#諾言評球[超话]# 在欧国联半决赛中，意大利1-2负于西班牙。意大利球员基耶萨赛后接受了采访。
意大利国家队从2018年10月以来28胜9平保持不败，但本场比赛输球不败纪录被终结。基耶萨表示：“在很多场不败之后我们输了，我们创造了世界纪录，因此输球最终肯定会到来。正如过去几天每个人所说的那样，输球最终肯定会发生。祝贺西班牙拿出了非常出色的表现，有时我们本可以更冷静，但西班牙配得上他们的胜利。”
基耶萨接着说：“我们总是充满热情、决心，并且坚持到底。这是第一场失利，但这不会阻止我们的势头，我们期待着下一场比赛。显然，场上只剩10人后很困难，而且西班牙在11对11时就已经踢得很好。尽管如此，上半场我们还是有两次非常好的进球机会，并且在半场结束前丢了一个本可以避免的球，这让西班牙在下半场开始后踢得更加舒服。”
意大利后卫博努奇在第29分钟质疑判罚吃到黄牌，在第42分钟争顶时肘击布斯克茨吃到第二张黄牌被罚下。基耶萨表示：“我认为被罚下是非常严重的，因为我在国际赛事中从未见过如此没有意义却存在争议的黄牌。博努奇是场上队长，那是裁判的失误，因为当时西班牙球员只是滑倒了，作为队长博努奇有权向裁判了解更多的信息。在这种级别的比赛中，我从未见过两张如此不必要的黄牌。”
意大利国家队从2018年10月以来28胜9平保持不败，但本场比赛输球不败纪录被终结。基耶萨表示：“在很多场不败之后我们输了，我们创造了世界纪录，因此输球最终肯定会到来。正如过去几天每个人所说的那样，输球最终肯定会发生。祝贺西班牙拿出了非常出色的表现，有时我们本可以更冷静，但西班牙配得上他们的胜利。”
基耶萨接着说：“我们总是充满热情、决心，并且坚持到底。这是第一场失利，但这不会阻止我们的势头，我们期待着下一场比赛。显然，场上只剩10人后很困难，而且西班牙在11对11时就已经踢得很好。尽管如此，上半场我们还是有两次非常好的进球机会，并且在半场结束前丢了一个本可以避免的球，这让西班牙在下半场开始后踢得更加舒服。”
意大利后卫博努奇在第29分钟质疑判罚吃到黄牌，在第42分钟争顶时肘击布斯克茨吃到第二张黄牌被罚下。基耶萨表示：“我认为被罚下是非常严重的，因为我在国际赛事中从未见过如此没有意义却存在争议的黄牌。博努奇是场上队长，那是裁判的失误，因为当时西班牙球员只是滑倒了，作为队长博努奇有权向裁判了解更多的信息。在这种级别的比赛中，我从未见过两张如此不必要的黄牌。”
锋王争霸！英超历史五大边锋，“快马驮送如飞龙”
多年来，我们见证了足球在各个领域的发展，虽然过去的标准阵型是4-4-2，但世界各地的球迷很幸运地见证了这项运动的飞速发展。
边锋传统上用他们喜欢的惯用脚踢球，左脚边锋会出现在左侧，而右脚边锋则会出现在右侧。从那以后，比赛引入了倒边锋的概念，现在边锋被安排在另一边，以增加他们向内切入和射门的机会。
无论哪种方式，边锋都是任何球队的重要组成部分，英超已经见证了一些伟大的球员。说到这里，让我们来看看英超历史上排名前五的边锋。
5、皮雷——阿森纳
皮雷被广泛认为是英超历史上最好的边锋之一，作为阿森纳史上最好阵容的一员，皮雷既能胜任边锋，也能胜任攻击型中场。皮雷通常在中场左路，他的带球能力和进球能力是出了名的。
这位法国人在阿森纳的锋线上与博格坎普、永贝里和亨利组成了令人敬畏的组合。皮雷在阿森纳赢得了两个英超冠军和两个足总杯，这其中就包括2003-04赛季阿森纳历史性的夺冠，当时阿森纳在整个赛季的英超联赛中保持不败。
皮雷还代表法国赢得了1998年的世界杯，以及2000年的欧洲杯。他为阿森纳出场284次，攻入85球，助攻59次。
4、贝克汉姆——曼联
大卫·贝克汉姆可以说是有史以来最著名的足球运动员。作为曼联的传奇，贝克汉姆是1992年曼联青训的一员，贝克汉姆在老特拉福德度过了11年，在个人和球队层面获得了多项荣誉。
贝克汉姆以他神奇的右脚而闻名，他有非凡的能力，贝克汉姆平时站在中场右侧，经常可以看到他标志性的向禁区内传中。
贝克汉姆也是一名出色的定位球手，贝克汉姆擅长在禁区边缘踢任意球。他的数据证明了一切，贝克汉姆在英超豪门效力的388场比赛中打入85粒进球，还有101次助攻。
贝克汉姆随后以3700万欧元的价格与皇家马德里签约，进入了职业生涯的下一个阶段。
3、吉格斯——曼联
吉格斯是英超历史上最好的边锋之一，吉格斯来自威尔士，1990年加盟曼联，在一队待了23年，直到2014年退役。吉格斯被广泛认为是曼联历史上最成功的球员之一。
吉格斯以他的速度和组织进攻能力而闻名，他是一名左边锋。他有能力在边路击败对方球员并传中，或者他自己也可以进球。吉格斯无疑是英超历史上获得最多荣誉的球员之一，他带领红魔赢得了令人难以置信的13次英超冠军和两次欧洲冠军联赛冠军。
吉格斯的数据也令人印象深刻，他为曼联出场963次，攻入163粒进球和250次助攻。尽管他每个赛季的平均产出不是有史以来最好的，但他在球场的“长寿”确实值得表扬。
2、萨拉赫——利物浦
萨拉赫于2014年从巴塞尔加盟切尔西，但他很少出现在蓝军阵容中。随后他被卖到了罗马，在那里待了一年，然后在2017年加盟利物浦。
自从加入红军，萨拉赫的崛起就像流星一样，在俱乐部的短短四年时间里，萨拉赫已经从一名普通的右翼球员发展成为世界足坛最优秀的球员之一。
萨拉赫已经带领利物浦赢得了一个英超冠军，并两次进入欧洲冠军联赛决赛，并赢得了一次。虽然他的团队级别的荣誉远远低于这个名单上的其他人，但他的个人数字却远远高于他们。
萨拉赫在利物浦的四年里为俱乐部出场212次，他一共进了134个球，另外还有50次助攻，他曾两次获得英超金靴奖，并创下多项纪录，这一切仅仅用了四年。
萨拉赫在2017-18赛季攻入32球，创造了英超单赛季进球最多的记录，他也是利物浦在欧洲冠军联赛中进球最多的球员。
他本赛季开局也很出色，在7场英超比赛中攻入6球和3次助攻。萨拉赫只有29岁，毫无疑问他还有几年才会退役，相信如果保持这样的状态，他还会打破很多记录，赢得许多冠军。
1、C罗——曼联
C罗是足球史上最伟大的球员之一，这位葡萄牙传奇人物2003年与曼联签约，在红魔效力了6年，2009年转会皇家马德里。
C罗在曼联期间获得过一次金球奖，两届英超最佳球员，两届PFA赛季最佳球员，1次欧洲金靴奖，一次英超金靴，一次普什卡什奖项。
虽然罗纳尔多再次与曼联签约，但他现在已经发展成为一名不折不扣的前锋，他不再是一名边锋，就像他在2003年刚加盟红魔时那样。
在他第一次效力老特拉福德的时候，罗纳尔多起步很慢，他在前半段表现平平，但很快就有了巨大的进步和技能的发展。C罗以其运球和远距离的精准破门而闻名，他对边路的防守队员是个威胁，他有能力把他们打得焦头烂额，如果需要的话，他也能找到队友的传中。
他在曼联的六年见证了他赢得了许多荣誉。罗纳尔多获得了3次英超冠军和1次欧洲冠军联赛冠军。2008年，他还获得了著名的金球奖，巩固了他作为当时世界上最好球员的地位。
罗纳尔多为曼联出场292次，打入118粒进球，以及69次助攻。在12年后的今年夏天再次签约，罗纳尔多已经在6次出场中打进5球。
罗纳尔多可以说是足球史上最好的球员，即使在36岁的时候，他仍然给球迷留下了深刻的印象。
多年来，我们见证了足球在各个领域的发展，虽然过去的标准阵型是4-4-2，但世界各地的球迷很幸运地见证了这项运动的飞速发展。
边锋传统上用他们喜欢的惯用脚踢球，左脚边锋会出现在左侧，而右脚边锋则会出现在右侧。从那以后，比赛引入了倒边锋的概念，现在边锋被安排在另一边，以增加他们向内切入和射门的机会。
无论哪种方式，边锋都是任何球队的重要组成部分，英超已经见证了一些伟大的球员。说到这里，让我们来看看英超历史上排名前五的边锋。
5、皮雷——阿森纳
皮雷被广泛认为是英超历史上最好的边锋之一，作为阿森纳史上最好阵容的一员，皮雷既能胜任边锋，也能胜任攻击型中场。皮雷通常在中场左路，他的带球能力和进球能力是出了名的。
这位法国人在阿森纳的锋线上与博格坎普、永贝里和亨利组成了令人敬畏的组合。皮雷在阿森纳赢得了两个英超冠军和两个足总杯，这其中就包括2003-04赛季阿森纳历史性的夺冠，当时阿森纳在整个赛季的英超联赛中保持不败。
皮雷还代表法国赢得了1998年的世界杯，以及2000年的欧洲杯。他为阿森纳出场284次，攻入85球，助攻59次。
4、贝克汉姆——曼联
大卫·贝克汉姆可以说是有史以来最著名的足球运动员。作为曼联的传奇，贝克汉姆是1992年曼联青训的一员，贝克汉姆在老特拉福德度过了11年，在个人和球队层面获得了多项荣誉。
贝克汉姆以他神奇的右脚而闻名，他有非凡的能力，贝克汉姆平时站在中场右侧，经常可以看到他标志性的向禁区内传中。
贝克汉姆也是一名出色的定位球手，贝克汉姆擅长在禁区边缘踢任意球。他的数据证明了一切，贝克汉姆在英超豪门效力的388场比赛中打入85粒进球，还有101次助攻。
贝克汉姆随后以3700万欧元的价格与皇家马德里签约，进入了职业生涯的下一个阶段。
3、吉格斯——曼联
吉格斯是英超历史上最好的边锋之一，吉格斯来自威尔士，1990年加盟曼联，在一队待了23年，直到2014年退役。吉格斯被广泛认为是曼联历史上最成功的球员之一。
吉格斯以他的速度和组织进攻能力而闻名，他是一名左边锋。他有能力在边路击败对方球员并传中，或者他自己也可以进球。吉格斯无疑是英超历史上获得最多荣誉的球员之一，他带领红魔赢得了令人难以置信的13次英超冠军和两次欧洲冠军联赛冠军。
吉格斯的数据也令人印象深刻，他为曼联出场963次，攻入163粒进球和250次助攻。尽管他每个赛季的平均产出不是有史以来最好的，但他在球场的“长寿”确实值得表扬。
2、萨拉赫——利物浦
萨拉赫于2014年从巴塞尔加盟切尔西，但他很少出现在蓝军阵容中。随后他被卖到了罗马，在那里待了一年，然后在2017年加盟利物浦。
自从加入红军，萨拉赫的崛起就像流星一样，在俱乐部的短短四年时间里，萨拉赫已经从一名普通的右翼球员发展成为世界足坛最优秀的球员之一。
萨拉赫已经带领利物浦赢得了一个英超冠军，并两次进入欧洲冠军联赛决赛，并赢得了一次。虽然他的团队级别的荣誉远远低于这个名单上的其他人，但他的个人数字却远远高于他们。
萨拉赫在利物浦的四年里为俱乐部出场212次，他一共进了134个球，另外还有50次助攻，他曾两次获得英超金靴奖，并创下多项纪录，这一切仅仅用了四年。
萨拉赫在2017-18赛季攻入32球，创造了英超单赛季进球最多的记录，他也是利物浦在欧洲冠军联赛中进球最多的球员。
他本赛季开局也很出色，在7场英超比赛中攻入6球和3次助攻。萨拉赫只有29岁，毫无疑问他还有几年才会退役，相信如果保持这样的状态，他还会打破很多记录，赢得许多冠军。
1、C罗——曼联
C罗是足球史上最伟大的球员之一，这位葡萄牙传奇人物2003年与曼联签约，在红魔效力了6年，2009年转会皇家马德里。
C罗在曼联期间获得过一次金球奖，两届英超最佳球员，两届PFA赛季最佳球员，1次欧洲金靴奖，一次英超金靴，一次普什卡什奖项。
虽然罗纳尔多再次与曼联签约，但他现在已经发展成为一名不折不扣的前锋，他不再是一名边锋，就像他在2003年刚加盟红魔时那样。
在他第一次效力老特拉福德的时候，罗纳尔多起步很慢，他在前半段表现平平，但很快就有了巨大的进步和技能的发展。C罗以其运球和远距离的精准破门而闻名，他对边路的防守队员是个威胁，他有能力把他们打得焦头烂额，如果需要的话，他也能找到队友的传中。
他在曼联的六年见证了他赢得了许多荣誉。罗纳尔多获得了3次英超冠军和1次欧洲冠军联赛冠军。2008年，他还获得了著名的金球奖，巩固了他作为当时世界上最好球员的地位。
罗纳尔多为曼联出场292次，打入118粒进球，以及69次助攻。在12年后的今年夏天再次签约，罗纳尔多已经在6次出场中打进5球。
罗纳尔多可以说是足球史上最好的球员，即使在36岁的时候，他仍然给球迷留下了深刻的印象。
《力争原汁原味的巴菲特语录第十节》（1995年至1996年）连更中....
阅读之前的章节，请在我微博搜索“巴菲特语录”
1995年：
对于1995年伯克希尔净值增长45%的业绩并没有什么值得好高兴的，因为在去年那样火爆的股票行情中，任何一个笨蛋都可以很轻易地在市场上有所斩获，我们当然也不例外。有句话说得好：只要一波大浪打来就可以撑起所有的船只。
查理和我一直致力于建立起一个拥有绝佳竞争优势，且由杰出经理人 领 导的企业所组成的集团。我们采取经由协议买下整家企业或是通过股市买进部分股权这种双管齐下的做法，这使得我们比起其他坚持单一做法的资金分配者来说，拥有绝佳的优势。
在并购中，我们一直谨记跛脚马的故事。有个人有一匹跛脚马，他牵着马找兽医看，说到：“你可以帮帮我吗？我实在是搞不懂这匹马为什么表现时好时坏？”。兽医的回答正中要害：“没问题，趁它表现正常的时候，赶快把它卖掉”。在并购的世界中，这样的跛脚马往往被装饰成千里马去出售。
为什么经理人一心想要扩张经营版图？管理大师彼得曾说过：让我告诉你一个秘密，促成交易比辛勤工作好，促成交易刺激有趣，而工作却尽是一些肮脏 污 秽繁琐的事。经营任何事业都无可避免地要做一大堆繁杂的工作，而促成交易相对就性感浪漫得多。而这就是为什么通常交易的发生都没什么道理可循。
买下一家没有优秀管理的零售企业，就好像是买下一座没有电梯的埃菲尔铁塔。
重点不在于你得到的是什么，重点在于你如何运用所得到的。
零售业的经营相当不易，在我个人的投资生涯中，我看过许多零售企业曾经拥有极高的成长率与股东权益报酬率，但是突然间表现就急速下滑，很多最后以倒闭关门收场。部分的原因是，零售企业必须时时保持聪明警惕，因为你的竞争对手随时准备复制你的做法，然后超越你；同时，消费者绝不会吝于给予行业新进入者尝试的机会。在零售业，一旦业绩下滑，注定就会失败。
对于零售业而言，要是用人不当的话，就等于买了一张准备倒闭关门的门票。
任何一家公司的获利能力决定于（1）资产报酬率（2）负债的成本（3）财务杠杆的运用。
在伯克希尔，我们相信查理的格言：只管告诉我坏消息，因为好消息自会不胫而走。而这也是我们希望旗下产业经理人向我们报告时所采取的的态度，也因此身为伯克希尔负责人的我有义务向各位股东如实报告。
1996年：
就长期而言，伯克希尔股东的整体得利一定会与企业经营的获利一致。当公司股价的表现暂时优于或劣于企业经营时，少部分股东-不管是买进的人或是卖出的人，将会因为做出这样的举动而从交易对手身上占到一些便宜，通常来说，都是老经验的一方在这场游戏中占上风。
虽然，我们主要的目标是希望让伯克希尔的股东经由持有公司股份所获得的利益最大化，但与此同时，我们也期望能让一些股东从其它股东身上所占到的便宜能够最小化。对于上市公司来说，惟有让公司的股价与内在价值一致，公司股东的公平性才得以维持。当然，很明显这样理想的情况很难一直维持。不过，身为公司高层可以通过其政策与沟通的方式来尽力维持这样的公平性。
我们偏爱雇用高龄经理人，是因为我们认为，实在是很难教新狗老把戏！在伯克希尔，许多经理人虽然已经年过70岁，但是他们还像年轻时一样活跃，频频击出全垒打。
如果你是那种碰到股市下跌，就会恐慌性抛售股票的人，我建议你最好不要投资股票。听到坏消息就把手中好公司的股票卖掉，通常不会是明智的决定。
虽然保险业者无法准确地评估风 险到底有多大，不过我们却还是可以合理地接下保单，就像是你并不一定要真的知道一个人的实际年龄，才能判断他是否可以在选举时投票；或是一定要知道一个人有多少斤，才认为他该不该减肥。
我们的投资组合今年还是没有多大变动，我们睡觉时赚的钱比我们醒着时多得多。按兵不动对我们来说是明智的，就像是我们不可能因为听说美 联 储可能要调整贴现率或是华 尔街大幅改变他们对股市前景的看法，就决定把旗下高盈利的金母鸡卖来卖去一样，我们也不会把拥有的好公司股票任意出脱。
投资上市公司股票的秘诀，与百分百控股一家子公司的方法没有什么两样，都是希望能够以合理的价格买进拥有绝佳竞争优势且由德才兼备的经理人管理的企业。也因此，大家真正应该关心的是这些特质是否有任何的改变。
我们偏爱变化不大的公司与产业，原因很简单，我们希望买到的公司能够拥有竞争优势达十年或二十年以上。变迁快速的产业环境或许可能让人一夜暴富，但却无法提供我们想要的确定性。
我必须强调的是，作为公 民的一份子，查理和我相当欢迎变化。因为新的观念、新的产品或创新的方法可以提升我们的生活水准，这点很明显对社会、对我们有好处。不过，身为投资人，对于热门行业的态度就好像在太空探险一样，对于这种勇敢的行为，我们给予喝彩，但是若要我们自己上场，那就再说吧。
像可口可乐和吉列这类公司可以归类为“永恒持股”。当然，对于一些具有爆发性高科技或创新产业来说，这些“永恒持股”公司的成长性略显不足。但一鸟在手胜过二鸟在林。
光是取得市场领导地位并不足以保证成功，看看过去几年通用汽车、IBM和西尔斯这些公司，都曾是领 导一方的产业霸主，在所属行业都有无可取代的优势地位，大者恒存的自然定律似乎牢不可破，但实际结局却不尽然。
在股市过热之时进场买股票的投资者必须要做好心理准备，那就是对于付出高价买进优秀公司而言，必须要有更长的时间才有办法让它们的价值得以体现。
投资人真正需要具备的是，给予所选择企业正确评价的能力。请特别注意“所选择”这个词，你不必像很多专家一样同时研究那么多家公司，相反地，你要做的只是选择少数几家在你能力范围之内的公司就好。能力范围的大小并不重要，重要的是你要很清楚自己的能力范围。
投资要成功，你不需要研究什么Beta值、效率市场、现代投资组合理论、选择权定价等。就我个人认为，投资只需要修好两门功课：一门课是如何评估企业；一门课是正确面对市场波动。
身为投资者，其实只要以合理的价格买进一些很容易了解且其盈余在未来五年到十年内会大幅成长的企业股票，在找到这样的投资组合后，你就会发现其市值也会跟着盈余的持续累积而稳定增长。当然一段时间下来，你会发现只有少数几家公司符合这样的标准，所以当你真的找到这样的公司，那就一定要买进足够份量的股权。在这期间，你必须尽量避免自己受到外界诱惑而偏离这个原则，如果你不打算持有一支股票十年，那就连十分钟也不要持有。
原创 :苗乡侗寨多姿多彩
备注:
重读《巴菲特致股东的信》，摘抄巴菲特论述市场、企业、投资的观点，将我认为的重点、要点按年份辑录成《巴菲特语录》。
此为读书笔记，不是读书心得，故不做评述、不记感悟，只求原汁原味呈现巴菲特的投资思想及其变迁。@话题
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1995年：
对于1995年伯克希尔净值增长45%的业绩并没有什么值得好高兴的，因为在去年那样火爆的股票行情中，任何一个笨蛋都可以很轻易地在市场上有所斩获，我们当然也不例外。有句话说得好：只要一波大浪打来就可以撑起所有的船只。
查理和我一直致力于建立起一个拥有绝佳竞争优势，且由杰出经理人 领 导的企业所组成的集团。我们采取经由协议买下整家企业或是通过股市买进部分股权这种双管齐下的做法，这使得我们比起其他坚持单一做法的资金分配者来说，拥有绝佳的优势。
在并购中，我们一直谨记跛脚马的故事。有个人有一匹跛脚马，他牵着马找兽医看，说到：“你可以帮帮我吗？我实在是搞不懂这匹马为什么表现时好时坏？”。兽医的回答正中要害：“没问题，趁它表现正常的时候，赶快把它卖掉”。在并购的世界中，这样的跛脚马往往被装饰成千里马去出售。
为什么经理人一心想要扩张经营版图？管理大师彼得曾说过：让我告诉你一个秘密，促成交易比辛勤工作好，促成交易刺激有趣，而工作却尽是一些肮脏 污 秽繁琐的事。经营任何事业都无可避免地要做一大堆繁杂的工作，而促成交易相对就性感浪漫得多。而这就是为什么通常交易的发生都没什么道理可循。
买下一家没有优秀管理的零售企业，就好像是买下一座没有电梯的埃菲尔铁塔。
重点不在于你得到的是什么，重点在于你如何运用所得到的。
零售业的经营相当不易，在我个人的投资生涯中，我看过许多零售企业曾经拥有极高的成长率与股东权益报酬率，但是突然间表现就急速下滑，很多最后以倒闭关门收场。部分的原因是，零售企业必须时时保持聪明警惕，因为你的竞争对手随时准备复制你的做法，然后超越你；同时，消费者绝不会吝于给予行业新进入者尝试的机会。在零售业，一旦业绩下滑，注定就会失败。
对于零售业而言，要是用人不当的话，就等于买了一张准备倒闭关门的门票。
任何一家公司的获利能力决定于（1）资产报酬率（2）负债的成本（3）财务杠杆的运用。
在伯克希尔，我们相信查理的格言：只管告诉我坏消息，因为好消息自会不胫而走。而这也是我们希望旗下产业经理人向我们报告时所采取的的态度，也因此身为伯克希尔负责人的我有义务向各位股东如实报告。
1996年：
就长期而言，伯克希尔股东的整体得利一定会与企业经营的获利一致。当公司股价的表现暂时优于或劣于企业经营时，少部分股东-不管是买进的人或是卖出的人，将会因为做出这样的举动而从交易对手身上占到一些便宜，通常来说，都是老经验的一方在这场游戏中占上风。
虽然，我们主要的目标是希望让伯克希尔的股东经由持有公司股份所获得的利益最大化，但与此同时，我们也期望能让一些股东从其它股东身上所占到的便宜能够最小化。对于上市公司来说，惟有让公司的股价与内在价值一致，公司股东的公平性才得以维持。当然，很明显这样理想的情况很难一直维持。不过，身为公司高层可以通过其政策与沟通的方式来尽力维持这样的公平性。
我们偏爱雇用高龄经理人，是因为我们认为，实在是很难教新狗老把戏！在伯克希尔，许多经理人虽然已经年过70岁，但是他们还像年轻时一样活跃，频频击出全垒打。
如果你是那种碰到股市下跌，就会恐慌性抛售股票的人，我建议你最好不要投资股票。听到坏消息就把手中好公司的股票卖掉，通常不会是明智的决定。
虽然保险业者无法准确地评估风 险到底有多大，不过我们却还是可以合理地接下保单，就像是你并不一定要真的知道一个人的实际年龄，才能判断他是否可以在选举时投票；或是一定要知道一个人有多少斤，才认为他该不该减肥。
我们的投资组合今年还是没有多大变动，我们睡觉时赚的钱比我们醒着时多得多。按兵不动对我们来说是明智的，就像是我们不可能因为听说美 联 储可能要调整贴现率或是华 尔街大幅改变他们对股市前景的看法，就决定把旗下高盈利的金母鸡卖来卖去一样，我们也不会把拥有的好公司股票任意出脱。
投资上市公司股票的秘诀，与百分百控股一家子公司的方法没有什么两样，都是希望能够以合理的价格买进拥有绝佳竞争优势且由德才兼备的经理人管理的企业。也因此，大家真正应该关心的是这些特质是否有任何的改变。
我们偏爱变化不大的公司与产业，原因很简单，我们希望买到的公司能够拥有竞争优势达十年或二十年以上。变迁快速的产业环境或许可能让人一夜暴富，但却无法提供我们想要的确定性。
我必须强调的是，作为公 民的一份子，查理和我相当欢迎变化。因为新的观念、新的产品或创新的方法可以提升我们的生活水准，这点很明显对社会、对我们有好处。不过，身为投资人，对于热门行业的态度就好像在太空探险一样，对于这种勇敢的行为，我们给予喝彩，但是若要我们自己上场，那就再说吧。
像可口可乐和吉列这类公司可以归类为“永恒持股”。当然，对于一些具有爆发性高科技或创新产业来说，这些“永恒持股”公司的成长性略显不足。但一鸟在手胜过二鸟在林。
光是取得市场领导地位并不足以保证成功，看看过去几年通用汽车、IBM和西尔斯这些公司，都曾是领 导一方的产业霸主，在所属行业都有无可取代的优势地位，大者恒存的自然定律似乎牢不可破，但实际结局却不尽然。
在股市过热之时进场买股票的投资者必须要做好心理准备，那就是对于付出高价买进优秀公司而言，必须要有更长的时间才有办法让它们的价值得以体现。
投资人真正需要具备的是，给予所选择企业正确评价的能力。请特别注意“所选择”这个词，你不必像很多专家一样同时研究那么多家公司，相反地，你要做的只是选择少数几家在你能力范围之内的公司就好。能力范围的大小并不重要，重要的是你要很清楚自己的能力范围。
投资要成功，你不需要研究什么Beta值、效率市场、现代投资组合理论、选择权定价等。就我个人认为，投资只需要修好两门功课：一门课是如何评估企业；一门课是正确面对市场波动。
身为投资者，其实只要以合理的价格买进一些很容易了解且其盈余在未来五年到十年内会大幅成长的企业股票，在找到这样的投资组合后，你就会发现其市值也会跟着盈余的持续累积而稳定增长。当然一段时间下来，你会发现只有少数几家公司符合这样的标准，所以当你真的找到这样的公司，那就一定要买进足够份量的股权。在这期间，你必须尽量避免自己受到外界诱惑而偏离这个原则，如果你不打算持有一支股票十年，那就连十分钟也不要持有。
原创 :苗乡侗寨多姿多彩
备注:
重读《巴菲特致股东的信》，摘抄巴菲特论述市场、企业、投资的观点，将我认为的重点、要点按年份辑录成《巴菲特语录》。
此为读书笔记，不是读书心得，故不做评述、不记感悟，只求原汁原味呈现巴菲特的投资思想及其变迁。@话题
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