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【券商晨会精华：A股黄金坑已现 轻仓以待节后反弹】
十一长假节前的最后一天，券商晨会上，海通证券表示黄金坑凸显，可静待反弹;国盛证券建议轻仓保持防守、静待节后企稳;山西证券建议关注新能源产业链、新车发布频繁的乘用车标的。
https://t.cn/A6MVrsC0
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十一长假节前的最后一天，券商晨会上，海通证券表示黄金坑凸显，可静待反弹;国盛证券建议轻仓保持防守、静待节后企稳;山西证券建议关注新能源产业链、新车发布频繁的乘用车标的。
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【笔记20210510— 债市 是货币的晴雨表 （+？-黑色系大宗商品多数涨停+资金面宽松=小下)】
资金面宽松，长债收益率小幅下行。
央行：为维护银行体系流动性合理充裕，开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。因今日无逆回购到期，实现净投放100亿元。
资金面全天宽松，月末所有资金利率都在2.0%之下，太松了。
虽然大宗商品今天继续暴涨，但债券市场却依旧在泛滥宽松的资金推动下，继续上涨。很多人问为什么？其实也没有为什么，背后最核心的推动力都是“钱”，所有逻辑都是围绕“钱”展开的想象。投资本来就是有一个个谎言组成的，巧妇难为无米之炊，但有钱必须任性。
借用任泽平的一句话：股市不是经济的晴雨表，是货币的晴雨表。我们债市也一样，债市不是经济的晴雨表，而是货币的晴雨表。
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无论是股市、债市，还是商品市场，所有的资本市场今天估计都在关注大宗商品价格，太猛了！铁矿石、玻璃、焦煤、螺纹、热卷全都涨停，煤炭股也相继涨停，潞安环能在近一个月的时间内，上涨了83%。太夸张了！核心资产俨然从白酒股切换到了周期股。任教主直接高喊：未来五年要买抗通胀的硬通货！其坦言：在没有信用货币的时代，房子、黄金、商品是货币的等价物，而现在被叫做硬通货。
对于债券市场来说，火热的大宗商品只是隔岸观火，令人不解的不是大宗商品为啥上涨，而是大宗商品上涨了，为啥债券不跌呢？更不解的是，为啥央妈还是如此淡定呢？这不是经济学上的常规逻辑啊！即便你是债市多头，也会问句“为什么？”
正是这一个个的不解，才让市场很多机构从春节之后，就一直处于半仓或欠配状态。这不是投资者与市场之间的鸿沟，而是投资者与央妈之间的鸿沟。到底是市场错了，还是央妈错了？我们不敢妄论。华尔街有句话：永远不要与美联储做对。
不过当下的华尔街还是有人不断地提出质疑：贝莱德认为，美联储保持宽松政策，给未来带来了破坏性政策调整风险。周末，美国公布的4月非农就业人数增加26.6万，仅是市场预期的1/5，失业率升至6.1%。市场质疑，是更高的失业福利金遏制了求职的意愿。美国商会甚至呼吁：联邦政府应该终止1.9万亿美元新冠纾困计划中的“每周300美元额外失业救济金”，以缓解因劳动力短缺问题。
出来混，总是要还的！到底谁对谁错呢？
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【今日盘面】
200016 3.1550/3.1600/3.1400/3.1400-1.00
210205 3.5500/3.5600/3.5275/3.5300-1.40
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【重点关注】
一、宏观
无
二、政策
大商所：近期，市场运行不确定因素较多，大宗商品，特别是焦煤、焦炭和铁矿石价格波动较大。请各市场主体理性合规参与，防控风险，确保市场平稳运行。
瑞典央行行长英韦斯：不确定性仍然存在，存在受挫风险。需要将利率保持在低位以支持经济。预计未来几年通胀将大幅波动。
三、市场
“煤飞色舞”，黑色系掀涨停潮。黑色系掀涨停潮，铁矿石、玻璃、焦煤、螺纹、热卷纷纷涨停，沪铜涨5%，焦炭、国际铜、苯乙烯涨超4%，沪铝、EG涨超3%。农产品多数收跌。生猪期货收跌6.7%。
煤炭概念持续拉升走高，山西焦煤、潞安环能、神火股份等多股涨停。
四、观点
高盛：保持看多铜、原油、天然气和铝；预计大宗商品将上涨6.8%；大宗商品正在形成“金发女孩”情形。这种环境“是大宗商品的一个甜蜜点，通胀开始上升，而货币政策在相当一段时间内又不会收紧”。
光大证券：预计5月份流动性仍将处于合理充裕水平，资金利率保持平稳。
国金证券：大宗商品价格第二轮上涨如期而至，但很有可能是商品的最后一次普涨。
中信证券：目前煤炭行业供给受限的因素仍在持续，需求继续维持高位，煤炭供给偏紧的格局难解。大涨过后，煤炭板块行情有望继续向好。
海通证券：展望二三季度债市供给压力加大，但房地产信贷严监管、城投控制债务增速，意味着银行债券配置空间提升有望对冲部分供给压力。（证券时报）
五、其它
无
资金面宽松，长债收益率小幅下行。
央行：为维护银行体系流动性合理充裕，开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。因今日无逆回购到期，实现净投放100亿元。
资金面全天宽松，月末所有资金利率都在2.0%之下，太松了。
虽然大宗商品今天继续暴涨，但债券市场却依旧在泛滥宽松的资金推动下，继续上涨。很多人问为什么？其实也没有为什么，背后最核心的推动力都是“钱”，所有逻辑都是围绕“钱”展开的想象。投资本来就是有一个个谎言组成的，巧妇难为无米之炊，但有钱必须任性。
借用任泽平的一句话：股市不是经济的晴雨表，是货币的晴雨表。我们债市也一样，债市不是经济的晴雨表，而是货币的晴雨表。
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无论是股市、债市，还是商品市场，所有的资本市场今天估计都在关注大宗商品价格，太猛了！铁矿石、玻璃、焦煤、螺纹、热卷全都涨停，煤炭股也相继涨停，潞安环能在近一个月的时间内，上涨了83%。太夸张了！核心资产俨然从白酒股切换到了周期股。任教主直接高喊：未来五年要买抗通胀的硬通货！其坦言：在没有信用货币的时代，房子、黄金、商品是货币的等价物，而现在被叫做硬通货。
对于债券市场来说，火热的大宗商品只是隔岸观火，令人不解的不是大宗商品为啥上涨，而是大宗商品上涨了，为啥债券不跌呢？更不解的是，为啥央妈还是如此淡定呢？这不是经济学上的常规逻辑啊！即便你是债市多头，也会问句“为什么？”
正是这一个个的不解，才让市场很多机构从春节之后，就一直处于半仓或欠配状态。这不是投资者与市场之间的鸿沟，而是投资者与央妈之间的鸿沟。到底是市场错了，还是央妈错了？我们不敢妄论。华尔街有句话：永远不要与美联储做对。
不过当下的华尔街还是有人不断地提出质疑：贝莱德认为，美联储保持宽松政策，给未来带来了破坏性政策调整风险。周末，美国公布的4月非农就业人数增加26.6万，仅是市场预期的1/5，失业率升至6.1%。市场质疑，是更高的失业福利金遏制了求职的意愿。美国商会甚至呼吁：联邦政府应该终止1.9万亿美元新冠纾困计划中的“每周300美元额外失业救济金”，以缓解因劳动力短缺问题。
出来混，总是要还的！到底谁对谁错呢？
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【今日盘面】
200016 3.1550/3.1600/3.1400/3.1400-1.00
210205 3.5500/3.5600/3.5275/3.5300-1.40
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【重点关注】
一、宏观
无
二、政策
大商所：近期，市场运行不确定因素较多，大宗商品，特别是焦煤、焦炭和铁矿石价格波动较大。请各市场主体理性合规参与，防控风险，确保市场平稳运行。
瑞典央行行长英韦斯：不确定性仍然存在，存在受挫风险。需要将利率保持在低位以支持经济。预计未来几年通胀将大幅波动。
三、市场
“煤飞色舞”，黑色系掀涨停潮。黑色系掀涨停潮，铁矿石、玻璃、焦煤、螺纹、热卷纷纷涨停，沪铜涨5%，焦炭、国际铜、苯乙烯涨超4%，沪铝、EG涨超3%。农产品多数收跌。生猪期货收跌6.7%。
煤炭概念持续拉升走高，山西焦煤、潞安环能、神火股份等多股涨停。
四、观点
高盛：保持看多铜、原油、天然气和铝；预计大宗商品将上涨6.8%；大宗商品正在形成“金发女孩”情形。这种环境“是大宗商品的一个甜蜜点，通胀开始上升，而货币政策在相当一段时间内又不会收紧”。
光大证券：预计5月份流动性仍将处于合理充裕水平，资金利率保持平稳。
国金证券：大宗商品价格第二轮上涨如期而至，但很有可能是商品的最后一次普涨。
中信证券：目前煤炭行业供给受限的因素仍在持续，需求继续维持高位，煤炭供给偏紧的格局难解。大涨过后，煤炭板块行情有望继续向好。
海通证券：展望二三季度债市供给压力加大，但房地产信贷严监管、城投控制债务增速，意味着银行债券配置空间提升有望对冲部分供给压力。（证券时报）
五、其它
无
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为扩大阳城生铁冶铸技艺的宣传范围，提高其在太原及全山西省乃至全国的影响力，山西文旅铁艺制作有限公司与山西海通天创意策划有限公司达成初步合作。
合作项目（二）
山西文旅铁艺制作有限公司现已授权山西海通天创意策划有限公司所在地，即晋门醉非遗文化体验基地，作为公司在太原市的非遗基地，代表公司销售阳城铁器产品，例如铁锅，铁壶等【产品详情详见公司公众号（晋门醉非遗文化）历史消息，搜索“阳城铁器”】。
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