我以为我好了，不，那只是因为我太忙了没时间去想你。
今天回家了，我们两的距离一下子从3340公里变成了15公里，没有异地了没有军恋了，可我却永远都抱不到你了，明明离得那么近可却那么远，远到我无法去缩短这段距离，小干部，这是你最后待过的地方，你永远离开了我，伯父伯母把你带回了你喜欢的海南，这里有你喜欢的天气，有你喜欢的媳妇，可你都抱不到她了，说好的回来好好把你亏欠她的好好补回来呢？算了，你说的承诺也无法一一实现了。其实今天才是你应该回来的日子，意外让你提前回到了海南，也提前让你离开了我，我也不知道我需要多久才能好，但是现在就是一点点小事就能让我想起你，看到别的情侣我会想其实我原本也是跟他们一样开心幸福的，只是突然的意外一下子把我的快乐夺走了。微信，聊天记录，聊天语音都删了，情头我也换了，我原本以为这样就不会一直去翻记录，不会天天哭了，会开心点，可那又怎么样，那些记录语音我都烂熟于心，永远都忘不了，每天一闲下来，你的声音就一直环绕着我，会因为一句歌词别人的话想到你，会因为吃到你喜欢吃的想到你。
以前睡觉不做梦的我，现在每天都会梦到你，梦到你之前视频说的话，还记得你出任务前哭着跟我说:媳妇，我不想让你等太久，不想跟你分开，让你一个人承受那么多，只要有机会我就申请调回去，就算回去打工我也要跟你一起
真的，你是我见过的最真诚最坦诚，愿意把你柔软的一面给我的男人，从那次起我就知道你是真把我当你媳妇了，同时你也是第一个也是唯一一个让我觉得结婚是件让人觉得幸福快乐的事。
小干部，原本没出任务前，我们两的感情都很好，直到你收到任务通知，开始犹豫要不要继续，因为再一起还没多久，但你可能要去两年，你怕我在这两年里碰到更好的男生把我耽误了，你让我考虑清楚，你说跟着你会很辛苦的，可能会拉低我的生活质量，虽然种种你都没说分手，可我在里要出任务前耍性子说分手，你很大声的跟我说:你知不知道我看到那两个字很难受
我任性回复不知道
你很温柔的说好吧，我看到那两个字的时候。。。我听出了你的哭腔
我:你别哭
你嘴硬的说你没哭
我:好吧
你:咱们俩好好的行吗？你别再说那两个字好吗？
我:好吧
你:媳妇，有什么事你就直接说，我们来解决，别说那两个字了，我求你对我们两的感情有信心好不好
我:好
那天我们俩谈了很久很久
因为之前一直说的是你休假回来再好好规划以后的事，可你突然接到出任务的通知，你可能没办法休假了，所以你把你的规划告诉了我
你:丫头，如果今年回不去，明年任务结束之后，我们俩就把证领了，然后要个宝宝，再宝宝出生前，我再请个婚假，把酒席办了
我:不办酒席也行的，或者等宝宝出生一起办也可以，反正证都领了
你:不行，证领了没人知道，我不想让别人指指点点你，在孩子出生前就把酒办了
那天我真的很开心，我感受到你个男人的担当被别人规划到未来的幸福感。
可我等不到嫁给你了，你走了，你真的离开我了。2号我去给朋友当伴娘，给你发了照片，你还说这么美的伴娘，以后就是你的新娘了
我是你想娶的女孩，你是我想嫁的男孩，可你把我丢下来了，如果有下辈子，我还会跟你在一起，不过我要先死，让你体验一下这痛苦又无可奈何的感受!！！
明明说好如果休假能回来，陪我过527的，我之前还笑话你人家都过520就你一个没结婚的想过527，你说520算什么，527(吾爱妻)才是我们两的日子
以前，我觉得我可能不会动心，可能不会碰到那个对的人，可能很难结婚，可能永远都不会结婚
直到碰到你，时间很短，但是我竟然很想立刻马上就想跟你组建我们自己的小家，想给你生个你喜欢的女儿，原来这就是碰到对的人。
小干部，你在那边有没有很想我，我可是每天都很想很想很想你，你能不能到我梦里一下下？在梦里抱抱我，让我看看你，摸摸你好不好？这次休假回来我就是想离你近点，我可能会好受点，可是没有，让我更控制不住自己崩溃的情绪了，请你今晚一定要到我的梦里，我不想梦到我们的以前，我要看到现在的你
别人都一样我很好，日子照样过，只有我知道我的情绪是无处释放的，是任何人都无法感同身受的，也只能交给时间了，好希望这一切都是假的，总会想你会不会在某一天来见我，告诉我你只是去执行秘密任务去了，所以策划了这场戏。
今天回家了，我们两的距离一下子从3340公里变成了15公里，没有异地了没有军恋了，可我却永远都抱不到你了，明明离得那么近可却那么远，远到我无法去缩短这段距离，小干部，这是你最后待过的地方，你永远离开了我，伯父伯母把你带回了你喜欢的海南，这里有你喜欢的天气，有你喜欢的媳妇，可你都抱不到她了，说好的回来好好把你亏欠她的好好补回来呢？算了，你说的承诺也无法一一实现了。其实今天才是你应该回来的日子，意外让你提前回到了海南，也提前让你离开了我，我也不知道我需要多久才能好，但是现在就是一点点小事就能让我想起你，看到别的情侣我会想其实我原本也是跟他们一样开心幸福的，只是突然的意外一下子把我的快乐夺走了。微信，聊天记录，聊天语音都删了，情头我也换了，我原本以为这样就不会一直去翻记录，不会天天哭了，会开心点，可那又怎么样，那些记录语音我都烂熟于心，永远都忘不了，每天一闲下来，你的声音就一直环绕着我，会因为一句歌词别人的话想到你，会因为吃到你喜欢吃的想到你。
以前睡觉不做梦的我，现在每天都会梦到你，梦到你之前视频说的话，还记得你出任务前哭着跟我说:媳妇，我不想让你等太久，不想跟你分开，让你一个人承受那么多，只要有机会我就申请调回去，就算回去打工我也要跟你一起
真的，你是我见过的最真诚最坦诚，愿意把你柔软的一面给我的男人，从那次起我就知道你是真把我当你媳妇了，同时你也是第一个也是唯一一个让我觉得结婚是件让人觉得幸福快乐的事。
小干部，原本没出任务前，我们两的感情都很好，直到你收到任务通知，开始犹豫要不要继续，因为再一起还没多久，但你可能要去两年，你怕我在这两年里碰到更好的男生把我耽误了，你让我考虑清楚，你说跟着你会很辛苦的，可能会拉低我的生活质量，虽然种种你都没说分手，可我在里要出任务前耍性子说分手，你很大声的跟我说:你知不知道我看到那两个字很难受
我任性回复不知道
你很温柔的说好吧，我看到那两个字的时候。。。我听出了你的哭腔
我:你别哭
你嘴硬的说你没哭
我:好吧
你:咱们俩好好的行吗？你别再说那两个字好吗？
我:好吧
你:媳妇，有什么事你就直接说，我们来解决，别说那两个字了，我求你对我们两的感情有信心好不好
我:好
那天我们俩谈了很久很久
因为之前一直说的是你休假回来再好好规划以后的事，可你突然接到出任务的通知，你可能没办法休假了，所以你把你的规划告诉了我
你:丫头，如果今年回不去，明年任务结束之后，我们俩就把证领了，然后要个宝宝，再宝宝出生前，我再请个婚假，把酒席办了
我:不办酒席也行的，或者等宝宝出生一起办也可以，反正证都领了
你:不行，证领了没人知道，我不想让别人指指点点你，在孩子出生前就把酒办了
那天我真的很开心，我感受到你个男人的担当被别人规划到未来的幸福感。
可我等不到嫁给你了，你走了，你真的离开我了。2号我去给朋友当伴娘，给你发了照片，你还说这么美的伴娘，以后就是你的新娘了
我是你想娶的女孩，你是我想嫁的男孩，可你把我丢下来了，如果有下辈子，我还会跟你在一起，不过我要先死，让你体验一下这痛苦又无可奈何的感受!！！
明明说好如果休假能回来，陪我过527的，我之前还笑话你人家都过520就你一个没结婚的想过527，你说520算什么，527(吾爱妻)才是我们两的日子
以前，我觉得我可能不会动心，可能不会碰到那个对的人，可能很难结婚，可能永远都不会结婚
直到碰到你，时间很短，但是我竟然很想立刻马上就想跟你组建我们自己的小家，想给你生个你喜欢的女儿，原来这就是碰到对的人。
小干部，你在那边有没有很想我，我可是每天都很想很想很想你，你能不能到我梦里一下下？在梦里抱抱我，让我看看你，摸摸你好不好？这次休假回来我就是想离你近点，我可能会好受点，可是没有，让我更控制不住自己崩溃的情绪了，请你今晚一定要到我的梦里，我不想梦到我们的以前，我要看到现在的你
别人都一样我很好，日子照样过，只有我知道我的情绪是无处释放的，是任何人都无法感同身受的，也只能交给时间了，好希望这一切都是假的，总会想你会不会在某一天来见我，告诉我你只是去执行秘密任务去了，所以策划了这场戏。
小羊小羊小羊
——不知道为什么想到要说些话，第一反应是这个
或许是今天长途大巴的不适被可爱的小羊治愈
或许是昨天戴着小羊发箍的你
又或许是因你而对我有新意义的小羊
很开心呀，喜欢你已经有一年了呢（吧
其实不确定是什么时候喜欢你的，即使深究也无法明晰，因为喜欢对我来说不是简单一瞬的事情。大概是那个无聊的五一假期看你的视频很多慢慢喜欢上的吧。
5月2号，我存了第一张你的照片。5月2号，你发了我看到的第一个微博。
出于一点点的仪式感，把5月2号定成了喜欢你的第一天。
其实很早就有看节目的，总觉得喜欢上你有点晚，但也算不错的好时候，毕竟于我而言极富意义。
要说些什么呢，好像有很多话要说，但感觉说不出来。
429是企鹅发行一年，有段时间没听的歌再次出现感觉愈发好听。前几天翻相册翻到了当初很喜欢这首歌的证明（），再加上其他原因，最近多次循环不觉厌烦，好像每天在给自己治愈疗伤一般，大概也可说是洗心。
说话没头没尾，说了一点最近印象深刻的事情，心情不错。不过，所思所想留存心里，大抵是些美好祝愿与我的难忘经历。
总而言之很感谢那些你出现在我生命里的点滴，让我单调乏味的生活多了一丝值得欣喜的时刻。
还是要重复一次，竟然喜欢你一年了呢，没想到一年了还是这么喜欢你呀[抱一抱]。
希望今后还能一直喜欢你支持你呀，愿我们的故事没有结尾。
——不知道为什么想到要说些话，第一反应是这个
或许是今天长途大巴的不适被可爱的小羊治愈
或许是昨天戴着小羊发箍的你
又或许是因你而对我有新意义的小羊
很开心呀，喜欢你已经有一年了呢（吧
其实不确定是什么时候喜欢你的，即使深究也无法明晰，因为喜欢对我来说不是简单一瞬的事情。大概是那个无聊的五一假期看你的视频很多慢慢喜欢上的吧。
5月2号，我存了第一张你的照片。5月2号，你发了我看到的第一个微博。
出于一点点的仪式感，把5月2号定成了喜欢你的第一天。
其实很早就有看节目的，总觉得喜欢上你有点晚，但也算不错的好时候，毕竟于我而言极富意义。
要说些什么呢，好像有很多话要说，但感觉说不出来。
429是企鹅发行一年，有段时间没听的歌再次出现感觉愈发好听。前几天翻相册翻到了当初很喜欢这首歌的证明（），再加上其他原因，最近多次循环不觉厌烦，好像每天在给自己治愈疗伤一般，大概也可说是洗心。
说话没头没尾，说了一点最近印象深刻的事情，心情不错。不过，所思所想留存心里，大抵是些美好祝愿与我的难忘经历。
总而言之很感谢那些你出现在我生命里的点滴，让我单调乏味的生活多了一丝值得欣喜的时刻。
还是要重复一次，竟然喜欢你一年了呢，没想到一年了还是这么喜欢你呀[抱一抱]。
希望今后还能一直喜欢你支持你呀，愿我们的故事没有结尾。
主题：蔚来2021年第一季度财报电话会
时间：2021-04-30 8：00am（北京时间）
核心要点：
1.蔚来2021Q1营收79.8亿元，同比+481.8%，环比20.2%；2021Q1净利润-4.51亿元（合,880万美元），同比-73.3%，环比-67.5%。2021Q1调整后的净利润（non-GAAP）为-3.546亿元（5,410万美元），同比-78.6%，环比-73.3%。2021Q1归母的净利润为-48.75亿元（7.441亿美元），同比+183.0%，环比+226.7%。调整后的归母净利润（non-GAAP）为3.545亿元（5,410万美元）。
2.2021Q1汽车销售收入为74.058亿元（11.303亿美元），同比+489.8%，环比+20.0%；整车销售毛利率达21.2%，综合毛利率达19.5%；现金储备475.5亿元；经营性亏损2.96亿元，环比收窄68.2%。
3.2021Q1研发费用6.865亿元（1.048亿美元），同比+31.4%，环比-17.2%。剔除股权补偿费用（non-GAAP）,研发费用6.50亿元（9,920万美元），同比+26.4%，环比下-19.9%。今年50亿的研发费用要高效地花出去。
4.2021年第一季度交付数量为20,060辆，其中包括4,516辆ES8，8,088辆ES6和7,456辆EC6。同比+422.7%，环比+15.6%。2021年二季度交付指引为2.2-2.2万台，环比+5-10%。
一、李斌开场致辞
1）产销情况：
2021年第一季度交付数量为20,060辆，同比+422.7%，环比+15.6%。其中4,516辆ES8，8,088辆ES6和7,456辆EC6。2021年4月7日，蔚来第10万台量产车下线，第一个5万台用了26个月，第二个5万台，仅仅用了9个月。
2）订单：
订单需求持续增长，二季度挑战是全球芯片短缺带来的供应链风险，蔚来预计2021年第二季度车辆交付量将达到2.1-2.2万辆，同比+103%-113.0%，环比+5%-10%。
3）毛利率
受益于持续攀升的交付量和稳中有升的平均成交价，一季度整车销售毛利率21.2%，综合毛利率19.5%。
4）经营性现金流
继2020年全年经营性现金流转正后，21Q1继续实现正向的经营性现金流，将加大研发投入和充换电领域部署。
5）公司运营
ET7生产测试稳步推进，4月2日，ET7首条生产线在合肥工厂下线；
4月19日上海车展，ET7内饰首次公开；
4月15日，二代换电站开始部署，二代换电站电池舱可容纳13块电池，单站日服务能力达312次；
4月发布的NIO OS2.10中，对二代换电站进行适配，二代换电站全程无需下车，实现一键自动泊入，一键自动换电；
此外，100度电电池包，选购率超预期，截止4月16日，超过1万用户正在使用。
6）产能方面
3月底-4月初，受芯片短缺影响，江淮蔚来工厂停工了5天，对4月的生产和交付有一定负面影响，二季度整体产能面临一定挑战，我们与合作伙伴一起合力保持产能供应。4月29日，合肥新桥产业园区开工仪式，筹建第二工厂，正在和合作伙伴商讨实施细节和最终的合作模式。
7）销售和服务网络方面
我们现有23个蔚来中心，211个蔚来空间，覆盖23城市；换电站已经建成206座，覆盖77个城市，预计今年目标总数增加到500个。未来还将加大超充网络建设，目前全国累计部署146座超充站和1826根目的地充电桩，计划2021年底分别达到600座和15000根。4月15日，蔚来与中国石化签署充换电基础设施的协议，有利于进一步转换燃油车用户。在中国北方，未来3年，我们计划在北方8个省区部署100座换电站，120辆移动充电车，500座超充站，超过2000根超充桩，以及10000根目的地充电桩。目前有33家服务中心，166家授权服务中心，2021年将继续扩大售后服务体系布局。
二、财务业绩介绍
1.收入
1）2021Q1总收入为79.823亿元（12.183亿美元），同比+481.8%，环比+20.2%。
2）2021Q1汽车销售收入为74.058亿元（11.303亿美元），同比+489.8%，环比+20.0%，同比增长主要系向用户提供的更多产品组合，实现了更高的交付量；环比增长主要系交货量增加和平均销售价格上升。
3）2021Q1其他销售收入为5.765亿元人（8,800万美元），同比+395.3%，环比+23.4%。2021Q1其他的销售收入的增长与2021Q1的汽车销量增长基本一致。环比增长主要系自 2020 年 12 月以来提供的 100kWh 电池永久升级服务带来的收入增长，部分被 2020Q4汽车监管信贷的销售所抵消。
2.销售成本和毛利率
1）2021Q1销售成本为64.275亿元（9.81亿美元），同比+317.5%，环比+16.9%。相对于2021Q1和2020Q4，销售成本增长与收入增长一致，收入增长主要系2021年Q1汽车交付量的增长。
2）2021Q1毛利润为15.548亿元（2.373亿美元），较2020Q1的-1.675亿元增加17.223亿元，环比+36.2%。
3）2021Q1毛利率为19.5%，而2020Q1为-12.2%，2020Q4为-17.2%。毛利率的上升主要系2021年Q1汽车利润率的增加。
4）2021Q1汽车利润率为21.2%，而2020Q1为-7.4%，2020Q4为-17.2%。汽车利润率的同比提高主要系车辆交付量增加、平均销售价格上升以及材料成本降低；汽车利润率环比提高主要归因于 NIO Pilot 和 100 kWh 电池组的接受率较高。
3.运营费用
1）2021Q1研发费用6.865亿元（1.048亿美元），同比+31.4%，环比-17.2%。剔除股权补偿费用（non-GAAP），研发费用6.50亿元（9,920万美元），同比+26.4%，环比-19.9%。同比增加主要系疫情影响，2020Q1研发活动减少；环比下降反映了新产品和核心技术不同设计和开发阶段造成的波动。
2）2021Q1销售、一般及行政费用（SG&A）为11.972亿元（1.827亿美元），同比+41.1%，环比-0.8%。剔除基于股份的薪酬支出（non-GAAP），销售、一般和行政费用为11.409亿元（1.741亿美元），同比+38.3%，环比-2.2%。同比增加主要系营销活动增加，以及2021Q1销售和服务职能部门雇员人数增加；环比保持相对稳定。
4.经营损失
2021Q1经营亏损2.959亿元（4,520万美元），同比-81.2%，环比-68.2%。剔除基于股份的薪酬支出，2021Q1经调整的经营损失（non-GAAP）为1.994亿元（3,040万美元），同比-87.0%，环比-77.1%。
5.基于股份的薪酬支出
2021Q1，基于股票的薪酬支出为9,650万元（1,470万美元），同比+198.1%，环比+60.3%。同比环比增长主要系在此期间授予的增量期权具有相对较高的授予日期公允价值。
6.每股净亏损和收益
1）2021Q1净亏损4.51亿元（6,880万美元），同比-73.3%，环比-67.5%。剔除基于股份的薪酬支出，2021Q1调整后的净亏损（non-GAAP）为3.546亿元（5,410万美元），同比-78.6%，环比-73.3%。
2）2021Q1归属于普通股东的净亏损为48.75亿元（7.441亿美元），同比+183.0%，环比+226.7%。2021Q1，NIO从少数战略投资者处购买了NIO中国3.305%的股权，并记录了44亿元（合6.716亿美元）的可赎回非控制性权益的累计赎回价值。剔除基于股份的薪酬费用和可赎回非控制性权益对赎回价值的累积，2021Q1归属于普通股东（non-GAAP）的调整净损失为3.545（5,410万美元）。
3）2021Q1，每个ADS的基本和摊薄净亏损为3.14元（0.48美元）。不包括基于股份的补偿费用和可赎回非控制性权益对赎回价值的累积，调整后的基本和摊薄净损失（non-GAAP）为0.23元（0.04美元）。
7.资产负债表
截至2021年3月31日，现金和现金等价物、限制性现金和短期投资余额为475亿元（73亿美元）。
8.未来展望
2021Q2，公司预计车辆交付量在2.1-2.2万辆，同比+103%-113%，环比+5%-10%。预计Q2总收入在81.461（12.433亿美元）-85.045亿元（12.98亿美元），同比+119.0%-128.7%，环比+2.1%-6.5%。
三、Q&A环节
利润情况
Q：新车毛利提升的拆分？
A：Q1毛利率比预期高，主要系高端车型的销售以及费用的控制，主要是100度电池包和Nio Pilot的take rate提升的原因。100度电池包take rate 25%。高配车型增加，成本有一点下降。20%多的毛利率是很健康的，但是我们也不能预期像去年那样每个季度提升好几个百分点，这么快，虽然有空间。20%多的毛利到得比我们预想早一点。我们不会降价，毛利率虽然可能有一定的提升空间，但是不要对毛利率大幅提升太乐观，我们主要还是要把产品做好。我们还是会聚焦产品和服务。
Q：毛利的问题？
A：margin今年不会像去年那样QoQ快速提升。但是100度电池包很受欢迎，毛利趋势还是提升的。
Q：毛利率和市占率？
A：运营需要一定的投入，所以健康的毛利是需要的，现在的毛利比我们预想的好一点点。另外market share要放在所在的市场细分里。法拉利、保时捷的market share不能和五菱宏光比，我们看的是豪华市场market share。豪华市场我们还是需要做好产品、做好服务。大众市场怎么进入，是一个战略的问题，但是肯定不会用NIO这个品牌来进入。
Q：成本提升的影响？
A：有一些零部件常规降本，的确也有一部分大宗商品和chip的价格上升，我们节约的比上升的多，总体BOM cost下降。
芯片
Q：芯片紧缺拐点什么时候出现？
A：市场波动非常厉害，需要每天来跟踪。瑞萨日本工厂失火，有几个星期的停产。5月中旬影响到全球汽车产业链。我们之前停了5天生产。这个季度我们还是争取7k-7.5k的生产。我们觉得供应链Q4好转，但也有悲观的觉得明年都没戏。我们昨天召开了合作伙伴大会，大家都很支持。
Q：什么时候自己做芯片？
A：智能硬件投入深化，投入很坚决但是现在没有可以透露的。
车型
Q：竞争的问题？
A：上海车展我们看到中国的产业链是很有创新活力的。总体的竞争力角度，我们对NIO在细分市场的竞争很有信心。高端市场我们没有看到和NIO有全面竞争能力的品牌，从产品到用户社区。对其他高端的传统品牌也有某些方面的优点，但是在电动化智能化转型上需要更大的转型决心。中国企业在一些技术的应用上、跟随着蔚来在做用户社区搭建、直达用户，但是品牌在20-30万的定位是有一定挑战的。蔚来的用户服务、体验、社区是一个整体，长期竞争力会越来越强。
Q：什么是上海车展最impress您的车？
A：最impress我的是五菱宝骏的Kiwi EV小车，豪车市场没有很impress的车。
Q：ET7是否会延期？
A：ET7是第二代平台的第一款车。传感器、芯片算力、技术应用在行业里都是第一个。也有一些公司推出1.5代的产品。我们直接是break through的。量产的挑战是非常大的，比如NVIDIA和Orin的量产。比他们预期的计划是要求提前很长时间。压力很大，但是目前看明年Q1交付ET7是可能的。
Q：新桥NEO Park的情况？
A：这是一个很大的事，提醒大家注意是NEO Park不是NIO Park。新桥的取名和合肥的机场是一样的。园区里有研发、智能制造，甚至生活文化的区域。NIO是其中最重要的企业，但是按照他们的规划也有产业链上其他企业入驻。我们和合肥市一起规划的NEO Park，我们不会参与出资基础设施建设，我们会是重要的适用方。
Q：100w整车产能、100GWh的产能会不会都给到NIO？
A：如果我们发展得够快的话，他们会都给我们，但是这是规划，需要一步一步建设。对我们的意义在于：1）车的产业链人才聚集会对我们有帮助，就像在上海一样；2）其次可以提升我们内部的运营效率；3）还有就是提升供应链物流的效率，举例说，电池工厂规划中和整车工厂是在一起的，生产完之后可以通过传送带到整车产线，这一件事情就能减少100美金的物流费用。
LFP电池包：成本低是优势，但是问题是低温的表现，冬天很影响体验。如果这个能解决我们会用LFP。
换电
Q：换电站投入，怎么和中石化分成？
A：合作模式比较简单，用他们的场地的资源，目前不涉及到收入分成的模式。之后有可能深化合作。
Q：中石化合作换电站的问题。
A：中石化5000个站不都是和我们合作，有换电也有充电站，当然我们希望尽量多部署一点。我们不光是和中石化合作，还有很多全国或者地方的合作方，在换电站场地的供应方面是有保证的。
Q：R&D情况
A：数字的角度Q1研发投入感觉不是很高，但是车的研发是跟着产品走的，ET7量产工作在过程中，Q2开始和量产相关的测试、外部合作伙伴的费用会上来。ET7的开发支出从财务角度也是越到量产越高。并行开发的产品数量是非常多的，NP2的技术要应用到更多的细分车型上。Q2研发费用要增加。后面还有NP3的技术。今年50亿研发费用要高效的花出去。
其它
Q：挪威以及海外的计划
A：更多会在5月6日的 conference发布。
Q：股东大会的问题？
A：董事会人数有所增加，希望增加多元化和灵活新。比较重要的是给NIO User Trust提名董事成员的权利，但是董事会还是需要审批通过这个提名。上市的时候我把1/3的（5000万）的股票成立了用户信托，进行了两届用户信托的选举，参与度很高。用户关怀、公益、环保等，现在应该给用户更多参与的权益，对长远发展时好的。#股票##价值投资日志[超话]#
时间：2021-04-30 8：00am（北京时间）
核心要点：
1.蔚来2021Q1营收79.8亿元，同比+481.8%，环比20.2%；2021Q1净利润-4.51亿元（合,880万美元），同比-73.3%，环比-67.5%。2021Q1调整后的净利润（non-GAAP）为-3.546亿元（5,410万美元），同比-78.6%，环比-73.3%。2021Q1归母的净利润为-48.75亿元（7.441亿美元），同比+183.0%，环比+226.7%。调整后的归母净利润（non-GAAP）为3.545亿元（5,410万美元）。
2.2021Q1汽车销售收入为74.058亿元（11.303亿美元），同比+489.8%，环比+20.0%；整车销售毛利率达21.2%，综合毛利率达19.5%；现金储备475.5亿元；经营性亏损2.96亿元，环比收窄68.2%。
3.2021Q1研发费用6.865亿元（1.048亿美元），同比+31.4%，环比-17.2%。剔除股权补偿费用（non-GAAP）,研发费用6.50亿元（9,920万美元），同比+26.4%，环比下-19.9%。今年50亿的研发费用要高效地花出去。
4.2021年第一季度交付数量为20,060辆，其中包括4,516辆ES8，8,088辆ES6和7,456辆EC6。同比+422.7%，环比+15.6%。2021年二季度交付指引为2.2-2.2万台，环比+5-10%。
一、李斌开场致辞
1）产销情况：
2021年第一季度交付数量为20,060辆，同比+422.7%，环比+15.6%。其中4,516辆ES8，8,088辆ES6和7,456辆EC6。2021年4月7日，蔚来第10万台量产车下线，第一个5万台用了26个月，第二个5万台，仅仅用了9个月。
2）订单：
订单需求持续增长，二季度挑战是全球芯片短缺带来的供应链风险，蔚来预计2021年第二季度车辆交付量将达到2.1-2.2万辆，同比+103%-113.0%，环比+5%-10%。
3）毛利率
受益于持续攀升的交付量和稳中有升的平均成交价，一季度整车销售毛利率21.2%，综合毛利率19.5%。
4）经营性现金流
继2020年全年经营性现金流转正后，21Q1继续实现正向的经营性现金流，将加大研发投入和充换电领域部署。
5）公司运营
ET7生产测试稳步推进，4月2日，ET7首条生产线在合肥工厂下线；
4月19日上海车展，ET7内饰首次公开；
4月15日，二代换电站开始部署，二代换电站电池舱可容纳13块电池，单站日服务能力达312次；
4月发布的NIO OS2.10中，对二代换电站进行适配，二代换电站全程无需下车，实现一键自动泊入，一键自动换电；
此外，100度电电池包，选购率超预期，截止4月16日，超过1万用户正在使用。
6）产能方面
3月底-4月初，受芯片短缺影响，江淮蔚来工厂停工了5天，对4月的生产和交付有一定负面影响，二季度整体产能面临一定挑战，我们与合作伙伴一起合力保持产能供应。4月29日，合肥新桥产业园区开工仪式，筹建第二工厂，正在和合作伙伴商讨实施细节和最终的合作模式。
7）销售和服务网络方面
我们现有23个蔚来中心，211个蔚来空间，覆盖23城市；换电站已经建成206座，覆盖77个城市，预计今年目标总数增加到500个。未来还将加大超充网络建设，目前全国累计部署146座超充站和1826根目的地充电桩，计划2021年底分别达到600座和15000根。4月15日，蔚来与中国石化签署充换电基础设施的协议，有利于进一步转换燃油车用户。在中国北方，未来3年，我们计划在北方8个省区部署100座换电站，120辆移动充电车，500座超充站，超过2000根超充桩，以及10000根目的地充电桩。目前有33家服务中心，166家授权服务中心，2021年将继续扩大售后服务体系布局。
二、财务业绩介绍
1.收入
1）2021Q1总收入为79.823亿元（12.183亿美元），同比+481.8%，环比+20.2%。
2）2021Q1汽车销售收入为74.058亿元（11.303亿美元），同比+489.8%，环比+20.0%，同比增长主要系向用户提供的更多产品组合，实现了更高的交付量；环比增长主要系交货量增加和平均销售价格上升。
3）2021Q1其他销售收入为5.765亿元人（8,800万美元），同比+395.3%，环比+23.4%。2021Q1其他的销售收入的增长与2021Q1的汽车销量增长基本一致。环比增长主要系自 2020 年 12 月以来提供的 100kWh 电池永久升级服务带来的收入增长，部分被 2020Q4汽车监管信贷的销售所抵消。
2.销售成本和毛利率
1）2021Q1销售成本为64.275亿元（9.81亿美元），同比+317.5%，环比+16.9%。相对于2021Q1和2020Q4，销售成本增长与收入增长一致，收入增长主要系2021年Q1汽车交付量的增长。
2）2021Q1毛利润为15.548亿元（2.373亿美元），较2020Q1的-1.675亿元增加17.223亿元，环比+36.2%。
3）2021Q1毛利率为19.5%，而2020Q1为-12.2%，2020Q4为-17.2%。毛利率的上升主要系2021年Q1汽车利润率的增加。
4）2021Q1汽车利润率为21.2%，而2020Q1为-7.4%，2020Q4为-17.2%。汽车利润率的同比提高主要系车辆交付量增加、平均销售价格上升以及材料成本降低；汽车利润率环比提高主要归因于 NIO Pilot 和 100 kWh 电池组的接受率较高。
3.运营费用
1）2021Q1研发费用6.865亿元（1.048亿美元），同比+31.4%，环比-17.2%。剔除股权补偿费用（non-GAAP），研发费用6.50亿元（9,920万美元），同比+26.4%，环比-19.9%。同比增加主要系疫情影响，2020Q1研发活动减少；环比下降反映了新产品和核心技术不同设计和开发阶段造成的波动。
2）2021Q1销售、一般及行政费用（SG&A）为11.972亿元（1.827亿美元），同比+41.1%，环比-0.8%。剔除基于股份的薪酬支出（non-GAAP），销售、一般和行政费用为11.409亿元（1.741亿美元），同比+38.3%，环比-2.2%。同比增加主要系营销活动增加，以及2021Q1销售和服务职能部门雇员人数增加；环比保持相对稳定。
4.经营损失
2021Q1经营亏损2.959亿元（4,520万美元），同比-81.2%，环比-68.2%。剔除基于股份的薪酬支出，2021Q1经调整的经营损失（non-GAAP）为1.994亿元（3,040万美元），同比-87.0%，环比-77.1%。
5.基于股份的薪酬支出
2021Q1，基于股票的薪酬支出为9,650万元（1,470万美元），同比+198.1%，环比+60.3%。同比环比增长主要系在此期间授予的增量期权具有相对较高的授予日期公允价值。
6.每股净亏损和收益
1）2021Q1净亏损4.51亿元（6,880万美元），同比-73.3%，环比-67.5%。剔除基于股份的薪酬支出，2021Q1调整后的净亏损（non-GAAP）为3.546亿元（5,410万美元），同比-78.6%，环比-73.3%。
2）2021Q1归属于普通股东的净亏损为48.75亿元（7.441亿美元），同比+183.0%，环比+226.7%。2021Q1，NIO从少数战略投资者处购买了NIO中国3.305%的股权，并记录了44亿元（合6.716亿美元）的可赎回非控制性权益的累计赎回价值。剔除基于股份的薪酬费用和可赎回非控制性权益对赎回价值的累积，2021Q1归属于普通股东（non-GAAP）的调整净损失为3.545（5,410万美元）。
3）2021Q1，每个ADS的基本和摊薄净亏损为3.14元（0.48美元）。不包括基于股份的补偿费用和可赎回非控制性权益对赎回价值的累积，调整后的基本和摊薄净损失（non-GAAP）为0.23元（0.04美元）。
7.资产负债表
截至2021年3月31日，现金和现金等价物、限制性现金和短期投资余额为475亿元（73亿美元）。
8.未来展望
2021Q2，公司预计车辆交付量在2.1-2.2万辆，同比+103%-113%，环比+5%-10%。预计Q2总收入在81.461（12.433亿美元）-85.045亿元（12.98亿美元），同比+119.0%-128.7%，环比+2.1%-6.5%。
三、Q&A环节
利润情况
Q：新车毛利提升的拆分？
A：Q1毛利率比预期高，主要系高端车型的销售以及费用的控制，主要是100度电池包和Nio Pilot的take rate提升的原因。100度电池包take rate 25%。高配车型增加，成本有一点下降。20%多的毛利率是很健康的，但是我们也不能预期像去年那样每个季度提升好几个百分点，这么快，虽然有空间。20%多的毛利到得比我们预想早一点。我们不会降价，毛利率虽然可能有一定的提升空间，但是不要对毛利率大幅提升太乐观，我们主要还是要把产品做好。我们还是会聚焦产品和服务。
Q：毛利的问题？
A：margin今年不会像去年那样QoQ快速提升。但是100度电池包很受欢迎，毛利趋势还是提升的。
Q：毛利率和市占率？
A：运营需要一定的投入，所以健康的毛利是需要的，现在的毛利比我们预想的好一点点。另外market share要放在所在的市场细分里。法拉利、保时捷的market share不能和五菱宏光比，我们看的是豪华市场market share。豪华市场我们还是需要做好产品、做好服务。大众市场怎么进入，是一个战略的问题，但是肯定不会用NIO这个品牌来进入。
Q：成本提升的影响？
A：有一些零部件常规降本，的确也有一部分大宗商品和chip的价格上升，我们节约的比上升的多，总体BOM cost下降。
芯片
Q：芯片紧缺拐点什么时候出现？
A：市场波动非常厉害，需要每天来跟踪。瑞萨日本工厂失火，有几个星期的停产。5月中旬影响到全球汽车产业链。我们之前停了5天生产。这个季度我们还是争取7k-7.5k的生产。我们觉得供应链Q4好转，但也有悲观的觉得明年都没戏。我们昨天召开了合作伙伴大会，大家都很支持。
Q：什么时候自己做芯片？
A：智能硬件投入深化，投入很坚决但是现在没有可以透露的。
车型
Q：竞争的问题？
A：上海车展我们看到中国的产业链是很有创新活力的。总体的竞争力角度，我们对NIO在细分市场的竞争很有信心。高端市场我们没有看到和NIO有全面竞争能力的品牌，从产品到用户社区。对其他高端的传统品牌也有某些方面的优点，但是在电动化智能化转型上需要更大的转型决心。中国企业在一些技术的应用上、跟随着蔚来在做用户社区搭建、直达用户，但是品牌在20-30万的定位是有一定挑战的。蔚来的用户服务、体验、社区是一个整体，长期竞争力会越来越强。
Q：什么是上海车展最impress您的车？
A：最impress我的是五菱宝骏的Kiwi EV小车，豪车市场没有很impress的车。
Q：ET7是否会延期？
A：ET7是第二代平台的第一款车。传感器、芯片算力、技术应用在行业里都是第一个。也有一些公司推出1.5代的产品。我们直接是break through的。量产的挑战是非常大的，比如NVIDIA和Orin的量产。比他们预期的计划是要求提前很长时间。压力很大，但是目前看明年Q1交付ET7是可能的。
Q：新桥NEO Park的情况？
A：这是一个很大的事，提醒大家注意是NEO Park不是NIO Park。新桥的取名和合肥的机场是一样的。园区里有研发、智能制造，甚至生活文化的区域。NIO是其中最重要的企业，但是按照他们的规划也有产业链上其他企业入驻。我们和合肥市一起规划的NEO Park，我们不会参与出资基础设施建设，我们会是重要的适用方。
Q：100w整车产能、100GWh的产能会不会都给到NIO？
A：如果我们发展得够快的话，他们会都给我们，但是这是规划，需要一步一步建设。对我们的意义在于：1）车的产业链人才聚集会对我们有帮助，就像在上海一样；2）其次可以提升我们内部的运营效率；3）还有就是提升供应链物流的效率，举例说，电池工厂规划中和整车工厂是在一起的，生产完之后可以通过传送带到整车产线，这一件事情就能减少100美金的物流费用。
LFP电池包：成本低是优势，但是问题是低温的表现，冬天很影响体验。如果这个能解决我们会用LFP。
换电
Q：换电站投入，怎么和中石化分成？
A：合作模式比较简单，用他们的场地的资源，目前不涉及到收入分成的模式。之后有可能深化合作。
Q：中石化合作换电站的问题。
A：中石化5000个站不都是和我们合作，有换电也有充电站，当然我们希望尽量多部署一点。我们不光是和中石化合作，还有很多全国或者地方的合作方，在换电站场地的供应方面是有保证的。
Q：R&D情况
A：数字的角度Q1研发投入感觉不是很高，但是车的研发是跟着产品走的，ET7量产工作在过程中，Q2开始和量产相关的测试、外部合作伙伴的费用会上来。ET7的开发支出从财务角度也是越到量产越高。并行开发的产品数量是非常多的，NP2的技术要应用到更多的细分车型上。Q2研发费用要增加。后面还有NP3的技术。今年50亿研发费用要高效的花出去。
其它
Q：挪威以及海外的计划
A：更多会在5月6日的 conference发布。
Q：股东大会的问题？
A：董事会人数有所增加，希望增加多元化和灵活新。比较重要的是给NIO User Trust提名董事成员的权利，但是董事会还是需要审批通过这个提名。上市的时候我把1/3的（5000万）的股票成立了用户信托，进行了两届用户信托的选举，参与度很高。用户关怀、公益、环保等，现在应该给用户更多参与的权益，对长远发展时好的。#股票##价值投资日志[超话]#
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