【邱国鹭:投资最本质的事是什么?】

投资其实是非常复杂的,牵涉到许多的知识体系,非常的广博尖深,是不断变化的。但是我们讲投资应该删繁就简,抓住本质的东西,而它最本质的东西有可能是很简单的。

能够把握住的东西,只占整个投资所需要的要义中的一小部分。我们要把自己的精力集中在能够把握住的事情上,而在根本不能把握的事情上,要Back to basic。

投资最本质的事情是什么呢?做任何事都需要一定的素养,投资必须要有一个方法论,并不是只有一个答案,不是只有价值投资或者基本面分析,绝对不是这样子的。

有时候,短期内你不知道对错,但是投资这件事,哪怕你花一万个钟头,比如我,做专业投资15年,15年五万个钟头,但我从没觉得有专家级的确定性,一直是小学生的感觉,因为投资能够把握的东西是一小部分,未来是不能预测的。一定要对市场有敬畏感,更重要的、更可控的东西,是回归本源,是最简单的东西。

对金融发自内心的热爱,才能做好投资。

很多时候,做投资也好,做股票也好,更多的是基于一种热爱。我的想法是这样的,在做投资中,没有一帆风顺的人,只有发自内心的渴求的人,才能坚持下来。竞争对手,都是最顶尖的人,大家都是顶尖的时候,比的就是热爱。

回到这本书,投资本身很复杂,那么有没有办法,可以触及投资的本质?投资时,我喜欢问自己三个问题,1.为什么觉得这个公司好?2.为什么觉得这个公司便宜?3.为什么现在买?

这三个问题,一个关于公司品质问题,一个关于估值问题,一个关于时机问题。三个问题各有各的价值,其实最重要的是公司品质,好的公司,时间越久越值钱。但是掌握公司的品质和行业格局,其实需要更多的专业素养和行业知识,并不是每个人都做得到。而且公司格局一直在变化,在不同阶段、不同国家、不同行业都不一样,不是系统知识可以学到的,你找不到一本书可以教你辨别公司的品质好坏。

就好比说,在一个国家有用的东西,到了另外一个国家,不一定有用,但另一方面,有一些东西是放之四海而皆准的,有些东西,在不同的国家和发展阶段是变化的,有些是不变的。所以你要分清楚,哪些是不变的,哪些是变的。我所说的投资中最简单的事情,是指那些不变的东西。
举个例子,国外的学者针对价值投资做过研究,他们拿过几十个国家的样本数据,发现10个国家中有9个国家,低估值的股票是好于高估值的股票的。但是我们拿价值投资去做加拿大股票,发现很难做。所以你会发现,不同的领域,你必须要因地制宜,因时而变。

但是有些变化的东西,我发现我们很喜欢照搬。比如有些经济学家说,中国的GDP多高多高,美国的GDP才多少,但是他忽略了中国经济结构和美国经济结构的不同点,美国的企业主要是靠发债券融资,中国的企业主要是通过银行贷款融资,银行贷款的对立面是银行存款,银行存款是算在GDP里面的,企业的债券是不算在GDP里面的。

如果把美国企业发的债券加到GDP里面,和中国的GDP基本是一个量级的,没有差别那么大,所以GDP数据反应的区别体现的其实是中国和美国企业融资方式的不同。所以,有时候你会发现一点,常识,会比统计数据更有用。

当新技术出来的时候,你不知道赢家是谁,但你往往知道输家是谁。

投资的难处,博大精深,每个人自成体系,你不知道谁对谁错,错误的方法也能赚钱,正确的方法也可能赔钱。但是有很多内容是不变的,比如人们的贪婪和恐惧,人们对新鲜事物的迷恋,为新的东西付更多的价钱,对老的东西不珍惜。

我曾经有个合伙人说过这样一句话,当新技术出来的时候,你不知道赢家是谁,但你往往知道输家是谁。这是很真理的。在百舸争流的时候,你很难知道谁是赢家。你仔细想,电商有亚马逊、有阿里巴巴,还有很多,但是真正做出来的只有少数几家。所以,能否在百舸争流的时候把赢家挑出来,是很重要的。

胜后求战,而非战后求胜。

只要你有耐心都会发现投资的基本规律,这就是回归投资的本源。有很多东西,说要颠覆这个颠覆那个,比如手游,增长是很快的,过去这一年多,你找不到比手游增长更快的行业,但是这些企业根本就达不到预期,为什么?竞争格局太激烈了,百舸争流,你根本不知道谁是赢家。所以,好的买点,都是大家都还没感兴趣的时候。有很多东西一比较,你会发现,常识是明明白白简简单单摆在
那里的,但是最简单的事情,不一定很容易。
没有任何一种投资方法能够让你百战百胜。只要你想清楚,这个办法哪怕简单一点,符合常识,符合规律,符合投资的本质,比如逆向投资,人弃我取;对新鲜的东西不要太过于狂热;胜后求战,不要战后求胜;对市场保持敬畏,不要认为你对未来了解的很清楚;不要人云亦云;定价权是核心竞争力。这些东西,有很多投资者在实践中证明,在10年20年中都是行之有效的。

说投资中最简单的事情,不是说投资是很简单的事情,相反,投资是很复杂、很难的事情,是充满未知的事情,你能够把握是其中的一小部分,是最简单,最本质的,而且是大部分人可学的。

投资这个东西,并不是说这个东西有多好,而是说这个东西好的程度和你付出的价格的相比。所以很多时候我会说,估值、品质和时机,为什么你会把估值放在第一位?其实要讲重要性,品质和时机可能都会比估值更重要,但是从可把握程度,从确定性来讲,估值是最容易的。

所以我说投资要回到本源,我们在讲投资中最简单的事情,也希望它是最本质的东西,是不随着时空的改变而改变的东西。

#日行一善[超话]#||#阳光信用#||#每日一善#
曾有人说过,这世间的不完美,让无数的人与事儿都充满了遗憾。
遗憾,那是大多人都不愿意接受的存在。在很多人看来,一旦人生有了遗憾,这人生就变得不圆满了。
其实,只要人在这个世上生存,就绝对会心存遗憾,这是所有人都无法避免的。哪怕你是富翁财主,都无法摆脱遗憾的人生。
有一位老者拖着满是沧桑的身躯走到了山里,准备去拜访一位大贤者。
大贤者在一寺院里端坐着,仿佛在思考着什么。而那位老者一看到贤者之后,便走了上去,恭敬地行了一个礼,然后询问道:“贤者,为何人生非要有那么多的遗憾呢?我奋斗多年,为何还是一无所得呢?”
贤者听闻后,便淡淡地回应道:“你觉得这天有没有遗憾,够不够完美?”
老者言:“天怎么可能完美?我上午才见到太阳,下午它就下雨了。我觉得,它也存在诸多的遗憾。”
贤者大笑道:“天亦如此,那人怎么可能不会有遗憾呢?每个人都极力去逃避遗憾,可终究每个人都有遗憾。普通人能做的,只能是把握好今天,努力做好自己,让内心得以圆满。”
那个时候,老人家总算明白了。其实,我们只要做好了自己,活好了每一天,哪怕遗憾来袭,又有何妨呢?
有些时候,人这一生最大的遗憾,便是没有及时完成这三件事,自己亲手造成了遗憾。
这一生最大的遗憾,便是没有为自己而活

我们不妨问问自己,自己到底有没有为了自己而活呢?相信很多人都会摇头,满是叹气之声。
在这个世上,能为自己而活的人,应该说确实是太少了。因为这世间有很多人,他们根本没有为了自己而活过。
年轻的时候,我们努力读书,只为了能够摆脱命运的桎梏,寻觅到更好的人生方向。那个时候,我们守住本心,为了自己而活。
可当我们走出社会,或者说成家立业之后,我们才恍然大悟,原来自己那么拼命,那么努力去赚钱,不过是为了孩子,为了家庭罢了。
为了孩子过得好一点,我们甘愿过得差一点。为了家人可以活得幸福一些,我们甘愿自己过得辛苦一些。
就是这样,我们把一辈子都奉献给了别人,唯独忘了为自己而活。哪怕我们年老体衰,我们依旧要带孙儿,照顾后辈,丝毫没有一点为自己而活的时间。
当我们走向人生终点时,相信我们会感慨,一辈子就像是白活一般,根本没有任何的意义可言。这,才是人生最大的遗憾。
这一生最大的遗憾,就是不懂得活在当下,珍惜眼前人

上文中的贤者,他有句话说得很好,那就是“让内心得以圆满”。
如何才能够让内心得以圆满呢?那就是做一个活在当下的人,而且珍惜眼前所拥有的一切,不要被所谓的繁杂之事儿所干扰。
有一位哲学家是这么说的,人的欲望会让人无限度放大自己的内心,抛弃自己所拥有的事物。到最后他们才发现,他们已然抛弃了自己。
人类,永远都不懂得珍惜所拥有的一切。
当男人还拥有贤良淑德的妻子时,他经常会对她发脾气,认为她不是这里不好,就是那里比不过别人。可是,当妻子离他而去之后,他才明白,自己以往的妻子,才是最好的。
当你能够赚到上万元一个月的时候,你不知足,非要羡慕那些月入过十万的人。这个时候,你只会越过越不甘心。到最后,你也许连上万元都赚不到。
不懂得珍惜所拥有的一切,那这一切都会慢慢地从我们的身边消失,最后化为一缕烟云,毫无踪迹可循。
遗憾,永远是从“拥有”到“失去”的痛心感悟。
人这一生最大的遗憾,就是放弃了自己的追求

我们经常听到这么一句话,人在江湖,身不由己。
只要你处于江湖之中,其实你所做的一切,都不由你决定,而由其他人,或者是这个环境决定。
你想做什么,或者说你希望做什么,这一切的愿想都会被你埋藏在心底当中,被你狠心地冰封了起来。
也许,不是我们不想追求内心的愿想,而是在现实面前,所有人都必须要低下骄傲的头颅,没有人可以置身事外。
以往希望成为科学家的人,现在却活在了996当中;以往心怀旅行全世界的人,现在却被房子和车子压得喘不过气来;以往想要追寻诗与远方的人,现在却龟缩在了某一个角落当中。
这一切的变化,这一切的事与愿违,都不过是人们的无奈。所谓“人在屋檐下,不得不低头”。在江湖的屋檐下,每个人都得改变自己的心意,去适应江湖的大环境。
也许,就是这种改变,让我们忘记了自己的梦想和追求,最后活成了最为厌恶的自己。遗憾,便充斥了我们的整个人生。
文/舒山有鹿

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曾有人说过,这世间的不完美,让无数的人与事儿都充满了遗憾。
遗憾,那是大多人都不愿意接受的存在。在很多人看来,一旦人生有了遗憾,这人生就变得不圆满了。
其实,只要人在这个世上生存,就绝对会心存遗憾,这是所有人都无法避免的。哪怕你是富翁财主,都无法摆脱遗憾的人生。
有一位老者拖着满是沧桑的身躯走到了山里,准备去拜访一位大贤者。
大贤者在一寺院里端坐着,仿佛在思考着什么。而那位老者一看到贤者之后,便走了上去,恭敬地行了一个礼,然后询问道:“贤者,为何人生非要有那么多的遗憾呢?我奋斗多年,为何还是一无所得呢?”
贤者听闻后,便淡淡地回应道:“你觉得这天有没有遗憾,够不够完美?”
老者言:“天怎么可能完美?我上午才见到太阳,下午它就下雨了。我觉得,它也存在诸多的遗憾。”
贤者大笑道:“天亦如此,那人怎么可能不会有遗憾呢?每个人都极力去逃避遗憾,可终究每个人都有遗憾。普通人能做的,只能是把握好今天,努力做好自己,让内心得以圆满。”
那个时候,老人家总算明白了。其实,我们只要做好了自己,活好了每一天,哪怕遗憾来袭,又有何妨呢?
有些时候,人这一生最大的遗憾,便是没有及时完成这三件事,自己亲手造成了遗憾。
这一生最大的遗憾,便是没有为自己而活

我们不妨问问自己,自己到底有没有为了自己而活呢?相信很多人都会摇头,满是叹气之声。
在这个世上,能为自己而活的人,应该说确实是太少了。因为这世间有很多人,他们根本没有为了自己而活过。
年轻的时候,我们努力读书,只为了能够摆脱命运的桎梏,寻觅到更好的人生方向。那个时候,我们守住本心,为了自己而活。
可当我们走出社会,或者说成家立业之后,我们才恍然大悟,原来自己那么拼命,那么努力去赚钱,不过是为了孩子,为了家庭罢了。
为了孩子过得好一点,我们甘愿过得差一点。为了家人可以活得幸福一些,我们甘愿自己过得辛苦一些。
就是这样,我们把一辈子都奉献给了别人,唯独忘了为自己而活。哪怕我们年老体衰,我们依旧要带孙儿,照顾后辈,丝毫没有一点为自己而活的时间。
当我们走向人生终点时,相信我们会感慨,一辈子就像是白活一般,根本没有任何的意义可言。这,才是人生最大的遗憾。
这一生最大的遗憾,就是不懂得活在当下,珍惜眼前人

上文中的贤者,他有句话说得很好,那就是“让内心得以圆满”。
如何才能够让内心得以圆满呢?那就是做一个活在当下的人,而且珍惜眼前所拥有的一切,不要被所谓的繁杂之事儿所干扰。
有一位哲学家是这么说的,人的欲望会让人无限度放大自己的内心,抛弃自己所拥有的事物。到最后他们才发现,他们已然抛弃了自己。
人类,永远都不懂得珍惜所拥有的一切。
当男人还拥有贤良淑德的妻子时,他经常会对她发脾气,认为她不是这里不好,就是那里比不过别人。可是,当妻子离他而去之后,他才明白,自己以往的妻子,才是最好的。
当你能够赚到上万元一个月的时候,你不知足,非要羡慕那些月入过十万的人。这个时候,你只会越过越不甘心。到最后,你也许连上万元都赚不到。
不懂得珍惜所拥有的一切,那这一切都会慢慢地从我们的身边消失,最后化为一缕烟云,毫无踪迹可循。
遗憾,永远是从“拥有”到“失去”的痛心感悟。
人这一生最大的遗憾,就是放弃了自己的追求

我们经常听到这么一句话,人在江湖,身不由己。
只要你处于江湖之中,其实你所做的一切,都不由你决定,而由其他人,或者是这个环境决定。
你想做什么,或者说你希望做什么,这一切的愿想都会被你埋藏在心底当中,被你狠心地冰封了起来。
也许,不是我们不想追求内心的愿想,而是在现实面前,所有人都必须要低下骄傲的头颅,没有人可以置身事外。
以往希望成为科学家的人,现在却活在了996当中;以往心怀旅行全世界的人,现在却被房子和车子压得喘不过气来;以往想要追寻诗与远方的人,现在却龟缩在了某一个角落当中。
这一切的变化,这一切的事与愿违,都不过是人们的无奈。所谓“人在屋檐下,不得不低头”。在江湖的屋檐下,每个人都得改变自己的心意,去适应江湖的大环境。
也许,就是这种改变,让我们忘记了自己的梦想和追求,最后活成了最为厌恶的自己。遗憾,便充斥了我们的整个人生。
文/舒山有鹿


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