招行与平安，谁是未来的“零售之王”？
苏宁金融研究院 苏宁金融研究院
31分钟前
平安银行招行银行
本文共2848字，预计阅读时间57秒。
本文由公众号“苏宁金融研究院”原创，作者为苏宁金融研究院副院长薛洪言。
在上市银行中，招行与平安（本文指平安银行）备受投资者青睐。二者定位相近，一家是老牌零售银行，底蕴丰厚，不断创新突围；一家是零售转型新秀，借力集团资源，短短数年快速赶超。
近日，两家银行的年报相继披露完毕，同是银行业数字化、生态化转型的标杆，不妨看看这两个“优等生”的发力方向。
资本市场视角：哪个更值得拥有？
不少银行投资者纠结，如果只选一个，招行和平安哪个更值得拥有。这个问题见仁见智，但做选择之前，财务比较是必不可少的一步。
用PB-ROE指标来衡量，招行的ROE（净资产收益率）显著优于平安，市场也给予其更高的市净率水平。以2020年为例，招行加权ROE为15.7%，平安为9.6%，落后6.1个百分点。传导至估值层面，过去四年中，招行市净率平均高出56%。
招行与平安均以零售业务为主，ROE为何有这么大差距呢？
以2020年数据来看，平安与招行的净息差分别为2.53%、2.49%，成本收入比分别为29.11%、33.3%，非息收入占比也相差不大。单看这些指标，平安略占优势，真正拖累ROE水平的，是信用减值损失，平安银行的信用成本远高于招行。
2020年，平安银行计提减值拨备704亿元，营收占比为45.86%；同期招行计提拨备650亿元，营收占比仅为22.37%。从下图可知，自2016年以来，平安银行的计提拨备占比显著高于招行。
从平安银行的拨备来源看，自2016年以来，零售板块的贡献从14.1%一路攀升至50%，已经与对公板块平分秋色。就这个拨备结构来看，不同的人可能有不同的解读：
在乐观者看来，大额拨备计提不断夯实资产质量，一旦不良消化完毕，必会带来ROE的快速反弹，投资弹性会更好；
悲观者则认为，零售板块持续攀升的拨备总额，是其产品定位更倾向于中高风险客群的必然结果，只要业务定位不变，信用成本可能一直处于高位，持续压制其ROE水平。
两种看法各有其道理，但涉及对未来的预测，并不存在精确的答案，只能靠投资者自行做判断。好在这是优中选优，无论怎么选，都还不错。
零售转型视角：差距还有多少？
这些年，招行一直作为零售银行领先者不断开拓边界，而平安则作为追赶者一路追赶。整体来看，平安银行在零售客户数、零售贷款上追赶迅速，在财富管理业务上仍有较大差距。
以客户数为例，2016-2020年，平安银行零售客户数从4047万增至10715万，增幅165%，同期招行从9106万户增至1.58亿户，增幅74%。考虑到中国平安集团2.18亿个人客户（持有平安集团旗下核心金融公司有效金融产品的个人客户）和5.98亿互联网用户（平安集团旗下互联网服务平台的注册用户）的庞大资源，平安银行的用户规模增长还大有空间。
与客户数一同快速增长的还有零售贷款规模。2020年末，平安银行零售贷款余额1.6万亿元，招行为2.64万亿元；若刨掉住房按揭贷款，平安银行为1.37万亿元，招行为1.38万亿元，已相差无几。
二者真正的差距，在财富管理条线。
先看个人存款。2020年末，招行个人存款余额2.03万亿元，平均吸储成本为1.22%；平安银行个人存款余额6847亿元，平均吸储成本为2.42%。
再看管理零售客户总资产。2020年末，招行管理零售客户资产8.94万亿元，平安银行为2.62万亿元。
无论是存款规模、吸储成本，还是管理用户总资产，招行都遥遥领先，差距远超二者客户数量的差距，原因就在于客户结构不同。财富分布是典型的二八结构，少数人占有大多数财富，在财富管理条线，客户结构远比客户数量要重要。
从结构上看，招行月日均总资产50万及以上的零售客户310万户，贡献了82%的零售客户总资产；同期平安银行可比口径的财富用户数为93.4万户，不足招行的三分之一。
谁占领中高端用户，谁就能享受财富业务大发展的风口红利。2020年，招行实现代理手续费及佣金收入258.40亿元，同期平安银行为94.26亿元。
财富管理，“零售之王”的竞争主线
就零售追赶而言，平安银行在零售客户规模和零售贷款上追赶迅速，且有望在核心产品上实现赶超；但在财富管理条线，二者的差距依旧很大，财富管理对标中高端用户，依赖综合服务能力，需要时间积淀，追赶非朝夕之功。正因为此，二者在财富管理条线的竞争，大概率会成为未来五年“零售之王”争夺战的主线。
在2020年财报中，招商银行对财富管理业务寄予厚望，明确提出将聚焦财富管理、金融科技、风险管理三个核心能力，建设抓好战略执行落地，强调在“十四五”期间重点打造大财富管理价值循环链。
优秀的发展战略，总是与行业大环境高度契合。当前，国内居民财富市场正迎来深刻的结构性变化：整体财富结构层面，从投资性房产向金融资产转移；金融资产层面，从债权性投资向股权投资转移。
财富结构变化是缓慢的过程，但总规模足够大，中间会带来非常大的机遇。据招行与贝恩发布的私人财富报告，2018年末我国居民可投资资产（扣除自住性房产、耐用消费品、非私募渠道持有的公司股权等资产）总额达190万亿元。从结构上看，现金及储蓄存款约80万亿元，投资性不动产近40万亿元。仅就这120万亿元而言，一个百分点的变动就对应1.2万亿元的规模，空间可想而知。
在大财富管理业务上，招行已有扎实的基础。2020年末，招行理财投资客户数1089万户，报告期内理财投资销售额12.73万亿元，财富管理手续费及佣金收入285亿元。未来，招行致力于做全市场的产品采购专家和资产配置专家：产品端搭建开放平台，吸引同业产品入驻；销售端发力顾问式财富管理和全权委托，加速从卖方服务向买方服务转型。
就平安银行而言，虽然没有像招行一样旗帜鲜明地以财富管理为战略主线，却也高度重视财富私行业务的打造。
平安银行强调全力发展“基础零售、私行财富、消费金融”3 大业务模块，在私行财富板块，致力于打造“中国最智能、国际领先的私人银行”，通过整合集团内外部资源，持续构建顶级私行经营生态，重点发力超高净值用户。
2020年末，平安银行财富客户93.42万户，同比增长19.9%，私行达标（近三月任意一月的日均资产超过600万元）客户5.73万户，同比增长30.8%，私行客户AUM余额1.13万亿元，占全部零售客户AUM的43%。规模上与招行仍有明显差距，但放眼五到十年的时间，鹿死谁手尚无定局。
作为银行业转型的标杆，招行与平安资源禀赋不同，在业务发展上各有特色和潜力。哪个更好见仁见智，对银行投资者而言，真正重要的并非高下判断，而是通过持续比较来保持对优秀企业的关注。对优秀企业认识越深刻，越不容易被二流三流的投资标的诱惑，在投资的道路上才能越走越远。
苏宁金融研究院 苏宁金融研究院
31分钟前
平安银行招行银行
本文共2848字，预计阅读时间57秒。
本文由公众号“苏宁金融研究院”原创，作者为苏宁金融研究院副院长薛洪言。
在上市银行中，招行与平安（本文指平安银行）备受投资者青睐。二者定位相近，一家是老牌零售银行，底蕴丰厚，不断创新突围；一家是零售转型新秀，借力集团资源，短短数年快速赶超。
近日，两家银行的年报相继披露完毕，同是银行业数字化、生态化转型的标杆，不妨看看这两个“优等生”的发力方向。
资本市场视角：哪个更值得拥有？
不少银行投资者纠结，如果只选一个，招行和平安哪个更值得拥有。这个问题见仁见智，但做选择之前，财务比较是必不可少的一步。
用PB-ROE指标来衡量，招行的ROE（净资产收益率）显著优于平安，市场也给予其更高的市净率水平。以2020年为例，招行加权ROE为15.7%，平安为9.6%，落后6.1个百分点。传导至估值层面，过去四年中，招行市净率平均高出56%。
招行与平安均以零售业务为主，ROE为何有这么大差距呢？
以2020年数据来看，平安与招行的净息差分别为2.53%、2.49%，成本收入比分别为29.11%、33.3%，非息收入占比也相差不大。单看这些指标，平安略占优势，真正拖累ROE水平的，是信用减值损失，平安银行的信用成本远高于招行。
2020年，平安银行计提减值拨备704亿元，营收占比为45.86%；同期招行计提拨备650亿元，营收占比仅为22.37%。从下图可知，自2016年以来，平安银行的计提拨备占比显著高于招行。
从平安银行的拨备来源看，自2016年以来，零售板块的贡献从14.1%一路攀升至50%，已经与对公板块平分秋色。就这个拨备结构来看，不同的人可能有不同的解读：
在乐观者看来，大额拨备计提不断夯实资产质量，一旦不良消化完毕，必会带来ROE的快速反弹，投资弹性会更好；
悲观者则认为，零售板块持续攀升的拨备总额，是其产品定位更倾向于中高风险客群的必然结果，只要业务定位不变，信用成本可能一直处于高位，持续压制其ROE水平。
两种看法各有其道理，但涉及对未来的预测，并不存在精确的答案，只能靠投资者自行做判断。好在这是优中选优，无论怎么选，都还不错。
零售转型视角：差距还有多少？
这些年，招行一直作为零售银行领先者不断开拓边界，而平安则作为追赶者一路追赶。整体来看，平安银行在零售客户数、零售贷款上追赶迅速，在财富管理业务上仍有较大差距。
以客户数为例，2016-2020年，平安银行零售客户数从4047万增至10715万，增幅165%，同期招行从9106万户增至1.58亿户，增幅74%。考虑到中国平安集团2.18亿个人客户（持有平安集团旗下核心金融公司有效金融产品的个人客户）和5.98亿互联网用户（平安集团旗下互联网服务平台的注册用户）的庞大资源，平安银行的用户规模增长还大有空间。
与客户数一同快速增长的还有零售贷款规模。2020年末，平安银行零售贷款余额1.6万亿元，招行为2.64万亿元；若刨掉住房按揭贷款，平安银行为1.37万亿元，招行为1.38万亿元，已相差无几。
二者真正的差距，在财富管理条线。
先看个人存款。2020年末，招行个人存款余额2.03万亿元，平均吸储成本为1.22%；平安银行个人存款余额6847亿元，平均吸储成本为2.42%。
再看管理零售客户总资产。2020年末，招行管理零售客户资产8.94万亿元，平安银行为2.62万亿元。
无论是存款规模、吸储成本，还是管理用户总资产，招行都遥遥领先，差距远超二者客户数量的差距，原因就在于客户结构不同。财富分布是典型的二八结构，少数人占有大多数财富，在财富管理条线，客户结构远比客户数量要重要。
从结构上看，招行月日均总资产50万及以上的零售客户310万户，贡献了82%的零售客户总资产；同期平安银行可比口径的财富用户数为93.4万户，不足招行的三分之一。
谁占领中高端用户，谁就能享受财富业务大发展的风口红利。2020年，招行实现代理手续费及佣金收入258.40亿元，同期平安银行为94.26亿元。
财富管理，“零售之王”的竞争主线
就零售追赶而言，平安银行在零售客户规模和零售贷款上追赶迅速，且有望在核心产品上实现赶超；但在财富管理条线，二者的差距依旧很大，财富管理对标中高端用户，依赖综合服务能力，需要时间积淀，追赶非朝夕之功。正因为此，二者在财富管理条线的竞争，大概率会成为未来五年“零售之王”争夺战的主线。
在2020年财报中，招商银行对财富管理业务寄予厚望，明确提出将聚焦财富管理、金融科技、风险管理三个核心能力，建设抓好战略执行落地，强调在“十四五”期间重点打造大财富管理价值循环链。
优秀的发展战略，总是与行业大环境高度契合。当前，国内居民财富市场正迎来深刻的结构性变化：整体财富结构层面，从投资性房产向金融资产转移；金融资产层面，从债权性投资向股权投资转移。
财富结构变化是缓慢的过程，但总规模足够大，中间会带来非常大的机遇。据招行与贝恩发布的私人财富报告，2018年末我国居民可投资资产（扣除自住性房产、耐用消费品、非私募渠道持有的公司股权等资产）总额达190万亿元。从结构上看，现金及储蓄存款约80万亿元，投资性不动产近40万亿元。仅就这120万亿元而言，一个百分点的变动就对应1.2万亿元的规模，空间可想而知。
在大财富管理业务上，招行已有扎实的基础。2020年末，招行理财投资客户数1089万户，报告期内理财投资销售额12.73万亿元，财富管理手续费及佣金收入285亿元。未来，招行致力于做全市场的产品采购专家和资产配置专家：产品端搭建开放平台，吸引同业产品入驻；销售端发力顾问式财富管理和全权委托，加速从卖方服务向买方服务转型。
就平安银行而言，虽然没有像招行一样旗帜鲜明地以财富管理为战略主线，却也高度重视财富私行业务的打造。
平安银行强调全力发展“基础零售、私行财富、消费金融”3 大业务模块，在私行财富板块，致力于打造“中国最智能、国际领先的私人银行”，通过整合集团内外部资源，持续构建顶级私行经营生态，重点发力超高净值用户。
2020年末，平安银行财富客户93.42万户，同比增长19.9%，私行达标（近三月任意一月的日均资产超过600万元）客户5.73万户，同比增长30.8%，私行客户AUM余额1.13万亿元，占全部零售客户AUM的43%。规模上与招行仍有明显差距，但放眼五到十年的时间，鹿死谁手尚无定局。
作为银行业转型的标杆，招行与平安资源禀赋不同，在业务发展上各有特色和潜力。哪个更好见仁见智，对银行投资者而言，真正重要的并非高下判断，而是通过持续比较来保持对优秀企业的关注。对优秀企业认识越深刻，越不容易被二流三流的投资标的诱惑，在投资的道路上才能越走越远。
1.
这几天都有人问我，无论是微信还是评论或者私信会问，哪款扫地机器人最好用？
其实类似的还有很多，比如网课啊，各种电器啊之类的东西
我来和你们聊几句真心话
先说具体的扫地机器人，目前应该两大品牌吧
云鲸和科沃斯
哪个好用呢？说实话，科沃斯我用了三个了，后边还会开个n9，我是第一批内测用户了，本来该这个月开团的，结果我确实没时间，错过了之后呢，厂家让我四月底在开了，因为卖完了，哈哈哈哈哈
跑题了
这两款哪个好用，说实话，几乎完全一样好用
但是，有了机器人，是不是我们就完全不用打扫清洁了呢
我从一年前团第一款机器人就在说，这个东西，可以减少你的劳动量，但是不能让你完全不劳动
扫地机器人，可以让你从之前的一周两到三次打扫， 变成一个月打扫两到三次
但是不可能完全代替人，但是能让你轻松太多太多了
我们家的家务，大部分是我在做
我很能理解，有的时候想喘口气，结果看到地上明显的地方有明显的脏东西
有啥办法，拿着吸尘器吸呗
但是扫地机器人，可以解决这个问题
它能让家里大部分时间大部分地方保持你能忍受的干净
就比如现在，我抬起头看了看地上，有头发有小颗粒的黑东西
但是我坐在沙发上拿着电脑敲字，我不想去吸，我就出动机器人了
这会让我觉得很轻松很轻松
我觉得，机器人能改善我的生活品质，足够了
但是它肯定不可能完全代替不人来打扫
从这个东西，我们引申到所有的大众消费品上去是一样的
压根就没有完美的东西，但是这个东西如果能解决你一个痛点，那么它就是一件挺值得入手的东西
2.
还有网课
我经常被问起，毛豆豆最喜欢哪门网课
我都会告知他，我们正在上的，然后一定会强调：毛豆豆喜欢的，不一定你家小朋友喜欢，一定要带着小朋友去试试
真的，要试试
之前我讲过我的一个亲身经历
就是一门我非常看不上的网课，我压根就没接，因为我觉得有些粗燥，毛豆豆十分钟就放弃
但是我们一个很好的朋友在吃饭时给我们推荐，他的儿子超级超级喜欢那个网课
当时小朋友至少学了3-4个月吧，每天都高高兴兴的，一说起上课就高兴
所以，每个小朋友真的不大一样，人家喜欢的，不一定自己小朋友喜欢
反正多试，大部分都有不要钱免费试听，一节课不行换个手机号再试
真心话
3.
然后说到今天和毛豆妈聊起这个事
她是做淘宝的嘛，其实我们在微博上的互动不算多
甚至可以说很少，比如你可以现在去看看我点的赞，基本上不会去点她的
很少点她的
之所以这样，是因为她做的鞋子和衣服属于大众消费品
大众消费品，难免会因为每个人的喜好或者对偶发的质量问题或者期望值有偏差而失望
这句话什么意思呢？
举个例子：毛豆妈一双鞋卖299元，有人拿到手里觉得卧槽，太值了！299这个质量满分啊！！！
有人会觉得，卧槽，299元，这是什么啊？？？
大众消费品，难免会遇到这个问题，每个人的理解不一样
毛豆妈呢属于这种性格，就是她从来不会夸自己的东西好
如果你在淘宝上和她们家的客服沟通过，比如你问：这双鞋怎么样啊？
她们客服会说：还不错，还行，挺好的
你问：磨不磨脚
客服会说：那不一定
你问：你帮我推荐下呗
客服会说：亲，你选你喜欢的吧～～我们推荐不了～～
毛豆妈跟我聊过这个事，她说如果你夸的太厉害了，把客人心里预期整的太高，结果收到东西了，心里会有落差
那你倒不如把这个东西描述的正常或者比正常低，客人觉得199或者299能买个啥嘛
结果拿到手之后，超过预期就会很高兴
反正毛豆妈就是这样卖东西的，而且用她经常说的一句话就是：大家都不傻，好不好自己看不出来所，说那么多搞毛线
我呢，大概一年会帮他转发1-2次微博，一般都是她主动找我说：帮我转发下微博嘛，我要干嘛干嘛
然后我转发时，我都会说：纯属友情转发，有事别找我，去找她
哈哈哈哈哈哈哈哈哈
4.
我在微博上团购东西，也不会把东西说的太完美
有优点会说，有缺点也会说
因为所有东西都有缺点，必须有缺点，哪里有完美的东西
当然， 还有一个问题，就是这个东西适不适合你
比如你觉得这玩意难用到死，我反而觉得是件神器
真的，适不适合也很重要
就像上面说的，解决了你的痛点没有
吃的除外
吃的这玩意，真的全凭个人喜好和主管意识
这玩意我觉得好吃，他对我来说，就是好吃的，你可能觉得不好吃，那确实是口味问题
我觉得不好吃的东西，我压根不会发出来
无论是团购还是在成都吃的东西
因为口味真的真的真的太主观了，我觉得不好，人家肯定会有一大波人觉得好
这玩意完全不客观
5.
纯属随便聊聊，没有任何其他意思
都是字面意思，我坐在这里打字，也可以让自己不吃东西
饿一下就过去了
大家晚安
#生活的模样#
这几天都有人问我，无论是微信还是评论或者私信会问，哪款扫地机器人最好用？
其实类似的还有很多，比如网课啊，各种电器啊之类的东西
我来和你们聊几句真心话
先说具体的扫地机器人，目前应该两大品牌吧
云鲸和科沃斯
哪个好用呢？说实话，科沃斯我用了三个了，后边还会开个n9，我是第一批内测用户了，本来该这个月开团的，结果我确实没时间，错过了之后呢，厂家让我四月底在开了，因为卖完了，哈哈哈哈哈
跑题了
这两款哪个好用，说实话，几乎完全一样好用
但是，有了机器人，是不是我们就完全不用打扫清洁了呢
我从一年前团第一款机器人就在说，这个东西，可以减少你的劳动量，但是不能让你完全不劳动
扫地机器人，可以让你从之前的一周两到三次打扫， 变成一个月打扫两到三次
但是不可能完全代替人，但是能让你轻松太多太多了
我们家的家务，大部分是我在做
我很能理解，有的时候想喘口气，结果看到地上明显的地方有明显的脏东西
有啥办法，拿着吸尘器吸呗
但是扫地机器人，可以解决这个问题
它能让家里大部分时间大部分地方保持你能忍受的干净
就比如现在，我抬起头看了看地上，有头发有小颗粒的黑东西
但是我坐在沙发上拿着电脑敲字，我不想去吸，我就出动机器人了
这会让我觉得很轻松很轻松
我觉得，机器人能改善我的生活品质，足够了
但是它肯定不可能完全代替不人来打扫
从这个东西，我们引申到所有的大众消费品上去是一样的
压根就没有完美的东西，但是这个东西如果能解决你一个痛点，那么它就是一件挺值得入手的东西
2.
还有网课
我经常被问起，毛豆豆最喜欢哪门网课
我都会告知他，我们正在上的，然后一定会强调：毛豆豆喜欢的，不一定你家小朋友喜欢，一定要带着小朋友去试试
真的，要试试
之前我讲过我的一个亲身经历
就是一门我非常看不上的网课，我压根就没接，因为我觉得有些粗燥，毛豆豆十分钟就放弃
但是我们一个很好的朋友在吃饭时给我们推荐，他的儿子超级超级喜欢那个网课
当时小朋友至少学了3-4个月吧，每天都高高兴兴的，一说起上课就高兴
所以，每个小朋友真的不大一样，人家喜欢的，不一定自己小朋友喜欢
反正多试，大部分都有不要钱免费试听，一节课不行换个手机号再试
真心话
3.
然后说到今天和毛豆妈聊起这个事
她是做淘宝的嘛，其实我们在微博上的互动不算多
甚至可以说很少，比如你可以现在去看看我点的赞，基本上不会去点她的
很少点她的
之所以这样，是因为她做的鞋子和衣服属于大众消费品
大众消费品，难免会因为每个人的喜好或者对偶发的质量问题或者期望值有偏差而失望
这句话什么意思呢？
举个例子：毛豆妈一双鞋卖299元，有人拿到手里觉得卧槽，太值了！299这个质量满分啊！！！
有人会觉得，卧槽，299元，这是什么啊？？？
大众消费品，难免会遇到这个问题，每个人的理解不一样
毛豆妈呢属于这种性格，就是她从来不会夸自己的东西好
如果你在淘宝上和她们家的客服沟通过，比如你问：这双鞋怎么样啊？
她们客服会说：还不错，还行，挺好的
你问：磨不磨脚
客服会说：那不一定
你问：你帮我推荐下呗
客服会说：亲，你选你喜欢的吧～～我们推荐不了～～
毛豆妈跟我聊过这个事，她说如果你夸的太厉害了，把客人心里预期整的太高，结果收到东西了，心里会有落差
那你倒不如把这个东西描述的正常或者比正常低，客人觉得199或者299能买个啥嘛
结果拿到手之后，超过预期就会很高兴
反正毛豆妈就是这样卖东西的，而且用她经常说的一句话就是：大家都不傻，好不好自己看不出来所，说那么多搞毛线
我呢，大概一年会帮他转发1-2次微博，一般都是她主动找我说：帮我转发下微博嘛，我要干嘛干嘛
然后我转发时，我都会说：纯属友情转发，有事别找我，去找她
哈哈哈哈哈哈哈哈哈
4.
我在微博上团购东西，也不会把东西说的太完美
有优点会说，有缺点也会说
因为所有东西都有缺点，必须有缺点，哪里有完美的东西
当然， 还有一个问题，就是这个东西适不适合你
比如你觉得这玩意难用到死，我反而觉得是件神器
真的，适不适合也很重要
就像上面说的，解决了你的痛点没有
吃的除外
吃的这玩意，真的全凭个人喜好和主管意识
这玩意我觉得好吃，他对我来说，就是好吃的，你可能觉得不好吃，那确实是口味问题
我觉得不好吃的东西，我压根不会发出来
无论是团购还是在成都吃的东西
因为口味真的真的真的太主观了，我觉得不好，人家肯定会有一大波人觉得好
这玩意完全不客观
5.
纯属随便聊聊，没有任何其他意思
都是字面意思，我坐在这里打字，也可以让自己不吃东西
饿一下就过去了
大家晚安
#生活的模样#
【屠尔佳哈】【史记】曹相国
与信定魏，破赵拔齐，
遂弱楚人。续何相国，
不变不革，黎庶攸宁。
嘉参不伐功矜能，
作曹相国世家第二十四。
太史公曰：
曹相国参攻城野战之功所以能多若此者，以与淮阴侯俱。及信已灭，而列侯成功，唯独参擅其名。参为汉相国，清静极言合道。然百姓离秦之酷後，参与休息无为，故天下俱称其美矣。
曹参初起，为沛豪吏。始从中涓，先围善置。执珪执帛，攻城略地。衍氏既诛，昆阳失位。北禽夏说，东讨田溉。剖符定封，功无与二。市狱勿扰，清净不事。尚主平阳，代享其利。
【史记原文】
平阳侯曹参者，沛人也。
秦时为沛狱掾，而萧何为主吏，居县为豪吏矣。
高祖为沛公而初起也，参以中涓从。
将击胡陵、方与，攻秦监公军，大破之。
东下薛，击泗水守军薛郭西。
复攻胡陵，取之。
徙守方与。
方与反为魏，击之。
丰反为魏，攻之。
【汉朝初建】
汉王为皇帝，
韩信徙为楚王，齐为郡。
参归汉相印。
高帝以长子肥为齐王，
而以参为齐相国。
以高祖六年赐爵列侯，与诸侯剖符，世世勿绝。
食邑平阳万六百三十户，号曰平阳侯，除前所食邑。
以齐相国击陈豨将张春军，破之。
黥布反，参以齐相国从悼惠王将兵车骑十二万人，与高祖会击黥布军，大破之。
南至蕲，还定竹邑、相、萧、留。
【曹参治理齐国】
参功：
凡下二国，县一百二十二；
得王二人，相三人，将军六人，大莫敖、郡守、司马、候、御史各一人。
孝惠帝元年，除诸侯相国法，更以参为齐丞相。
参之相齐，齐七十城。
天下初定，悼惠王富於春秋，参尽召长老诸生，问所以安集百姓，如齐故诸儒以百数，言人人殊，参未知所定。
闻胶西有盖公，善治黄老言，使人厚币请之。既见盖公，盖公为言治道贵清静而民自定，推此类具言之。
参於是避正堂，舍盖公焉。
其治要用黄老术，故相齐九年，齐国安集，大称贤相。
惠帝二年，萧何卒
【曹参治国】
参闻之，告舍人趣治行，“吾将入相”。
居无何，使者果召参。
参去，属其後相曰：“以齐狱市为寄，慎勿扰也。”
後相曰：“治无大於此者乎？”
参曰：“不然。夫狱市者，所以并容也，今君扰之，奸人安所容也？吾是以先之。”
参始微时，与萧何善；
及为将相，有卻。
至何且死，所推贤唯参。
【尊萧何之道】
参代何为汉相国，举事无所变更，一遵萧何约束。
择郡国吏木诎於文辞，重厚长者，即召除为丞相史。
吏之言文刻深，欲务声名者，辄斥去之。
【曹参无事可做】
日夜饮醇酒。
卿大夫已下吏及宾客见参不事事，来者皆欲有言。
【劝谏的人都喝多了】
至者，参辄饮以醇酒，间之，欲有所言，复饮之，醉而後去，终莫得开说，以为常。
相舍後园近吏舍，吏舍日饮歌呼。从吏恶之，无如之何，乃请参游园中，闻吏醉歌呼，从吏幸相国召按之。
乃反取酒张坐饮，亦歌呼与相应和。
参见人之有细过，专掩匿覆盖之，府中无事。
【惠帝找人劝曹参】
惠帝怪相国不治事，以为“岂少朕与”？乃谓窋曰：“若归，试私从容问而父曰：‘高帝新弃群臣，帝富於春秋，君为相，日饮，无所请事，何以忧天下乎？’然无言吾告若也。”窋既洗沐归，间侍，自从其所谏参。
【曹参把劝谏的人打一顿】
参怒，而笞窋二百，曰：“趣入侍，天下事非若所当言也。”
至朝时，惠帝让参曰：“与窋胡治乎？乃者我使谏君也。”
【惠帝与曹参对话】
参免冠谢曰：“陛下自察圣武孰与高帝？”
上曰：“朕乃安敢望先帝乎！”
曰：“陛下观臣能孰与萧何贤？”
上曰：“君似不及也。”
参曰：“陛下言之是也。且高帝与萧何定天下，法令既明，今陛下垂拱，参等守职，遵而勿失，不亦可乎？”
惠帝曰：“善。君休矣！”
【屠尔佳哈】
这段对话很有意思，因为曹参尊照萧何的原来基础做事，就无事可做，天天饮酒作乐！皇上就很不高兴，一次上朝之后，皇帝就跟他这个宰相说：你天天不理朝政，饮酒作乐，劝谏也不听，也太过分了！
结果，他就问惠帝，你觉得你跟高祖刘邦比，怎么样？惠帝说，我哪敢比高祖啊！刘邦是他爹，当初刘邦就觉得惠帝不行想废了 他，立戚夫人的儿子如意为太子。
他又问，你觉得我比萧何怎么样！惠帝说，我看你也不如萧何！
曹参就说了，既然咱们俩都不如，他们两个把国家治理的已经很好了，我们还有什么可干的！
惠帝就说，那你爱干啥干啥吧！
后来，惠帝因为“人彘”事件，也天天饮酒作乐，估计是受曹参影响吧！
【史记原文】
参为汉相国，出入三年。卒，谥懿侯。
百姓歌之曰：“萧何为法，若画一；曹参代之，守而勿失。载其清净，民以宁一。”
【屠尔佳哈】
吕后与孝惠帝
司马光说孝惠帝不该自暴自弃，至国家于不顾……是的，如果他活着，吕后不会杀那么多人！
但他亲生儿子不死，后世得有多少人彘！吕后让她亲生儿子绝望，他的死，也让她绝望！如果他不想做个好皇帝，就不会在乎他母亲什么样！
他如果对别人好，别人会说，你有那么狠的母亲，对我们的好也是假的吧！反正因为他妈也不能让他做个好皇帝了，就做个吃喝玩乐的人，活一天乐一天，但他一定不开心，所以一年就死了……
吕后就这一个儿子，她所有的希望都寄托在他的身上，为了保住他的太子之位也是煞费苦心，否则她也不会那么恨戚夫人，把她做成人彘……当初就是戚夫人要扶自己儿子当太子，让吕后非常紧张害怕……
找到张良问计才把这个危机度过。
后来，张良要隐居，她说什么也不让！所以她这个人，是恩仇必报的人！
与信定魏，破赵拔齐，
遂弱楚人。续何相国，
不变不革，黎庶攸宁。
嘉参不伐功矜能，
作曹相国世家第二十四。
太史公曰：
曹相国参攻城野战之功所以能多若此者，以与淮阴侯俱。及信已灭，而列侯成功，唯独参擅其名。参为汉相国，清静极言合道。然百姓离秦之酷後，参与休息无为，故天下俱称其美矣。
曹参初起，为沛豪吏。始从中涓，先围善置。执珪执帛，攻城略地。衍氏既诛，昆阳失位。北禽夏说，东讨田溉。剖符定封，功无与二。市狱勿扰，清净不事。尚主平阳，代享其利。
【史记原文】
平阳侯曹参者，沛人也。
秦时为沛狱掾，而萧何为主吏，居县为豪吏矣。
高祖为沛公而初起也，参以中涓从。
将击胡陵、方与，攻秦监公军，大破之。
东下薛，击泗水守军薛郭西。
复攻胡陵，取之。
徙守方与。
方与反为魏，击之。
丰反为魏，攻之。
【汉朝初建】
汉王为皇帝，
韩信徙为楚王，齐为郡。
参归汉相印。
高帝以长子肥为齐王，
而以参为齐相国。
以高祖六年赐爵列侯，与诸侯剖符，世世勿绝。
食邑平阳万六百三十户，号曰平阳侯，除前所食邑。
以齐相国击陈豨将张春军，破之。
黥布反，参以齐相国从悼惠王将兵车骑十二万人，与高祖会击黥布军，大破之。
南至蕲，还定竹邑、相、萧、留。
【曹参治理齐国】
参功：
凡下二国，县一百二十二；
得王二人，相三人，将军六人，大莫敖、郡守、司马、候、御史各一人。
孝惠帝元年，除诸侯相国法，更以参为齐丞相。
参之相齐，齐七十城。
天下初定，悼惠王富於春秋，参尽召长老诸生，问所以安集百姓，如齐故诸儒以百数，言人人殊，参未知所定。
闻胶西有盖公，善治黄老言，使人厚币请之。既见盖公，盖公为言治道贵清静而民自定，推此类具言之。
参於是避正堂，舍盖公焉。
其治要用黄老术，故相齐九年，齐国安集，大称贤相。
惠帝二年，萧何卒
【曹参治国】
参闻之，告舍人趣治行，“吾将入相”。
居无何，使者果召参。
参去，属其後相曰：“以齐狱市为寄，慎勿扰也。”
後相曰：“治无大於此者乎？”
参曰：“不然。夫狱市者，所以并容也，今君扰之，奸人安所容也？吾是以先之。”
参始微时，与萧何善；
及为将相，有卻。
至何且死，所推贤唯参。
【尊萧何之道】
参代何为汉相国，举事无所变更，一遵萧何约束。
择郡国吏木诎於文辞，重厚长者，即召除为丞相史。
吏之言文刻深，欲务声名者，辄斥去之。
【曹参无事可做】
日夜饮醇酒。
卿大夫已下吏及宾客见参不事事，来者皆欲有言。
【劝谏的人都喝多了】
至者，参辄饮以醇酒，间之，欲有所言，复饮之，醉而後去，终莫得开说，以为常。
相舍後园近吏舍，吏舍日饮歌呼。从吏恶之，无如之何，乃请参游园中，闻吏醉歌呼，从吏幸相国召按之。
乃反取酒张坐饮，亦歌呼与相应和。
参见人之有细过，专掩匿覆盖之，府中无事。
【惠帝找人劝曹参】
惠帝怪相国不治事，以为“岂少朕与”？乃谓窋曰：“若归，试私从容问而父曰：‘高帝新弃群臣，帝富於春秋，君为相，日饮，无所请事，何以忧天下乎？’然无言吾告若也。”窋既洗沐归，间侍，自从其所谏参。
【曹参把劝谏的人打一顿】
参怒，而笞窋二百，曰：“趣入侍，天下事非若所当言也。”
至朝时，惠帝让参曰：“与窋胡治乎？乃者我使谏君也。”
【惠帝与曹参对话】
参免冠谢曰：“陛下自察圣武孰与高帝？”
上曰：“朕乃安敢望先帝乎！”
曰：“陛下观臣能孰与萧何贤？”
上曰：“君似不及也。”
参曰：“陛下言之是也。且高帝与萧何定天下，法令既明，今陛下垂拱，参等守职，遵而勿失，不亦可乎？”
惠帝曰：“善。君休矣！”
【屠尔佳哈】
这段对话很有意思，因为曹参尊照萧何的原来基础做事，就无事可做，天天饮酒作乐！皇上就很不高兴，一次上朝之后，皇帝就跟他这个宰相说：你天天不理朝政，饮酒作乐，劝谏也不听，也太过分了！
结果，他就问惠帝，你觉得你跟高祖刘邦比，怎么样？惠帝说，我哪敢比高祖啊！刘邦是他爹，当初刘邦就觉得惠帝不行想废了 他，立戚夫人的儿子如意为太子。
他又问，你觉得我比萧何怎么样！惠帝说，我看你也不如萧何！
曹参就说了，既然咱们俩都不如，他们两个把国家治理的已经很好了，我们还有什么可干的！
惠帝就说，那你爱干啥干啥吧！
后来，惠帝因为“人彘”事件，也天天饮酒作乐，估计是受曹参影响吧！
【史记原文】
参为汉相国，出入三年。卒，谥懿侯。
百姓歌之曰：“萧何为法，若画一；曹参代之，守而勿失。载其清净，民以宁一。”
【屠尔佳哈】
吕后与孝惠帝
司马光说孝惠帝不该自暴自弃，至国家于不顾……是的，如果他活着，吕后不会杀那么多人！
但他亲生儿子不死，后世得有多少人彘！吕后让她亲生儿子绝望，他的死，也让她绝望！如果他不想做个好皇帝，就不会在乎他母亲什么样！
他如果对别人好，别人会说，你有那么狠的母亲，对我们的好也是假的吧！反正因为他妈也不能让他做个好皇帝了，就做个吃喝玩乐的人，活一天乐一天，但他一定不开心，所以一年就死了……
吕后就这一个儿子，她所有的希望都寄托在他的身上，为了保住他的太子之位也是煞费苦心，否则她也不会那么恨戚夫人，把她做成人彘……当初就是戚夫人要扶自己儿子当太子，让吕后非常紧张害怕……
找到张良问计才把这个危机度过。
后来，张良要隐居，她说什么也不让！所以她这个人，是恩仇必报的人！
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