从前有个书生,他爹是那种白衣飘飘的乱世谋臣,跟着将军三言两语,就打下了山东。

书生就生长在山东,脾气却一点都不像他爹。

他爹常说,人呐,该隐忍还是要隐忍,该腹黑还是要腹黑,等时机到了弄S他个龟孙。

书生就不这么想,书生刚正,严肃,说不行,真碰上作奸犯科的,我上来就要把他弄死。

他爹:……

他爹说:你这样何苦呢?

书生说,你晚弄死他一天,就多一天有人受苦。

他爹就叹气,摇头,说我怎么生出你这么个大仁大勇的儿子呢,我看我家的血脉是保不住了。

话虽然这么说,爹对书生还是基本满意的,毕竟书生学富五车,又刚正不阿,古典小说里的男主都是这种人。

那年爹死了,叫来书生,说我没啥别的要求,你就以后悠着点,行吧?

书生噼里啪啦流着泪,说爹啊,不行。

爹笑骂一顿,走了。

好了,以上这些都是根据父子俩的做事风格瞎编的,下边请观赏历史上书生的表演。

守孝三年,书生开始当官。

几经起落,书生来到了北方边远地区。

那地方胡汉交杂,贼不好处理,书生到任之后不管这么多,谁犯事就办谁。

还办得贼狠。

三年以后,作奸犯科,凶恶匪徒纷纷拉着自己的兄弟溜了溜了。

书生望着天,笑,说老爹,你看我干的不错吧。

这会儿书生才二十七八,正是志得意满,觉得天下无不成之事的年纪。

后来书生赶走了恶人,又兴办教育,一时间风生水起,朝廷十分欣赏,就把他调到了外地。

书生到了什么地方,就把脸一板,死命办那些搞事的权贵地主。

然后,然后就被人给搞了。

权贵们不自己告书生,毕竟书生有家世有才名,他们鼓动蛮人去告,说书生执法严峻,这就是损害了民族感情啊。

书生遂罢官。

书生:……

那几年书生比较低落,喝点小酒,周游天下,得了空就随便写写书。

直到天下又有乱事,朝廷才启用了他。

那是一波叛乱,朝廷本来准备让书生处理一下边陲的后勤军务,叛乱一来就顺便让书生直接领兵杀敌了。

我:???

反正我是不太懂朝廷的思路。

但是!算了也别但是了,兄弟们是知道的,这种历史上的书生从来都开挂的。

领兵打仗,说上就上,还偏偏打得赢。

这书生怎么也得高升了,书生几经沉浮,从兵荒马乱里杀出来,再一次回到京城。

京城不比外地,权贵更多,恶事也就更多。

有时候书生会望着天,想他的父亲,他想父亲说得对啊,自己如果不忍一忍,恐怕会有大祸。

然而书生还是忍不了了。

或许是有他浪迹天涯时认识的朋友,进京找他喝酒,一吐胸中的苦闷。

朋友说,你知道丘念这个人吗?

书生:听说过,好像跟王爷关系不清不楚。

朋友说,还不清不楚,就是王爷的男宠,最近朝廷要选官,这小子软磨硬泡,让王爷把这差事给他求来了。

从此,给他钱多的当大官,给钱少的就罢官,就在王爷给他买的宅子里交易,这谁敢查啊?

书生拍案而起,怒道:我查!

一把年纪了,书生还是憋不住,如果他爹在天有灵,此时或许欣慰,或许叹息。

那年,书生在丘念往返大宅和自己家里的路上埋伏,一举抓获了此人。

奈何王爷跑到太后面前汪汪的哭,这事朝廷就不打算追究了。

书生长叹口气,说不该是这个道理。

于是手起刀落,在放人的命令抵达之前,把丘念给斩了。

京城哗然,书生名动天下。

只是这离书生的结局,亦不远矣。

那年又有叛军坐大,满朝无人敢去对谈,王爷就在这个时候举荐了书生。

书生只有去。

他不去,他就不是这个黑白分明的书生。他刚离开京城,王爷就给叛军送了信。

大意是,我们就是要弄死你,没得商量。

这还谈个屁,叛军围住了书生,刀枪剑戟,都闪着森森寒芒。

他们说,狗官,你就要死了。

书生面不改色,甚至还破口大骂,说你们助纣为虐枉顾苍生,有多少人会因你们而死,有多少血又要白流,打完这场仗,什么都不会改变,什么都不会变好。

奈何人们只想从一个乱世,向另一个乱世里逃。

他们听不懂书生的话,他们想,这个狗官好像跟其他的狗官不太一样。

但他又不能给我们钱。

于是手起,刀落,书生大好的头颅被热血冲上了苍穹。

很多年以后,或许有很多人看不起书生,你我都不是刀下瑟瑟发抖的百姓,在乱世之中,谁不希望遇到的是书生呢?

能早一分出手,就早一分出手,能多救一人就是一人,只可惜那个世道不太平,他为自己心中的道义而死。

若是太平盛世,未必不是另一个包青天。

他的名字其实大家应该都听过,那年他浪迹天下,写过一本书。

名叫《水经注》。

这个书生是郦道元,许多年后,人们已经忘记了他的热血和道义,也忘了那个时代的黑暗与无力,只有他胸中的山水,不休的流淌了千年。

网友:
投资就是买公司未来现金流,是否还要考虑时间成本?

段永平:
股票或公司是有时间价值的,这就是“折现”的魅力。 比如我觉得苹果早晚是 1000 块的股票,但可能需要 3 年,如果今天有人愿意 800 块买,我可能就愿意卖了。
但如果当年我觉得,网易在 10 年以内是个 50 块以上甚至 100 块的股票,如果有 人出 10 块钱买,即便当时市值是 5 块,我也是不肯卖的。
未来现金流的“折现”,你把“折现”两字忽略掉那意思就完全不一样了。
比如, 我告诉你苹果有一天会到每股 10 万块,但要一万年,你买不?
再次强调:未来现金流折现指的是一种思维方式,想用公式的请到学校去用哈。 (2014-08-21)

芒格:
比起机构投资者,房产投资信托(REIT)更适合个人投资者。
巴菲 特还留着一些烟头性格(意指其早期偏重格雷厄姆式的投资价值低估企业的风 格),这让他愿意在人们不喜欢房产投资信托并且市价跌出八折以内的时候,用 自己的私房钱买点儿 REIT。
这种行为能让他回忆起当年捡烟头的快乐,所以他 自己有点儿闲钱鼓捣这事儿也挺好的。
段永平:
其实房地产生意是最容易解释未来现金流折现的概念的,只要把租金 想成未来现金流就明白了。
如果你真的明白什么叫“现金流'的话,你是会明白投资家和画家的区 别的。
(2012-06-26)

如果一个人要买一家公司却又不知道一家公司的未来现金流(折现) 至少会是多少,那这个人买的是什么呢(假如是家非上市公司会更容易明白)。 这里不考虑其他因素并购,比如技术并购等。 "至少"很重要,表示这是个思 维方式。用公式的都是蒙人的,没有例外。

附录:

案例分析(达美航空)

段永平:
难得因为投资睡不好觉,拿着航空公司确实不踏实,总有想不透的东 西。好吧,尊重老巴得想法,我也找机会撤了。(2020-05-06)

网友:
长期看比苹果贵多了。
段永平:
是的,看来是自己内心的投机小心思躁动了一下。想着航空公司不会破 产,两年回到正常运营以及正常股价,那就比苹果快了。可是仔细一想,就算是 恢复正常运营了,代价也可能非常大,股价未必会回去哈。(2020-05-06)

网友:
感觉老巴的疫qing高参是盖茨,盖茨的观点比较悲观,认为病du会长期存在。 钟院士的观点似乎没那么悲观,国内目前的情况似乎也在趋于正常状态的过 程中。投资果然是一个活到老学到老的行当。
段永平:
我对找到办法对付疫qing是乐观的,但无法知道什么时候以及最后会用什 么方式来结束或共存。持有航空公司难受的地方是,不知道时间到底站在哪一边。 持有苹果的感觉完全不一样,股价怎么掉都不会介意。还好我的大部位是苹果而 不是航空公司。好吧,小赌怡情,愿赌服输!(2020-05-06)

段永平:
我就是看完这段后也决定跟卖了。我同意老巴的观点,这个生意变了。 不过,老巴动作快,我这次慢半拍,现在才卖了一半,估计还要一个多月才能卖 完。(2020-05-30)

引用:
巴菲特割肉四大美国航空股,真的卖错了么? ( 2020 年股东大会, 巴菲特解释了卖出航空股原因)

巴菲特:
我们卖出了,不是因为我们觉得股市要跌,不是因为有人调低了目标价, 不是因为有人调低了年度利润预测,都不是。
是我认错了,我的评估出现了错误。 这个错误是可以理解的。

当初,我们买的时候,是分析了各种概率,经过综合考 虑,做出的决定。我们买入航空业的几家公司,按照当时的计算,我们买的很值。
四大航空公司,我们都买了 10% 左右。我们投了 70、80 亿美元,分别买入四 大航空公司各 10% 左右的股份。不都是四月份买的,以前就开始买了。
我们算过了,投入这 70、80 亿美元,每年可以获得 10 亿美元左右的利润。 不是拿到 10 亿美元的股息,但是属于我们的那份利润应该有 10 亿美元左右, 而且我们觉得这个利润还能往上走。肯定是有周期的。
我们是当成把整个公司都 买下来,虽然我们是在纽约股票交易所买的股票,而且四大航空公司都只能买 10% 左右的股份。在我们脑海里,完全是当成公司买的。后来事情的发展证明, 我对航空业的判断错了。是我的错,与四大航空公司的 CEO 毫无关系,他们都 很优秀。

巴菲特:
航空公司的 CEO 不是好当的。我们买的四大航空公司管理的都非常好, 很多方面都很出色。航空公司做的是非常、非常难的生意。每天和几百万人打交 道,哪怕 100 个人里有 1 个不满意,也够受的了。我可不想当航空公司的 CEO, 特别是现在这个时期,飞机已经不让坐了,航空公司的 CEO 很发愁。别人早就 告诉我,不能坐飞机了。我很期待什么时候能恢复正常。我很想快点再飞,虽然 我不飞民航。
我认为,航空公司的生意变了,已经发生了巨大的变化。我可能说错了,我也希 望我说错了。只说最主要的一点,四大航空公司每家都要去借 100 亿或 120 亿 美元的钱。借这么一大笔钱,只能用将来的利润还,要从将来的利润中拿出 100 亿美元或 120 亿美元。有的航空公司走投无路,可能还要发行股票,发行购股 权。

因为这一切,未来的利润要被消耗光了。我不知道需要多长时间,人们才能 像去年一样正常飞行,也许两年,也许三年,我不知道。现在,在我眼里,航空 公司的生意没之前那么清晰了。我不知道这个生意未来会怎样。

这绝对不是航空 公司自己的错。是小概率事件发生了。

此次疫qing,旅游、酒店、邮轮、主题公园 都受到了冲击,但航空业遭受的冲击尤其严重。

巴菲特:
航空业还有个问题:即使客流量恢复七八成,飞机一架不会少。飞机太 多了。几个月前,疫 qing没爆发,航空公司还在订购新飞机。然而,航空公司面对 的世界变了。我祝航空公司好运。航空公司的生意受到了影响,我们控股的生意 也会受到特别大的冲击。

网友 Q:记住了清盘完成后价格是 28 美元。时间成本才是最珍贵的成本。
段永平:
是的,我们在达美上大概也赚了大几千万,比老巴的运气好。但我觉得 老巴是对的,该出手时就要坚决出售。(2020-08-18)

博主感悟:巴菲特,段永平,都会犯错,但这仅仅还是停留在凭借股价来论断对错的基础上,我发这个贴的时候达美航空股价40,段永平28卖出后,曾经到了52元。我认为他们还是做了对的事,不懂不做,生意模式发生了变化且看不懂了,不做。

【广州疾控凌晨提醒:这些地方抵穗人员请报备】截至10月19日21时,陕西西安关联疫情已波及6省7市1直辖市,累计报告24例新冠感染者。兰州市城关区两小区调整为中风险区,阿拉善盟额济纳旗达来呼布镇调整为中风险地区。

10月20日凌晨,广州疾控发出健康提醒:

一、外省返(来)穂人员要在机场、火车站免费做一次核酸检测,或回到社区24小时内就近做一次核酸检测。

二、有以下地区旅居史的来(返)穗人员,所有穗康码“红码”或“黄码”人员请第一时间到所在社区、单位或酒店报备。

10月2日以来:甘肃张掖市甘州区和临泽县、酒泉市金塔县,内蒙古阿拉善盟额济纳旗;

10月14日以来:甘肃嘉峪关市;

10月15日以来:陕西西安市雁塔区和曲江新区,贵州遵义市汇川区,甘肃兰州市城关区;

10月16日以来:宁夏银川市金凤区和兴庆区,北京丰台区;

10月17日以来:湖南长沙市长沙县。

三、请广大市民和游客关注各大新闻媒体、官方网站公布的新发病例轨迹,与公布病例有时空交集者更应第一时间报备。

报告病例航班:

10月9日CA1216(上海-西安)、MU9649(西安-张掖);

10月15日MU2165(嘉峪关-西安)、GJ8796(西宁-遵义);

10月17日EU2446(嘉峪关-长沙);

报告病例列车:

10月11、15日D2703(兰州西站-嘉峪关);

10月15日K42(敦煌-北京)、D2746(张掖西站-兰州西)。

特别关注:

内蒙古额济纳旗达来呼布镇桐楠阁餐厅

四、广大市民和游客加强自我防护,坚持扫码、测温、戴口罩等常态化防控措施,勤洗手、多通风、不聚集、保持社交距离,积极配合政府落实各项防疫措施。

五、倡导国庆假期以来外省返(来)穗人员48小时内主动做一次核酸检测,并自我观察14天,做好健康监测。

一旦出现发热、干咳、乏力、嗅觉味觉减退、鼻塞、流涕、咽痛、结膜炎、肌痛腹泻等不适症状时,应立即报告所在居委(村委)、所在单位或所住酒店,及时就近至发热门诊就诊,并主动告知医生自己的旅行史,就诊过程中请做好个人防护并不得乘坐公共交通工具。


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