【ESG聚焦】ESG投资需求加速成长 力推绿色经济及可持续发展融资

环境、社会及企业管治(ESG)及气候变化等主题,近年已成为全球投资一大趋势,在香港市场亦逐渐形成一种风气。恒生银行作为最早在市场推出与可持续发展指数相关的投资产品的本地银行,多年来在ESG投资方面累积了丰富经验。因应投资者对ESG的重视,恒生银行将进一步加强这方面的优势,务求让投资者在追求潜在投资回报之余,亦希望能藉投资为地球及下一代出一分力。

恒生银行投资产品及顾问业务主管李佩珊表示,全球暖化令气候环境愈趋恶劣,各国政府亦在各领域推动相关政策,增强大众的环保意识,而企业作为社会的一分子,也要作出相应改变,从而加强ESG议题与投资的关系。她指:「企业若要持续发展,除了盈利的考虑外,也同时要担负起『社会责任』与『环境责任』,如果企业只追求企业盈利,而不顾社会责任与环境责任的话,有机会因为与社会、政府发生矛盾,危及企业的生存空间,间接影响其投资价值。」

融入投资决策分析 ESG相关资产迅速增长

ESG投资概念发展逾十年,ESG因素已成为传统财务指标以外的另一重要参考标准,有别于只着重金钱收益的传统投资概念,投资者开始在选择投资产品时,亦会考虑投资的企业环境(Environment)、社会(Social)及公司管治(Governance)上的表现。「随着更多投资者关注社会责任,把ESG因素融入投资决策分析,创造可持续发展的未来,这种投资策略将成为最重要的投资趋势之一。」

据李佩珊解释,欧美市场在ESG投资上起步较早,而香港的相关资产近年亦迅速增长,「投资者将目光投向ESG,出发点主要有两方面:第一是不少研究显示投资于ESG表现好的资产类别,可降低投资组合的风险,故愈来愈多投资者开始留意ESG投资产品,期望改善投资组合的回报表现。另一方面,亦有投资者认同可持续投资的理念,希望将资金投放在重视环保、社会责任及企业管治的企业之上,因此近年ESG投资受到社会广泛关注。」

各方理念一致 相辅相成达至双赢

事实上,这股投资趋势亦会反过来推动企业更注重ESG,在相互推动下达至双赢局面,长远或有助造就社会迈向可持续发展。「透过投资者、企业与监管机构的携手推动,相信ESG投资的发展趋势或将会持续,有机会迎来更多的资金流入及为投资者提供更佳长线回报。」

作为历史最悠久的本地银行之一,恒生在香港拥有庞大客户基础,在推动ESG投资及相关投资者教育方面,肩负着重大的责任。李佩珊表示,随着近年欧美各地对ESG投资的重视,团队相信ESG将成为主流投资策略之一,因此恒生于搜罗及开发ESG相关投资产品的同时,亦积极推动相关投资者教育,让投资者更认识ESG投资概念。

恒生于网站设有ESG投资相关专页,助投资者了解ESG投资,亦可定期向客户发送ESG投资相关信息作为参考。此外,恒生亦有提供ESG相关投资产品,包括基金及股票挂钩投资产品等供投资者认购,所有ESG相关投资产品亦于恒生的网上投资平台载有相关识认,让投资者更容易辨认及搜寻ESG相关投资产品。

李佩珊强调,恒生作为市场上领先的ESG投资产品分销银行之一,未来在拓展多元化投资产品业务方面,会持续注视市场趋势,在市场上寻找更多符合ESG资格的投资产品,令恒生客户有更多绿色产品选择,让他们的投资组合更多元化。

深化绿色融资项目 助企业转型至低碳经济

另一重要未来发展为可持续融资,恒生去年已推出「绿色评估计划」 (Greenness Assessment Programme),透过绿色项目融资取得贷款的企业客户,可申请由合资格第三方验证机构提供的第二意见及绿色认证。今年初更特别设立绿色贷款专责团队,并透过恒生「绿色融资推广计划」(Green Financing Promotion Scheme)为企业客户提供现金回赠,鼓励他们投资环保设备,提升效益、减少污染及保护环境。截至今年9月,恒生已批出总金额逾71亿港元之绿色贷款,主要为绿色建筑、可再生能源及提升能源效率等项目提供融资。

此外,恒生与香港质量保证局(HKQAA)宣布达成进一步合作,涵盖专业的绿色及可持续金融认证及评估,以及就相关产品开发等开展合作,旨在协助更多企业及中小企迈向绿色经济。

多元化ESG投资产品 打造专属ESG投资平台

恒生很早便留意到ESG对企业持续发展的重要性,早于十年前恒生便推出了与可持续发展企业指数相关的投资产品。随着ESG的发展,恒生近年开始提供更多元化的ESG相关投资产品供投资者认购,包括基金、债券及股票挂钩投资产品等,让投资者可投资于ESG相关产品之余,亦可选择不同资产类别以分散投资风险。

李佩珊指出,现时恒生代理的ESG基金涵盖两种类型,包括有重点投资于ESG项目的主题式基金,例如集中投资气候变化主题或再生能源主题的基金;另一种是在传统的投资目标及投资过程中,于筛选准则中加入ESG元素,例如有环球及区域性的可持续发展基金,客户可于分行及网上参阅有关基金资料以悉详情。

主题式基金选择多 股票挂钩投资保证发行

「除了各类绿色基金和ESG基金外,于固定收益板块方面,恒生亦在市场上搜罗了一系列绿色债券供客户选择。这些债券为对环境、气候及社会可持续发展具正面影响的项目提供资金,令高端投资者客户的投资组合更多元化。」李佩珊举例,一些高收益绿色投资债券能为进取投资者提供较高回报,而较保守的投资者则可考虑投资级别绿色债券,这些绿色投资债券均可让注重绿色概念的投资者在寻求投资回报的同时,亦为社会可持续发展作出贡献。

此外,恒生作为股票挂钩投资发行商,每天都会提供挂钩于恒生ESG50指数或恒生可持续发展企业指数的成分股之股票挂钩投资产品。灵活的股票挂钩投资组合可配合不同客户投资于ESG的投资取态。现时恒生挂钩于香港股票的股票挂钩投资金额低至8万港元及保证发行,投资者可透过分行或网上认购。

李佩珊指恒生的目标是向客户提供全方位的ESG财富管理方案,并致力推出业内最佳的ESG投资产品供客户选择,务求令客户可通过一个专属的ESG投资平台,获得更全面的投资选择,使其投资组合更多元化。另外,客户亦可在ESG投资平台内获得ESG教育信息,以及了解可持续投资的最新发展,作为参考。当然,投资者在作出任何投资前都应小心阅读及明白相关产品之销售文件,以了解当中所载之风险因素。

业务核心融入ESG 增设专职部门推动

除了为客户提供更多元化的ESG投资及绿色融资方案外,恒生亦致力于成为本地企业的先导者,积极采纳环保政策及推行企业环保活动,推动减低日常营运对环境及社会带来的负面影响。

恒生近年于业务发展积极融入ESG元素,率先加强ESG管治及增设专职部门,增设由执行董事兼行政总裁担任主席的ESG督导委员会、辖下工作小组,恒生于年内就ESG事宜的最新发展向董事会作出最少两次汇报。另外,于内部增设专职部门如ESG部门、绿色贷款专责团队、气候风险管理专责小组等。同时,恒生专注发展6大ESG范畴:

1) 环境目标:承诺在2030年或之前,于日常营运能达致「碳中和」。
2) 可持续融资:提供可持续融资方案以推动社区迈向低碳经济。
3) 青年:继续投放资源,实践企业社会责任,并向年轻一代提供资源及援助,以鼓励他们实现共同目标。
4) 气候风险管理:持续加强风险管理能力。
5) 倡导及认知:矢志成为社会、投资者及政府机构眼中的ESG先导者。
6) 稳健披露:参照更严谨的国际披露标准,加强ESG披露。

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【机构研报】天奈科技:从1到10的阶段,空间比估值重要且靠谱

从0-1的阶段,市场逐步认知碳纳米管在锂电市场的市场空间、渗透率提升的可能性和天奈作为行业龙头的竞争力。进入1-10的阶段,市场最大的质疑是估值贵,投资的性价比怎么看?

我们认为,从1-10的阶段,空间比估值重要且靠谱。因为:
1)估值本质是市场交易的结果,天奈在电动车赛道的高估值代表的是CNT行业增速高于其他主材(赛道渗透率提升)+公司市占率提升(凭借产品迭代+加速降本+好的行业格局)+赛道本身的延展性(在价格不敏感的应用场景全面替代炭黑)。2)而空间代表的是未来公司的天花板,确定能从1成长到10,且如果这一段阶段正加速到来,才是我们最看重的。

1、碳纳米管的产业趋势有多确定?
1)碳管性能明显优于炭黑,炭黑涨价下碳管性价比凸显。
2)碳纳米管符合高镍和硅负极的产业趋势,是海内外电池厂共同的选择。

2、不同于多数锂电材料逐渐偏大化工,碳管是工业调味剂,赛道延展性强。
目前放量最大的系锂电池,我们预计25年全球锂电用碳管市场空间303亿元,复合增速71%。下一个放量在导电塑料,预计到25年市场空间70亿元,25年碳管合计市场空间约400亿元,天奈21年收入不到15亿元,假设天奈25年40%市占率,对应收入160亿元,4年10倍收入增长空间。

3、天奈:三代+单壁管引领行业产品迭代,大装置+一体化引领行业降本。
不同于其他锂电材料已进入成本竞争,碳管是一种新型纳米材料(不是大化工,是精细化工),尚处于技术迭代期且成本端有较大下降空间。
1)产品&客户端:具备专利自主权的流化床工艺实现第一代产品量产,自主研发催化剂实现二、三代产品量产出货和新一代产品(单壁),客户涵盖宁德、比亚迪、ATL等。正处于突破海外客户(松下、三星、特斯拉等)。
2)成本端:天奈21H1一代产品毛利率提升4pct。碳管非材料类成本占比在32%,我们认为毛利率提升来自一体化纯化工艺和规模效应。
3)炭黑企业转碳管:完全不同工艺,炭黑巨头卡博特也依赖收购进入。

预计公司21-23年实现归母净利润3.0、6.5、12亿元。考虑赛道延展性且公司龙头地位,给予22年60X估值,目标价167元。预计25年全球锂电池用多壁碳管需求达68万吨,单壁碳管粉体需求达645吨,天奈市占率40%、50%,预计天奈25年市值达930亿元,是当前市值的3倍多。

风险提示:电动车销量不及预期、碳纳米管渗透率提升不及预期、公司产能释放不及预期、产品价格下降超预期、受证监局责令整改风险、测算存在主观性

免责声明:本文不作为投资依据。

小朋友的美商是怎么培养出来的?
美商是美丽商数,指对美的认知、品味。老母亲认为要从生活的细节入手,也不用太过刻意。自然美商就很不错,无形中培养了孩子的美商,同时提升了小朋友对美的认知。

因为我们对美的感受都来自于大自然,经常观察自然可以增加小朋友的创造力。除去有空就带他去亲近大自然外,我还有给他看有关大自然的纪录片。

自然纪录片是一扇为小朋友打开通往世界的门,让小朋友从中探索这个无时无刻充满奇迹的大自然,从而提高美商,很好的培养了小朋友的专注力、感知力。

例如《自然世界》纪录片,影片画面生动,配乐节奏感强,把自然大自然中的生物竞争合作展示的非常真实,而且富有趣味。在自然纪录片里寻找颜色,真实的色彩,还可以增加小朋友的色彩感知能力。

投影仪相比电子屏幕,光线柔和, 很好减少对眼睛的伤害。在家用明基W2700投影仪将自然纪录片投放在墙上,4k超清晰的画质,加上全玻璃镜头,任何细节都能清楚的看到,看纪录片的时候仿佛身临其境。它拥有的DCI-P3超广色域是电影工业色彩标准,能够还原影片真实色彩,将自然影片真实的色彩展现的淋漓精致,森林中充足的阳光感和海洋中瞧石的暗部细节都一一呈现,给孩子看纪录片培养美商最合适不过了。

美商并非与生俱来,美商的提高,是需要耳濡目染、感受、接纳的一个过程。创造美好的环境,是家庭美育中很关键的一步。营造好良好的环境,小朋友的审美自然会在线的~家长快和小朋友一起看起来吧~


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