《一天河东，一天河西》
不要悲观，也不要乐观，要客观。
【昨日复盘】
市场一天一个样。前一天强势的有色、钢铁、煤炭等周期股集体回调，连券商也熄火；而以锂电为核心的“宁指数”却强力反弹。
今日如果周期股不能回到上升通道，技术上面临更长时间的调整。而以宁德时代为代表的创业板和科创板近期跌幅较大，短期有反弹要求。
【宏观环境】
美国8月未季调CPI同比上升5.3%，前值为5.4%；8月季调后CPI环比上升0.3%，为七个月来最小涨幅，前值为0.5%；8月核心CPI环比上升0.1%，创今年2月以来新低。
整体略低于预期，助力美联储鸽派继续维持“通胀只是短期”的判断。
【产业动态】
1、人工关节集中带量采购产生拟中选结果。拟中选髋关节平均价格从3.5万元下降至7000元左右，膝关节平均价格从3.2万元下降至5000元左右，平均降价82%。
随着药械集采的深入推进，此前坐等抬轿的医药和器械企业好日子一去不返了，真正具有创新开发能力的企业才能走出来，但蓝海变红海，注定难度加倍。
2、澳大利亚主力锂矿企业皮尔巴拉结束今年第二次锂精矿拍卖，本次拍卖的最终成交价为2240美元/吨，再创历史新高，远超市场预期。
上游基础资源品价格畸高对行业整体发展不利，因此从更大的格局来看，这种涨价是不可持续的，逢高减持或是更好选择。
【公司跟踪】
$银泰黄金$收购芒市金矿的利好消息，无法与$湖南黄金$的逻辑同日而语。
一、银泰黄金收购芒市华盛金矿利好成色有限
银泰黄金完成收购张辉持有的芒市华盛金矿开发有限公司60%股权，交易作价 10.37 亿元。
华盛金矿因股东资金等问题，自 2016 年以来基本停产，未正式生产经营，无营业收入，存在财务费用和管理费用等支出，故连年处于亏损状态。截至6月底账面净资产为-2.33亿元。
截至 2020 年 12 月 31 日，芒市金矿采矿权估值222,285.23 万元，而其总负债 23,837.39 万元。经协商确定华盛金矿 60%股权交易对价为 10.37 亿元，较评估净资产11.91亿元折价13%。
据说芒市金矿是国内少有的大型优质黄金矿山。本次交易完成后，有利于银泰黄金进一步完善黄金矿产资源布局，公司将利用资金、人力、技术等优势，尽快重启矿山建设并实施优化，争取尽快建成达产，快速产生现金流和利润。
从公开披露的信息看，本次收购本身中性偏利好，但考虑到目前金价处在高位盘整，长远来看并非收购矿产的好时机，极有可能买在高价位。
二、湖南黄金的逻辑
湖南黄金自8月11日以来走出翻倍行情，累计涨幅达85%，远超黄金板块17.48%的涨幅，核心逻辑并不是因为它的黄金属性，而是因为它有锑金属矿。
锑被业内人士称为“工业味精”，可应用于光伏、阻燃剂、电池、化学制品、催化剂等多个行业领域。
真正让锑金属大火的，源于比尔·盖茨参投的“锑电池”项目。8月9日，美国“锑电池”公司安布里（Ambri）宣布了新一轮融资，比尔·盖茨参投。据悉，锑是安布里电池系统中的关键材料，基于钙和锑电极的电池比锂电池更具经济性，这种“锑电池”中钙和锑的成本不及锂、钴、镍等常见电池材料的三分之一。安布里方面预计，未来“锑电池”的生产总成本将比锂电池低30%至50%。
除了电池领域，光伏产业链的高速发展，也产生了巨量的用锑需求。锑可用于光伏玻璃制作过程中的澄清剂。
今年以来，锑金属价格也在不断走强。统计显示，截至8月30日，1#锑锭出厂价在6.9―7万元/吨，较去年底涨幅83.78%。锑精矿出厂价5.4―5.5万元/吨，较去年底涨幅101.85%。
除了湖南黄金以外，锑金属概念股ST华钰、兴业矿业近期均有强势表现。
总体而言，当前市场对黄金资产并不太感冒，单就银泰黄金收购黄金矿产这一事件而言，不足以激起市场多大的热情，预计给银泰黄金股价带来的刺激效果有限，建议投资者适当降低预期。
【今日聚焦】
今日3000亿元MLF到期，昨日没有提前续作，今日不能全额续作的概率较大。
【总体仓位】
6成，高抛低吸为要。
【重点方向】
以估值修复为主的相对均衡配置。
………………
投资有风险，入市需谨慎。
以上仅供交流讨论，不构成投资建议。
图据网络，如有侵权，联系删除。
不要悲观，也不要乐观，要客观。
【昨日复盘】
市场一天一个样。前一天强势的有色、钢铁、煤炭等周期股集体回调，连券商也熄火；而以锂电为核心的“宁指数”却强力反弹。
今日如果周期股不能回到上升通道，技术上面临更长时间的调整。而以宁德时代为代表的创业板和科创板近期跌幅较大，短期有反弹要求。
【宏观环境】
美国8月未季调CPI同比上升5.3%，前值为5.4%；8月季调后CPI环比上升0.3%，为七个月来最小涨幅，前值为0.5%；8月核心CPI环比上升0.1%，创今年2月以来新低。
整体略低于预期，助力美联储鸽派继续维持“通胀只是短期”的判断。
【产业动态】
1、人工关节集中带量采购产生拟中选结果。拟中选髋关节平均价格从3.5万元下降至7000元左右，膝关节平均价格从3.2万元下降至5000元左右，平均降价82%。
随着药械集采的深入推进，此前坐等抬轿的医药和器械企业好日子一去不返了，真正具有创新开发能力的企业才能走出来，但蓝海变红海，注定难度加倍。
2、澳大利亚主力锂矿企业皮尔巴拉结束今年第二次锂精矿拍卖，本次拍卖的最终成交价为2240美元/吨，再创历史新高，远超市场预期。
上游基础资源品价格畸高对行业整体发展不利，因此从更大的格局来看，这种涨价是不可持续的，逢高减持或是更好选择。
【公司跟踪】
$银泰黄金$收购芒市金矿的利好消息，无法与$湖南黄金$的逻辑同日而语。
一、银泰黄金收购芒市华盛金矿利好成色有限
银泰黄金完成收购张辉持有的芒市华盛金矿开发有限公司60%股权，交易作价 10.37 亿元。
华盛金矿因股东资金等问题，自 2016 年以来基本停产，未正式生产经营，无营业收入，存在财务费用和管理费用等支出，故连年处于亏损状态。截至6月底账面净资产为-2.33亿元。
截至 2020 年 12 月 31 日，芒市金矿采矿权估值222,285.23 万元，而其总负债 23,837.39 万元。经协商确定华盛金矿 60%股权交易对价为 10.37 亿元，较评估净资产11.91亿元折价13%。
据说芒市金矿是国内少有的大型优质黄金矿山。本次交易完成后，有利于银泰黄金进一步完善黄金矿产资源布局，公司将利用资金、人力、技术等优势，尽快重启矿山建设并实施优化，争取尽快建成达产，快速产生现金流和利润。
从公开披露的信息看，本次收购本身中性偏利好，但考虑到目前金价处在高位盘整，长远来看并非收购矿产的好时机，极有可能买在高价位。
二、湖南黄金的逻辑
湖南黄金自8月11日以来走出翻倍行情，累计涨幅达85%，远超黄金板块17.48%的涨幅，核心逻辑并不是因为它的黄金属性，而是因为它有锑金属矿。
锑被业内人士称为“工业味精”，可应用于光伏、阻燃剂、电池、化学制品、催化剂等多个行业领域。
真正让锑金属大火的，源于比尔·盖茨参投的“锑电池”项目。8月9日，美国“锑电池”公司安布里（Ambri）宣布了新一轮融资，比尔·盖茨参投。据悉，锑是安布里电池系统中的关键材料，基于钙和锑电极的电池比锂电池更具经济性，这种“锑电池”中钙和锑的成本不及锂、钴、镍等常见电池材料的三分之一。安布里方面预计，未来“锑电池”的生产总成本将比锂电池低30%至50%。
除了电池领域，光伏产业链的高速发展，也产生了巨量的用锑需求。锑可用于光伏玻璃制作过程中的澄清剂。
今年以来，锑金属价格也在不断走强。统计显示，截至8月30日，1#锑锭出厂价在6.9―7万元/吨，较去年底涨幅83.78%。锑精矿出厂价5.4―5.5万元/吨，较去年底涨幅101.85%。
除了湖南黄金以外，锑金属概念股ST华钰、兴业矿业近期均有强势表现。
总体而言，当前市场对黄金资产并不太感冒，单就银泰黄金收购黄金矿产这一事件而言，不足以激起市场多大的热情，预计给银泰黄金股价带来的刺激效果有限，建议投资者适当降低预期。
【今日聚焦】
今日3000亿元MLF到期，昨日没有提前续作，今日不能全额续作的概率较大。
【总体仓位】
6成，高抛低吸为要。
【重点方向】
以估值修复为主的相对均衡配置。
………………
投资有风险，入市需谨慎。
以上仅供交流讨论，不构成投资建议。
图据网络，如有侵权，联系删除。
#许个愿吧##木星## 星盘小知识#
从木星的落宫看，我们会在哪个人生领域里感受到希望、积极和期待？
【木星落入第五宫：你擅于将自己的乐趣发展成独特的才华吗？】
五宫关于爱情、创意、子女、生命的活力和自己的乐趣，当木星来到这里时，会使人非常多的想去扩张探索自己的乐趣所在和独特性。他们很善于将自己的乐趣发展成独特的才华和魅力，而木星带来的扩张也会使他们很容易接触到各种各样的玩乐享受。
并且在玩乐的同时他们可以感受到某种木星带来的神性连接或灵感，很享受其中。因为自己的生命活力得到了方面的展现，所以自然而然地会吸引来很多的桃花，木五的人也可能通过谈恋爱，在和不同的人接触的过程中了解生命的本质。
这类人通常自己内心都住着一个乐观童真的孩子，他们不仅喜欢和小孩相处，而且自己就会有不错的子女运，容易有两个以上的小孩，并且小孩会有不错的运气，或者很有智慧。
从木星的落宫看，我们会在哪个人生领域里感受到希望、积极和期待？
【木星落入第五宫：你擅于将自己的乐趣发展成独特的才华吗？】
五宫关于爱情、创意、子女、生命的活力和自己的乐趣，当木星来到这里时，会使人非常多的想去扩张探索自己的乐趣所在和独特性。他们很善于将自己的乐趣发展成独特的才华和魅力，而木星带来的扩张也会使他们很容易接触到各种各样的玩乐享受。
并且在玩乐的同时他们可以感受到某种木星带来的神性连接或灵感，很享受其中。因为自己的生命活力得到了方面的展现，所以自然而然地会吸引来很多的桃花，木五的人也可能通过谈恋爱，在和不同的人接触的过程中了解生命的本质。
这类人通常自己内心都住着一个乐观童真的孩子，他们不仅喜欢和小孩相处，而且自己就会有不错的子女运，容易有两个以上的小孩，并且小孩会有不错的运气，或者很有智慧。
002617露笑科技-调研纪要2021.09.07
1、 Q：合肥半导体项目进展情况？
A：合肥碳化硅工厂三月份建成，四月份设备安装调试，预计七月底设备完成调试，九月份小批量试生产，年底进行批量生产。产品研发进展情况，六月中下旬已经把产业化、规模化的流程已经固定下来，按照目前的数据，导电衬底片良率40%，在国内导电衬底片中处于领先地位，导电片的质量都将交给第三方进行测试，目前正在外延厂等下游进行测试。
2、 Q：衬底片竞争格局？
A：碳化硅衬底主要分为两类，一类是半绝缘片，主要应用在射频，国内厂商主要是以山东天岳为主 ；另一类是导电片，主要用在功率器件上，这是微笑科技目前主要的研发方向。国外最大厂商是CREE，其他有竞争力的有ROHM、Ⅱ-Ⅵ；国内导电片目前以四寸为主，四寸中的优势企业是天科合达、河北同光以及山西烁科等几家企业，去年表现不错。但是六寸量产（每个月稳定出货量在几百片）的厂商基本没有。2021-2022年会出现一个厂商抢赛道的情况，目前行业火热，一部分是在炒概念，但真正的技术源头只有三家，一是孵化了天科合达的中科院陈小龙教授团队，二是孵化了山东天岳的山东大学徐现刚教授团队，另外一个就是微笑科技的陈之战教授团队，陈之战教授团队之前孵化了世纪金光。目前还没完全量产，只是因为特斯拉Model3使用了SiC功率器件，市场才开始发酵，开始建设产能，CREE、ROHM两家公司都是十倍以上的产能的建设，CREE现在已经不再扩展六寸的生产线，目前只有几百台设备，主攻方向转变到八寸上了。总的来说，世界上的主流是六寸，但是主流企业已经不再扩展，已经开始往8英寸的方向去扩建，国内目前以四寸导电片为主，往六英寸上面扩展，但目前还没有一家能够真正量产化、规模化、月产一两千片的企业，但是今年年底之前，一定会出现两三家这样的企业。
公司认为，八英寸在5-8年内不会对6英寸产生一个压倒性的优势，因为与6英寸相对于4英寸不同，6英寸的价格跟4英寸的价格相近，4英寸没有生存的空间，但是8英寸不会完全替代6英寸，主要是基于两点原因：一是目前世界上大部分功率器件厂都是6英寸的，8英寸的很难找到合适的晶圆厂做代工，自己建设晶圆厂是有一定的周期的，CREE自己建设晶圆厂的话，没有3-5年是完不成的，像华润微、扬杰目前在建的产线都是六英寸为主，投资都在十亿元以上，在他们盈利之前，要改建8英寸的产线是很难的。二是国际上8英寸真正量产是一个缓慢的过程，CREE本身八英寸的成本和售价与六英寸相比，优势并不突出。顺便介绍一下导电片市场情况：
导电片不同于半绝缘片，导电片是一个工业级的应用，公司预计未来2-3年之内有一个爆发式的增长，在新能源汽车上的应用已经证明了这一点。新能源汽车上的应用主要是在PCU和充电桩,根据特斯拉Model3以及比亚迪汉3.0版的应用情况，效果非常好，一是提升了能源的转化效率，二是减少了整车的质量，三是提高了续航里程。具体数据可以看一下，比亚迪吴海平刚出的关于SiC的应用报告，上面介绍了具体的数据。
用量方面，两辆汽车会用一片六英寸导电片，今年新能源汽车是200万辆，根据新能源汽车规划，未来几年会达到500万辆，假如有20%也就是100万辆中高端的新能源汽车，特别是对百公里加速以及续航里程有要求等都会用到SiC模块，像B公司目前已经决定，明年会全面采用碳化硅模块。按照这样的推算，加上充电桩以及发电机里面的开关等，因此乐观估计只国内新能源车就有100万片的需求，然而全世界所有导电片产量只有40-60万片。国内另一个大的应用市场是电力电子，特别是在特高压输配电交直流柔性技术的应用，国家电网能源局局长表态要攻克交直流电柔性技术上面的芯片，要投入大量的资金研发，把大功率IGBT全部转化成SiC模组，这些应用加上光伏逆变器、高铁的应用等。因此，未来市场很大，而且国内正处在从0到1的过程，机会很大。
3、 Q：能不能介绍一下SiC在新能源车里价值量的趋势?
A：不同的车型是不一样的，Model3里面是有30对个碳化硅模块组成，OB开关、OBC里面也有相应的SiC模块，具体的数据以车企为准，还是推荐你去看一下比亚迪吴海平刚出的关于SiC的应用报告，里面有关于这方面特别专业的叙述，目前特斯拉最掐脖子的是找不到材料，特斯拉目前跟英飞凌是竞争对手，而英飞凌又锁定了CREE五年的产能。总的来说，目前SiC在新能源车上的应用已经成熟，因为已经在Model3上运行了接近两年，效果是显著的，现在市场都在锁定能真正生产出材料的上游厂商。
4、 Q：目前导电衬底片单片的价格？以及在产业链上的价值？
A：目前导电衬底片的不含税的零售价是1200美元/片，其他厂商的是1000美元/片，长单有10-15%的下调。衬底片占整个碳化硅器件模组产业链成本的50%，外延占产业链成本的25%，设计加封测占25%。
5、 Q：衬底片进入Fab厂的认证周期是多长？以及新能源车运用SiC器件的认证周期？
A：刚刚提到新能源车是导电衬底片未来一个大的应用方向，但是目前4英寸大部分是用在电力电子上，在电力电子上的应用已经相当成熟，如电源、转换开关等。总的来说，目前SiC目前经过认证的是在电力电子上，这个周期相对很短，只要材料达到电力电子行业P级标准（一系列参数），达到这个标准后，下游企业不会再进行材料方面的认证。但是，车硅级的认证不同，目前行业有不同的说法，一种认为是英飞凌等企业为了抢占赛道，提高门槛而人为设置的认证，这个认证非常严格，导致行业门槛提高；另一种是认为，国内车厂参照国际通用做法，材料也要进行车硅级认证。整个模组在新能源车上的验证周期是12-36个月，进行各种测试。那么车硅级材料认证同新能源车新车型一起认证，这样SiC材料就和新能源新车绑定在一起了，这就是抢赛道的逻辑，谁最先和车厂新能源车配套，谁就抢占了赛道。车厂目前通用的做法是拿CREE的SiC来测试，但是订单量太大，CREE供应不上。因此，关于车硅级的认证，明年主要是送样、测试为主。但是随着技术的发展，材料不需要这么复杂的认证，只要应用在几款车上，有了名声，那么你的SiC就是行业的标准。个人认为随着行业的发展，车硅级的认证3-5年就会消失，因为这是人为设置的门槛。
6、 Q：请问厂商占完赛道之后，下一步做什么呢？
A：假如微笑科技的导电片应用在一款新车上，那么只要这个车在生产，就需要我们的导电片；另外，露笑科技的产能是有保障的，设备99%都是自己制造的，只有其中的蝶阀需要从瑞士进口，我们现在都在卖6英寸的SiC长晶炉，目前的生产周期在三个月以内，目前合肥工厂一期投产的相关生产的配套设备是500台，对应的产能是24万片，最近2-3年内的产能是足够的，并且会根据下游的订单情况，调整产能。
7、 Q：合肥露笑科技已经有100台设备，那么从100扩充到500台需要多长时间？
A：半年以内。因为厂房已经建设好，只需要设备生产和安装调试的周期。
8、 Q：行业龙头目前拥有多少台设备？
A：自称设备1000多台，但公司根据他们公布的厚度、时间来判断，其六英寸的设备不超过300台。
9、 Q：目前国内厂商SiC的投资额？
A：同行的话公司不太好说，但是根据公司了解到的资料，第三代半导体投资额都不大，最大的投资额在Fab厂，投资额是10亿元、30亿、50亿这个级别，华润微产线建设已经完成，扬杰科技产线马上完成。总之，Fab厂的投资额比较大。
10、Q：下游企业投资额这么大，如果上游企业进展不顺利，那么这些下游企如何盈利？
A：整个产业链都是这么做的，大家都是看预期，这个预期是确定性预期，因为现在应用已经成熟，就看需要达到什么样的效果。中国模式跟国外模式不一样，国外是先拿订单，然后拿出订单的30%建厂生产，因此，速度很慢。而国内是只要预期不错，就先建设，后等待订单，然后经过两三年后行业再重新洗牌。就像当年的蓝宝石产业很多企业一哄而上，但真正做下来的只有几家，蓝宝石价格从最初的40美元/片到现在2元/片。
11、Q：目前在沟通的有哪几款车？
A：不方便透露，只能说目前只有头部企业在沟通，其他企业还在观望。
12、Q：目前导电衬底片技术难点在哪里？
A：主要有两个，一是材料，二是MOSFET。国内企业谁攻破这两个难点，谁就会占据主赛道。
13、 Q：从IGBT转到MOSFET难度大吗？
A：这是下游在做的，根据公司了解到的资料，中国的IGBT技术并不成熟，目前是建立在国际技术上的某种替换、包装、封测，当然未来随着资本的投入，还是有可能直接从上面转到SiC。目前Fab厂的产线已经建好，只要上游设计和应用打开，那么就能迅速投产，因此个人判断2023、2024两年会有成倍的增长。SiC的应用场景80%都在中国，新能源汽车一半在中国，高压输配电全在中国，光伏逆变器、高速铁路百分之八九十都在中国。中国的应用场景非常丰富，未来的市场一定在中国。目前CREE 700亿市值，一家独大，随着中国这些应用场景打开，国内这个赛道一定会产生千亿市值的公司
14、Q：露笑科技有自己的长晶炉，相对于竞争对手来说，有什么优势？
A：长晶炉是固定资产，在SiC的生产上是主要固定资产，但不是决定因素，一个炉子一年生产500片，一片是1000美元，因此相对于生产出来的导电片，长晶炉的成本并没有什么。目前最主要的是要占据先发优势，抢占赛道才是目前最需要考虑的，一旦有两三家企业占据先发优势，行业就会被重新洗牌。本来公司规划500台，但是后面考虑多方面因素，选择50-100台设备，这对于抢占赛道来说足够了，只要能量产就已经占据先发优势。
15、Q：SiC材料认证周期以及车厂那边的认证周期？
A：前面已经介绍过了，再简单说一下吧。目前在传统的电力电子方面应用认证并不复杂，因为四寸的时候已经有一个成熟的认证标准，现在认证六英寸的只需要认证材料即可。新能源汽车的认证比较繁琐，材料的检测、外延测试、车厂还会进行认证（而且不会对外公布）。目前露笑科技已经完成了P级材料的认证,外延已经经过三家认证了,后续会进行车厂的认证。#股票##价值投资日志[超话]#
1、 Q：合肥半导体项目进展情况？
A：合肥碳化硅工厂三月份建成，四月份设备安装调试，预计七月底设备完成调试，九月份小批量试生产，年底进行批量生产。产品研发进展情况，六月中下旬已经把产业化、规模化的流程已经固定下来，按照目前的数据，导电衬底片良率40%，在国内导电衬底片中处于领先地位，导电片的质量都将交给第三方进行测试，目前正在外延厂等下游进行测试。
2、 Q：衬底片竞争格局？
A：碳化硅衬底主要分为两类，一类是半绝缘片，主要应用在射频，国内厂商主要是以山东天岳为主 ；另一类是导电片，主要用在功率器件上，这是微笑科技目前主要的研发方向。国外最大厂商是CREE，其他有竞争力的有ROHM、Ⅱ-Ⅵ；国内导电片目前以四寸为主，四寸中的优势企业是天科合达、河北同光以及山西烁科等几家企业，去年表现不错。但是六寸量产（每个月稳定出货量在几百片）的厂商基本没有。2021-2022年会出现一个厂商抢赛道的情况，目前行业火热，一部分是在炒概念，但真正的技术源头只有三家，一是孵化了天科合达的中科院陈小龙教授团队，二是孵化了山东天岳的山东大学徐现刚教授团队，另外一个就是微笑科技的陈之战教授团队，陈之战教授团队之前孵化了世纪金光。目前还没完全量产，只是因为特斯拉Model3使用了SiC功率器件，市场才开始发酵，开始建设产能，CREE、ROHM两家公司都是十倍以上的产能的建设，CREE现在已经不再扩展六寸的生产线，目前只有几百台设备，主攻方向转变到八寸上了。总的来说，世界上的主流是六寸，但是主流企业已经不再扩展，已经开始往8英寸的方向去扩建，国内目前以四寸导电片为主，往六英寸上面扩展，但目前还没有一家能够真正量产化、规模化、月产一两千片的企业，但是今年年底之前，一定会出现两三家这样的企业。
公司认为，八英寸在5-8年内不会对6英寸产生一个压倒性的优势，因为与6英寸相对于4英寸不同，6英寸的价格跟4英寸的价格相近，4英寸没有生存的空间，但是8英寸不会完全替代6英寸，主要是基于两点原因：一是目前世界上大部分功率器件厂都是6英寸的，8英寸的很难找到合适的晶圆厂做代工，自己建设晶圆厂是有一定的周期的，CREE自己建设晶圆厂的话，没有3-5年是完不成的，像华润微、扬杰目前在建的产线都是六英寸为主，投资都在十亿元以上，在他们盈利之前，要改建8英寸的产线是很难的。二是国际上8英寸真正量产是一个缓慢的过程，CREE本身八英寸的成本和售价与六英寸相比，优势并不突出。顺便介绍一下导电片市场情况：
导电片不同于半绝缘片，导电片是一个工业级的应用，公司预计未来2-3年之内有一个爆发式的增长，在新能源汽车上的应用已经证明了这一点。新能源汽车上的应用主要是在PCU和充电桩,根据特斯拉Model3以及比亚迪汉3.0版的应用情况，效果非常好，一是提升了能源的转化效率，二是减少了整车的质量，三是提高了续航里程。具体数据可以看一下，比亚迪吴海平刚出的关于SiC的应用报告，上面介绍了具体的数据。
用量方面，两辆汽车会用一片六英寸导电片，今年新能源汽车是200万辆，根据新能源汽车规划，未来几年会达到500万辆，假如有20%也就是100万辆中高端的新能源汽车，特别是对百公里加速以及续航里程有要求等都会用到SiC模块，像B公司目前已经决定，明年会全面采用碳化硅模块。按照这样的推算，加上充电桩以及发电机里面的开关等，因此乐观估计只国内新能源车就有100万片的需求，然而全世界所有导电片产量只有40-60万片。国内另一个大的应用市场是电力电子，特别是在特高压输配电交直流柔性技术的应用，国家电网能源局局长表态要攻克交直流电柔性技术上面的芯片，要投入大量的资金研发，把大功率IGBT全部转化成SiC模组，这些应用加上光伏逆变器、高铁的应用等。因此，未来市场很大，而且国内正处在从0到1的过程，机会很大。
3、 Q：能不能介绍一下SiC在新能源车里价值量的趋势?
A：不同的车型是不一样的，Model3里面是有30对个碳化硅模块组成，OB开关、OBC里面也有相应的SiC模块，具体的数据以车企为准，还是推荐你去看一下比亚迪吴海平刚出的关于SiC的应用报告，里面有关于这方面特别专业的叙述，目前特斯拉最掐脖子的是找不到材料，特斯拉目前跟英飞凌是竞争对手，而英飞凌又锁定了CREE五年的产能。总的来说，目前SiC在新能源车上的应用已经成熟，因为已经在Model3上运行了接近两年，效果是显著的，现在市场都在锁定能真正生产出材料的上游厂商。
4、 Q：目前导电衬底片单片的价格？以及在产业链上的价值？
A：目前导电衬底片的不含税的零售价是1200美元/片，其他厂商的是1000美元/片，长单有10-15%的下调。衬底片占整个碳化硅器件模组产业链成本的50%，外延占产业链成本的25%，设计加封测占25%。
5、 Q：衬底片进入Fab厂的认证周期是多长？以及新能源车运用SiC器件的认证周期？
A：刚刚提到新能源车是导电衬底片未来一个大的应用方向，但是目前4英寸大部分是用在电力电子上，在电力电子上的应用已经相当成熟，如电源、转换开关等。总的来说，目前SiC目前经过认证的是在电力电子上，这个周期相对很短，只要材料达到电力电子行业P级标准（一系列参数），达到这个标准后，下游企业不会再进行材料方面的认证。但是，车硅级的认证不同，目前行业有不同的说法，一种认为是英飞凌等企业为了抢占赛道，提高门槛而人为设置的认证，这个认证非常严格，导致行业门槛提高；另一种是认为，国内车厂参照国际通用做法，材料也要进行车硅级认证。整个模组在新能源车上的验证周期是12-36个月，进行各种测试。那么车硅级材料认证同新能源车新车型一起认证，这样SiC材料就和新能源新车绑定在一起了，这就是抢赛道的逻辑，谁最先和车厂新能源车配套，谁就抢占了赛道。车厂目前通用的做法是拿CREE的SiC来测试，但是订单量太大，CREE供应不上。因此，关于车硅级的认证，明年主要是送样、测试为主。但是随着技术的发展，材料不需要这么复杂的认证，只要应用在几款车上，有了名声，那么你的SiC就是行业的标准。个人认为随着行业的发展，车硅级的认证3-5年就会消失，因为这是人为设置的门槛。
6、 Q：请问厂商占完赛道之后，下一步做什么呢？
A：假如微笑科技的导电片应用在一款新车上，那么只要这个车在生产，就需要我们的导电片；另外，露笑科技的产能是有保障的，设备99%都是自己制造的，只有其中的蝶阀需要从瑞士进口，我们现在都在卖6英寸的SiC长晶炉，目前的生产周期在三个月以内，目前合肥工厂一期投产的相关生产的配套设备是500台，对应的产能是24万片，最近2-3年内的产能是足够的，并且会根据下游的订单情况，调整产能。
7、 Q：合肥露笑科技已经有100台设备，那么从100扩充到500台需要多长时间？
A：半年以内。因为厂房已经建设好，只需要设备生产和安装调试的周期。
8、 Q：行业龙头目前拥有多少台设备？
A：自称设备1000多台，但公司根据他们公布的厚度、时间来判断，其六英寸的设备不超过300台。
9、 Q：目前国内厂商SiC的投资额？
A：同行的话公司不太好说，但是根据公司了解到的资料，第三代半导体投资额都不大，最大的投资额在Fab厂，投资额是10亿元、30亿、50亿这个级别，华润微产线建设已经完成，扬杰科技产线马上完成。总之，Fab厂的投资额比较大。
10、Q：下游企业投资额这么大，如果上游企业进展不顺利，那么这些下游企如何盈利？
A：整个产业链都是这么做的，大家都是看预期，这个预期是确定性预期，因为现在应用已经成熟，就看需要达到什么样的效果。中国模式跟国外模式不一样，国外是先拿订单，然后拿出订单的30%建厂生产，因此，速度很慢。而国内是只要预期不错，就先建设，后等待订单，然后经过两三年后行业再重新洗牌。就像当年的蓝宝石产业很多企业一哄而上，但真正做下来的只有几家，蓝宝石价格从最初的40美元/片到现在2元/片。
11、Q：目前在沟通的有哪几款车？
A：不方便透露，只能说目前只有头部企业在沟通，其他企业还在观望。
12、Q：目前导电衬底片技术难点在哪里？
A：主要有两个，一是材料，二是MOSFET。国内企业谁攻破这两个难点，谁就会占据主赛道。
13、 Q：从IGBT转到MOSFET难度大吗？
A：这是下游在做的，根据公司了解到的资料，中国的IGBT技术并不成熟，目前是建立在国际技术上的某种替换、包装、封测，当然未来随着资本的投入，还是有可能直接从上面转到SiC。目前Fab厂的产线已经建好，只要上游设计和应用打开，那么就能迅速投产，因此个人判断2023、2024两年会有成倍的增长。SiC的应用场景80%都在中国，新能源汽车一半在中国，高压输配电全在中国，光伏逆变器、高速铁路百分之八九十都在中国。中国的应用场景非常丰富，未来的市场一定在中国。目前CREE 700亿市值，一家独大，随着中国这些应用场景打开，国内这个赛道一定会产生千亿市值的公司
14、Q：露笑科技有自己的长晶炉，相对于竞争对手来说，有什么优势？
A：长晶炉是固定资产，在SiC的生产上是主要固定资产，但不是决定因素，一个炉子一年生产500片，一片是1000美元，因此相对于生产出来的导电片，长晶炉的成本并没有什么。目前最主要的是要占据先发优势，抢占赛道才是目前最需要考虑的，一旦有两三家企业占据先发优势，行业就会被重新洗牌。本来公司规划500台，但是后面考虑多方面因素，选择50-100台设备，这对于抢占赛道来说足够了，只要能量产就已经占据先发优势。
15、Q：SiC材料认证周期以及车厂那边的认证周期？
A：前面已经介绍过了，再简单说一下吧。目前在传统的电力电子方面应用认证并不复杂，因为四寸的时候已经有一个成熟的认证标准，现在认证六英寸的只需要认证材料即可。新能源汽车的认证比较繁琐，材料的检测、外延测试、车厂还会进行认证（而且不会对外公布）。目前露笑科技已经完成了P级材料的认证,外延已经经过三家认证了,后续会进行车厂的认证。#股票##价值投资日志[超话]#
✋热门推荐