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#司法前沿# 在责任中坚守 在坚守中创新
宜宾 46 个人民法庭为基层治理谱新篇
在“万里长江第一城”宜宾，有46个人民法庭、30个巡回审判点和220余名基层法庭干警。多年来，一代又一代的法庭干警默默奋战在司法服务最前沿，足迹遍及田间地角、大山深处、古道盛景，只有数不尽的四季轮回、崎岖的乡村小路、平和美好的万家灯火，默默记录着他们温暖的坚守。
深耕细作，孕育出绚烂的法治之花。近年来，在社会治理创新重心下移乡村治理、基层治理的大前提下，宜宾法院积极延伸拓展审判执行工作职能，推动人民法庭主动融入市域社会治理和乡村振兴的大局。为此，许许多多的基层法庭干警在责任中坚守，在坚守中创新，为百姓福祉、群众利益而竭力奋斗，开创了宜宾人民法庭工作的新局面。
环保旅游法庭 守护“绿色家园”
蜀南竹海是国家AAAA级旅游景区，国家级风景名胜区。景区内绿烟霭霭、清气浮浮，群竹或相依相扶，或纵横交错，处处有美景，处处有诗意。长宁县法院竹海人民法庭就位于景区腹地，紧邻“两海示范区”中心区域，是宜宾全市范围内最早一批挂牌成立的环境资源与旅游保护法庭。
竹海人民法庭不仅开辟了“绿色通道”，实现纠纷的快立、快审、快结，还通过在景区设立“巡回法庭”、院坝法庭、假日法庭等便民举措，护航县域经济健康发展。
2012年，长宁县长宁镇羊古村的罗大爷、刘大爷和袁大爷，与村民夏某签订土地经营权流转协议，约定3人一起承包的土地流转给夏某种植砂仁。按照协议约定，夏某需支付3人流转费用以及土地复耕费用。夏某于2017年支付给原告3人承租费用后再未支付，也未就是否继续承租与原告确认。今年4月，罗大爷等3人将夏某起诉至长宁县法院，要求夏某支付土地租金和复耕费。
此案虽然标的不大，但是考虑到原被告双方是多年的邻居，且原告罗大爷等3人年事已高，前往法庭参加庭审确实不方便，长宁县法院竹海环资旅游保护法庭特意邀请了“全国模范人民调解员”——长宁县硐底镇司法所所长吴诗华一起参与此案的巡回审理。
为了更好地化解纠纷，承办法官和吴诗华利用周末、晚上等空余时间，多次驱车前往原被告家中，与原告拉家常、讲道理，对被告释法明理。经过不懈努力，当事双方逐渐有了和解的想法。最终，被告夏某转变了态度，从之前的置之不理到想方设法积极筹措资金交付了土地租金和复耕费，一起困扰双方当事人好几年的土地承包纠纷得以调解结案。“想不到在我家门口就把这个事情给了结了，租金和复耕费也拿到了，法庭巡回审理的方式太方便群众了！”罗大爷连连称赞道。
据了解，2019年以来，长宁县法院共计审理涉环资民事案件47件、行政案件17件、刑事案件25件，在审理刑事附带民事的公益诉讼案件中，增殖放流珍惜鱼类296斤、16380尾，责令修复补种珍惜保护植物9.8亩、2065株，以具体的司法行动践行了“两山理念”。
婚姻家事法庭 弥合亲情关系
宜宾市叙州区横江镇是一个有着百年历史的文化名镇，素有“川滇咽喉”之称，更有“川滇活化石”的美誉，叙州区法院横江人民法庭就坐落于此。
近年来，经济社会持续发展，旅游产业不断深化，横江古镇却依然保存着它原有的淳朴风貌，成为宜宾辖区范围内为数不多的历史文化古镇之一，也是叙州区的名片之一。横江人民法庭不仅要保护好当地居民的合法利益，也要以司法助力古镇的保护。
今年5月10日一大早，一对争吵不休并声称必须要离婚的夫妻走进横江人民法庭。原来，罗某和郑某于2001年结婚，婚后郑某常年在外务工，还经常打牌，对家庭和小孩不闻不问，夫妻俩常因琐事争吵。考虑到这对夫妻的矛盾并无原则性问题，法官决定进行诉前调解，及时将二人分别请进婚姻家事“倾听室”，耐心倾听双方讲述，适时平息双方激动情绪。
“离婚不是解决问题的唯一办法，夫妻之间都需要相互体谅。大人离婚，尤其会对孩子的身心造成伤害，对于孩子的成长会产生严重的影响，你们彼此都要好好思考一下，要多沟通……”横江人民法庭庭长刘显军苦口婆心地反复开导、劝解着双方。经过近3个小时的开解，郑某主动向妻子认错，并承诺以后要一起好好生活。心结终于解开，这对夫妻连连向法官道谢，欢欢喜喜地回家了。
“作为一名基层法官，我最关注家事纠纷。家事无小事，妥善化解家事纠纷不仅是追求个案公正，更是夯实社会和谐稳定的基石，我们希望有更多的多元化解家事纠纷的方式，促进家庭平安、社会平安。”刘显军说。
“在审判实践中，横江人民法庭十分注重家庭、家教、家风，将家事案件审理与本土地域文化有机融合，积极探索温情调解三步曲模式，通过倾听他人、反思自身、畅谈沟通，将柔性司法理念融入到家事审判中，全面呈现了一张具有较强辨识性、可操作性的特色婚姻家事审判文化名片。”叙州区法院党组书记、院长杨继介绍。
据悉，为扩大调解婚姻家事纠纷的效果，2019年初，横江人民法庭深度挖掘横江镇父慈子孝、夫敬父爱、兄友弟恭等优良家风文化，建立起婚姻家事调解机制和调解方式，为婚姻家庭矛盾的当事人撑起了一片天，真正维护了家庭的和谐稳定。据统计，自2019年以来，横江人民法庭审理婚姻家庭类案件421件，其中调解撤诉307件，调撤率达72.92%，有力地弥合了亲情关系。
速调速裁法庭 优质高效服务
屏山县法院龙华人民法庭是距离县城最远的一个派出法庭，镇上距县城125公里，辖区地处大山腹地，山路崎岖难行。
为把矛盾纠纷第一时间化解在屋里邻里、乡镇村组、田间地头，屏山县法院成立了“枫桥式人民法庭”创建示范点，建立法官工作室，把经验丰富的精干法官派到最基层，“面对面”帮助群众，“零距离”“心贴心”为群众解决困难，在偏远山区架起了一座司法为民的桥梁，受到了当地群众的欢迎，赢得了群众的赞扬。
“没想到法官会在休息时间饿着肚子为我们调解纠纷，真的非常感谢他们！”在一起矛盾纠纷调解完毕后，看着手表上的指针停留在下午1点，村民老陈动情地说道。
2020年1月，龙华人民法庭受理了一起长达40年之久的物权保护纠纷案。原告辜某、杨某、牟某某要求某镇新都村组、舒某等停止侵害其权益，返还其房屋，而被告则坚持说该房屋是村组和舒某所有，坚决不同意返还。此案案情复杂，龙华人民法庭庭长、承办法官杨东升在征求双方当事人同意后，启动速裁程序并结合“1+2+N”诉源治理解纷新机制进行审理。
“我联系了司法所干部、派出所民警，还邀请了村组干部来参与案件调解，他们比较了解情况。”杨东升说。庭审中，原告陈述着被告的件件过错，被告在答辩中也诉说着原告的种种不是。法庭给予了双方充分发表自己想法和意见的时间，庭审有条不紊地进行着。庭审结束时，杨东升分别征求了双方意见，双方均同意调解。杨东升当即决定休庭调解。
“对于这类案件，庭审只是一个过程，目的是让双方敞开说，让彼此都清楚自己的对和错。庭审结束后的调解工作，才是处理案件的关键。”杨东升说，在司法所干部、派出所民警、村组干部和法官们的共同努力下，经过长达4个小时的调解，双方最终达成调解协议，圆满解决了该案。“大家都是乡里乡亲的，一定要处理好和邻里的关系。”杨东升反复叮嘱双方当事人。今年6月，该案当事人牟某某送来“执法扬正气，为民办实事”的书法作品表示感谢。
据屏山县法院党组书记、院长谢国刚介绍，2019年至今，龙华人民法庭共受理民商事案件551件，其中适用速裁机制成功调解撤诉案件325件，司法确认案件60余件，调撤率达69.87%，平均审理天数为21天左右。龙华人民法庭充分发挥审判职能作用，以司法为民、公正司法为宗旨，为辖区群众提供优质高效的司法服务和保障，维护了公平正义，彰显了司法温情。
宜宾 46 个人民法庭为基层治理谱新篇
在“万里长江第一城”宜宾，有46个人民法庭、30个巡回审判点和220余名基层法庭干警。多年来，一代又一代的法庭干警默默奋战在司法服务最前沿，足迹遍及田间地角、大山深处、古道盛景，只有数不尽的四季轮回、崎岖的乡村小路、平和美好的万家灯火，默默记录着他们温暖的坚守。
深耕细作，孕育出绚烂的法治之花。近年来，在社会治理创新重心下移乡村治理、基层治理的大前提下，宜宾法院积极延伸拓展审判执行工作职能，推动人民法庭主动融入市域社会治理和乡村振兴的大局。为此，许许多多的基层法庭干警在责任中坚守，在坚守中创新，为百姓福祉、群众利益而竭力奋斗，开创了宜宾人民法庭工作的新局面。
环保旅游法庭 守护“绿色家园”
蜀南竹海是国家AAAA级旅游景区，国家级风景名胜区。景区内绿烟霭霭、清气浮浮，群竹或相依相扶，或纵横交错，处处有美景，处处有诗意。长宁县法院竹海人民法庭就位于景区腹地，紧邻“两海示范区”中心区域，是宜宾全市范围内最早一批挂牌成立的环境资源与旅游保护法庭。
竹海人民法庭不仅开辟了“绿色通道”，实现纠纷的快立、快审、快结，还通过在景区设立“巡回法庭”、院坝法庭、假日法庭等便民举措，护航县域经济健康发展。
2012年，长宁县长宁镇羊古村的罗大爷、刘大爷和袁大爷，与村民夏某签订土地经营权流转协议，约定3人一起承包的土地流转给夏某种植砂仁。按照协议约定，夏某需支付3人流转费用以及土地复耕费用。夏某于2017年支付给原告3人承租费用后再未支付，也未就是否继续承租与原告确认。今年4月，罗大爷等3人将夏某起诉至长宁县法院，要求夏某支付土地租金和复耕费。
此案虽然标的不大，但是考虑到原被告双方是多年的邻居，且原告罗大爷等3人年事已高，前往法庭参加庭审确实不方便，长宁县法院竹海环资旅游保护法庭特意邀请了“全国模范人民调解员”——长宁县硐底镇司法所所长吴诗华一起参与此案的巡回审理。
为了更好地化解纠纷，承办法官和吴诗华利用周末、晚上等空余时间，多次驱车前往原被告家中，与原告拉家常、讲道理，对被告释法明理。经过不懈努力，当事双方逐渐有了和解的想法。最终，被告夏某转变了态度，从之前的置之不理到想方设法积极筹措资金交付了土地租金和复耕费，一起困扰双方当事人好几年的土地承包纠纷得以调解结案。“想不到在我家门口就把这个事情给了结了，租金和复耕费也拿到了，法庭巡回审理的方式太方便群众了！”罗大爷连连称赞道。
据了解，2019年以来，长宁县法院共计审理涉环资民事案件47件、行政案件17件、刑事案件25件，在审理刑事附带民事的公益诉讼案件中，增殖放流珍惜鱼类296斤、16380尾，责令修复补种珍惜保护植物9.8亩、2065株，以具体的司法行动践行了“两山理念”。
婚姻家事法庭 弥合亲情关系
宜宾市叙州区横江镇是一个有着百年历史的文化名镇，素有“川滇咽喉”之称，更有“川滇活化石”的美誉，叙州区法院横江人民法庭就坐落于此。
近年来，经济社会持续发展，旅游产业不断深化，横江古镇却依然保存着它原有的淳朴风貌，成为宜宾辖区范围内为数不多的历史文化古镇之一，也是叙州区的名片之一。横江人民法庭不仅要保护好当地居民的合法利益，也要以司法助力古镇的保护。
今年5月10日一大早，一对争吵不休并声称必须要离婚的夫妻走进横江人民法庭。原来，罗某和郑某于2001年结婚，婚后郑某常年在外务工，还经常打牌，对家庭和小孩不闻不问，夫妻俩常因琐事争吵。考虑到这对夫妻的矛盾并无原则性问题，法官决定进行诉前调解，及时将二人分别请进婚姻家事“倾听室”，耐心倾听双方讲述，适时平息双方激动情绪。
“离婚不是解决问题的唯一办法，夫妻之间都需要相互体谅。大人离婚，尤其会对孩子的身心造成伤害，对于孩子的成长会产生严重的影响，你们彼此都要好好思考一下，要多沟通……”横江人民法庭庭长刘显军苦口婆心地反复开导、劝解着双方。经过近3个小时的开解，郑某主动向妻子认错，并承诺以后要一起好好生活。心结终于解开，这对夫妻连连向法官道谢，欢欢喜喜地回家了。
“作为一名基层法官，我最关注家事纠纷。家事无小事，妥善化解家事纠纷不仅是追求个案公正，更是夯实社会和谐稳定的基石，我们希望有更多的多元化解家事纠纷的方式，促进家庭平安、社会平安。”刘显军说。
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据悉，为扩大调解婚姻家事纠纷的效果，2019年初，横江人民法庭深度挖掘横江镇父慈子孝、夫敬父爱、兄友弟恭等优良家风文化，建立起婚姻家事调解机制和调解方式，为婚姻家庭矛盾的当事人撑起了一片天，真正维护了家庭的和谐稳定。据统计，自2019年以来，横江人民法庭审理婚姻家庭类案件421件，其中调解撤诉307件，调撤率达72.92%，有力地弥合了亲情关系。
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屏山县法院龙华人民法庭是距离县城最远的一个派出法庭，镇上距县城125公里，辖区地处大山腹地，山路崎岖难行。
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“没想到法官会在休息时间饿着肚子为我们调解纠纷，真的非常感谢他们！”在一起矛盾纠纷调解完毕后，看着手表上的指针停留在下午1点，村民老陈动情地说道。
2020年1月，龙华人民法庭受理了一起长达40年之久的物权保护纠纷案。原告辜某、杨某、牟某某要求某镇新都村组、舒某等停止侵害其权益，返还其房屋，而被告则坚持说该房屋是村组和舒某所有，坚决不同意返还。此案案情复杂，龙华人民法庭庭长、承办法官杨东升在征求双方当事人同意后，启动速裁程序并结合“1+2+N”诉源治理解纷新机制进行审理。
“我联系了司法所干部、派出所民警，还邀请了村组干部来参与案件调解，他们比较了解情况。”杨东升说。庭审中，原告陈述着被告的件件过错，被告在答辩中也诉说着原告的种种不是。法庭给予了双方充分发表自己想法和意见的时间，庭审有条不紊地进行着。庭审结束时，杨东升分别征求了双方意见，双方均同意调解。杨东升当即决定休庭调解。
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【如何选择成长股】本文是马曼然老师过往演讲记录
我相信大家也了解我的投资理念，因为今天下午时间有限，今天的讲解算是一个公开的投资逻辑简介。
先说价值投资适不适合中国这个话题
我觉得没必要把价值投资和技术分析分的这么清晰。投资就是用钱买一个升值的标的。90年代的时候，公司少，牛市来了，随便买都能赚钱，也没有公司与公司的区别。最近，牛市与熊市的周期越来越久，现在7，8年都等不到一个周期，很多时候是结构性的。
根据我这么多年的经验，要买升值的品种的话，靠追一个风口之类缺乏确定性。因为对我们股民来说，买一个机会其实就放弃了别的机会，万一对风口的判断出现误差，这样就面临资金一旦错了，再看到别的机会，也无法出手。手上的钱到底选什么样的标的，在选标的的时候，也要放弃另外一套标的。我们现在看好医药股，也不能所有的板块都买。现在大家很关注医药行业，但是这么多病种选择，应该投什么领域，就要有一个板块的辨别。
首先你要选赚钱的行业，要在未来的十多年有大的增长，在股市要买一个大行业。我们一直围绕3个方向：消费，医药，新兴产业。消费和医药好理解：中国人多，作为发展中国家，居民的消费水平是增加的，众多的消费品牌，一定会受益于消费升级。举例来说：像香奈儿、LV等一些奢侈品品牌的东西，以前大家都买不起，买不起没事，关键是大家都想买。当时要做这个生意，现在是肯定赚钱。
投资股票也是一样的，要有这种思想。投资要有这种思路，大的趋势选好了，就已经成功了一半，你如果按这个思路做一个组合，不能保证每一支都能大幅上涨，但也很难损失。这是第一步。
在这个基础上，我们再往下分析，买哪些标的。我们为什么重仓了涪陵榨菜，从企业定性层面，它要有强大的护城河。白酒类似，茅台、五粮液没有同质化问题，包括对品牌的依赖度，茅台与五粮液定位是不一样的，这样的企业容易做出来独家的东西，企业就是靠利润率赚钱。
如果榨菜与啤酒，酱油比较的话，我们当时虽然觉的海天不错，不过当时海天市值已经很大，它主要是营销做的好。而榨菜不同，它有巨大的潜力。当时我们分析：它的潜力是它的量大，出厂价非常低，一包榨菜只赚几分钱，榨菜的地域性很强，它的原材料，别的地方生产不出来，这样就做出来了与众不同的东西。
在好的赛道上的话，也要选好的标的。像洽洽瓜子，做的虽然好，但碰到了跨界的竞争，遇到了三个松鼠干果类的竞争。产品的同质化严重，行业虽然有潜力，但企业想做出来强的壁垒，确实很难。不过，洽洽按目前的发展趋势，他品质不错，还有扳回一局的潜力。
医药股不建议一揽子买
很多人今年投了医药股，大部分人投肿瘤，心脑血管买一堆。我们不同，我们不是一揽子买。我还没有一只心脑血管的股票。为什么呢，这几年，心脑血管最大的问题是竞争激烈，像步长，以岭，天士力，中新都是心脑血管的龙头企业，如果做个组合的话，这几个公司各有各的特点，无法说哪个比哪个强，大家在大的赛道上，谁能跑出来尚未可知，有竞争的话，我们就不太愿意深层的参与其中。
我们之前买同仁堂，片仔癀，不只因为它们是医药股，而是他们有独家的、独特的东西。像片仔癀无法复制，全球唯一份。像同仁堂，在改革开放的时候，秘方完全放开了，但也有2种药国家允许公司拥有优势，这样就造成企业独门的东西出来。同仁堂还有一个优点，它这个品牌有溢价，同仁堂比同类的贵30%，销量不受影响。这也决定了，它始终有30%的护城河。比如肯德基和麦当劳，一家卖8块，你就不能卖10块，即使像美国的大牛股，也不能做成这样的品牌溢价。像格力电器，董明珠再牛，最后靠的还是性价比，无法靠天然的优势。
从更大的角度来说，中国医药为什么一定会长大。美国一万亿市值的有十几家了，中国最大的2000亿，是不是意味着中国也会出现一万亿以上的公司呢？答案是肯定的，因为中国的基数大。日本的酱油200亿市值，中国2000亿。能做这么大是因为市场大，中国一年卖4000万辆汽车，是美国的2倍。
中国未来面临的情况是60，70后，现在50-60岁，再往后十年，正是吃药的黄金时期。我常去药店逛，药店的生意，比其它都好。好多楼下底商，换了无数家，药店一直不变，因为消费的刚性在。中国13亿人口，一旦老龄化来了，一定会吃出来世界第一。如果中国诞生世界第一的龙头企业，一定不要错过。
人这一生，有一些大的趋势不要错过。过去十年的房地产是个大的趋势。不吃不喝买房子肯定发财。未来20年，这些会发生变化，因为时代在变，这样决定资金配置的时候，要合理配置。如果你在三，四线买一堆房子的话，未来20年，收益很低的。日本就是这样的案例。
顺便介绍一下PB如何使用，选股的时候，市盈率也看，市净率也看。格雷厄姆时代，经济大潇条，他当时买股票，买入股价跌破净资产的。买医药和消费股，行业的性质决定的PB不会小于1。
从我们的统计来看，PB如果大于10倍，且长期能保持的，万里挑一，一般公司到这个估值水平，最起码就不要再买了。这个指标一量化，按照这个指标做的话，想要赔钱也很难。
PB也分表面净资产和实际净资产。简单举个例子，钢铁行业很多跌破净资产，但很多是虚高，花一个亿买一个锅炉，用2年，就已经贬值，像大机械，买入就开始贬值。这样计算出来的净资产是虚高的。
但有的是偏低的，行业不同性质，14年的时候，发现五粮液重大投资机会，跌到 1.3倍市净率。但我认为他已经跌破净资产了。他的净资产是厂房、现金、原材料。厂房是低估了，酒窖挖的时候不值钱，有些都有上百年的历史，它造出来的酒就能卖到 2000一瓶。但反映 资产里边可能是0，只能按土的价格去评估。原材料也是，原材料都是按成本价计算，都是粮食与水，已经在酿造中，按粮食与水的成本价计算。我们认为1.3的市净率严重低估。
13年那会儿还有一个融捷，我们知道新能源是趋势。不管谁生产锂电池，矿都是需要的。大赛道中，是比亚迪牛还是特斯拉牛，有很大的不确定性。我们买上游的原材料。十年以内，看不到不用锂电的可能。我们顺着这个思路，找锂矿。中国最大的锂矿在融捷。天齐后来收购才有了锂矿。融捷目前锂矿还没开出来，矿产的资料价值1000亿，公司的市值十几个亿。虽然不能简单的计算，但简单来看，公司肯定不止值这个价。
我们基于的都是长期的逻辑，首先要活下去，这么多年，我们根本不看一年公司如何，我们都是最终的结果，买了题材股可能一年后就翻倍。但方向可能选错。所以老实买医药和消费。现在消费涨的比较高了，可能买点滞涨的。现在大家都喜欢银行，PE、PB都低，但它的市值大，放到全世界，性价比都不高。我们的体量比他们的还大，当我们的体量已经超过别人的时候，已经没有多大的空间了。
而医药和消费，像伊利现在下跌，我认为中国还有很长的雪道，因为中国13亿人口，牛奶会是个大产业，国外的几个大的牛奶厂，雀巢，接近2万亿的市值，虽然他们面临世界级的市场，伊利只要服务好中国，也会成为世界每一。像茅台，已经做成世界第一的酒了。现在伊利不到 2000亿，还有10倍的空间。
同时在新能源汽车这块，我们现在还在挖掘，上游的也就挖了一部分，锂电池我们建议这个点位不要追了。汽车的行业现在的问题，现在汽车行业面临的问题，和手机一样。手机这个行业现在已经过气了，但汽车是下一个智能手机。
手机从简单的电话功能，转换成了全方位的功能。汽车以后一定也是这样的方向。汽车也会从代步工具转向智能平台。人这一辈子接触最多的一个是手机，一个是汽车。智能汽车的前提是电汽车，只有汽车电驱动的时候，才能智能化。如果燃油驱动的话，无法智能化。机械传导和电传导是不一样的，汽车升级的大的前提是电动。手机要发展为智能机3G是基石，电动汽车是燃油汽车转向智能的第一步。
免责声明：
本文力求但不保证内容的准确性和完整性，读者也不应该认为该信息是准确和完整的。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。读者应考虑本视频中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本视频所载的资料、工具、意见及推测只可作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。
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投资股票也是一样的，要有这种思想。投资要有这种思路，大的趋势选好了，就已经成功了一半，你如果按这个思路做一个组合，不能保证每一支都能大幅上涨，但也很难损失。这是第一步。
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在好的赛道上的话，也要选好的标的。像洽洽瓜子，做的虽然好，但碰到了跨界的竞争，遇到了三个松鼠干果类的竞争。产品的同质化严重，行业虽然有潜力，但企业想做出来强的壁垒，确实很难。不过，洽洽按目前的发展趋势，他品质不错，还有扳回一局的潜力。
医药股不建议一揽子买
很多人今年投了医药股，大部分人投肿瘤，心脑血管买一堆。我们不同，我们不是一揽子买。我还没有一只心脑血管的股票。为什么呢，这几年，心脑血管最大的问题是竞争激烈，像步长，以岭，天士力，中新都是心脑血管的龙头企业，如果做个组合的话，这几个公司各有各的特点，无法说哪个比哪个强，大家在大的赛道上，谁能跑出来尚未可知，有竞争的话，我们就不太愿意深层的参与其中。
我们之前买同仁堂，片仔癀，不只因为它们是医药股，而是他们有独家的、独特的东西。像片仔癀无法复制，全球唯一份。像同仁堂，在改革开放的时候，秘方完全放开了，但也有2种药国家允许公司拥有优势，这样就造成企业独门的东西出来。同仁堂还有一个优点，它这个品牌有溢价，同仁堂比同类的贵30%，销量不受影响。这也决定了，它始终有30%的护城河。比如肯德基和麦当劳，一家卖8块，你就不能卖10块，即使像美国的大牛股，也不能做成这样的品牌溢价。像格力电器，董明珠再牛，最后靠的还是性价比，无法靠天然的优势。
从更大的角度来说，中国医药为什么一定会长大。美国一万亿市值的有十几家了，中国最大的2000亿，是不是意味着中国也会出现一万亿以上的公司呢？答案是肯定的，因为中国的基数大。日本的酱油200亿市值，中国2000亿。能做这么大是因为市场大，中国一年卖4000万辆汽车，是美国的2倍。
中国未来面临的情况是60，70后，现在50-60岁，再往后十年，正是吃药的黄金时期。我常去药店逛，药店的生意，比其它都好。好多楼下底商，换了无数家，药店一直不变，因为消费的刚性在。中国13亿人口，一旦老龄化来了，一定会吃出来世界第一。如果中国诞生世界第一的龙头企业，一定不要错过。
人这一生，有一些大的趋势不要错过。过去十年的房地产是个大的趋势。不吃不喝买房子肯定发财。未来20年，这些会发生变化，因为时代在变，这样决定资金配置的时候，要合理配置。如果你在三，四线买一堆房子的话，未来20年，收益很低的。日本就是这样的案例。
顺便介绍一下PB如何使用，选股的时候，市盈率也看，市净率也看。格雷厄姆时代，经济大潇条，他当时买股票，买入股价跌破净资产的。买医药和消费股，行业的性质决定的PB不会小于1。
从我们的统计来看，PB如果大于10倍，且长期能保持的，万里挑一，一般公司到这个估值水平，最起码就不要再买了。这个指标一量化，按照这个指标做的话，想要赔钱也很难。
PB也分表面净资产和实际净资产。简单举个例子，钢铁行业很多跌破净资产，但很多是虚高，花一个亿买一个锅炉，用2年，就已经贬值，像大机械，买入就开始贬值。这样计算出来的净资产是虚高的。
但有的是偏低的，行业不同性质，14年的时候，发现五粮液重大投资机会，跌到 1.3倍市净率。但我认为他已经跌破净资产了。他的净资产是厂房、现金、原材料。厂房是低估了，酒窖挖的时候不值钱，有些都有上百年的历史，它造出来的酒就能卖到 2000一瓶。但反映 资产里边可能是0，只能按土的价格去评估。原材料也是，原材料都是按成本价计算，都是粮食与水，已经在酿造中，按粮食与水的成本价计算。我们认为1.3的市净率严重低估。
13年那会儿还有一个融捷，我们知道新能源是趋势。不管谁生产锂电池，矿都是需要的。大赛道中，是比亚迪牛还是特斯拉牛，有很大的不确定性。我们买上游的原材料。十年以内，看不到不用锂电的可能。我们顺着这个思路，找锂矿。中国最大的锂矿在融捷。天齐后来收购才有了锂矿。融捷目前锂矿还没开出来，矿产的资料价值1000亿，公司的市值十几个亿。虽然不能简单的计算，但简单来看，公司肯定不止值这个价。
我们基于的都是长期的逻辑，首先要活下去，这么多年，我们根本不看一年公司如何，我们都是最终的结果，买了题材股可能一年后就翻倍。但方向可能选错。所以老实买医药和消费。现在消费涨的比较高了，可能买点滞涨的。现在大家都喜欢银行，PE、PB都低，但它的市值大，放到全世界，性价比都不高。我们的体量比他们的还大，当我们的体量已经超过别人的时候，已经没有多大的空间了。
而医药和消费，像伊利现在下跌，我认为中国还有很长的雪道，因为中国13亿人口，牛奶会是个大产业，国外的几个大的牛奶厂，雀巢，接近2万亿的市值，虽然他们面临世界级的市场，伊利只要服务好中国，也会成为世界每一。像茅台，已经做成世界第一的酒了。现在伊利不到 2000亿，还有10倍的空间。
同时在新能源汽车这块，我们现在还在挖掘，上游的也就挖了一部分，锂电池我们建议这个点位不要追了。汽车的行业现在的问题，现在汽车行业面临的问题，和手机一样。手机这个行业现在已经过气了，但汽车是下一个智能手机。
手机从简单的电话功能，转换成了全方位的功能。汽车以后一定也是这样的方向。汽车也会从代步工具转向智能平台。人这一辈子接触最多的一个是手机，一个是汽车。智能汽车的前提是电汽车，只有汽车电驱动的时候，才能智能化。如果燃油驱动的话，无法智能化。机械传导和电传导是不一样的，汽车升级的大的前提是电动。手机要发展为智能机3G是基石，电动汽车是燃油汽车转向智能的第一步。
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