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龙谈价值gzh20210223
02
业务分析
关于软性内窥镜行业的情况，这里我不再做过多的赘述，不太清楚的读者可以看一下我此前的文章《一个国产化率极低的赛道》，其中已经进行了比较详细的介绍，内镜检查对于消化道疾病的预防和诊疗具有重要意义。
上海澳华内镜主要从事电子内窥镜设备和内窥镜诊疗手术耗材的研发、生产和销售，产品已经应用于消化科、呼吸科、耳鼻喉科、妇科和急诊科等临床科室，公司围绕内窥镜诊疗领域进行系统性布局，长期坚持底层技术创新和跨领域人才培养。
澳华内镜产品结构
澳华内镜收入结构
VME系列产品是公司的第一代电子内镜系统，公司于2005年推出VME-2000，2010年推出电子内镜系统VME-2800搭配首款国产的电子鼻咽喉镜和电子支气管镜，2013年开始推出国产首台具有分光染色功能的电子内镜系统AQ-100，可以具备癌症早筛能力。
2018年澳华推出新一代的全高清光通内镜系统AQ-200，搭配1080P成像模组和CBI Plus分光染色技术，成像更加清晰且提升消化道早期病变的发现能力。
澳华内镜产品参数与竞品对比
在主要产品参数上的差别，一个是两家国产产品目前都不具有光学变焦功能，具有光学变焦功能的放大内镜是在普通电子内镜基础上增加变焦镜头从而可以使粘膜组织光学放大数倍到百倍，可以用于观察微血管及毛细血管等微细结构的改变，从而判断粘膜病变情况。根据我们的了解目前开立医疗和澳华内镜都在加快研发放大内镜。
另外在视场角方面也略有差异，视场角越大意味着可以覆盖越大范围，也就更不容易漏掉病变组织，可以提高内镜检查的效率和质量，在肠镜方面国产产品的视场角相比奥巴和富士的产品还有一定差距。
由以上数据可见公司核心产品大多数的功能特性已经可以做到和海外龙头公司比肩的水平，在一些细节工艺上的确还需要打磨和完善，不过也需要临床更多的使用和反馈才能帮助公司更快的完善产品。可以说公司自2005年推出首款电子内镜产品以来前后16年的时间产品持续改进完善和迭代升级。
澳华内镜产销及单价情况
由于2020年上半年受疫情影响以及公司收入具有明显的季节性波动，2020H1的产销数据不太有代表性，我们从2019年的数据可见公司的产销情况，内窥镜主机和镜体的产能利用率和产销率都已经达到接近100%的比较高的水平。
产品单价波动方面2018年推出的高端产品系列AQ-200在2019年放量使得2019年营收大幅增长的同时，毛利率提升4个百分点，产品单价提升30%-40%。产品单价受产品收入结构影响较大。
02
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上海澳华内镜主要从事电子内窥镜设备和内窥镜诊疗手术耗材的研发、生产和销售，产品已经应用于消化科、呼吸科、耳鼻喉科、妇科和急诊科等临床科室，公司围绕内窥镜诊疗领域进行系统性布局，长期坚持底层技术创新和跨领域人才培养。
澳华内镜产品结构
澳华内镜收入结构
VME系列产品是公司的第一代电子内镜系统，公司于2005年推出VME-2000，2010年推出电子内镜系统VME-2800搭配首款国产的电子鼻咽喉镜和电子支气管镜，2013年开始推出国产首台具有分光染色功能的电子内镜系统AQ-100，可以具备癌症早筛能力。
2018年澳华推出新一代的全高清光通内镜系统AQ-200，搭配1080P成像模组和CBI Plus分光染色技术，成像更加清晰且提升消化道早期病变的发现能力。
澳华内镜产品参数与竞品对比
在主要产品参数上的差别，一个是两家国产产品目前都不具有光学变焦功能，具有光学变焦功能的放大内镜是在普通电子内镜基础上增加变焦镜头从而可以使粘膜组织光学放大数倍到百倍，可以用于观察微血管及毛细血管等微细结构的改变，从而判断粘膜病变情况。根据我们的了解目前开立医疗和澳华内镜都在加快研发放大内镜。
另外在视场角方面也略有差异，视场角越大意味着可以覆盖越大范围，也就更不容易漏掉病变组织，可以提高内镜检查的效率和质量，在肠镜方面国产产品的视场角相比奥巴和富士的产品还有一定差距。
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[赞啊]【第-4-波 ！】#>>>美食&日用 τορ 9 ！！<<<#[太阳]
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①如需多买，可领N张券，分 N次 下 单即可！
②部分商.品只能领1 张券，多买可以让盆友代领#美食##日用#
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