#英伦与秋相聚# #晚安#
一个人经过不同程度的锻炼，就获得不同程度的修养、不同程度的效益。好比香料，捣得愈碎，磨得愈细，香得愈浓烈。我们曾如此渴望命运的波澜，到最后才发现：人生最曼妙的风景，竟是内心的淡定与从容……我们曾如此期盼外界的认可，到最后才知道：世界是自己的，与他人毫无关系！ --- 杨绛

很喜欢泰戈尔的一句诗https://t.cn/EvE4s3e 世界之路并没有铺满鲜花，每一步都有荆棘，但是你必须走过那条荆棘路，愉快，微笑！” 人生的路上，免不了坎坷和困境、浮躁和虚华。若怀有一颗平常心，往往能走得更加淡定、从容。 世界纷纷扰扰，别被扰乱了心，迷失了心，而没能明白这一显明朴素的道理： 人忙碌一生，为的只是一份快乐。 俗话说得好：提起千斤重，放下二两轻。 与其负重前行，不如给生命减负，让脚步变轻，心无挂碍，才是真正的自在。 干本分事、持平常心，方能成自在人#大理婚纱照##云南大理丽江旅拍#

股市里向来流行着七亏二平一赚之说。

一方面中国股市是一个赚钱的场所，且长期回报率并不低。另一方面，众多的投资者却在赔钱。

与美国股市近来来长期慢牛走势不同，中国股市一向是牛短熊长，且波动巨大。

2015年股灾前的5月沪深两日合计成交达到2.03万亿元，改写了全球股票现货市场单日成交记录。

方向比勤奋更重要。

困境投资策略，当一家公司陷入困境时，我们买进它的股票，然后等待它的反转。

更别说“三好”一个都不满足的主板一大批在进行“市值传销”的垃圾公司。这里特别提一下看空小盘股的逻辑，主要因素是价格（估值），因为不论在任何成熟的资本市场，小公司因为存活和发展的概率较低都会获得折价，但恰恰在中国股市，因为市场情绪和高风险偏好，小盘股获得溢价，估值都很高。所以面对如此高的价格，即便是在优秀的公司也没有买入的理由。

从ROIC的角度看，中国股市大部分股票正在进行价值毁灭。相当多的公司长期以来的ROIC值只能维持在6%以下，盈利跑不过基本利率，更别说通胀。这类公司利润基数低，就算是利润突增几倍，也没有意义。甚至根本不产生真正的利润，都是纸上富贵，或是依靠不断的圈钱，或是大幅度地使用了财务杠杆，表面的高收益对应了经营的高风险。如果公司未来的经营是不断毁灭价值，那么再便宜都不是买入的理由。所以在好公司的角度上，依然是部分派别的，不论是成长股还是价值股，真正的好企业都是低投入高产出的，同时拥有优秀的管理层（不至于产生高ROIC但低ROE的结果），并且以永续经营为最终目的。

隐形行业冠军公司的特征：在《隐形冠军》一书中，赫尔曼·西蒙曾经将隐形冠军的成功经验归结于：燃烧的雄心、专注到偏执、自己攥紧客户、贴近卓越客户、“非技术”创新、毗邻最强者以及事必躬亲。隐形冠军大量存在于许多并不起眼的细分行业。这些领域的起点低、没有太多门槛限制，但最核心的莫过于一点：专注。无论企业最初从事的是别人不屑做、不能做还是没有想到的特殊领域，它们都做到了持之以恒、坚持到底，绝不轻言放弃，最终获得了不可撼动的市场地位。

上苍不会让所有幸福集中到某个人身上，得到爱情未必拥有金钱；拥有金钱未必得到快乐；得到快乐未必拥有健康；拥有健康未必一切都会如愿以偿。保持知足常乐的心态才是淬炼心智、净化心灵的最佳途径。一切快乐的享受都属于精神，这种快乐把忍受变为享受，是精神对于物质的胜利，这便是人生哲学。一个人经过不同程度的锻炼，就获得不同程度的修养、不同程度的效益。我们曾如此渴望命运的波澜，到最后才发现：人生最曼妙的风景，竟是内心的淡定与从容……我们曾如此期盼外界的认可，到最后才知道：世界是自己的，与他人毫无关系。”

选公司就像买理财产品，需要买一个最终挣钱的公司。只有公司能挣钱，股东才能挣钱。什么是挣钱衡量的标准呢?就是用它的投资回报率来衡量，也即是ROIC指标。什么是好企业?也就是投入很少、产出很多的公司，那肯定是最好的一门生意。差的企业是投了很多钱，看上去也挣钱，但是回报率少得可怜。

投资就是做价值投资，关键在专注、坚守、理性、独立和长期。