信达期货2021年9月23日【豆粕】日报#期货#
外盘方面：芝加哥期货交易所（CBOT)大豆期货周三出现技术性上涨，且受基金买盘带动，分析师称，因原油和股市在经济忧虑绶解下走高。来自外部市场的支撑抵消了季节性收割压力以及对生物燃料生产商消费量的担忧。美国大豆优良率比一周前提高1个百分点。美豆最新收割率为6%,高于市场预估的5%,较高的收割率令美豆期价承压。美豆方面，美豆压榨量上升至3个月以来的高位，支撑美豆的走势，不过从总体压榨水平来看，仍是2019年9月以来的第二低位，限制美豆的涨幅。目前阿根廷大豆的销量落后于上一年度，上年度同期约有3130万吨售出，阿根廷大豆销售持续偏慢，限制大豆供应。
国内方面：上周国内大豆压榨量上升，豆粕产出增加，但由于饲料养殖企业提货速度加快，豆粕库存下降。需求端来看，生猪的产能惯性恢复，仍是支撑豆粕需求的重要因素。中央猪肉收储对猪价提振效果有限，生猪养殖亏损程度扩大，远期补栏意愿持续下降。
技术分析：盘面上小幅上涨，豆粕整体处于高位震荡，可以等待趋势线行情出现之后再顺势操作。
关注点：南美天气、美豆出口
策略建议：豆粕高位震荡，M01暂观望。
免责声明：本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。
外盘方面：芝加哥期货交易所（CBOT)大豆期货周三出现技术性上涨，且受基金买盘带动，分析师称，因原油和股市在经济忧虑绶解下走高。来自外部市场的支撑抵消了季节性收割压力以及对生物燃料生产商消费量的担忧。美国大豆优良率比一周前提高1个百分点。美豆最新收割率为6%,高于市场预估的5%,较高的收割率令美豆期价承压。美豆方面，美豆压榨量上升至3个月以来的高位，支撑美豆的走势，不过从总体压榨水平来看，仍是2019年9月以来的第二低位，限制美豆的涨幅。目前阿根廷大豆的销量落后于上一年度，上年度同期约有3130万吨售出，阿根廷大豆销售持续偏慢，限制大豆供应。
国内方面：上周国内大豆压榨量上升，豆粕产出增加，但由于饲料养殖企业提货速度加快，豆粕库存下降。需求端来看，生猪的产能惯性恢复，仍是支撑豆粕需求的重要因素。中央猪肉收储对猪价提振效果有限，生猪养殖亏损程度扩大，远期补栏意愿持续下降。
技术分析：盘面上小幅上涨，豆粕整体处于高位震荡，可以等待趋势线行情出现之后再顺势操作。
关注点：南美天气、美豆出口
策略建议：豆粕高位震荡，M01暂观望。
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信达期货2021年9月23日【动力煤】日报#期货#
核心逻辑
1. 现货强势探涨，盘面加速上涨。9月22日，秦皇岛港动力煤Q5500市场价1437.5元/吨(+80)。活跃合约收盘价1141.8元/吨（+84）。基差295.7元/吨（-4）。1-5月差213.8元/吨（+47.2），均处于高位，市场back结构加深。
2. 供给逐步回升，需求下降。核增产能逐步释放，供给存增量预期。大秦线10月将会检修，另外全运会期间，陕西加强安全防范工作，或对煤炭供给形成一定压制。需求方面，下游电厂日耗逐渐下降，存煤有所回升，另外，各地执行双控，能耗有所下降。总体来说，供需矛盾趋缓。
3. 港口调入调出量上升，库存较低点有所回升。月初内蒙古煤管票供应充足，下游补库积极，导致港口煤炭库存再次下降。9月22日，北方四港（不含黄骅港）煤炭库存报849万吨（+45），略有回升。
操作建议
供给逐步回升，需求下降，预期供需矛盾趋缓。库存虽有回升，但仍处低位。现货价格探涨，对期价形成支撑。主管部门降低旺季电厂存煤标准，远月补库预期降低。近月强于远月，短期可1-5正套，230止损，300止盈。
免责声明：本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。
核心逻辑
1. 现货强势探涨，盘面加速上涨。9月22日，秦皇岛港动力煤Q5500市场价1437.5元/吨(+80)。活跃合约收盘价1141.8元/吨（+84）。基差295.7元/吨（-4）。1-5月差213.8元/吨（+47.2），均处于高位，市场back结构加深。
2. 供给逐步回升，需求下降。核增产能逐步释放，供给存增量预期。大秦线10月将会检修，另外全运会期间，陕西加强安全防范工作，或对煤炭供给形成一定压制。需求方面，下游电厂日耗逐渐下降，存煤有所回升，另外，各地执行双控，能耗有所下降。总体来说，供需矛盾趋缓。
3. 港口调入调出量上升，库存较低点有所回升。月初内蒙古煤管票供应充足，下游补库积极，导致港口煤炭库存再次下降。9月22日，北方四港（不含黄骅港）煤炭库存报849万吨（+45），略有回升。
操作建议
供给逐步回升，需求下降，预期供需矛盾趋缓。库存虽有回升，但仍处低位。现货价格探涨，对期价形成支撑。主管部门降低旺季电厂存煤标准，远月补库预期降低。近月强于远月，短期可1-5正套，230止损，300止盈。
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信达期货2021年9月23日【原油】日报#期货#
核心逻辑
昨日，WTI原油涨2.04%，收72.00美元/桶，Brent原油涨2.00%，收75.85美元/桶，SC原油跌1.52%，收467.1元/桶。油价维持Back结构，市场延续紧平衡状态。
宏观方面，美联储9月议息会议上鲍威尔称最早于11月宣布缩债，同时点阵图暗示加息预期提前。美元指数大幅走强，对油价构成下行压力。伊朗等国于维也纳的伊核谈判将在未来几周恢复。最新WTI基金净多持仓触底反弹，上周增加2.49万张。
供应端，国内储备原油竞价交易将于本周五开展，此次投放量为738.4万桶，预计将使国内对于国际原油进口需求减少，利空油价。美墨湾地区钻井平台和炼厂预计仍需1-2周左右完全恢复，进度缓慢。EIA库存减少348.1万桶，库存降至2018年10月来最低水平。美原油产量小幅增至1060万桶/日。
总体来看，长期全球需求继续恢复，但增速放缓，按目前增产节奏2022年有过剩可能。中期油价受Taper预期和需求淡季来临影响，存在下行风险。短期受飓风和美元波动影响，油价高位宽幅震荡。风险点需关注伊核谈判进程和美联储Taper动态。
操作建议
油价短期受强基本面支撑宽幅震荡，中期存在下跌风险，保守者建议观望，激进者待油价高位可逐步布局空单。
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核心逻辑
昨日，WTI原油涨2.04%，收72.00美元/桶，Brent原油涨2.00%，收75.85美元/桶，SC原油跌1.52%，收467.1元/桶。油价维持Back结构，市场延续紧平衡状态。
宏观方面，美联储9月议息会议上鲍威尔称最早于11月宣布缩债，同时点阵图暗示加息预期提前。美元指数大幅走强，对油价构成下行压力。伊朗等国于维也纳的伊核谈判将在未来几周恢复。最新WTI基金净多持仓触底反弹，上周增加2.49万张。
供应端，国内储备原油竞价交易将于本周五开展，此次投放量为738.4万桶，预计将使国内对于国际原油进口需求减少，利空油价。美墨湾地区钻井平台和炼厂预计仍需1-2周左右完全恢复，进度缓慢。EIA库存减少348.1万桶，库存降至2018年10月来最低水平。美原油产量小幅增至1060万桶/日。
总体来看，长期全球需求继续恢复，但增速放缓，按目前增产节奏2022年有过剩可能。中期油价受Taper预期和需求淡季来临影响，存在下行风险。短期受飓风和美元波动影响，油价高位宽幅震荡。风险点需关注伊核谈判进程和美联储Taper动态。
操作建议
油价短期受强基本面支撑宽幅震荡，中期存在下跌风险，保守者建议观望，激进者待油价高位可逐步布局空单。
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