业，因此在2021年依然维持供需紧平衡状态。
六、逆变器：受益海外需求恢复
逆变器：疫情恢复下，将受益于全球装机景气度提升。
国产逆变器近年随国内市场好转而迅速进步，目前在性价比上领先海外企业，价格低于海外企业约60%，具有较强吸引力。
2019年，华为与阳光电源已晋升为全球龙头，市占率合计35%，而其他厂商份额较为分散，市占率在3%~8%不等。
虽然国内厂商产品不具有价格优势，但盈利能力不输海外竞争对手，2019年毛利率均可达到30%以上水平。另一方面，在疫情影响下，国内厂商加速产品出海，海外收入占比的提升有助于盈利提升并扩大市场影响力。
组串式性价比凸显，高盈利增加公司业绩弹性。组串式因更多MPPT增加发电量和更好的运维便利性，逐渐成为逆变器的主流趋势。2019年组串式逆变器渗透率为60%，未来有望达到80%以上。另一方面，组串式逆变器溢价空间大毛利率高，提高组串式出货产比有利于提升盈利能力。
七、跟踪支架：渗透率逐步提升
跟踪支架对光伏电站的效益体现在发电量的提升。相比起传统固定支架，目单轴跟踪支架对光伏电站发电量提升的幅度在7%-37%之间，效益可观。
展望2021年，随着光伏跟踪支架成本降低，采用跟踪支架成为降低度电成本、提高光伏电站收益的重要措施之一。从数据上来看，双面组件（未来组件趋势）和跟踪支架的组合在全球93%的区域可以达到最低的度电成本，有望成为未来电站主流组合。
2019年中国光伏电站市场跟踪支架占比为16%,预计到2025年跟踪支架占比将上升到25%以上,市场规模有望从200亿元提升至650亿元左右。
中信博：公司是国内光伏支架核心公司，2017-2019年中信博光伏支架出货量为13.73GW，出货量全球前三，其中跟踪支架出货量分别为0.91/1.5/1.72GW，跟踪支架出货量逐步提升；跟踪支架市占率分别为6%/9%/6%，全球排名分别第四、第四及第五。
光伏三大趋势
趋势一，HJT（异质结）电池：更高效率，2021年将加速落地。
相比现有的PERC电池（2019年平均转换效率为22.3%），HJT具有上限更高的转换效率，理论转换效率有28%，叠加双玻、叠瓦等其他技术，最终效率甚至可以高达48%。
趋势二，大型化：2021年，组件大型化两大阵营或迎来竞争白热化阶段。
不过值得注意的是，今年的宽版玻璃的产能将成为组件大型化的重要制约，供给制约或在明年下半年好转，届时两大阵营争夺市场将进入白热化阶段。
趋势三，储能+户用式光伏：2021年光伏平价打开储能+户用光伏的市场空间。
今年国内光伏将正式进入平价上网时代，集中式光伏发展成熟，具有较强的经济性，而分布式光伏的潜力也将逐步显现。
分布式光伏＋储能模式可广泛应用于家庭、社区、工业园区、商业建筑等不同场景中，借助于电力市场的价格机制实现多种商业模式，光伏＋储能将实现从购买产品向提供服务转变。
而目前特斯拉和隆基引领的BIPV更将使得光伏成为具有金融属性投资价值的消费品。
相关概念股：
上游$通威股份 sh600438$$鄂尔多斯 sh600295$
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