作者：gabymi（来自豆瓣）
七十年代后新保守主义蔓延了整个社会，尼克松当选，开始清讨之前的暴力民运分子，1969年民调显示82%民众支持遏止学生抗议活动。虽然看似六十年代美国学生民运没有取得成功，但如卡利耶尔所言，血和汗的付出与牺牲并不是白费的，新的思想已经在人们的心里萌芽，渗透进街道的瓷砖缝隙，种族平权、性别平权、环保主义、多元化等新思想在过后的几十年间一直在不断成长。

Day18
股票市场异象
股票溢价之谜：股票的收益率远远高于债券，要向解释这么高的溢价需要投资者的风险厌恶程度高到难以置信的程度。
解释：流动性溢价，消费需求，计算上的误差，模糊厌恶，噪声交易者风险，短视的损失厌恶
公司规模效应和账面市值比效应：代表性启发
日历效应：一月效应，周末效应，节假日效应
一月效应解释：避税和基金管理者在年末会调整自己的资产结构以适应“投资基准”
动量效应反转效应
解释：BSV模型代表性启发指人们倾向于用某一事物的特征与自己经验中该类事物的特征的相似程思进行比较。保守主义指人们不能根据新的信息及时调整自己的观点。股票价格是随机的，投资者在这两种模式间不断切换。当相邻两期收益相同时，代表性启发，认为未来股票价格会沿着这个趋势持续下去，导致反应过度，高估或者低估股票，未来新信息到来时价格反转。当相邻两期收益不同时，保守主义，人们认为股票价格的变化只是暂时的，从而反应不足，使信息融入价格的过程出现滞后，造成动量效应。
DHS模型用过度自信和自我归因解释
HS模型市场上有两类投资者，消息观察者和趋势投资者。消息现在消息观察者内部扩散，产生一定趋势，趋势投资者跟进，趋势增强，最终到达极端，价格反转。
有限注意力：反应过度：注意力约束不对称，过度关注弱势
反应不足：盈余公告漂移
情绪：市场异常收益率（天气赛事等情绪的代理变量与收益率呈正相关）和个股异常收益率（规模小公司更容易受情绪影响；难以套利的更容易受影响） https://t.cn/RBS4O7q

#必追电视剧#《黄石》这个剧的核心冲突就是旧经济与新时代的冲突。美国西部的保守主义传统在新时代里是体面地进入历史教科书，还是苟延残喘，从这个剧里能够看出一些有趣的线索。
剧里有两个不稳定性关乎黄石农场的存亡。第一是家族产业的继承太依赖后代，而后代当律师、做风投都有自己的事业，最老实最笨的人才有精力继承家业；
但美国的地方保护主义比中国更难铲除，美式民主的选举和选任机制让地方化的权力寻租更加容易。这也许就是落后的经济形式依然能够苟延残喘的原因吧。