工程机械是世界经济发展和现代化建设的基础性行业。随着世界人口增长及城镇化推进,拉动各类基建、地产、制造业及自然资源开发需求旺盛,带来工程机械行业长期增长的确定性。根据Off-highway数据,2018-2019 年全球工程机械销售量分别为 110 万、109 万台,再创历史新高。
作为工程机械应用最广、价值量最大的板块, 挖机王者地位仍在持续强化。2019年全球挖机价值量行业占比达 58%,且挖机核心机种地位均在持续强化。2010 年全球挖机销量行业占比为 44%,2019 年持续提升至 60%。作为工程机械最核心机种,挖掘机的行业份额仍在持续提升。
由于挖掘机械本身应用场景更广,而且可配置附属具一机多用,进一步对人工+其余机种的替代,所以挖机在全球工程机械中份额仍将趋于提升。
综合以上分析,挖掘机是工程机械中价值量最高的单品,并且占比仍会持续提升,对于工程机械企业来讲,得挖机者得天下。因此,全球工程机械龙头都将挖掘机板块作为必争之地,中联重科经过数年的全面调整,也选择重新进入挖掘机市场,各方工程机械巨头都加入了愈演愈烈的挖掘机大战。
二、四强争霸:中欧美日瓜分世界70%市场份额2019 年全球挖机销量空间66台,其中中国份额 32% 。2019年全球挖机规模达 66 万台,其中海外挖机销量 45 万台,中国挖机销量(不含出口)21 万台,中国份额 32%。中欧美日作为全球挖机四大核心市场,合计份额常年位于 70%以上。2020年中国挖机(不含出口)实际销量升至 29.3 万台,根据 Off-highway 对 2020 年欧美日挖机预计销量,按照核心市场占比 70%测算,预计 2020 年挖机销量达 77 万台,其中海外市场约 48 万台。
中欧美日作为四大核心市场,2010-2019 年合计份额 70% 左右 。2019 年中国、欧洲、北美、日本的挖机全球份额分别为 32%、17%、13%、8%,合计份额达70%。具体来看,欧美日作为成熟市场销量较为稳定,其中欧洲、美国年销量分别 10 万台左右,日本为 5 万台左右。印度市场作为新兴市场增长迅速,2019 年挖机销量达 2万台以上,份额升至 3%。
印度、东南亚等国家人口基数大、城镇化水平较低、经济发展较为活跃,与中国10-20 年前工程机械市场较为类似,行业需求潜力巨大。2019年三一印度挖机份额 10%位列第四,份额上升势头强劲。
其余新兴市场2019 年合计销量约 18 万台。其余挖机市场包括泰国、印尼等东南亚市场,以及中亚、非洲、南美等地区新兴市场,2019 年合计销量约 18 万台。从市场格局来看,三一作为国产龙头在一带一路沿线多个国家份额已位居前列,而在非洲、南美等地区,卡特等海外龙头仍占据主要份额。
预计2030年全球挖机销量空间 110 万台,其中欧美日成熟市场稳定在 30 万台左右,中国半增量市场2020-2030年挖机年均销量30,印度、东南亚 等新兴增量市场年均销量空间50万台 ,成为业下一轮增长极 。
三一重工(SANY): 全球第一性价比,国产零部件+ 数字化助力弯道超车国产品牌中三一性价比最优 :相对外资而言,三一具备价格优势;相对内资品牌而言,三一具备性能与品牌优势。在国内市场,三一小挖、中挖、大挖销量均具备爆款车型,销量位居行业前列。
小挖领域:三一 SY75C 小挖已连续 5 年单机型市场占有率达 30%以上,2020 年销量达 1.3 万台,销往世界 100 多个国家及地区,当之无愧的销售冠军。
中挖领域:2020年三一 SY205C-8 中挖销量 8000 台以上,领先于竞争对手,生产效率高,设计人性化,安全及环保是其突出特点。
大挖领域:40 吨以上的大挖正加速进口替代,其客户对价格的敏感性较低,主要需求是可靠、放心。
未来产品竞争力要看研发投入,三一仍然领先。从研发费用率来看,2012 年公司研发支出率反超卡特,随后保持领先优势一路上行,至 2019 年研发费用率 6.21%,全年研发投入达 47 亿元。2025 年集团计划 30000 名工程师配置,预计研发投入将持续加大,带动公司产品竞争力与品牌优势将进一步拉大。
三一已成为中国工程机械服务领域标杆。三一成立伊始,便将服务列为三大核心竞争力之一,成立了行业首家 ECC企业控制中心,首创行业 6S 店模式,首推服务承诺。同时,三一的营销和服务也在不断顺应社会发展的趋势,以及市场和用户需求的变化,将服务做到无以复加。三一是少数可将服务竞争力带到海外的国产品牌,随着海外销售渠道拓展,品牌国际知名度提升,历经海外客户检验周期,服务竞争力出海逻辑必然兑现。
二、零部件国产替代:免疫华为式“断芯”零部件国产化或自主研发,成本进一步控制。国产品牌的成本优势是替代进口的重要起点。2019 年以来国内挖机行业竞争加剧,主机厂对于核心零部件国产化需求增强。
(1)油缸、泵阀、马达:我们预计恒立液压泵阀的整体市占率已达到 30%以上,其中小挖近 50%。借鉴小挖竞争格局,未来中大挖有望成为国产进口替代重点领域。
(2)发动机:2019 年三一与德国道依茨建立合资公司,预计将在 2022 年向三一提供约 7.5 万台符合国六标准新发动机。道依茨在非道路高端领域具有绝对领先优势,技术底蕴深厚,此次合作将弥补三一在动力链发动机板块的缺口,未来自制比例将进一步加大,存在更大降本空间。
三、数字化赋能:中国智造的挖掘机“灯塔”三一灯塔工厂:“ 用全球最低的成本 , 生产最优质的产品 ”。公司 2019 年建成了18 号灯塔工厂,成功实现了降本增效:
(1)主要产品生产周期缩短了 50%;
(2)产能提升近 50%;
(3)员工数量下降 50%左右;
(4)人均收入在 2019 年达到 410 万元人民币,是 2010 年的四倍,并首次超过全球领先的卡特彼勒(363 万元人民币);
(5)成本比例从 2013 年的 8.71%降至 2019 年的 5.11%;
(6)销售服务缩短了 95%,大大提高了客户的粘性。在明确 18 号灯塔工厂效果显著后,公司开始全面铺开灯塔工厂建设,截至 2020 年,公司已有 8 个灯塔工厂改造完毕,包括挖机、混凝土、旋挖转机、零部件等,还有 25 个灯塔工厂在建。 三一拥有中国乃至世界最好的数字工厂 ,预计2021年实现全面铺开。
由于欧美国家工会对人员就业存在保护,故卡特灯塔工厂进展相对三一缓慢。 三一灯塔工厂战略有望成为其全球化发展的催化剂,助力其在与卡特、小松的全球竞争中脱颖而出。
工程师红利+ 通讯基础全球领先,决定了三一将是数字化进程中最可能走出的中国制造龙头。一方面,中国理工科毕业生,约为美国的 1.3 倍、日本的 8.5 倍,充足的工程师资源是中国智能制造变革的基石,也是相对其他国家的主要优势之一;另一方面,中国是通讯基础全球领先,拥有 70 万座 5G 基站、全球最多的 5G 标准专利,相比卡特与小松,将为三一数字化底层平台建设提供人才优势。
三一数字化后盈利能力和人均产值反超卡特彼勒,与小松差距进一步拉大。2019年三一 18 号灯塔工厂正式建成,当年盈利能力实现了大幅增长,毛利率提升到32.69%,反超卡特的 31.91%,拉大与小松(30.83%)的差距;净利率提升至 15.19%,与卡特(11.33%)和小松(10.08%)的差距大幅拉开。此外,三一的人均产值也自 2019年实现了对一直处于世界领先地位卡特彼勒的反超,数字化降本增效成果尽显。
四、全球龙头:240元/股的三一重工值得期待核心假设如下:
(1)国内市场:数字化助力三一国内份额突破 40%以上。数字化降本增效作用明显,带动公司竞争力优势进一步拉大,龙头份额有望突破天花板达 40%以上。预计 2020-2022 年三一份额保持年均+2pct 态势,于 2025 年达 35%,2030 年达 40%。
(2)海外份额:海外竞争力加速兑现,预计未来挖机出口保持 35%复合增速。2011-2020 年三一挖机出口复合增速 30%。随着公司海外销售渠道铺开,海外业务将实现加速增长。按 2020-2023 年、2024-2027 年、2028-2030年CAGR 分别 40%、35%、30%测算(十年复合增速 35%),2025 年公司海外市占率将升至 9%,2030 年海外市占率升至26%。
对标卡特挖机收入占比 30%-40% ,预计2030年三一收入规模有望达2019年的 4-6 倍 。卡特未单独披露挖机板块收入,按照卡特工程机械业务收入占比 60%,其中挖机占比60%测算,预计2019年卡特的挖机板块收入为 1355 亿元人民币。对标卡特彼勒挖机板块收入占比30-40%,根据对公司挖机板块预测,预计2025年三一收入空间1500-2000亿,2030 年收入空间3000-4000亿,为2019 年757亿的 4-6 倍。
预计 2025 年公司挖机板块收入较 2019 年实现翻倍,2030 年较 2025 年再翻倍,2030 年全球挖机份额将达到 30%。对标卡特挖机收入占比 30%-40%,预计 2030年三一收入规模为 2019 年 4-6 倍。国际并购推进+数字化转型深化(如产品软化,进入工程机械万亿级后市场),远期成长空间进一步打开。
与物业交涉未果后,林女士将宁波吾同物业、宁波影视艺术有限公司、爱奇艺播放平台告上法庭,要求赔偿损失并赔礼道歉,且全面停播、删除电视剧。
3月18日第一次庭审时,由于得知还有别的剧组入驻拍摄过,3个被告被追加至8个。7月17日,该案进行了第二次庭审前的证据交换。但目前,还没有人承认把钥匙给了剧组,剧组也认为自己并没有过错。
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自家别墅成为剧中女主的家
林女士在宁波慈溪有一套精装别墅。2019年,她在杭州看电视剧《我和我的儿女们》,意外发现自家别墅竟成为剧中女主的家。
代理律师王勤保提供的起诉书显示,2015年10月16日,林女士获得这套别墅的《房屋所有权证》。同年11月8日,她将别墅钥匙交给了当时的物业,即宁波新上海国际物业公司。
王勤保提到,这套房屋系全新的精装修样板房,建筑面积为820平方米,上下4层,另有作为就酒窖的地下室,房产总价近3000万元。由于林女士常年不在慈溪居住,考虑到房屋通风等问题,才将钥匙交付给物业代管。
新京报记者获取的《业主钥匙委托保管书》显示,林女士同意由物业团队帮忙在特殊或紧急情况下照料房屋。
林女士回到慈溪与物业进行交涉,此时小区物业已变更为宁波吾同物业公司(以下简称吾同物业),对方刚接管小区一年多时间。
王勤保称,在交涉过程中,吾同物业否认曾将钥匙交给剧组人员。同时,林女士回家发现,别墅内的装饰画等东西不见踪影,爱马仕丝巾也有污损,室内电梯和大门指纹锁也无法使用了。
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房主将物业、剧组出品方等诉至法院
由于寄送律师函被拒,2019年12月,房主林女士以侵权责任纠纷为案由,起诉《我和我的儿女们》出品方、播放平台以及吾同物业三方,要求赔礼道歉赔偿损失,并全面停播、删除侵权电视剧。
起诉书显示,林女士方认为,影视公司有义务在拍摄前确认、审查房屋所有权人,在本案中,剧组明显失职,停播、下架相关视频的要求也是合理的。
2020年3月18日,该案在慈溪市法院开庭审理。
律师王勤保透露,他们在庭审时得知,2018年,涉案别墅还被另一剧组即《大约是爱》剧组使用过,别墅是这部剧里男主的家。
故第一次庭审后,林女士决定追加三位被告,即《大约是爱》的三个出品方。此外,法院也依职权追加了小区开发商和前期物业公司为被告。至此,该案共有8位被告。
2020年7月17日,该案进行第二次庭审前的证据交换。王勤保说,目前各方正在等待第二次开庭举证,林女士方面也已经向法院申请了别墅财产损失、非法占用费用评估,并初步提出300万元的赔偿要求。
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剧方律师:事先对房屋已售并不知情
《我和我的儿女们》是宁波影视艺术有限责任公司(以下简称宁波影视)出品的上星电视连续剧,于2019年首播,在爱奇艺等平台在线播出。
法院第一次开庭时,宁波影视的答辩意见是,剧组是在不知情、不了解房屋已售的情况下使用了涉案房屋,当属“善意第三人”。
宁波影视代理律师陈耀军告诉新京报记者,2017年12月,剧组在涉案别墅内进行7天的拍摄,剧组人员是根据朋友介绍选择的拍摄地,联系的是小区开发商。“我们是拿着当地宣传部的介绍信去,而且是临时性拍摄不需要组场景,对方就没收钱。”
此外,他提到,剧组拍摄时只知道这是开发商楼盘的样板房,并不知道涉案别墅早在多年前已被销售。而且由于开发商没收钱,剧组商议决定在剧中为该小区进行广告植入。
关于林女士提及的房屋及物品损坏,陈耀军解释称,拍摄时小区物业全程监督陪同,每天拍完后对方会检查,确定没问题后剧组再离开。
另一涉案电视剧《大约是爱》,其出品方律师在接受媒体采访时曾提及,在涉案别墅内拍摄7天时间,并支付吾同物业6万元场地费。吾同物业律师则解释称,这6万元不算场地费,是剧组使用小区会所及吃饭的费用。
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焦点:谁把钥匙给了剧方
到底哪家物业把钥匙给了剧组,林女士至今未得到解答。
王勤保称,小区的前期物业名为宁波新上海国际物业管理有限公司,对方已于2016年底离开。2018年7月由吾同物业负责,两者存在一年半的空档期,“现在两家物业都否认自己把钥匙交给了剧组。”
7月22日下午,新京报记者多次联系吾同物业及其代理律师,截至记者发稿前尚未得到回复。
宁波影视的代理律师曾提及,整个拍摄过程中,剧组只和开发商进行了项目对接,和物业没有接触。确定拍摄后,是由开发商联系的物业进行对接,至于具体哪一家物业,剧组并不知晓。
事件引发多方关注后,涉案别墅的开发商宁波相原和景房地产开发公司,并未就此事做出回应。
此前媒体报道,宁波当地在线购房平台工作人员曾介绍,相原和景已经烂尾,“开发商早就跑路了。”企查查显示,2020年5月21日,因通过登记的住所或者经营场所无法取得联系,涉事开发商被列为经营异常。2019年8月29日至2020年6月29日,涉事开发商被慈溪市人民法院6次列为失信被执行人。
王勤保说,7月17日,该案进行第二次庭审前的证据交换时,除开发商外,其余被告全部出席。宁波影视代理律师也表示,开发商现在处于回避状态,现在他们也联系不上。
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观点
擅用别人闲置别墅拍剧,起码的物权常识都没有?
这两天,一则“女子刷剧时意外发现,自己多年未住的别墅成了剧组拍摄地”的新闻,因其堪比电视剧般的精彩剧情,在网上备受关注。
据媒体报道,5年前,林女士在慈溪购买了一栋别墅,把钥匙托管给了物业,2019年9月底,林女士偶然看电视剧《我和我的儿女们》时,发现自家别墅竟然出现在了剧里,女主就睡在了自己床上。
2019年底,沟通未果的林女士将别墅物业、电视剧的出品方与播放平台等一并告上法院,索赔300万。该案件已于今年3月开庭,7月庭前会议,目前已进行到证据交换阶段。
老实说,遇到这么一桩闹心事,换了谁都会生气。私人住宅不容随意私自侵入使用,这是最起码的物权常识。《物权法》和将于明年施行的《民法典》也都明确了,房屋所有人都对自己的房屋享有占有、使用、收益、处分的权利,该权利还具有排他性。
而对于擅闯行为,刑法上还有个非法侵入住宅罪的罪名。这些都是保护公民住宅权益,也包括隐私权益的“红线”,谁也没有凌驾法律之上的特权。
具体到这起事件,当事人花了大价钱买的别墅,就算多年不住,也不是无主物,不是谁都能出入、使用的地方。谁料到,有关人员连一个招呼都不打,就将私人房子变成了剧组拍摄地——如果不是物主刷剧意外“人赃俱获”,恐怕这事还得隐匿好一阵。
从合同约定的权利义务角度讲,别墅主人还与物业方面还签订了保管钥匙协议,也足额按时交了物业费。按理说,对方就得按照合同约定,履行相应的保管钥匙义务,提供高质量的物业服务。
但结果却是,原价不菲的别墅“面貌全非”,屋内电梯损坏已无法正常使用,奢侈品丝巾及全部地毯污损,多件大件家具磨损、损坏,多件装饰画、挂饰、投影仪及配套幕布、多套餐具遗失等。这已构成侵权,民事赔偿责任恐怕也免不了。
根据《物权法》《侵权责任法》《合同法》等法律规定,对物主房产造成的损失,侵权者除了消除影响、赔礼道歉外,还应据实赔偿所造成的的实际经济损失。
此事引发舆论广泛关注,的确跟剧情离奇有关,在此之外,拨动公众情绪的另一个因素,是物业物管对业主物权和财产权的漠视。
在网上,这类案例不少,虽然戏剧性程度未必有这么高,但也很奇葩:有业主打开自己房子的门后,发现被别人装修了,还居住了4年;有人房子被人霸占16年,有房产证却住不进去……这些案例背后,总穿插着物业或开发商违规操作的影子。
抛开这些“奇葩”情形,从网友反馈看,许多人也遭遇过物业本该是“服务者”却翻身变“主人”的情况。该案中,有关物业自作主张,置他人物权利益于不顾,利用别人闲置房屋“借机生财”,则是物业无视业主权利方面的极端个案。尽管个中对业主物权的践踏程度并不多见,但有些问题却足以击中部分业主的痛点。
房子被空置不等于业主让渡物权,而物权不容随意侵犯,这点在私人物权产权越来越受重视的今天,理应被更多人所知悉。拿该案来说,“剧情”虽离奇,但其涉及的物权与物管权限问题却值得捋一捋,也希望最终司法机关的处理,能用法律给随意侵犯他人物权者好好上一课。