【#同仁堂告了同仁堂# ？都是“老字号”到底谁在侵权】日前，中国北京同仁堂(集团)有限责任公司（下称“北京同仁堂”）向天津同仁堂集团股份有限公司（下称“天津同仁堂”）提起商标字号侵权诉讼，这让外界再次关注同仁堂老字号的历史问题。
据记者调查，如今国内名称上有“同仁堂”字样的老字号企业一共有3家，背后均被指向与清代同仁堂品牌创始人乐氏家族存在交集。经过几十年发展，这些企业在各自领域发展壮大，在产品销售方面，存在竞争关系。加上“同仁堂”这一老字号品牌早已深入人心，市场品牌乱象难解。
字号“开枝散叶”
北京同仁堂公司官网消息称，1669年，乐显扬在北京创办同仁堂药室，标志着同仁堂品牌创立。北京同仁堂属于“根正苗红”，那么各地的天津同仁堂、南京同仁堂、台湾同仁堂等，是否亦属正宗“同仁堂”品牌？
记者调查发现，这些兴起的“同仁堂”系列品牌，背后均与同仁堂创始人乐氏家族存在关系。
乐氏家族子孙口述的《北京口述历史：个人叙述中的同仁堂历史》（下称《同仁堂叙述史》）记载，自同仁堂创立之后，成为了誉满京城的金字招牌。但是1753年左右的一场大火，曾一度让同仁堂走向衰落，长期由外姓人经营，乐氏仍保留铺东之位。
天津同仁堂的由来与乐氏家族不无关系。天津同仁堂后人张肇彤担任顾问的《话说天津同仁堂》中记载，张益堂系天津同仁堂的创始人，其祖籍安徽寿州，出生于郎中世家。早年，张益堂进京做药材生意赚了钱，然而他对经营拥有百年历史的同仁堂，并钻研其成药的制作工艺充满向往。在乐平泉的邀约之下，张益堂开始统领同仁堂经营，分管制药。张益堂接手同仁堂后，这家老字号得以新生。然而双方合作9年之后，乐平泉却要求收回同仁堂股权，独家经营。张益堂也答应了，乐平泉颇为感激。
在张益堂过世后，乐氏家族后人与张家还是因同仁堂字号打起了官司。1907年，天津审判厅开庭审理了京津同仁堂牌匾诉讼案，审理结果是：北京同仁堂不得在天津使用同仁堂字号，天津同仁堂不得去外地使用同仁堂字号经营。
记者发现，同仁堂字号在全国落地，还是与乐氏家族成员相关。
《同仁堂叙述史》载，在20世纪50年代以前，同仁堂并不是一个独立的个体（药铺），而是一个由乐家四大房集体构筑的相当庞大的药业网络。
《北京同仁堂史》称，乐家四支家族的代表开会议定，取消寄卖制，允许各支在外开办店铺，可用“乐家老铺”招牌，但不能用“同仁堂”店名。自此，各支相继在外开办药铺。
此后几年，乐氏家族后人乐笃周到南京开设同仁堂分号，所有资金、药材都由北京同仁堂直接拨付。这就是北平同仁堂京都乐家老铺南京分号，即南京同仁堂药业有限责任公司（下称“南京同仁堂”）的前身。
“由各房支子孙各自开设药铺的模式，后来被乐家各支沿袭下来，直到20世纪50年代。”上述《同仁堂叙述史》载，据统计，到1949年，乐家四大房子孙开设的药铺除同仁堂外共30余家，分设在天津、上海、长春、西安、长沙、福州、香港等地，实际数量当不止此，“同仁堂的名声就是这样不仅靠自己，也通过这些遍及各地的乐家老铺显现出来”。
新中国成立后的公私合营，成为这些同仁堂老字号企业的分水岭。
1954年，乐氏第十三代传人乐松生在北京带头实行公私合营，将同仁堂交给国家。据同仁堂（600085.SH）招股书称，1954年同仁堂第一批公私合营改造，隶属北京市药材公司。
据张肇彤回忆，到了1956年，天津同仁堂走上公私合营之路，按照国家对民族工商业的赎买政策，张家每季度或者半年可领取股息，直到1966年，张家与天津同仁堂的缘分才算告一段落。
此后，天津同仁堂更名“天津市第四中药厂”，1988年，“天津市第四中药厂”想恢复原有名称，还遭到了北京同仁堂反对，可当时国家工商总局只保护商标，并不保护字号，天津同仁堂这才恢复了名号。
在最近关于北京同仁堂的诉讼公告中，津同仁堂（834915.OC）称，天津同仁堂的前身可追溯至清朝时期，历史上曾使用京都同仁堂张家老药铺、京同仁堂和记、天津同仁堂制药厂等名称开展药品经营活动。2002年，经天津市政府批准，天津同仁堂制药厂改制为天津同仁堂股份有限公司；2008年，更名为天津同仁堂集团股份有限公司并一直沿用至今。
而南京同仁堂也是在1955年更名为公私合营南京同仁堂国药号股份有限公司，1957年定名为南京同仁堂制药厂。1998年，改制组建南京同仁堂药业有限责任公司。
到底谁在侵权
从目前情况来看，隶属北京国资委的北京同仁堂是几家同仁堂中实力最强的。1992年，北京同仁堂组建，并于2001年改制为国有独资公司，旗下拥有3家上市公司：同仁堂股份、同仁堂科技（01666.HK）和同仁堂国药（03616.HK）。
天津同仁堂则系民营企业，由张彦森家族掌握。据招股书，天津同仁堂现有四大股东，张彦森及其配偶高桂琴合计持股59%，张彦森之弟张彦明持股1%，丽珠集团（000513.SZ）持股40%。
目前，天津同仁堂仍未实现上市。从2016年发起IPO起，至2021年6月，转向深交所创业板发起上市冲刺。深交所创业板审核系统显示，天津同仁堂的IPO状态仍是“已问询”，尚未有进一步进展。
记者近几日走访实体药店以及搜索网上药店调查发现，对比天津同仁堂此前发布的品牌LOGO，与北京同仁堂的品牌LOGO存在着相似之处，均为红底色带有金色纹饰的圆形中带有竖版“同仁堂”字样的商标。其中，天津同仁堂的商标中圆形中间的“天津同仁堂”字样增加了蓝色条形底色，并在竖版“同仁堂”字样上方增加了字体更小号的横版“天津”二字。
天津同仁堂的上述品牌LOGO被广泛应用在了其多款产品中。在某医药电商售卖平台上，天津同仁堂的肾炎康复片、脉管康复片等产品包装盒上，均展示有上述与京同仁堂相似的天津同仁堂品牌LOGO。
不过，近日，在海王星辰、大参林等实体药店，肾炎康复片产品包装盒上的LOGO已被更换为圆形的“天工”品牌LOGO。目前，尚不知天津同仁堂何时更改的这些包装，以及波及的产品范围。
天津同仁堂招股书显示，公司营收主要来源于肾炎康复片和脉管复康片等三个品种。2018年、2019年和2020年，肾炎康复片的营收分别为2.59亿元、2.81亿元和3.02亿元，分别占公司总营收的38.83%、37.69%和36.89%；同期，脉管复康片的营收分别为6074.90万元、7148.10万元和9812.07万元，分别占公司总营收的9.12%、9.60%和11.99%。
此次北京同仁堂对外声明称，天津同仁堂未经许可擅自使用与北京同仁堂“同仁堂”文字和“同仁堂”注册商标高度近似的侵权标识，并通过企业名称文字突出使用、虚假宣传等方式引起混淆，侵害了北京同仁堂注册商标专用权等权利，并构成不正当竞争。
对此，天津同仁堂并未正面回应上述北京同仁堂的“侵权”指责，“公司的企业名称、字号和商标均系合法取得，公司规范使用‘太阳’及‘津同仁’等合法注册的商标，‘太阳’商标于2012年被认定为‘中国驰名商标’。”
北京同仁堂诉称，依据《商标法》《反不正当竞争法》，作为被告之一的天津同仁堂侵害其注册商标专用权及构成不正当竞争。北京同仁堂请求法院判令天津同仁堂停止侵害其注册商标专用权，停止使用“同仁堂”字号、变更企业名称，停止不正当竞争行为，赔偿其经济损失及合理支出费用5000万元。
擅长商标及反不正当竞争等知识产权诉讼的北京市惠诚律师事务所卞颖华律师在接受第一财经记者采访时表示，对于商标侵权，最核心的关键词就是“相同相似”+“混淆”。
“法院要判断的是北京同仁堂援引的权利商标与被控诉的天津同仁堂使用的标识是否相同、相似，并进一步判断消费者看到了天津同仁堂使用标识的产品时，是否会直接误认为该商品就来源于北京同仁堂。”卞颖华称。
华东政法大学知识产权学院副教授、国家版权局国家版权研究基地研究员陈绍玲在接受第一财经记者采访时表示，一般说来，注册商标侵权行为限于在相同或类似商品或服务上未经许可提供相同或近似商标。对于普通的注册商标而言，混淆是构成商标侵权的必要条件，只要对商标的使用导致消费者可能会对商品或服务来源产生混淆，就构成直接侵权。
陈绍玲介绍，混淆的判断标准应当以普通消费者的“一般注意力”为标准，即分别观察两个商标后，凭借记忆比较两商标之间最显著、给人留下印象最深的部分是否相同或相似，并判断两商标在整体上是否给人留下十分接近的印象。除此之外，已注册商标的显著性和知名度、商品或服务间的类似程度以及交易渠道、市场区分与相关公众的特定情况也是综合考量因素。
9月1日，第一财经记者致电天津同仁堂询问北京同仁堂发起的诉讼以及该诉讼对公司上市进程的影响，对方董秘办人士拒绝予以置评，并表示，“公司已发布公告，请以此为准”。
记者在实地走访后发现，在一些产品销售上，南京同仁堂与北京同仁堂亦存在着竞争。比如，北京同仁堂核心品种安宫牛黄丸，南京同仁堂也有这款产品销售，且二者成分大多相同。在华南的部分连锁药店，当记者说要购买安宫牛黄丸时，销售人员从柜台内拿出两种分别由北京同仁堂和南京同仁堂生产的产品。
品牌授权乱象丛生
在中药业内人士看来，北京同仁堂对外宣布起诉天津同仁堂的同时，应是想警告行业冒用“同仁堂”品牌者。“任何未经许可擅自对同仁堂商标字号的使用、仿冒、混淆等行为，均构成侵权和不正当竞争。在此，北京同仁堂也正告其他侵权主体，请立即停止违法行为，正当经营，以免讼累。”北京同仁堂称。
在老字号评选上，各家“同仁堂”字号企业其实早有收获。2006年，北京同仁堂（字号：同仁堂；商标：同仁堂牌）、天津同仁堂（字号：天津同仁堂；商标：太阳）、南京同仁堂（字号：南京同仁堂；商标：乐家老铺）均入选商务部认定的第一批“中华老字号”。
“有了‘中华老字号’这一身份的加持，这些企业的字号品牌就更具有含金量，许多小企业或者个人不惜花重金获得同仁堂品牌生产授权，但这也容易产生质量问题。”一位研究企业品牌的专家告诉第一财经记者。
网上关于北京同仁堂、南京同仁堂品牌授权的信息较多。在某网上平台，一位姓吴的女士自称手中有“南京同仁堂”商标授权贴牌一手资源，“整合上游产品生产企业和下游大型渠道分销商，为多家天猫、京东、拼多多的大卖家提供具竞争力的贴牌大健康产品。”
上述吴女士告诉记者，如果要获得南京同仁堂“乐家老铺”品牌，一个单品授权需要保证金5万元，再加上25%的品牌管理费和部分防伪码费用，且年任务量达100万；南京同仁堂“绿金家园”品牌，一个单品授权需要保证金2万元，再加上20%的品牌管理费和部分防伪码费用，年任务量达50万。
“许多企业都想获得这些同仁堂企业的品牌授权，因为这一品牌早已在国内深入人心，因此生产美妆、茶饮等单品，如果打上‘同仁堂’的相关品牌，销量肯定不一样。”一位曾在2017年代理北京同仁堂化妆品的广州经销商告诉第一财经记者。
记者在几大电商平台搜索后发现，打着“北京同仁堂”“南京同仁堂”品牌销售大健康产品的商家多不胜数，消费者往往真假难辨。
“有时候我们在销售同仁堂的产品时，却发现这些产品是两个批次，由两个不同的厂家生产，但都是使用同一个同仁堂商标，我们还得向客户解释。”上述广州经销商说。
据记者调查，如今国内名称上有“同仁堂”字样的老字号企业一共有3家，背后均被指向与清代同仁堂品牌创始人乐氏家族存在交集。经过几十年发展，这些企业在各自领域发展壮大，在产品销售方面，存在竞争关系。加上“同仁堂”这一老字号品牌早已深入人心，市场品牌乱象难解。
字号“开枝散叶”
北京同仁堂公司官网消息称，1669年，乐显扬在北京创办同仁堂药室，标志着同仁堂品牌创立。北京同仁堂属于“根正苗红”，那么各地的天津同仁堂、南京同仁堂、台湾同仁堂等，是否亦属正宗“同仁堂”品牌？
记者调查发现，这些兴起的“同仁堂”系列品牌，背后均与同仁堂创始人乐氏家族存在关系。
乐氏家族子孙口述的《北京口述历史：个人叙述中的同仁堂历史》（下称《同仁堂叙述史》）记载，自同仁堂创立之后，成为了誉满京城的金字招牌。但是1753年左右的一场大火，曾一度让同仁堂走向衰落，长期由外姓人经营，乐氏仍保留铺东之位。
天津同仁堂的由来与乐氏家族不无关系。天津同仁堂后人张肇彤担任顾问的《话说天津同仁堂》中记载，张益堂系天津同仁堂的创始人，其祖籍安徽寿州，出生于郎中世家。早年，张益堂进京做药材生意赚了钱，然而他对经营拥有百年历史的同仁堂，并钻研其成药的制作工艺充满向往。在乐平泉的邀约之下，张益堂开始统领同仁堂经营，分管制药。张益堂接手同仁堂后，这家老字号得以新生。然而双方合作9年之后，乐平泉却要求收回同仁堂股权，独家经营。张益堂也答应了，乐平泉颇为感激。
在张益堂过世后，乐氏家族后人与张家还是因同仁堂字号打起了官司。1907年，天津审判厅开庭审理了京津同仁堂牌匾诉讼案，审理结果是：北京同仁堂不得在天津使用同仁堂字号，天津同仁堂不得去外地使用同仁堂字号经营。
记者发现，同仁堂字号在全国落地，还是与乐氏家族成员相关。
《同仁堂叙述史》载，在20世纪50年代以前，同仁堂并不是一个独立的个体（药铺），而是一个由乐家四大房集体构筑的相当庞大的药业网络。
《北京同仁堂史》称，乐家四支家族的代表开会议定，取消寄卖制，允许各支在外开办店铺，可用“乐家老铺”招牌，但不能用“同仁堂”店名。自此，各支相继在外开办药铺。
此后几年，乐氏家族后人乐笃周到南京开设同仁堂分号，所有资金、药材都由北京同仁堂直接拨付。这就是北平同仁堂京都乐家老铺南京分号，即南京同仁堂药业有限责任公司（下称“南京同仁堂”）的前身。
“由各房支子孙各自开设药铺的模式，后来被乐家各支沿袭下来，直到20世纪50年代。”上述《同仁堂叙述史》载，据统计，到1949年，乐家四大房子孙开设的药铺除同仁堂外共30余家，分设在天津、上海、长春、西安、长沙、福州、香港等地，实际数量当不止此，“同仁堂的名声就是这样不仅靠自己，也通过这些遍及各地的乐家老铺显现出来”。
新中国成立后的公私合营，成为这些同仁堂老字号企业的分水岭。
1954年，乐氏第十三代传人乐松生在北京带头实行公私合营，将同仁堂交给国家。据同仁堂（600085.SH）招股书称，1954年同仁堂第一批公私合营改造，隶属北京市药材公司。
据张肇彤回忆，到了1956年，天津同仁堂走上公私合营之路，按照国家对民族工商业的赎买政策，张家每季度或者半年可领取股息，直到1966年，张家与天津同仁堂的缘分才算告一段落。
此后，天津同仁堂更名“天津市第四中药厂”，1988年，“天津市第四中药厂”想恢复原有名称，还遭到了北京同仁堂反对，可当时国家工商总局只保护商标，并不保护字号，天津同仁堂这才恢复了名号。
在最近关于北京同仁堂的诉讼公告中，津同仁堂（834915.OC）称，天津同仁堂的前身可追溯至清朝时期，历史上曾使用京都同仁堂张家老药铺、京同仁堂和记、天津同仁堂制药厂等名称开展药品经营活动。2002年，经天津市政府批准，天津同仁堂制药厂改制为天津同仁堂股份有限公司；2008年，更名为天津同仁堂集团股份有限公司并一直沿用至今。
而南京同仁堂也是在1955年更名为公私合营南京同仁堂国药号股份有限公司，1957年定名为南京同仁堂制药厂。1998年，改制组建南京同仁堂药业有限责任公司。
到底谁在侵权
从目前情况来看，隶属北京国资委的北京同仁堂是几家同仁堂中实力最强的。1992年，北京同仁堂组建，并于2001年改制为国有独资公司，旗下拥有3家上市公司：同仁堂股份、同仁堂科技（01666.HK）和同仁堂国药（03616.HK）。
天津同仁堂则系民营企业，由张彦森家族掌握。据招股书，天津同仁堂现有四大股东，张彦森及其配偶高桂琴合计持股59%，张彦森之弟张彦明持股1%，丽珠集团（000513.SZ）持股40%。
目前，天津同仁堂仍未实现上市。从2016年发起IPO起，至2021年6月，转向深交所创业板发起上市冲刺。深交所创业板审核系统显示，天津同仁堂的IPO状态仍是“已问询”，尚未有进一步进展。
记者近几日走访实体药店以及搜索网上药店调查发现，对比天津同仁堂此前发布的品牌LOGO，与北京同仁堂的品牌LOGO存在着相似之处，均为红底色带有金色纹饰的圆形中带有竖版“同仁堂”字样的商标。其中，天津同仁堂的商标中圆形中间的“天津同仁堂”字样增加了蓝色条形底色，并在竖版“同仁堂”字样上方增加了字体更小号的横版“天津”二字。
天津同仁堂的上述品牌LOGO被广泛应用在了其多款产品中。在某医药电商售卖平台上，天津同仁堂的肾炎康复片、脉管康复片等产品包装盒上，均展示有上述与京同仁堂相似的天津同仁堂品牌LOGO。
不过，近日，在海王星辰、大参林等实体药店，肾炎康复片产品包装盒上的LOGO已被更换为圆形的“天工”品牌LOGO。目前，尚不知天津同仁堂何时更改的这些包装，以及波及的产品范围。
天津同仁堂招股书显示，公司营收主要来源于肾炎康复片和脉管复康片等三个品种。2018年、2019年和2020年，肾炎康复片的营收分别为2.59亿元、2.81亿元和3.02亿元，分别占公司总营收的38.83%、37.69%和36.89%；同期，脉管复康片的营收分别为6074.90万元、7148.10万元和9812.07万元，分别占公司总营收的9.12%、9.60%和11.99%。
此次北京同仁堂对外声明称，天津同仁堂未经许可擅自使用与北京同仁堂“同仁堂”文字和“同仁堂”注册商标高度近似的侵权标识，并通过企业名称文字突出使用、虚假宣传等方式引起混淆，侵害了北京同仁堂注册商标专用权等权利，并构成不正当竞争。
对此，天津同仁堂并未正面回应上述北京同仁堂的“侵权”指责，“公司的企业名称、字号和商标均系合法取得，公司规范使用‘太阳’及‘津同仁’等合法注册的商标，‘太阳’商标于2012年被认定为‘中国驰名商标’。”
北京同仁堂诉称，依据《商标法》《反不正当竞争法》，作为被告之一的天津同仁堂侵害其注册商标专用权及构成不正当竞争。北京同仁堂请求法院判令天津同仁堂停止侵害其注册商标专用权，停止使用“同仁堂”字号、变更企业名称，停止不正当竞争行为，赔偿其经济损失及合理支出费用5000万元。
擅长商标及反不正当竞争等知识产权诉讼的北京市惠诚律师事务所卞颖华律师在接受第一财经记者采访时表示，对于商标侵权，最核心的关键词就是“相同相似”+“混淆”。
“法院要判断的是北京同仁堂援引的权利商标与被控诉的天津同仁堂使用的标识是否相同、相似，并进一步判断消费者看到了天津同仁堂使用标识的产品时，是否会直接误认为该商品就来源于北京同仁堂。”卞颖华称。
华东政法大学知识产权学院副教授、国家版权局国家版权研究基地研究员陈绍玲在接受第一财经记者采访时表示，一般说来，注册商标侵权行为限于在相同或类似商品或服务上未经许可提供相同或近似商标。对于普通的注册商标而言，混淆是构成商标侵权的必要条件，只要对商标的使用导致消费者可能会对商品或服务来源产生混淆，就构成直接侵权。
陈绍玲介绍，混淆的判断标准应当以普通消费者的“一般注意力”为标准，即分别观察两个商标后，凭借记忆比较两商标之间最显著、给人留下印象最深的部分是否相同或相似，并判断两商标在整体上是否给人留下十分接近的印象。除此之外，已注册商标的显著性和知名度、商品或服务间的类似程度以及交易渠道、市场区分与相关公众的特定情况也是综合考量因素。
9月1日，第一财经记者致电天津同仁堂询问北京同仁堂发起的诉讼以及该诉讼对公司上市进程的影响，对方董秘办人士拒绝予以置评，并表示，“公司已发布公告，请以此为准”。
记者在实地走访后发现，在一些产品销售上，南京同仁堂与北京同仁堂亦存在着竞争。比如，北京同仁堂核心品种安宫牛黄丸，南京同仁堂也有这款产品销售，且二者成分大多相同。在华南的部分连锁药店，当记者说要购买安宫牛黄丸时，销售人员从柜台内拿出两种分别由北京同仁堂和南京同仁堂生产的产品。
品牌授权乱象丛生
在中药业内人士看来，北京同仁堂对外宣布起诉天津同仁堂的同时，应是想警告行业冒用“同仁堂”品牌者。“任何未经许可擅自对同仁堂商标字号的使用、仿冒、混淆等行为，均构成侵权和不正当竞争。在此，北京同仁堂也正告其他侵权主体，请立即停止违法行为，正当经营，以免讼累。”北京同仁堂称。
在老字号评选上，各家“同仁堂”字号企业其实早有收获。2006年，北京同仁堂（字号：同仁堂；商标：同仁堂牌）、天津同仁堂（字号：天津同仁堂；商标：太阳）、南京同仁堂（字号：南京同仁堂；商标：乐家老铺）均入选商务部认定的第一批“中华老字号”。
“有了‘中华老字号’这一身份的加持，这些企业的字号品牌就更具有含金量，许多小企业或者个人不惜花重金获得同仁堂品牌生产授权，但这也容易产生质量问题。”一位研究企业品牌的专家告诉第一财经记者。
网上关于北京同仁堂、南京同仁堂品牌授权的信息较多。在某网上平台，一位姓吴的女士自称手中有“南京同仁堂”商标授权贴牌一手资源，“整合上游产品生产企业和下游大型渠道分销商，为多家天猫、京东、拼多多的大卖家提供具竞争力的贴牌大健康产品。”
上述吴女士告诉记者，如果要获得南京同仁堂“乐家老铺”品牌，一个单品授权需要保证金5万元，再加上25%的品牌管理费和部分防伪码费用，且年任务量达100万；南京同仁堂“绿金家园”品牌，一个单品授权需要保证金2万元，再加上20%的品牌管理费和部分防伪码费用，年任务量达50万。
“许多企业都想获得这些同仁堂企业的品牌授权，因为这一品牌早已在国内深入人心，因此生产美妆、茶饮等单品，如果打上‘同仁堂’的相关品牌，销量肯定不一样。”一位曾在2017年代理北京同仁堂化妆品的广州经销商告诉第一财经记者。
记者在几大电商平台搜索后发现，打着“北京同仁堂”“南京同仁堂”品牌销售大健康产品的商家多不胜数，消费者往往真假难辨。
“有时候我们在销售同仁堂的产品时，却发现这些产品是两个批次，由两个不同的厂家生产，但都是使用同一个同仁堂商标，我们还得向客户解释。”上述广州经销商说。
殷剑峰：中美金融实力比较
殷剑峰为中国首席经济学家论坛理事，浙商银行首席经济学家
原文载于《金融市场研究》2021年6月第109期“中美金融体系比较探析”
金融是现代经济的核心，金融体系的核心功能在于动员和配置跨期资源，一国金融实力大体就可以理解为该国金融体系动员和配置跨期资源的规模、效率。考察一国金融实力可以从金融体系的规模和结构、金融对外开放情况、金融基础设施、金融体系抵御外部冲击等几个方面展开。当然，从静态指标看，一国货币的国际地位则是金融实力最根本和最直接的反映。
从金融体系的规模看，在过去十年间，中国的发展速度相对较快。中国的金融机构总资产（尤其是银行总资产）、债券市场、股票市场和衍生品市场都得到了长足发展，与美国的差距得到不同程度的缩小。不过，截至2019年，中国最好的规模性指标（金融机构资产规模）也只相当于美国的60%左右——这基本与中美两国GDP（按可比价格计算）的差距相同，而最差的规模性指标（如金融衍生品规模）甚至不到美国的1%。
从金融体系的结构看，中国一直是以银行为主导的金融体系，而美国则是一个以资本市场为主导的金融体系。在过去十年间，中美的金融体系结构特征得到了进一步强化。中国银行业总资产已经远远超过包括保险、养老金在内的非银行金融机构，银行业的主导力量甚至延伸到了资本市场——在债券市场，银行是最大的债券持有机构；在股票市场，市值前十大的上市公司中有八家为银行。在美国，资本市场并没有因为危机而萎缩，相反，美国的股票市值达到历史新高，美国的债券市场正在成为全球安全资产的提供者，而美国的衍生品市场依然处于全球垄断地位。
从金融体系对外资产/负债的规模、结构看，中国一直扮演着全球“存款人”的角色——突出表现为中国对外资产以低风险、低收益的外汇储备为主，而美国则扮演着全球“银行家”的角色——对外负债以国债等安全资产为主，对外资产则主要是高风险、高收益的直接投资和证券投资。金融体系的规模、结构以及对外资产/负债的关系与货币的国际地位互为因果。在当前国际货币体系中，美元依然居于第一层级的霸权货币，欧元处于国际货币体系的第二层级，人民币则大体处于第三层级，人民币国际地位强于大多数新兴和发展中经济体货币，但弱于日元、英镑等同处于第三层级的储备货币。
金融基础设施是金融运行的基础。美国拥有世界上最为完备的高效率金融基础设施，而且，其金融基础设施事实上构成国际金融的基础设施，这是其金融竞争力的主要体现，也因此赋予了其干预其他国家金融机构活动的重要工具。近年来，中国加强了金融基础设施的建设，并且通过最新金融科技的引入而大大提升了金融基础设施的效率，但与美国相比总体上仍有较大差距。短期内特别值得关注的差距在于金融机构的中后台信息技术系统和干预全球金融基础设施的能力，对于中国而言，这两个差距意味着一旦爆发突然事件，中国金融体系的运行可能受到严重影响。
在应对外部冲击、保持金融稳定方面，中国的银行业一直是金融风险的“缓冲垫”，承担着吸收系统性风险的功能，加之金融体系的封闭特征，因而一般不会出现由资本市场引发的重大经济金融危机，但是，银行体系的健康状况是一个长期隐患。美国发达、开放的资本市场是其金融实力的基础，也是美国容易爆发重大危机的溯源。一方面，美国家庭部门的主要金融资产都投放于资本市场，家庭部门消费占到美国GDP的70%，另一方面，美国企业的融资对资本市场严重依赖，因此，资本市场的突然调整就会对经济产生严重打击。此外，新冠疫情爆发后，美国政府杠杆率的飙升使得美国财政的可持续性成为越来越大的问题，这将严重影响美元的霸权地位。
总体判断，在金融领域，中国与美国的差距要远远大于在实体经济领域的差距。不过，由于结构差异，两国金融体系具有不同的比较优势和劣势。在动员和配置跨期资源方面，中国以银行为主导、相对封闭的金融体系可以迅速动员国内资源，推动大规模投资，但长期的配置效率存在问题；美国以资本市场为主导、开放的金融体系掌握了全球的金融定价权，能够在全球配置金融资源，有利于鼓励技术创新，但在迅速推动国内大规模投资方面存在短板。
从当前中美金融实力的静态比较看，如果发生极端事件，中美两国的金融体系都将受到重挫。由于体量相对较小，全球动员配置资源的能力很弱，中国的损失肯定大于美国。不过，从动态演化的视角看，新冠疫情的爆发或将成为美元丧失霸权地位、美国金融体系丧失其全球优势的开端。只要把握“斗而不破”的原则，真正坚持和加快改革开放，在后2020年时代，人民币将崛起为全球关键储备货币，中国金融体系将获得全球资源动员配置能力。
一、金融机构的规模和结构
从金融机构的规模看（表1），2008年中国金融机构全部资产为82万亿，相当于美国的大约1/5；2019年中国金融机构全部资产上升到387万亿，大体接近于美国的60%。中国金融机构资产规模的上升主要源于银行，2008年中国银行业资产为64万亿，低于美国银行业资产规模，到了2019年，中国银行业资产已经飙升到290万亿，是同期美国银行业资产的两倍多。然而，在保险和养老金、其他非银行金融机构方面，中美的差距依然巨大。2019年中国保险和养老金的规模仅相当于美国的10%不到，其他非银行金融机构的规模不到美国的3%。所以，中美金融机构的差距主要在非银行领域。
详情链接：https://t.cn/A6I3nCmU
殷剑峰为中国首席经济学家论坛理事，浙商银行首席经济学家
原文载于《金融市场研究》2021年6月第109期“中美金融体系比较探析”
金融是现代经济的核心，金融体系的核心功能在于动员和配置跨期资源，一国金融实力大体就可以理解为该国金融体系动员和配置跨期资源的规模、效率。考察一国金融实力可以从金融体系的规模和结构、金融对外开放情况、金融基础设施、金融体系抵御外部冲击等几个方面展开。当然，从静态指标看，一国货币的国际地位则是金融实力最根本和最直接的反映。
从金融体系的规模看，在过去十年间，中国的发展速度相对较快。中国的金融机构总资产（尤其是银行总资产）、债券市场、股票市场和衍生品市场都得到了长足发展，与美国的差距得到不同程度的缩小。不过，截至2019年，中国最好的规模性指标（金融机构资产规模）也只相当于美国的60%左右——这基本与中美两国GDP（按可比价格计算）的差距相同，而最差的规模性指标（如金融衍生品规模）甚至不到美国的1%。
从金融体系的结构看，中国一直是以银行为主导的金融体系，而美国则是一个以资本市场为主导的金融体系。在过去十年间，中美的金融体系结构特征得到了进一步强化。中国银行业总资产已经远远超过包括保险、养老金在内的非银行金融机构，银行业的主导力量甚至延伸到了资本市场——在债券市场，银行是最大的债券持有机构；在股票市场，市值前十大的上市公司中有八家为银行。在美国，资本市场并没有因为危机而萎缩，相反，美国的股票市值达到历史新高，美国的债券市场正在成为全球安全资产的提供者，而美国的衍生品市场依然处于全球垄断地位。
从金融体系对外资产/负债的规模、结构看，中国一直扮演着全球“存款人”的角色——突出表现为中国对外资产以低风险、低收益的外汇储备为主，而美国则扮演着全球“银行家”的角色——对外负债以国债等安全资产为主，对外资产则主要是高风险、高收益的直接投资和证券投资。金融体系的规模、结构以及对外资产/负债的关系与货币的国际地位互为因果。在当前国际货币体系中，美元依然居于第一层级的霸权货币，欧元处于国际货币体系的第二层级，人民币则大体处于第三层级，人民币国际地位强于大多数新兴和发展中经济体货币，但弱于日元、英镑等同处于第三层级的储备货币。
金融基础设施是金融运行的基础。美国拥有世界上最为完备的高效率金融基础设施，而且，其金融基础设施事实上构成国际金融的基础设施，这是其金融竞争力的主要体现，也因此赋予了其干预其他国家金融机构活动的重要工具。近年来，中国加强了金融基础设施的建设，并且通过最新金融科技的引入而大大提升了金融基础设施的效率，但与美国相比总体上仍有较大差距。短期内特别值得关注的差距在于金融机构的中后台信息技术系统和干预全球金融基础设施的能力，对于中国而言，这两个差距意味着一旦爆发突然事件，中国金融体系的运行可能受到严重影响。
在应对外部冲击、保持金融稳定方面，中国的银行业一直是金融风险的“缓冲垫”，承担着吸收系统性风险的功能，加之金融体系的封闭特征，因而一般不会出现由资本市场引发的重大经济金融危机，但是，银行体系的健康状况是一个长期隐患。美国发达、开放的资本市场是其金融实力的基础，也是美国容易爆发重大危机的溯源。一方面，美国家庭部门的主要金融资产都投放于资本市场，家庭部门消费占到美国GDP的70%，另一方面，美国企业的融资对资本市场严重依赖，因此，资本市场的突然调整就会对经济产生严重打击。此外，新冠疫情爆发后，美国政府杠杆率的飙升使得美国财政的可持续性成为越来越大的问题，这将严重影响美元的霸权地位。
总体判断，在金融领域，中国与美国的差距要远远大于在实体经济领域的差距。不过，由于结构差异，两国金融体系具有不同的比较优势和劣势。在动员和配置跨期资源方面，中国以银行为主导、相对封闭的金融体系可以迅速动员国内资源，推动大规模投资，但长期的配置效率存在问题；美国以资本市场为主导、开放的金融体系掌握了全球的金融定价权，能够在全球配置金融资源，有利于鼓励技术创新，但在迅速推动国内大规模投资方面存在短板。
从当前中美金融实力的静态比较看，如果发生极端事件，中美两国的金融体系都将受到重挫。由于体量相对较小，全球动员配置资源的能力很弱，中国的损失肯定大于美国。不过，从动态演化的视角看，新冠疫情的爆发或将成为美元丧失霸权地位、美国金融体系丧失其全球优势的开端。只要把握“斗而不破”的原则，真正坚持和加快改革开放，在后2020年时代，人民币将崛起为全球关键储备货币，中国金融体系将获得全球资源动员配置能力。
一、金融机构的规模和结构
从金融机构的规模看（表1），2008年中国金融机构全部资产为82万亿，相当于美国的大约1/5；2019年中国金融机构全部资产上升到387万亿，大体接近于美国的60%。中国金融机构资产规模的上升主要源于银行，2008年中国银行业资产为64万亿，低于美国银行业资产规模，到了2019年，中国银行业资产已经飙升到290万亿，是同期美国银行业资产的两倍多。然而，在保险和养老金、其他非银行金融机构方面，中美的差距依然巨大。2019年中国保险和养老金的规模仅相当于美国的10%不到，其他非银行金融机构的规模不到美国的3%。所以，中美金融机构的差距主要在非银行领域。
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【#北京环球影城门票及酒店客房9月14日起开放预订#】9月1日，北京环球度假区宣布将于9月14日起正式向公众发售包括北京环球影城指定单日门票在内的多种票务产品，度假区内两家超凡精彩的度假酒店——环球影城大酒店及诺金度假酒店也将同步开启预订。游客可通过北京环球度假区官方App、小程序、客户联络中心、飞猪官方旗舰店及旅游渠道官方授权合作伙伴获取最新票务信息、购买相关产品。#北京环球影城指定单日门票采用四级票价#
北京环球度假区将于9月20日正式开园，届时将包括北京环球影城主题公园，北京环球城市大道以及两家品质卓越的度假酒店——环球影城大酒店及诺金度假酒店。游客持北京环球影城指定单日门票，可尽情享受这座开园时规模最大的环球影城主题公园，全天畅游主题公园内7大主题景区，包括37个骑乘设施及地标景点，欣赏度假区内6大类24个精彩纷呈的娱乐演出，邂逅卓越非凡的沉浸式体验。
多种票务产品满足游客全天畅游需求
北京环球影城指定单日门票将于9月14日起正式开售。北京环球度假区内两家各具特色的度假酒店——环球影城大酒店及诺金度假酒店也将同期开启预订，全方位满足游客的多种度假需求，为各年龄段游客打造高品质沉浸式度假体验。届时，游客在北京环球影城主题公园将能够享受到多项全世界环球主题公园中人气最高的骑乘娱乐设施、地标景点和经典娱乐演出，同时还能享受众多为北京环球度假区专属打造的全新体验，包括环球主题公园首个以“功夫熊猫”为主题的景区，世界上首个以“变形金刚”为主题打造的景区，全球最大的小黄人乐园，全球首个未来水世界专属景区以及带来耳目一新体验的侏罗纪世界努布拉岛主题景区，广受全球游客赞誉的好莱坞主题景区和哈利·波特的魔法世界™主题景区也将为中外游客带来原汁原味的娱乐体验。
北京环球影城指定单日门票将采用四级票价结构，推出淡季日、平季日、旺季日和特定日门票。
淡季日门票价格为人民币418元
平季日门票价格为人民币528元
旺季日门票价格为人民币638元
特定日门票价格为人民币748元
北京环球度假区将提供90天滚动价格日历，以方便游客提前规划行程。游客可登录北京环球度假区官方网站(O网页链接)查询相关信息。
在此基础上，北京环球度假区还提供在全球其他环球主题公园广受游客欢迎的经典产品和个性化服务，让游客以更短的等候时间体验环球影城主题公园丰富多彩的骑乘设施、景点和精彩演出，以及在北京环球影城主题公园导览专员全程陪同下，享受定制化的园区游览体验。游客可登录北京环球度假区官方网站和App、小程序了解详情。
北京环球影城主题公园的门票定价基于深入的消费者调研和市场调查，根据市场情况并参照行业惯例，依据不同时节采用四级票价结构，为游客提供多样化的消费选择，确保游客的最佳体验。北京环球影城主题公园目前所售门票均为单日限定日期门票，仅限所选日期使用，一经售出只限绑定有效身份证件者本人使用，不得转让或转售。
除北京环球影城指定单日门票-标准票以外，北京环球影城主题公园还将为特殊群体提供优惠，儿童（购票当日3至11周岁，含3周岁和11周岁）、老年人（购票当日65周岁及以上，含65周岁）以及残障人士（需提供有效残障人士证件）均可享受当日单人门票价约七五折优惠。年龄在3周岁（同行游客购票当日）以下的婴幼儿可以免票进入北京环球影城主题公园。
多渠道提供便捷购票服务，9月14日正式开启预订
9月14日起，游客可通过多种官方及官方授权渠道便捷预订和购买门票及其他票务产品，包括：
北京环球度假区的官方移动应用，包括官方App、阿里小程序和微信小程序；
北京环球度假区客户联络中心（电话：+86 4000-688-688或 +86 010-89688688）；
北京环球度假区飞猪官方旗舰店，以及21家旅游渠道官方授权合作伙伴（旅游渠道官方授权合作伙伴名单请见北京环球度假区官方网站）。
北京环球度假区官方App、阿里和微信小程序不断升级与更新，以便捷的数字化体验为游客提供更好的服务。最新版本的移动应用提供票务购买、酒店预订、地图导览、在线查询园区信息，提前知晓游乐设施等候时间及演出安排，查看游玩攻略等功能。
北京环球度假区郑重提醒广大游客，北京环球影城主题公园门票采用实名制购票和验票机制，游客须从官方及官方授权渠道预订及购买门票。游客从非正规渠道购买门票存在无法入园的风险。9月1日-9月19日期间为北京环球度假区试运行阶段，北京环球影城试运行门票不会对公众售卖，且不可转让。请广大游客警惕相关风险，以免造成损失。
北京环球度假区一直以来都将游客的健康与安全作为首要目标，为确保正式开园后每位游客及工作人员的健康和安全，园区各处将细致落实疫情防控的相关要求。根据北京疫情防控相关要求，为保障游客快乐、安全的游玩体验，请游客密切关注疫情防控的相关风险提示，在购票及出行前须通过官方移动应用提前注册个人信息，查看各项安全指南，并提前预约入园时段，分时段有序入园。游客在入园时需出示有效的健康宝及行程码，进行验码测温等必要的健康筛查，并确保在游览过程中戴好口罩、保持社交距离、游玩中及时更换口罩、建议随身携带消毒纸巾及备用口罩。来自或途径国家公布的疫情中高风险地区的游客应在到访北京环球度假区之前遵守政府对于旅行、隔离和检测的相关规定和要求。（央视新闻客户端）【#北京环球影城门票及酒店客房9月14日起开放预订#】9月1日，北京环球度假区宣布将于9月14日起正式向公众发售包括北京环球影城指定单日门票在内的多种票务产品，度假区内两家超凡精彩的度假酒店——环球影城大酒店及诺金度假酒店也将同步开启预订。游客可通过北京环球度假区官方App、小程序、客户联络中心、飞猪官方旗舰店及旅游渠道官方授权合作伙伴获取最新票务信息、购买相关产品。#北京环球影城指定单日门票采用四级票价#
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淡季日门票价格为人民币418元
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