题记:价值方法具有其内在的合理性……全身心地贯彻这一原则,坚持下去,不要被引入歧途。——本杰明·格雷厄姆

在投资中,是过程重要,还是结果重要?有人认为过程重要,有人认为结果重要,还有人认为过程和结果都重要。过程指的是投资所经过的程序,这个程序就是处理投资的既定方法和策略。结果指的是投资达到最后的状态 ,也就是相对回报或者绝对回报。

在我看来,认为过程重要是正确的。这是因为在通常情况下,过程正确了,那么结果也不会差。有好过程,才有好结果。有太多的人可能认为结果重要,而其实那是错误的,这是因为结果往往不能预测。结果既不稳定,也无法控制。但是过程却可以控制。还有那种认为过程和结果都重要,实际上很难同时做到。即使真的做到了,最终可能仍然偏向结果。

在投资领域,能够做到“好过程,好结果”
肯定最理想。但是考虑到证券市场的极端复杂性,有些情况下,即使过程正确,也未必有好结果,如此就成为“好过程,坏结果”。而有些情况下,即使过程错误了,但却有好结果,那就是“坏过程,好结果”。最让人沮丧的,当然是“坏过程,坏结果”。这样看来,就有了四种情景:

①“好过程,好结果”:从逻辑上审视,有好的过程,才有好的结果,但是必须置于长期视野之下。道理很简单,如果在投资过程中每件事都做好了,那么综合结果必然是好的。比如,你专注于价值严重低估的股票,短期内回报可能不是很好,但是置于一段时间较长的状态下,公司的价值得到了完全的修复,你就能够得到好的结果。

②“好过程,坏结果”:上面讲过,考虑到证券市场的极端复杂性,有些情况下,即使过程正确,也未必有好结果。但这是在短期视野下可能发生的情况。由于投资领域的特殊性,在五年或十年的时间框架内看是正确的投资,但在六个月内可能完全是错误的。这就是“结果偏差”——根据最终的结果来评判过去的决策,而不是基于在做出决策时所掌握的信息来判断决策的质量。

还是上面那个例子,你专注于价值严重低估的股票,短期内的回报不是很好,甚至还亏损了,这就貌似形成了“好过程,坏结果”。如果你不能正确看待这种暂时性的结果,就有可能偏离或者放弃了自己原有的过程。在二十世纪九十年代科技网络股一路狂飙的时期,就有无数的投资者偏离了自己原有的投资过程。在这种情形下,除非你愿意随大流,否则抗压会显得无比艰难。

马克·塞勒尔在他的那篇著名的演讲中,提到的“七个特质”,其中就有一个特质,能够坚决抗压。那个特质就是,伟大的投资家都对于他们自己的想法怀有绝对的信心,即使是在面对批评的时候。那时巴菲特坚持不投身疯狂的网络热潮,尽管人们公开批评他忽略科技股。当其他人都放弃了价值投资的时候,巴菲特依然岿然不动。《巴伦周刊》甚至为此把他做成了封面人物,标题是“沃伦,你哪儿出错了?”当然,事后证明了巴菲特的智慧,而《巴伦周刊》则变成了完美的反面教材。

但是,老虎基金的朱利安·罗伯逊就没有那么幸运了。朱利安·罗伯逊拒绝卷入网络科技股狂潮,可是他的客户却要求他必须买进网络科技股。在没有达成的情况下,客户源源不断地赎回,最终导致朱利安·罗伯逊关闭了基金。虽然他“失败”了,但是却赢得了真正的价值投资者塞思·卡拉曼、杰瑞米·格兰桑等人的喝彩,因为朱利安·罗伯逊坚持自己的原则,没有偏离自己的投资过程。而那些弃朱利安·罗伯逊而去的人最终自然也多以惨败告终,并没有得到任何好处。

③“坏过程,好结果”:过程是显然错误的,但是却有好的结果。这种情形相当普遍,实际上其中显然有运气的成分,但是不少人非但没有意识到,反而还沾沾自喜,错把运气当能力。实际上这种情景就是一只披着羊皮的狼,它允许你偶尔侥幸成功一次,但几乎不可能给你持续成功的机会。不少人在一次胜利或任何一次胜利之后,很难反思并承认自己只是运气好。但是如果他不承受这一点,那么错误的过程就会一直延续,曾经出现过的好结果也将离去。

④“坏过程,坏结果”,这几乎是事物的必然趋势,不能逃脱,无法回避,除非他离开了市场。

人们总是容易迷恋结果,但结果却无法控制。人们可能容易忽略过程,但过程其实可以控制。本杰明·格雷厄姆就很注重过程,他曾以打牌为喻这样说:“我记得和你们中打桥牌的人说过,桥牌专家要把重要放在如何正确打牌而不是成功打牌上。因为你们知道,如果打牌的方式正确,从长远看就会赢钱;否则,就会输钱。”这是“好过程,好结果”或者“坏过程,坏结果”的最好注角。

心理学实证表明,如果过分注重结果,就有可能产生各种异常的行为。比如,在一个短期表现至上的市场中,基金经理可能就会购买他们认为容易获得客户认可的股票,而不是那些最有安全边际的股票。当投资者对每项决策都基于其结果来展开评估时,他们就有可能回避不确定性,追逐噪音,随波逐流。

如果全力关注过程,情况将变得更好。着眼于过程让我们不必考虑投资过程中那些不可控的因素——比如回报。专注于过程,我们会最大限度地发挥我们的潜能,获得良好的长期回报。当然,注重过程和短期效益并不成正比。不幸的是,短期压力,比如短期糟糕的回报可能迫使投资者改变原本良好的过程。但是我们不能因此而妄想一蹴而就,这样只会以失败告终。成功的投资者都是以制定投资流程而著名,但从未听说他们如何规划结果。只有制定了投资流程,才会免受盲目投资的影响。这是一种强迫自己以这种方式行事,若不如此,就很可能回到过去的状态。投资就是这样,要有好的结果,其过程必然艰苦。但是我们应该要做的,应该像约翰·邓普顿所说的,“在你最成功的时候反思你的投资方法,而不是在你最错误的时候反思。”

思维的八个层次 | 梁漱溟

我不是学问中人,而是问题中人。

大约从十四岁开始,总有问题占据在我的心里,从一个问题转入另一个问题,一直想如何解答,解答不完就欲罢不能,就一路走了下来。

为什么会不断有问题?这是由于我很容易感觉到事理之矛盾,或者很容易感觉到没有道理,或者看到两个以上的道理。当我觉出有两个道理的时候,我即失了主见,便不知要哪样才好。

眼前有了两个道理或更多的道理,心中便没了道理,很是不安,却又丢不开,如是就占住了脑海。或许学问大都以这种感觉为起点吧。

所谓学问,就是对问题说得出道理,有自己的想法。但是,这并不是谁都可为的,而且还分着不同的境界。

▌第一层:形成主见

用心想一个问题,便会对这个问题有主见,形成自己的判断。

说是主见,亦可称偏见。或许很浅薄,也终究是你自己的意见。

有所见便将之视为普遍的道理,因执于其所见而极端地排斥旁人的意见,不承认有两个或两个以上的道理。美其名曰主见亦可,斥之曰偏见亦可。

学问不学问,并不在读书之多少。有主见就是学问!许多哲学家的哲学也很浅,就因为浅,便很行。

胡适之先生的哲学很浅,亦很行。这是他自己的,纵然不高深,却是心得,亲切有味,便能够动人,能动人就行了!他就能自成一派,其他人不行,就是因为其他人连浅薄的哲学都没有。

▌第二层:提出问题

没有学问的人并非肚里没有道理,脑里没有理论,而是心里没有问题。

将古今中外的哲学都学了,道理有了一大堆,问题却没有一个,就成了莫可奈何的绝物。

有主见,才有你自己;有自己,才有旁人,才会发觉前后左右都是与我意见不同的人。种种冲突,种种矛盾,种种没有道理,又种种都是道理,于是就不得不用心思。

面对各种问题,你自己说不出道理,不甘心随便跟着人家说,也不敢轻易自信,这时你就走上求学问的正确道路了。

▌第三层:融会贯通

心中有问题,就想要求解。那么,前人的主张、今人的言论,稍有与自己不同处,便知道加以注意。与自己想法相同的,感到亲切;与自己想法不同的,感到隔膜。有不同,就非求解决不可;有隔膜,就非求了解不可。

于是,古人今人所曾用过的心思,慢慢融汇到你自己。最初的一点主见,成为以后大学问的萌芽。从此吸收养料,才可以向上生枝发叶,向下入土生根。待得上边枝叶扶疏,下边根深蒂固,学问便成了。

这是读书唯一正确的方法,不然读书也没用处。

会读书的人说话时,说他自己的话,不堆砌名词,不旁征博引;反之,引书越多的人越不会读书。 

苏格拉底:我知道我一无所知

▌第四层:知不足

古人说“学然后知不足”。用心之后,就知道要虚心了。会发现自己当初的浮浅见解,不足以解决问题。

学问的进步,不单是见解的进步,还表现在你的心思头脑锻炼得精密了,心气态度锻炼得谦虚了。

心虚思密是学问的必要条件,最不好的毛病是说自家都懂。

亚里士多德懂吗?懂。佛家懂吗?懂。儒家懂吗?懂。老子也懂;康德、牛顿、柏格森……全懂得。说起来都像自家熟人一般。

对于前人之学,不要总说自己都懂。因为不懂,就可以除去一切浮见,完全虚心地先求了解它。

一种常见的毛病是:自己头脑简单,却说人家头脑简单;自己浅陋,却看人家浅陋。想当然地对别人批评攻击。

我与此类人相反,遇到不同的意见思想,总疑心对方比我高明,必有我所未及的见闻,不然,为什么判断不同呢?疑心他必有精思深悟过于我,不然,何以我所见如此而他所见如彼呢?

两句话希望大家常常存记在心:第一,“担心他的出乎我之外”;第二,“担心我的出乎他之下”。

我最先走入佛家的思想,后来又走到儒家的思想。因为自己非常担心的缘故,才去留意人家对佛家儒家的批评,才去努力了解西洋的道理。

▌第五层:以简御繁

辨察愈密,追究愈深,零碎的知识,片段的见解,都没有了;心里全是一贯的系统。到了这时候,才能以简御繁,才可以学问多而不觉得多。

凡有系统的思想,在心里都很简单,仿佛只有一两句话。凡是大哲学家皆没有许多话说,总不过一两句。很复杂很沉重的宇宙,在他手心里是异常轻松的,这就是所谓举重若轻。

学问家如说肩背上负着多沉重的学问,那是不对的;如说当初觉得有什么,现在才晓得原来没有什么,那就对了。

道理越看得明透,越觉得无话可说,还是一点不说的好。反之,学问浅的人说话愈多,思想不清楚的人名词越多。其实道理明透了,名词便可用,可不用,或随意拾用。

▌第六层:学问归于己用

有无学问在于能否解决问题。

比方学武术的十八般武艺都学会了,表演起来五花八门很像个样。等到打仗对敌,叫他抡刀上阵,却发现一套武艺都白学了。

如果不能解决问题,那学问必是没到家;如果学问已经通了,就可以解决问题。

真学问的人,学问可以完全归自己运用;假学问的人,学问在他的手里完全不会用。

▌第七层:一览众山小

学问里面的甘苦都尝过了,再看旁人的见解主张,其中得失长短都能够看透。

这个浅薄,那个到家,这个是什么分数,那个是什么程度,都知道得很清楚;因为自己从前一切深浅精粗的层次都曾经过。

▌第八层:通透

思精理熟之后,心里就没有一点不透的了,讲出的每一句话都非常的晶亮透辟。

如果大家按照我的方法去做功夫,循此以求,不急不懈,持之以恒者,则祛俗解蔽,未尝不可积渐以进。

上述八层,前四层是我用功的路径;后四层,只是望见,非能实有诸己。

少时妄想做事立功而菲薄学问;二三十岁稍有深思,亦殊草率;近年问题益转入实际的具体的国家社会问题上来。心思之用又别有所在。

我始终不是学问中人,也不是事功中人,我大概是问题中人!

#首愚上师[超话]#首愚长老:四三真言四法要(二)
原创 十方观音 十方圆明心地涌 机缘差不多了,五祖召集全山的弟子,“你们每一个人都作一首心得报告来给我,哪个人见地对了,我就把衣钵传给哪一个人。”全山的弟子纷纷议论,“我们都不要费心了,这一定是我们的大师兄啦,非他莫属,我们以后就好好亲近他就好了,依止大师兄就好了。”听到神秀耳朵里头,一则喜一则忧,喜的是师兄弟那样的看重他,对他那样的重视、器重;忧的是平时被师父棒子打多了,晓得不是那么一回事。但是他不写,全山的师兄弟都没有人写,只好硬着头皮写,好不容易像挤牙膏一样挤出了四句话,叫做“呈偈一十三度不得”,到方丈室半路又折回来,去到半路又折回来,恍恍惚惚没有信心。

既要面子又要里子,最后想了一个妥帖的办法。真正修道不能有这样,尤其是对自己的师长,骂就骂。哎呦!怕丢脸,想出一个两全其美的办法,师父每天都经过那个回廊,他把报告写在回廊上。写好,五祖从那边经过,一看,这个偈颂当然不对了,那是渐修的,是圣教量。神秀毕竟是研究教理的,写的完全是在教理上面的。五祖还是给足了面子,召集全山的弟子:“你们好好诵啊,这首偈颂可以得大利益哟。”并没有说他悟道了,“可以得大利益”,渐修嘛,这些都是比喻的。

五祖私下把神秀找来:“这个偈颂是你写的吧?”“对呀,我不敢有什么妄想,师父要我写,我只好写出来。”“你这个偈子不对呀,你再去参究参究,另外重新写过。”再怎么写也写不出来,吊着打也打不出来了,那已经是他的全部家当,都使出来了。

那么全山的弟子都在背这首偈颂,有一位童子背到后山去了,让惠能大师听到了。惠能大师一听,这首偈子不对,就说我也有一首偈颂,要人帮忙写在回廊旁边,等于两首偈颂对称了。一开始,六祖就把神秀大师的偈颂完全推翻掉了,“菩提本无树”把“身如菩提树”踢掉了;“明镜亦非台”也把这面镜子砸掉了,彻底的破相扫相,扫得干干净净;“本来无一物,何处惹尘埃?”多亮敞!大家很惊讶!五祖赶快把他的僧鞋拿起来擦掉:“这个还不对,这个还不够!”这是在保护六祖的。

五祖看到没有人的时候,溜到后院去了,看到惠能大师在舂米,力道不够,腰间还绑着一块石头,很宁静、很安详、很专心的在那里舂米。五祖看得很赞叹:“修道人当如是啊!”六祖没有计较,“怎么把我派来舂米呀?又没有跟我讲经说法?”八个多月呀!五祖没有到后面来,没有跟他讲一句佛法。换作别人,不干了,我来求法,你把我派来做这苦差事!他做得很安详、很安心。

五祖靠近就说了:“米熟了没有?”换做一般人,什么米熟了没有?六祖一听懂了:“米老早熟了,欠师筛在。”我老早就懂了,只是缺少师父你给我印证而已啊!“筛在”(就是)筛选筛选。我们乡下的米,舂出来的还有些粉呀,要那个圆形的米筛来筛,这个活我都干过。欠师筛在,还没有得到师父的印证而已啊。

五祖拿着拐杖就在米缸的上面敲了三下,一般人:“哎哟,五祖在耍什么机锋呀?”六祖一听就懂了,就是三更到他的方丈室去。三更一到,六祖就已经到门口了,敲门,五祖赶快开门,把门赶快锁起来,把窗户用袈裟蒙住,不要让人家看到,开始为六祖讲《金刚经》,讲到“应无所住而生其心”,六祖大彻大悟!这是正知见,这是法身断德般若门,懂就懂,不懂就不懂,没有办法,这是根器问题。

所以五祖在湖北的黄梅山,开东山法门讲《金刚经》,现场的人没有一个人听得懂,五祖有心栽花花不开。五祖一个无心的在家弟子在客栈诵《金刚经》,六祖把柴火送到客栈,从房门口经过,他仔细一听,这一听不得了了,整个印落到了他的八识田中,一下子懂了!这是五祖无心插柳,到了六祖身上柳成荫,哦!一大片。六祖底下有四十三位得法弟子,中国禅宗祖师禅,到了六祖算是遍地开花,一花开五叶,结果自然成。

其实中密三纲也是隐藏的,把道家归到生命科学心之相,从佛法的高度来讲,其实是远远不够的。实修证,要到了佛菩萨的果位才谈得上。实修证那是圆满报身,只有佛菩萨才有的境界。行悲愿也不能够停留在今生今世呀,普贤行愿品那是恒通三世、六道、十法界,整个普贤行愿,整个十法界统统呈现出来,那种广度、深度不一样。

尽管这样,但是现实我们不可否认,道家在中国文化里头有多深远啊!儒家,孔子之前我们不晓得,但是晓得儒家是孔孟思想,是从孔子、孟子开始的,他们是儒家思想的鼻祖。好比说道家,难道老子庄子之前都没有吗?当然有,只是没有记载而已。

4、道圆成——正等正觉无上门

道圆成,具备了法报化三身,那就可以正等正觉无上门,进入到阿耨多罗三藐三菩提。


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