【#我给省两会捎句话#省人大常委会工作综述】2021年，省人大常委会坚持正确监督、有效监督、依法监督，推动法律法规全面有效实施，支持和促进“一府一委两院”履行法定职能，切实维护人民群众利益，为加快建设现代化美好安徽提供有力法治保障。
创新方式 突出重点
“1至10月，省科技厅部门预算累计执行15.72亿元，执行率82.52%；2021年，省科技厅管理的科技计划项目预算总额16.95亿元，1至10月，科技计划项目执行14.26亿元，执行率84.10%。 ”2021年11月18日上午，省十三届人大常委会第三十次会议举行第二次全体会议，听取了关于省科技厅2021年部门预算执行情况的报告。
这是省人大常委会首次对一个部门预算执行情况进行审议，创新了人大预算审查监督的方式和内容，探索了对部门预算审查监督的新途径，是贯彻落实党中央关于推进人大预算审查监督重点向支出预算和政策拓展改革精神的具体举措。 “这对进一步提高我省人大预算审查监督工作水平、推动政府依法理财、科学理财、民主理财起到重要促进作用。 ”省人大常委会相关组成人员在审议中如是表示。
首次审议国有自然资源资产管理专项报告、首次审议我省长江流域生态环保情况报告、首次审议省监察委员会相关报告……梳理去年省人大常委会的监督工作，多个“首次”引人注意。这些“首次”，聚焦的都是关系我省经济社会高质量发展的重点工作。https://t.cn/A6JGA5BR
以自然资源资产管理为例，作为一项重要国有资产，我省的土地、水、林草、矿产、自然保护区等资源总量分别有多少？管理利用得如何？这些问题事关国有自然资源资产能否得到完整保护和合理开发利用。听取和审议国有自然资源资产管理情况的专项报告，有助于全面摸清我省国有自然资源资产家底，为推动资产高效利用“把脉问诊”。
接续发力 服务大局
在一些领域的接续发力，更能体现省人大常委会围绕中心、服务大局的履职担当。
2021年9月28日下午，省十三届人大常委会第二十九次会议举行联组会议，就固废污染防治工作开展专题询问。 8名委员和代表向省政府及其有关部门，以及省法院、省检察院轮番发问，寻求破解固废污染难题的有效路径。
继围绕打好蓝天、碧水、净土“三大保卫战”后，这已是省人大常委会连续第四年就支持污染防治攻坚战开展相关执法检查和专题询问。良好的生态环境是最普惠的民生福祉，一年来，省人大常委会深入长江安徽段实地督察，审议了年度生态环境状况和生态环保目标完成情况报告，开展“江淮环保世纪行”，就加快绿色低碳循环发展等提出意见建议，以法治力量守护安徽好山好水。
巩固脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接是确保“十四五”开好局起好步的重点工作之一。省人大常委会及时跟进，专门审议了相关情况的报告，并将省人大代表关于推进乡村振兴的多件建议列为常委会主任会议成员重点督办建议，助力我省巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接取得积极成效。
开展专利“一法一条例”执法检查，助力科技创新；专门审议中国（安徽）自由贸易试验区建设情况报告，深化改革开放；审议传染病防治和疫情防控工作报告，紧盯疫情防控毫不松懈……一年来，省人大常委会继续把全省经济社会发展和改革攻坚任务作为监督发力点、着眼点，始终做到中心工作部署在哪里，人大履职就跟进到哪里、力量就汇聚到哪里、作用就发挥到哪里。
提升质效 强化刚性
监督要真、硬、实，才能发挥应有效力。一年来，省人大常委会持续探索改进监督方式、增强监督刚性的新路径，力求监督有力有效。
执法检查是人大行使宪法法律赋予的监督权的形式之一,也是保证法律法规得到全面有效实施的一把“利剑”。
2021年11月，省人大常委会部署开展消防法“一法一条例”实施情况检查。省人大常委会执法检查组分赴宿州、六安、池州、黄山等市开展检查，同时委托合肥、亳州、蚌埠、阜阳、安庆等5市人大常委会开展检查。
执法检查组在综合运用听取汇报、实地检查、查阅资料等方式的同时，组织随机抽查小组，分赴6个市，采取“四不两直”方式，深入掌握法律法规实施情况，并形成随机抽查报告。执法检查组还开展 “一法一条例”测试，检验执法人员掌握法律法规和相关知识情况，并对火灾典型案例进行分析，查找问题症结。
“我们邀请了12名省人大代表参加执法检查和随机抽查，充分听取代表意见建议。每个执法检查小组安排1名专家，作为技术顾问参与检查，发挥专业优势，增强检查力量。”省人大常委会相关组成人员介绍，执法检查对我省消防法“一法一条例”贯彻实施情况作了一番细致的摸排，为下一步修订省消防条例提供了参考依据。
审议相关报告，省人大常委会更是要提前做足“功课”。在听取关于全省巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接情况的报告前，省人大常委会调研组分赴蚌埠、六安、安庆、铜陵、池州5市开展专题调研。实地考察、座谈交流、入户走访、查阅资料，调研既看到了工作的具体成效，也及时发现了一些不足，为相关部门进一步改进工作提出了针对性的意见和建议。
向实处发力，才能提高监督质效。一年来，省人大常委会共审议“一府一委两院”报告、开展执法检查和专题询问24次，确定省政府7个组成部门向常委会书面报告了年度工作，为保障全省“十四五”开好局起好步作出了人大贡献。（记者 范孝东）
创新方式 突出重点
“1至10月，省科技厅部门预算累计执行15.72亿元，执行率82.52%；2021年，省科技厅管理的科技计划项目预算总额16.95亿元，1至10月，科技计划项目执行14.26亿元，执行率84.10%。 ”2021年11月18日上午，省十三届人大常委会第三十次会议举行第二次全体会议，听取了关于省科技厅2021年部门预算执行情况的报告。
这是省人大常委会首次对一个部门预算执行情况进行审议，创新了人大预算审查监督的方式和内容，探索了对部门预算审查监督的新途径，是贯彻落实党中央关于推进人大预算审查监督重点向支出预算和政策拓展改革精神的具体举措。 “这对进一步提高我省人大预算审查监督工作水平、推动政府依法理财、科学理财、民主理财起到重要促进作用。 ”省人大常委会相关组成人员在审议中如是表示。
首次审议国有自然资源资产管理专项报告、首次审议我省长江流域生态环保情况报告、首次审议省监察委员会相关报告……梳理去年省人大常委会的监督工作，多个“首次”引人注意。这些“首次”，聚焦的都是关系我省经济社会高质量发展的重点工作。https://t.cn/A6JGA5BR
以自然资源资产管理为例，作为一项重要国有资产，我省的土地、水、林草、矿产、自然保护区等资源总量分别有多少？管理利用得如何？这些问题事关国有自然资源资产能否得到完整保护和合理开发利用。听取和审议国有自然资源资产管理情况的专项报告，有助于全面摸清我省国有自然资源资产家底，为推动资产高效利用“把脉问诊”。
接续发力 服务大局
在一些领域的接续发力，更能体现省人大常委会围绕中心、服务大局的履职担当。
2021年9月28日下午，省十三届人大常委会第二十九次会议举行联组会议，就固废污染防治工作开展专题询问。 8名委员和代表向省政府及其有关部门，以及省法院、省检察院轮番发问，寻求破解固废污染难题的有效路径。
继围绕打好蓝天、碧水、净土“三大保卫战”后，这已是省人大常委会连续第四年就支持污染防治攻坚战开展相关执法检查和专题询问。良好的生态环境是最普惠的民生福祉，一年来，省人大常委会深入长江安徽段实地督察，审议了年度生态环境状况和生态环保目标完成情况报告，开展“江淮环保世纪行”，就加快绿色低碳循环发展等提出意见建议，以法治力量守护安徽好山好水。
巩固脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接是确保“十四五”开好局起好步的重点工作之一。省人大常委会及时跟进，专门审议了相关情况的报告，并将省人大代表关于推进乡村振兴的多件建议列为常委会主任会议成员重点督办建议，助力我省巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接取得积极成效。
开展专利“一法一条例”执法检查，助力科技创新；专门审议中国（安徽）自由贸易试验区建设情况报告，深化改革开放；审议传染病防治和疫情防控工作报告，紧盯疫情防控毫不松懈……一年来，省人大常委会继续把全省经济社会发展和改革攻坚任务作为监督发力点、着眼点，始终做到中心工作部署在哪里，人大履职就跟进到哪里、力量就汇聚到哪里、作用就发挥到哪里。
提升质效 强化刚性
监督要真、硬、实，才能发挥应有效力。一年来，省人大常委会持续探索改进监督方式、增强监督刚性的新路径，力求监督有力有效。
执法检查是人大行使宪法法律赋予的监督权的形式之一,也是保证法律法规得到全面有效实施的一把“利剑”。
2021年11月，省人大常委会部署开展消防法“一法一条例”实施情况检查。省人大常委会执法检查组分赴宿州、六安、池州、黄山等市开展检查，同时委托合肥、亳州、蚌埠、阜阳、安庆等5市人大常委会开展检查。
执法检查组在综合运用听取汇报、实地检查、查阅资料等方式的同时，组织随机抽查小组，分赴6个市，采取“四不两直”方式，深入掌握法律法规实施情况，并形成随机抽查报告。执法检查组还开展 “一法一条例”测试，检验执法人员掌握法律法规和相关知识情况，并对火灾典型案例进行分析，查找问题症结。
“我们邀请了12名省人大代表参加执法检查和随机抽查，充分听取代表意见建议。每个执法检查小组安排1名专家，作为技术顾问参与检查，发挥专业优势，增强检查力量。”省人大常委会相关组成人员介绍，执法检查对我省消防法“一法一条例”贯彻实施情况作了一番细致的摸排，为下一步修订省消防条例提供了参考依据。
审议相关报告，省人大常委会更是要提前做足“功课”。在听取关于全省巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接情况的报告前，省人大常委会调研组分赴蚌埠、六安、安庆、铜陵、池州5市开展专题调研。实地考察、座谈交流、入户走访、查阅资料，调研既看到了工作的具体成效，也及时发现了一些不足，为相关部门进一步改进工作提出了针对性的意见和建议。
向实处发力，才能提高监督质效。一年来，省人大常委会共审议“一府一委两院”报告、开展执法检查和专题询问24次，确定省政府7个组成部门向常委会书面报告了年度工作，为保障全省“十四五”开好局起好步作出了人大贡献。（记者 范孝东）
好赛道公司信息基本面跟踪
2022———好赛道跟踪（七）
—————汽车底盘及发动机基本面情况
从近五年——营收复合增长来看
——隆盛科技、——长源东谷、——雪龙集团、——旭升股份等4家企业增幅超过30％，其中隆盛科技复合增长达到56．78％。
隆盛科技主营业务为发动机废气再循环（EGR）系统的研发、生产和销售，主要产品为EGR阀、控制单元（ECU）、传感器、电子节气门、EGR冷却器等。
收入构成上，冲压件产品收入占比 47．56％，毛利率26．21％；EGR产品收入占比38．49％，毛利率23．85％。
————从近五年净——利润复合增长来看，飞龙股份、潍柴重机、南方轴承等3家企业增幅超过50％，其中飞龙股份复合增长达到87．88％。
飞龙股份主营业务为汽车零部件的加工、制造、销售。公司主要产品为传统发动机冷却部件、新能源冷却部件及模块、发动机节能降排部件、非发动机其他部件等。 收入构成上，传统发动机冷却部件收入占比59．54％，毛利率24．28％；发动机节能降排部件收入占比36．69％，毛利率21．35％。
————从近五年扣非净利润复合增长来看，飞——龙股份和潍——柴重机等两家企业实现倍数增长，其中潍柴重机复合增长达到155．18％。 潍柴重机主营业务为开发、制造和销售船舶动力和发电设备市场用30－12000马力的发动机、发电机组及动力集成系统，主要产品有柴油机、发电机组、配件及加工劳务、材料。 收入构成上，柴油机收入占比54．43％，毛利率19．59％；发电机组收入占比20．14％，毛利率9．78％；配件及加工劳务收入占比13．88％，毛利率10．77％。
———从近五年经营净现金流复合增长来看，蠡湖股份、亚普股份、科华控股、长源东谷等4家企业增幅超过60％，其中蠡湖股份复合增长达到179．51％。 蠡湖股份主营业务为涡轮增压器关键零部件的研发、生产与销售，主要产品为压气机壳、涡轮壳。 收入构成上，压气机壳及其装配件收入占比53．59％，毛利率29．52％；涡轮壳及其装配件收入占比39．55％，毛利率3．91％。
————1)特斯拉产业链：
特斯拉2021年全球销量93.6万辆，同比+88%，目标2030年达2,000万辆，销量的加速增长驱动产业链公司的业绩增长曲线变得更为陡峭，推荐弹性较大的
———拓普集团——新泉股份——隆盛科技
受益标的———泉峰汽车———旭升股份(603及潜在受益标的【恒帅股份(300969.SZ)】。
2)比亚迪产业链：2020年销量43万辆，2021年预计突破70万辆，今年150万辆，其中DM-i系列2021-2022两年分别为30万辆和100万辆，上量迅速，推荐【上声电子(688533.SH)】，受益标的【欣锐科技(300745.SZ)、泉峰汽车】。
3)Rivian产业链：推荐【拓普集团】，受益标的【岱美股份(603730.SH)、中鼎股份(000887.SZ)、天汽模(002510.SZ)】。Rivian采用滑板底盘式底盘平台(即非承载车身结构+线传转向/制动系统+电池包与底盘一体化)，有望引领行业创新，成为主流趋势，建议关注布局线控制动的——【伯特利(603596.SH)】，布局轮毂电机的受益标的【亚太股份(002284.SZ)】。
4)蔚来产业链：2022年销量预计19.3万辆，同比+111%。现有车型换代+ET5切入走量市场，我们预计蔚来2023年有望进入更强的产品周期。推荐【文灿股份、上声电子、拓普集团、德赛西威*】，受益标的【常熟汽饰】
从产品维度，整车——堆料意愿提升，———电动智能化部件增量赛道确定性较强，
———看好电动智能增量部件：
1)电动化增量：
三电系统产业链
【比亚迪(002594.SZ)、隆盛科技、华域汽车(600741.SH)】，受益标的【宁德时代(300750.SZ)、欣锐科技、精进电动(688280.SH)、英搏尔(300681.SZ)】
新能源热管理产业链【拓普集团、银轮股份】，受益标的【恒帅股份、中鼎股份、三花智控】
轻量化产业链【文灿股份、爱柯迪、拓普集团、伯特利】
受益标的【泉峰汽车、旭升股份、和胜股份(002824.SZ)】。
2)智能化增量：
自动驾驶产业链【德赛西威*、伯特利、星宇股份】，受益标的【耐世特】;
智能座舱产业链【上声电子、上海沿浦(605128.SH)、继峰股份(603997.SH)、福耀玻璃(03606)、德赛西威*、科博达(603786.SH)】(德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖)。
风险提示
新车型销量不及预期;积分、碳排放等法规未能严格实施导致车企新能源新车型投放进度不达预期;芯片短缺影响。
————伯特利
近日公告股东减持股份结果，控股股东袁永彬在11月7日至12月23日期间合计减持公司股份408.44万股，套现约2.91亿元。不仅是袁永彬，今年7月以来伯特利多位股东已实施减持，合计套现超过10亿元。
股东频繁减持的背后是伯特利持续强势的股价表现，2020年至今已累计上涨约2倍。股价上涨反映的一个市场预期是部分投资者认为公司——电控制动产品、——轻量化制动零部件等业务将持续受益于汽车产业新能源化、智能化、轻量化等发展趋势。
但从公司目前的业绩表现来看，其营收、利润增速明显小于同期股价涨幅，2021年第三季度更是出现营收、归母净利润同比负增长。未来，伯特利能否实现业绩加速增长，仍存较大不确定性。
伯特利主营业务为汽车制动系统和汽车智能驾驶相关产品的研发、生产和销售，主要产品分为机械制动产品和智能电控产品两大类。机械制动产品主要包括盘式制动器、轻量化制动零部件、真空助力器及主缸；智能电控产品主要包括电子驻车制动系统（EPB）、制动防抱死系统（ABS）、电子稳定控制系统（ESC）、线控制动系统（WCBS）以及电动尾门开闭系统（ELGS）以及基于前视摄像系统的ADAS系统集成。
在汽车产业新能源化、智能化、轻量化等行业发展趋势下，投资者预期伯特利轻量化制 动零部件、电控制动产品将明显受益，从而推动公司股价大幅上涨。
但仔细研究发现，伯特利2020年以来的业绩增长明显落后于股价涨幅。数据显示，公司2020年营业收入同比下降3.63%、归母净利润同比增长14.93%；2021年前三季度，公司营收、归母净利润同比分别增长14.97%和22.84%。而股价表现上，公司2020年截至目前累计上涨约2倍。
2021年第三季度，伯特利的业绩更是出现同比下滑。公司今年第三季度实现营收7.87亿元、归母净利润1.28亿元，同比分别下降8.91%和3.90%
在市场寄予厚望的轻量化制动零部件、电控制动产品这两大业务方面，伯特利2020年轻量化制动零部件实现收入8.51亿元，同比增长约15%；电控制动产品实现收入约7.71亿元，相比上年的8.73亿元甚至出现下降。
2021年上半年，伯特利轻量化制动零部件实现营收4.08亿元，同比增长约26%；受益去年同期低基数，电控制动产品今年上半年的营收增速有所加快，同比增长约82%至4.85亿元
2021年9月末，伯特利曾披露《关于增加预计公司2021年度日常关联交易的公告》。公司基于2021年上半年与奇瑞汽车及其关联方业务开展情况以及发生的实际交易金额，预计公司2021年全年与奇瑞汽车及其关联方将增加关联交易1.32亿元。
公开资料显示，奇瑞汽车持有奇瑞科技49%的股权，而奇瑞科技持有伯特利总股本的16.25%。
调整后，伯特利2021年与奇瑞汽车及其关联方的关联交易金额预计将达到9.97亿元，超过2020年公司营收总额的三成。关联交易内容主要为伯特利向奇瑞汽车及其关联方销售盘式制动器、电子驻车制动器、线控制动系统等产品。
值得注意的是，奇瑞汽车及其关联企业2020年财务表现普遍不佳，未来或需留意坏账风险。其中，奇瑞汽车2020年净利润仅为737.18万元；与伯特利关联交易金额最大的奇瑞汽车零部件2020年净利润为-1604万元。
截至2021年上半年末，伯特利来自关联方的应收账款和应收票据账面余额为6.33亿元（主要来自于奇瑞汽车零部件、奇瑞河南、奇瑞汽车等），坏账准备1619.97万元。
————东吴证券
深耕制动领域，技术梯队层次明显，产品矩阵互为支持。公司成立于2004年，始终致力于汽车制动领域，在原有机械制动产品（盘式制动器）的基础上，持续研发电控制动技术：1）电控驻车制动领域，EPB->SmartEPB->双控EPB->EPBi多种电控驻车制动产品；2）电控行车制动领域，ABS系统->ESC系统->线控制动One-Box方案WCBS，技术梯队层次明显，依次迭代升级。除此之外，公司轻量化零部件转向节、控制臂等产品借助合资企业进入世界头部企业全球供应链，并依托机械制动产品经验，推广铝合金制动卡钳及制动盘产品。公司机械制动产品（盘式制动器）、电控制动产品、铝合金轻量化产品形成产品矩阵，具备协同效应。截至2021年H1，三大产品营收占比分别为37.9%/31.5%/26.5%。
受益电动智能化趋势，产品单车价值量提升，线控制动自主替代加速。电动智能化趋势下，EPB和线控制动的渗透率持续提升，2021年制动系统单车价值量提升至2800元。据我们测算，2025年EPB市场空间有望达到193亿元，线控制动市场空间有望达到208亿元。1）EPB领域：
凭借技术积累、成本优势以及快速响应，市占率（销量口径）有望从2021年7%上升到2025年20%。2）在底盘域集成的推动下，市场需要更加开放的底盘执行单元供应商，线控制动产品的自主替代进程加速，公司2025年线控制动产品市占率（销量口径）有望达到10%。2025年公司制动系统业务营收有望达到74.3亿元，2021-2025年CAGR为31.9%。
铝合金轻量化赛道不断发力，品类增加+产能扩张推动业绩增长。凭借在制动领域的深厚技术积累，公司铝合金轻量化产品从现有的转向节、控制臂产品向制动卡钳、制动盘以及副车架扩展，且不断拓展新的客户。2019年公司铝合金轻量化产品的毛利率达到34.38%，为同业最高。随着墨西哥工厂2022年Q3投产，铝合金轻量化产能提升至1300万套，据我们测算，公司2023年铝合金轻量化产品营收有望达到18.75亿元，2020年-2023年CAGR达到30%。2021年公司以2000万美元净价收购美国萨克迪公司持有的威海伯特利49%股权以及威海萨伯51%股权，实现全资控股，进一步增厚公司的业绩。
盈利预测与投资评级：1）EPB产品：受益于自主替代，市占率（销量口径）2023年提升至13%；2）线控制动产品：受益于底盘域集中趋势，自主替代加速，2023年市占率（销量口径）达到5%。3）铝合金轻量化产品：品类增加+产能扩张，2023年实现营收18.75亿元。基于以上假设，我们预计伯特利2021-2023年实现营收36.36/47.28/62.13亿元，同比+19.5%/+30.0%/+31.4%，归母净利润5.10/7.03/9.15亿元，同比+10.7%/+37.7%/+30.2%，对应EPS为1.25/1.72/2.24元，对应PE为53.02/38.46/29.56倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
2022———好赛道跟踪（七）
—————汽车底盘及发动机基本面情况
从近五年——营收复合增长来看
——隆盛科技、——长源东谷、——雪龙集团、——旭升股份等4家企业增幅超过30％，其中隆盛科技复合增长达到56．78％。
隆盛科技主营业务为发动机废气再循环（EGR）系统的研发、生产和销售，主要产品为EGR阀、控制单元（ECU）、传感器、电子节气门、EGR冷却器等。
收入构成上，冲压件产品收入占比 47．56％，毛利率26．21％；EGR产品收入占比38．49％，毛利率23．85％。
————从近五年净——利润复合增长来看，飞龙股份、潍柴重机、南方轴承等3家企业增幅超过50％，其中飞龙股份复合增长达到87．88％。
飞龙股份主营业务为汽车零部件的加工、制造、销售。公司主要产品为传统发动机冷却部件、新能源冷却部件及模块、发动机节能降排部件、非发动机其他部件等。 收入构成上，传统发动机冷却部件收入占比59．54％，毛利率24．28％；发动机节能降排部件收入占比36．69％，毛利率21．35％。
————从近五年扣非净利润复合增长来看，飞——龙股份和潍——柴重机等两家企业实现倍数增长，其中潍柴重机复合增长达到155．18％。 潍柴重机主营业务为开发、制造和销售船舶动力和发电设备市场用30－12000马力的发动机、发电机组及动力集成系统，主要产品有柴油机、发电机组、配件及加工劳务、材料。 收入构成上，柴油机收入占比54．43％，毛利率19．59％；发电机组收入占比20．14％，毛利率9．78％；配件及加工劳务收入占比13．88％，毛利率10．77％。
———从近五年经营净现金流复合增长来看，蠡湖股份、亚普股份、科华控股、长源东谷等4家企业增幅超过60％，其中蠡湖股份复合增长达到179．51％。 蠡湖股份主营业务为涡轮增压器关键零部件的研发、生产与销售，主要产品为压气机壳、涡轮壳。 收入构成上，压气机壳及其装配件收入占比53．59％，毛利率29．52％；涡轮壳及其装配件收入占比39．55％，毛利率3．91％。
————1)特斯拉产业链：
特斯拉2021年全球销量93.6万辆，同比+88%，目标2030年达2,000万辆，销量的加速增长驱动产业链公司的业绩增长曲线变得更为陡峭，推荐弹性较大的
———拓普集团——新泉股份——隆盛科技
受益标的———泉峰汽车———旭升股份(603及潜在受益标的【恒帅股份(300969.SZ)】。
2)比亚迪产业链：2020年销量43万辆，2021年预计突破70万辆，今年150万辆，其中DM-i系列2021-2022两年分别为30万辆和100万辆，上量迅速，推荐【上声电子(688533.SH)】，受益标的【欣锐科技(300745.SZ)、泉峰汽车】。
3)Rivian产业链：推荐【拓普集团】，受益标的【岱美股份(603730.SH)、中鼎股份(000887.SZ)、天汽模(002510.SZ)】。Rivian采用滑板底盘式底盘平台(即非承载车身结构+线传转向/制动系统+电池包与底盘一体化)，有望引领行业创新，成为主流趋势，建议关注布局线控制动的——【伯特利(603596.SH)】，布局轮毂电机的受益标的【亚太股份(002284.SZ)】。
4)蔚来产业链：2022年销量预计19.3万辆，同比+111%。现有车型换代+ET5切入走量市场，我们预计蔚来2023年有望进入更强的产品周期。推荐【文灿股份、上声电子、拓普集团、德赛西威*】，受益标的【常熟汽饰】
从产品维度，整车——堆料意愿提升，———电动智能化部件增量赛道确定性较强，
———看好电动智能增量部件：
1)电动化增量：
三电系统产业链
【比亚迪(002594.SZ)、隆盛科技、华域汽车(600741.SH)】，受益标的【宁德时代(300750.SZ)、欣锐科技、精进电动(688280.SH)、英搏尔(300681.SZ)】
新能源热管理产业链【拓普集团、银轮股份】，受益标的【恒帅股份、中鼎股份、三花智控】
轻量化产业链【文灿股份、爱柯迪、拓普集团、伯特利】
受益标的【泉峰汽车、旭升股份、和胜股份(002824.SZ)】。
2)智能化增量：
自动驾驶产业链【德赛西威*、伯特利、星宇股份】，受益标的【耐世特】;
智能座舱产业链【上声电子、上海沿浦(605128.SH)、继峰股份(603997.SH)、福耀玻璃(03606)、德赛西威*、科博达(603786.SH)】(德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖)。
风险提示
新车型销量不及预期;积分、碳排放等法规未能严格实施导致车企新能源新车型投放进度不达预期;芯片短缺影响。
————伯特利
近日公告股东减持股份结果，控股股东袁永彬在11月7日至12月23日期间合计减持公司股份408.44万股，套现约2.91亿元。不仅是袁永彬，今年7月以来伯特利多位股东已实施减持，合计套现超过10亿元。
股东频繁减持的背后是伯特利持续强势的股价表现，2020年至今已累计上涨约2倍。股价上涨反映的一个市场预期是部分投资者认为公司——电控制动产品、——轻量化制动零部件等业务将持续受益于汽车产业新能源化、智能化、轻量化等发展趋势。
但从公司目前的业绩表现来看，其营收、利润增速明显小于同期股价涨幅，2021年第三季度更是出现营收、归母净利润同比负增长。未来，伯特利能否实现业绩加速增长，仍存较大不确定性。
伯特利主营业务为汽车制动系统和汽车智能驾驶相关产品的研发、生产和销售，主要产品分为机械制动产品和智能电控产品两大类。机械制动产品主要包括盘式制动器、轻量化制动零部件、真空助力器及主缸；智能电控产品主要包括电子驻车制动系统（EPB）、制动防抱死系统（ABS）、电子稳定控制系统（ESC）、线控制动系统（WCBS）以及电动尾门开闭系统（ELGS）以及基于前视摄像系统的ADAS系统集成。
在汽车产业新能源化、智能化、轻量化等行业发展趋势下，投资者预期伯特利轻量化制 动零部件、电控制动产品将明显受益，从而推动公司股价大幅上涨。
但仔细研究发现，伯特利2020年以来的业绩增长明显落后于股价涨幅。数据显示，公司2020年营业收入同比下降3.63%、归母净利润同比增长14.93%；2021年前三季度，公司营收、归母净利润同比分别增长14.97%和22.84%。而股价表现上，公司2020年截至目前累计上涨约2倍。
2021年第三季度，伯特利的业绩更是出现同比下滑。公司今年第三季度实现营收7.87亿元、归母净利润1.28亿元，同比分别下降8.91%和3.90%
在市场寄予厚望的轻量化制动零部件、电控制动产品这两大业务方面，伯特利2020年轻量化制动零部件实现收入8.51亿元，同比增长约15%；电控制动产品实现收入约7.71亿元，相比上年的8.73亿元甚至出现下降。
2021年上半年，伯特利轻量化制动零部件实现营收4.08亿元，同比增长约26%；受益去年同期低基数，电控制动产品今年上半年的营收增速有所加快，同比增长约82%至4.85亿元
2021年9月末，伯特利曾披露《关于增加预计公司2021年度日常关联交易的公告》。公司基于2021年上半年与奇瑞汽车及其关联方业务开展情况以及发生的实际交易金额，预计公司2021年全年与奇瑞汽车及其关联方将增加关联交易1.32亿元。
公开资料显示，奇瑞汽车持有奇瑞科技49%的股权，而奇瑞科技持有伯特利总股本的16.25%。
调整后，伯特利2021年与奇瑞汽车及其关联方的关联交易金额预计将达到9.97亿元，超过2020年公司营收总额的三成。关联交易内容主要为伯特利向奇瑞汽车及其关联方销售盘式制动器、电子驻车制动器、线控制动系统等产品。
值得注意的是，奇瑞汽车及其关联企业2020年财务表现普遍不佳，未来或需留意坏账风险。其中，奇瑞汽车2020年净利润仅为737.18万元；与伯特利关联交易金额最大的奇瑞汽车零部件2020年净利润为-1604万元。
截至2021年上半年末，伯特利来自关联方的应收账款和应收票据账面余额为6.33亿元（主要来自于奇瑞汽车零部件、奇瑞河南、奇瑞汽车等），坏账准备1619.97万元。
————东吴证券
深耕制动领域，技术梯队层次明显，产品矩阵互为支持。公司成立于2004年，始终致力于汽车制动领域，在原有机械制动产品（盘式制动器）的基础上，持续研发电控制动技术：1）电控驻车制动领域，EPB->SmartEPB->双控EPB->EPBi多种电控驻车制动产品；2）电控行车制动领域，ABS系统->ESC系统->线控制动One-Box方案WCBS，技术梯队层次明显，依次迭代升级。除此之外，公司轻量化零部件转向节、控制臂等产品借助合资企业进入世界头部企业全球供应链，并依托机械制动产品经验，推广铝合金制动卡钳及制动盘产品。公司机械制动产品（盘式制动器）、电控制动产品、铝合金轻量化产品形成产品矩阵，具备协同效应。截至2021年H1，三大产品营收占比分别为37.9%/31.5%/26.5%。
受益电动智能化趋势，产品单车价值量提升，线控制动自主替代加速。电动智能化趋势下，EPB和线控制动的渗透率持续提升，2021年制动系统单车价值量提升至2800元。据我们测算，2025年EPB市场空间有望达到193亿元，线控制动市场空间有望达到208亿元。1）EPB领域：
凭借技术积累、成本优势以及快速响应，市占率（销量口径）有望从2021年7%上升到2025年20%。2）在底盘域集成的推动下，市场需要更加开放的底盘执行单元供应商，线控制动产品的自主替代进程加速，公司2025年线控制动产品市占率（销量口径）有望达到10%。2025年公司制动系统业务营收有望达到74.3亿元，2021-2025年CAGR为31.9%。
铝合金轻量化赛道不断发力，品类增加+产能扩张推动业绩增长。凭借在制动领域的深厚技术积累，公司铝合金轻量化产品从现有的转向节、控制臂产品向制动卡钳、制动盘以及副车架扩展，且不断拓展新的客户。2019年公司铝合金轻量化产品的毛利率达到34.38%，为同业最高。随着墨西哥工厂2022年Q3投产，铝合金轻量化产能提升至1300万套，据我们测算，公司2023年铝合金轻量化产品营收有望达到18.75亿元，2020年-2023年CAGR达到30%。2021年公司以2000万美元净价收购美国萨克迪公司持有的威海伯特利49%股权以及威海萨伯51%股权，实现全资控股，进一步增厚公司的业绩。
盈利预测与投资评级：1）EPB产品：受益于自主替代，市占率（销量口径）2023年提升至13%；2）线控制动产品：受益于底盘域集中趋势，自主替代加速，2023年市占率（销量口径）达到5%。3）铝合金轻量化产品：品类增加+产能扩张，2023年实现营收18.75亿元。基于以上假设，我们预计伯特利2021-2023年实现营收36.36/47.28/62.13亿元，同比+19.5%/+30.0%/+31.4%，归母净利润5.10/7.03/9.15亿元，同比+10.7%/+37.7%/+30.2%，对应EPS为1.25/1.72/2.24元，对应PE为53.02/38.46/29.56倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
【#芜湖单轨能带火步行街吗#？】
中山路步行街，作为芜湖的城市名片之一，浓缩了很多人对这座城的第一印象。而近年来随着主城区各个商圈的涌现和线上经济的兴起，颇负盛名的她，人气渐减，C位不再。
让人意想不到的是，2021年11月3日、12月28日，芜湖单轨1号线和2号线（一期）相继开通，中山路步行街成为了直接受益者，这让人不禁思考：单轨，能否成为“激活”中山路步行街的“催化剂”？
中山路步行街：
芜湖人曾引以为豪的城市名片
“就像去北京要逛王府井、去上海要逛南京路一样，中山路步行街是南来北往的人来到芜湖的首选之地。”新百大厦某部门经理这样向大江资讯记者描述中山路步行街曾经的“江湖”地位。
中山路步行街于1999年9月29日正式开街，是集购物、旅游、休闲、文化、餐饮等综合功能为一体的商业步行街。多年来，中山路步行街成为芜湖市市民重要的购物、休闲、游览场所，并受到了国内外游客的青睐，是芜湖人引以为豪的一张城市名片。
“安徽第一街” “全国第三街”“百城万店无假货示范街”“中国魅力景区”以及全国首批“十大著名商业街”“购物放心一条街”......众多称号让中山路步行街在过去的20多年里风光无限。
然而，随着城市规模的不断扩大以及新业态的轮番兴起，银泰城商圈、八佰伴商圈等，正对中山路步行街这一老牌核心商圈形成南北夹击之势。加上线上经济的崛起带来的冲击，芜湖人曾引以为豪的城市名片正逐渐失去它原本的光彩。人流量锐减、营业额下降，原本一铺难求的黄金商圈，甚至遭遇部分商铺难以出租的窘境。
单轨开通：
中山路步行街迎来喜人变化
2021年11月2日，随着芜湖单轨1号线的正式开通，芜湖迈入单轨时代。12月28日，单轨2号线（一期）也正式开通。两条单轨线的换乘中心恰好位于步行街商圈的北端，这很快就为中山路步行街带来了曙光。
“就目前来看，单轨开通对我们的客流量还是有很大影响的，增长了约20%。”华亿购物中心的王店长告诉大江资讯记者，自单轨开通以来，商场工作人员明显感觉到客流增加了。当然，开通时间不长，营业额方面的数据还没有明显的变化。但他们相信1号线、2号线未来会给步行街带来更多喜人的变化。
大江资讯记者了解到，位于芜湖市中心的鸠兹广场站是1号线、2号线乃至未来整个芜湖轨道交通网的控制枢纽。乘客一出站，即可看到芜湖的地标——鸠兹广场，步行几分钟便是镜湖公园和中山路步行街。
这也恰恰是中山路步行街最大的特色——商业街和镜湖相伴相生，将镜湖优美的风光引入步行街，实现“人与自然”的完美结合。乘着单轨来到这里，或购物、或休闲，都是不错的选择。
“我是从港一路那边过来的，正好天气好，带孩子坐单轨过来逛逛嘛，现在也方便。”大江资讯记者在采访时，偶遇一对母子在步行街口购物。对方告诉记者，以前就在家门口转转，太远了来这里不方便，现在坐单轨，不到20分钟就到了，旁边还有镜湖公园，购物遛娃两不误。
大江资讯记者在现场帮这对母子算了一笔“时间账”，从港一路出发来到鸠兹广场，在道路畅通的情况下，乘坐公交需要约1小时，乘坐出租车需要约30分钟，而乘坐单轨1号线，则只需约15分钟，并且不会堵车。正是这明显的优势，让她选择带着孩子乘坐单轨来步行街逛一逛。
“现在比以前好多了，一般到下午的时候，人渐渐地就多了，来买东西的人也多些了。”李女士在中山路步行街街内售卖亭经营饮料、零食等小商品买卖，提到单轨开通对她带来的影响，过路客多了、营业额增长了，这是她最直观的感受。
单轨的开通，让中山路步行街迎来了一丝曙光。那么，这丝曙光能否照进整个商圈，助中山路步行街重回曾经的C位呢？
重回C位：
需要契机，更需自强
在芜湖，毫不夸张地说，几乎每个新手司机对步行街都会闻之色变。闹不清的单行线路、随时随地的堵车、找不着车位的囧况……这其实也是中山路步行街跟其他商圈较量时的一个软肋：路难走！车难停！何必去步行街呢？现在，单轨开通就帮很多市民绕开了这个难题，逛街的路变得便捷通畅了。
那么，人来了，让大伙买什么、逛什么，就成了商圈的各企业商家以及规划管理者需要思考的问题了。
“停车是个大问题，还有就是品牌的质量要高一点，比如首店啊，独家授权店等......”
“业态还是要丰富一点，不能像现在这样，几个商场逛下来，剩下的是大部分质量不高的沿街小店。”
“要针对不同人群进行细分吧，让不同年龄层次，都能找到对应的消费休闲区域。”
......
在大江资讯记者的采访中，面对中山路步行街能否在单轨时代重回C位这个问题，商户、市民都表达了自己的观点，给出了建议，记者对此进行了梳理：
首先，要针对不同的群体细分市场，做出特色。“湖街一体”的迷人景观是步行街的一大优势。这一得天独厚的集购物、休闲、观光于一体的黄金商圈，需要根据不同群体的细分，发挥她的长处，稳固“江湖”地位。
其次，大型超市、大型百货、小型超市要进行多重业态组合，打造极致的购物体验。
此外，还需让步行街商圈变成更加“高大上”。可以引进知名品牌落位，如特色餐饮、新零售、连锁咖啡、手机品牌店等，引起市民的关注，从而带动消费。
最后，步行街商圈还可以结合芜湖特色，打造“夜经济”增长点。对此，《芜湖市人民政府办公室关于加快推进夜间经济发展的实施意见》《关于镜湖区人大十七届五次会议第037号代表议案（建议）办理情况的答复函》中都提到了芜湖的夜间经济发展规划，结合安徽省、芜湖市开展的“五看一游”（看书、看报、看演出、看电影、看电视、夜游文化消费集聚区）文化惠民消费季活动，打造芜湖市民“夜购、夜食、夜娱、夜学”等夜生活需求的成熟集中地，中山路步行街具有独特的优势。
业态提升，品质提升，管理提升，探寻中山路步行街在新时代的商业运作模式是恢复她往日人气的关键。有了单轨的交通便捷条件这剂“催化剂”，中山路步行街重回C位，也许并不是奢望。
大江资讯记者：吴琼 饶姣姣
中山路步行街，作为芜湖的城市名片之一，浓缩了很多人对这座城的第一印象。而近年来随着主城区各个商圈的涌现和线上经济的兴起，颇负盛名的她，人气渐减，C位不再。
让人意想不到的是，2021年11月3日、12月28日，芜湖单轨1号线和2号线（一期）相继开通，中山路步行街成为了直接受益者，这让人不禁思考：单轨，能否成为“激活”中山路步行街的“催化剂”？
中山路步行街：
芜湖人曾引以为豪的城市名片
“就像去北京要逛王府井、去上海要逛南京路一样，中山路步行街是南来北往的人来到芜湖的首选之地。”新百大厦某部门经理这样向大江资讯记者描述中山路步行街曾经的“江湖”地位。
中山路步行街于1999年9月29日正式开街，是集购物、旅游、休闲、文化、餐饮等综合功能为一体的商业步行街。多年来，中山路步行街成为芜湖市市民重要的购物、休闲、游览场所，并受到了国内外游客的青睐，是芜湖人引以为豪的一张城市名片。
“安徽第一街” “全国第三街”“百城万店无假货示范街”“中国魅力景区”以及全国首批“十大著名商业街”“购物放心一条街”......众多称号让中山路步行街在过去的20多年里风光无限。
然而，随着城市规模的不断扩大以及新业态的轮番兴起，银泰城商圈、八佰伴商圈等，正对中山路步行街这一老牌核心商圈形成南北夹击之势。加上线上经济的崛起带来的冲击，芜湖人曾引以为豪的城市名片正逐渐失去它原本的光彩。人流量锐减、营业额下降，原本一铺难求的黄金商圈，甚至遭遇部分商铺难以出租的窘境。
单轨开通：
中山路步行街迎来喜人变化
2021年11月2日，随着芜湖单轨1号线的正式开通，芜湖迈入单轨时代。12月28日，单轨2号线（一期）也正式开通。两条单轨线的换乘中心恰好位于步行街商圈的北端，这很快就为中山路步行街带来了曙光。
“就目前来看，单轨开通对我们的客流量还是有很大影响的，增长了约20%。”华亿购物中心的王店长告诉大江资讯记者，自单轨开通以来，商场工作人员明显感觉到客流增加了。当然，开通时间不长，营业额方面的数据还没有明显的变化。但他们相信1号线、2号线未来会给步行街带来更多喜人的变化。
大江资讯记者了解到，位于芜湖市中心的鸠兹广场站是1号线、2号线乃至未来整个芜湖轨道交通网的控制枢纽。乘客一出站，即可看到芜湖的地标——鸠兹广场，步行几分钟便是镜湖公园和中山路步行街。
这也恰恰是中山路步行街最大的特色——商业街和镜湖相伴相生，将镜湖优美的风光引入步行街，实现“人与自然”的完美结合。乘着单轨来到这里，或购物、或休闲，都是不错的选择。
“我是从港一路那边过来的，正好天气好，带孩子坐单轨过来逛逛嘛，现在也方便。”大江资讯记者在采访时，偶遇一对母子在步行街口购物。对方告诉记者，以前就在家门口转转，太远了来这里不方便，现在坐单轨，不到20分钟就到了，旁边还有镜湖公园，购物遛娃两不误。
大江资讯记者在现场帮这对母子算了一笔“时间账”，从港一路出发来到鸠兹广场，在道路畅通的情况下，乘坐公交需要约1小时，乘坐出租车需要约30分钟，而乘坐单轨1号线，则只需约15分钟，并且不会堵车。正是这明显的优势，让她选择带着孩子乘坐单轨来步行街逛一逛。
“现在比以前好多了，一般到下午的时候，人渐渐地就多了，来买东西的人也多些了。”李女士在中山路步行街街内售卖亭经营饮料、零食等小商品买卖，提到单轨开通对她带来的影响，过路客多了、营业额增长了，这是她最直观的感受。
单轨的开通，让中山路步行街迎来了一丝曙光。那么，这丝曙光能否照进整个商圈，助中山路步行街重回曾经的C位呢？
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需要契机，更需自强
在芜湖，毫不夸张地说，几乎每个新手司机对步行街都会闻之色变。闹不清的单行线路、随时随地的堵车、找不着车位的囧况……这其实也是中山路步行街跟其他商圈较量时的一个软肋：路难走！车难停！何必去步行街呢？现在，单轨开通就帮很多市民绕开了这个难题，逛街的路变得便捷通畅了。
那么，人来了，让大伙买什么、逛什么，就成了商圈的各企业商家以及规划管理者需要思考的问题了。
“停车是个大问题，还有就是品牌的质量要高一点，比如首店啊，独家授权店等......”
“业态还是要丰富一点，不能像现在这样，几个商场逛下来，剩下的是大部分质量不高的沿街小店。”
“要针对不同人群进行细分吧，让不同年龄层次，都能找到对应的消费休闲区域。”
......
在大江资讯记者的采访中，面对中山路步行街能否在单轨时代重回C位这个问题，商户、市民都表达了自己的观点，给出了建议，记者对此进行了梳理：
首先，要针对不同的群体细分市场，做出特色。“湖街一体”的迷人景观是步行街的一大优势。这一得天独厚的集购物、休闲、观光于一体的黄金商圈，需要根据不同群体的细分，发挥她的长处，稳固“江湖”地位。
其次，大型超市、大型百货、小型超市要进行多重业态组合，打造极致的购物体验。
此外，还需让步行街商圈变成更加“高大上”。可以引进知名品牌落位，如特色餐饮、新零售、连锁咖啡、手机品牌店等，引起市民的关注，从而带动消费。
最后，步行街商圈还可以结合芜湖特色，打造“夜经济”增长点。对此，《芜湖市人民政府办公室关于加快推进夜间经济发展的实施意见》《关于镜湖区人大十七届五次会议第037号代表议案（建议）办理情况的答复函》中都提到了芜湖的夜间经济发展规划，结合安徽省、芜湖市开展的“五看一游”（看书、看报、看演出、看电影、看电视、夜游文化消费集聚区）文化惠民消费季活动，打造芜湖市民“夜购、夜食、夜娱、夜学”等夜生活需求的成熟集中地，中山路步行街具有独特的优势。
业态提升，品质提升，管理提升，探寻中山路步行街在新时代的商业运作模式是恢复她往日人气的关键。有了单轨的交通便捷条件这剂“催化剂”，中山路步行街重回C位，也许并不是奢望。
大江资讯记者：吴琼 饶姣姣
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