行业观点 | 铂钯价差何去何从？
文章来源：Sharps Pixley | 翻译：世界铂金投资协会
几周前，我们做了一个或许有些鲁莽的预测，预测铂金和钯金的价格很有可能在2022年某一时间实现平价。在我们看来，铂金更为多样化的市场一定比钯金前景更为良好。除非钯金能够找到强劲的新需求，随着时间的推移，两者价差将继续缩小。
铂金和钯金的需求量在近几周已经开始接近，这有可能会证实我们的猜测，尽管需要的时间可能比我们最初预计的更长。这一差距的缩小，与其归因于铂金价格的上涨，不如归因于钯金价格的下跌。近期钯价大幅下跌，在一定程度上是由于半导体芯片短缺所导致的。半导体芯片是新车生产的必要条件，而汽车行业是钯金最大的需求来源。
例如，在今年上半年，钯金现货价格一度超越铂金，达1750美元/盎司。过去一周，这两种金属的现货价差一度跌至近1000美元/盎司，有时甚至跌至800美元/盎司以下。如果这一趋势持续，这两种金属的价格将在明年年中前后达到平价，尽管目前我们对于在这一时间段内实现平价不再那么有信心。
这在很大程度上取决于新车市场是否会好转，如果新冠疫情的影响减弱，这有可能会实现。然而，新冠疫情变异引起的潜在病例增加似乎正在将这一问题复杂化。
钯价在很大程度上依赖于钯金作为催化剂用于减少汽油车内燃机中尾气排放的需求。不过，由于芯片供应链的中断，新轻型车的销售受到了严重打击。
这一需求的下降导致市场对钯金的胃口出现戏剧性的减退伴随价格暴跌，而之前钯金供不应求，推动钯价攀至高位。因此，从前的供应缺口不再是个问题，相反，铂金的供应却从大幅过剩转为少量短缺。
我们还看到钯金的供应开始增加，因为以前钯金价格高企推动矿业公司寻找富含钯的矿藏和/或扩大现有矿山产量。然而，钯价的下跌，加上当前不太乐观的经济形势，使得这些计划变得不太可能持续。
当然，从长期来看，钯金需求将受到无污染汽车驱动系统销售的强烈冲击。即使是混合动力汽车最终也会被淘汰，取而代之的是不需要使用钯金的全电动或燃料电池车辆。这一领域正在取得进展，在不久的将来，许多国家会立法禁止生产和销售由内燃机驱动的轻型汽车，目前一些主流汽车制造商也表示，他们将逐步淘汰生产内燃机轻型汽车。
我们还认为，铂金和钯金之间的价差可能还会受铂钯替换趋势的影响（铂金能以1：1的比例替换钯金作为汽油车催化剂的需求，且成本更低）。大家可能还记得，过去，铂金曾是汽车尾气排放控制系统中的主要催化金属，但在那时的汽油驱动轻型汽车市场上，几乎完全被当时成本更低的钯金所取代。现在情况可能发生了转换，尽管这两种金属之间的价差正在缩小，会使得铂钯替换动机在经济成本上变得不那么有利可图。
此外，持续的研究和发展意味着，钯金作为控制汽车尾气排放的催化剂，目前可能比铂金具有更好的性能。这可能会延长钯金在汽车市场的主导地位，直至无污染驱动系统开始取代汽油动力系统，但这仍需要几年的时间。
一级市场对钯金的需求下降可能比最初猜测的更慢一些，尽管我们认为随着时间的推移，这是一定会发生的。不过，无污染驱动系统的轻型车辆发展可能比预期的要快。至少在英国，随着主流汽车制造商开始转换生产方向，电动汽车的电视广告现在似乎占据了主导地位。
特别是电动汽车的供应可能会相应增长，再加上电动汽车续航里程、充电速度等技术的改善，以及政府施加的压力，都预示着电动汽车的普及速度会加快。
挪威就是一个很好的例子。政府对内燃机车辆的限制，加上高昂的燃料成本和不断增加的环保宣传，都意味着电动汽车销售目前已经主导了该国的新车市场。
所有这一切的最终结果是，铂金和钯金价差的缩小可能会比我们预期的更慢一点，尽管这最终会发生。如果新冠疫情影响减弱、芯片供应回温，这都意味着新车市场在无污染车辆开始占据主导地位之前会迅速复苏，虽然内燃机汽车最终会被取代，但这也需要几年的时间。
仍有些人抵制这种转变，尤其是在目前电动汽车的价格高于内燃机汽车，而且充电设施也无法令人满意的情况下。我们认为，铂钯平价可能比我们最初预计的更晚一点，尽管今年这一价差大幅缩小。
先是平价，然后铂金价格再次高于钯金，虽然这可能需要很长的时间，但我们相信一定能够实现。因此，我们认为钯金的整体需求在中短期内将保持合理，但随着时间的推移、无污染驱动系统的价格下降，再加上其开始主导全球汽车市场，钯金的价格将变得越来越脆弱。
另一方面，铂金潜在的需求市场范围更广，其价格将出现较长期的上涨。按照近期的价格，铂钯平价在未来12个月内仍有可能出现，但新冠疫情影响的减弱，以及新车销量的回升，都有可能将这一时间延迟。
因此，我们认为，中长期来看，铂金仍是比钯金更好的投资选择，尽管钯金价格跌至铂金下方所需的时间可能比之前预计的更长，但这取决于全球从新冠疫情中复苏的程度。（来源：Sharps Pixley）
翻译：世界铂金投资协会
提示：本文信息仅供参考，不代表世界铂金投资协会的观点，不构成或不应被认为是世界铂金投资协会的投资建议。
注：此新闻稿选取自国外行业新闻网站的实时行业新闻，经由世界铂金投资协会翻译并编辑成中文新闻稿，供读者阅读参考。为了尊重知识产权，任何媒体若要转载，请务必注明文章的原出处及翻译稿出处。
文章来源：Sharps Pixley | 翻译：世界铂金投资协会
几周前，我们做了一个或许有些鲁莽的预测，预测铂金和钯金的价格很有可能在2022年某一时间实现平价。在我们看来，铂金更为多样化的市场一定比钯金前景更为良好。除非钯金能够找到强劲的新需求，随着时间的推移，两者价差将继续缩小。
铂金和钯金的需求量在近几周已经开始接近，这有可能会证实我们的猜测，尽管需要的时间可能比我们最初预计的更长。这一差距的缩小，与其归因于铂金价格的上涨，不如归因于钯金价格的下跌。近期钯价大幅下跌，在一定程度上是由于半导体芯片短缺所导致的。半导体芯片是新车生产的必要条件，而汽车行业是钯金最大的需求来源。
例如，在今年上半年，钯金现货价格一度超越铂金，达1750美元/盎司。过去一周，这两种金属的现货价差一度跌至近1000美元/盎司，有时甚至跌至800美元/盎司以下。如果这一趋势持续，这两种金属的价格将在明年年中前后达到平价，尽管目前我们对于在这一时间段内实现平价不再那么有信心。
这在很大程度上取决于新车市场是否会好转，如果新冠疫情的影响减弱，这有可能会实现。然而，新冠疫情变异引起的潜在病例增加似乎正在将这一问题复杂化。
钯价在很大程度上依赖于钯金作为催化剂用于减少汽油车内燃机中尾气排放的需求。不过，由于芯片供应链的中断，新轻型车的销售受到了严重打击。
这一需求的下降导致市场对钯金的胃口出现戏剧性的减退伴随价格暴跌，而之前钯金供不应求，推动钯价攀至高位。因此，从前的供应缺口不再是个问题，相反，铂金的供应却从大幅过剩转为少量短缺。
我们还看到钯金的供应开始增加，因为以前钯金价格高企推动矿业公司寻找富含钯的矿藏和/或扩大现有矿山产量。然而，钯价的下跌，加上当前不太乐观的经济形势，使得这些计划变得不太可能持续。
当然，从长期来看，钯金需求将受到无污染汽车驱动系统销售的强烈冲击。即使是混合动力汽车最终也会被淘汰，取而代之的是不需要使用钯金的全电动或燃料电池车辆。这一领域正在取得进展，在不久的将来，许多国家会立法禁止生产和销售由内燃机驱动的轻型汽车，目前一些主流汽车制造商也表示，他们将逐步淘汰生产内燃机轻型汽车。
我们还认为，铂金和钯金之间的价差可能还会受铂钯替换趋势的影响（铂金能以1：1的比例替换钯金作为汽油车催化剂的需求，且成本更低）。大家可能还记得，过去，铂金曾是汽车尾气排放控制系统中的主要催化金属，但在那时的汽油驱动轻型汽车市场上，几乎完全被当时成本更低的钯金所取代。现在情况可能发生了转换，尽管这两种金属之间的价差正在缩小，会使得铂钯替换动机在经济成本上变得不那么有利可图。
此外，持续的研究和发展意味着，钯金作为控制汽车尾气排放的催化剂，目前可能比铂金具有更好的性能。这可能会延长钯金在汽车市场的主导地位，直至无污染驱动系统开始取代汽油动力系统，但这仍需要几年的时间。
一级市场对钯金的需求下降可能比最初猜测的更慢一些，尽管我们认为随着时间的推移，这是一定会发生的。不过，无污染驱动系统的轻型车辆发展可能比预期的要快。至少在英国，随着主流汽车制造商开始转换生产方向，电动汽车的电视广告现在似乎占据了主导地位。
特别是电动汽车的供应可能会相应增长，再加上电动汽车续航里程、充电速度等技术的改善，以及政府施加的压力，都预示着电动汽车的普及速度会加快。
挪威就是一个很好的例子。政府对内燃机车辆的限制，加上高昂的燃料成本和不断增加的环保宣传，都意味着电动汽车销售目前已经主导了该国的新车市场。
所有这一切的最终结果是，铂金和钯金价差的缩小可能会比我们预期的更慢一点，尽管这最终会发生。如果新冠疫情影响减弱、芯片供应回温，这都意味着新车市场在无污染车辆开始占据主导地位之前会迅速复苏，虽然内燃机汽车最终会被取代，但这也需要几年的时间。
仍有些人抵制这种转变，尤其是在目前电动汽车的价格高于内燃机汽车，而且充电设施也无法令人满意的情况下。我们认为，铂钯平价可能比我们最初预计的更晚一点，尽管今年这一价差大幅缩小。
先是平价，然后铂金价格再次高于钯金，虽然这可能需要很长的时间，但我们相信一定能够实现。因此，我们认为钯金的整体需求在中短期内将保持合理，但随着时间的推移、无污染驱动系统的价格下降，再加上其开始主导全球汽车市场，钯金的价格将变得越来越脆弱。
另一方面，铂金潜在的需求市场范围更广，其价格将出现较长期的上涨。按照近期的价格，铂钯平价在未来12个月内仍有可能出现，但新冠疫情影响的减弱，以及新车销量的回升，都有可能将这一时间延迟。
因此，我们认为，中长期来看，铂金仍是比钯金更好的投资选择，尽管钯金价格跌至铂金下方所需的时间可能比之前预计的更长，但这取决于全球从新冠疫情中复苏的程度。（来源：Sharps Pixley）
翻译：世界铂金投资协会
提示：本文信息仅供参考，不代表世界铂金投资协会的观点，不构成或不应被认为是世界铂金投资协会的投资建议。
注：此新闻稿选取自国外行业新闻网站的实时行业新闻，经由世界铂金投资协会翻译并编辑成中文新闻稿，供读者阅读参考。为了尊重知识产权，任何媒体若要转载，请务必注明文章的原出处及翻译稿出处。
荣格光配件和人形态就写了一千七百字…抵得上我应用统计的大作业了，所以说为啥大作业的时候我就没有这么能写？
蹲点了半个下午，柱子也没有到店，反而是看着网上大佬们晒图酸成柠檬。而且近期还想着要不要买一台相机，以及玩具方面还要继续开销…导师的工资还没发，怎么花已经完全想好了，甚至欲望超过了现有经济能力的水平。肉眼可见之后日子过不下去，然后倒贴生活费。
属于是宇宙咸鱼了。
蹲点了半个下午，柱子也没有到店，反而是看着网上大佬们晒图酸成柠檬。而且近期还想着要不要买一台相机，以及玩具方面还要继续开销…导师的工资还没发，怎么花已经完全想好了，甚至欲望超过了现有经济能力的水平。肉眼可见之后日子过不下去，然后倒贴生活费。
属于是宇宙咸鱼了。
11月23日凌晨，何猷君突然发博对奚梦瑶隔空示爱。从博文可知，何猷君正处于醉酒状态，因此整个人的表达也显得相当”真实”。在何猷君看来，他看到那些难听的话其实很不开心，但碍于明星身份无法回怼。这次何猷君不仅过了嘴瘾，同时还爆出不少惊天大料。
在网友嘲讽奚梦瑶生子只为抢遗产时，何猷君直接回呛：”钱早就分完了，去看看新闻吧。”从近期何氏家族出席圆明园马首捐赠仪式来看，二太、三太、四太三大家子其乐融融，三位姨太还曾并肩热聊，似乎也印证了何猷君所言的真实性。
从另一条何猷君的回复可知，奚梦瑶能为赌王家带来长孙，这本就是何鸿燊这位百岁老人的愿望。何鸿燊虽然有四位妻子，但第三代人无一男丁，而正是何猷君与奚梦瑶为何家的正统血脉带来了第一缕希望。何猷君的开心是开心在这里，并不是所谓的家产之争。
在回复网友时，何猷君还分享了一个与父亲之间的遗憾。因为何鸿燊病倒后手都抬不起来，他与何鸿燊的第一次打网球也成了奢望。何猷君希望自己和父亲的这件事能够通过下一代来弥补，而他的话让网友们无不感到动容。
其实说到何猷君之所以被网友针对，还是和他向来的行事高调有关。从他向奚梦瑶求婚到结婚到生子他不断在买热搜，这种昭告天下的小动作，其实败了不少自己的路人缘。而奚梦瑶本身也只是模特圈的人，跟娱乐圈并不搭边。因此在网友看来，两人始终是在搏出位。
另外，何猷君与奚梦瑶的结婚生子，虽然在被他一步步”洗白”，但两人的目的不纯也是一大问题。两人从相爱到生子的时间仅有短短五个月，所以大家怀疑他只是在演戏和走流程。这种刚怀就生的事仿佛一个笑话，但何猷君似乎乐在其中。
不得不说，何猷君这次的醉酒吐真情还挺成功的，有不少网友都表示从此路转粉了。而奚梦瑶也是在下面留言，”真是又好气又好笑。”其实何猷君完全没必要让自己这般”虚伪”，可他似乎对外界的评判太在意了，可见富家公子何猷君，也不是没有软肋的。
在澄清了诸多事情之余，这种护妻护爹又护子的行为确实还有让人有好感的，只可惜，何猷君只有在喝多的时候才能这么刚。希望何猷君有时间可以多跟网友交流，这样也省得大家费劲去猜了。
在网友嘲讽奚梦瑶生子只为抢遗产时，何猷君直接回呛：”钱早就分完了，去看看新闻吧。”从近期何氏家族出席圆明园马首捐赠仪式来看，二太、三太、四太三大家子其乐融融，三位姨太还曾并肩热聊，似乎也印证了何猷君所言的真实性。
从另一条何猷君的回复可知，奚梦瑶能为赌王家带来长孙，这本就是何鸿燊这位百岁老人的愿望。何鸿燊虽然有四位妻子，但第三代人无一男丁，而正是何猷君与奚梦瑶为何家的正统血脉带来了第一缕希望。何猷君的开心是开心在这里，并不是所谓的家产之争。
在回复网友时，何猷君还分享了一个与父亲之间的遗憾。因为何鸿燊病倒后手都抬不起来，他与何鸿燊的第一次打网球也成了奢望。何猷君希望自己和父亲的这件事能够通过下一代来弥补，而他的话让网友们无不感到动容。
其实说到何猷君之所以被网友针对，还是和他向来的行事高调有关。从他向奚梦瑶求婚到结婚到生子他不断在买热搜，这种昭告天下的小动作，其实败了不少自己的路人缘。而奚梦瑶本身也只是模特圈的人，跟娱乐圈并不搭边。因此在网友看来，两人始终是在搏出位。
另外，何猷君与奚梦瑶的结婚生子，虽然在被他一步步”洗白”，但两人的目的不纯也是一大问题。两人从相爱到生子的时间仅有短短五个月，所以大家怀疑他只是在演戏和走流程。这种刚怀就生的事仿佛一个笑话，但何猷君似乎乐在其中。
不得不说，何猷君这次的醉酒吐真情还挺成功的，有不少网友都表示从此路转粉了。而奚梦瑶也是在下面留言，”真是又好气又好笑。”其实何猷君完全没必要让自己这般”虚伪”，可他似乎对外界的评判太在意了，可见富家公子何猷君，也不是没有软肋的。
在澄清了诸多事情之余，这种护妻护爹又护子的行为确实还有让人有好感的，只可惜，何猷君只有在喝多的时候才能这么刚。希望何猷君有时间可以多跟网友交流，这样也省得大家费劲去猜了。
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