当我需要有人给我可靠的建议的时候，才发现，身后空无一人，朋友，家人，都已不知所去，只说一些空话、废话，给我种种限制，却没有任何可行的建议，不知道把我锁在近处又有何用？什么事情不还是都要自己拿主意，要么为我安排我一切，要么放手让我去拼，现在把我夹在中间，考虑过我的感受吗？快要窒息…… https://t.cn/RU9K9NY

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任何外界给予我的，用他们的规矩来定义我的时候，或者来限制我的时候，对我而言是没有被限制的。就比如说，你要我按你的规定来让我去做什么，我一般都会去做，哪怕我不想去做，但我还是会去做，但是我在做的过程中，我一定会让自己开开心心的去做，我改变不了这个环境，那我就去改变我自己的心态。

——华晨宇

午安[心]

开心最重要[米奇比心]

其实我对于这家最优秀的公司没有任何偏见，只是保险和其他金融机构一样，天生是高杠杆的，所以会有这么复杂的约束去限制它（准备金、偿付能力、会计准则、精算师），去控制它的风险边际。

因此，任何一家保险的正面优点更容易被杠杆放大，负面缺点也是。你对它的长期信心，不可能只建立在正面信息上，包括对它的短期阴影也要有所了解，才能强化长期信心。

举个不是那么相关的例子好了，友邦一直是AH里最贵的保险公司，为什么那么贵大家众说纷纭。

我的一个解释是——可能因为它的杠杆率更低。

它的ROA有3%，但是ROE却是全行业偏低，因为它本身没有那么激进的加杠杆，成熟市场一直愿意给稳健派更高估值，因为大家尝了太多次，高杠杆正面效应的甜头，但也吃了负面效应的亏。