Frontcover 定妆粉饼不要油光只爱雾面哑光肌
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我肤质是混油痘肌，定妆粉饼要是兼顾定妆和养肤，那真的就太赞了！最近经常用的这个粉饼里面含有玻尿酸精华，抗UV因子，还有抗氧化的白松露菌，作为一个成分党看到这些，就一整个爱住了。
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粉饼压盘是一个星空的图案，上手摸粉质很顺滑,上脸出来的效果非常细腻自然不厚重，一下就把我脸上的油光吸走了，粉扑是软乎乎的天鹅绒,上脸非常舒服，贴合我们娇嫩的肌肤。
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出来的妆效是雾面的，有磨皮效果，弱化了我脸上毛孔的存在，不会卡粉，反而能感觉到有一定的保湿度，同时持妆效果也蛮不错，我最近化妆粉饼就爱宠幸它！
#粉饼##frontcover芙伦卡妃##好物推荐##好物分享# @FrontCover芙伦卡妃
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我肤质是混油痘肌，定妆粉饼要是兼顾定妆和养肤，那真的就太赞了！最近经常用的这个粉饼里面含有玻尿酸精华，抗UV因子，还有抗氧化的白松露菌，作为一个成分党看到这些，就一整个爱住了。
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粉饼压盘是一个星空的图案，上手摸粉质很顺滑,上脸出来的效果非常细腻自然不厚重，一下就把我脸上的油光吸走了，粉扑是软乎乎的天鹅绒,上脸非常舒服，贴合我们娇嫩的肌肤。
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出来的妆效是雾面的，有磨皮效果，弱化了我脸上毛孔的存在，不会卡粉，反而能感觉到有一定的保湿度，同时持妆效果也蛮不错，我最近化妆粉饼就爱宠幸它！
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#如何化出妈生皮底妆#
有针对性的产品和步骤才是裸妆的关键。
化妆用到的妆品越少，步骤越简单，并不代表妆感就会弱；只有选择了适合的产品，且上妆步骤手法正确，才能达到
成功的底妆就像是洁白光滑的画纸，让之后的彩妆部分显得更加细腻柔美。
如果底妆粗糙暗哑甚至涂抹不均匀，即便之后的眼唇妆容再出色，整体依旧难逃失败。
底妆的作用简单来说，就是帮助我们修饰瑕疵，均匀肤色，提亮美白（甚至改变肤色），提高皮肤的质感。
进一步来说，还能带给大家愉悦的心情和增强自信。
一.底妆的前序步骤
底妆的成败和前序步骤有着莫大的关系。
妆前护肤
妆前护肤很重要，皮肤过油或者过干都不行。
皮肤过干会导致底妆不贴合，浮粉或者卡粉，也会让底妆看起来假面感更严重。如果是干到起皮的那一种皮肤，请先好好做一做补水保湿，之后再上妆，效果便会完全不同。想单靠粉底的滋润，来挽救干涸的肌肤，是做不到的哈。
皮肤过干的情况下上妆
皮肤过油上妆也不是明智的选择，或许刚上妆的时候看起来还好，但皮肤上多余的油分会加速妆面的暗沉和加快脱妆的速度，导致的结果就是需要勤快补妆，然后妆面越变越厚，离裸妆越来越远。
正确的做法是：
选择适合自己的护肤产品，护肤步骤完成后，不要着急上底妆，给皮肤几分钟充分吸收和休息的时间。
待皮肤状态变得柔软清爽的时候，才开始上妆的步骤。
也可以用手背轻触自己的脸庞来确认皮肤状况，柔软不干的触感，不过分粘腻就是上妆的好状态。
倩碧的透明黄油就有不错的水润效果，妆前打底不粘不搓泥。
倩碧透明黄油
另外有些护肤品会导致搓泥现象的产生，除了保证这列产品涂抹均匀，充分吸收以外，后续上妆手法上也要避免抹擦，要以轻拍为主。如果还是无法避免，就不要在妆前使用了。
有些女生喜欢敷个保湿膜后再上妆，要记得把残余的精华液擦干净，或者用清水洗下脸，否则大概率容易搓泥。
当然也有例外：SK-ii面膜提亮肤色，精华液也不粘腻，敷完可以直接上妆。
SK-II前男友面膜 妆前敷贴效果很好
平价一点的可以选择DHC的白金面膜，同样水润不搓泥，这个我自己回购过好几盒了。
妆前打底
这里把妆前的打底也归类到底妆的前序步骤。
我们常会见到的产品会有隔离，防晒 ，妆前乳。这里顺便补充一句，这些产品并不是底妆所必须的，只是锦上添花的东西，你护肤完成后直接上粉底也是可以的。
隔离：
隔离的主要作用是调整肤色，防晒和隔绝污染。
很多销售在推荐隔离的时候会说：隔离能隔绝粉底彩妆对于皮肤的伤害，这种说法不完全正确，因为大多数隔离都有调整肤色的作用，所以本身也是含有粉体的，当然对于彩妆还是有一定的隔离作用的。
除了透明的隔离产品之外，隔离基本都有调整肤色的作用，紫隔和绿隔是亚洲人比较常用的隔离颜色。紫色隔离针对泛黄皮肤，绿色隔离针对泛红皮肤，当然也有其他诸如粉色，象牙色，蓝色，白色，黄色，等等。
另外一些珠光因子的加入也能提亮肤色，帮助后续底妆拥有细腻的光泽感。
经典口碑妆前隔离，调整肤色，不踩雷：
兰芝隔离霜
防晒也是大多数隔离所具备的功效，但一般来说为了保持隔离的清透清爽感，防晒指数普遍不会太高，如果追求高防晒指数，就可以选择防晒作为妆前。
隔绝污染这个概念我个人最早看到是倩碧的城市隔离提出来的，阻绝脏空气对于皮肤的侵害，对抗城市污染等等，当然对于抗霾也是有一定效果的，如果平时不喜欢化妆，涂个隔离防护下还是有必要的。
妆前乳：
妆前乳的概念与隔离实际上是有差别的，主要的作用是为了帮助后续妆容更加的完美，属于辅助型选手。
但如今妆前乳和隔离的界限变得越来越模糊，你会看到大多数的妆前乳都会带上隔离两个字，不少隔离也会在标题里加上妆前乳三个字。
调整肤色和防晒这些隔离所带有的功能也被添加到了妆前乳里面。
但妆前乳相对于隔离来说还是会有更强的针对性。
比如修饰毛孔这个方面，有些专业品牌的妆前乳会有修饰毛孔的单品，针对油皮毛孔皮，会有很不错的平滑柔焦效果，以及帮助控油，显著提高后续粉底完成后的细腻度。T区出油很厉害，或者毛孔粗大到卡粉的朋友们可以考虑下这类妆前。
MUF的毛孔隐形霜个人很推荐，很好推，抹完皮肤细滑，毛孔隐形，对于T区油腻性毛孔和两颊的干燥型毛孔都有效，能显著提高之后粉底的效果：
如果特别注意防晒，也没有需要修饰肤色或者毛孔等要求的同学，可以考虑使用防晒作为妆前。
如果妆前使用防晒，建议等到防晒成膜后再使用粉底，否则容易搓泥。
当然也可以选择轻薄点的化学防晒，就不用担心搓泥的问题了。
Kanebo ALLIE 防晒
sofina苏菲娜蓝蕾丝防晒霜
同时建议底妆前只使用一种产品，也就是妆前乳，隔离，防晒三选一，否则多重叠加使用很容易造成后续妆面的厚重和不均匀。
夏天注重高防晒值，冬天注重保湿，根据皮肤类型选择合适的产品才是王道。
二.底妆的分类
底妆如果要完全分类细化的话，其实品种也是很多的，以下的细分，是海绵根据自己的日常工作使用经验来分的，有些特别小众的品类就没有提到，如果有不完全的地方，也欢迎各位补充。
湿粉类
首先是湿粉类的部分，我们平时所用到粉底类的产品，基本都属于湿粉类，一起来看下。
粉底液
粉底液可以说是最常见的底妆类型了，我们一般所使用的粉底液，都是由水，粉，油为主要组成的。
主要分为水包油和油包水和无油三种类型，这里简单介绍下：
水包油是指粉底的表面活性剂是由水性物质组成的，具有比较明显的流动性，相对比较清爽，在实际使用过程中，保湿的效果会稍微弱一点，适合皮肤偏油的人使用。
RMK丝薄很值得推荐，专业造型师必备的粉底之一，各项指标都很均衡，属于不踩雷的粉底，同时价格也不贵，如果从没有用过粉底，这款值得首购：
油包水是指粉底的表面活性剂是由油脂构成的，因为我们皮肤表面的角质层也是含有油脂的，所以容易服帖和吸收，同时有更好的保湿性，适合皮肤偏干的人使用。
无油粉底，是指粉底的配方中不含油脂，更适合油皮和痘肌来使用。当然无油粉底也不意味着会很干，里面一般都会添加不含油的保湿成分，所以上妆感会是比较清爽的。
要区别水包油和油包水，可以看粉底的流动性，粉底液流动性大的与水比较接近的，通常都是水包油的。
粉底液流动性小，甚至没什么流动性的，基本就是油包水的。
也可以通过是否溶于水来做判断，水包油可以溶于水，油包水不溶于水。
无油粉底则一般需要看配方，或者看到oil free的标注才能确定。
粉底霜
粉底霜相对粉底液来说会更加浓稠些，一般不带流动性，一般都是油包水。
比较适合中性皮，混干，和干皮使用。
粉底霜一般会比同品牌的粉底液要来的更加遮瑕，强调同品牌是因为不同品牌间差异比较大，A牌的粉底液比B牌的粉底霜更加遮瑕也是很常见的事情。
皮肤偏干，同时需要一定遮瑕效果的，粉底霜会是比较好的选择。 同时市面上的很多粉底霜都会主打滋润滋养效果，有些含抗氧化成分的粉霜，确实用完皮肤不会暗沉。
但滋润滋养主要还是要靠日常护肤来提供，冲着这个功效去的同学还是醒醒，粉底霜最多也就是锦上添花，所以多尝试找到自己喜欢的妆感才是正道。
SUQQU 2018年版 记忆塑形奶油粉底霜
粉底膏
粉底膏虽然有油，但因为是固态存在的，基本没什么水分。所以虽然油多，但使用感受会相对偏干。
同时因为粉质量大，会有不俗的遮瑕效果，使用前记得做好保湿的工作，这样皮肤才不会拔干。
同时上妆的时候需要注意手法，少量叠擦，切莫厚涂，免得底妆过于厚重。
市面上现在单纯的粉膏的产品并不多，大多是以粉条的形式存在的，粉条设计主要是为了方便涂擦。
兰蔻持妆粉底棒
气垫粉底
气垫粉底前几年刚出现时，基本都是轻薄加上水光质感的，适合干皮使用，外加皮肤好的人当做日常防晒隔离。
如今因为消费者的喜爱，又加上气垫确实使用方便，气垫粉已经与原来大不相同了，高遮瑕度的气垫，略高持久度的气垫也开始流行开来，厂商无非是把原来的液体粉底加了点水润精华然后换了个包装。
海绵用过很多气垫粉底，客观的来说，气垫粉底的持久度还是一个硬伤，依旧适合作为干皮的宠儿。
如果其他肤质喜欢气垫的话，建议搭配散粉使用，这样才能改善一下持久度。
另外，气垫很适合急救使用，底妆按压几下一分钟搞定，临时补个妆，或者下楼倒倒个垃圾也不能素颜的同学，确实是很快速的应对手段。
BB霜 CC霜
BB，CC的概念其实最近已经有点退流行了，很多人会觉得说并没有粉底加上隔离的搭配来的实在。
BB霜，CC霜里面也含有粉体，严格来说也算是底妆的一种，所以不要把其归类为护肤产品了。
要遮瑕不够，要持久不行，更多像是打了个折的粉底，所以不要看广告以为用了bb就会有无暇素颜肌，除非你自己皮肤本来就很好。
当然，这类产品对于皮肤没有什么明显瑕疵，想要简单提亮，提高一点皮肤质感的同学还是可以选择的。
干粉类
看完了湿粉类，现在来看一下干粉类。
粉饼
粉饼是很多油皮的最爱，一个妆前隔离，一个粉饼就能完成快速的夏日妆容了。
粉饼的主要目的在于遮瑕和定妆，当然也能用于补妆，比起散粉来说是相对厚重的存在。
全脸皮肤瑕疵不太多的，建议隔离搭配粉饼使用。
全脸皮肤瑕疵多的，可以考虑粉底液（霜）搭配粉饼使用，虽然厚重感会增加，但遮瑕会好不少。
另外，如果购买粉饼是为了补妆，建议选择比粉底白一个色号的，这样补出来的妆面会更加干净。
娇兰金钻修颜粉饼
矿物粉底
矿物粉底是以天然矿物研磨而成的粉底，是一种类似于散粉的粉底。
使用方法也是和散粉差不多，用刷具蘸取后在脸上画圈，能营造出毛茸茸的，有遮瑕效果的自然妆效来。
注意脸部在护肤后保持比较干爽的状态再上妆，否则干粉类的粉底很容易糊。
同时少量多次是上妆的技巧，如果瑕疵多的，建议在上矿物粉底之前先用遮瑕产品。
总体来说矿物粉的妆效和使用并没有想象的那么方便，如果你对天然矿物粉底有执念，可以买来尝个鲜。
皮肤干的慎选。
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如果底妆粗糙暗哑甚至涂抹不均匀，即便之后的眼唇妆容再出色，整体依旧难逃失败。
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也可以用手背轻触自己的脸庞来确认皮肤状况，柔软不干的触感，不过分粘腻就是上妆的好状态。
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另外有些护肤品会导致搓泥现象的产生，除了保证这列产品涂抹均匀，充分吸收以外，后续上妆手法上也要避免抹擦，要以轻拍为主。如果还是无法避免，就不要在妆前使用了。
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妆前打底
这里把妆前的打底也归类到底妆的前序步骤。
我们常会见到的产品会有隔离，防晒 ，妆前乳。这里顺便补充一句，这些产品并不是底妆所必须的，只是锦上添花的东西，你护肤完成后直接上粉底也是可以的。
隔离：
隔离的主要作用是调整肤色，防晒和隔绝污染。
很多销售在推荐隔离的时候会说：隔离能隔绝粉底彩妆对于皮肤的伤害，这种说法不完全正确，因为大多数隔离都有调整肤色的作用，所以本身也是含有粉体的，当然对于彩妆还是有一定的隔离作用的。
除了透明的隔离产品之外，隔离基本都有调整肤色的作用，紫隔和绿隔是亚洲人比较常用的隔离颜色。紫色隔离针对泛黄皮肤，绿色隔离针对泛红皮肤，当然也有其他诸如粉色，象牙色，蓝色，白色，黄色，等等。
另外一些珠光因子的加入也能提亮肤色，帮助后续底妆拥有细腻的光泽感。
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但妆前乳相对于隔离来说还是会有更强的针对性。
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湿粉类
首先是湿粉类的部分，我们平时所用到粉底类的产品，基本都属于湿粉类，一起来看下。
粉底液
粉底液可以说是最常见的底妆类型了，我们一般所使用的粉底液，都是由水，粉，油为主要组成的。
主要分为水包油和油包水和无油三种类型，这里简单介绍下：
水包油是指粉底的表面活性剂是由水性物质组成的，具有比较明显的流动性，相对比较清爽，在实际使用过程中，保湿的效果会稍微弱一点，适合皮肤偏油的人使用。
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油包水是指粉底的表面活性剂是由油脂构成的，因为我们皮肤表面的角质层也是含有油脂的，所以容易服帖和吸收，同时有更好的保湿性，适合皮肤偏干的人使用。
无油粉底，是指粉底的配方中不含油脂，更适合油皮和痘肌来使用。当然无油粉底也不意味着会很干，里面一般都会添加不含油的保湿成分，所以上妆感会是比较清爽的。
要区别水包油和油包水，可以看粉底的流动性，粉底液流动性大的与水比较接近的，通常都是水包油的。
粉底液流动性小，甚至没什么流动性的，基本就是油包水的。
也可以通过是否溶于水来做判断，水包油可以溶于水，油包水不溶于水。
无油粉底则一般需要看配方，或者看到oil free的标注才能确定。
粉底霜
粉底霜相对粉底液来说会更加浓稠些，一般不带流动性，一般都是油包水。
比较适合中性皮，混干，和干皮使用。
粉底霜一般会比同品牌的粉底液要来的更加遮瑕，强调同品牌是因为不同品牌间差异比较大，A牌的粉底液比B牌的粉底霜更加遮瑕也是很常见的事情。
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但滋润滋养主要还是要靠日常护肤来提供，冲着这个功效去的同学还是醒醒，粉底霜最多也就是锦上添花，所以多尝试找到自己喜欢的妆感才是正道。
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粉底膏
粉底膏虽然有油，但因为是固态存在的，基本没什么水分。所以虽然油多，但使用感受会相对偏干。
同时因为粉质量大，会有不俗的遮瑕效果，使用前记得做好保湿的工作，这样皮肤才不会拔干。
同时上妆的时候需要注意手法，少量叠擦，切莫厚涂，免得底妆过于厚重。
市面上现在单纯的粉膏的产品并不多，大多是以粉条的形式存在的，粉条设计主要是为了方便涂擦。
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如今因为消费者的喜爱，又加上气垫确实使用方便，气垫粉已经与原来大不相同了，高遮瑕度的气垫，略高持久度的气垫也开始流行开来，厂商无非是把原来的液体粉底加了点水润精华然后换了个包装。
海绵用过很多气垫粉底，客观的来说，气垫粉底的持久度还是一个硬伤，依旧适合作为干皮的宠儿。
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另外，气垫很适合急救使用，底妆按压几下一分钟搞定，临时补个妆，或者下楼倒倒个垃圾也不能素颜的同学，确实是很快速的应对手段。
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当然，这类产品对于皮肤没有什么明显瑕疵，想要简单提亮，提高一点皮肤质感的同学还是可以选择的。
干粉类
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粉饼
粉饼是很多油皮的最爱，一个妆前隔离，一个粉饼就能完成快速的夏日妆容了。
粉饼的主要目的在于遮瑕和定妆，当然也能用于补妆，比起散粉来说是相对厚重的存在。
全脸皮肤瑕疵不太多的，建议隔离搭配粉饼使用。
全脸皮肤瑕疵多的，可以考虑粉底液（霜）搭配粉饼使用，虽然厚重感会增加，但遮瑕会好不少。
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皮肤干的慎选。
北方稀土会议纪要20210827
时间:2021 年 8 月 27 日星期五 一、简要介绍
北方稀土会议纪要
北方稀土上半年净利润实现 20.35 亿元，同比增长 500%以上，扣费净利润增长 565%。
1.1 上半年北方稀土生产经营的三个特点
1)营业收入和盈利能力呈现出强劲增长势头。
2)产销量同比有所提升，尤其在促进库存商品的销售方面表现优异。
3)加大了资本运作的力度，进一步提升企业的竞争优势。
对内:通过债转股或增加现金出资的方式，对产业链上下游有着密切关联的磁材公司 与贮氢公司进行了大额投资。
a)磁材公司将 2 亿元的债权转入股权，同时出资 3200 万元收购稀土院对磁材公司 11%的持股比例。北方稀土对磁材公司的持股比例显著上升。
b)贮氢公司将 7000 万元的债权转入股权，同时增资 4000 万现金，进一步提升下游 产业子公司的竞争和盈利能力。
c)北方稀土(安徽)永磁公司二期改扩建，公司增资 5400 万现金，进一步提升企业 的竞争能力以及产品的规模与档次。
对外:进一步增强公司资本运作力度的同时确保金融投资的收益。
a)出资 8300 万元收购华星稀土，为公司进一步提升金属冶炼能力奠定基础。
b)积极践行国家碳中和理念，投资 8.4 亿元收购环保产业公司。环保产业公司上半 年实现 1.5 亿元净利润。
c)准备出资 6-8 亿元增持宝钢股份股票，同时将减持盛和资源 1800 万股。
1.2 稀土市场近期走势与后期展望
相对前期的快速上涨，近期稀土价格表现出小幅回落。但是市场的供应格局没有发生 变化。受到疫情的影响，7 月份起，缅甸海外矿的进口下降较多，同时 6 月份以来受到环 保核查的要求，南方部分省市稀土生产企业减产甚至停产。整体处于供应偏紧情况。
商品价格在 8 月份出现小幅震荡态势。一方面是受到下游资产企业进一步消化库存的 影响，另一方面是受到海外需求的影响。
截止目前，整体需求仍在显著增长。从钕铁硼磁性材料的大需求端来看，上半年新能 源汽车的产销量分别同比增长两倍;国家能源统计局数据表明，上半年风电装机量达到 2.9 亿千瓦，同比增长 34.7%。受国家政策能耗双控影响，各地纷纷加大永磁电机替代传 统工业电机降低能耗的支持力度。比如包头地区 4 月份出台“鼓励用永磁电机替代传统工 业电机”的奖补政策。未来工业电机能耗控制将会带动磁材材料的应用。
海关统计数据表明，7 月份单月出口同比提升显著，环比提升 12.76%。出口的量和价 处于双升的态势。未来进入 9-10 月黄金季，预期金属镨钕与磁材商品的需求存在较大的 上升趋势，为商品价格的持稳提供有利支撑。公司继续看好后期稀土价格。
二、Q&A
Q1:上半年稀土配额同比增长 27%，公司出货同比、环比均有大幅增长，但下游原料库库 存偏低，是否意味着行业供需偏紧?9 月开始进入旺季，价格是否会稳定向好?
A:9-10 月是生产旺季，自然会拉动需求。
Q2:稀土下游重要需求端是钕铁硼材料，覆盖新能源汽车、传统汽车、风电、节能变频空 调等。从上半年来看，以上几个下游需求哪些比较旺盛/相对稳定?未来下游哪个方向存 在较大的增量空间?
A:1)新能源汽车需求的增长非常显著。
2)风电装机量同比增长拉动磁材需求。
3)三季度是 3c 旺季，需求将会得到提升。
4)环保节能要求更换永磁电机，也是对稀土需求的有力支撑。
5)在空调和节能电梯领域，固频和变频的占有率分别在 50%左右。随着固频空调的逐 步淘汰，变频空调的量将增长。
6)工业机器人的推广使用率逐年提升。其更多定制纪要添加微 start20160903 驱 动电机大多使用高性能钕铁硼，对磁材需求有拉动作用。
以上 6 大类均有增长态势。新能源汽车未来需求可能会持续高速增长，其他几个应用 领域可能会保持相对平稳的增长态势。
Q3:二季度利润达到 12 亿元，相比一季度 7 亿元增速较快。价与量对利润增长的影响权 重如何?
A:二季度比一季度均价略高。价涨对利润影响的权重较小，量增权重稍大。与以往同期 相比，公司在销售量上有显著提升，比如稀土氧化物和稀土盐类的销售环比分别增长 35%。 量增反映了需求的增长。
Q4:目前稀土的供给端处于国家指标管控的状态，今年第二批配额应该近期将逐步推出。 预期配额情况如何?
A:结合中央部委以及国家近些年正式发表的言论判断，稀土是一种重要的战略资源，也 是一种不可再生的资源。并且稀土管理条例鼓励对稀土废料回收进行综合利用。既要保护 资源的开采，又要加大废料的综合回收利用。上半年指标跟去年同期相比有 20%以上增速， 预期下半年指标趋紧，在满足市场需求的前提下，配额将遵循稳中有进的规律。
Q5:公司长期投资同行公司盛和资源，近期减持的原因是?
A:公司当初投资金额相对较低，约 6000 多万元。经过盛和资源多年不断努力，在盈利能 力和市值表现上都有非常好的发展态势。公司长期持有的盛和资源后，希望在资本市场上 进行一次尝试:通过增减持某些关联度较高的企业，来获得金融投资的收益。减持盛和资 源一方面是为了保值增值，另一方面为了固化收益。
Q6:公司未来是否会布局海外稀土资源?
A:中央及地方政府都鼓励央企、地方国企以及民营企业走向海外，积极开拓国内外市场。 国家鼓励从国外市场上获得战略资源。公司会进行相应的尝试工作。
Q7:二季度公司存货量环比增加，主要增量来自于哪一方面?
A:1)公司积极参与大宗有色商品的贸易。由于存在账期，未结算的商品作为库存商品处 理。
2)功能材料与终端应用的产品产销率未达到 100%，仍有部分库存。
Q8:一季度工信部推出稀土管理条例征求意见稿。7 月份工信部领导提出要尽快推动稀土 管理条例的落实。如何看待条例?预期今年年底落地的几率如何?
A:国家出台稀土管理条例最根本的目的是从立法的角度规范稀土行业的生产运行，对稀 土行业的健康发展非常有利。过去主要通过国家行政手段(如环保或打黑等)维持行业健 康发展，不是长期有效的方式。通过立法方式对稀土行业的健康发展进行规范化的指导，
在法律上进行查漏补缺，使稀土行业健康有序地稳步发展，体现出国家对稀土供给端有序 管控的决心。
据闻工信部近期正在积极征求有关意见，加快实施管理条例。
Q9:公司与包钢股份进行稀土原矿的关联交易，定价机制以及价格展望如何?
A:矿实际上并不由包钢股份或北方稀土掌控，而是受双方的同一控股股东包钢集团掌控。 尾矿里的稀土资源是属于包钢股份的。
关于价格机制，今年 3 月份公司发布双方关联交易价格的公告。公告阐述非常明确， 同时建议关注北方稀土历史公告。对比稀土商品价格的走势，金矿价格的涨幅比商品价格 的涨幅低。双方要按照商品价格的市场波动情况进行每次关联交易价格的协商确认。
Q10:公司交易的对象是包钢集团还是包钢股份?
A:包钢股份。包钢股份从集团购买矿石，生产铁金矿用于自己使用，利用尾矿含稀土的 资源生成稀土金矿副产品，向北方稀土出售。
Q11:历史公告显示一年一结，但是年中价格会有波动。价格形成机制是怎样的?
A:历年基本一年定一次价格，今年调整后将依据每个季度价格波动的幅度大小进行调整。 今年上半年的商品价格相对平稳，所以目前没有调整价格。当价格波动达到一定幅度后， 双方会及时公告价格的调整情况。
Q12:氧化镨钕上涨的趋势是平稳还是会加速?下半年预期毛利率情况如何?
A:如果原料成本没有增长，商品价格增速较大，毛利率肯定提升。公司一方面在成本管 控方面投入较多，今年上半年费用率同比下降，另一方面公司会积极加大销售力度，尽量 将商品在高价位卖出。
Q13:库存没有卖掉是什么原因?是二季度需求疲软还是其他原因?
A:稀土元素的应用多年来始终是不平衡、不充分的，特别是镧铈元素用途虽然广，但是 用量少。公司氧化物产品中，氧化镧铈占 75%左右，氧化镨钕占 20%左右。由于镧铈自身 的用量受到限制，销售也受到限制，自然会有库存留存。因为今年公司加大促销力度，且 市场需求在增长，镧铈产品销量增加，所以出现库存下降的情况。
Q14:是否可以通过加大出口来解决库存?
A:国外需求大体与国内相同。今年公司加大出口力度，上半年出口量同比增长。
Q15:出口的比例总体占比较低是否因为受到国家产业政策的限制?
A:不是。主要因为国内需求量增加。北方稀土占全国稀土出口产品的 30%，国内最大。
Q16:公司出口毛利率历史总体低于国内的原因是?
A:因为出口产品大多为盐类或氧化镧铈类产品，本身商品价值较低。国内的销量结构中 主要为金属镨钕和氧化镨钕。除了量以外，主要由于产品销售结构导致出口金额和国内销 售收入金额不同。
Q17:近几年没有批新的稀土分离产能。需求如果持续增长，分离产能会不会成为行业瓶 颈?公司目前分离产能情况如何?
A:国家一直严控冶炼分离产能，企业改扩建存在一定难度。目前公司分离产能与需求匹 配。今年公司开展四个冶炼分离场的异地改扩建搬迁工作，未来会逐步扩建来适应需求的 增长。
Q18:上半年配额中，公司矿端占 52-53%，冶炼端占 47-48%。下半年及未来，公司是否有 可能获得更大配额?
A:每年工信部和国土资源部下达配额指标都会进行充分的市场调研，在相关生产企业进 行现场核查。一般会优先考虑环保达标、生产制造水平先进且能耗水平低的企业。
从近几年配额指标的分配计划来看，北方稀土占明显优势。除了资源的保障稳定以外， 国家对北方稀土的生产管理、环保治理等各个方面比较认可。
Q19:新厂建成后，公司的分离产能能达到多少?上半年产能利用率如何? A:请大家查阅以往披露的公告。
Q20:6-7 月四川环保督察，之后有限电减产停产。前两天中央环保督察组要进行新一轮督 查，其中有四川省，如何看待接下来四川稀土产量的变化?
A:要看事情发展情况做下一步的判断。目前公司和四川尚未沟通，具体情况不太了解。
Q21:传统汽车和新能源汽车对钕铁硼的使用量如何?
A:每辆传统汽车使用量约 1.4 公斤，每辆新能源汽车约 3.5-5 公斤。纯电动相比插电电 动使用量更高。
Q22:稀土行业公司产能利用率一般多少?
A:各家企业情况不同。北方稀土开工率非常高。部分南方的生产企业的设备开工率非常 低，一方面受到资源供应的影响，另一方面与工信部的配额指标有关。
Q23:除了稀土氧化物(氧化镨钕)以外，公司其他的产业布局是否存在成为未来利润重 要支柱和补充的点?
A:公司从以下两个方面考虑产业链的延伸，扩大下游的功能材料产能:
1)布局磁材行业。北方稀土对磁材公司投资，同时对安徽永磁也增大投资，加大产 能的提升。公司现有合金的产能 3.5 万吨，磁体的生产能力仅 2000 吨。为了平衡全金属， 同时加大对下游产业的掌控力，未来公司将在磁材领域进一步布局。
2)提高抛光粉行业市占率。公司要持续加大抛光粉领域的竞争优势。今年对天骄清 美、淄博灵芝的抛光生产能力进行扩建。通过产能扩建提高市场占有率。
Q24:公司存货余额非常高，接近 100 亿元。公司存货减值计提的政策是什么?
A:稀土金矿存货原料每年都在上涨，只有增值，没有减值。近两年镧铈商品价格下跌， 盐类产品减值。此外公司从事有色大宗商品贸易，存在结算周期问题，也不会做减值计提 准备。
Q25:100 亿存货结构如何?多少是镧铈，多少是其他贸易商品?
A:企业的库存结构是核心数据，不方便向外透露。
三、总结
7-8 月份的生产经营情况以及商品价格情况整体优于二季度和一季度。公司展望全年 经营业绩将保持较好的上升势头。
由于供应格局没有大的增量，需求增长比较快速，钕铁硼将维持每年 10%以上的稳定 增长需求，商品价格也会保持较高价位运行。公司的生产和市场的变化处于良性的发展趋 势中。#投资##价值投资日志[超话]#
时间:2021 年 8 月 27 日星期五 一、简要介绍
北方稀土会议纪要
北方稀土上半年净利润实现 20.35 亿元，同比增长 500%以上，扣费净利润增长 565%。
1.1 上半年北方稀土生产经营的三个特点
1)营业收入和盈利能力呈现出强劲增长势头。
2)产销量同比有所提升，尤其在促进库存商品的销售方面表现优异。
3)加大了资本运作的力度，进一步提升企业的竞争优势。
对内:通过债转股或增加现金出资的方式，对产业链上下游有着密切关联的磁材公司 与贮氢公司进行了大额投资。
a)磁材公司将 2 亿元的债权转入股权，同时出资 3200 万元收购稀土院对磁材公司 11%的持股比例。北方稀土对磁材公司的持股比例显著上升。
b)贮氢公司将 7000 万元的债权转入股权，同时增资 4000 万现金，进一步提升下游 产业子公司的竞争和盈利能力。
c)北方稀土(安徽)永磁公司二期改扩建，公司增资 5400 万现金，进一步提升企业 的竞争能力以及产品的规模与档次。
对外:进一步增强公司资本运作力度的同时确保金融投资的收益。
a)出资 8300 万元收购华星稀土，为公司进一步提升金属冶炼能力奠定基础。
b)积极践行国家碳中和理念，投资 8.4 亿元收购环保产业公司。环保产业公司上半 年实现 1.5 亿元净利润。
c)准备出资 6-8 亿元增持宝钢股份股票，同时将减持盛和资源 1800 万股。
1.2 稀土市场近期走势与后期展望
相对前期的快速上涨，近期稀土价格表现出小幅回落。但是市场的供应格局没有发生 变化。受到疫情的影响，7 月份起，缅甸海外矿的进口下降较多，同时 6 月份以来受到环 保核查的要求，南方部分省市稀土生产企业减产甚至停产。整体处于供应偏紧情况。
商品价格在 8 月份出现小幅震荡态势。一方面是受到下游资产企业进一步消化库存的 影响，另一方面是受到海外需求的影响。
截止目前，整体需求仍在显著增长。从钕铁硼磁性材料的大需求端来看，上半年新能 源汽车的产销量分别同比增长两倍;国家能源统计局数据表明，上半年风电装机量达到 2.9 亿千瓦，同比增长 34.7%。受国家政策能耗双控影响，各地纷纷加大永磁电机替代传 统工业电机降低能耗的支持力度。比如包头地区 4 月份出台“鼓励用永磁电机替代传统工 业电机”的奖补政策。未来工业电机能耗控制将会带动磁材材料的应用。
海关统计数据表明，7 月份单月出口同比提升显著，环比提升 12.76%。出口的量和价 处于双升的态势。未来进入 9-10 月黄金季，预期金属镨钕与磁材商品的需求存在较大的 上升趋势，为商品价格的持稳提供有利支撑。公司继续看好后期稀土价格。
二、Q&A
Q1:上半年稀土配额同比增长 27%，公司出货同比、环比均有大幅增长，但下游原料库库 存偏低，是否意味着行业供需偏紧?9 月开始进入旺季，价格是否会稳定向好?
A:9-10 月是生产旺季，自然会拉动需求。
Q2:稀土下游重要需求端是钕铁硼材料，覆盖新能源汽车、传统汽车、风电、节能变频空 调等。从上半年来看，以上几个下游需求哪些比较旺盛/相对稳定?未来下游哪个方向存 在较大的增量空间?
A:1)新能源汽车需求的增长非常显著。
2)风电装机量同比增长拉动磁材需求。
3)三季度是 3c 旺季，需求将会得到提升。
4)环保节能要求更换永磁电机，也是对稀土需求的有力支撑。
5)在空调和节能电梯领域，固频和变频的占有率分别在 50%左右。随着固频空调的逐 步淘汰，变频空调的量将增长。
6)工业机器人的推广使用率逐年提升。其更多定制纪要添加微 start20160903 驱 动电机大多使用高性能钕铁硼，对磁材需求有拉动作用。
以上 6 大类均有增长态势。新能源汽车未来需求可能会持续高速增长，其他几个应用 领域可能会保持相对平稳的增长态势。
Q3:二季度利润达到 12 亿元，相比一季度 7 亿元增速较快。价与量对利润增长的影响权 重如何?
A:二季度比一季度均价略高。价涨对利润影响的权重较小，量增权重稍大。与以往同期 相比，公司在销售量上有显著提升，比如稀土氧化物和稀土盐类的销售环比分别增长 35%。 量增反映了需求的增长。
Q4:目前稀土的供给端处于国家指标管控的状态，今年第二批配额应该近期将逐步推出。 预期配额情况如何?
A:结合中央部委以及国家近些年正式发表的言论判断，稀土是一种重要的战略资源，也 是一种不可再生的资源。并且稀土管理条例鼓励对稀土废料回收进行综合利用。既要保护 资源的开采，又要加大废料的综合回收利用。上半年指标跟去年同期相比有 20%以上增速， 预期下半年指标趋紧，在满足市场需求的前提下，配额将遵循稳中有进的规律。
Q5:公司长期投资同行公司盛和资源，近期减持的原因是?
A:公司当初投资金额相对较低，约 6000 多万元。经过盛和资源多年不断努力，在盈利能 力和市值表现上都有非常好的发展态势。公司长期持有的盛和资源后，希望在资本市场上 进行一次尝试:通过增减持某些关联度较高的企业，来获得金融投资的收益。减持盛和资 源一方面是为了保值增值，另一方面为了固化收益。
Q6:公司未来是否会布局海外稀土资源?
A:中央及地方政府都鼓励央企、地方国企以及民营企业走向海外，积极开拓国内外市场。 国家鼓励从国外市场上获得战略资源。公司会进行相应的尝试工作。
Q7:二季度公司存货量环比增加，主要增量来自于哪一方面?
A:1)公司积极参与大宗有色商品的贸易。由于存在账期，未结算的商品作为库存商品处 理。
2)功能材料与终端应用的产品产销率未达到 100%，仍有部分库存。
Q8:一季度工信部推出稀土管理条例征求意见稿。7 月份工信部领导提出要尽快推动稀土 管理条例的落实。如何看待条例?预期今年年底落地的几率如何?
A:国家出台稀土管理条例最根本的目的是从立法的角度规范稀土行业的生产运行，对稀 土行业的健康发展非常有利。过去主要通过国家行政手段(如环保或打黑等)维持行业健 康发展，不是长期有效的方式。通过立法方式对稀土行业的健康发展进行规范化的指导，
在法律上进行查漏补缺，使稀土行业健康有序地稳步发展，体现出国家对稀土供给端有序 管控的决心。
据闻工信部近期正在积极征求有关意见，加快实施管理条例。
Q9:公司与包钢股份进行稀土原矿的关联交易，定价机制以及价格展望如何?
A:矿实际上并不由包钢股份或北方稀土掌控，而是受双方的同一控股股东包钢集团掌控。 尾矿里的稀土资源是属于包钢股份的。
关于价格机制，今年 3 月份公司发布双方关联交易价格的公告。公告阐述非常明确， 同时建议关注北方稀土历史公告。对比稀土商品价格的走势，金矿价格的涨幅比商品价格 的涨幅低。双方要按照商品价格的市场波动情况进行每次关联交易价格的协商确认。
Q10:公司交易的对象是包钢集团还是包钢股份?
A:包钢股份。包钢股份从集团购买矿石，生产铁金矿用于自己使用，利用尾矿含稀土的 资源生成稀土金矿副产品，向北方稀土出售。
Q11:历史公告显示一年一结，但是年中价格会有波动。价格形成机制是怎样的?
A:历年基本一年定一次价格，今年调整后将依据每个季度价格波动的幅度大小进行调整。 今年上半年的商品价格相对平稳，所以目前没有调整价格。当价格波动达到一定幅度后， 双方会及时公告价格的调整情况。
Q12:氧化镨钕上涨的趋势是平稳还是会加速?下半年预期毛利率情况如何?
A:如果原料成本没有增长，商品价格增速较大，毛利率肯定提升。公司一方面在成本管 控方面投入较多，今年上半年费用率同比下降，另一方面公司会积极加大销售力度，尽量 将商品在高价位卖出。
Q13:库存没有卖掉是什么原因?是二季度需求疲软还是其他原因?
A:稀土元素的应用多年来始终是不平衡、不充分的，特别是镧铈元素用途虽然广，但是 用量少。公司氧化物产品中，氧化镧铈占 75%左右，氧化镨钕占 20%左右。由于镧铈自身 的用量受到限制，销售也受到限制，自然会有库存留存。因为今年公司加大促销力度，且 市场需求在增长，镧铈产品销量增加，所以出现库存下降的情况。
Q14:是否可以通过加大出口来解决库存?
A:国外需求大体与国内相同。今年公司加大出口力度，上半年出口量同比增长。
Q15:出口的比例总体占比较低是否因为受到国家产业政策的限制?
A:不是。主要因为国内需求量增加。北方稀土占全国稀土出口产品的 30%，国内最大。
Q16:公司出口毛利率历史总体低于国内的原因是?
A:因为出口产品大多为盐类或氧化镧铈类产品，本身商品价值较低。国内的销量结构中 主要为金属镨钕和氧化镨钕。除了量以外，主要由于产品销售结构导致出口金额和国内销 售收入金额不同。
Q17:近几年没有批新的稀土分离产能。需求如果持续增长，分离产能会不会成为行业瓶 颈?公司目前分离产能情况如何?
A:国家一直严控冶炼分离产能，企业改扩建存在一定难度。目前公司分离产能与需求匹 配。今年公司开展四个冶炼分离场的异地改扩建搬迁工作，未来会逐步扩建来适应需求的 增长。
Q18:上半年配额中，公司矿端占 52-53%，冶炼端占 47-48%。下半年及未来，公司是否有 可能获得更大配额?
A:每年工信部和国土资源部下达配额指标都会进行充分的市场调研，在相关生产企业进 行现场核查。一般会优先考虑环保达标、生产制造水平先进且能耗水平低的企业。
从近几年配额指标的分配计划来看，北方稀土占明显优势。除了资源的保障稳定以外， 国家对北方稀土的生产管理、环保治理等各个方面比较认可。
Q19:新厂建成后，公司的分离产能能达到多少?上半年产能利用率如何? A:请大家查阅以往披露的公告。
Q20:6-7 月四川环保督察，之后有限电减产停产。前两天中央环保督察组要进行新一轮督 查，其中有四川省，如何看待接下来四川稀土产量的变化?
A:要看事情发展情况做下一步的判断。目前公司和四川尚未沟通，具体情况不太了解。
Q21:传统汽车和新能源汽车对钕铁硼的使用量如何?
A:每辆传统汽车使用量约 1.4 公斤，每辆新能源汽车约 3.5-5 公斤。纯电动相比插电电 动使用量更高。
Q22:稀土行业公司产能利用率一般多少?
A:各家企业情况不同。北方稀土开工率非常高。部分南方的生产企业的设备开工率非常 低，一方面受到资源供应的影响，另一方面与工信部的配额指标有关。
Q23:除了稀土氧化物(氧化镨钕)以外，公司其他的产业布局是否存在成为未来利润重 要支柱和补充的点?
A:公司从以下两个方面考虑产业链的延伸，扩大下游的功能材料产能:
1)布局磁材行业。北方稀土对磁材公司投资，同时对安徽永磁也增大投资，加大产 能的提升。公司现有合金的产能 3.5 万吨，磁体的生产能力仅 2000 吨。为了平衡全金属， 同时加大对下游产业的掌控力，未来公司将在磁材领域进一步布局。
2)提高抛光粉行业市占率。公司要持续加大抛光粉领域的竞争优势。今年对天骄清 美、淄博灵芝的抛光生产能力进行扩建。通过产能扩建提高市场占有率。
Q24:公司存货余额非常高，接近 100 亿元。公司存货减值计提的政策是什么?
A:稀土金矿存货原料每年都在上涨，只有增值，没有减值。近两年镧铈商品价格下跌， 盐类产品减值。此外公司从事有色大宗商品贸易，存在结算周期问题，也不会做减值计提 准备。
Q25:100 亿存货结构如何?多少是镧铈，多少是其他贸易商品?
A:企业的库存结构是核心数据，不方便向外透露。
三、总结
7-8 月份的生产经营情况以及商品价格情况整体优于二季度和一季度。公司展望全年 经营业绩将保持较好的上升势头。
由于供应格局没有大的增量，需求增长比较快速，钕铁硼将维持每年 10%以上的稳定 增长需求，商品价格也会保持较高价位运行。公司的生产和市场的变化处于良性的发展趋 势中。#投资##价值投资日志[超话]#
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