未来10年牛股的新特点

回顾过去10年涨幅超过5倍的股票有45只,这些牛股的共同点只需要三个字:定价权。过去10年的这些牛股大致可归为四类:1、品牌消费(食品饮料);2、寡头制造龙头(工程机械、汽车家电);3、稀缺资源(煤炭、有色);4、医疗保健。这四类分别对应定价权的四个来源:品牌、寡头垄断、资源、专利。#今日看盘##财经##股票#

  【品牌】品牌分两种,自用的和请客送礼的,请客送礼有面子问题,消费者会越贵越买,所以高端品的利润率远高于快速消费品。自用品牌也分两种,在家用的和在外用的,在外的穿着也有面子问题,消费者对价格不那么敏感,所以服装的品牌含金量高于家纺和日用品,因为没有人披着棉被满街走。

  【寡头垄断】寡头垄断也分两种,国家给的和市场给的。国家给的垄断,例如公用事业,往往伴随着价格管制,所以只有市场竞争、行业洗牌产生的寡头垄断才有定价权。工程机械、白色家电、重卡、客车的行业前两三名的市场份额已超过50%,龙头企业的规模优势、品牌认知度和服务网络优势都让竞争对手难于追赶。

  【资源】有色股分两种,靠资源的和靠冶炼加工的,前者比后者更具有定价权。对于中国的经济增长模式而言,资源无疑是瓶颈。在任何产业链,处于瓶颈地位的企业往往具有更高的议价权,所以,在大宗商品10年牛市的背景下,在这个领域出些牛股也不奇怪,只是他们的波动性往往太大,难以把握。

  【专利】过去10年的医药牛股以品牌中药为主,它们的专利多是“祖传秘方”,谈不上研发能力,严格说更像消费品(特别是OTC的)或者资源品(原料稀缺性)。医药无疑是很有定价权的领域(要钱不要命的人毕竟不多),所以政府必须扮演价格管制者的角色来削弱药企的定价权,这也是医改的核心内容(省级统一招标、按病种付费、药品零加价等措施的实质都涉及医药定价权的变迁)。

  买房看地点,买股看行业。有的行业门槛高,竞争有序,坐地收钱,旱涝保收,赚钱不辛苦;有的行业门槛低,竞争激烈,经济好时担心成本上升,经济差时担心需求下降,辛苦不赚钱。这两种行业的区别就在于前者有定价权而后者没有。买股票就是作股东,在“赚钱不辛苦”和“辛苦不赚钱”二者之间,你更愿意做哪一类公司的股东呢?

  投资分析的基本工具

  投资分析中,简单的往往是实用的。我的投资理念很简单:好行业中挑选好公司,然后等待好价格时买入。与之相对应的投资分析工具也同样简单:

  1、波特五力分析。不要孤立地去看一只股票,而是把一个公司放到行业的上下游产业链中和行业竞争格局的大背景中去分析,重点搞清三个问题:公司对上下游的议价权、与竞争对手的比较优势、行业对潜在进入者的门槛。

  2、杜邦分析,弄清公司过去5年究竟是靠什么模式赚钱的(高利润、高周转还是高杠杆),然后看公司战略规划、团队背景和管理执行力等是否与其商业模式相一致。例如,高利润模式的看其广告投入、研发投入、产品定位、差异化营销是否合理有效,高周转模式的看其运营管理能力、渠道管控能力、成本控制能力等是否具备,高杠杆模式的看其风险控制能力、融资成本高低等。

  3、估值分析,通过同业横比和历史纵比,外加市值与未来成长空间比,在显著低估时买入。

  这三板斧分别解决的是好行业、好公司和好价格的问题,挑出来的“三好学生”就是值得长期持有的好股票了。

选股三要素
  选股时,有三个要素需要仔细考量:一是估值,因为好公司贵了就不是好股票;二是品质,因为坏公司再便宜也不是好股票;三是时机,因为即使是便宜的好公司,如果没有催化剂,股价也可能长时间不涨。

  三者中,估值最简单,可自学;品质的判断则需要较多的专业知识,最好找有行业经验的人来教;至于买卖的时机,只能靠悟,靠在市场中摸爬滚打一点一滴悟出来。

  如果说投资是科学加艺术的话,估值更接近科学,所以可学;时机更像艺术,看天赋,只能靠悟;品质则是科学和艺术都有一点,难学但可教。

  投资大师们对这三个要素也是各有侧重。格雷厄姆最注重低估值,他买的股票的总市值常常比公司的净现金和流动资产还低。巴菲特前期受格雷厄姆的影响较大,买股票时也最强调估值;后期受芒格和费雪的影响,更加强调公司的品质。尽管巴老仍在低估值中寻找安全边际,他的名言“宁可以合理的价格买伟大的公司,也不要以极低的价格买普通的公司”却体现了品质比估值更重要的思想。至于索罗斯,许多人简单地认为他是个趋势投资者,其实他同时也是个擅长把握拐点的逆向投资者。他的投资风格靠的是自上而下的宏观判断,靠的是对时机的把握。

  在买入一只股票之前,问自己三个问题:这股票为什么便宜?这公司为什么好?为什么要现在买?其实问的就是选股的三个要素:估值、品质和时机。

  估值方面,一般希望估值比同业低,比历史平均数低,或者是总市值比未来成长空间低。品质方面,判断一个公司是否是好公司,重点看这个公司是否具有品牌、渠道、成本、团队、机制、定价权和成长性等优势。时机方面,常见的催化剂有基本面拐点、盈利超预期、高管增持、新订单等。

  选股三要素中,时机最难把握。基金经理作为专业人士,为短期排名压力而选时,可以理解。对于大多数人来说,也许没必要选时。找到低估值高品质的公司,就拿着、扛着、熬着,只要没踩到价值陷阱,赚钱只是时间问题。

【1982年,江苏农民下地挖水渠,一铁锹下去,挖出18斤重的"金豹子"】
中国历史漫长悠远,尘封在土地下的是一个个曾经辉煌盛达的王朝,千年已过,在这些古董古迹上,难得在忆中古兴衰。

我们每一步都走在厚重历史上,中国广阔的土地,是由层层的墙桅堆砌而起,历史从未远去,而是坚实的在我们脚下。每当传来发现古墓古董的新闻时,我们都无比激动。激动于对历史的了解又能多几分,敬佩于中国历史的伟大。

没有一寸土地是空白的,他们都有自己的故事,这些地方曾经被车辙压过如今又被我们走过。而在江苏省一个不起眼的城市中竟有着令人惊讶的丰富历史和墓葬。“张目喜悦”是盱眙县名字的字义,这座很少有人知道的城市坐落在江苏省内,这座县城建县于秦有着两千多年的历史。

近代1982年的一天里,盱眙县内发生一件趣事,一农民在锄地时挖出了一件特殊物品,对于种地为生的寻常人来说这可是笔横财啊,若是独吞了这东西那可是一大笔钱。那么这个农民到底挖出了什么?在盱眙县内到底还有多少未知秘密?

金豹现世村民竟私藏家中
江苏省盱眙县是江苏省淮安市下辖县,并不大的县城却有着十分悠久的历史,也有许多著名历史人物在这里产生。在1982年的2月10日,盱眙县内大队组织人们在挖地时,闹出了不小的轰动。

这地方很小,所以事情没多久就传开了,原来这农民在下铲子时,一铲子铲中了一个硬邦邦的东西,他挖出来一看,竟是一大块金子,仔细一看,这形状好似“豹子”,于是挖出“金豹子”的事就传开了。

八十年代的盱眙县并不发达,甚至些许落后,正巧当年搞建设,挖修水渠由于没有条件请施工队就只能组织当地的农民来挖。穆店公社马湖大队南窖的农民们很快组织了起来,大家带着铁锹开始了这项大工程。

人力自然是不比如今的机械作业来的高效快捷,又因为资金原因请不上专业团队,村里所有的青壮几乎都来参与了这次作业。

工程秋季开工,随着天气变寒,进程被拖了许多,大家赤着双手在湿冷的气候中工作确实很辛苦。辛苦归辛苦,却没有一个人说撂挑子不干。

在这种时刻总是能看出中国人的团结,大家为了自己生活的地方建设都是鼓足了劲的,中国在发展,地方也要尽早发展才能有越来越好的日子。

最开始时大家劲头都很足,可是随着时间推移天气变得更冷,努力工作的农民们也渐渐坚持不住了,有些人开始倦怠,甚至偷懒打盹,这种消极怠工的情况影响到工作进展,让所有人心里都不快。

在2月10号这天大家依旧是早早地就来到了施工地,但是却有个姓万的农民直到快中午才过来。

大家都在奋力工作时,他却不紧不慢的正走来,这一幕被大伙看在眼里却没说什么,只是眼神不善的低声嘀咕着。当然生气的不只是干活的农民,队里的小队长听了这事后也很是气他当即就找到了这个晚来的人同他谈话。

确实,在大家都努力工作时,这个人却光明正大偷懒,这种行为必须要受到惩罚。

大家工作一上午今日的任务也就快完成,于是队长就惩罚他去挖最难挖的硬水渠,硬水渠挖起来吃力,泥土非常硬再加上是冬天更是难下铲,并且里面还经常混着石头,要一点一点挖才行。这是份辛苦活,没有几个钟头是做不完的,只交给他一个人那辛苦可想而知。

这人自知理亏,便接受了工作,毕竟这种时候搞特殊总是不好的,以后也不好混,他拿起铁锹就挖了起来,边挖还边嘀咕显然是不服气。挖硬水渠一开始时确实很吃力,但找到方法以后也提快了速度。

突然,他一铁锹铲到了什么硬东西上,左动右动怎么也铲不动就以为是块大石头,准备给他挖出来。

这一挖,才现出了“石头”的真面目,虽然裹着脏脏的土壤但那金灿灿的颜色不会看错,这哪是石头分明就是金子!拿袖子一抹,金色露出的也更多了,这是一座不大不小的金兽,这兽的头上宽下窄,长得颇像豹子。

这姓万的意识到这是挖到宝了啊,这么大块金子那得值多少钱。他再看那土里还有不少金物件就一起挖了出来。

他看着这明晃晃的一大块金子心里痒得很,于是脱了衣服就将这金兽和其他东西包了起来带回了家。他到了家第一件事就是找个称来称称这金兽到底多重,结果竟发现它足足有十八斤!这不是发财了吗,这人一下被冲昏了头,沉浸在了发财的幻想里。

万家一共有兄弟三人,老大是生产队长,老二是会计,挖到文物的是老三。这三个人不傻,这么大块的金子那一定是好东西啊,于是三个人一商量,决定宣称这是自家的祖产,然后腾出了一个结婚时的红木大箱子给放了进去。

到了中午万家兄弟带着一块捡回来的金币到县银行检验,银行说这是金子,问他们从哪弄来的。银行一问他可不敢撒谎,没见过世面的人胆子不大,就说了事情经过。

根据我国文物法规,凡地下文物皆属国家所有。银行知道了详情立马打电话报告公安局。局长得知始末后亲自来了万家。

而家里这边呢,其他两兄弟并不知道这种文物一般都应归国家所有,私自占有是违法行为,此时正盘算着怎么将这个“金豹子”给卖掉,然后得钱发财。

发财梦做得好,但天下没有不透风的墙,这事不知怎么走漏了风声,所有人都知道了有这么大一个“金豹子”被老万挖出来了。

村民们此时正高喊着这是大家共同财富的口号,要求分得一杯羹。贪婪如此可怕,一下子和睦的村民们在金钱面前露出了狰狞狡猾的面目。人心不足蛇吞,事情越闹越大,大家都堆在万家门口不肯走耍起了无赖,

当局长赶来时,这些村民正叫嚷不停呢,万家兄弟一看公安局局长都来了赶忙交出了东西,早把发财的梦放一边了,这要是继续留着被村民们生吞活剥了也说不定。公安局将这文物存放在了银行金库中,县政府的秘书写了快讯在报纸上登表。

新闻一刊登就被南京博物馆馆长看到了,当时江苏并没有太专业的团队,所以也就无人对文物进行鉴定,也没人对现场进行考察,这就耽误了文物研究。南京联系了盱眙后派了两位专家来查看。

经专家鉴定这批文物的价值非常高,想要带回研究馆存。而不巧的是,当时中国人民银行也希望得到这批文物,因为这些文物中大多为金子,也属于货币。

为了能对这批文物进行研究,南京博物馆的工作人员在一周内从南京来往于盱眙三次,每次都几千里的路程,这些工作人员来回奔波只为了交涉文件能将文物带回。最后不负众望的是,省革委会终于发布了专文,这批文物被带回了南京博物馆。

那些农民没读过什么书只看见那一大个金豹子,殊不知这金豹只是这物品的一个装饰,此物是一尊错金银梅花饰虬龙套铜壶,是秦汉时的文物,那金豹其实是压在壶口的装饰。壶口里还藏有古代的黄金铸币所以才会这么重。

金兽本体,错金银梅花饰虬龙套铜壶
秦汉之时,江淮地区波诡云谲战事连绵。作为西楚重地的盱眙就此在历史舞台上大放光彩。秦末农民起义领袖陈婴于盱眙号召人民起兵反秦;楚怀王被拥立为王建都盱眙。

历代不少名人都在盱眙这里留下了足迹,多少征战又在这里肆虐,也正因此无数珍宝与过往就被埋于此片土地。

在1982年2月,被老万挖出的青铜壶和其他数件金器被称为南窑庄窖藏。这件轰动一时的青铜壶是战国后期的陈璋圆壶。陈璋圆壶,又名重金络壶,造型特别还附有华丽繁复的纹饰,他所包含的历史价值和艺术价值都非常之高,是真正的无价之宝。

这件铜壶埋于土中未受到什么损伤,此壶的构造精美绝伦,整体绘有错金斜方云纹图案。错金法出现已久,是一种复杂工艺通过金在青铜器表面绘制各种精细的图案。

此铜壶的中上部分还套有一层铜罩网由四十八条长龙缠绕而成。这件罩网做工精巧绝伦,让人讶叹古人的工艺手法之精练。

在每条龙的脊背之上做有许多的梅花钉,每个钉之间以细小的套口连接环环相扣。这层网共三层,内铸银,外铸金,其中还嵌有玉石装饰,在这小小方圆之间几乎包含了先秦所有的金属工艺和装饰工艺,价值斐然。

壶体中部交界的地方还加有一道横箍,周围铆焊四个兽面衔环和立兽形竖环耳,横箍和环耳上均饰有错金银纹饰。壶口内缘和圈足外缘上,均刻有篆体铭文。

铭文记载着公元前315年齐宣王派遣大将陈璋攻打燕国,陈璋遂将夺取来的燕国青铜器上刻上了铭文以记载这项战功。

这件文物除却工艺价值其所包含的历史价值更为可贵,为我们了解历史还原历史带来了重要证据,这件体现了先秦青铜造术最高工艺的铜壶已被典藏,被定性为国宝级别文物。

对于这批文物的价值不用多说,想必很多人都好奇这铜壶到底是谁的,又为何埋在这里。南窑庄窖藏被埋在荒野两千余载,若想找出他出现在此地的原因实为困难,对于他的所属和埋葬时间猜测众多。

前南京博物馆院长曾在文章中猜测:铜壶为战国晚期楚国王宫遗物,后传到西汉继续使用,上面的金兽是西汉前期国库的镇库兽。这件金兽,与和河北满城二号西汉墓所出夔金铜豹相似。

虎豹这类形象,在古代被视为神兽,在中国古代视为神兽,肝胎所出金兽,铸成豹形,说明有避邪压胜的作用。

在考古发掘中,湖北随县战国初期曾侯乙墓所出盘尊上即铸有铜豹附饰,北京大葆台一号西汉墓的刘旦墓和江苏常州的汉墓中也出土过铜豹。由于西汉前期墓葬中常有豹形文物发现,且金兽内壁有小篆刻文,因而这件金兽当亦为西汉前期的遗物。

在南窑庄窖藏中,同陈璋圆壶出土的还有众多金器,南京博物院在出土地点进行了大量考察挖掘,在铜壶出土地,考古人员向两侧继续进行了挖掘。在发现铜壶附近的地方发现了脱落的梅花钉和兽面衔环上的小龙头饰一件。

在挖掘中发现的文物包括金兽、金饼、马蹄金和麟趾金等,总计重量达20公斤。其中,被老万发现并带回家的那个金兽重达9100克,含金量高达99%,是中国历史上出土的最大的金质文物。

金兽内中控,外壁厚是通过浇筑制成,在其内壁还刻有“黄六”二字。陈璋圆壶内装满了小块的黄金,其中9块半金饼重达2864克,15块马蹄金、麟趾金重达4845克,11块金版“郢爰”重达3260克。

这批战国末年至西汉初年的黄金珍宝为何被藏于此地成了未知,盱眙县内大小墓葬也接连发现许多,但像这处窑藏一样留下这么多疑问的在没几个。

这批文物带给我们大量信息,得知秦汉的盱眙县城为今盱眙县城北淮河边的甘泉山,而据《太平寰宇记》卷十六《河南道泗州盱眙县》,“楚汉之际,曾以为荆国,封刘贾为荆王,而东阳即此地也。

汉高祖十一年七月,淮南王英布反叛朝廷,向东进攻荆王刘贾,刘贾败走富陵于今盱眙东北洪泽湖中。南窑庄窖藏地近楚怀王称王建都的盱眙古城、刘贾封王的东阳也就是今盱眙马坝东阳古城和其败亡的富陵,很有可能与其中某段历史事件相关联。

南窑庄窖藏出土文物共38件,制作工艺精湛绝妙,还有部分文物铭文补足了史料,价值非常之高。这批集艺术、工艺、历史于一身的文物多数都被定为了国家一级文物。其中陈璋圆壶、金兽和金版郢爰三件被定为国宝级文物。

无论是这做工精妙的陈璋圆壶,还是熠熠金兽,它们从僻处江淮一隅的盱眙原野中乍现,一跃而成为江苏乃至中华古代璀璨文明的重要实物展示。

总结
珍贵的国之重器被遗忘在荒野之中,对于埋葬的人和原因我们都毫无线索。追踪他的历史信息,我们需遍寻千年的历史,拨开重重迷雾,而这谈何容易。

感谢这批珍贵文物带我们再次见证了中国历史的深邃与宏大,见证了古人的智慧。那器物的设计与制作皆令人叹服,历史涛涛到底还有多少文化瑰宝未曾现世。

转载

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作者:妇产科的陈大夫
介绍:三甲专科医院妇产科医生、医学科普作者
版权说明:本文为原创科普,未经授权,禁止任何形式的发布与商业用途。


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