海通涨电价会议纪要20211009
这个对几个行业影响都比较大。我们就几个研究员一起汇报一下。
煤炭李淼
最近煤炭zc出的比较多。在保供的关键时刻。对于板块整个关注度高。变化大。 最近几个。zy开始主导增产保供。10约7日，内蒙山西，都发了增产名单。 对应产能，内蒙大概放了9800万的核增，是第二批。据了解，有一些和之前的露天矿土地 批复，是重合。目前看，从释放节奏，10月份陆续释放，暂时4000万吨左右可以放，后面 9800万吨，要看露天矿批复征地的进展情况。是内蒙。前段时间第一批核增后，这个是第 二批的核增。 之后山西出了一个，做了大规模的核增。大概统计了一下，山西核增两方面，一方面98哥 矿井，做了产能核增，增加了5500万吨。也是算了一下，这一部分，q4增加800万吨的水 平。还有一部分是大体量的，因为今年前面超产严重，山西很多矿井前八个月完成了全年。 那么都停产了。目前要求这些，也不要停产，q4恢复生产，这样带来的增长还是有2000多 万吨。山西目前增长2800万吨的增量。 同时山西文件提到了，这些矿井还涉及到，国家和山西的保供矿井，是第三类定位。现在看 到的是内蒙和山西做了一些保供的产能核增。但是同时中央口径，安排了一批国家保供矿， 三个大省，根据中央文件安排了一批保供矿井。这个，根据之前政府的政策，可能后面会执 行一个增产的可能。所有i现在各种增量都比较多的。大家也比较晕。能出来多少。我们做 了统计。7月到现在，做了一个汇总，整体来说，就是陕西没出来。不考虑陕西的话，能看 到的对应的核增，是增加了2亿吨。同时，由于还有露天矿的批复，带来的停产的复产。还 有联合试运转的延期，也会有一点。预计q4能够带来的产量的增长，可以到1.3亿吨。但是 里面还有一些是不能立马出量的。估计1亿吨的增量是能看到的。
缺口是不是填满了，从时点来看，q4和q3比，消费增长的情况，按照十三五情况来看，从 供热来看，q4和q3，是5000-6000万吨的环比需求增长。如果量可以增加1亿吨，可以说 可能供热是可以解决的。但是也和这些矿井聊，可能现在 还只是文件，10月逐渐落实。可 能q4的话是1亿的话，10月打折。大数上，供暖也是可以满足的，但也没有供给过剩。
另外电厂库存还是非常低。并且十一日耗，没看到特别下滑。所以增量是瞬时供需的保障。 但是补库存还是很漫长的。
第三，这次保供和以前不一样，没有大水漫灌的放。而是一一对应的。所有的企业产出的 煤，他是跟需求，对接的。任务是很精准的。所以市场煤是没有增加的额。增产都是针对电 厂，长协。
价格看法。首先提到煤价，要对应一个价格。现在市场煤也就是水泥和化工还在采购。 电厂采购的，两类。一个是年度长协，10月是754元，一直涨的。第二个，所谓之前增产保 供的，是按照之前的价格的一个核定，港口是1000元。第三个是大家能买到月度长协，就 是现货便宜100-200元的水平。目前确实电力企业的入炉成本是很高的。所以要上调电价。 反观煤价，zf的容忍度还是很高的。内蒙4000多万的第一批的保供，是定价接近港口， 1000元。
第二批10月7日的内蒙的第二批。和山西的。对于价格都没有特别明确的指引。 以前fgw都是说煤价要绿色区间，很低。现在工作重心是一对一的保量。价格没有重点去说 是什么水平。企业对于价格也没有明确预期。 种种迹象都表明，是保量，没压价。容忍度提高到1000元的水平了。
煤炭股，比较尴尬，波动非常大。 我们在强调，目前现货都到了，之前1500-1600，十一后，1800-1900了。没办法算弹性 了。因为首先这样的价格继续涨很难算了。第二主流企业都肩负保供任务，讲政治的，大幅 上涨不合适。所以价格弹性角度很难说。但是会发现zf对于价格没有太多限制。电价也上 调。我们认为后面很合理的可以看到煤价可以长期维持中高水平。虽然看到产能核增很多， 但是这些是以前存在的量。只不过去年来安检等原因压制。只是把存量放出来。但是这部分 放出来后。再看增量就不足了。 全球都能源危机。大家都反思，能源转型不能太激进。火电很长时间都还是支柱。后面就面 临需求增长，供给这波完了就很有限了。现在的阶段是从炒弹性，要到了煤价长期中高水 平。
我们看估值提高。神华，陕煤，兖煤，露天煤业等白马。
吴杰，电力 很多公司大幅下跌。逻辑就是电价预期放开，但是昨天没出现。就低于预期了。zf又讲了很 多煤炭保供，电力有责任发电什么的。导致市场觉得涨价可能落空了。所以下跌了。 昨晚zc出来，可能很多人又要从新乐观起来了。 目前看到的一个，电价，可以上浮20%，既然可以上浮20%，应该是预期内的。但是高耗 能可以自有浮动应该是超预期的。
昨晚交流下来，是关注几个点。 第一个是电价是不是涨给电力企业，这个肯定是给电力企业的。目标就是给煤电企业纾困。 第二点是，原则性不超过20%，实际上是也可以超过20%的。如果实际上可以超过20%， 那么zf的操作空间是打开了。另一方面来说，对于高耗能价格是不是涨很多，趋势上肯定会 逐步涨，但是不至于一蹴而就。毕竟行业弱势很久，不至于一上来就猛涨。我认为今年高耗 能价格不会涨特别多。
第三点，看未来，价格的走势是在明年供不应求的情况，会进一步的上涨。很多人认为是一 波流，要卖出了。我个人认为不是的。第一我们是价格的供需的天花板放开，是我们期望的 事情。更重要的是供需，没有改善的机会，还在恶化。整个行业在投资新能源，主体公司都 是亏损的，不可能有大量的新增产能可以实现。火电利用小时过去3年是不断上升的，供需 在不断的紧张。明年可以看到新增的风光，能够投资的钱，是大幅下降的。没有理由可以预 期未来电力，这波涨价，就供需就改善了。我们认为供需还会恶化。明年价格还会逐渐上 涨。周期一般是2-3年，3-5年的周期。是和需求和投资周期接近。现在行业投资增速还会 继续放缓，我们认为这波行情会演绎到，年底，高耗能可能会涨价30-50%不等。普通企业 涨价20%不等。明年可能会在这个基础上进一步上涨。因为产能不足的问题。直到2年后， 行业盈利很高的roe了。电力企业会大量投资风光，这么个格局下，供给会开始松。现在还 是一个供不应求的格局。后年预期roe可以修复到15%，我们认为是大的机会。毕竟产能20 年过剩。2002年有过一次紧张。现在说一个月涨完了我觉得也不会。 无非是电价天花板刚刚打开。供需格局还没有扭转。这个是压制十几年后的反弹。
另外还有很多会说，这波机会是火电还是清洁能源。我们明确，这个是针对煤电，行业快挂 了，zf不能接受基础能源死掉。本来电力都不够用。所以我们觉得，煤价涨是利好，就是煤 价涨，电力股也会涨的。大家本来认为是逆向的，但是为什么股价总是同向。就是大家会预 期电价放开的概率提高。 电价放开后，就是和煤炭走势不一样的行业了。趋势会有所分化。未来电力行业股价和盈利 挂钩。而盈利是和电价挂钩。电价能涨多少很重要。要看价差了。未来电力可能会和煤炭分 化。
情节能源能不能受益，肯定能。就是间接的。 已经市场化的水电和核电，涨价也是没有问题的。虽然高耗能的涨价幅度，是不是能够和火 电一样涨那么多，不能确定。但是我认为是同步的。 所以在水电公司，特别是高耗能附近的火电和水电，核电，都可以重点关注的。新疆云南贵 州，都多。 首选，就是内蒙华电，是内蒙，是最早放开价格的。内蒙也很呵护电厂。而且内蒙双绿。 云南，你可以给高耗能涨价，但是高耗能的电量可能不会特别多(因为是双红)。华能水 电。
还涉及另一个问题。价格上涨，是明年价格可以上涨。是年度长协。今年q4已经各地有放 开一些涨幅。但是四季度签完是不是就能体现，不一定。四季度业绩不能给特别高的权重。 明年是最大的机会。三季报完全不重要了。
另外一个，高耗能价格机制，不确定。zf希望是高耗能用电少一点，尽量不要给他供电。尤 其是双红区域。但是对于电厂来说，一个愿意高价卖，一个愿意高价买。zf不希望你卖。所 以这个机制需要改变。历史上，电厂和高耗能，直接签订价格。年底再总结价格。但是现在 还这样交易，那电厂会大量电卖给高耗能。 估计最有可能，高耗能和电厂协议，不是双边了。只能是多边，或者竞价。不是一对一的签 订了。集中交易时候，首先一般工商业，能耗低的，先交易完，得到一个价格和量。搞定 后，高耗能第二批交易。给他们的是剩下的。不够用也没办法。所以这个是需要改变的机 制，需要时间。所以q4之前，q1之前，能不能确定了，还要看。
风电光伏能不能涨价。多数电厂认为不能涨。但是确实也有一些，是市场价结算的电量。这 部分能不能涨，不能确认。风光的市场电和火电不同。火电市场电是可以稳定供电的，可以 签订双边协议的。想用就给。风光做不到的。这个就是，你要和市场平价，或者将来要竞价 上网。 真正可以看到市场化的交易，是绿电交易机制。是风光能看到的交易模式。但是这个也不是 实时给电，是年度统计的。让下游可以拿到绿证，可以给国外卖产品。
结果，火电价格上升了，那就少用火电了，双碳就好实现了。风光大家就愿意用。也有助于 将来提高风光比例。风光不涨价，是不违背双碳的。
所有火电公司全部推荐。除了龙头，华能华电，内蒙华电。和涨得少的，都要重视。 第一波长点，第二波龙源，第三波华润华能华电，这波纯火电。 建投能源，皖能电力，浙投，赣能。纯火电都是不错的。重点关注。 水核，都可以传帮带了。
有色: 传导链条。是装机有限，导致的电价上涨。接下来导致高耗能供给的受限，然后拉动电力企 业roe上升。
再往后面看，2年，电力企业赚钱了，在会建设，会买原料。
会有两个环节正面影响。 一个是涨价，导致供给受限，有色金属，锡，镁，锰硅，电解锰，硅铁，铝，都会。 这些品种，对应到q3，一部分的地方存在限电限产情况。
所以他们双控影响是比较大的。 梳理下来，上半年九个红的省份。产量占比40%以上的。锡，镁，锰，电极箔，铝，锰硅 等。
冬奥会时间靠近还会扩散。 单一地区产量占比高的，高耗能品种。要关注。
供给方面，最值得关注的是铝，一方面提高成本，会带来支撑。另一方面，会限制高成本铝 企业的生产，减少供给，预期会提振铝价。另一方面再生铝机会。铝企业认为还是受益的， 可以传导涨价。
需求方面，风光要加快建设，对于有色品种的需求增速，如果1000gw的风电光伏来算。铜 是我们最关注的，都是必须用的。1000gw，465万吨，是需求30%增长。 另一个是稀土，是风机必须，增速会到300%。
铟也会176%。
这两个小金属是需求弹性很大的品种。 镨钕，锌，钼，镉，银，硅，铝。 铜下游一半是电力相关的。所以随着电网改造，铜也会被拉动。
限电和电力涨价。短期看供给侧机会。长期看资本开支拉动需求机会。 铝是中铝和天山。铜是铜陵和紫金。#股票##价值投资日志[超话]#
这个对几个行业影响都比较大。我们就几个研究员一起汇报一下。
煤炭李淼
最近煤炭zc出的比较多。在保供的关键时刻。对于板块整个关注度高。变化大。 最近几个。zy开始主导增产保供。10约7日，内蒙山西，都发了增产名单。 对应产能，内蒙大概放了9800万的核增，是第二批。据了解，有一些和之前的露天矿土地 批复，是重合。目前看，从释放节奏，10月份陆续释放，暂时4000万吨左右可以放，后面 9800万吨，要看露天矿批复征地的进展情况。是内蒙。前段时间第一批核增后，这个是第 二批的核增。 之后山西出了一个，做了大规模的核增。大概统计了一下，山西核增两方面，一方面98哥 矿井，做了产能核增，增加了5500万吨。也是算了一下，这一部分，q4增加800万吨的水 平。还有一部分是大体量的，因为今年前面超产严重，山西很多矿井前八个月完成了全年。 那么都停产了。目前要求这些，也不要停产，q4恢复生产，这样带来的增长还是有2000多 万吨。山西目前增长2800万吨的增量。 同时山西文件提到了，这些矿井还涉及到，国家和山西的保供矿井，是第三类定位。现在看 到的是内蒙和山西做了一些保供的产能核增。但是同时中央口径，安排了一批国家保供矿， 三个大省，根据中央文件安排了一批保供矿井。这个，根据之前政府的政策，可能后面会执 行一个增产的可能。所有i现在各种增量都比较多的。大家也比较晕。能出来多少。我们做 了统计。7月到现在，做了一个汇总，整体来说，就是陕西没出来。不考虑陕西的话，能看 到的对应的核增，是增加了2亿吨。同时，由于还有露天矿的批复，带来的停产的复产。还 有联合试运转的延期，也会有一点。预计q4能够带来的产量的增长，可以到1.3亿吨。但是 里面还有一些是不能立马出量的。估计1亿吨的增量是能看到的。
缺口是不是填满了，从时点来看，q4和q3比，消费增长的情况，按照十三五情况来看，从 供热来看，q4和q3，是5000-6000万吨的环比需求增长。如果量可以增加1亿吨，可以说 可能供热是可以解决的。但是也和这些矿井聊，可能现在 还只是文件，10月逐渐落实。可 能q4的话是1亿的话，10月打折。大数上，供暖也是可以满足的，但也没有供给过剩。
另外电厂库存还是非常低。并且十一日耗，没看到特别下滑。所以增量是瞬时供需的保障。 但是补库存还是很漫长的。
第三，这次保供和以前不一样，没有大水漫灌的放。而是一一对应的。所有的企业产出的 煤，他是跟需求，对接的。任务是很精准的。所以市场煤是没有增加的额。增产都是针对电 厂，长协。
价格看法。首先提到煤价，要对应一个价格。现在市场煤也就是水泥和化工还在采购。 电厂采购的，两类。一个是年度长协，10月是754元，一直涨的。第二个，所谓之前增产保 供的，是按照之前的价格的一个核定，港口是1000元。第三个是大家能买到月度长协，就 是现货便宜100-200元的水平。目前确实电力企业的入炉成本是很高的。所以要上调电价。 反观煤价，zf的容忍度还是很高的。内蒙4000多万的第一批的保供，是定价接近港口， 1000元。
第二批10月7日的内蒙的第二批。和山西的。对于价格都没有特别明确的指引。 以前fgw都是说煤价要绿色区间，很低。现在工作重心是一对一的保量。价格没有重点去说 是什么水平。企业对于价格也没有明确预期。 种种迹象都表明，是保量，没压价。容忍度提高到1000元的水平了。
煤炭股，比较尴尬，波动非常大。 我们在强调，目前现货都到了，之前1500-1600，十一后，1800-1900了。没办法算弹性 了。因为首先这样的价格继续涨很难算了。第二主流企业都肩负保供任务，讲政治的，大幅 上涨不合适。所以价格弹性角度很难说。但是会发现zf对于价格没有太多限制。电价也上 调。我们认为后面很合理的可以看到煤价可以长期维持中高水平。虽然看到产能核增很多， 但是这些是以前存在的量。只不过去年来安检等原因压制。只是把存量放出来。但是这部分 放出来后。再看增量就不足了。 全球都能源危机。大家都反思，能源转型不能太激进。火电很长时间都还是支柱。后面就面 临需求增长，供给这波完了就很有限了。现在的阶段是从炒弹性，要到了煤价长期中高水 平。
我们看估值提高。神华，陕煤，兖煤，露天煤业等白马。
吴杰，电力 很多公司大幅下跌。逻辑就是电价预期放开，但是昨天没出现。就低于预期了。zf又讲了很 多煤炭保供，电力有责任发电什么的。导致市场觉得涨价可能落空了。所以下跌了。 昨晚zc出来，可能很多人又要从新乐观起来了。 目前看到的一个，电价，可以上浮20%，既然可以上浮20%，应该是预期内的。但是高耗 能可以自有浮动应该是超预期的。
昨晚交流下来，是关注几个点。 第一个是电价是不是涨给电力企业，这个肯定是给电力企业的。目标就是给煤电企业纾困。 第二点是，原则性不超过20%，实际上是也可以超过20%的。如果实际上可以超过20%， 那么zf的操作空间是打开了。另一方面来说，对于高耗能价格是不是涨很多，趋势上肯定会 逐步涨，但是不至于一蹴而就。毕竟行业弱势很久，不至于一上来就猛涨。我认为今年高耗 能价格不会涨特别多。
第三点，看未来，价格的走势是在明年供不应求的情况，会进一步的上涨。很多人认为是一 波流，要卖出了。我个人认为不是的。第一我们是价格的供需的天花板放开，是我们期望的 事情。更重要的是供需，没有改善的机会，还在恶化。整个行业在投资新能源，主体公司都 是亏损的，不可能有大量的新增产能可以实现。火电利用小时过去3年是不断上升的，供需 在不断的紧张。明年可以看到新增的风光，能够投资的钱，是大幅下降的。没有理由可以预 期未来电力，这波涨价，就供需就改善了。我们认为供需还会恶化。明年价格还会逐渐上 涨。周期一般是2-3年，3-5年的周期。是和需求和投资周期接近。现在行业投资增速还会 继续放缓，我们认为这波行情会演绎到，年底，高耗能可能会涨价30-50%不等。普通企业 涨价20%不等。明年可能会在这个基础上进一步上涨。因为产能不足的问题。直到2年后， 行业盈利很高的roe了。电力企业会大量投资风光，这么个格局下，供给会开始松。现在还 是一个供不应求的格局。后年预期roe可以修复到15%，我们认为是大的机会。毕竟产能20 年过剩。2002年有过一次紧张。现在说一个月涨完了我觉得也不会。 无非是电价天花板刚刚打开。供需格局还没有扭转。这个是压制十几年后的反弹。
另外还有很多会说，这波机会是火电还是清洁能源。我们明确，这个是针对煤电，行业快挂 了，zf不能接受基础能源死掉。本来电力都不够用。所以我们觉得，煤价涨是利好，就是煤 价涨，电力股也会涨的。大家本来认为是逆向的，但是为什么股价总是同向。就是大家会预 期电价放开的概率提高。 电价放开后，就是和煤炭走势不一样的行业了。趋势会有所分化。未来电力行业股价和盈利 挂钩。而盈利是和电价挂钩。电价能涨多少很重要。要看价差了。未来电力可能会和煤炭分 化。
情节能源能不能受益，肯定能。就是间接的。 已经市场化的水电和核电，涨价也是没有问题的。虽然高耗能的涨价幅度，是不是能够和火 电一样涨那么多，不能确定。但是我认为是同步的。 所以在水电公司，特别是高耗能附近的火电和水电，核电，都可以重点关注的。新疆云南贵 州，都多。 首选，就是内蒙华电，是内蒙，是最早放开价格的。内蒙也很呵护电厂。而且内蒙双绿。 云南，你可以给高耗能涨价，但是高耗能的电量可能不会特别多(因为是双红)。华能水 电。
还涉及另一个问题。价格上涨，是明年价格可以上涨。是年度长协。今年q4已经各地有放 开一些涨幅。但是四季度签完是不是就能体现，不一定。四季度业绩不能给特别高的权重。 明年是最大的机会。三季报完全不重要了。
另外一个，高耗能价格机制，不确定。zf希望是高耗能用电少一点，尽量不要给他供电。尤 其是双红区域。但是对于电厂来说，一个愿意高价卖，一个愿意高价买。zf不希望你卖。所 以这个机制需要改变。历史上，电厂和高耗能，直接签订价格。年底再总结价格。但是现在 还这样交易，那电厂会大量电卖给高耗能。 估计最有可能，高耗能和电厂协议，不是双边了。只能是多边，或者竞价。不是一对一的签 订了。集中交易时候，首先一般工商业，能耗低的，先交易完，得到一个价格和量。搞定 后，高耗能第二批交易。给他们的是剩下的。不够用也没办法。所以这个是需要改变的机 制，需要时间。所以q4之前，q1之前，能不能确定了，还要看。
风电光伏能不能涨价。多数电厂认为不能涨。但是确实也有一些，是市场价结算的电量。这 部分能不能涨，不能确认。风光的市场电和火电不同。火电市场电是可以稳定供电的，可以 签订双边协议的。想用就给。风光做不到的。这个就是，你要和市场平价，或者将来要竞价 上网。 真正可以看到市场化的交易，是绿电交易机制。是风光能看到的交易模式。但是这个也不是 实时给电，是年度统计的。让下游可以拿到绿证，可以给国外卖产品。
结果，火电价格上升了，那就少用火电了，双碳就好实现了。风光大家就愿意用。也有助于 将来提高风光比例。风光不涨价，是不违背双碳的。
所有火电公司全部推荐。除了龙头，华能华电，内蒙华电。和涨得少的，都要重视。 第一波长点，第二波龙源，第三波华润华能华电，这波纯火电。 建投能源，皖能电力，浙投，赣能。纯火电都是不错的。重点关注。 水核，都可以传帮带了。
有色: 传导链条。是装机有限，导致的电价上涨。接下来导致高耗能供给的受限，然后拉动电力企 业roe上升。
再往后面看，2年，电力企业赚钱了，在会建设，会买原料。
会有两个环节正面影响。 一个是涨价，导致供给受限，有色金属，锡，镁，锰硅，电解锰，硅铁，铝，都会。 这些品种，对应到q3，一部分的地方存在限电限产情况。
所以他们双控影响是比较大的。 梳理下来，上半年九个红的省份。产量占比40%以上的。锡，镁，锰，电极箔，铝，锰硅 等。
冬奥会时间靠近还会扩散。 单一地区产量占比高的，高耗能品种。要关注。
供给方面，最值得关注的是铝，一方面提高成本，会带来支撑。另一方面，会限制高成本铝 企业的生产，减少供给，预期会提振铝价。另一方面再生铝机会。铝企业认为还是受益的， 可以传导涨价。
需求方面，风光要加快建设，对于有色品种的需求增速，如果1000gw的风电光伏来算。铜 是我们最关注的，都是必须用的。1000gw，465万吨，是需求30%增长。 另一个是稀土，是风机必须，增速会到300%。
铟也会176%。
这两个小金属是需求弹性很大的品种。 镨钕，锌，钼，镉，银，硅，铝。 铜下游一半是电力相关的。所以随着电网改造，铜也会被拉动。
限电和电力涨价。短期看供给侧机会。长期看资本开支拉动需求机会。 铝是中铝和天山。铜是铜陵和紫金。#股票##价值投资日志[超话]#
来果禅师：妄想和真如
未开悟的人，举心、动念就是妄想；开悟以后，举心、动念皆是真如。一个妄想，一个真如，究竟是同是别？要问你们一下子：妄想是甚么？真如是甚么？同，在甚么地方？别，又在甚么地方？
破了本参的人当然是清楚的；要替你们工夫未到的人，详细分别一下子，不然，恐怕你们都是儱侗的：
我们未悟以前，妄想一动，就是一个相；打南京的妄想，南京的相就现出来了；再打上海的妄想，南京的相早已灭了；上海的相就跟到生出来了。以此类推，此相生，彼相灭；此相灭，彼相生；彼灭，此生，无暂刻停留，这是一个妄想。你们在妄想不停留的中间提起一个“念佛是谁”，一提，疑情现前；疑情是甚么形相？你们讨论一下子有甚么相？你们七打了八个下来，虽然没有开悟，疑情上有相没有相？大概都知道一定没有相。这一个“念佛是谁”提起来只有疑情，疑情是无相；妄想不停就是形相不停，于这个中间安一个无相的疑情；人的心行上只存一个，那里有两个的呢？所以有了无相的疑情，有相的妄想就没有了。渐渐用，渐渐用，自然会到纯一无相；自有这个纯一的工夫破本参。
破过本参，就是一个纯一无相，不会再有一点妄想影子在。你若要承认破了本参，我问你：“还有妄想没有？”你若讲：“有，不多，一时、半刻还有一点。”我就要吐你的口水！这还算破本参？你哄那个？破了本参，要想找个妄想是没有的。到了这步工夫，举心、动念都在这个无相工夫上；吃饭也没有离，穿衣也不少一点，任是再有事，这一种工夫是不会缺少；在这个地方立一个名字叫做“真如”。
真如两个字是对妄想说的，因为离了妄想，才说一个真如；不安这个名字，怎么说呢？虽然勉强叫它一个真如，真如的本来面目，还是这个样子吗？还不是的？究竟是个甚么样？就要你们自己工夫用到了这个地方自会知道；光是听我讲是没有用，不但没有用，即使我说出来，你们还要不相信。何以呢？
从前有位学者要我把真如讲到他听，我说：“讲到你听，你还相信吗？”他说：“我相信。”“你既相信，我说到你听：‘真如头上四个角，前门两个，后面两个；有两条尾巴，一条在屁股上，一条在肚子上。’你信吗？”他说：“不对！那有这个道理？真如那里有角、有尾巴？即使有角，那里会有四个，前面有，后面还有？屁股有尾巴，肚子那里会有尾巴？岂有此理？我不相信！”我说：“我早已说你不相信。”我说：“这，还是真的真如；这个真如，你不相信，我说个假的你听听：‘真如竖穷三际，横遍十方；在诸佛不增，在众生不减，无净，无染。’”他听了说：“这个大概差不多，教我相信还可！”你们想想：我说真的，他不相信；我说假的，他到相信。
今天，我讲到你们听，你们有人相信吗？你是不会相信的！终归破了本参是无妄想；无妄想，即是无一切生、灭念头；念头有生、有灭，就有相，有相，阎王老子一把抓得到，抓到去变牛、变马，就要听他指挥。我们没有妄想就没有相，阎王老子抓甚么？所以破本参的人，生、死一定会了。
破重关的人，一定没有梦想；睡觉还是睡觉，梦是不许有。每每有人说：“宗门下的事实一点找不到，说起来，宗门开悟的人，还有昏沉，岂有此理？”其实他不知道宗门下的事，要达到那一步才没有昏沉。那么，要知破重关的人没有梦想，还有甚么呢？要知道梦想是从那里有？任你甚么梦，不出世间事相。破重关的人，理、事俱了，心、境双融，那里还有世间事在？所以决定破重关的人没有梦想，有真如在。
那么，有妄想，就有相；有相，阎王老子看得到，就是有生、死在。有真如在，阎王老子虽然看不到，释迦老子还看得到；释迦老子看得到，就有涅槃在；了生、死，还要了涅槃。破末后牢关的人，他是昏、妄俱除，梦想全灭；到了这个地方，他没得昏沉，他到了这里，生、死不住，涅槃也不住；说一真法界，他连一真法界都要超过。
再则，破本参是见法身，破重关是证法身，怎么说见？怎么说证呢？
譬如禅堂：见法身的人，如站到禅堂门口，堂里的事看见得清清楚楚的，但没有进来。证法身，就是进禅堂来，一直就到维摩龛里坐下来。怎么坐来维摩龛？还有点关系，就是这么个道理。所以说，破本参，见法身；破重关，证法身；破牢关，透法身。一切法门，证法身就是到了极顶的工夫；唯有宗门下要透过法身，才是宗门下的事。
我所讲的这许多话，与你们本来没甚么讲头；不过，我这么讲一下子，你们用耳朵听一下子，可以说“一入耳根，永为道种”。有此种，将来一定会发芽，发芽便会结果。佛说：“如是因，如是果。”
参！#佛法看世间##修行##佛教##佛学大智慧#
未开悟的人，举心、动念就是妄想；开悟以后，举心、动念皆是真如。一个妄想，一个真如，究竟是同是别？要问你们一下子：妄想是甚么？真如是甚么？同，在甚么地方？别，又在甚么地方？
破了本参的人当然是清楚的；要替你们工夫未到的人，详细分别一下子，不然，恐怕你们都是儱侗的：
我们未悟以前，妄想一动，就是一个相；打南京的妄想，南京的相就现出来了；再打上海的妄想，南京的相早已灭了；上海的相就跟到生出来了。以此类推，此相生，彼相灭；此相灭，彼相生；彼灭，此生，无暂刻停留，这是一个妄想。你们在妄想不停留的中间提起一个“念佛是谁”，一提，疑情现前；疑情是甚么形相？你们讨论一下子有甚么相？你们七打了八个下来，虽然没有开悟，疑情上有相没有相？大概都知道一定没有相。这一个“念佛是谁”提起来只有疑情，疑情是无相；妄想不停就是形相不停，于这个中间安一个无相的疑情；人的心行上只存一个，那里有两个的呢？所以有了无相的疑情，有相的妄想就没有了。渐渐用，渐渐用，自然会到纯一无相；自有这个纯一的工夫破本参。
破过本参，就是一个纯一无相，不会再有一点妄想影子在。你若要承认破了本参，我问你：“还有妄想没有？”你若讲：“有，不多，一时、半刻还有一点。”我就要吐你的口水！这还算破本参？你哄那个？破了本参，要想找个妄想是没有的。到了这步工夫，举心、动念都在这个无相工夫上；吃饭也没有离，穿衣也不少一点，任是再有事，这一种工夫是不会缺少；在这个地方立一个名字叫做“真如”。
真如两个字是对妄想说的，因为离了妄想，才说一个真如；不安这个名字，怎么说呢？虽然勉强叫它一个真如，真如的本来面目，还是这个样子吗？还不是的？究竟是个甚么样？就要你们自己工夫用到了这个地方自会知道；光是听我讲是没有用，不但没有用，即使我说出来，你们还要不相信。何以呢？
从前有位学者要我把真如讲到他听，我说：“讲到你听，你还相信吗？”他说：“我相信。”“你既相信，我说到你听：‘真如头上四个角，前门两个，后面两个；有两条尾巴，一条在屁股上，一条在肚子上。’你信吗？”他说：“不对！那有这个道理？真如那里有角、有尾巴？即使有角，那里会有四个，前面有，后面还有？屁股有尾巴，肚子那里会有尾巴？岂有此理？我不相信！”我说：“我早已说你不相信。”我说：“这，还是真的真如；这个真如，你不相信，我说个假的你听听：‘真如竖穷三际，横遍十方；在诸佛不增，在众生不减，无净，无染。’”他听了说：“这个大概差不多，教我相信还可！”你们想想：我说真的，他不相信；我说假的，他到相信。
今天，我讲到你们听，你们有人相信吗？你是不会相信的！终归破了本参是无妄想；无妄想，即是无一切生、灭念头；念头有生、有灭，就有相，有相，阎王老子一把抓得到，抓到去变牛、变马，就要听他指挥。我们没有妄想就没有相，阎王老子抓甚么？所以破本参的人，生、死一定会了。
破重关的人，一定没有梦想；睡觉还是睡觉，梦是不许有。每每有人说：“宗门下的事实一点找不到，说起来，宗门开悟的人，还有昏沉，岂有此理？”其实他不知道宗门下的事，要达到那一步才没有昏沉。那么，要知破重关的人没有梦想，还有甚么呢？要知道梦想是从那里有？任你甚么梦，不出世间事相。破重关的人，理、事俱了，心、境双融，那里还有世间事在？所以决定破重关的人没有梦想，有真如在。
那么，有妄想，就有相；有相，阎王老子看得到，就是有生、死在。有真如在，阎王老子虽然看不到，释迦老子还看得到；释迦老子看得到，就有涅槃在；了生、死，还要了涅槃。破末后牢关的人，他是昏、妄俱除，梦想全灭；到了这个地方，他没得昏沉，他到了这里，生、死不住，涅槃也不住；说一真法界，他连一真法界都要超过。
再则，破本参是见法身，破重关是证法身，怎么说见？怎么说证呢？
譬如禅堂：见法身的人，如站到禅堂门口，堂里的事看见得清清楚楚的，但没有进来。证法身，就是进禅堂来，一直就到维摩龛里坐下来。怎么坐来维摩龛？还有点关系，就是这么个道理。所以说，破本参，见法身；破重关，证法身；破牢关，透法身。一切法门，证法身就是到了极顶的工夫；唯有宗门下要透过法身，才是宗门下的事。
我所讲的这许多话，与你们本来没甚么讲头；不过，我这么讲一下子，你们用耳朵听一下子，可以说“一入耳根，永为道种”。有此种，将来一定会发芽，发芽便会结果。佛说：“如是因，如是果。”
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有一些貌似深刻，其实肤浅，且有误导性的说法，例如“诸行无常”、“诸法无我”、“凡有所相，皆是虚妄”。
“诸行无常”，讲的是不确定性。“诸法无我”，讲的是因果性、无实体性、无真实性。“凡有所相，皆是虚妄”，讲不确定性，又讲无真实性。
许多演员喜欢佛教这些说法。演员演戏，最能体会这种诸行无常、诸法无我、凡有所有相皆是虚妄，于是把自己虚幻的戏剧人生的职业体验当成真理。
人的生命，从生到死，体会到由有到无的虚幻，体会到“诸法无我”。人生活中，总遇到变化，不可控，体会到“诸行无常”。人一死万事皆空，体会到“凡有所相，皆是虚妄”。于是就以这些“智慧”的表达为深刻，因为契合了自己的生命体验。
但是，“诸行无常”、“诸法无我”、“凡有所相，皆是虚妄”是真相吗？是。但只是浅层真相，只是现象描述，不过是对生死变化的现象世界的描述，不是对深层真相的揭示。
当我们看到爱因斯坦E＝mc²这样的公式时，我们可能忽然想到，前面那些“无常、无我”的所谓“智慧”就显出肤浅的本性。E＝mc²这样的质能关系，是不是“无常”的？质与能是不是“无我”的？物质世界背后的数学秩序，是不是“皆是虚妄”的？把数学秩序创设出来的力量，是不是虚无寂灭的？
科学，建立在对世界有确定性的规律这样的信念上，建立在人的理性可以认识这些确定的规律并将其数学化上，建立在相信这个世界的深层能量和规律的不虚无上。
科学，就是用数学思维（理性思维之根）发现实有世界的确定性的数学规律。
法学，本质就是在变动的历史和现象中，实现不变的正义的法则。
在这个意义上，基督教与科学相通，与法学相通。上帝指终极的真实性和确定性，上帝之自然法即确定性的法则。
人类科学和法治的成果没有产生在相信缘起论不确定性的文明中，没有产生在佛系文明中，而产生在相信终极真实性和确定性的以基督教为代表的文明中，就容易理解了。
千万不要把“诸行无常”、“诸法无我”、“凡有所相，皆是虚妄”这些肤浅的现象归纳当成真正的智慧。真正的智慧，是看到不确定性背后的确定性，是看到变化背后的不变，是看到虚幻背后的真实。深层的真相，是真实性、确定性、善性。
中国思想史上，周公、孔子、墨子、老子发现的是，确定性对不确定性的支配。
“诸行无常”，讲的是不确定性。“诸法无我”，讲的是因果性、无实体性、无真实性。“凡有所相，皆是虚妄”，讲不确定性，又讲无真实性。
许多演员喜欢佛教这些说法。演员演戏，最能体会这种诸行无常、诸法无我、凡有所有相皆是虚妄，于是把自己虚幻的戏剧人生的职业体验当成真理。
人的生命，从生到死，体会到由有到无的虚幻，体会到“诸法无我”。人生活中，总遇到变化，不可控，体会到“诸行无常”。人一死万事皆空，体会到“凡有所相，皆是虚妄”。于是就以这些“智慧”的表达为深刻，因为契合了自己的生命体验。
但是，“诸行无常”、“诸法无我”、“凡有所相，皆是虚妄”是真相吗？是。但只是浅层真相，只是现象描述，不过是对生死变化的现象世界的描述，不是对深层真相的揭示。
当我们看到爱因斯坦E＝mc²这样的公式时，我们可能忽然想到，前面那些“无常、无我”的所谓“智慧”就显出肤浅的本性。E＝mc²这样的质能关系，是不是“无常”的？质与能是不是“无我”的？物质世界背后的数学秩序，是不是“皆是虚妄”的？把数学秩序创设出来的力量，是不是虚无寂灭的？
科学，建立在对世界有确定性的规律这样的信念上，建立在人的理性可以认识这些确定的规律并将其数学化上，建立在相信这个世界的深层能量和规律的不虚无上。
科学，就是用数学思维（理性思维之根）发现实有世界的确定性的数学规律。
法学，本质就是在变动的历史和现象中，实现不变的正义的法则。
在这个意义上，基督教与科学相通，与法学相通。上帝指终极的真实性和确定性，上帝之自然法即确定性的法则。
人类科学和法治的成果没有产生在相信缘起论不确定性的文明中，没有产生在佛系文明中，而产生在相信终极真实性和确定性的以基督教为代表的文明中，就容易理解了。
千万不要把“诸行无常”、“诸法无我”、“凡有所相，皆是虚妄”这些肤浅的现象归纳当成真正的智慧。真正的智慧，是看到不确定性背后的确定性，是看到变化背后的不变，是看到虚幻背后的真实。深层的真相，是真实性、确定性、善性。
中国思想史上，周公、孔子、墨子、老子发现的是，确定性对不确定性的支配。
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