意大利航空:命途多舛,落幕换装

成立于1946年的意大利航空是意大利最大的国有航空公司,意大利政府是其最大股东。该公司于2001年加入天合联盟,同年在米兰证券市场上市。由于公司经营管理效率不高,劳工成本长期居高不下,在爱尔兰瑞安航空和英国易捷航空等低成本航空公司不断渗透市场的影响下,意大利航空自2002年起长期处于亏损状态。

为了改善公司的财务结构和提高运营效能,自2004年起,意大利政府开始出售其持有的意大利航空股权。尽管意大利政府想方设法拯救意大利航空,但是在持续亏损中挣扎的意大利航空于2008年宣布破产重组。重组后的意大利航空并没有挽回颓势,2014年低成本航企在意大利航空市场上已经占有47%的份额。几经周折,今年10月,接管意大利航空部分资产的ITA航空正式启航。

多方博弈挽颓势

在2008年~2017年这10年中,因经营管理不善和受到欧洲低成本航空公司的冲击,意大利航空的市场份额从23%降至18%,欧洲最大的低成本航空公司瑞安航空在意大利航空市场上的份额则从12%升到23%,排名第一。连续多年的经营亏损,严重削弱了意大利航空在意大利经济结构和航空竞争中的地位。

意大利政府曾经考虑接管意大利航空的业务,并提出一项两年内拯救公司的新策略,具体包括资产销售、减少运营和裁员。如果接下来依旧难以走出经营困境,意大利政府就打算对意大利航空进行清算。2008年,意大利航空第一次宣布破产保护后,经营情况一直未出现好转,导致意大利政府放弃了对该公司的救助计划,并打算对其进行整体出售。

自2009年起,意大利航空开始私有化。尽管意大利政府提供了5亿欧元的援助资金拯救意大利航空,但是此举依然没能扭转意大利航空的颓势,该公司一度每天净亏损150万欧元。2013年,意大利航空主要股东法航—荷航集团拒绝注入更多资本,并且将股权从20%减持到7%。此后,意大利航空开始积极游说阿提哈德航空进行投资。

在经过长达一年的谈判之后,2014年8月7日,阿提哈德航空宣布以超过17.5亿欧元购买意大利航空49%的股权。阿提哈德航空希望通过意大利航空罗马和米兰枢纽开通更多远程国际航线,并期盼此次股权投资能够使意大利航空在2017年实现盈利。对此,阿提哈德航空时任首席执行官詹姆斯·霍根说:“意大利航空是一个有巨大潜力的品牌,我们对经过改变和重新定位后的意大利航空成为全球优质航空公司充满了信心。”

2017年,在意大利航空雇员拒绝了一项与裁减1600人捆绑的20亿欧元资产重组计划后,意大利航空开始启动清算程序。意大利政府一直推动投资者帮助意大利航空解困,易捷航空和达美航空均表达了投资意向。易捷航空看中了意大利航空的短程航线,达美航空则关心意大利航空以米兰和罗马为枢纽的远程航线。另外,汉莎航空和法航—荷航集团表示,对继续投资意大利航空没有兴趣,他们更关注的是破产重组后新公司的发展。

政府贷款惹争议

意大利航空面临的经营形势依然很严峻。2017年初,意大利政府召开内阁会议,批准了一笔6.55亿美元、持续期达6个月的过渡贷款。持有意大利航空49%股权的阿提哈德航空表示,公司已经尽其所能,无法继续投入更多资金挽救危局。霍根在一份声明中说:“很明显,意大利航空的生存和发展需要根本性、深远性的重组。重组计划在未获得所有股东支持的情况下,我们不打算继续投资。”

为了在2019年底实现营业收入37亿欧元并盈利的目标,意大利航空董事会在2017年3月批准了一项经营转型计划,其中包括削减10亿欧元成本和增加跨大西洋航班的数量。意大利航空决定退役20架窄体飞机,并与配餐公司、地服公司、飞机租赁公司以及航班运行的机场当局展开新的协议谈判。意大利航空对跨大西洋市场运营重新进行了评估,决定利用现有的中短程飞机增加意大利与美国之间的航班量。

2017年初,由于财务情况恶化,意大利航空无法进入信贷市场获得资金支持。而为了维持意大利航空的正常运营,意大利政府于2017年5月和10月给意大利航空分别发放了6亿欧元、3亿欧元的贷款。与此同时,意大利航空根据意大利破产法进入特别破产程序。

然而,欧盟委员会于2018年4月23日开始对意大利政府的两笔贷款展开调查。调查结果表明,在同意给意大利航空发放这两笔贷款时,意大利航空并没有提前评估偿还贷款及利息的可能性。在对意大利航空的财务报表进行评估之后,欧盟委员会认为在贷款到期日,意大利航空不可能有足够的现金支付国家贷款,也不可能通过出售资产筹集足够的现金以偿还债务。

2020年,意大利政府成立了一家新的航空公司ITA(Italia Trasporto Aereo),计划用它来接管意大利航空的部分资产和相关权利。按照欧盟国家援助规定,只要两家公司有足够的不同,并且不存在任何“经济瓜葛”,获取另一家公司资产的新公司就可以不对卖家过去获得的援助负责。

但是在今年9月,欧盟委员会经过调查得出结论,2017年,意大利政府向意大利航空发放的两笔总共价值9亿欧元的国家贷款是非法的。因为对意大利航空的竞争对手而言,这两笔贷款为意大利航空带来了不公平的竞争优势。为了维护欧洲航空产业公平竞争的环境,意大利政府必须收回包括利息在内的非法国家贷款。

换装腾飞待有时

今年10月15日,随着一架空客A320飞机从米兰莱纳特机场腾空而起,意大利新的旗舰航空公司——ITA航空——正式启航。目前,ITA航空执飞59条航线,通达44个目的地城市,计划到2025年增加到89条航线、74个目的地城市。ITA航空有2800名雇员,计划2022年新招1000人,预计到2025年雇员人数将超过5700人。

因ITA航空将原意大利航空雇员从1.25万人裁减到2800人,并且重新聘任的雇员还面临减薪,10月20日,近50名原意大利航空的空乘人员聚集在罗马国会大厦前的中心广场上,在围观群众和媒体记者的注视下,整齐划一地脱去制服外衣和裙子,抗议ITA航空的裁员行动,并齐声高喊:“我们是意大利航空。”此事引起了全球媒体的关注和报道。

在市场运营方面,ITA航空大幅缩小了运营范围。其接管和运营意大利航空不到一半的机队,主要执飞一些能够盈利的航线,还接管了意大利航空部分地面服务和飞机维修业务。目前,ITA航空已完成关于购买意大利航空品牌、网站域名的谈判,并将为此支付9000万欧元。

意大利航空的忠诚度计划将以公开、透明、非歧视性和无条件的招标形式出售,而ITA航空则表示不参与此次投标,其目的是规避意大利航空的常旅客直接转会可能带来的里程负债。同时,ITA航空也不会接管意大利航空已经销售的机票。为了避免对旅客产生负面影响和保护旅客的权利,意大利政府表示,同意退还在意大利航空停止运营时尚未使用的机票款。

ITA航空目前拥有7架宽体机和45架窄体机,计划2022年将机队规模扩大到13架宽体机、65架窄体机,2025年将飞机数量增至105架。ITA航空将重点开发罗马菲乌米基诺和米兰莱纳特两个枢纽机场的航空业务,并将自己定位为商业与休闲运输航空公司。

今年10月29日,ITA航空沿袭了意大利航空的合作模式,正式加入天合联盟,在进入休息室、额外托运行李和优先服务方面增加了联盟成员之间会员的权益。天合联盟主席沃尔特·乔对ITA航空继承意大利航空衣钵,成为天合联盟成员表示热烈欢迎。

延伸阅读:

成效改革 方能轻装上阵

作为阿提哈德航空入股意大利航空49%股权的一部分,阿提哈德航空于2014年以股权、资产购买和其他融资方式注资意大利航空5.6亿欧元,但是经营形势并不如阿提哈德航空事先所想象的那样,意大利航空经营颓势并未发生扭转。持有意大利航空股权的阿提哈德航空和法航—荷航集团难以作出继续注资的决定。

尽管意大利航空受到欧洲低成本航空的冲击,但根本问题应该还是出在公司经营管理能力上。彼时的意大利航空已经无法继续采用过去的方式经营,必须进行彻底的改变才能脱胎换骨。阿提哈德航空时任首席执行官兼意大利航空副主席詹姆斯·霍根说:“要想让意大利航空继续生存和发展,必须关注成本和效率,并承诺提供高质量、创新和物有所值的服务。”

2018年,当意大利航空再次走向破产时,虽然已成功收购比利时、奥地利和瑞士等国的倒闭航空公司的汉莎航空,已经拥有意大利航空股权的法航—荷航集团,私募股权公司赛伯乐资本管理公司,以及公司总裁曾经担任过意大利航空首席商业与运营官的达美航空均予以关注,但因前景不明朗,并未采取进一步的投资行动。

作为意大利新的旗舰航空公司,ITA航空不但承担着投资者的收益回报,而且怀着一个国家航空复兴的梦想。(中国民航报特约撰稿人 王双武)

【这些全国“第一”的专业,都不属于985大学!】

有一些高校,虽然不是985,但某些专业在教育部学科评估中获得了A+评级,排名全国第一,大家快来看看都有哪些学校吧!优先考虑专业的同学可以看看有没自己喜欢的专业哦!
1、中国地质大学
中国地质大学是教育部直属全国重点大学, 是国家批准设立研究生院的大学,是国家“211工程”、国家“双一流”学科建设高校。
学校以地球科学为主要特色,学科涵盖理学、工学、文学、管理学、经济学、法学、教育学、艺术学等门类,地质学、地质资源与地质工程2个一级学科入选“双一流”建设学科。
学校围绕学科前沿和经济社会发展的需求,构建以地球科学为主导,多学科相互支撑、协调发展的学科生态系统。
在教育部第四轮学科评估中,全国排名A+学科(2个):地质学、地质资源与地质工程。
2、中国矿业大学
中国矿业大学是教育部直属的全国重点高校、国家“211工程”“985优势学科创新平台项目”和国家“双一流”学科建设高校。学校为全国首批具有博士和硕士授予权的高校之一,学校设有研究生院。
作为当今全国唯一以矿业命名的特色鲜明高水平大学,已形成了以工科为主、以矿业为特色,理工文管等多学科协调发展的学科专业体系和多科性大学的基本格局,工程学、地球科学、材料科学、化学、数学、环境与生态学、计算机科学和社会科学总论8个学科进入ESI世界前1%,其中工程学进入前1‰。
在教育部第四轮学科评估中,全国排名A+学科(2个):矿业工程、安全科学与工程。
3、中国石油大学
中国石油大学是教育部直属全国重点大学,是国家“211工程”和“985平台”建设并建有研究生院的高校之一,国家“双一流”学科建设高校。
是石油石化高层次人才培养的重要基地,被誉为“石油科技、管理人才的摇篮”,现已成为一所以工为主、石油石化特色鲜明、多学科协调发展的大学。
现有5个国家重点学科,工程学、化学、材料科学、地球科学、计算机科学、环境与生态学、社会科学总论等7个学科领域进入ESI全球学科排名前1%,其中工程学学科进入ESI全球学科排名前1‰。
在教育部第四轮学科评估中,全国排名A+学科(2个):石油与天然气工程、地质资源与地质工程(与中国地质大学并列A+)。
4、南京信息工程大学
南京信息工程大学是国家“双一流”学科建设高校,是江苏高水平大学建设高峰计划A类建设高校。服务于新中国国家战略和国民经济建设需求而生,享有“中国气象人才摇篮”之美誉。
办学特色鲜明,大气科学学科入选国家“世界一流学科”建设学科,在教育部近两次一级学科评估中先后获评全国第一和A+等级,气象学为国家重点学科,地球科学、工程学、计算机科学、环境科学与生态学、化学、农业科学、材料科学等7个学科跻身ESI学科排名全球前1%。
在教育部第四轮学科评估中,全国排名A+学科(1个):大气科学。
5、西南交通大学
西南交通大学是教育部直属全国重点大学,国家首批“双一流学科”“211工程”“特色985工程”“2011协同创新计划”重点建设并设有研究生院的研究型大学。
中国第一所工程教育高等学府,是中国土木工程、矿冶工程、交通工程高等教育的发祥地,同时也是“交通大学”最早两大源头之一。
学校以工见长,拥有12个国家重点学科,材料科学、工程学、计算机科学、化学、社会科学进入ESI世界排名前1%。
在教育部第四轮学科评估中,全国排名A+学科(1个):交通运输工程。
6、北京交通大学
北京交通大学是教育部直属,教育部、交通运输部、北京市人民政府和中国国家铁路集团有限公司共建的全国重点大学,“211工程”“985平台”项目建设高校,国家首批“双一流”学科建设高校。
学校形成了以信息、管理等学科为优势,以交通科学与技术为特色,工、管、经、理、文、法、哲等多学科协调发展的完备的学科培养体系,工程学保持ESI前1‰,5个学科进入ESI前1%。系统科学学科在全国学科评估中连续四次蝉联全国第一。
在教育部第四轮学科评估中,全国排名A+学科(1个):系统科学。
7、北京邮电大学
北京邮电大学是教育部直属、工业和信息化部共建的全国重点大学,是国家“211工程”、“985平台”、“双一流”学科建设高校,是一所以信息科技为特色、工学门类为主体、工管文理协调发展的多科性、研究型大学,是我国信息科技人才的重要培养基地。
在教育部第四轮学科评估中,全国排名A+学科(1个):信息与通信工程。
8、北京科技大学
北京科技大学于1952年,学校由天津大学(原北洋大学)、清华大学等6所国内著名大学的矿冶系科组建而成,是新中国建立的第一所钢铁工业高等学府。
学校首批国家“211工程”、“985工程”、“双一流”学科建设高校,已发展成为一所以工为主,工、理、管、文、经、法等多学科协调发展的教育部直属全国重点大学。
在教育部第四轮学科评估中,全国排名A+学科(2个):科学技术史、冶金工程。
9、南京理工大学
南京理工大学是隶属于工业和信息化部的全国重点大学,由新中国军工科技最高学府——中国人民解放军军事工程学院(简称“哈军工”)分建而成。
国家“211工程”、“985工程优势学科创新平台”、“双一流”学科建设高校,“兵器科学与技术”学科入选“双一流”建设学科。
学校在长期发展过程中形成了兵器与装备、电子与信息、化工与材料三大优势学科群,现有国家重点学科9个。
工程学、化学、材料科学、计算机科学、环境科学与生态学、物理学6个学科进入ESI国际学科领域全球排名前1%,其中,工程学进入前1‰。
在教育部第四轮学科评估中,全国排名A+的学科(1个):兵器科学与技术。
10、江南大学
江南大学是教育部直属、国家“211工程”和“双一流”学科建设高校,已逐步建成一所规模结构合理、学科协调发展、教学质量优秀、办学效益显著、社会美誉度高,国内有影响力、国际有知名度的特色鲜明的高水平大学。
学校的综合实力和办学影响不断提升。在教育部组织的第四轮全国一级学科评估中,学校“轻工技术与工程”“食品科学与工程”位列A+档,“设计学”位列A-档;在2021年“软科世界一流学科排名”中,学校15个学科入选,食品科学与工程学科连续三年蝉联世界第一;在ESI全球影响评价排行榜上,学校农业科学、工程学、化学、生物学与生物化学、材料科学、临床医学、计算机科学、药理学与毒理学、环境与生态学9个学科进入全球前1%,其中农业科学跻身前0.2‰;学校位居ESI综合排行中国大陆第57名;在中国管理科学研究院编制的《2021中国大学评价》中,位居全国第45名。
在教育部第四轮学科评估中,全国排名A+学科(2个):食品科学与工程、轻工技术与工程。
11、河海大学
河海大学是一所拥有百余年办学历史,以水利为特色,工科为主,多学科协调发展的教育部直属全国重点大学,是实施国家“211工程”重点建设、国家优势学科创新平台建设、一流学科建设以及教育部批准设立研究生院的高校。
学校是国家首批授权授予学士、硕士和博士学位的高校之一。水利工程、环境科学与工程2个学科入围一流学科建设名单。工程学、环境/生态学、计算机科学、材料科学、地球科学、农业科学、化学、社会科学总论等学科进入ESI世界排名前1%,其中工程学进入世界排名前1‰。
在教育部第四轮学科评估中,全国排名A+学科(1个):水利工程。
12、东华大学
东华大学是教育部直属、国家“211工程”、国家“双一流”学科建设高校,已发展成为以纺织、材料、设计为优势,特色鲜明的多科性、高水平大学。
纺织科学与工程保持国内领先,获评A+学科。化学、工程学、数学、材料科学、计算机科学、环境科学与生态学、生物与生化7个学科入围ESI世界前1%。
在教育部第四轮学科评估中,全国排名A+学科(1个):纺织科学与工程。
13、北京林业大学
北京林业大学是教育部直属、教育部与国家林业和草原局共建的全国重点大学,是国家“211工程”、“优势学科创新平台”、“双一流”学科建设高校。
学校以生物学、生态学为基础,以林学、风景园林学、林业工程、草学和农林经济管理为特色,是农、理、工、管、经、文、法、哲、教、艺等多门类协调发展的全国重点大学。
在教育部第四轮学科评估中,全国排名A+学科(2个):风景园林学、林学。
14、华中农业大学
中国高等农业教育起点之一,直属教育部,国家“211工程”和“双一流”学科建设高校。
学科优势特色明显。生物学、园艺学和作物学学科群、畜牧学、兽医学、农林经济管理5个学科(群)入选国家“双一流”建设学科。在全国第四轮学科评估中,7个学科进入A类学科,10个学科领域进入ESI前1%,2个学科领域进入前1‰,分布于农学、生命科学、理学、工学、医学等5个门类。其中,进入前1%的学科(植物学与动物学,农业科学,生物学与生物化学、环境科学/生态学、微生物学、分子生物与遗传学)实现了农学、生命科学2个门类的全覆盖;进入前1‰的学科(植物学与动物学,农业科学)实现了农学门类的全覆盖。
在教育部第四轮学科评估中,全国排名A+学科(3个):园艺学、畜牧学、兽医学。
15、南京农业大学
南京农业大学是一所以农业和生命科学为优势和特色,农、理、经、管、工、文、法学多学科协调发展的教育部直属全国重点大学,是国家“211工程”、“985平台”和“双一流”学科建设高校。
现有国家重点学科8个,在第四轮全国学科评估中,7个学科获评A类。农业科学、植物与动物科学、环境生态学、生物与生物化学、工程学、微生物学、分子生物与遗传学、化学、药理学与毒理学等9个学科领域进入ESI学科排名全球前1%,其中农业科学、植物与动物科学等2个学科进入前1‰,跻身世界顶尖学科行列。
在教育部第四轮学科评估中,全国排名A+学科(4个):农业资源与环境、作物学、植物保护、农林经济管理。
16、东北林业大学
东北林业大学是一所以林科为优势、林业工程为特色的多学科协调发展的高等学校,国家“211工程”“优势学科创新平台”、“双一流”学科建设高校。
拥有14个国家重点学科,植物学与动物学、农业科学、化学、材料科学、工程学等5个学科进入ESI全球排名1%。
在教育部第四轮学科评估中,全国排名A+学科(1个):林业工程。
17、北京中医药大学
北京中医药大学是一所以中医药学为主干学科的全国重点大学,直属教育部管理,国家“211工程”、“985工程优势学科创新平台”、“双一流”学科建设高校。
在教育部第四轮学科评估中,全国排名A+学科(2个):中医学、中西医结合。
18、上海中医药大学
上海中医药大学,是新中国诞生后国家首批建立的中医药高等院校之一,是国家“双一流”学科建设高校,是教育部与地方政府“部市共建”的中医药院校,也是上海市重点建设的高水平大学。
学校有国家重点学科4个,中医学、中药学两个学科顺利入选国家“双一流”建设学科高校名单,在第四轮学科评估结果中,中医学、中药学、中西医结合三个学科全部进入最高等级的A+档,是全国中医院校中唯一取得3个A+学科的高校。
在教育部第四轮学科评估中,全国排名A+学科(3个):中药学、中西医结合、中医学。
19、中国传媒大学
中国传媒大学是教育部直属的首批“双一流”学科建设高校,“211工程”,“985优势学科创新平台”重点建设高校,被誉为“中国广播电视及传媒人才摇篮”“信息传播领域知名学府”。
在教育部第四轮学科评估中,全国排名A+学科(2个):新闻传播学、戏剧与影视学。
20、中央音乐学院
中央音乐学院是一所培养高级专门音乐人才的高等学府,国家“211工程”建设院校,是全国艺术院校中唯一一所国家重点大学,入选国家“双一流”学科建设高校。
中央音乐学院是一所代表中国专业音乐教育水平,专业设置齐全,并在国内外享有很高声誉的音乐学府。
在教育部第四轮学科评估中,全国排名A+学科(1个):音乐与舞蹈学。
21、中央美术学院
中央美术学院在构建新世纪中国特色的美术教育体系中发挥引领作用,赢得国际美术教育界的高度赞誉。
成为中国高等美术教育领域具有代表性、引领性和示范性的美术院校,并在国际一流的美术院校中享有重要地位。
在教育部第四轮学科评估中,全国排名A+学科(1个):美术学。
22、北京体育大学
北京体育大学是全国重点院校、国家“211工程”、“双一流”学科建设高校,,具有光荣的办学历史、深厚的文化底蕴和扎实的办学基础,在国内外享有盛誉。
在教育部第四轮学科评估中,全国排名A+学科(1个):体育学。
23、北京协和医学院
北京协和医学院是我国最高医学研究机构和最高医学教育机构,国家“双一流学科建设高校。
在教育部第四轮学科评估中,全国排名A+学科(2个):基础医学、药学。
声明:综合整理自各大高校官网、教育部第四次学科评估。

【国金传媒】传媒10月经营跟踪:LOL手游上线表现良好

国金研究娱乐传媒行业 杨晓峰团队

10月游戏经营跟踪:
行业流水端:10月国内手游市场规模环比有所增长,新游《LOL手游》上线后表现较好。根据伽马数据10月发布的《2021年10月移动游戏报告》显示,2021年10月国内移动游戏市场规模为186.4亿元,环比上升3.37%。主要为《王者荣耀》新皮肤活动,新游《英雄联盟手游》、《地下城堡3:魂之诗》等带来流水增量。另外十一长假游戏运营活动较多,推动了活跃用户数量增长,带来了流水的提升。国内方面,10月中国iOS手游收入排名,头部游戏《王者荣耀》、《和平精英》、《梦幻西游》分别为1、3、5名,10月8日新上线游戏《英雄联盟手游》表现较好,排名第2。海外端,10月36个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100,合计收入近23.8亿美元,环比下降5.5%,占全球TOP100手游发行商收入的40%。(中国地区安卓渠道收入未计算在内)其中腾讯、米哈游、网易、三七互娱、趣加、莉莉丝、灵犀互娱稳定在前7名。

10月流媒体经营跟踪:
政策端:电视剧备案数量保持稳定,都市题材仍是主流。10月国家电视广播总局发布全国电视剧拍摄制作备案公示41部,5-10月公示数量保持稳定,题材仍以都市题材为主,10月都市题材占比39%。
影视赛道:热门影视剧播放平台上,爱奇艺、腾讯保持领先地位。根据徳塔文数据,2021年10月,电视剧景气指数排行榜前10作品中,腾讯视频、爱奇艺播放占比分布为50%、50%,保持较高水平。

综艺赛道:芒果TV新综《哥哥》持续优异表现,哔哩哔哩新综热度提升。根据骨朵数据,10月全网热度前10综艺中,哔哩哔哩综艺《我的音乐你听吗》、《90婚介所》的热度提升,排名分别为6、10,芒果占比为20%,其中综艺《哥哥》排名全网热度榜Top1。

投资建议:
我们认为游戏、内容板块具备长期投资价值,当前是较好投资时点。游戏是元宇宙的重要入口之一,元宇宙的加速发展或推动整体游戏板块估值提升。微软推出Microsoft Mesh、Facebook改名Meta都反映出市场对元宇宙的投入在加强,有望加速VR、AR行业的发展。中长期看,游戏是元宇宙重要的入口之一,我们认为游戏行业的估值中枢有望受益于元宇宙的加速发展。优质流媒体公司、低估值的游戏板块有望获得更多关注。国金机构客户可详细查看《传媒10月经营跟踪——LOL手游上线表现良好》全文研报内容。

风险提示:影视综艺节目上线表现及招商情况不及预期;游戏上线表现不及预期;线下恢复不及预期:行业政策风险。


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