老司基带你看基金年报 | 有基知识

在“炒股不如买基金”热潮中,越来越多的人选择了基金。买基者众,而看基金年报者寥寥......

基金一般一年要出6次定期报告,其中四次季报、一次半年报、一次年报,基金年报是重中之重。而基金年报,是我们全方位检视一只基金最真实、最便捷也是最容易获得的工具。

彼得·林奇说过,“不研究公司基本面就买股票,就像不看牌就打牌一样”。

套用一下——不看基金年报就买基金,也像不看牌就打牌一样。不然,只能不明不白的做个韭菜啦。毕竟一份年报好几十页,洋洋洒洒好几万字,说实话里面有不少套话,大部分人都没耐心去看完。

但是诸如此类问题:基金规模有多大?有多少人买了?基金公司内部人员买了多少?业绩到底怎么样?重仓的个股/债券有哪些?

这些问题都能在基金年报里找到答案。

更重要的是,从基金年报里可以看到基金投资的“门道”:基金的收益从何而来,是运气好还是基金经理能力强?基金经理的投资风格是啥样的?持股集中度怎么样?换手率高不高?基金经理的操作,值不值得我借鉴?

巧妇难为无米之炊,首先要先下载一份基金年报,那么基金年报该如何下载呢?

两个途径,一个是基金公司的官网,另一个就是证监会官网,依次点击信息披露→公募基金→中期/年度报告,就能下载到有关基金的年报。

基金年报里有哪些内容是需要留意的呢?

截图来自华夏大盘精选基金年报

以华夏大盘精选为例,57页的基金报告其实我们只需要看标红的几个部分,也就不到10页内容,几分钟就能够看完了。

截图来自华夏大盘精选基金年报

主要财务指标,基金净值表现及利润分配情况

本期利润,简单点说,就是这只基金在这一年赚/亏了多少钱。

本期基金份额净值增长率,也就是我们常说的基金收益率。这个净值增长率是复权净值增长率,将分红加回单位净值,并作为再投资进行复利计算,体现了基金最真实的收益率。

期末可供分配基金份额利润,基金每份份额分红的上限。

期末基金资产净值,这只基金资产规模有多大。

截图来自华夏大盘精选基金年报

净值表现——这只基金的表现如何?

截图来自华夏大盘精选基金年报

在这部分,可以看到这只基金过去3个月、6个月、1年以及成立至今的收益率

过去三年基金的利润分配情况等于这只基金爱不爱分红?

管理人报告

截图来自华夏大盘精选基金年报

截图来自华夏大盘精选基金年报

报告期内基金投资策略和运作分析——这只基金为什么是这个表现?

这部分内容是由基金经理亲自操刀,体现了基金经理的责任心和态度。首先基金经理会回顾过去,总结得失,买了什么?为什么买?哪些赚了?哪些亏了?

然后是展望未来,阐述计划,投资思路是什么?要买什么?

可以了解到基金经理对过去一年基金表现的归因,从字里行间感受他的态度。资本市场风云变幻,没有常胜将军,难得的是保持谦逊的心态,勇于承认自己的失误。而对于那些业绩好时都归因于自己的英明神武,业绩差时就怪市场不给力的基金经理,你需要警惕。

此外,基金经理在未来的投资思路是不是和你对路,打算重仓的行业你是否看好,也是你在选择基金时的重要参考。

宏观经济、证券市场、行业走势简要展望——基金经理对后市怎么看?

这部分也是基金经理执笔。虽然市场预测常常打脸,但任何投资决策都要基于预测做出,这部分内容也可以作为你投资的参考。

投资组合报告

在这一部分,有这些重点信息:

基金资产组合情况——股票、债券等资产的仓位是多少?

按行业分类的股票投资组合——投资了哪些行业?

股票投资明细——持仓哪些股票?

股票投资组合重大变动——交易了哪些股票?

在这一部分,你可以看到这只基金股票/债券仓位是多少、重仓了哪些行业和个股、持股集中度、换手是否频繁。

基金资产组合情况——股票、债券等资产的仓位是多少?

举个例子,下面这张表是融通行业年报里的基金资产组合情况。可以看到,其股票仓位是90.5%,投资债券5.13%。

截图来自华夏大盘精选基金年报

按行业分类的股票投资组合——投资了哪些行业?

这个一看就懂,不多说。

截图来自华夏大盘精选基金年报

股票投资明细——持仓哪些股票?

这个是很多人特别关注的,所以多说两句:

截图来自华夏大盘精选基金年报

基金年报里,会披露基金的持仓的所有个股。以把前10大重仓股的投资比例加总,得出这只基金的持股集中度;还可以把基金各个季度的季报里披露的前10大重仓股拿出来比较一下,看看基金经理调仓是否频繁。

股票投资组合重大变动——交易了哪些股票?

基金年报里会披露在这一年中,基金累计买入和卖出金额排在前20位的股票是哪些。此外,还会披露基金买入股票和卖出股票的累计成交金额。

截图来自华夏大盘精选基金年报

这个指标有什么用呢?

可以拿这个数据除以基金的资产规模(期末基金资产净值),得出这只基金大概的换手率。对于换手率高而业绩不佳的基金,基金经理的投资思路可能比较混乱,就需要注意了。

债券投资组合——各类债券的配置比例是多少?

买了债券基金和货币基金的小伙伴可以重点关注一下这里。看看基金在各类债券类型上的配置比例各是多少。

基金份额持有人信息

这一部分,可以了解到这只基金的持有人户数也就是客户总数?户均持有份额?机构投资者占比?基金公司的从业人员买了多少?基金经理是否持有?

截图来自华夏大盘精选基金年报

之所以关注这部分,有几个原因:

“群众的眼睛是雪亮的”,客户数越多,证明这只基金受到青睐,此外,提示一下客户数在200户以下的基金有清盘的风险;

机构持有比例大,一方面说明这只基金受到专业投资者的关注,但基金的规模可能不太稳定(机构赎回的风险);

基金公司从业人员是最了解这只基金的人,他们持有的份额越多,证明对这只产品有信心。

开放式基金份额变动

这一部分内容比较简单,一般就是一张表。

截图来自华夏大盘精选基金年报

可以看到这只基金申购的多,还是赎回的多。一般而言,业绩越好的基金,净申购(净申购=申购-赎回)越多。

结语

总而言之,3万多字的基金年报,看起来很长,但需要我们重点看的内容就是上面这5块,其实并不多,花几分钟就能看完。

买瓶酱油尚且货比三家,买基金这事儿更得慎重。

授人予鱼,不如授人以渔。

年报出来后,花点时间按照这些重点看看你关注基金的年报,定会有收获的。

读《哲学家们都干了些什么》(上篇:理性的崛起)

作者说这本书的内容是奉行“实用主义”的观点,本着为普通人解决各种靠物质无法解决的人生苦恼而写的。所以这也就不可避免的掺杂了很多作者个人对于不同派系的理解,这无关对错,只是书中一些类比解释,我不敢苟同,依旧保持我的立场与想法。全书55.8万字,作者文笔幽默风趣,是按照时间顺序编写的西方哲学史,个人觉得当做了解哲学史入门书籍,还是很不错的。

易中天老师说:“阅读经典,难免管中窥豹以己度人,而我就是单纯地想多获得一些人生的智慧,所以我自己读,用心读,读出什么是什么,只要有所感悟,有所启迪,就好。”所以我大胆地概括记录一下西方哲学史,其中可能多有片面的理解与误读,不过没关系,我的目的只为自己有所收获,暂且记录,方便日后纠错与修正。

从“教父哲学”时期的苏格拉底、柏拉图、亚里士多德、保罗到“经院哲学”时期的集大成者托马斯·阿奎那,基本上都是处于宗教统治思想时期,少有人有他们如此的怀疑精神。他们的怀疑是理性文明的开端和标尺,所有的思想都要因他们的怀疑而诞生。

从笛卡尔开始,怀疑就开始深入起来。他彻底怀疑整个世界:我眼前的世界是不是都是假的?我见到的一切会不会都是幻觉、都是梦境?其实笛卡尔怀疑到这个份儿上,自己也很崩溃,所以他说,不管他怎么怀疑,起码“我怀疑”这件事是确定的,它肯定存在,所以只要有了怀疑的念头,就说明“我”肯定是存在的,“我”要是不存在,就不会有这些念头了。这就是名言“我思故我在”的意思。补充一点,这句话常常被误读。有人理解为“我存在是因为我在思考”,更有人引申为“人生的意义就是去思考,不思考人就无所谓存不存在了”。这些都是错误的,因为“我思”与“我在”不是因果关系,而是演绎推理的关系。

笛卡尔受到《几何原本》的影响非常大,所以他想通过设立公设,来建造哲学世界的大厦,可惜步骤不严谨,推出来上帝是存在的与上帝是完美的这样的结果。不过笛卡尔的疑问关系到了哲学上一个重要的概念——形而上学。如果不用马克思唯物辩证法来与之相对解释,还可以这样简单地的理解形而上学:用理性思维去研究那些能统一世间一切问题的“大道理”。生活中有很多问题不断追问到最后都通往形而上学,而这个时候历史上的第一块哲学瑰宝“二元论”出现了。从“二元论”进一步还可以得到“唯我论”(关于这两种思想,比较有意思,我会单独开篇记录),虽然这两种思想有局限性,但是在某些时刻也有一定的现实意义。(其实我觉得所有广为流传的哲学思想都有一定的现实意义。)

斯宾诺莎,笛卡尔的继承者,也是要找出公设建立哲学大厦。但是所有的知识都被笛卡尔怀疑完了,怎么办?他就说一定要找到一个不可能被怀疑的东西作为公设。那么既然这个东西绝对存在,那么它肯定不依赖别的物体存在,所以给他称作“实体”。这个“实体”自己就是自己存在的原因,不可能被摧毁,否则就要依赖别的物体存在了。所以顺着证明便可以得到,“实体”是无限的,唯一的,不可分的,永恒的,自己就是实体的一部分。那这“实体”是什么?不就是上帝嘛。自己是上帝的一部分,自己是上帝的意志,所以他得出结论,无论别人如何对自己,都应该坦然面对。

牛顿,热衷于做实验,哲学上倾向“经验主义”。他在力学方面的成就,在哲学方面给了经验主义很大的帮助。在牛顿时代,人们沉浸在对科学过分乐观之中,从而衍生出“机械论”的思想。认为宇宙的复杂与广阔,终将归结于数学公式之中。但机械论虽然可以条理清晰地解释这个世界,但按照机械论的说法,人类不过是可有可无的一件事物而已。这很容易推出“虚无主义”和“享乐主义”,更可怕的是推出决定论——因为既然世间万物都可以用物理规律来解释,那么每一件事都有必定的因果关系,如果人的意识是完全由物质决定的,那么人也肯定服从物理定律,那么人类的发展,最终走向何处都是确定的。那人为什么还要劳动,要努力奋斗?活着听从因果律,人生还有什么意义呢?

休莫,经验主义者,挑战机械论、决定论和整个科学体系的人。休莫认为他之前的经验主义与理性主义都有根本的缺陷。关于“何事真实存在”之类的问题,怎么说都有理,他说这是人类根本无法回答的问题。他比笛卡尔还狠,连“我”都怀疑。休莫认为“我”不过是过去一堆经验片段的集合而已,并没有一个独立于经验的、实在的“我”存在。还有更狠的,休莫要亲自办掉科学。研究科学,最重要的、最基础的一条规律就是因果律。休莫提出,可以用经验总结出因果吗?答案是不能。我们目前得出的所有真理不过是概率真理而已。例如你说所有的乌鸦都是黑色的,你凭什么这样说?你见过古今中外所有的乌鸦了吗?你怎么知道有没有一只白色的乌鸦存在呢?还有科学中的归纳法与因果律是循环论证,所以也是没有意义的。

到现在为止,哲学界休莫的“怀疑论”和科学的“决定论”正好是互相矛盾的两个极端,像两只怪兽,谁都打不过。就在此刻,一个新面孔面带微笑拔出宝剑,一阵闪光之后,两只怪兽轰然倒地。周围人赶紧问道:“敢问少侠尊姓大名?”那人谦虚拱手道:“各位承让,在下康德。”

康德提出“先验”的概念解释了因果律,用“物自体”定义世界的真实面目。人类感知到的世界,也就是“物自体”经过“先验”加工后得到的东西,称之为“表象”。康德把世界分成了两部分。一部分完全不可知,另一部分则可以用理性把握。不可知的那部分因为永远不可知,所以对我们生活没有影响。只要我们在可把握的世界里生活,理性就恢复了威力。这样既没有破坏休莫的“怀疑论”,又能让人类重新信任理性,重新踏实了。假如我们接受康德的世界观,那么就可以解释很多现实问题了。例如没有确凿证据的阴谋论,甚至宗教无法自圆其说的现实问题等等,都可归位不可知的那部分。

黑格尔可不这么想。黑格尔认为他之前的哲学家都错了,对于哲学的一个根本概念理解错了——他们都认为真理是固定不变的,静待着人去发现的。黑格尔说想要追求真理,首先得解决“哪些知识、道理是绝对真实”的问题。也就是“认识论”的问题。其次黑格尔认为,世界是矛盾统一的,因此人的理性和客观世界之间虽然是矛盾的,但并不是割裂的,而是可以通过不断地辩证统一,最终成为一个合题。这样,人的理性经过辩证运动后,就能和客观世界合为一体。换句话说,理性经过不断地辩证,就可以完全符合客观世界的真实面貌。理性就是世界的本质,世界的本质就是理性。所以说,宇宙的本质是精神,而且是一种理性精神。这个理性精神,就是黑格尔的“绝对精神”。

形而上学家们认为自己研究的是世间万物的本质,黑格尔也是如此。他认为他的形而上学并不是在书斋中的空谈,而是能解释世上所有事物发展规律的。他说一切事物都在“绝对精神”的统御下,朝着进步的方向发展,包括整个人类历史也是这样。因此黑格尔说:“凡是合乎理性的东西都是现实的,凡是现实的东西都是合乎理性的。”历史一定会按照“绝对精神”的要求前进,不会例外。

形而上学到黑格尔这里,变得史无前例的庞大。黑格尔用理性建造了一座宏伟的形而上学大厦,囊括了世间万物,也实现了形而上学家们多年以来的终极梦想。

不过在黑格尔去世之后,他的哲学大厦很快就被推到了……

#阳光信用[超话]#
春天可真是个小讨厌鬼,在我心里偷偷养了一只小鹿,就撒手不管了✨✨✨
善良是一种修养,善待他人就是善待自己,要想得到别人的爱,首先要学会爱别人,一个善良的人一定是温暖的人,乐于助人的人,懂得珍惜和感恩的人。君子居其室,出其言,善则千里之外应之。——《易经》 谦逊是反省的最高贵的收获,它建立起对抗骄傲的防线。


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