段永平:关于毛估估。

昨天有老铁留言问一个问题,我觉得这个问题很好,他问:
有没有关于段总的“毛估估"这一企业估值说法的具体解读?

我整理了以下相关答复——

段永平:

一、记得马 克 思说过:价格围绕价值上下波动。 买股票花的是价格,买的是价值。 其实我对投资的理解就这些,其他都是这几句话衍生出来的。 简单不?对,简单但绝不容易!不懂企业的人绝对没办法看懂未来现金流。所谓 懂的人往往也只能看懂自己能力圈内的很少很少企业的未来现金流折现,而且还 一定是毛估估滴。 学会简单其实就不简单--微博里看到的一句话,和我的简单但绝不容易的意思差 不多。 未来现金流折现的公式?未来现金流折现只是一种思维方式,只有在自己能力圈 范围内的公司,投资人才能毛估估看明白。没人真用公式的,至少剩者都是不用 公式的。(说自己有公式还有参数的都是不懂甚至可能是骗人的,别理他们)

二、 永远指的是企业的“生命周期”。在逻辑上不是很明白为什么很多人不 明白“永远”的意思。从看企业的角度,其实没人可以看到一个好企业的“永 远”,但看到一个不好的生意的“永远”要容易的多。另外,对一个好企业而言, 如果你看不到企业的 20 年,但如果能毛估估看懂 5 年,觉得 5 年内就能赚回投 资并且企业还会继续很好的话,这就是一个不错的投资了。我买苹果的时候看到 的就是这种情况,对不对到时候就知道了。

三、:如果我没有理解错的话,你的问题其实就是对“不懂不做”时,什么情 况能叫懂。 我认为“懂”不是个绝对的概念,大概就是“毛估估”懂的意思。懂不懂只有自 己才知道,任何别人都很难评价。比如说我觉得我懂 ge 的文化的价值,但不懂 得人就会在其很便宜的时候把股票卖给我。 从投资的角度而言,当你觉得你买的股票掉的时候你真的不受影响的时候,你大 概就是懂了(不是讲的心理因素),不然就有可能是在投机(尤其是当你觉得害 怕的时候)。

四、估值与安全边际。成长性、确定性、市场情绪都会影响整体市场估值,更有 效的是“毛估估”——如五六折买入。

五、(网友:您真找会计师看过报表?还是自己看的呢? )答:是真找人看了。不过最关键的是一个朋友告诉我有这么大个馅饼在那儿, 我不太信,所以才找人看其报表,主要是看他的资产是不是真有那么多。看的结 果和朋友告诉我的一样。后来再从侧面去了解了一下这个公司,也大致明白为什 么市场不喜欢,就毛估估下手了。遗憾的是正好买在了底部,所以买的不够多。 (2012-02-02)

六、网友:
“毛估估”不是谁都可以估的,要把现金流公式搞懂学透了才能估。 我们搞工科的总想把公式翻来覆去搞透了才放心。
段永平:
我从来没看过现金流公式。我一直在讲未来现金流折现是个思路,不需 要公式。老巴也不用这个公式的。希望以后不会再有人在这里提现金流折现的公 式了,有点见到祥林嫂的感觉。(2010-12-14)

七、我个人觉得如果需要计算器按半天才能算出来那么一点利润的投资还是不投的 好。我认为估值就是个毛估估的东西,如果要用到计算器才能算出来的便宜就不够便 宜了。 好像芒格也说过,从来没见巴菲特按着计算器去估值一家企业,我好像也没真正 用过计算器做估值 。

八、“宁要模糊的正确。也不要精确的错误” 呵呵,真是老巴说的? 还是老巴说得清楚啊!我觉得这就是我说的毛估估的意思。很多人的估值就有 点精确的错误的意思。(2018-05-28)

九、那只是个思维方式。芒格说他从来没见巴菲特算过。我其实也没认真算 过,从来都是毛估估的。姚明往那里一站,谁都能看出来他比我重,难道还要 用磅秤后才知道?(2019-3-20)

十、情况下我也不会。很少的时候,我觉得可以毛估估地算出来,这里 面有时可以找到投资机会(有一部分可能还算错了)。(2010-05-11)

十一、毛估估当然要考虑成长性。折现就是考虑成长性以后的结果。(2010-05-09)

十二、我也没有固定的方式。事实上,我就没怎么认真估过值,毛估估算下就 行了。前面我提过几个我买的时候的想法的例子(网 易、创 维、ge 和 Y ahoo), 你有兴趣可以查查。(2010-04-07)

十二、毛估估的意思就是其实我也不知道该打几折。反正肯定觉得很明显便宜 就是了,就是那种不会睡不着觉的价钱。(2011-01-19)

十三、毛估估不是这个意思!毛估估的意思是当你认为至少值 20 块的时候我可以用 12 块买(当然 13、14 其实也可以)。 最重要的是:假设这家公司是非上市公司,市值这个价钱你买不?关于会被人 收购的想法和“buy high,sell higher"的想法无异,早晚要吃苦头的。也许很 多人已经吃过苦头了,只是不思悔改而已。

十四、其实 DCF 就是毛估估的,所以是一个东西。

十五、我的所谓估值都是毛估估的。我买万科时万科市值才 100 多个亿,我认 为这无论如何也不止,所以就随便给了个 500 亿。呵呵,当时唯一确定的就是 100 多个亿有点太便宜了,如果有人把万科 100 多个亿卖给我,我会很乐意买, 所以买一部分也是很乐意的。(2010-03-01)

十六、40%只是毛估估的想法,理由是 iPhone 虽好,但 Android 系统要便宜 很多,而且现在的 Android 比当年诺基亚的智能机已经好用太多了。这是个多元 的世界,总有人会因为各种原因选择不同产品的。我的 40%的意思是,如果苹果 能有 40%的份额的话,这个投资就是极好极好的投资了,而且 40%是有可能达到 的,因为在很多发达国家或地区目前已经达到 40%或以上了。实际上,苹果只要 有 25%以上的份额就足够好了。(2015-04-26)

#2021双创在郑州# 【“众”智汇聚激活引擎 “国际郑”迸发无限活力】创新之道,唯在得人。人才是创新第一资源,人才强、创新强,城市才会强。近年来,郑州实施系列“人才新政”,高标准谋划建设中原科技城,“真金白银”广邀四海英才来郑创新创业,使人才充分感受到国际郑尊重人才、依靠人才、爱惜人才的满满诚意,激活高质量发展的“智力引擎”。

市十二次党代会提出,今后五年,郑州要聚焦聚力科技创新,加快以人才为核心的创新要素集聚发展,打造高水平的科创平台,集聚高层次创新人才,培育高能级创新主体,营造最优创新生态,厚植沃土,打好人才“王牌”,为郑州国家中心城市现代化建设提供更加坚实的智力支撑。

政策“引才” 诚意满满厚待人才

为政之要,莫先于用人;成事之要,在于得人。

近年来,郑州始终把人才工作作为战略工程来抓,大力推行人才强市战略,高标准谋划建设中原科技城,出台实施“黄河人才计划”,推动人才工作水平、人才集聚效果有了新的提升,形成了人才集聚的“洼地效应”。
站在新的起点,郑州提出要努力打造“四个高地”,站稳国家队、实现国际化。其中,创新高地是引领,先进制造业高地是基石,开放高地是条件,人才高地是支撑。面向未来发展,郑州更加需要厚植创新创业沃土,激发奋斗者的精气神、展现追梦人的新作为。

人才是高质量发展的“第一资源”,为广聚天下英才,郑州实施了3.0版本人才新政,锁定“数字文创、信息技术、前沿科技、生命科技、人才教育”五大核心产业,科技创新,政策创新,金融创新高度协同先行先试。同时聚焦“海内外高端人才、科技领军人才、产业骨干人才、青年人才、名医名师名家”五大群体,子女上学、医疗保健、住房保障等家庭“琐事”悉数涵盖。新政指向更精准,突出务实管用,让企业能够快速享受到政策红利。导向更鲜明,探索建立新型研发机构运行模式,持续做优人才承载平台。机制更灵活,对标国内最优标准给予资助,激发各类人才干事创业热情。保障更贴心,提供高质量门诊、住院、专家会诊等绿色通道服务,最大限度让各类人才子女享受“美好教育”,构建“购房补贴+免租住房+人才公寓”的住房保障体系,让广大人才在郑安居乐业。

第三批郑州市国家级领军人才(B类)、创远科技团队带头人赵章红认为,他所在的企业之所以发展这么快,很大层面得益于郑州实施的系列人才政策,他们公司入选了“第四批”创新团队人才计划,通过人才政策顺利引进了高层次复合型人才9名,充实了虚拟现实创新团队,增强了研发能力。用赵章红的话:“我们就是郑州人才政策的受益者。”

今年以来,郑州围绕人才认定奖励、项目资助、公共服务、资金管理等重点事项,按照简洁明了、便于操作的原则,制定了多个配套政策措施,统筹各开发区、区(县)市分头制定差异化支持措施,与市级政策错位支持、梯次激励、资源共享、优势互补,形成了人才引育、支持服务、管理激励、成果转化的全流程、全要素闭环管控,构建了“精准有效、务实管用”的“1+N”人才政策体系,想来愿来、来对来准、舒适安心的人才环境日益浓厚。

平台“聚才” 让人才来郑投资兴业

水深则鱼悦,城强则贾兴。市十二次党代会提出,郑州要打造高水平的科创平台,加快构建“一带引领、四区支撑、多点联动”的科技创新布局,协同推进科技创新、政策创新、金融创新、资本创新,建设一批科创策源能力强、高端产业发展快、示范带动效应好的区域创新载体,打造科技人才高度集聚、创新要素高度整合、科创活动高度活跃的国家创新高地。

山河祖国,风华“郑”茂。3.0版的郑州系列人才新政以“一城、一策、一事”为关键词,锁定“数字文创、信息技术、前沿科技、生命科技、人才教育”五大核心产业,科技创新,政策创新,金融创新高度协同先行先试;聚焦“海内外高端人才、科技领军人才、产业骨干人才、青年人才、名医名师名家”五大群体,子女上学、医疗保健、住房保障等家庭“琐事”悉数涵盖,掀开了营造生态、平台引领求贤纳才的新篇章。

“一城”即中原科技城,着力打造为中部地区重要创新基地、人才高地。聚焦人工智能、信创科技等前沿产业,科学规划未来五年的发展目标、推进举措和愿景蓝图,为人才集聚和产业发展提供行动指南。营造最优创新环境,依托河南省人才创新创业试验区平台优势和辖区23所高校50万高等人才基础优势,量身制定《关于在中原科技城建设河南省人才创新创业试验区的实施意见》《龙腾十条》等专属政策,提供高层次人才引进、创业、安居、教育、医疗等全方位支持。围绕国内高科技头部企业、省内外科技型企业研发中心、大院名所、创新团队等创新要素,加大创新人才汇聚力度,加快建设人工智能与机器人公共实验室、智联网数据实验室等公共实验室,为人才创新创业营造浓厚的科创氛围。数字郑州科技有限公司总经理郝亮认为,“中原科技城集合了郑州最优质的资源和最优厚的政策,为打造全省人才最密集、产出最高、最有活力的人才特区提供了良好的基础。”

近日举行的中原科技城项目集中签约仪式中,华为河南区域总部、阿里云中原研发交付中心、百度自动驾驶基地、嵩山实验室、欧盟项目创新中心等30个高质量重点产业项目正式签约入驻中原科技城,将为全市高质量发展注入强劲动力。此次签约后,中原科技城自2020年9月15日揭牌以来,已引进项目达到143个,认定各类高层次人才900余名,计划总投资超1600亿元。

郑州人才集聚平台作用愈加明显。按照部署,郑州坚持以中原科技城为重点,省市区三级联动、攻坚克难、全力以赴,努力打造“一廊、两翼、四区、多点”人才引进大平台。尤其是中原科技城,聚焦人工智能、5G通信、生物医药、信息安全等产业方向,盯牢“四类项目”,实施“双招双引”,确保引进一批标志性项目、取得标志性成果,切实发挥好中原科技城河南省人才创新创业试验区品牌作用,率先形成创新生态、打造人才高地。

服务“留才” 解决人才“后顾之忧”

推动创新创业,离不开良好的社会氛围。郑州提出,要集聚高层次创新人才。用好河南省人才创新创业试验区政策,实行更加开放、更具竞争力的人才政策,完善人才“一件事”,健全以“吸引人才、留住人才、成就人才”为导向的大院名所合作共建机制,健全“人才+资本+场景”的科创项目服务保障机制,大力引进国内外一流的战略科技人才、科技领军人才和高水平创新团队。大力发展高等教育、职业教育、继续教育,推广“十万码农”培养模式,让高素质劳动力优势成为郑州发展的一张“王牌”。要营造最优创新生态,健全以创新能力、质量、实效、贡献为导向的科技人才评价体系,营造崇尚创新、宽容失败的社会氛围,让创新活力充分激发。

人才引得进、留得住、用得好,必须从涵养人才生态上综合施策,为人才提供全链条服务。郑州持续深化人才发展体制机制改革,上线人才工作“一件事”,狠抓服务保障,着力打造优质生态,提升人才的获得感、满意度。其中,人才工作“一件事”是指郑州围绕人才补贴、人才认定奖励、人才发展激励、人才创新创业、人才生活服务、平台奖补六大主题,依托城市大脑和政务服务改革,梳理的人才工作“一件事”,涵盖教育、医疗、交通出行等领域,通过“线上+线下”融合互联为各类人才提供便捷高效、舒心顺心的“全链条”服务。

手机登陆“郑好办”APP,子女来郑如何上学、来郑如何落户、住房就医如何保障……只要进入人才工作“一件事”专区,青年人才、高层次人才就可线上办理补贴、认定、奖励、服务等事项。人才工作“一件事”打破信息壁垒,实现数据联通,聚焦人才办事难点堵点,最大限度减少跑动次数、简化办事环节、缩短办理时限、减少办理材料,提档升级人才新政“软设施”,使人才生态环境不断优化,办事效率更加高效。

作为郑州市首批高层次人才认定对象,现任郑州中科新兴产业技术研究院(中科院过程所郑州分所)常务副院长聂毅说:“作为郑州市首批高层次人才认定对象,我感到非常荣幸。通过高层次人才项目,我深切感受到郑州对于人才引进的殷切重视,对科技发展的大力支持。郑州的人才政策从经费、安家、子女入学、社会保障等各个方面给予了我们全面的帮助,解决了很多安家难题、后顾之忧,营造了重视人才、便利人才的良好氛围。研究人员可全身心投入科研攻关。这些政策不仅是帮助了个人,更是对研究院的鼎力支持,为研究院留住了人才骨干,增强核心研发力量。”

郑州还将持续深化人才发展体制机制改革,不唯职称、唯名气,以创新能力、质量、实效、贡献为导向,完善科技人才评价体系和政府资助体系,健全科技成果转化的政策激励、入股分红、收益分配的有效机制,激发科技人员的创新活力。加快人才工作数字化转型,持续完善“一件事”改革,用好人才服务绿色通道,落实高层次人才奖励补贴、医疗社保、子女入学和配偶就业等优惠待遇,加快形成标准化、规范化、公开透明可预期的科创环境和人才服务体系,为所有愿意来郑创新创业的国内外人才搭建最广阔的舞台、创造最优越的环境、提供最温情的服务,让八方英才尽展才华、追逐梦想、实现抱负。(正观新闻记者 董艳竹 文 丁友明 图)

你想得越多,她越不会跟你在一起

许多同学在面对自己喜欢的女生时,经常会出现行为不知所措、进退失据的情况,内心戏还特别多,最后招致女生的各种冷遇。其实对于很多同学来说,如果不是有那么多的内心戏,在和女生接触过程中的行为举止并没有什么问题。

归根结底,还是不敢向前一步的这种心态成为了自己的障碍。如何克服这种心态?下面这位同学的经历或许能给你一点启示。

一思老师你好,在大一的时候我听了猫老师的录音之后,鼓足勇气在社团里面要了一个喜欢的女孩子的QQ。但是我不知道怎么聊,于是就把聊天记录给舍友看,她说一句,我们宿舍人就帮我回一句,还告诉我要持之以恒,每天说早安、晚安。那个时候我觉得这样没意思,因为不是我聊的,也就不怎么找她聊。后来她把我删了。

现在大三了,我们都在一个地方培训,有时候我一出门就能看见她。她公寓楼离我们很远,有时候搭车也能遇见。我现在不知道喜不喜欢她,反正脑子里都是她,导致情绪低落。

这种感觉很烦,之前喜欢别的女生也是这样。我现在心理是不是还没成熟?我现在想的是能静下心上课,认真想怎么开展第一步。

还有就是为什么想一直看她,比她好看的女生多的是,我要找比他好看的也应该很容易。还有像之前那样太急了,我想慢慢来,用几个月的时间,请问以什么样的方式能不表现得那么明显。

1

苦想:从心慌到煎熬

这位同学有这么多的心理活动,什么看见她、遇见她、比她好看的很多,还有之前又太急了想慢慢来、几个月不怎么说话、每天见一回。请问大家,作为旁观者,你们觉得他现在是种什么状态?

抛开那些大道理不谈,很简单,你想那么多有什么用?很多现在找了女朋友、结了婚的同学应该都经历过他这个阶段。很多同学面对自己的感情,心里面会有冲动。

人只要一产生这种冲动,就会不受控制地调取自己的肾上腺荷尔蒙,包括我们各种皮脂腺的激素。这个时候,我们血清素、多巴胺等各方面分泌都处于一个旺盛状态,就会带来自身处于兴奋期的情况,所以我们很多时候就会产生心慌的感觉。

所谓心慌的感觉,是心扑通扑通跳,然后脑子里面冒出来各种思想,这实际上是因为身体的腺体刺激带来的兴奋,让我们产生了更多的这种血液循环和对大脑的刺激。

这个时候我们会冒出很多想法,但是我们会发现这些想法一个重要的特征是什么?所有的想法给我们带来的情绪,都是特别的慌。

当你过了这个时间,稍微冷静下来之后,原来所有的念头都在一刹那没了。所以很多同学即使在那个时候鼓起勇气、打起精神,产生了要做点什么的想法,过了一段时间之后趋于平静,等待新陈代谢把我们的腺体激素代谢完毕之后也会觉得,唉,要不算了吧。原来想的所有念头都消散了。

想了半天,到了那一刻,最后只剩下算了吧三个字,瞬间人就像泄了气的皮球一样。是不是很多同学经历过这样的煎熬摧残?而且最主要的是,很多时候有有些同学是在这个过程里面不断地周而复始,这个时候就更痛苦,就出现了煎熬。

所以这位同学,现在虽然有各种想法,但是明确地说,没有任何用。为什么呢?因为这些想法都是完全没办法被现实印证的。

比方说,你说自己能够找到比她更好的,那你为什么不去找?说要慢慢来,用4个月的时间来追到她,你说用4个月就4个月吗?有的时候你凑上前去,人家女生直接说滚,就说啥也没有用了。

这件事情在你没去实践之前,你脑子里所想的每一个事情都是你的意淫,都是你没有去经历现实生活中所幻想出来的。对于你的实际行为没有任何的帮助。

2

行动:打开现实的钥匙

那么你该怎么做呢?很简单,按照建立关系的正常流程走就好。不要给自己凭空设置障碍,也不要想着去跳过本应经历的步骤。

首先你现在什么都不要去想,要做的第一件事情是跟她去打招呼。就走上前去跟她说哎,同学你好,还记得我吗?很简单,先跟她正面建立联系,把迈出第一步的压力先扛过去。至于你说建立了联系之后聊天的方式方法、神情动作这些东西,目前来说都不重要,你需要的是先跟她建立联系。那么建立联系之后又该怎么做?

需要看对方的反应来决定,比如说你去打了招呼之后,人家回应你好,好久不见。这时候你会发现她记得自己,然后两个人就能很顺利地建立第一步联系。但是可能在此之前,你以为她不记得,以为两个人见面会很尴尬。这就是在现实中,你之前的意淫可能会被完全推翻。

我们一直主张要根据实际情况来调整自己的策略。遇到这些不同情况的时候,处理方式一定会有区别。所以你脑子想的东西在现实里面都会被打乱。

甚至还有可能她跟你聊的很好,然后问你有没有女朋友,你说没有。她就可能提出,自己也有一个闺蜜是单身,我介绍给你认识。认识以后,发现你和她闺蜜两个人性格很合得来,最后放弃了她转而跟她闺蜜发展关系,确实有这样的可能。

3

改变:直视梦想与现实的差距

我们可以从这位同学身上发现,真正到了喜欢一个人,想要跟对方进入谈恋爱这个状态的阶段,很多人会陷入到焦虑恐慌、不敢表达等等尴尬的境地。

这种情况既有人体荷尔蒙的影响,更重要的是很多同学缺乏经验,缺乏对梦想与现实之间差距的认识。要想缩小这种差距,需要做好以下几点:

01

敢于行动,抛弃碍手碍脚的意淫想法

比方说这位同学,连联系都没建立起来,接下来会发生什么事情都不知道,自己在脑内导演这一切有用吗?还给自己设定4个月的目标,在现实中过了4个月再去找人家,人家肚子可能都大了。如果人家有男朋友的话,今年说不定已经计划结婚呢。

02

适时调整,根据现实反馈制定目标

当我们付诸行动的时候,能够接收到来自外界的各种反馈,这时候要学会去理解和认识这些反馈所代表的意义,然后及时修改自己的既定目标,让自己的目标和当下的关系发展匹配。

03

提升自我,在现实中展现更好的状态

别人决定要不要和我们建立并发展一段关系,说到底是看我们自己这个人究竟是一个什么样子。你若盛开,蝴蝶自来并不是一句鸡汤。只有自己足够发光发热,才能吸引别人靠近。

需要提升自己的心态,让自己不再慌乱。提升自己的社交水平,让自己与人打交道的时候不至于进退无度。提升自己的思维水平,让自己遇到事情的时候不至于手足无措。


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