#重点实验室巡礼# 【“借”一双慧眼 “析”复杂世界——走进中国科学院分离分析化学重点实验室】直到今天，回想起5年前的那场“逆行”，李海洋仍能深深地感受到“科研工作解国家燃眉之急”所带来的价值感和自豪感。
2015年8月12日，天津港，一场始料未及的危险化学品仓库爆炸事故猝然发生，其中，爆炸仓库有大约700吨以氰化钠为主的剧毒危险化学品。事发后，空气、水、土壤质量等环境指标急需准确监测。
次日，大连消防队找到中国科学院分离分析化学重点实验室（以下简称分离分析化学重点实验室）寻求支援。作为实验室快速分离和检测课题组组长，李海洋立刻组建小组，连夜改制自主研发的两台仪器（车载便携式飞行时间质谱仪和高灵敏离子迁移谱仪）并前往现场，分别在距爆炸点200米左右的环境以及爆炸中心区域进行了长达20天的持续监测。
结果不负众望。带去的仪器具有灵敏度高、测试结果准确可靠等优异的性能和稳定的工作状态，为前线指挥工作提供了重要基础数据。“做科学研究、研发国产仪器，能在国家最需要的时候冲到一线并解决问题，就是我们的初衷与最大的满足感。”李海洋说。
以扎实的基础研究为根，以满足国家需求为本，在12年的发展历程中，分离分析化学重点实验室面向基础核心的科学问题，解决经济社会发展的重大难题，努力做到领域中的“不可替代”。
创色谱，拓展新天地
在分离分析化学中，色谱是最强大的手段之一，它使复杂的研究对象“出得来、分得开”，犹如科学家的“慧眼”，帮他们剖开现象看到本质，解析复杂的大千世界。
分离分析化学重点实验室成立于2008年。不过，它的成长经历可追溯到半个多世纪前。
新中国成立初期，面对国家石油化工和国防军工发展的迫切需要，以中国科学院大连化学物理研究所（以下简称大连化物所）卢佩章院士为代表的色谱研究先驱者身负使命，勇担重任——发展气—固体积色谱法，实现了水煤气合成产品的气体组分分析；发展气液色谱法用于大庆石油炼制产品的分析，在此基础上研制出国内首台SP-02色谱仪并推广生产；研制了腐蚀性气体分析的方法和仪器，为“两弹一星”服务……
改革开放带来了科学的春天，色谱学及其应用得到了突飞猛进的发展和延伸。在卢佩章的带领下，大连化物所在加强色谱基础理论研究的同时，开展了智能色谱攻坚，研制出带有色谱专家系统的智能气相和液相色谱仪。
与此同时，在卢佩章的组织带领下，《色谱》杂志创办，为中国色谱学科发展服务，引导越来越多的人才加入分离分析研究队伍。
20世纪90年代，通过研制新型色谱分离材料，构建新型色谱分离模式，色谱在环境样品、天然产物等复杂样品的分离分析中发挥了至关重要的作用。
进入21世纪，针对生命科学、环境资源、公共安全等国家重大领域的实际需求，瞄准分析化学的国际前沿，分离分析化学重点实验室在张玉奎院士的带领下，锐意进取，形成了高效分离、全景表征和功能解析三大研究方向，并在色谱理论、方法创建、仪器研发应用等方面取得了显著进展。
“由于上述研究对象具有组成复杂、理化性质迥异、浓度分布范围宽、时空动态变化等特点，对分析方法提出巨大挑战。分离分析方法的突破有助于促进这些领域的快速发展。”分离分析化学重点实验室主任许国旺表示，他们希望通过发展高效、高分辨、高灵敏和高通量的色谱—质谱联用技术获取海量的组学数据并对其进行深入解析，解决国家重大领域需求，建成具有国际领先水平的分离测量化学研究中心，引领学科发展。
应需求，解国之疑难
许国旺表示，分离分析化学属于应用基础学科，这决定了他们的科研工作首要的是面向国家重大需求。
1987年，梁鑫淼进入大连化物所攻读色谱专业，师从卢佩章和张玉奎。在毕业时，他选择了中药的化学物质基础研究。
“中药创新发展和中药产业的高质量发展是国家的战略需求。中药是一个典型的复杂体系，其最大的科学问题是中药的物质组成结构与功能，最核心的技术问题是中药制药技术，以及如何提高中药产品的质量和质量一致性等。解决这些问题，分离分析技术是关键。”梁鑫淼说。
经过30多年的艰辛探索，梁鑫淼在国际上首次提出了“本草物质组”的理论与方法学，建立了系统的分离分析和纯化制备技术体系，在中药药效物质基础、中药标准化、中药先进制造和产业化升级等方面取得了诸多原创性成果。
今年，在抗击新冠肺炎疫情中，中医药通过临床筛选出了有效方剂“三药三方”，第一个“方”就是清肺排毒汤。梁鑫淼团队对其组分和有效机理进行深入研究，发现了对抗机体炎症及改善呼吸窘迫症状的中药靶向活性分子，为进一步发挥中药作用提供了科学数据支撑。
在梁鑫淼看来，当下中药发展仍面临巨大困境，主要在于基础研究水平和核心技术研发能力不足。比如，中药的有效性和安全性缺乏合适的评价体系，中药制造工艺缺乏核心技术体系等。为解决这些问题，今年3月，江西省中科院大连化物所中药科学中心正式落成，梁鑫淼担任中心主任。
“我们将聚焦中药药效物质基础和安全性的关键科学问题，阐明中药科学内涵、引领新药创制、提升中药质量。”梁鑫淼说，与此同时，他们还将建成世界上第一个系统研究中药/传统药物的物质组成结构与功能的重大科技基础设施，形成综合性核心技术体系，解决中医药的“卡脖子”问题。
除了中医药现代化，实验室还针对生命科学、环境资源、公共安全等国家重点领域的需求，研发了一系列具有自主知识产权的分析仪器和装置并实现产业化；开发出具有潜在降血糖功能的鹿胶原肽制备技术，实现了东北鹿资源高值化综合利用，为国家和地方经济发展作出了突出贡献，做到“国家最需要，我们最适合”。
“下一步，我们的目标要更紧密地结合国家需求。”许国旺说。
重人才，激创新活力
分离分析化学重点实验室历经两代色谱人的艰辛探索，为推动中国走向色谱强国作了重要贡献。“根据统计，2010年以来，我国在分离分析领域SCI论文发表数和被引用数世界排名第一，H因子也与国际水平相当。”言语间，张玉奎流露出自豪之情。
同时他也深感，要继续攀登科学高峰，应大胆重用年轻人，“因为青年人才是驱动学科发展和取得创新突破的重要动力”。
2011年，刚刚博士毕业的王方军由于在蛋白质组学新方法研究领域表现出色，被大连化物所破格直接聘为副研究员。留所不久，时任分离分析化学重点实验室主任邹汉法给王方军“压”下一个“973”课题的重任，并希望他做最创新的研究，技术路线也“激进”一点，直接研究生命分析化学最重要的难题之一 ——整体蛋白质的直接质谱分析。
然而，该课题的难度超出了王方军的预想，“这是一个真正的硬骨头”，困扰他最大的问题是难以对大分子量蛋白质进行高效碎裂解离和精细结构表征。
2016年，王方军大胆提出搭建极紫外激光—高分辨质谱装置，采用波长50~150nm的极紫外光子对进入质谱离子阱中的整体蛋白质进行直接光解离，从而实现对蛋白质序列和精细结构的高效表征。重点实验室全力支持他的想法，积极协调与大连相干光源极紫外激光装置的合作事宜，并支持他建立了生物分子结构表征新方法创新特区组。
在近4年的时间中，王方军与合作者“从零开始”，解决了高能激光超高真空系统—质谱接口设计与制造、光束与离子束对准等关键技术难点，在今年4月成功研制出世界第一台极紫外自由电子激光—高分辨质谱装置。初步结果表明，与该领域最好的欧洲同步辐射中心相比，蛋白质光电离效率方面提高了100倍，可直接对分子量3万道尔顿的蛋白质进行全序列覆盖的解离测序。
“实验室特别支持年轻人发展，只要有好的想法，实验室在团队、经费、平台上就给予支持，让我们大胆地做真正创新的工作。”王方军说。
生物分离与界面分子机制创新特区组组长卿光焱也深有感触。
2018年初，卿光焱加入大连化物所。他敏感地意识到把智能材料与分离分析相融合，有可能碰撞出不一样的“火花”。他的想法得到了实验室的全力支持。这两年，他带领团队以肿瘤癌症标志物——唾液酸糖链检测为研究对象不断探索，于今年4月提出了基于动态共价化学精确捕获唾液酸糖链的新策略，为精确捕捉与癌症和免疫疾病发生密切相关的糖链信息提供了先进的捕获材料。
“与传统静态稳定的策略不同，我们的策略巧妙地利用了材料的动态和不稳定性。目前，方法和材料正在进行产业化应用，展现出了独特的优势和应用前景。”卿光焱告诉《中国科学报》，这些都得益于实验室对人才成长开辟“特区”。“实验室的信任鼓励我们不断创新探索，挑战自己，挑战权威，抢占科技前沿。”
如今，分离分析化学重点实验室已经培养了一批具有重要国际影响的中青年科学家，形成了一支在国内外具有重要影响力和竞争力的科技创新团队。
善合作，促“全链条”发展
学科交叉，是分离分析化学重点实验室最大的特点之一。“开展‘全链条’研究，从基础理论研究到技术开发和仪器研制，再到成果转移转化，这是在卢佩章时代就已形成的风格。”张玉奎告诉《中国科学报》。
2014年，在所里的大力支持下，许国旺牵头开展“糖尿病的系统生物学研究”项目，凝聚蛋白质组学、代谢组学、微流控芯片、荧光探针和天然产物等分离分析平台以及转化医学优势科研力量，共同攻关2型糖尿病的精准分子分型和治疗机制。研究建立了2型糖尿病新分子分型框架体系，开展了二甲双胍刺激前后细胞的全蛋白质组、磷酸化蛋白质组和外泌体蛋白质组的分析，深入探讨了二甲双胍对2型糖尿病的调控机制及与AMPK的关系。此外，研究还促进了器官芯片、荧光染料、单细胞技术在2型糖尿病研究中的应用。
“合作和交流，促进我们取得更多创新成果。”许国旺说。
此外，团队针对糖尿病并发症——“视网膜病变”进行研究，从905个病人血样中发现和验证组合标记物12—HETE和2—哌啶酮，有望基于血液对糖尿病视网膜病变进行筛查。
“多学科交叉合作，充分展现了我们集中力量办大事的优势，也提升了我们重点实验室的整体水平。” 许国旺说。
除了所内课题组之间的合作，分离分析化学重点实验室还与医院建立联合实验室。在中国工程院院士杨胜利的帮助下，分离分析化学重点实验室与郑州大学附属第一医院建立合作，促进了慢加急肝损伤治疗新方案的形成。这为分析化学家与医生沟通交流搭建了很好的平台，加快了研究成果的转移转化。
浩瀚的生命宇宙，需要生命领域的“北斗卫星”去精确分析生物分子在生命网络中的活动轨迹。实验室研究员徐兆超团队就是这样一批“造星星的人”，“星星”就是他们创造的会发光、会闪烁的荧光分子。
徐兆超告诉《中国科学报》，他们从事的是生物靶标的荧光分析，包括荧光分子的构效关系研究，开发高荧光强度和光稳定性荧光染料、生物分子标记技术、无背景免洗荧光探针和超分辨荧光成像技术等，最终完成在活细胞中对生物分子的动态超分辨荧光成像。
在分离分析化学重点实验室，他的“星星”有了更多用武之地。他从组学研究中找到需求，“组学中要解析整个细胞中功能分子的网络，它具有动态、多组分和分子水平的特征，科研人员需要高选择性、高灵敏度和超高时空动态分辨的荧光染料”。
通过与其他学科科研人员的碰撞，他不断将高性能的荧光分子应用于新颖的生物靶标，并合作开展精准化学生物学跨尺度研究，这些研究被越来越多国内外研究者所关注。
“合作让每一颗‘星星’都有价值，他们能照亮生命。”徐兆超笑着说。
几度春秋，分离分析化学重点实验室承载着科研人的梦想，创先进技术，开辟领域；解国之所需，以产带学；善精诚合作，同心同德；承化物精神，树德树人。数载岁月，分离分析化学重点实验室怀壮志前行，严谨治学、协力攻坚、煦育菁华，盼科研硕果累累，望未来欣欣向荣！https://t.cn/A6bekl0C
2015年8月12日，天津港，一场始料未及的危险化学品仓库爆炸事故猝然发生，其中，爆炸仓库有大约700吨以氰化钠为主的剧毒危险化学品。事发后，空气、水、土壤质量等环境指标急需准确监测。
次日，大连消防队找到中国科学院分离分析化学重点实验室（以下简称分离分析化学重点实验室）寻求支援。作为实验室快速分离和检测课题组组长，李海洋立刻组建小组，连夜改制自主研发的两台仪器（车载便携式飞行时间质谱仪和高灵敏离子迁移谱仪）并前往现场，分别在距爆炸点200米左右的环境以及爆炸中心区域进行了长达20天的持续监测。
结果不负众望。带去的仪器具有灵敏度高、测试结果准确可靠等优异的性能和稳定的工作状态，为前线指挥工作提供了重要基础数据。“做科学研究、研发国产仪器，能在国家最需要的时候冲到一线并解决问题，就是我们的初衷与最大的满足感。”李海洋说。
以扎实的基础研究为根，以满足国家需求为本，在12年的发展历程中，分离分析化学重点实验室面向基础核心的科学问题，解决经济社会发展的重大难题，努力做到领域中的“不可替代”。
创色谱，拓展新天地
在分离分析化学中，色谱是最强大的手段之一，它使复杂的研究对象“出得来、分得开”，犹如科学家的“慧眼”，帮他们剖开现象看到本质，解析复杂的大千世界。
分离分析化学重点实验室成立于2008年。不过，它的成长经历可追溯到半个多世纪前。
新中国成立初期，面对国家石油化工和国防军工发展的迫切需要，以中国科学院大连化学物理研究所（以下简称大连化物所）卢佩章院士为代表的色谱研究先驱者身负使命，勇担重任——发展气—固体积色谱法，实现了水煤气合成产品的气体组分分析；发展气液色谱法用于大庆石油炼制产品的分析，在此基础上研制出国内首台SP-02色谱仪并推广生产；研制了腐蚀性气体分析的方法和仪器，为“两弹一星”服务……
改革开放带来了科学的春天，色谱学及其应用得到了突飞猛进的发展和延伸。在卢佩章的带领下，大连化物所在加强色谱基础理论研究的同时，开展了智能色谱攻坚，研制出带有色谱专家系统的智能气相和液相色谱仪。
与此同时，在卢佩章的组织带领下，《色谱》杂志创办，为中国色谱学科发展服务，引导越来越多的人才加入分离分析研究队伍。
20世纪90年代，通过研制新型色谱分离材料，构建新型色谱分离模式，色谱在环境样品、天然产物等复杂样品的分离分析中发挥了至关重要的作用。
进入21世纪，针对生命科学、环境资源、公共安全等国家重大领域的实际需求，瞄准分析化学的国际前沿，分离分析化学重点实验室在张玉奎院士的带领下，锐意进取，形成了高效分离、全景表征和功能解析三大研究方向，并在色谱理论、方法创建、仪器研发应用等方面取得了显著进展。
“由于上述研究对象具有组成复杂、理化性质迥异、浓度分布范围宽、时空动态变化等特点，对分析方法提出巨大挑战。分离分析方法的突破有助于促进这些领域的快速发展。”分离分析化学重点实验室主任许国旺表示，他们希望通过发展高效、高分辨、高灵敏和高通量的色谱—质谱联用技术获取海量的组学数据并对其进行深入解析，解决国家重大领域需求，建成具有国际领先水平的分离测量化学研究中心，引领学科发展。
应需求，解国之疑难
许国旺表示，分离分析化学属于应用基础学科，这决定了他们的科研工作首要的是面向国家重大需求。
1987年，梁鑫淼进入大连化物所攻读色谱专业，师从卢佩章和张玉奎。在毕业时，他选择了中药的化学物质基础研究。
“中药创新发展和中药产业的高质量发展是国家的战略需求。中药是一个典型的复杂体系，其最大的科学问题是中药的物质组成结构与功能，最核心的技术问题是中药制药技术，以及如何提高中药产品的质量和质量一致性等。解决这些问题，分离分析技术是关键。”梁鑫淼说。
经过30多年的艰辛探索，梁鑫淼在国际上首次提出了“本草物质组”的理论与方法学，建立了系统的分离分析和纯化制备技术体系，在中药药效物质基础、中药标准化、中药先进制造和产业化升级等方面取得了诸多原创性成果。
今年，在抗击新冠肺炎疫情中，中医药通过临床筛选出了有效方剂“三药三方”，第一个“方”就是清肺排毒汤。梁鑫淼团队对其组分和有效机理进行深入研究，发现了对抗机体炎症及改善呼吸窘迫症状的中药靶向活性分子，为进一步发挥中药作用提供了科学数据支撑。
在梁鑫淼看来，当下中药发展仍面临巨大困境，主要在于基础研究水平和核心技术研发能力不足。比如，中药的有效性和安全性缺乏合适的评价体系，中药制造工艺缺乏核心技术体系等。为解决这些问题，今年3月，江西省中科院大连化物所中药科学中心正式落成，梁鑫淼担任中心主任。
“我们将聚焦中药药效物质基础和安全性的关键科学问题，阐明中药科学内涵、引领新药创制、提升中药质量。”梁鑫淼说，与此同时，他们还将建成世界上第一个系统研究中药/传统药物的物质组成结构与功能的重大科技基础设施，形成综合性核心技术体系，解决中医药的“卡脖子”问题。
除了中医药现代化，实验室还针对生命科学、环境资源、公共安全等国家重点领域的需求，研发了一系列具有自主知识产权的分析仪器和装置并实现产业化；开发出具有潜在降血糖功能的鹿胶原肽制备技术，实现了东北鹿资源高值化综合利用，为国家和地方经济发展作出了突出贡献，做到“国家最需要，我们最适合”。
“下一步，我们的目标要更紧密地结合国家需求。”许国旺说。
重人才，激创新活力
分离分析化学重点实验室历经两代色谱人的艰辛探索，为推动中国走向色谱强国作了重要贡献。“根据统计，2010年以来，我国在分离分析领域SCI论文发表数和被引用数世界排名第一，H因子也与国际水平相当。”言语间，张玉奎流露出自豪之情。
同时他也深感，要继续攀登科学高峰，应大胆重用年轻人，“因为青年人才是驱动学科发展和取得创新突破的重要动力”。
2011年，刚刚博士毕业的王方军由于在蛋白质组学新方法研究领域表现出色，被大连化物所破格直接聘为副研究员。留所不久，时任分离分析化学重点实验室主任邹汉法给王方军“压”下一个“973”课题的重任，并希望他做最创新的研究，技术路线也“激进”一点，直接研究生命分析化学最重要的难题之一 ——整体蛋白质的直接质谱分析。
然而，该课题的难度超出了王方军的预想，“这是一个真正的硬骨头”，困扰他最大的问题是难以对大分子量蛋白质进行高效碎裂解离和精细结构表征。
2016年，王方军大胆提出搭建极紫外激光—高分辨质谱装置，采用波长50~150nm的极紫外光子对进入质谱离子阱中的整体蛋白质进行直接光解离，从而实现对蛋白质序列和精细结构的高效表征。重点实验室全力支持他的想法，积极协调与大连相干光源极紫外激光装置的合作事宜，并支持他建立了生物分子结构表征新方法创新特区组。
在近4年的时间中，王方军与合作者“从零开始”，解决了高能激光超高真空系统—质谱接口设计与制造、光束与离子束对准等关键技术难点，在今年4月成功研制出世界第一台极紫外自由电子激光—高分辨质谱装置。初步结果表明，与该领域最好的欧洲同步辐射中心相比，蛋白质光电离效率方面提高了100倍，可直接对分子量3万道尔顿的蛋白质进行全序列覆盖的解离测序。
“实验室特别支持年轻人发展，只要有好的想法，实验室在团队、经费、平台上就给予支持，让我们大胆地做真正创新的工作。”王方军说。
生物分离与界面分子机制创新特区组组长卿光焱也深有感触。
2018年初，卿光焱加入大连化物所。他敏感地意识到把智能材料与分离分析相融合，有可能碰撞出不一样的“火花”。他的想法得到了实验室的全力支持。这两年，他带领团队以肿瘤癌症标志物——唾液酸糖链检测为研究对象不断探索，于今年4月提出了基于动态共价化学精确捕获唾液酸糖链的新策略，为精确捕捉与癌症和免疫疾病发生密切相关的糖链信息提供了先进的捕获材料。
“与传统静态稳定的策略不同，我们的策略巧妙地利用了材料的动态和不稳定性。目前，方法和材料正在进行产业化应用，展现出了独特的优势和应用前景。”卿光焱告诉《中国科学报》，这些都得益于实验室对人才成长开辟“特区”。“实验室的信任鼓励我们不断创新探索，挑战自己，挑战权威，抢占科技前沿。”
如今，分离分析化学重点实验室已经培养了一批具有重要国际影响的中青年科学家，形成了一支在国内外具有重要影响力和竞争力的科技创新团队。
善合作，促“全链条”发展
学科交叉，是分离分析化学重点实验室最大的特点之一。“开展‘全链条’研究，从基础理论研究到技术开发和仪器研制，再到成果转移转化，这是在卢佩章时代就已形成的风格。”张玉奎告诉《中国科学报》。
2014年，在所里的大力支持下，许国旺牵头开展“糖尿病的系统生物学研究”项目，凝聚蛋白质组学、代谢组学、微流控芯片、荧光探针和天然产物等分离分析平台以及转化医学优势科研力量，共同攻关2型糖尿病的精准分子分型和治疗机制。研究建立了2型糖尿病新分子分型框架体系，开展了二甲双胍刺激前后细胞的全蛋白质组、磷酸化蛋白质组和外泌体蛋白质组的分析，深入探讨了二甲双胍对2型糖尿病的调控机制及与AMPK的关系。此外，研究还促进了器官芯片、荧光染料、单细胞技术在2型糖尿病研究中的应用。
“合作和交流，促进我们取得更多创新成果。”许国旺说。
此外，团队针对糖尿病并发症——“视网膜病变”进行研究，从905个病人血样中发现和验证组合标记物12—HETE和2—哌啶酮，有望基于血液对糖尿病视网膜病变进行筛查。
“多学科交叉合作，充分展现了我们集中力量办大事的优势，也提升了我们重点实验室的整体水平。” 许国旺说。
除了所内课题组之间的合作，分离分析化学重点实验室还与医院建立联合实验室。在中国工程院院士杨胜利的帮助下，分离分析化学重点实验室与郑州大学附属第一医院建立合作，促进了慢加急肝损伤治疗新方案的形成。这为分析化学家与医生沟通交流搭建了很好的平台，加快了研究成果的转移转化。
浩瀚的生命宇宙，需要生命领域的“北斗卫星”去精确分析生物分子在生命网络中的活动轨迹。实验室研究员徐兆超团队就是这样一批“造星星的人”，“星星”就是他们创造的会发光、会闪烁的荧光分子。
徐兆超告诉《中国科学报》，他们从事的是生物靶标的荧光分析，包括荧光分子的构效关系研究，开发高荧光强度和光稳定性荧光染料、生物分子标记技术、无背景免洗荧光探针和超分辨荧光成像技术等，最终完成在活细胞中对生物分子的动态超分辨荧光成像。
在分离分析化学重点实验室，他的“星星”有了更多用武之地。他从组学研究中找到需求，“组学中要解析整个细胞中功能分子的网络，它具有动态、多组分和分子水平的特征，科研人员需要高选择性、高灵敏度和超高时空动态分辨的荧光染料”。
通过与其他学科科研人员的碰撞，他不断将高性能的荧光分子应用于新颖的生物靶标，并合作开展精准化学生物学跨尺度研究，这些研究被越来越多国内外研究者所关注。
“合作让每一颗‘星星’都有价值，他们能照亮生命。”徐兆超笑着说。
几度春秋，分离分析化学重点实验室承载着科研人的梦想，创先进技术，开辟领域；解国之所需，以产带学；善精诚合作，同心同德；承化物精神，树德树人。数载岁月，分离分析化学重点实验室怀壮志前行，严谨治学、协力攻坚、煦育菁华，盼科研硕果累累，望未来欣欣向荣！https://t.cn/A6bekl0C
为什么锁仓的#资产# 利用率很重要？
我先讲个故事，有个小男孩问从事金融行业的爸爸：什么是金融？爸爸让小男孩去冰箱里面把猪肉拿出来给他，小男孩照做了。爸爸说：好了，现在你可以放回去了。因此，小男孩又放回去了。爸爸问：猪肉少了吗？小男孩回答说：没有。爸爸又问：你看你手上有油吗？小男孩说有，爸爸说这就是金融。以上的故事告诉我们，猪肉是本金，而金融就是赚取本金流通当中的利润。
因此，想要让一个金融系统的利润高，那么里面的资金流通率一定要高。实际上，金融系统的利润不在于搬一次100斤的猪肉，而是将一斤猪肉搬100次。然而，DeFi把大部分资产都锁起来了，这和金融的本质是相悖的。如果我们仔细审视DeFi的发展过程，一定是一个锁仓资金利用率提高的过程。
合成资产协议将锁仓#资金# 利用到了极致
这里细数一下锁仓资金利用率从低到高的协议：
POS和DPOS机制：如果把存币生息当成是一种金融的话，那么这里姑且把POS系列的Staking也算是金融的一种。拿DPOS举例，人们把币锁起来，然后每年给锁币的人5%以内的币本位的收益。但是锁起来的币，只能锁在那里放着做个证明，根本产生不了任何的价值，唯一能拿到的增发价值奖励也比较少。所以这种锁仓资金利用率是非常低的，可以忽略不计。
MakerDAO：MakerDAO和Wayki-CDP这种抵押借贷平台和稳定币产生平台很好地提升了资金利用率。用户抵押进150美金的ETH，可以借出来100美金的DAI。虽然150美金ETH锁住了，但是实际上，100美金的DAI是可以在市面上流通的。这样，锁仓价值的利用率就比第一种POS好很多了，因为能拿到市面上流通的价值高了。但是抵押在协议当中的150美金的ETH，还是只能放在那里不动，没办法流通起来。
Compound：Compound是一个P2P的借贷平台。允许人们超额抵押一种代币，借出另一种代币。举个例子，我可以抵押进150美金BTC，借出100美金的ETH。然而Compound有一个好处就是，抵押进来的150美金的BTC，可以被另一个用户抵押200美金的数字资产（比如USDT）借走。这种资金池模式的P2P借贷平台，进一步提升了资产的利用率，从而放大了整个平台的盈利。因为抵押BTC借ETH的人要付利息给平台，而抵押USDT借出第一个人抵押进来的BTC的时候，也要付利息给平台。相当于还是同样的猪肉，但是经过了两道转手，两个人手上都抹了油。在这个平台，并没有人的资产是真正被“锁”住的。
Uniswap：Uniswap是一个去中心化交易所的协议。它允许人们往资金池注入资产提供流动性，这些资产可以被其他交易者交易。Uniswap提供流动性的人，资产也是被锁在协议里面，但是这个资产也是可以被利用的。举个例子，用户拿出ETH和USDT给Uniswap协议里面ETH/USDT交易对提供流动性，这部分ETH就可以被做多ETH的人买走。同理，USDT可以被做多USDT的人买走。也就是说，用户放进来的资产，是做多和做空的交易者的对手盘。而作为流动性提供者，会有交易手续费的激励。这部分抵押的资金，会不断地被交易者所使用，所以也产生了很高的利用率。
Uniswap+流动性挖矿：Uniswap提供流动性的人会拿到叫LP Token的东西，这相当于给锁定的资金拿了一个凭证。然后可以抵押这个凭证做更多的事情，比如到其他协议索取激励。这就好比一份资金，两份使用，一个提供流动性，一个使用流动性的证明继续抵押做其他挖矿，进一步提升了利用率。
合成资产协议：如Synthetix或者Wayki-X。合成资产相当于用一种数字资产抵押的形式， 通过预言机的喂价，可以铸造出现实生活中的任何有价资产标的，甚至是非资产类型标的。我举个例子，用户可以抵押800美金的数字货币，铸造出价值100美金的合成稳定币，然后这个合成稳定币可以和智能合约兑换，换成任何合成资产，比如合成的阿里巴巴股票，或者原油期货。抵押人的800美金的数字资产，相当于交易合成资产人的对手盘。也就是说，抵押的人赚交易者亏的钱，反之交易者赚抵押人亏的钱。
在上面提到的Uniswap里面，抵押ETH的人只可以作为做多ETH的人的对手盘，然而在合成资产协议里面，抵押进来的数字资产，如SNX或者ROG，可以作为全球交易任何资产用户的对手盘。抵押进来的资金，同时作为做多BTC和做空BTC的对手盘，也同时作为做多原油和做空原油的对手盘。这里面的利用率是巨大的。
除此之外，锁仓资金本身还引入了巨大的杠杆效应。我举个例子，在合成资产协议里面，做多BTC的人有等值10000美金，做空BTC的人有等值9000美金。这时候，合成资产抵押进来的资金只需要承担1000美金做多的风险敞口。也就是说1000美金的抵押物理论上可以承载10000+9000美金的交易体量。这还不是最厉害的，更厉害的是，这1000美金的风险敞口有可能被其他的合成资产标的对冲掉，比如说同一时间在原油的标的上，有1000美金做多的风险敞口。如果BTC和原油反向波动，这时候债仓的风险就被完美的抵消掉。因此，一个合成资产协议引入的标的越多，相互关联性越弱，系统的风险敞口就越小，稳定性就越高。
所以，从这个角度来讲，合成资产协议是DeFi里面锁仓资金利用率最高，产生效能最大，杠杆效应最强的协议
我先讲个故事，有个小男孩问从事金融行业的爸爸：什么是金融？爸爸让小男孩去冰箱里面把猪肉拿出来给他，小男孩照做了。爸爸说：好了，现在你可以放回去了。因此，小男孩又放回去了。爸爸问：猪肉少了吗？小男孩回答说：没有。爸爸又问：你看你手上有油吗？小男孩说有，爸爸说这就是金融。以上的故事告诉我们，猪肉是本金，而金融就是赚取本金流通当中的利润。
因此，想要让一个金融系统的利润高，那么里面的资金流通率一定要高。实际上，金融系统的利润不在于搬一次100斤的猪肉，而是将一斤猪肉搬100次。然而，DeFi把大部分资产都锁起来了，这和金融的本质是相悖的。如果我们仔细审视DeFi的发展过程，一定是一个锁仓资金利用率提高的过程。
合成资产协议将锁仓#资金# 利用到了极致
这里细数一下锁仓资金利用率从低到高的协议：
POS和DPOS机制：如果把存币生息当成是一种金融的话，那么这里姑且把POS系列的Staking也算是金融的一种。拿DPOS举例，人们把币锁起来，然后每年给锁币的人5%以内的币本位的收益。但是锁起来的币，只能锁在那里放着做个证明，根本产生不了任何的价值，唯一能拿到的增发价值奖励也比较少。所以这种锁仓资金利用率是非常低的，可以忽略不计。
MakerDAO：MakerDAO和Wayki-CDP这种抵押借贷平台和稳定币产生平台很好地提升了资金利用率。用户抵押进150美金的ETH，可以借出来100美金的DAI。虽然150美金ETH锁住了，但是实际上，100美金的DAI是可以在市面上流通的。这样，锁仓价值的利用率就比第一种POS好很多了，因为能拿到市面上流通的价值高了。但是抵押在协议当中的150美金的ETH，还是只能放在那里不动，没办法流通起来。
Compound：Compound是一个P2P的借贷平台。允许人们超额抵押一种代币，借出另一种代币。举个例子，我可以抵押进150美金BTC，借出100美金的ETH。然而Compound有一个好处就是，抵押进来的150美金的BTC，可以被另一个用户抵押200美金的数字资产（比如USDT）借走。这种资金池模式的P2P借贷平台，进一步提升了资产的利用率，从而放大了整个平台的盈利。因为抵押BTC借ETH的人要付利息给平台，而抵押USDT借出第一个人抵押进来的BTC的时候，也要付利息给平台。相当于还是同样的猪肉，但是经过了两道转手，两个人手上都抹了油。在这个平台，并没有人的资产是真正被“锁”住的。
Uniswap：Uniswap是一个去中心化交易所的协议。它允许人们往资金池注入资产提供流动性，这些资产可以被其他交易者交易。Uniswap提供流动性的人，资产也是被锁在协议里面，但是这个资产也是可以被利用的。举个例子，用户拿出ETH和USDT给Uniswap协议里面ETH/USDT交易对提供流动性，这部分ETH就可以被做多ETH的人买走。同理，USDT可以被做多USDT的人买走。也就是说，用户放进来的资产，是做多和做空的交易者的对手盘。而作为流动性提供者，会有交易手续费的激励。这部分抵押的资金，会不断地被交易者所使用，所以也产生了很高的利用率。
Uniswap+流动性挖矿：Uniswap提供流动性的人会拿到叫LP Token的东西，这相当于给锁定的资金拿了一个凭证。然后可以抵押这个凭证做更多的事情，比如到其他协议索取激励。这就好比一份资金，两份使用，一个提供流动性，一个使用流动性的证明继续抵押做其他挖矿，进一步提升了利用率。
合成资产协议：如Synthetix或者Wayki-X。合成资产相当于用一种数字资产抵押的形式， 通过预言机的喂价，可以铸造出现实生活中的任何有价资产标的，甚至是非资产类型标的。我举个例子，用户可以抵押800美金的数字货币，铸造出价值100美金的合成稳定币，然后这个合成稳定币可以和智能合约兑换，换成任何合成资产，比如合成的阿里巴巴股票，或者原油期货。抵押人的800美金的数字资产，相当于交易合成资产人的对手盘。也就是说，抵押的人赚交易者亏的钱，反之交易者赚抵押人亏的钱。
在上面提到的Uniswap里面，抵押ETH的人只可以作为做多ETH的人的对手盘，然而在合成资产协议里面，抵押进来的数字资产，如SNX或者ROG，可以作为全球交易任何资产用户的对手盘。抵押进来的资金，同时作为做多BTC和做空BTC的对手盘，也同时作为做多原油和做空原油的对手盘。这里面的利用率是巨大的。
除此之外，锁仓资金本身还引入了巨大的杠杆效应。我举个例子，在合成资产协议里面，做多BTC的人有等值10000美金，做空BTC的人有等值9000美金。这时候，合成资产抵押进来的资金只需要承担1000美金做多的风险敞口。也就是说1000美金的抵押物理论上可以承载10000+9000美金的交易体量。这还不是最厉害的，更厉害的是，这1000美金的风险敞口有可能被其他的合成资产标的对冲掉，比如说同一时间在原油的标的上，有1000美金做多的风险敞口。如果BTC和原油反向波动，这时候债仓的风险就被完美的抵消掉。因此，一个合成资产协议引入的标的越多，相互关联性越弱，系统的风险敞口就越小，稳定性就越高。
所以，从这个角度来讲，合成资产协议是DeFi里面锁仓资金利用率最高，产生效能最大，杠杆效应最强的协议
如果说从DeFi里面选一个最美的想法，我投票给合成资产。谈到这个协议厉害的地方，要从TVL讲起。
什么是TVL？为什么用TVL衡量DeFi？
如果今年有人关注到DeFi的发展，你会发现几乎所有文章都用TVL（Total Value Locked，总锁仓价值）来衡量一个DeFi项目的规模。这个词在传统金融也没有被这样广泛使用过，如今发生在DeFi的领域，原因就是传统金融很大部分是构建在信用体系之上，比如说生活中常用的借呗、花呗等等。银行体系知道你是谁，也知道你如果一旦作恶（比如违约），影响了信用评级，在未来的金融活动当中会吃更大的亏，所以作恶成本比较高，往往会得不偿失。
然而在区块链的世界中，由于崇尚匿名化，以及信用机制和数字ID的发展不健全，导致了大部分金融活动无法构建在信用体系当中，这时候就需要引进抵押物，来确保每个用户的作恶成本要高于他的收益。这些锁定的抵押物的价值，就是TVL。比如我要借出100USDT，在各种协议当中，往往需要抵押超过100美金价值的其他数字资产，如价值150美金BTC，ETH等，来确保当我不还钱的时候，这些BTC或者ETH可以抵债。
因此TVL的多少，一定程度上可以衡量一个项目的业务规模做到了多大。然而，单单一个TVL就能描绘出DeFi的全部吗？我们可能忽略了更重要的东西，那就是锁仓资产利用率。
为什么锁仓的资产利用率很重要？
我先讲个故事，有个小男孩问从事金融行业的爸爸：什么是金融？爸爸让小男孩去冰箱里面把猪肉拿出来给他，小男孩照做了。爸爸说：好了，现在你可以放回去了。因此，小男孩又放回去了。爸爸问：猪肉少了吗？小男孩回答说：没有。爸爸又问：你看你手上有油吗？小男孩说有，爸爸说这就是金融。以上的故事告诉我们，猪肉是本金，而金融就是赚取本金流通当中的利润。
因此，想要让一个金融系统的利润高，那么里面的资金流通率一定要高。实际上，金融系统的利润不在于搬一次100斤的猪肉，而是将一斤猪肉搬100次。然而，DeFi把大部分资产都锁起来了，这和金融的本质是相悖的。如果我们仔细审视DeFi的发展过程，一定是一个锁仓资金利用率提高的过程。
合成资产协议将锁仓资金利用到了极致
这里细数一下锁仓资金利用率从低到高的协议：
POS和DPOS机制：如果把存币生息当成是一种金融的话，那么这里姑且把POS系列的Staking也算是金融的一种。拿DPOS举例，人们把币锁起来，然后每年给锁币的人5%以内的币本位的收益。但是锁起来的币，只能锁在那里放着做个证明，根本产生不了任何的价值，唯一能拿到的增发价值奖励也比较少。所以这种锁仓资金利用率是非常低的，可以忽略不计。
MakerDAO：MakerDAO和Wayki-CDP这种抵押借贷平台和稳定币产生平台很好地提升了资金利用率。用户抵押进150美金的ETH，可以借出来100美金的DAI。虽然150美金ETH锁住了，但是实际上，100美金的DAI是可以在市面上流通的。这样，锁仓价值的利用率就比第一种POS好很多了，因为能拿到市面上流通的价值高了。但是抵押在协议当中的150美金的ETH，还是只能放在那里不动，没办法流通起来。
Compound：Compound是一个P2P的借贷平台。允许人们超额抵押一种代币，借出另一种代币。举个例子，我可以抵押进150美金BTC，借出100美金的ETH。然而Compound有一个好处就是，抵押进来的150美金的BTC，可以被另一个用户抵押200美金的数字资产（比如USDT）借走。这种资金池模式的P2P借贷平台，进一步提升了资产的利用率，从而放大了整个平台的盈利。因为抵押BTC借ETH的人要付利息给平台，而抵押USDT借出第一个人抵押进来的BTC的时候，也要付利息给平台。相当于还是同样的猪肉，但是经过了两道转手，两个人手上都抹了油。在这个平台，并没有人的资产是真正被“锁”住的。
Uniswap：Uniswap是一个去中心化交易所的协议。它允许人们往资金池注入资产提供流动性，这些资产可以被其他交易者交易。Uniswap提供流动性的人，资产也是被锁在协议里面，但是这个资产也是可以被利用的。举个例子，用户拿出ETH和USDT给Uniswap协议里面ETH/USDT交易对提供流动性，这部分ETH就可以被做多ETH的人买走。同理，USDT可以被做多USDT的人买走。也就是说，用户放进来的资产，是做多和做空的交易者的对手盘。而作为流动性提供者，会有交易手续费的激励。这部分抵押的资金，会不断地被交易者所使用，所以也产生了很高的利用率。
Uniswap+流动性挖矿：Uniswap提供流动性的人会拿到叫LP Token的东西，这相当于给锁定的资金拿了一个凭证。然后可以抵押这个凭证做更多的事情，比如到其他协议索取激励。这就好比一份资金，两份使用，一个提供流动性，一个使用流动性的证明继续抵押做其他挖矿，进一步提升了利用率。
合成资产协议：如Synthetix或者Wayki-X。合成资产相当于用一种数字资产抵押的形式， 通过预言机的喂价，可以铸造出现实生活中的任何有价资产标的，甚至是非资产类型标的。我举个例子，用户可以抵押800美金的数字货币，铸造出价值100美金的合成稳定币，然后这个合成稳定币可以和智能合约兑换，换成任何合成资产，比如合成的阿里巴巴股票，或者原油期货。抵押人的800美金的数字资产，相当于交易合成资产人的对手盘。也就是说，抵押的人赚交易者亏的钱，反之交易者赚抵押人亏的钱。
在上面提到的Uniswap里面，抵押ETH的人只可以作为做多ETH的人的对手盘，然而在合成资产协议里面，抵押进来的数字资产，如SNX或者ROG，可以作为全球交易任何资产用户的对手盘。抵押进来的资金，同时作为做多BTC和做空BTC的对手盘，也同时作为做多原油和做空原油的对手盘。这里面的利用率是巨大的。
除此之外，锁仓资金本身还引入了巨大的杠杆效应。我举个例子，在合成资产协议里面，做多BTC的人有等值10000美金，做空BTC的人有等值9000美金。这时候，合成资产抵押进来的资金只需要承担1000美金做多的风险敞口。也就是说1000美金的抵押物理论上可以承载10000+9000美金的交易体量。这还不是最厉害的，更厉害的是，这1000美金的风险敞口有可能被其他的合成资产标的对冲掉，比如说同一时间在原油的标的上，有1000美金做多的风险敞口。如果BTC和原油反向波动，这时候债仓的风险就被完美的抵消掉。因此，一个合成资产协议引入的标的越多，相互关联性越弱，系统的风险敞口就越小，稳定性就越高。
所以，从这个角度来讲，合成资产协议是DeFi里面锁仓资金利用率最高，产生效能最大，杠杆效应最强的协议。
合成资产协议的想象力巨大
DeFi经过两年的发展，有些协议发展已经相对成熟，比如MakerDAO、Compound。这些协议的商业逻辑很简单，而且可扩展性也有限，无非就是多增加一些质押资产或者在原有商业模式上做一些优化。然而目前为止，不管是Synthetix还是Wayki-X，合成资产协议的潜力都只开发了还不到20%。
举个例子，非资产性标的交易，如体育和事件竞猜。很多人应该已经意识到，体育和事件竞猜的本质和金融衍生品是一样的，都是基于某个时间，发生的某个事件对赌，实现的原理是相同的。比如热火打湖人的NBA比赛，我可以发行两个合成资产，一个是热火胜利的代币，一个是湖人胜利的代币。如果双方赔率相同，我就假设这两个代币现在都是1美金一个。如果热火赢了，那预言机就会喂价将热火胜利的代币变为2美金，而湖人胜利的代币归零。所以只需要一个预言机喂价，就可以轻松的实现体育竞猜的功能。同理，彩票、抽奖等功能未来都可以通过合成资产实现。
我很早之前讲过，大竞猜或大金融无非就是四个要素：发起者、参与者、规则制定者、结果源。完美的去中心化的协议，就是把这四要素全部去中心化。合成资产协议就是可以做到这样完美的一个协议：
发起者：抵押人，这部分可以是任何社区的持币者。他们抵押的动力是赚取手续费以及与交易者对赌，毕竟交易的人赚钱的永远是少数。
参与者：参与合成资产交易的人，这部分人可以足不出户投资全球，并且享受极低的手续费费率和无限深度的交易体验。
规则制定者：协议的开发者，允许用户铸造各种合成资产以及制定相应的规则来确保分配法则。
结果源：预言机，用来将现实生活中的资产标的价格、结果等输送到智能合约中。
最近DeFi代币跌得比较惨，但是DeFi远远没有结束，反而会有更大的浪潮在等着我们。作为创业者，我们更应该关注商业本身的意义。看透了本质，才能听不进噪音。#双挖ROG# https://t.cn/RU9p4FF
什么是TVL？为什么用TVL衡量DeFi？
如果今年有人关注到DeFi的发展，你会发现几乎所有文章都用TVL（Total Value Locked，总锁仓价值）来衡量一个DeFi项目的规模。这个词在传统金融也没有被这样广泛使用过，如今发生在DeFi的领域，原因就是传统金融很大部分是构建在信用体系之上，比如说生活中常用的借呗、花呗等等。银行体系知道你是谁，也知道你如果一旦作恶（比如违约），影响了信用评级，在未来的金融活动当中会吃更大的亏，所以作恶成本比较高，往往会得不偿失。
然而在区块链的世界中，由于崇尚匿名化，以及信用机制和数字ID的发展不健全，导致了大部分金融活动无法构建在信用体系当中，这时候就需要引进抵押物，来确保每个用户的作恶成本要高于他的收益。这些锁定的抵押物的价值，就是TVL。比如我要借出100USDT，在各种协议当中，往往需要抵押超过100美金价值的其他数字资产，如价值150美金BTC，ETH等，来确保当我不还钱的时候，这些BTC或者ETH可以抵债。
因此TVL的多少，一定程度上可以衡量一个项目的业务规模做到了多大。然而，单单一个TVL就能描绘出DeFi的全部吗？我们可能忽略了更重要的东西，那就是锁仓资产利用率。
为什么锁仓的资产利用率很重要？
我先讲个故事，有个小男孩问从事金融行业的爸爸：什么是金融？爸爸让小男孩去冰箱里面把猪肉拿出来给他，小男孩照做了。爸爸说：好了，现在你可以放回去了。因此，小男孩又放回去了。爸爸问：猪肉少了吗？小男孩回答说：没有。爸爸又问：你看你手上有油吗？小男孩说有，爸爸说这就是金融。以上的故事告诉我们，猪肉是本金，而金融就是赚取本金流通当中的利润。
因此，想要让一个金融系统的利润高，那么里面的资金流通率一定要高。实际上，金融系统的利润不在于搬一次100斤的猪肉，而是将一斤猪肉搬100次。然而，DeFi把大部分资产都锁起来了，这和金融的本质是相悖的。如果我们仔细审视DeFi的发展过程，一定是一个锁仓资金利用率提高的过程。
合成资产协议将锁仓资金利用到了极致
这里细数一下锁仓资金利用率从低到高的协议：
POS和DPOS机制：如果把存币生息当成是一种金融的话，那么这里姑且把POS系列的Staking也算是金融的一种。拿DPOS举例，人们把币锁起来，然后每年给锁币的人5%以内的币本位的收益。但是锁起来的币，只能锁在那里放着做个证明，根本产生不了任何的价值，唯一能拿到的增发价值奖励也比较少。所以这种锁仓资金利用率是非常低的，可以忽略不计。
MakerDAO：MakerDAO和Wayki-CDP这种抵押借贷平台和稳定币产生平台很好地提升了资金利用率。用户抵押进150美金的ETH，可以借出来100美金的DAI。虽然150美金ETH锁住了，但是实际上，100美金的DAI是可以在市面上流通的。这样，锁仓价值的利用率就比第一种POS好很多了，因为能拿到市面上流通的价值高了。但是抵押在协议当中的150美金的ETH，还是只能放在那里不动，没办法流通起来。
Compound：Compound是一个P2P的借贷平台。允许人们超额抵押一种代币，借出另一种代币。举个例子，我可以抵押进150美金BTC，借出100美金的ETH。然而Compound有一个好处就是，抵押进来的150美金的BTC，可以被另一个用户抵押200美金的数字资产（比如USDT）借走。这种资金池模式的P2P借贷平台，进一步提升了资产的利用率，从而放大了整个平台的盈利。因为抵押BTC借ETH的人要付利息给平台，而抵押USDT借出第一个人抵押进来的BTC的时候，也要付利息给平台。相当于还是同样的猪肉，但是经过了两道转手，两个人手上都抹了油。在这个平台，并没有人的资产是真正被“锁”住的。
Uniswap：Uniswap是一个去中心化交易所的协议。它允许人们往资金池注入资产提供流动性，这些资产可以被其他交易者交易。Uniswap提供流动性的人，资产也是被锁在协议里面，但是这个资产也是可以被利用的。举个例子，用户拿出ETH和USDT给Uniswap协议里面ETH/USDT交易对提供流动性，这部分ETH就可以被做多ETH的人买走。同理，USDT可以被做多USDT的人买走。也就是说，用户放进来的资产，是做多和做空的交易者的对手盘。而作为流动性提供者，会有交易手续费的激励。这部分抵押的资金，会不断地被交易者所使用，所以也产生了很高的利用率。
Uniswap+流动性挖矿：Uniswap提供流动性的人会拿到叫LP Token的东西，这相当于给锁定的资金拿了一个凭证。然后可以抵押这个凭证做更多的事情，比如到其他协议索取激励。这就好比一份资金，两份使用，一个提供流动性，一个使用流动性的证明继续抵押做其他挖矿，进一步提升了利用率。
合成资产协议：如Synthetix或者Wayki-X。合成资产相当于用一种数字资产抵押的形式， 通过预言机的喂价，可以铸造出现实生活中的任何有价资产标的，甚至是非资产类型标的。我举个例子，用户可以抵押800美金的数字货币，铸造出价值100美金的合成稳定币，然后这个合成稳定币可以和智能合约兑换，换成任何合成资产，比如合成的阿里巴巴股票，或者原油期货。抵押人的800美金的数字资产，相当于交易合成资产人的对手盘。也就是说，抵押的人赚交易者亏的钱，反之交易者赚抵押人亏的钱。
在上面提到的Uniswap里面，抵押ETH的人只可以作为做多ETH的人的对手盘，然而在合成资产协议里面，抵押进来的数字资产，如SNX或者ROG，可以作为全球交易任何资产用户的对手盘。抵押进来的资金，同时作为做多BTC和做空BTC的对手盘，也同时作为做多原油和做空原油的对手盘。这里面的利用率是巨大的。
除此之外，锁仓资金本身还引入了巨大的杠杆效应。我举个例子，在合成资产协议里面，做多BTC的人有等值10000美金，做空BTC的人有等值9000美金。这时候，合成资产抵押进来的资金只需要承担1000美金做多的风险敞口。也就是说1000美金的抵押物理论上可以承载10000+9000美金的交易体量。这还不是最厉害的，更厉害的是，这1000美金的风险敞口有可能被其他的合成资产标的对冲掉，比如说同一时间在原油的标的上，有1000美金做多的风险敞口。如果BTC和原油反向波动，这时候债仓的风险就被完美的抵消掉。因此，一个合成资产协议引入的标的越多，相互关联性越弱，系统的风险敞口就越小，稳定性就越高。
所以，从这个角度来讲，合成资产协议是DeFi里面锁仓资金利用率最高，产生效能最大，杠杆效应最强的协议。
合成资产协议的想象力巨大
DeFi经过两年的发展，有些协议发展已经相对成熟，比如MakerDAO、Compound。这些协议的商业逻辑很简单，而且可扩展性也有限，无非就是多增加一些质押资产或者在原有商业模式上做一些优化。然而目前为止，不管是Synthetix还是Wayki-X，合成资产协议的潜力都只开发了还不到20%。
举个例子，非资产性标的交易，如体育和事件竞猜。很多人应该已经意识到，体育和事件竞猜的本质和金融衍生品是一样的，都是基于某个时间，发生的某个事件对赌，实现的原理是相同的。比如热火打湖人的NBA比赛，我可以发行两个合成资产，一个是热火胜利的代币，一个是湖人胜利的代币。如果双方赔率相同，我就假设这两个代币现在都是1美金一个。如果热火赢了，那预言机就会喂价将热火胜利的代币变为2美金，而湖人胜利的代币归零。所以只需要一个预言机喂价，就可以轻松的实现体育竞猜的功能。同理，彩票、抽奖等功能未来都可以通过合成资产实现。
我很早之前讲过，大竞猜或大金融无非就是四个要素：发起者、参与者、规则制定者、结果源。完美的去中心化的协议，就是把这四要素全部去中心化。合成资产协议就是可以做到这样完美的一个协议：
发起者：抵押人，这部分可以是任何社区的持币者。他们抵押的动力是赚取手续费以及与交易者对赌，毕竟交易的人赚钱的永远是少数。
参与者：参与合成资产交易的人，这部分人可以足不出户投资全球，并且享受极低的手续费费率和无限深度的交易体验。
规则制定者：协议的开发者，允许用户铸造各种合成资产以及制定相应的规则来确保分配法则。
结果源：预言机，用来将现实生活中的资产标的价格、结果等输送到智能合约中。
最近DeFi代币跌得比较惨，但是DeFi远远没有结束，反而会有更大的浪潮在等着我们。作为创业者，我们更应该关注商业本身的意义。看透了本质，才能听不进噪音。#双挖ROG# https://t.cn/RU9p4FF
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