阿尔特塔出席了对伯恩利赛前的新闻发布会，我们来看看#阿森纳#主帅的发言。【包括拉卡泽特的未来、他自己和巴萨的传闻，巴洛贡的续约，洛维的伤病等问题】
阿森纳是否依然有机会跻身前四呢？
我们现在的目标就是继续前进，击败伯恩利，球队一直在争取前四，但现在这并不在我们自己的掌握中，我们现在唯一能控制的就是下面的比赛结果以及表现。
我们现在充满决心，必须要比自己过去8个月的表现更好才行。
球队有什么最新的伤病消息么？
洛维昨天（周二）接受了扫描，看起来他的伤情并不严重，但球员现在依然感觉不太舒服。至于其他人，希望大家都适合出战下场比赛吧。
有时候你不得不弃用一些球员，作为主教练，这是个怎样的挑战呢？
显然这个问题很关键。当你需要参加多项赛事时，你需要一个庞大的阵容，而当你要参加欧战角逐，你还需要很多高水平的球员。我们可以说已经拥有一些高水平球员，还有一些球员我们正在培养中，而这些球员需要竞争，同时他们也需要机会，不过首先他们要先让自己配得上得到机会才行。
我认为最近几个月你们能够看到很多球员提高了他们自己的水平和表现，这正是我想要看到的，这也正是一个主教练希望看到的，那就是你的球员为你制造选择上的困难。
你们有没有讨论过争四的问题？
当然了，因为这就是球队的目标，也是我们想要把俱乐部带回的位置，过去几个赛季阿森纳都没拿到前四，但我们的目光一直紧盯着这些位置。
现在的确一切并不取决于我们，球队还要看其他球队的脸色，这显然不够理想，但我们首先也要做好自己能做的工作。
如果我们做好了这些工作，那么最后4-5场联赛我相信球队会处在一个更好的位置上，我们到时候再看看情况会如何吧。
你能谈谈阿森纳今夏的转会工作么？
我们会看看再说，球队正在计划夏天的事宜，这取决于我们本赛季的成绩，以及我们在剩余赛季中的表现。
我认为我们在去年12月份所做的工作对这样一家俱乐部来讲是前所未有的，我们完成的交易数量可以告诉大家这家俱乐部目前的想法。
我认为这些动作都是非常急需的，你想提高实力，所以你想要完成那些工作，你还需要引进球员来帮助球队达到另一个水平。
一切都已经计划好了，让我们看看市场以及俱乐部本赛季最后几个月的表现会如何吧。
阿森纳有可能下赛季无缘任何欧战，你怎么看？
是的。目前来看这不是可不可能的问题，这就是摆在面前的现实。我们的工作必须以此为评判标准，我认为这也很公平。
我认为阿森纳下赛季参加欧战依然是可能的，我们还有两条路可走，球队必须尽力让可能性最大化，因为这家俱乐部的历史可不是像最近几年那样只能和欧联杯挂钩，我们是要参与欧冠角逐的，所以任何达不到这个标准的成绩都是令人失望的。
拉卡泽特今夏会离队么？
他和我们有合同，并且拉卡最近表现很好，正如我们对他要求的那样。
我对拉卡真的很满意，而关于他合同问题的谈判很快就会开始的，让我们看看会发生什么吧。
拉卡泽特是否会像奥巴梅扬那样续约留队呢？
我希望一名与俱乐部有合同在身的球员能继续在这效力，但每一个人的情况都是不同的，我们会评估这点，并且我们会基于评估做出决定。
你能谈谈自己和巴萨的传闻么？
每当巴萨有大选时，总会有很多传闻。那是一家大俱乐部，显然我是从那长大的，所以他们永远会和我保持着一种联系。
但我现在完全专注于自己在这必须要完成的工作，我们还有很多事要做，我真的很享受当下。
那你有没有可能未来某天加盟巴萨？
今天和明天，我都是阿森纳的主帅，而且我真的很享受这点，我只想我们比之前的工作完成得更好。
那你和阿森纳已经开启续约谈判了么？
没有。
那你是否希望这个问题在夏天得到解决呢？
我们现在还在赛季中期，球队还有很多目标需要争取，所以这个事情不是优先考虑的事情。
这也没关系，我依然有合同在身，而且我在阿森纳很开心，我不认为这是个紧急需要处理的事件。
恩凯蒂亚最近缺少比赛时间，你能谈谈这个问题么？
当我们谈到管理问题时，将恩凯蒂亚这样的球员放在替补席正是牺牲之一，但现实就是目前所有人都很健康，我们在锋线上有很多选择。
当然这也很令人难过，因为恩凯的行为和每天的训练都非常棒，他会得到属于自己的机会。
恩凯需要耐心点，而他现在完全没有任何态度不好的迹象，完全相反。
恩凯是一名你很乐于共事的年轻人， 他配得上出场时间，如果他没有得到机会，那纯粹是我的（选择）问题。
你怎么看威廉-萨利巴现在的进展？
我们经常会举行会议来评估外租球员的表现，显然我们掌握了很多信息，也会观看他们的比赛，因为我想密切观察这些球员的表现。
比如，昨天我还和负责租借事宜的经理科纳博有过对话，我们和外租的球员保持着联系。
所以走着瞧吧，看到他们能踢比赛并且得到很多时间这是好消息，因为这会让我们更加清楚他们所处的阶段以及我们将来会如何使用他们。
巴洛贡删除了社交媒体上的信息，你认为他是在主动疏远阿森纳么？
我不这么认为，我对这个问题感到很乐观，而每次和巴洛贡交流，他说得话都一样，那就是他决定留在阿森纳，并且他希望留在这里。
此外，巴洛格和他的经纪人也进行了一些相当积极的对话，这事由埃杜负责。
埃杜已经花费了很多时间和精力来促成这笔续约，因为留住我们自己青训的人才是很重要的，而现在我们能承诺的就是俱乐部正尽一切努力来留住巴洛贡。
阿森纳是否依然有机会跻身前四呢？
我们现在的目标就是继续前进，击败伯恩利，球队一直在争取前四，但现在这并不在我们自己的掌握中，我们现在唯一能控制的就是下面的比赛结果以及表现。
我们现在充满决心，必须要比自己过去8个月的表现更好才行。
球队有什么最新的伤病消息么？
洛维昨天（周二）接受了扫描，看起来他的伤情并不严重，但球员现在依然感觉不太舒服。至于其他人，希望大家都适合出战下场比赛吧。
有时候你不得不弃用一些球员，作为主教练，这是个怎样的挑战呢？
显然这个问题很关键。当你需要参加多项赛事时，你需要一个庞大的阵容，而当你要参加欧战角逐，你还需要很多高水平的球员。我们可以说已经拥有一些高水平球员，还有一些球员我们正在培养中，而这些球员需要竞争，同时他们也需要机会，不过首先他们要先让自己配得上得到机会才行。
我认为最近几个月你们能够看到很多球员提高了他们自己的水平和表现，这正是我想要看到的，这也正是一个主教练希望看到的，那就是你的球员为你制造选择上的困难。
你们有没有讨论过争四的问题？
当然了，因为这就是球队的目标，也是我们想要把俱乐部带回的位置，过去几个赛季阿森纳都没拿到前四，但我们的目光一直紧盯着这些位置。
现在的确一切并不取决于我们，球队还要看其他球队的脸色，这显然不够理想，但我们首先也要做好自己能做的工作。
如果我们做好了这些工作，那么最后4-5场联赛我相信球队会处在一个更好的位置上，我们到时候再看看情况会如何吧。
你能谈谈阿森纳今夏的转会工作么？
我们会看看再说，球队正在计划夏天的事宜，这取决于我们本赛季的成绩，以及我们在剩余赛季中的表现。
我认为我们在去年12月份所做的工作对这样一家俱乐部来讲是前所未有的，我们完成的交易数量可以告诉大家这家俱乐部目前的想法。
我认为这些动作都是非常急需的，你想提高实力，所以你想要完成那些工作，你还需要引进球员来帮助球队达到另一个水平。
一切都已经计划好了，让我们看看市场以及俱乐部本赛季最后几个月的表现会如何吧。
阿森纳有可能下赛季无缘任何欧战，你怎么看？
是的。目前来看这不是可不可能的问题，这就是摆在面前的现实。我们的工作必须以此为评判标准，我认为这也很公平。
我认为阿森纳下赛季参加欧战依然是可能的，我们还有两条路可走，球队必须尽力让可能性最大化，因为这家俱乐部的历史可不是像最近几年那样只能和欧联杯挂钩，我们是要参与欧冠角逐的，所以任何达不到这个标准的成绩都是令人失望的。
拉卡泽特今夏会离队么？
他和我们有合同，并且拉卡最近表现很好，正如我们对他要求的那样。
我对拉卡真的很满意，而关于他合同问题的谈判很快就会开始的，让我们看看会发生什么吧。
拉卡泽特是否会像奥巴梅扬那样续约留队呢？
我希望一名与俱乐部有合同在身的球员能继续在这效力，但每一个人的情况都是不同的，我们会评估这点，并且我们会基于评估做出决定。
你能谈谈自己和巴萨的传闻么？
每当巴萨有大选时，总会有很多传闻。那是一家大俱乐部，显然我是从那长大的，所以他们永远会和我保持着一种联系。
但我现在完全专注于自己在这必须要完成的工作，我们还有很多事要做，我真的很享受当下。
那你有没有可能未来某天加盟巴萨？
今天和明天，我都是阿森纳的主帅，而且我真的很享受这点，我只想我们比之前的工作完成得更好。
那你和阿森纳已经开启续约谈判了么？
没有。
那你是否希望这个问题在夏天得到解决呢？
我们现在还在赛季中期，球队还有很多目标需要争取，所以这个事情不是优先考虑的事情。
这也没关系，我依然有合同在身，而且我在阿森纳很开心，我不认为这是个紧急需要处理的事件。
恩凯蒂亚最近缺少比赛时间，你能谈谈这个问题么？
当我们谈到管理问题时，将恩凯蒂亚这样的球员放在替补席正是牺牲之一，但现实就是目前所有人都很健康，我们在锋线上有很多选择。
当然这也很令人难过，因为恩凯的行为和每天的训练都非常棒，他会得到属于自己的机会。
恩凯需要耐心点，而他现在完全没有任何态度不好的迹象，完全相反。
恩凯是一名你很乐于共事的年轻人， 他配得上出场时间，如果他没有得到机会，那纯粹是我的（选择）问题。
你怎么看威廉-萨利巴现在的进展？
我们经常会举行会议来评估外租球员的表现，显然我们掌握了很多信息，也会观看他们的比赛，因为我想密切观察这些球员的表现。
比如，昨天我还和负责租借事宜的经理科纳博有过对话，我们和外租的球员保持着联系。
所以走着瞧吧，看到他们能踢比赛并且得到很多时间这是好消息，因为这会让我们更加清楚他们所处的阶段以及我们将来会如何使用他们。
巴洛贡删除了社交媒体上的信息，你认为他是在主动疏远阿森纳么？
我不这么认为，我对这个问题感到很乐观，而每次和巴洛贡交流，他说得话都一样，那就是他决定留在阿森纳，并且他希望留在这里。
此外，巴洛格和他的经纪人也进行了一些相当积极的对话，这事由埃杜负责。
埃杜已经花费了很多时间和精力来促成这笔续约，因为留住我们自己青训的人才是很重要的，而现在我们能承诺的就是俱乐部正尽一切努力来留住巴洛贡。
《法华经》五百罗汉皆大欢喜
（第一百二十一段）
【我等闻无上，安隐授记声，欢喜未曾有，礼无量智佛。今于世尊前，自悔诸过咎，于无量佛宝，得少涅槃分，如无智愚人，便自以为足。譬如贫穷人，往至亲友家，其家甚大富，具设诸肴膳。以无价宝珠，系著内衣里，默与而舍去，时卧不觉知。是人既已起，游行诣他国，求衣食自济，资生甚艰难，得少便为足，更不愿好者。不觉内衣里，有无价宝珠。
与珠之亲友，后见此贫人，苦切责之已，示以所系珠。贫人见此珠，其心大欢喜，富有诸财物，五欲而自恣。我等亦如是，世尊于长夜，常愍见教化，令种无上愿。我等无智故，不觉亦不知，得少涅槃分，自足不求余。今佛觉悟我，言非实灭度，得佛无上慧，尔乃为真灭。我今从佛闻，授记庄严事，及转次受决，身心遍欢喜。】
憍陈如尊者说：我们听了佛说的无上《妙法莲华经》，知道自己的佛性从未丢失，心里非常踏实、非常“安隐”即安住于轻安禅定中，又亲自听到了佛为我们授记的音声，心里更有一种从未得到过的欢喜。我们真诚地顶礼“无量智佛”。
以上说的“无量智佛”是指佛具有无量智，无量智又称为一切种智， 一切种智含有凡夫的世间智、声闻的三十七道品智、缘觉的十二因缘智、菩萨的四摄六度智、如来的十力四无畏等最最上智。这总括一切的无漏智唯佛所得，所以佛能以一种智慧觉知一切道法及一切众生生死轮回之因、随业受报之果，了达诸法之寂灭相、以及圣凡各类千差万别之种性。
诸佛如来以金刚般若，力断生相灭相等一切相，心量广大，无所不知、无所不能、无所不遍，以唯一真实，显诸法实相，不需作意，本心自然显照一切妄法，由此破邪显正、灭妄显真，于自性中起大智用，普施无量方便法，随顺不同根性之一切众生，开示种种不同法义，令其各各得解、各各受益。于禅定、智慧等诸法，自在无碍，并尽知诸法总相、别相等种种差别相，这所有的一切相、一切法，皆以一般若智统摄。如此则名：得一切种智。
憍陈如尊者说：我们这些声闻众，今天在世尊面前，对以前不正确的认识表示深深的悔过，后悔自己当初不能信受大乘无量多的佛宝，却乐于小乘的一点涅槃境界，就像一个乞丐，能讨得一口饭吃、一件衣穿，就心满意足而别无他求了。我们就犹如这种没有智慧的乞丐，得到一丁点并不究竟的解脱法就非常满足了。
憍陈如尊者说：打个比喻，我们这种乐受小法的人，就好比一个穷人，到一个大富大贵的“亲友”家去作客，亲友用“诸肴膳”即各种美味佳肴招待自己，又悄悄地放了一颗“无价宝珠”在自己的内衣里，然后悄然离去。
这里说的大富贵“亲友”比喻佛；“诸肴膳”比喻佛宣讲的二乘方便法；“无价宝珠”比喻一乘《妙法莲华经》；“时卧不觉知”之“时卧”、比喻无明；“不觉知”比喻在无明中忘失了自己本来具有的佛性。
穷人离开亲友的富贵之家后，辗转流落，“游行”到了“他国”。“游行”比喻离开大乘佛法、“他国”比喻三界。穷人流落他国后，为了衣能遮体，食能果腹，四处打工，生活非常艰难，能挣得一口饭吃就非常满足了，不敢去奢望更好的。
这几句比喻小乘人得少为足，偏安于空，法味清贫。纵欲不如凡夫、自在不如菩萨；上不想学大乘、下不想当凡夫。所修小法，有很大的局限性，进退维谷，因而感到艰难。在这种艰难的困境中，却不知道自己内衣里面有一颗无价宝珠，后送宝的亲友又遇到了这个穷人，见这个人有宝不用，还是那么穷，又心疼地责怪他，并指出他身上有宝，何须外求而保命。这比喻的是、不要心外求法！
穷人在富人的指示下见到了自己身上的无价之宝，心生大欢喜，一下拥有了无量多的财富，在五欲中能随意享用了。这几句比喻佛出世后，又见到了这些仍在修小乘法的人，于是用方便法开启他们自有的如来宝藏，指明无上菩提，人人本具、不假外求，这本具之菩提，具足如来一切智慧德相，转凡夫财色名食睡五欲为菩萨五欲，菩萨五欲即：
1、人乘欲：如果有人求来世再得人身者，菩萨即授予五戒法，使其想得人身的欲望尽能如愿实现。
2、天乘欲：如果有人求来世到天堂去享天福者，菩萨即授予十善法，使其想到天堂去的欲望尽能如愿实现。
3、声闻欲：如果有人求解脱生死烦恼者，菩萨即授予四圣谛法，使其想得小乘涅槃的欲望尽能如愿实现。
4、缘觉欲：如果有人求辟支佛道者，菩萨即授予十二因缘法，使其想得二乘涅槃的欲望尽能实现。
5、菩萨欲：如果有人求正等正觉者，菩萨即授予四摄六度法，使其想得菩萨道的欲望尽能实现。
菩萨用以上所说这五欲，自利利他、自觉觉他，自利可为法自在，对机施教，随缘起用，当处解脱；利他则可使一切众生的欲望，都能得到各自想得到的真实利益。
憍陈如说：我们在世尊的开示下，得到了衣中宝，得到了菩萨五欲，非常快乐。回想以前我们修小乘法的时候，正如以上的比喻，贫子不识衣中宝，在乞食中得少为足。世尊见众生在无明长夜里，流转于生死，常发大慈悲，用种种教化，引导众生发求证无上菩提的大愿，我们这些没有智慧的小乘人，对自性如来藏，不觉不知，得到刚离开三界的小涅槃，就自足自大而不想再学其他的了。
今天佛用大智慧觉悟我们，指明我们得到的涅槃不是真灭度，真灭度是要得到佛的一切智慧德相，要得到佛的一切智慧德相，就必须要得到如来的十力、四无畏、十八不共法，成就如来三十二相、八十种好等种种福德功德，灭除两种生死，得三身四智，永远享受“常、乐、我、净。”这样才是真灭度。
憍陈如说：我们五百个阿罗汉由此而明白了世尊所开示的无上妙法，又得到了佛亲自为我们授记，当得阿耨多罗三藐三菩提。又教我们转告得了授记而因事没来参加法会的人，当于何时成佛？成佛后的状况如何？这些天大的好事，使我们的身心都充满了大欢喜。
《法华经》第八品<五百弟子授记品>到这里就介绍完了。本品是佛成功地劝导了已证得阿罗汉果位的五百人，放弃小乘涅槃、转修大乘菩萨道，并为他们授当来成佛记。得授记的人，痛悔以前乐于小法，并用贫子衣中宝作比喻，深责自己智慧低下，执空不前、贪享涅槃，不求如来真实义。后在佛的开示下，豁然间大彻大悟，都得到了成佛授记，使这五百个阿罗汉、皆大欢喜。
（第一百二十一段）
【我等闻无上，安隐授记声，欢喜未曾有，礼无量智佛。今于世尊前，自悔诸过咎，于无量佛宝，得少涅槃分，如无智愚人，便自以为足。譬如贫穷人，往至亲友家，其家甚大富，具设诸肴膳。以无价宝珠，系著内衣里，默与而舍去，时卧不觉知。是人既已起，游行诣他国，求衣食自济，资生甚艰难，得少便为足，更不愿好者。不觉内衣里，有无价宝珠。
与珠之亲友，后见此贫人，苦切责之已，示以所系珠。贫人见此珠，其心大欢喜，富有诸财物，五欲而自恣。我等亦如是，世尊于长夜，常愍见教化，令种无上愿。我等无智故，不觉亦不知，得少涅槃分，自足不求余。今佛觉悟我，言非实灭度，得佛无上慧，尔乃为真灭。我今从佛闻，授记庄严事，及转次受决，身心遍欢喜。】
憍陈如尊者说：我们听了佛说的无上《妙法莲华经》，知道自己的佛性从未丢失，心里非常踏实、非常“安隐”即安住于轻安禅定中，又亲自听到了佛为我们授记的音声，心里更有一种从未得到过的欢喜。我们真诚地顶礼“无量智佛”。
以上说的“无量智佛”是指佛具有无量智，无量智又称为一切种智， 一切种智含有凡夫的世间智、声闻的三十七道品智、缘觉的十二因缘智、菩萨的四摄六度智、如来的十力四无畏等最最上智。这总括一切的无漏智唯佛所得，所以佛能以一种智慧觉知一切道法及一切众生生死轮回之因、随业受报之果，了达诸法之寂灭相、以及圣凡各类千差万别之种性。
诸佛如来以金刚般若，力断生相灭相等一切相，心量广大，无所不知、无所不能、无所不遍，以唯一真实，显诸法实相，不需作意，本心自然显照一切妄法，由此破邪显正、灭妄显真，于自性中起大智用，普施无量方便法，随顺不同根性之一切众生，开示种种不同法义，令其各各得解、各各受益。于禅定、智慧等诸法，自在无碍，并尽知诸法总相、别相等种种差别相，这所有的一切相、一切法，皆以一般若智统摄。如此则名：得一切种智。
憍陈如尊者说：我们这些声闻众，今天在世尊面前，对以前不正确的认识表示深深的悔过，后悔自己当初不能信受大乘无量多的佛宝，却乐于小乘的一点涅槃境界，就像一个乞丐，能讨得一口饭吃、一件衣穿，就心满意足而别无他求了。我们就犹如这种没有智慧的乞丐，得到一丁点并不究竟的解脱法就非常满足了。
憍陈如尊者说：打个比喻，我们这种乐受小法的人，就好比一个穷人，到一个大富大贵的“亲友”家去作客，亲友用“诸肴膳”即各种美味佳肴招待自己，又悄悄地放了一颗“无价宝珠”在自己的内衣里，然后悄然离去。
这里说的大富贵“亲友”比喻佛；“诸肴膳”比喻佛宣讲的二乘方便法；“无价宝珠”比喻一乘《妙法莲华经》；“时卧不觉知”之“时卧”、比喻无明；“不觉知”比喻在无明中忘失了自己本来具有的佛性。
穷人离开亲友的富贵之家后，辗转流落，“游行”到了“他国”。“游行”比喻离开大乘佛法、“他国”比喻三界。穷人流落他国后，为了衣能遮体，食能果腹，四处打工，生活非常艰难，能挣得一口饭吃就非常满足了，不敢去奢望更好的。
这几句比喻小乘人得少为足，偏安于空，法味清贫。纵欲不如凡夫、自在不如菩萨；上不想学大乘、下不想当凡夫。所修小法，有很大的局限性，进退维谷，因而感到艰难。在这种艰难的困境中，却不知道自己内衣里面有一颗无价宝珠，后送宝的亲友又遇到了这个穷人，见这个人有宝不用，还是那么穷，又心疼地责怪他，并指出他身上有宝，何须外求而保命。这比喻的是、不要心外求法！
穷人在富人的指示下见到了自己身上的无价之宝，心生大欢喜，一下拥有了无量多的财富，在五欲中能随意享用了。这几句比喻佛出世后，又见到了这些仍在修小乘法的人，于是用方便法开启他们自有的如来宝藏，指明无上菩提，人人本具、不假外求，这本具之菩提，具足如来一切智慧德相，转凡夫财色名食睡五欲为菩萨五欲，菩萨五欲即：
1、人乘欲：如果有人求来世再得人身者，菩萨即授予五戒法，使其想得人身的欲望尽能如愿实现。
2、天乘欲：如果有人求来世到天堂去享天福者，菩萨即授予十善法，使其想到天堂去的欲望尽能如愿实现。
3、声闻欲：如果有人求解脱生死烦恼者，菩萨即授予四圣谛法，使其想得小乘涅槃的欲望尽能如愿实现。
4、缘觉欲：如果有人求辟支佛道者，菩萨即授予十二因缘法，使其想得二乘涅槃的欲望尽能实现。
5、菩萨欲：如果有人求正等正觉者，菩萨即授予四摄六度法，使其想得菩萨道的欲望尽能实现。
菩萨用以上所说这五欲，自利利他、自觉觉他，自利可为法自在，对机施教，随缘起用，当处解脱；利他则可使一切众生的欲望，都能得到各自想得到的真实利益。
憍陈如说：我们在世尊的开示下，得到了衣中宝，得到了菩萨五欲，非常快乐。回想以前我们修小乘法的时候，正如以上的比喻，贫子不识衣中宝，在乞食中得少为足。世尊见众生在无明长夜里，流转于生死，常发大慈悲，用种种教化，引导众生发求证无上菩提的大愿，我们这些没有智慧的小乘人，对自性如来藏，不觉不知，得到刚离开三界的小涅槃，就自足自大而不想再学其他的了。
今天佛用大智慧觉悟我们，指明我们得到的涅槃不是真灭度，真灭度是要得到佛的一切智慧德相，要得到佛的一切智慧德相，就必须要得到如来的十力、四无畏、十八不共法，成就如来三十二相、八十种好等种种福德功德，灭除两种生死，得三身四智，永远享受“常、乐、我、净。”这样才是真灭度。
憍陈如说：我们五百个阿罗汉由此而明白了世尊所开示的无上妙法，又得到了佛亲自为我们授记，当得阿耨多罗三藐三菩提。又教我们转告得了授记而因事没来参加法会的人，当于何时成佛？成佛后的状况如何？这些天大的好事，使我们的身心都充满了大欢喜。
《法华经》第八品<五百弟子授记品>到这里就介绍完了。本品是佛成功地劝导了已证得阿罗汉果位的五百人，放弃小乘涅槃、转修大乘菩萨道，并为他们授当来成佛记。得授记的人，痛悔以前乐于小法，并用贫子衣中宝作比喻，深责自己智慧低下，执空不前、贪享涅槃，不求如来真实义。后在佛的开示下，豁然间大彻大悟，都得到了成佛授记，使这五百个阿罗汉、皆大欢喜。
巴菲特与芒格谈经济护城河与城堡：我们努力的方向是寻找具有以下特征的企业：有宽阔而且持久护城河、有保护性的雄伟的经济城堡、而且还有一位诚实的领主负责管理城堡。因为是某个领域的低成本制造商、因为服务能力而拥有天然的特许经营权、因为在顾客的心目中占据了一定地位、因为有技术优势等等。你是否知道护城河有多宽，它未来是否会进一步扩大或缩小。我们根据“护城河”、它加宽“护城河”的能力，以及其不可攻击性作为判断一家伟大企业的主要标准。
全文：
一、经济护城河与城堡
股东：迈克·阿赛尔，来自纽约。
在年报的《今年特色：错误回顾》章节中，你说到你忽视了一个基本的经济规则。我很想知道你最重要的两个或三个基本经济规则是什么。因为你通常是对的。
换句话说，你用来为伯克希尔赚钱的经济学基本规则是什么？我这里说的不是本·格雷厄姆的原则，而是经济学教科书里的经济学规则。谢谢你！
巴菲特：
在投资和并购企业的态度方面，我们努力遵循格雷厄姆的原则。
我们努力的方向是寻找具有以下特征的企业：有宽阔而且持久护城河、有保护性的雄伟的经济城堡、而且还有一位诚实的领主负责管理城堡。
本质上，这三个要素就是商业的全部。有些时候，你自己可能想成为城堡的主人。在这种情况下，你就不用担心最后一个因素。
我们寻找一家公司，因为这样或那样的原因而有一条护城河环绕自己的公司——比如说，因为是某个领域的低成本制造商、因为服务能力而拥有天然的特许经营权、因为在顾客的心目中占据了一定地位、因为有技术优势等等。关键是它周围有护城河。
不过在资本主义体系中，所有的护城河都会遭到进攻。只要有大城堡在那里，那么别人就会想方设法攻克它。在资本主义社会，大多数护城河其实都一钱不值，这就是资本主义的本质，而且这是建设性的现象。
我们努力弄明白为什么有些城堡还没倒下？是什么东西能让这些城堡继续存在？有什么东西在五年、十年或二十年后能叫这些城堡灰飞烟灭？关键因素是什么？永久性有多永久？城堡的存在有多大程度上是依靠领主的天才？
假如我们对护城河满意，我们就要琢磨领主是不是有意独占所有财富，或者会不会用城堡的财富做蠢事等等问题。这就是观察企业的方法。
查理，你还有什么需要补充吗？
芒格：
我来把他的话翻译成经济术语吧。诚实的领主具有低代理成本。代理成本，这是经济学中的一个词。微观经济的商业优势，总的来说，就是规模优势——市场主导地位的规模优势，它可以成为一个在每平方英尺购买更便宜，享受更高销售额方面拥有巨大优势的零售商。
所以，总的来说，你说的是规模经济，另外再加上智力因素，换句话说，你要找一个比别人更聪明而且更有优势的领主，一般而言，这就是说有规模优势而且代理成本低。
巴菲特：
在某种程度上，查理和我努力区别哪些企业只要聪明一次就行，哪些企业得持之以恒地聪明。例如，在零售行业，就是得持之以恒地聪明的好例子。零售行业无论何时都在被进攻，假如你的某个业务很成功，那么竞争对手就会马上去你的店里，研究你的成功秘诀，他们能够把你的成功秘诀学了去，可能还能有所创新。所以零售行业不可能高枕无忧。
有一种企业，你只要聪明一次就行了，至少能享福很久很久。例如，有一家美国南方的报纸发行商业绩非常好，有一次别人问他秘诀，他说：“垄断并且任人唯亲。”（笑声） 这个人并不笨，他对自己的情况很清醒。
假如在三十年前，你有一家大型有线电视网，优秀的管理层和拙劣的管理层的业绩虽然有不同，但是就算拙劣的管理层在当时基本上也能大赚特赚。因为在当时，买进有线电视网这个决定的光芒，就足以掩盖所有缺憾。但如果你是第一个想到零售业之类的概念的人，那结果就不是这样，你必须每天都去捍卫你的城堡。
最理想的情况是，你能在一家出色的公司里同时有出色的管理人，这就是我们一直在找的。但正如我们过去所指出的，如果你必须在这两者之间做出选择，你应该选择一个很棒的生意。
二、管理、护城河、以及未来收益的确定性
股东：你好。我叫大卫·泽尔克，目前住在华盛顿州雷德蒙德市，我在那里为你的一个好朋友工作。所以，如果我因为星期一请了一天假而惹上麻烦，也许我给你打个电话，你可以替我说句话。
巴菲特：
如果你的请假，我们无须付报酬，那我们不会抱怨。(笑声)
股东：没错，那是我的假期。
我的问题是，你们两个是如何给某些无形资产赋值的？我知道你们在评价公司的时候会看这些无形资产。任何读过你文章的人都知道，你在寻找伟大的管理和经济护城河。正如你所说的，这些能让公司能够提高价格和利润。我希望你能和我们一起深入探讨，告诉我们，对你来说，什么是伟大的管理和经济护城河的标志。
此外，当你评估公司的价值时，你是否试图为这些管理、护城河和其他无形资产以具体数字进行估值?如果是这样，你能给我们说说你的想法吗?
最后，我对如何选择折现率很感兴趣。我是你商学院的校友，我也学了一堆关于beta的垃圾。我听你刚刚说，将折现率定为国债利率。我不确定我的理解这是否正确，我想请你谈谈你们的折现率。
我真的很感激你能给我们尽可能多的关于你想法的细节。
巴菲特：
我们认为，就国债利率而言——就像我之前说的，这并不意味着我们认为：一旦我们在国债利率上折现了一些东西，得到了一个价格，这个价格就是正确的。我们使用国债利率只是为了获得跨时间和跨公司的可比性。但从马蹄铁公司赚到的一美元，与从互联网公司赚到的一美元是一样的。一美元的价格不会因为它是来自于一家互联网公司或来自一家马蹄铁公司，而有任何不同。一美元就是一美元。 而我们的贴现率，反映了对未来现金流的不同预期，但它们并没有反映出任何差异——无论是来自于市场所热衷的东西还是其他东西。
护城河和管理层是价值估值过程的一部分，因为他们进入我们的思维，即我们对未来预期的现金流的数量有多大的确定性。你知道，就商业价值评估而言，这是一门艺术。最后公式反而变得简单了。
但如果你和我都在研究口香糖业务——我们没有箭牌，所以我经常在课堂上使用箭牌——选择一个你认为口香糖销量增长的数字——这很可能在未来10年或20年都将会增长。请告诉我，你对箭牌的定价灵活性有多大的预期？箭牌市场份额大幅下降的风险有多大？你可以思考所有这些。这就是我们所一直在做的。
也就是说，在这种情况下，我们要评估护城河。我们要评估价格弹性，因为它与护城河以某种方式相互作用；我们要评估未来单位需求变化的可能性；我们要评估管理层要么非常聪明地使用他们开发的现金，要么非常愚蠢地使用现金的可能性。所有这些都进入了我们对未来现金流的评估，投资的效果将取决于未来10年或20年这家公司的现金流的发展状况。
今天早些时候有个问题，对伯克希尔可能会发生什么做出了某些假设。这个估值公式完全正确，而使用什么数字是另一个问题，但公式是正确的。而护城河就在其中，如果你有一个足够大的护城河，你就不需要那么多的管理。
你知道，这又回到了彼得·林奇（Peter Lynch）的那句话：他喜欢收购一家好到连傻瓜都能经营的公司，因为迟早会有人经营它。——（笑声）
他和我说的是一回事，他说他真正喜欢的是一个有很棒护城河的公司，在那里，护城河不会发生任何变化，这样的企业并不多。所以你要参与评估所有的潜在因素。
这（巴菲特指着一罐可口可乐）不是樱桃味的，而是普通版的——这小小的一罐可乐，周围有一条很棒的护城河，甚至在这个容器里也有护城河。
可口可乐做了一些研究表明，有多少人仅仅通过抓住容器就能识别出被蒙住眼睛的产品，在这方面，没有多少公司能像可口可乐那样做得好。在这种情况下，你的产品是有思想的，如果世界上有60亿人——我不知道他们中有多少人认为可口可乐是好的，但这将是一个巨大的数字。问题是，10年后，销量数字会更大吗？对那些已经是客户的数十亿人来说，可口可乐在他们心中的印象会不会稍微好一点？这就是商业的全部。如果这样发展下去，你就有了一个伟大的事业，我认为它很可能会以这种方式发展，但这是我自己的判断。我认为这是可口可乐的一条巨大护城河，我认为世界各地的情况都不一样，我认为，最重要的是，它有一个很棒的管理。
但是没有公式能精确地告诉你，护城河有28英尺宽16英尺深，等等，你必须了解业务。这让学者们抓狂，因为他们知道如何计算标准差，但这并不能告诉他们什么，真正有意义的是，你是否知道护城河有多宽，它未来是否会进一步扩大或缩小。
查理?
芒格：
你对学术方法的批评不够。(笑声)投资组合管理，公司财务等等的学术方法，非常有趣，这很像长期资本管理，这么聪明的人怎么会做这种傻事呢？然而，事情就是这样。
巴菲特：
你知道，为什么聪明人会做傻事吗？这是非常重要的，因为我们有很多聪明的人与我们一起工作，如果我们能避免做所有愚蠢的事情，那结果会出人意料的好。
在某种程度上，伯克希尔的业绩是很不错的，这不是因为我们做了很多杰出的事情，而是我们做的愚蠢的事情可能比大多数人要少。但是为什么聪明的人会做违背他们自身利益的事情，这确实令人费解。查理，告诉我为什么。（笑）
芒格：
你可以说，最糟糕的学术废话发生在大学的文科学院。在那里，如果你问这个问题，“哪一种心态最可能对一个人的幸福、对他人的贡献造成损害——哪一种心态最糟糕?”答案是某种偏执的自怜，没有比这个答案更让人无语的了。现在那的整个部门，都想让每个人都觉得自己是受害者，而你正花钱送孩子去他们教这些玩意儿的地方。（讽刺口气）
令人惊讶的是，这些非理性的想法是如何潜入这些显赫的地方的，我喜欢伯克希尔哈撒韦会议的原因之一是，我发现那些愚蠢的人越来越少了。（笑声和掌声）
巴菲特：芒格把我排除在外。（笑声）
三、护城河是评估企业风险的一部分
巴菲特：接下来是你们之前可能听我介绍过的——企业的周围拥有怎样的“护城河”。
我们把任何一家企业看作一个经济的城堡，而城堡会受到掠夺者的攻击。在资本主义环境下，你应该预期到甚至希望资本主义体系以如下方式运作：任一城堡（如剃须刀、软饮料等等）的外部，有数以百万计的拥有资本的人，在想方设法从你手中夺去城堡并占为己用。问题是， “你的城堡外有什么样的护城河来保护自己? ”
喜诗糖果在它的城堡外有很坚固的护城河，Chuck Huggins从1972年起负责守护它的护城河，并且每年都在加宽它的护城河，他在护城河中投放了鳄鱼、鲨鱼、水虎鱼，这使得人们要游过它的护城河并攻击它变得越来越难，这样人们干脆就不去攻击它了。
所以，我们根据“护城河”、它加宽“护城河”的能力，以及其不可攻击性作为判断一家伟大企业的主要标准。
而且我们告诉企业的管理层，我们希望企业的护城河每年都能不断加宽，这并不是非要企业的利润要一年比一年多，因为有时做不到，然而，如果企业的“护城河”每年不断地加宽，这家企业会经营得很好。
当我们看到一家企业的护城河非常薄弱时——回到你的问题——这个企业的风险是很大的。我们不知道该如何评估它，因此就干脆不去管它了。我们认为，我们的所有企业都拥有很坚固的护城河，而且我们的管理层还在不断地加宽护城河。
全文，点击：https://t.cn/A6b9Ha61
全文：
一、经济护城河与城堡
股东：迈克·阿赛尔，来自纽约。
在年报的《今年特色：错误回顾》章节中，你说到你忽视了一个基本的经济规则。我很想知道你最重要的两个或三个基本经济规则是什么。因为你通常是对的。
换句话说，你用来为伯克希尔赚钱的经济学基本规则是什么？我这里说的不是本·格雷厄姆的原则，而是经济学教科书里的经济学规则。谢谢你！
巴菲特：
在投资和并购企业的态度方面，我们努力遵循格雷厄姆的原则。
我们努力的方向是寻找具有以下特征的企业：有宽阔而且持久护城河、有保护性的雄伟的经济城堡、而且还有一位诚实的领主负责管理城堡。
本质上，这三个要素就是商业的全部。有些时候，你自己可能想成为城堡的主人。在这种情况下，你就不用担心最后一个因素。
我们寻找一家公司，因为这样或那样的原因而有一条护城河环绕自己的公司——比如说，因为是某个领域的低成本制造商、因为服务能力而拥有天然的特许经营权、因为在顾客的心目中占据了一定地位、因为有技术优势等等。关键是它周围有护城河。
不过在资本主义体系中，所有的护城河都会遭到进攻。只要有大城堡在那里，那么别人就会想方设法攻克它。在资本主义社会，大多数护城河其实都一钱不值，这就是资本主义的本质，而且这是建设性的现象。
我们努力弄明白为什么有些城堡还没倒下？是什么东西能让这些城堡继续存在？有什么东西在五年、十年或二十年后能叫这些城堡灰飞烟灭？关键因素是什么？永久性有多永久？城堡的存在有多大程度上是依靠领主的天才？
假如我们对护城河满意，我们就要琢磨领主是不是有意独占所有财富，或者会不会用城堡的财富做蠢事等等问题。这就是观察企业的方法。
查理，你还有什么需要补充吗？
芒格：
我来把他的话翻译成经济术语吧。诚实的领主具有低代理成本。代理成本，这是经济学中的一个词。微观经济的商业优势，总的来说，就是规模优势——市场主导地位的规模优势，它可以成为一个在每平方英尺购买更便宜，享受更高销售额方面拥有巨大优势的零售商。
所以，总的来说，你说的是规模经济，另外再加上智力因素，换句话说，你要找一个比别人更聪明而且更有优势的领主，一般而言，这就是说有规模优势而且代理成本低。
巴菲特：
在某种程度上，查理和我努力区别哪些企业只要聪明一次就行，哪些企业得持之以恒地聪明。例如，在零售行业，就是得持之以恒地聪明的好例子。零售行业无论何时都在被进攻，假如你的某个业务很成功，那么竞争对手就会马上去你的店里，研究你的成功秘诀，他们能够把你的成功秘诀学了去，可能还能有所创新。所以零售行业不可能高枕无忧。
有一种企业，你只要聪明一次就行了，至少能享福很久很久。例如，有一家美国南方的报纸发行商业绩非常好，有一次别人问他秘诀，他说：“垄断并且任人唯亲。”（笑声） 这个人并不笨，他对自己的情况很清醒。
假如在三十年前，你有一家大型有线电视网，优秀的管理层和拙劣的管理层的业绩虽然有不同，但是就算拙劣的管理层在当时基本上也能大赚特赚。因为在当时，买进有线电视网这个决定的光芒，就足以掩盖所有缺憾。但如果你是第一个想到零售业之类的概念的人，那结果就不是这样，你必须每天都去捍卫你的城堡。
最理想的情况是，你能在一家出色的公司里同时有出色的管理人，这就是我们一直在找的。但正如我们过去所指出的，如果你必须在这两者之间做出选择，你应该选择一个很棒的生意。
二、管理、护城河、以及未来收益的确定性
股东：你好。我叫大卫·泽尔克，目前住在华盛顿州雷德蒙德市，我在那里为你的一个好朋友工作。所以，如果我因为星期一请了一天假而惹上麻烦，也许我给你打个电话，你可以替我说句话。
巴菲特：
如果你的请假，我们无须付报酬，那我们不会抱怨。(笑声)
股东：没错，那是我的假期。
我的问题是，你们两个是如何给某些无形资产赋值的？我知道你们在评价公司的时候会看这些无形资产。任何读过你文章的人都知道，你在寻找伟大的管理和经济护城河。正如你所说的，这些能让公司能够提高价格和利润。我希望你能和我们一起深入探讨，告诉我们，对你来说，什么是伟大的管理和经济护城河的标志。
此外，当你评估公司的价值时，你是否试图为这些管理、护城河和其他无形资产以具体数字进行估值?如果是这样，你能给我们说说你的想法吗?
最后，我对如何选择折现率很感兴趣。我是你商学院的校友，我也学了一堆关于beta的垃圾。我听你刚刚说，将折现率定为国债利率。我不确定我的理解这是否正确，我想请你谈谈你们的折现率。
我真的很感激你能给我们尽可能多的关于你想法的细节。
巴菲特：
我们认为，就国债利率而言——就像我之前说的，这并不意味着我们认为：一旦我们在国债利率上折现了一些东西，得到了一个价格，这个价格就是正确的。我们使用国债利率只是为了获得跨时间和跨公司的可比性。但从马蹄铁公司赚到的一美元，与从互联网公司赚到的一美元是一样的。一美元的价格不会因为它是来自于一家互联网公司或来自一家马蹄铁公司，而有任何不同。一美元就是一美元。 而我们的贴现率，反映了对未来现金流的不同预期，但它们并没有反映出任何差异——无论是来自于市场所热衷的东西还是其他东西。
护城河和管理层是价值估值过程的一部分，因为他们进入我们的思维，即我们对未来预期的现金流的数量有多大的确定性。你知道，就商业价值评估而言，这是一门艺术。最后公式反而变得简单了。
但如果你和我都在研究口香糖业务——我们没有箭牌，所以我经常在课堂上使用箭牌——选择一个你认为口香糖销量增长的数字——这很可能在未来10年或20年都将会增长。请告诉我，你对箭牌的定价灵活性有多大的预期？箭牌市场份额大幅下降的风险有多大？你可以思考所有这些。这就是我们所一直在做的。
也就是说，在这种情况下，我们要评估护城河。我们要评估价格弹性，因为它与护城河以某种方式相互作用；我们要评估未来单位需求变化的可能性；我们要评估管理层要么非常聪明地使用他们开发的现金，要么非常愚蠢地使用现金的可能性。所有这些都进入了我们对未来现金流的评估，投资的效果将取决于未来10年或20年这家公司的现金流的发展状况。
今天早些时候有个问题，对伯克希尔可能会发生什么做出了某些假设。这个估值公式完全正确，而使用什么数字是另一个问题，但公式是正确的。而护城河就在其中，如果你有一个足够大的护城河，你就不需要那么多的管理。
你知道，这又回到了彼得·林奇（Peter Lynch）的那句话：他喜欢收购一家好到连傻瓜都能经营的公司，因为迟早会有人经营它。——（笑声）
他和我说的是一回事，他说他真正喜欢的是一个有很棒护城河的公司，在那里，护城河不会发生任何变化，这样的企业并不多。所以你要参与评估所有的潜在因素。
这（巴菲特指着一罐可口可乐）不是樱桃味的，而是普通版的——这小小的一罐可乐，周围有一条很棒的护城河，甚至在这个容器里也有护城河。
可口可乐做了一些研究表明，有多少人仅仅通过抓住容器就能识别出被蒙住眼睛的产品，在这方面，没有多少公司能像可口可乐那样做得好。在这种情况下，你的产品是有思想的，如果世界上有60亿人——我不知道他们中有多少人认为可口可乐是好的，但这将是一个巨大的数字。问题是，10年后，销量数字会更大吗？对那些已经是客户的数十亿人来说，可口可乐在他们心中的印象会不会稍微好一点？这就是商业的全部。如果这样发展下去，你就有了一个伟大的事业，我认为它很可能会以这种方式发展，但这是我自己的判断。我认为这是可口可乐的一条巨大护城河，我认为世界各地的情况都不一样，我认为，最重要的是，它有一个很棒的管理。
但是没有公式能精确地告诉你，护城河有28英尺宽16英尺深，等等，你必须了解业务。这让学者们抓狂，因为他们知道如何计算标准差，但这并不能告诉他们什么，真正有意义的是，你是否知道护城河有多宽，它未来是否会进一步扩大或缩小。
查理?
芒格：
你对学术方法的批评不够。(笑声)投资组合管理，公司财务等等的学术方法，非常有趣，这很像长期资本管理，这么聪明的人怎么会做这种傻事呢？然而，事情就是这样。
巴菲特：
你知道，为什么聪明人会做傻事吗？这是非常重要的，因为我们有很多聪明的人与我们一起工作，如果我们能避免做所有愚蠢的事情，那结果会出人意料的好。
在某种程度上，伯克希尔的业绩是很不错的，这不是因为我们做了很多杰出的事情，而是我们做的愚蠢的事情可能比大多数人要少。但是为什么聪明的人会做违背他们自身利益的事情，这确实令人费解。查理，告诉我为什么。（笑）
芒格：
你可以说，最糟糕的学术废话发生在大学的文科学院。在那里，如果你问这个问题，“哪一种心态最可能对一个人的幸福、对他人的贡献造成损害——哪一种心态最糟糕?”答案是某种偏执的自怜，没有比这个答案更让人无语的了。现在那的整个部门，都想让每个人都觉得自己是受害者，而你正花钱送孩子去他们教这些玩意儿的地方。（讽刺口气）
令人惊讶的是，这些非理性的想法是如何潜入这些显赫的地方的，我喜欢伯克希尔哈撒韦会议的原因之一是，我发现那些愚蠢的人越来越少了。（笑声和掌声）
巴菲特：芒格把我排除在外。（笑声）
三、护城河是评估企业风险的一部分
巴菲特：接下来是你们之前可能听我介绍过的——企业的周围拥有怎样的“护城河”。
我们把任何一家企业看作一个经济的城堡，而城堡会受到掠夺者的攻击。在资本主义环境下，你应该预期到甚至希望资本主义体系以如下方式运作：任一城堡（如剃须刀、软饮料等等）的外部，有数以百万计的拥有资本的人，在想方设法从你手中夺去城堡并占为己用。问题是， “你的城堡外有什么样的护城河来保护自己? ”
喜诗糖果在它的城堡外有很坚固的护城河，Chuck Huggins从1972年起负责守护它的护城河，并且每年都在加宽它的护城河，他在护城河中投放了鳄鱼、鲨鱼、水虎鱼，这使得人们要游过它的护城河并攻击它变得越来越难，这样人们干脆就不去攻击它了。
所以，我们根据“护城河”、它加宽“护城河”的能力，以及其不可攻击性作为判断一家伟大企业的主要标准。
而且我们告诉企业的管理层，我们希望企业的护城河每年都能不断加宽，这并不是非要企业的利润要一年比一年多，因为有时做不到，然而，如果企业的“护城河”每年不断地加宽，这家企业会经营得很好。
当我们看到一家企业的护城河非常薄弱时——回到你的问题——这个企业的风险是很大的。我们不知道该如何评估它，因此就干脆不去管它了。我们认为，我们的所有企业都拥有很坚固的护城河，而且我们的管理层还在不断地加宽护城河。
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