【卖方观点】复旦微电调研纪要
Q：Q3业绩情况？
A：8月4日科创板上市，19年研发投入特别大，之前的投入在接下来会看到成果，2020年公司扭亏为盈，2021年上半年业绩不错，三季度业绩比较好的原因主要是各个产品线都有比较大的增长，同行做的也不错，对我们来说，前期的投入后续都逐渐产生效益。
Q：各块业务的毛利率情况？未来能否保持？
A：每块都有增长，受供需紧张影响，各业务线都有不同程度的涨价，毛利率都有些增长。明年毛利率发生大的变化也不至于，明年有些产品代工可能会涨价，但如果高可靠产品占比提升，那是可以对冲的。过去十几年公司毛利率都在40%以上，现在产品结构发生比较大的变化，40%以上的毛利率肯定是有的。
Q：各块业务的涨价情况？
A：智能电表MCU涨价比较多一些，下游是各个表厂。其他产品都有涨价，目前看四条业务线的毛利率都比较高。
Q：三季度环比二季度产能有增长吗？
A：三季度环比二季度出货量有增长，库存水平环比也在增长，公司三季度拿到的产能环比二季度也在增长。明年看，公司各产品线都有些增长，产能也会做对应的匹配，我们之前也有比较多的流片做备库存，其他可比公司的库存要相对少一些。
Q：智能电表MCU三季度收入为什么明显提升？
A：上半年缺货比较明显，下半年产能有增加。
Q：FPGA产品迭代如何？研发投入什么是否出现高峰？
A：FPGA目前主要产品是28nm亿门级，14/16nm产品计划2021-2022年提供样片，2022年初样出来，2023年量产。新架构产品PSOC处于样片阶段，使用的客户反应不错，已经形成规模销售了。
未来研发投入占比会下滑，但是研发费用会继续增长。
Q：研发投入会不会增加资本化比例？
A：设计公司里面紫光国微的资本化比例是最高的，我们也有资本化，和设计公司相比，我们的资本化比例还是处于适中水平。我们在港交所上市20年了，不会去调会计政策。
Q：安全与识别芯片领域的研发投入较高，如何看待这块市场未来的增长？
A：公司的安全与识别芯片业务分为RFID与存储卡芯片、智能卡与安全芯片和智能识别设备芯片。一是社保卡等本身就在迭代，我们也要随之投入研发，保住自己的基本盘；另外我们也会拓展新领域和新行业，我们已经切入小米生态链，手机电池防伪、电动工具等新领域都非常多，安全SE和安全MCU是我们重点的研发方向，RFID相对于紫光、华大来说是独有的，未来主要运用于物联网领域。
卡类业务今年公司成效显著，除了金融卡公司在做，今年在三代社保卡领域公司基本处于国内第二名，第一是华大。RFID和存储卡芯片，公司和行业相比有优势，同行产品没有我们齐全。公司主打安全，在很多重要会议上都会使用。
去年因为疫情原因，金融卡客户位于武汉，影响很大，21年疫情缓解，我们供货量加大，RFID今年增长也很好，设备识别今年也有很大的增长，过去主要用在POS机上，现在在智能门锁、汽车等方面上都有运用。明年上半年安全与识别业务应该也能保持不错的势头。
Q：在高可靠领域，FPGA和存储器是配套销售？
A：有些是配套的，有的是单独销售的。我们公司在高可靠领域做的比较好。从销售政策上看，客户用我们的FPGA，我们也希望他们用我们的存储芯片，最终的选择权在客户。只是我们自己产的产品，配套起来会更好，目前客户也比较能接受。
Q：紫光说FPGA在年底会暂缓发货来催款，你们会这样吗？
A：不会，我们不会刻意处理产品销售的季节性。我们的销售有一些是通过代理商，代理商都是款到发货，我们的应收账款周转率都是90以上，不会垫很多款。
Q：如何看待公司今年上调与复旦通讯的关联交易？
A：一方面是要考虑拓展的情况，也要考虑下游的代理商和客户。我们的2个亿也只是合同金额，不一定形成销售。首先，复旦通讯要研判未来的销售情况，结合沪港两地的交易规则，所以要提前调。我们之前在香港的时候是把3年的一起提了，包括这次的，一起做了一个预期，因为关联交易是按照权限签合同，不是按照实际发生额。二是我们历史上对待关联交易是很谨慎的，不会刻意去做一些事情，是业务需要。三是我们的合同签好以后是有履行时间的，会根据正常的业务需要履行合同。合同签完后，交货后确认收入是有时间规定的，合同没有规定必须是今年或明年交货，而是签订这么多的量，我们完成以后要交付给客户。现在的货基本都是出来就确认收入，产能还是蛮紧的，在工艺等方面会有一些要求，所以需要一些时间。
Q：2020年之前都是以直销为主，2020年开始因为销售拓展，人员不足才找代理商？
A：不一定是销售不足，FPGA正好是爬坡的时候，需要更多的人去推广，靠自己力量不够。另一方面是应收账款会减少，因为中介都是款到发货，对我们的资金会比较好。公司对所有的代理商的政策都是一致的，不会因为复旦通讯有关联关系就会不同。
Q：高可靠FPGA的市场空间有多大？与同行的关系如何？
A：高可靠的市场空间我们不予置评。高可靠的市场空间不止是10-20亿，但是具体是多少不知道。国微的量做的很好，但是对于可靠性、稳定性、应用场景恶劣的领域，我们的产品还是具有一定的技术优势。我们的产品的应用有一个特点，特别是FPGA，有的产品一旦定型使用我们的产品，使用时间是很长的，不只是一批。有的产品不是FPGA，定型后使用十几年，如果预计还能用，他们还会订货，所以安全垫是比较厚实的。这两年我们加大FPGA商用的工作，例如用一些代理商，把这块业务做起来，客户的黏性是很强的。
Q：同创等都有产品在客户那边认证，民用方面公司如何考虑？
A：我们认为做好高可靠领域目前足够让股东权益最大化，这块有足够的空间、毛利，先把我们目前占领的这块市场吃好，后续有精力在考虑其他的，高可靠的毛利率是民用的两倍。
Q：安路、同创可能目前价格低一点，先把民用的市场空间打开，我们更考虑短期的效益？
A：不是短期效益，我们的高可靠是可以看到10-20年的，这个市场不会大起大落，只会往上，利用好目前的资源，做好这块。
Q：电表业务怎么看？
A：电表这块今年我们已经涨过价，其他的竞争对手追的很紧，对我们的市场份额有比较大的冲击，保住基本盘。明年如果产能大一点，电表业务明年还是会上去的。现在确实市场竞争更激烈了，而且今年产能受限。
Q：IR46换表对电表业务的影响如何？
A：IR46提了很久，计量芯片和MCU的技术储备我们是有的，如果客户需要，我们也能提供，好像有部分在试点招标。关于电表MCU，我们用的是“智能电表MCU”科目，今年年报可能会调整，其实有点不太对，我们现在通用也占了30%以上，用原来的名称会造成误解，不能全部看成电表的，通用这块也起来了。
Q：通用MCU是多少位的？
A：32位为主。未来随着增长，这块可能与电表对半分或者超过电表。
Q：国网今年、明年集采的量如何展望？
A：今年受产能的影响，电表这块原来可能拿到的会给到其他对手，目前我们的份额还是最大的，但是不排除明年有所变化。今年下半年MCU的产能在逐渐恢复。
Q：之前的电表是计量芯片和MCU分开的，下一代可能是计量芯片和MCU合成一个SoC芯片，我们有相关的计量芯片产品可以赶上这一轮吗？
A：目前，计量和MCU还是分开的，目前钜泉和贝岭的SoC主要是供国外市场。未来IR46标准下是计量芯片和管理芯片是分开的，我们目前的MCU是计量芯的，未来不排除把计量芯片和MCU合在一起。海外表市场我们也在看，也在推SoC芯片，单芯到三芯成本会大幅增加，而且可靠性会有一些影响。电表最终是国网买单，三芯成本增加，国网也要考虑到底推不推，还在试点，没有大规模推广。
Q：通用MCU也进入水气表、家电领域，家电的客户是谁？
A：有美的。
Q：公司在电表领域的份额未来会不会下滑？
A：上海贝岭在计量和SOC领域多一些，我们是MCU多一些，大家各有优势。目前SOC主要针对境外表，我们也在做，它们往MCU切，我们也在往计量切。电表迭代这么多年，我们的份额一直都是稳定的。
Q：存储各条业务线的涨价情况？
A：公司存储最初精力就放在EEPROM，错过FLASH大爆发的时候，但是EEPROM的市场空间有限，所以这两年我们在发展FLASH，目前EEPROM没有大的波动，但是FLASH增长比较大，特别是NAND。EEPROM今年涨价稍微少一点，NAND和NOR涨的多一些。
Q：如何看待存储市场未来的竞争情况？
A：国产替代大家都有很好的机会，特别是NOR和NAND，EEPROM保持平稳增长态势，NOR的应用场景越来越多，特别是国产替代需求很大。存储产品的通用性比较强，竞争也比较激烈，但我们也有自己的优势领域，电表、电脑显示器等EEPROM市场我们做的非常好，手机摄像头的重点客户我们也有导入。NOR一大优势是我们有用在高可靠存储，高可靠提供的利润我们可以用于民品的研发。
Q：过去几年存储业务为什么没有特别大的放量？未来如何看待这块的增长？
A：公司过去投入很大的精力和资源把EEPROM做的很好，但也确实错过了NOR和NAND的发展，我们现在要去追赶，同行有先发优势，但技术上我们差异并不大，我们的优势是在可靠性上技术很强，高可靠上要继续保持优势，后面在渠道和商务方面我们会加强，现在很多大客户已经签约了。
存储这块我们增长很快，我们团队也有所改变，18年存储事业部领导是技术出身，现在负责人是做市场的，现在市场能力我们提升很多，现任领导也是公司的老员工，以前只负责销售这块，现在负责整个存储业务板块。
Q：存储各条业务线的增长情况？
A：从增长速度来看，NAND增速最快，因为基数少，而且价格高。结构上，NAND占比20%，NOR占比50%不到。NAND下游需要主要来自网通、安防、路由器等。
Q：Q3业绩情况？
A：8月4日科创板上市，19年研发投入特别大，之前的投入在接下来会看到成果，2020年公司扭亏为盈，2021年上半年业绩不错，三季度业绩比较好的原因主要是各个产品线都有比较大的增长，同行做的也不错，对我们来说，前期的投入后续都逐渐产生效益。
Q：各块业务的毛利率情况？未来能否保持？
A：每块都有增长，受供需紧张影响，各业务线都有不同程度的涨价，毛利率都有些增长。明年毛利率发生大的变化也不至于，明年有些产品代工可能会涨价，但如果高可靠产品占比提升，那是可以对冲的。过去十几年公司毛利率都在40%以上，现在产品结构发生比较大的变化，40%以上的毛利率肯定是有的。
Q：各块业务的涨价情况？
A：智能电表MCU涨价比较多一些，下游是各个表厂。其他产品都有涨价，目前看四条业务线的毛利率都比较高。
Q：三季度环比二季度产能有增长吗？
A：三季度环比二季度出货量有增长，库存水平环比也在增长，公司三季度拿到的产能环比二季度也在增长。明年看，公司各产品线都有些增长，产能也会做对应的匹配，我们之前也有比较多的流片做备库存，其他可比公司的库存要相对少一些。
Q：智能电表MCU三季度收入为什么明显提升？
A：上半年缺货比较明显，下半年产能有增加。
Q：FPGA产品迭代如何？研发投入什么是否出现高峰？
A：FPGA目前主要产品是28nm亿门级，14/16nm产品计划2021-2022年提供样片，2022年初样出来，2023年量产。新架构产品PSOC处于样片阶段，使用的客户反应不错，已经形成规模销售了。
未来研发投入占比会下滑，但是研发费用会继续增长。
Q：研发投入会不会增加资本化比例？
A：设计公司里面紫光国微的资本化比例是最高的，我们也有资本化，和设计公司相比，我们的资本化比例还是处于适中水平。我们在港交所上市20年了，不会去调会计政策。
Q：安全与识别芯片领域的研发投入较高，如何看待这块市场未来的增长？
A：公司的安全与识别芯片业务分为RFID与存储卡芯片、智能卡与安全芯片和智能识别设备芯片。一是社保卡等本身就在迭代，我们也要随之投入研发，保住自己的基本盘；另外我们也会拓展新领域和新行业，我们已经切入小米生态链，手机电池防伪、电动工具等新领域都非常多，安全SE和安全MCU是我们重点的研发方向，RFID相对于紫光、华大来说是独有的，未来主要运用于物联网领域。
卡类业务今年公司成效显著，除了金融卡公司在做，今年在三代社保卡领域公司基本处于国内第二名，第一是华大。RFID和存储卡芯片，公司和行业相比有优势，同行产品没有我们齐全。公司主打安全，在很多重要会议上都会使用。
去年因为疫情原因，金融卡客户位于武汉，影响很大，21年疫情缓解，我们供货量加大，RFID今年增长也很好，设备识别今年也有很大的增长，过去主要用在POS机上，现在在智能门锁、汽车等方面上都有运用。明年上半年安全与识别业务应该也能保持不错的势头。
Q：在高可靠领域，FPGA和存储器是配套销售？
A：有些是配套的，有的是单独销售的。我们公司在高可靠领域做的比较好。从销售政策上看，客户用我们的FPGA，我们也希望他们用我们的存储芯片，最终的选择权在客户。只是我们自己产的产品，配套起来会更好，目前客户也比较能接受。
Q：紫光说FPGA在年底会暂缓发货来催款，你们会这样吗？
A：不会，我们不会刻意处理产品销售的季节性。我们的销售有一些是通过代理商，代理商都是款到发货，我们的应收账款周转率都是90以上，不会垫很多款。
Q：如何看待公司今年上调与复旦通讯的关联交易？
A：一方面是要考虑拓展的情况，也要考虑下游的代理商和客户。我们的2个亿也只是合同金额，不一定形成销售。首先，复旦通讯要研判未来的销售情况，结合沪港两地的交易规则，所以要提前调。我们之前在香港的时候是把3年的一起提了，包括这次的，一起做了一个预期，因为关联交易是按照权限签合同，不是按照实际发生额。二是我们历史上对待关联交易是很谨慎的，不会刻意去做一些事情，是业务需要。三是我们的合同签好以后是有履行时间的，会根据正常的业务需要履行合同。合同签完后，交货后确认收入是有时间规定的，合同没有规定必须是今年或明年交货，而是签订这么多的量，我们完成以后要交付给客户。现在的货基本都是出来就确认收入，产能还是蛮紧的，在工艺等方面会有一些要求，所以需要一些时间。
Q：2020年之前都是以直销为主，2020年开始因为销售拓展，人员不足才找代理商？
A：不一定是销售不足，FPGA正好是爬坡的时候，需要更多的人去推广，靠自己力量不够。另一方面是应收账款会减少，因为中介都是款到发货，对我们的资金会比较好。公司对所有的代理商的政策都是一致的，不会因为复旦通讯有关联关系就会不同。
Q：高可靠FPGA的市场空间有多大？与同行的关系如何？
A：高可靠的市场空间我们不予置评。高可靠的市场空间不止是10-20亿，但是具体是多少不知道。国微的量做的很好，但是对于可靠性、稳定性、应用场景恶劣的领域，我们的产品还是具有一定的技术优势。我们的产品的应用有一个特点，特别是FPGA，有的产品一旦定型使用我们的产品，使用时间是很长的，不只是一批。有的产品不是FPGA，定型后使用十几年，如果预计还能用，他们还会订货，所以安全垫是比较厚实的。这两年我们加大FPGA商用的工作，例如用一些代理商，把这块业务做起来，客户的黏性是很强的。
Q：同创等都有产品在客户那边认证，民用方面公司如何考虑？
A：我们认为做好高可靠领域目前足够让股东权益最大化，这块有足够的空间、毛利，先把我们目前占领的这块市场吃好，后续有精力在考虑其他的，高可靠的毛利率是民用的两倍。
Q：安路、同创可能目前价格低一点，先把民用的市场空间打开，我们更考虑短期的效益？
A：不是短期效益，我们的高可靠是可以看到10-20年的，这个市场不会大起大落，只会往上，利用好目前的资源，做好这块。
Q：电表业务怎么看？
A：电表这块今年我们已经涨过价，其他的竞争对手追的很紧，对我们的市场份额有比较大的冲击，保住基本盘。明年如果产能大一点，电表业务明年还是会上去的。现在确实市场竞争更激烈了，而且今年产能受限。
Q：IR46换表对电表业务的影响如何？
A：IR46提了很久，计量芯片和MCU的技术储备我们是有的，如果客户需要，我们也能提供，好像有部分在试点招标。关于电表MCU，我们用的是“智能电表MCU”科目，今年年报可能会调整，其实有点不太对，我们现在通用也占了30%以上，用原来的名称会造成误解，不能全部看成电表的，通用这块也起来了。
Q：通用MCU是多少位的？
A：32位为主。未来随着增长，这块可能与电表对半分或者超过电表。
Q：国网今年、明年集采的量如何展望？
A：今年受产能的影响，电表这块原来可能拿到的会给到其他对手，目前我们的份额还是最大的，但是不排除明年有所变化。今年下半年MCU的产能在逐渐恢复。
Q：之前的电表是计量芯片和MCU分开的，下一代可能是计量芯片和MCU合成一个SoC芯片，我们有相关的计量芯片产品可以赶上这一轮吗？
A：目前，计量和MCU还是分开的，目前钜泉和贝岭的SoC主要是供国外市场。未来IR46标准下是计量芯片和管理芯片是分开的，我们目前的MCU是计量芯的，未来不排除把计量芯片和MCU合在一起。海外表市场我们也在看，也在推SoC芯片，单芯到三芯成本会大幅增加，而且可靠性会有一些影响。电表最终是国网买单，三芯成本增加，国网也要考虑到底推不推，还在试点，没有大规模推广。
Q：通用MCU也进入水气表、家电领域，家电的客户是谁？
A：有美的。
Q：公司在电表领域的份额未来会不会下滑？
A：上海贝岭在计量和SOC领域多一些，我们是MCU多一些，大家各有优势。目前SOC主要针对境外表，我们也在做，它们往MCU切，我们也在往计量切。电表迭代这么多年，我们的份额一直都是稳定的。
Q：存储各条业务线的涨价情况？
A：公司存储最初精力就放在EEPROM，错过FLASH大爆发的时候，但是EEPROM的市场空间有限，所以这两年我们在发展FLASH，目前EEPROM没有大的波动，但是FLASH增长比较大，特别是NAND。EEPROM今年涨价稍微少一点，NAND和NOR涨的多一些。
Q：如何看待存储市场未来的竞争情况？
A：国产替代大家都有很好的机会，特别是NOR和NAND，EEPROM保持平稳增长态势，NOR的应用场景越来越多，特别是国产替代需求很大。存储产品的通用性比较强，竞争也比较激烈，但我们也有自己的优势领域，电表、电脑显示器等EEPROM市场我们做的非常好，手机摄像头的重点客户我们也有导入。NOR一大优势是我们有用在高可靠存储，高可靠提供的利润我们可以用于民品的研发。
Q：过去几年存储业务为什么没有特别大的放量？未来如何看待这块的增长？
A：公司过去投入很大的精力和资源把EEPROM做的很好，但也确实错过了NOR和NAND的发展，我们现在要去追赶，同行有先发优势，但技术上我们差异并不大，我们的优势是在可靠性上技术很强，高可靠上要继续保持优势，后面在渠道和商务方面我们会加强，现在很多大客户已经签约了。
存储这块我们增长很快，我们团队也有所改变，18年存储事业部领导是技术出身，现在负责人是做市场的，现在市场能力我们提升很多，现任领导也是公司的老员工，以前只负责销售这块，现在负责整个存储业务板块。
Q：存储各条业务线的增长情况？
A：从增长速度来看，NAND增速最快，因为基数少，而且价格高。结构上，NAND占比20%，NOR占比50%不到。NAND下游需要主要来自网通、安防、路由器等。
《茶经》第五章茶之煮
凡灸茶，慎勿于风烬间灸，?票焰如钻，使炎凉不均。持以逼火，屡其翻正，候炮出培塿状虾蟆背，然后去火五寸，卷而舒则本其始，又灸之。若火干者，以气熟止；日干者，以柔止。其始若茶之至嫩者，茶罢热捣叶烂而牙笋存焉。假以力者，持千钧杵亦不之烂，如漆科珠，壮士接之不能驻其指，及就则似无禳骨也。灸之，则其节若倪，倪如婴儿之臂耳。既而承热用纸囊贮之，精华之气无所散越。候寒末之其火用炭，次用劲薪。其炭曾经燔灸，为膻腻所及，及膏木败器不用之。古人有劳薪之味，信哉！其水，用山水上，江 水中，井水下。其山水，拣乳泉石地慢流者上，其瀑涌湍漱勿食之，久食令人有颈疾。又多别流于山谷者，澄浸不泄，自火天至霜郊以前，或潜龙畜毒于其间，饮者可决之以流其恶，使新泉涓涓然酌之。其江 水，取去人远者。井取汲多者。其沸如鱼目，微有声为一沸，缘边如涌泉连珠为二沸，腾波鼓浪为三沸，已上水老不可食也。初沸则水合量，调之以盐味，谓弃其啜余，无乃而钟其一味乎？第二沸出水一瓢，以竹筴环激汤心，则量末当中心，而下有顷势若奔涛，溅沫以所出水止之，而育其华也。凡酌置诸碗，令沫饽均。沫饽，汤之华也。华之薄者曰沫，厚者曰饽，细轻者曰花，如枣花漂漂然于环池之上。又如回潭曲渚，青萍之始生；又如晴天爽朗，有浮云鳞然。其沫者，若绿钱浮于水渭，又如菊英堕于鐏俎之中。饽者以滓煮之。及沸则重华累沫，?番?番然若积雪耳。《荈赋》所谓“焕如积雪，烨若春艹敷”，有之。第一煮水沸，而弃其沫之上，有水膜如黑云母，饮之则其味不正。其第一者为隽永，或留熟以贮之，以备育华救沸之用。诸第一与第二第三碗，次之第四第五碗，外非渴甚莫之饮。凡煮水一升，酌分五碗，乘热连饮之，以重浊凝其下，精英浮其上。如冷则精英随气而竭，饮啜不消亦然矣。茶性俭，不宜广，则其味黯澹，且如一满碗，啜半而味寡，况其广乎！其色缃也，其馨也。其味甘樌也；不甘而苦，荈也；啜苦咽甘，茶也。
译文：
五、煮茶的方法
烤饼茶，注意不要在通风的馀火上烤，因为飘忽不定的火苗像钻子，使茶受热不均匀。烤饼茶时要靠近火，不停地翻动，等到烤出突起的像虾蟆背上的小疙瘩，然后离火五寸。当卷曲的茶饼又伸展开，再按先前的办法又烤。如果制茶时是用火烘干的，以烤到冒热气为度；如果是用太陽晒干的，以烤到柔软为好。
开始，对于很柔嫩的茶叶，蒸后乘热捣杵，叶捣烂了，而茶梗还是完整的。如果只用蛮力，拿很重的杵杆也捣不烂它。这就如同圆滑的漆树子粒，虽然轻而小，但壮士反而捍不住它是一个道理。捣好后，好像一条梗子也没有了。这时来烤，柔软得像婴儿的手臂。烤好了，趁热用纸袋装起来，使它的香气不致散发，等冷了再碾成末。
烤饼茶的火，最好用木炭，其次用火力强的柴（如桑、槐之类）。曾经烤过肉，染上了腥膻油腻气味的炭，或是有油烟的柴以及朽坏的木器，都不能用。古人说："用朽坏的木制器具烧煮食物，会有怪味"，确实如此。
煮茶的水，用山水最好，其次是江 河的水，井水最差。山水，最好选取乳泉、石池漫流的水（这种水流动不急），奔涌湍急的水不要饮用，长喝这种水会使人颈部生病。几处溪流汇合，停蓄于山谷的水，水虽澄清，但不流动。从热天到霜降前，也许有龙潜伏其中，水质污染有毒，要喝时应先挖开缺口，把污秽有毒的水放走，使新的泉水涓涓流来，然后饮用。江 河的水，到离人远的地方去取，井水要从有很多人汲水的井中汲取。
水煮沸了，有像鱼目的小泡，有轻微的响声，称作"一沸"。锅的边缘有泡连珠般的往上冒，称作"二沸"。水波翻腾，称作"三沸"。再继续煮，水老了，味不好，就不宜饮用了。
开始佛腾时，按照水量放适当的盐调味，把尝剩下的那点水泼掉。切莫因无味而过分加盐，否则，不就成了特别喜欢这种盐味了吗！第二沸时，舀出一瓢水，再用竹夹在沸水中转圈搅动，用"则"量茶末沿旋涡中心倒下。过一会，水大开，波涛翻滚，水沫飞溅，就把刚才舀出的水掺入，使水不再沸腾，以保养水面生成的"华 "。
喝时，舀到碗里，让"沫饽"均匀。"沫饽"就是茶汤的"华"。薄的叫"沫"，厚的叫"饽"，细轻的叫"花"。"花"的外貌，很像枣花在圆形的池塘上浮动，又像回环曲折的潭水、绿洲间新生的浮萍，又像晴朗天空中的鳞状浮云。那"沫"，好似青苔浮在水边，又如菊花落入杯中。那"饽"，煮茶的渣滓时，水一沸腾，面上便堆起很厚一层白色沫子，白白的像积雪一般。《荈赋》中讲的"明亮像积雪，光彩如春花"，真是这样。
第一次煮开的水，把沫上一层像黑云母样的膜状物去掉，它的味道不好。此后，从锅里舀出的第一道水，味美味长，谓之"隽永"，通常贮放在"熟盂"里，以作育华止沸之用。以下第一、第二、第三碗，味道略差些。第四、第五碗之外，要不是渴得太厉害，就值不得喝了。一般烧水一升，分作五碗，趁热接着喝完。因为重浊不清的物质凝聚在下面，精华浮在上面，如果茶一冷，精华就随热气跑光了。要是喝得太多，也同样不好。
茶的性质"俭"，水不宜多放，多了，它的味道就淡薄。就像一满碗茶，喝了一半，味道就觉得差些了，何况水加多了呢！茶汤的颜色浅黄，香气四溢。味道甜的是"荈"，不甜的而苦的是"槚"；入口时有苦味，咽下去又有馀甘的是"茶"。
凡灸茶，慎勿于风烬间灸，?票焰如钻，使炎凉不均。持以逼火，屡其翻正，候炮出培塿状虾蟆背，然后去火五寸，卷而舒则本其始，又灸之。若火干者，以气熟止；日干者，以柔止。其始若茶之至嫩者，茶罢热捣叶烂而牙笋存焉。假以力者，持千钧杵亦不之烂，如漆科珠，壮士接之不能驻其指，及就则似无禳骨也。灸之，则其节若倪，倪如婴儿之臂耳。既而承热用纸囊贮之，精华之气无所散越。候寒末之其火用炭，次用劲薪。其炭曾经燔灸，为膻腻所及，及膏木败器不用之。古人有劳薪之味，信哉！其水，用山水上，江 水中，井水下。其山水，拣乳泉石地慢流者上，其瀑涌湍漱勿食之，久食令人有颈疾。又多别流于山谷者，澄浸不泄，自火天至霜郊以前，或潜龙畜毒于其间，饮者可决之以流其恶，使新泉涓涓然酌之。其江 水，取去人远者。井取汲多者。其沸如鱼目，微有声为一沸，缘边如涌泉连珠为二沸，腾波鼓浪为三沸，已上水老不可食也。初沸则水合量，调之以盐味，谓弃其啜余，无乃而钟其一味乎？第二沸出水一瓢，以竹筴环激汤心，则量末当中心，而下有顷势若奔涛，溅沫以所出水止之，而育其华也。凡酌置诸碗，令沫饽均。沫饽，汤之华也。华之薄者曰沫，厚者曰饽，细轻者曰花，如枣花漂漂然于环池之上。又如回潭曲渚，青萍之始生；又如晴天爽朗，有浮云鳞然。其沫者，若绿钱浮于水渭，又如菊英堕于鐏俎之中。饽者以滓煮之。及沸则重华累沫，?番?番然若积雪耳。《荈赋》所谓“焕如积雪，烨若春艹敷”，有之。第一煮水沸，而弃其沫之上，有水膜如黑云母，饮之则其味不正。其第一者为隽永，或留熟以贮之，以备育华救沸之用。诸第一与第二第三碗，次之第四第五碗，外非渴甚莫之饮。凡煮水一升，酌分五碗，乘热连饮之，以重浊凝其下，精英浮其上。如冷则精英随气而竭，饮啜不消亦然矣。茶性俭，不宜广，则其味黯澹，且如一满碗，啜半而味寡，况其广乎！其色缃也，其馨也。其味甘樌也；不甘而苦，荈也；啜苦咽甘，茶也。
译文：
五、煮茶的方法
烤饼茶，注意不要在通风的馀火上烤，因为飘忽不定的火苗像钻子，使茶受热不均匀。烤饼茶时要靠近火，不停地翻动，等到烤出突起的像虾蟆背上的小疙瘩，然后离火五寸。当卷曲的茶饼又伸展开，再按先前的办法又烤。如果制茶时是用火烘干的，以烤到冒热气为度；如果是用太陽晒干的，以烤到柔软为好。
开始，对于很柔嫩的茶叶，蒸后乘热捣杵，叶捣烂了，而茶梗还是完整的。如果只用蛮力，拿很重的杵杆也捣不烂它。这就如同圆滑的漆树子粒，虽然轻而小，但壮士反而捍不住它是一个道理。捣好后，好像一条梗子也没有了。这时来烤，柔软得像婴儿的手臂。烤好了，趁热用纸袋装起来，使它的香气不致散发，等冷了再碾成末。
烤饼茶的火，最好用木炭，其次用火力强的柴（如桑、槐之类）。曾经烤过肉，染上了腥膻油腻气味的炭，或是有油烟的柴以及朽坏的木器，都不能用。古人说："用朽坏的木制器具烧煮食物，会有怪味"，确实如此。
煮茶的水，用山水最好，其次是江 河的水，井水最差。山水，最好选取乳泉、石池漫流的水（这种水流动不急），奔涌湍急的水不要饮用，长喝这种水会使人颈部生病。几处溪流汇合，停蓄于山谷的水，水虽澄清，但不流动。从热天到霜降前，也许有龙潜伏其中，水质污染有毒，要喝时应先挖开缺口，把污秽有毒的水放走，使新的泉水涓涓流来，然后饮用。江 河的水，到离人远的地方去取，井水要从有很多人汲水的井中汲取。
水煮沸了，有像鱼目的小泡，有轻微的响声，称作"一沸"。锅的边缘有泡连珠般的往上冒，称作"二沸"。水波翻腾，称作"三沸"。再继续煮，水老了，味不好，就不宜饮用了。
开始佛腾时，按照水量放适当的盐调味，把尝剩下的那点水泼掉。切莫因无味而过分加盐，否则，不就成了特别喜欢这种盐味了吗！第二沸时，舀出一瓢水，再用竹夹在沸水中转圈搅动，用"则"量茶末沿旋涡中心倒下。过一会，水大开，波涛翻滚，水沫飞溅，就把刚才舀出的水掺入，使水不再沸腾，以保养水面生成的"华 "。
喝时，舀到碗里，让"沫饽"均匀。"沫饽"就是茶汤的"华"。薄的叫"沫"，厚的叫"饽"，细轻的叫"花"。"花"的外貌，很像枣花在圆形的池塘上浮动，又像回环曲折的潭水、绿洲间新生的浮萍，又像晴朗天空中的鳞状浮云。那"沫"，好似青苔浮在水边，又如菊花落入杯中。那"饽"，煮茶的渣滓时，水一沸腾，面上便堆起很厚一层白色沫子，白白的像积雪一般。《荈赋》中讲的"明亮像积雪，光彩如春花"，真是这样。
第一次煮开的水，把沫上一层像黑云母样的膜状物去掉，它的味道不好。此后，从锅里舀出的第一道水，味美味长，谓之"隽永"，通常贮放在"熟盂"里，以作育华止沸之用。以下第一、第二、第三碗，味道略差些。第四、第五碗之外，要不是渴得太厉害，就值不得喝了。一般烧水一升，分作五碗，趁热接着喝完。因为重浊不清的物质凝聚在下面，精华浮在上面，如果茶一冷，精华就随热气跑光了。要是喝得太多，也同样不好。
茶的性质"俭"，水不宜多放，多了，它的味道就淡薄。就像一满碗茶，喝了一半，味道就觉得差些了，何况水加多了呢！茶汤的颜色浅黄，香气四溢。味道甜的是"荈"，不甜的而苦的是"槚"；入口时有苦味，咽下去又有馀甘的是"茶"。
家人们！瓜来了！让你们等候多时了！我们现在从头开始捋清楚事情的来龙去脉。我会将他说的给你们一个解释，并附上证据一一说明。希望大家以一个正确真实的角度去看待这件事情，不求感同身受，但求别无脑吃瓜。这篇瓜，不讲废话，直锤渣男。
首先我们两个人是2020年11.19号在一起的（之前已经认识一阵子了在相处）。那天一起出去玩然后确认的恋爱关系，《证据在图1》在一起后很多小细节让我觉得他是值得信赖的，我也就慢慢放下防备。谈不久的时候我看到过一次他的手机聊天 和北京的一个小模特还有杭州一些不太玩网的女生的聊s ，并且后来有一次北京小模特还给他大半夜发信息被我看到了，他看了一眼没回 我还跟我闺蜜讲了这件事 时间线都在，后面由于他和那些女生也中间一段时间没再联系 我当时就也不太在意，恋爱前有暧昧对象也可以理解，我觉得在一起了处理干净就好。但我没想到的是！就在今天早上又有女孩子给我爆了他的瓜，原来那时候他和我看到的那些女生不怎么联系了，但还是有另一个女生的存在《证据在图2》这张他朋友圈的照片 发之前还发给了“这位女朋友”报备。并且这女生还在朋友圈秀了恩爱，而我俩当时还没有公开 他或许也不怕有共友吧哈哈（这一段是说明他刚在一起的时候还有其他女朋友，而我并不知情）
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谈恋爱以后我们是每天都在一起的，中间也没有很多吵架一直都很开心，过年的时候他开着我的车回了家，后面我给他惊喜去江西找他 去了他家 见了他家人 《证据在图3》后来就是你们都有目共睹的 我做的一切 他的生日 我给他十份礼物放在十辆车的前车盖里，最后一份礼物我告诉他 我们还会有第十年第二十年很久很久，还有我和朋友聊起他时我说的话。你们可以看看，自己对应他评论区那句：“一个在计划未来，一个在计划分手” 我清楚的记得我问过他，我说如果你现在事业有成 你会不会想娶我？他说：我不知道。（这一段足以证明我并没有在计划分手）
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那么说到分手，就有了大家看到的第一次分手。‼️大瓜来了，这里记一下之后要考的 ‼️
他第一次提分手是5.14号凌晨，当时在一起半年了《详情看图4》那天我看他心情不好突然拉个脸，我就自己出了家门去楼顶天台，我怕他内向的性格当面不愿意和我聊心事，我就没法哄他开心，然后没想到我走了以后他就也走了。后来就提了分手，我还找朋友多次向他确认是不是认真的，还是只是想冷静一下。他说没什么好冷静的。然后我们就说好聚好散，一起去旅个游过完5.20如果回来还是想分，我放他走。而就在出发前的三个小时左右，他喝的烂醉回来，而我敏锐的第六感让我去又一次看了他的手机。于是 我就看到了以下这一切《详情看图5、6、7、8》我当时挺崩溃 哈哈 对不起在我这里精神出轨和肉体出轨没有哪个更清白一点。
（这一段是他和我提分手前的出轨聊s记录）
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分手后我当天早上就和朋友出门去了厦门散心，后来他来厦门找我，说要和我把话当面说开，我们坐在客栈里 我哭着和他讲我那些不好的经历和我对他的失望，他蹲在我面前说：“对不起是我没有照顾好你。”这一句话我真的心软了。后来他说还是想在一起 我说不想听他所谓的爱 我希望看到实际的 这样我的粉丝 我的家人 我的朋友 我自己 才会继续接受这段感情。他说他没有我睡不着，说自己之后就去买安眠药、求我那天晚上不要走。我留下了。我跟他讲你要是早一点这样和我相处，我们或许不会走到今天这样。后来真的看到了他的改变 他也愿意和我分享心事计划未来了，这也是我为什么又一次接纳了他，可好景不长，两个多月后，他又开始每天吃饭睡觉打游戏什么心事都不说也不上进了，我和他经纪人每天都在开小会帮他计划将来，我甚至恋爱脑上头看到他发的那些伤感视频、以及再也不来我评论区互动，好像我们已经分开了的样子，我跟他讲，如果网络上给我们带来的舆论和压力太大，如果他需要一个单身人设去做他的网络，走他的演员梦 我也可以做出让步给他发展空间。也理解他作为男人碍于面子或许不愿和我说这些，但他的负能量 导致他又开始冷暴力。我见过他爱我时热烈的样子 所以他冰冷的时候我也清楚的感觉得到。于是 我提出了和平分手《详情在图9》希望我不要成为他的压力。尽管我也遗憾一路走来没一个结果。
（这一段 是解释为什么我们和好了之后又会再次分开）
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这一次分手以后的日子 我在大众视野里都表现的挺平淡的，和朋友出去喝酒也是在厕所边吐边哭，回家了就两眼放空眼泪往下掉，但我觉得都会过去的，分手后有一天他看到一条我和某男网红（因为我和那位男网红在两年前谈过一段时间恋爱）评论区互动后他给我发消息说我们合起伙来阴阳他气他，我也解释了那个男生跟我是在我们分手后才有互动再之后才互关，而且人家不知道我们刚分手，并没有他想的意思。然后他就很激动把我拉黑了 我也没说什么，再后来我是跟闺蜜一起出去认识了一位男性朋友，比较合得来所以就经常在一起玩（具体是谁在这里就不牵扯了，也没必要牵连无辜的人）再后来就巧合大家都计划出去旅行 于是我们就七八个人一起组团去了三亚，之后他又发来消息问我们，我说我会有空窗期给他足够尊重，这也是对我以后会在一起的人的尊重，让他放心我没有着急找下家。《详情见图10、11》但就在我解释过了之后他还是在第二天凌晨开了直播说我们绝对不简单，我闺蜜要他连麦对峙他就直接下播了。第二天又在他粉丝群发我和朋友的评论互动去制造舆论，我确实一下就很生气 就有了上次你们看到的直播 大概跟大家讲过了来龙去脉。
（这一段给你们讲第一次撕他是怎么发酵的）
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前两天晚上喝酒的时候遇到了他，他先是拉着我朋友说要和我把话说清楚，我说我不想再说了，他告诉我朋友如果我不去 他就过来我卡座抓我。后来他就过来了，一把抓着我就往外面拽，掐着我胳膊说叫我冷静，说我伤害了他，要我把话说清楚，我就纳了个大闷儿。后来是朋友拦住他我才跑掉了。《详情见图12》第二天就直播的时候粉丝问到他提了一下有遇到这件事，于是！家人们！他就装起来了！他就开始深情了，在自己作品评论区说自己没有用力拽我，说只是想告诉我保护好自己？ 我有朋友而他只有我，我想请问，给我带来伤害的到底是哪个？你没有朋友你还有你的金鱼鲤鱼娃娃鱼们啊，胳膊都给孩子掐青了我都要叫保安了，怎么连用力拽我都不敢说，卡座上众目睽睽监控下可都是一清二楚。
（这一段给你们解释他自己评论区里那些深情的话与我实际体验不符，就是买家秀和买家秀的那种感觉）
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最后，如果我有错 请让法律制裁我 而不是你来可劲儿走深情人设卖惨消费我，曾经一手好牌被你打到稀烂，还要表现得是我对不起你，以前对你说的话，我说我们如果分开了我不会再像对你这样对别人好了，对不起，画大饼来着，等我缓过这一阵，我还是会好好的恋爱，并且我会对那个人十倍百倍的好。因为陪我到最后好好珍惜我的人一定比你值得。愿你20出头有点担当，别天天发文字感觉好伤，做了什么自己回想，往后的日子来日方长，吃一堑长一智好好对待以后还敢爱你的姑娘。（我捏妈都被气成了rapstar）
有些东西碎了就是碎了，再怎么补救也回不到曾经的样子，你给我的是大家都有的 就不值得我觉得珍贵了。一直都希望能有个好的感情哪怕来得晚一点，哭过笑过都随着这篇长文归于人海吧，终是黄粱一梦 一场空欢喜罢了，现在不爱了也不恨了，这世上说爱你又不好好爱你的人太多了，眼泪流干了 脑子就清楚了。
感谢所有粉丝吃完这篇九个月的瓜，感谢你们在我难过的日子里发来的所有问侯和关心，为我这不受控制的恋爱脑道歉。对不起。就这样吧 https://t.cn/RJ7z7Qn
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