张明：当前宏观经济增速短期下行压力很大，出于稳经济考量，货币政策毫无疑问应该放松。前段时间有一次降准，我希望未来会有新的降准或者降息。与此同时，防范化解系统性金融风险依然是一大挑战，所以宏观审慎监管政策既要维持偏紧状态，又要具有前瞻性和反周期性。在经济压力下行比较大时，宏观审慎监管应该适当偏松。所以如果短期经济下行压力过大的话，宏观审慎监管可以做一些动态调整。

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【房地产下行加速 研究者提醒关注政策节奏防范系统性冲击】随着前期调控政策逐渐显效，房地产行业正在趋冷。新近公布的8月房地产销售和投资数据加速下行，部分房企也出现债务问题。如何看待当下的房地产调控？

　　中诚信集团董事长毛振华9月17日在中国宏观经济论坛月度数据分析会上表示，从整体看来，现在对房地产调控是比较清晰的。经过长时间的发展，中国房地产已经有了很大存量，经济发展终究要退出对房地产的依赖，现在应该是开启重要转换的节点时期。虽然还有城市更新、居民改善需求等机会，但中国大规模爆发式的房地产开发时期已经过去，该退出或者该减缓都是应该做的。https://t.cn/A6MApzcB

#每日安邦观点# #房地产# #房地产政策# 关键判断：国内对房地产领域的连锁风险不能不防

中央近几年反复强调防范风险，是三大攻坚战的首要任务，重中之重则是防范系统性金融风险。不过令人遗憾的是，在一系列因素的共同作用下，国内的金融风险有增多、扩散、深化的迹象。过去是P2P等分散化的金融市场风险，以及少数股份制银行爆出风险，现在则是一个个企业巨头债务缠身，面临债务违约并崩溃的风险。近期市场关注的恒大债务风险问题，实际上不是个别现象，国内应该意识到，现在到了一个债务危机引发风险的转折时刻，从中央到地方政府都需要对此做好准备。从行业来看，由于高杠杆、高资金依赖的特点，国内房地产行业是债务风险可能爆发的重灾区。如果不断有房地产巨头倒下，此后的风险处理将是一个大问题。数年以前，安邦智库（ANBOUND）的研究人员曾经向有关方面提出建议，国内有关部门必须准备一笔巨额准备金，作为一种风险基金，应对可能出现的风险事件。当时，有关政策部门的回应是，已经准备了这笔钱，在应对风险方面已有准备。但是，后来发生的一系列事情表明，这种所谓的“准备”，似乎并不理想，也不足够。近几年，国内有几家股份制银行（恒丰银行、包商银行、锦州银行）爆雷，“逼”着地方政府、中央级的投资公司、国有商业银行一起出手，才兜住了股份制银行的问题没有扩散到整个金融系统。从现在房地产行业的风险暴露状况来看，今后如果没有一点长远打算和计划是完全不行的。安邦研究人员的看法是，一方面是救助资金的准备，另一方面则是社会管理的准备，都必须要有妥当的安排，才能应付今后可能出现的一连串类似事件。这其中的道理和逻辑很简单，国内房地产巨头的经营模式差不多，所处的行业也都一样，如果房地产业的头部企业都要倒台，那么紧随其后的其他房地产巨头可能也面临类似的风险。面对这种可能的连锁反应，国内从政府到市场，都不能不防。