1999年巴菲特致股东的信读书笔记

伯克希尔哈撒韦1999年的净值增加了3.58亿美元.每股a股或b股的账面净值均成长了0.5%。累计过去35年以来。即每股净值由当初的19美元成长到现在的37987美元，年复合收益率约为24%。

我们几件大型的投资标的，由于本身1999年的经营情况不佳，导致公司股价表现远落后于大盘，不过我们仍然对他们所处的产业情有独钟。

伯克希尔未来十年内在价值的成长率应该可以略微超越标普500指数同期的表现。

1999年内在价值

1999年，我们每股投资金额变化不大，但是每股营业利益却因为几个重大的负面因素而大幅滑落。其中许多事业包含水牛城晚报与喜诗糖果的内在价值大概是挣账面价值的15到20倍之间，不过我们目标是继续让子公司扩大这样的差距。

投资

1999年我们只做了些许的变动。去年几家我们拥有的重大投资部分的投资公司经营状况，令人不甚满意，尽管如此我们仍然相信这些公司拥有相当的竞争优势。

对科技股的理解

我不懂高科技一点都不会让我感到沮丧，毕竟在这个世界上 本来就有很多产业是查理跟我自认没有什么特殊的经验。举例来说专利权评估，工厂制程与地区发展前景等我们都一窍不通所以我们从来不会想要在这些领域妄下评论。

如果说我们有什么能力，那就是我们深知要在聚，竞争优势的范围内，把事情尽量做好，以及明了可能的极限在哪里，而要预测在变化，快速，产业中，经营的公司去，长期的经营前景如何，很明显，已超出我们的能力范围之外，如果有人宣称有能力做类似的预测，切以公司的股价表现作为正则，我们一点也不羡慕。

如果要在股价令人满意，但有问题的公司与股价有问题，但令人满意的公司做选择，我们宁愿选择后者，当然真正会引起我们兴趣的是那种公司令人满意同时股价也令人满意的标的。

回购股票

在一定条件下公司买回自己的股份才有意义，首先公司在扣除短期周转所需之外，还拥有多余的资金。其次股价必须远低于其内在价值关于这点，我还有一点补充股东必须还有足够信息来对公司进行评价，否则的话公司内部人极有可能利用信息不对称的现象，占普通股东的便宜，以偏低的价格买到公司的股份。

现在买回自家股份的公司比比皆是，但我认为大部分的背后都隐含着一个令人鄙夷的动机那就是为了要拉台或支撑公司股价。

时至今日查理跟我承认我们对于估计股票的内在价值还有点自信。但这也只限于一个价值区间而绝非一个准确的数字。
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周杰伦那些触动心弦的歌词

1、情字何解怎落笔都不对，而我独缺你一生的了解。
（兰亭序）

2、从前从前有个人爱你很久，但偏偏风渐渐把距离吹得好远。
（晴天）

3、我接着写把永远爱你写进诗的结尾，你是我唯一想要的了解。
（七里香）

4、我用凄美的字型，描绘后悔莫及的那爱情。
（夜曲）

5、让爱渗透了地面，我要的只是你在我身边。
（枫）

6、我用无悔，刻永世爱你的碑。
（发如雪）

7、如果我遇见你是一个悲剧，我想我这辈子注定一个人演戏。
（对不起）

8、最美的不是下雨天，是曾与你躲过雨的屋檐。
（不能说的秘密）

9、我知道我们都没有错，只是放手会比较好过，最美的爱情回忆里待续。
（退后）

10、印象中的爱情好像，顶不住那时间，所以你弃权。（半岛铁盒）

11、琴声何在，生死难猜，用一声去等待。
（千里之外）

12、海鸟和鱼相爱，只是一场意外。
（珊瑚海）

13、想哭来试探自己麻痹了没，全世界好像只有我疲惫。
（世界末日）♥

露营这个词熟悉又陌生
当露营文化越来越火时
人们内心放佛渐渐感受到对钢筋水泥快节奏都市的厌倦 都在做着逃离城市计划
想要远离喧嚣 远离浮躁 远离压抑
但是对远方的诗和浪漫 也抱着太多的顾忌
路程太远 放不下事太多等等

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