行为金融学大师蒙蒂尔的十大投资原则教训八：过度的量化思维掩盖了真正的风险

金融业已经把简单的东西复杂化这门艺术变成了一个产业，没有别的地方（至少在学术界之外没有别的地方）比金融领域更欢迎过度复杂的结构和优雅的（但不坚实的）数学了。至于为什么那么热衷于毫无必要的复杂性，很明显，如此一来，收取高费用容易多了。

我心目中的两位投资英雄就深知难懂的数学带来的危险，本·格雷厄姆写道：“一般认为数学能产生精确、可靠的结果，但在股市中，愈是精密复杂、深奥难懂的数学，算出的结果愈是不确定且投机……不管何时，只要用上了微积分或者高等代数，你就可以认为这是一种警示信号，说明这位操盘手试图用理论来代替经验，这样的做法会将投机行为欺骗性地伪装成投资。”

凯恩斯对过度量化的缺陷也很警觉：“可以自由选择系数，加上时间滞后，谁都可以炮制出一个很不错的符合限定范围的历史数据的公式……我认为这是用一堆莫名其妙的数字来进行欺骗，但的确能骗不少人。”

最需要怀疑的地方是对风险的判断。跟过度量化同时出现的是对风险的定义非常狭窄，风险管理业似乎相信“管理了风险，这种风险管理方法就肯定是有用的”和“造房子，不愁没人来住。”的思路如出一辙。在投资界，常常把风险等同于波动性，这是没有道理的。风险不是波动性，风险是资本遭受永久性损失的可能。波动性带来机会，凯恩斯说：“波动会带来便宜货和不确定性，因为波动导致的不确定性使得很多人无法利用波动带来的机会。”

如果我们放弃对量化风险衡量方法的着迷去理解风险的三位一体性，会受益匪浅。从投资角度看，资本的永久性损失主要有三个途径——价值风险（买进了价值高估的资产）、商业风险（基本面问题）和融资风险（杠杆）。充分理解这三个元素，才能更深刻地理解风险的真正本质。#投资##价值投资日志[超话]#

【如何看待高收入城市的分布？】

2021年全国十大收入最高的城市分别是上海、北京、深圳、广州、苏州、杭州、南京、宁波、厦门和无锡。全国共有16个城市人均收入超过6万元大关，这16个城市来自6个省份，其中广东和浙江各5个。

什么因素是决定高收入的关键？是产业和企业。上海和北京这两大强一线城市的居民收入在全国处于绝对领先位置。近年来，我国收入最高的科技和金融是高端人才最密集的两大领域，高端人才创造的社会价值大，收入自然也很高。上海大企业很多，大型跨国公司和地区总部数量位居全国第一，总部经济国际化水平最高，金融业也很强。京沪两地也是我国总部经济最为突出的两个城市。北京坐拥大批央企总部、大型跨国公司和地区总部，而且两地金融机构多，研发创新能力十分突出。

从一个小小渔村发展起来的年轻城市深圳靠什么超越老牌商业城市广州，关键就是产业发展，特别是先进制造业、金融业和高科技研发这三大领域，深圳远远超过广州，世界级的大企业深圳也比广州多，大企业多就决定高收入人群的规模，从而拉高人均收入。

美国的社会财富也是主要集中在大企业的管理人员和华尔街那些金融精英手里，这些都是高端人才，对社会的贡献也最大，自然收入也最高。这是全世界的经济规律和财富规律。了解了这个规律后，就可以根据自己的实际情况去培养和打造自己的能力，从而让自己进入高收入阶层。

祝朋友们虎年虎虎生威，如虎添亿！

【游戏杂谈】
【EA官宣的新任首席财务官曾在微软工作超过25年】
EA今日宣布任命Chris Suh为公司新任首席财务官，自3月1日起生效。Chris Suh之前作为微软云+ AI事业群的副总兼CFO，他在全球金融高增长领域拥有超过20年的领导地位,，在微软也有超过25年的工作经验。
Chris Suh将从3月1日开始他的任期，他将接替在EA工作了近十年的Blake Jorgensen，且Jorgensen将留在公司直到夏季，协助过渡和特殊项目。Chris Suh先生将作为公司执行领导团队的一部分向董事长兼首席执行官Andrew Wilson汇报，并将负责EA的会计、财务规划和分析、财务报告、投资者关系、全球审计、工资、SEC报告、税收和财政职能。
Chris Suh表示EA对未来的大胆设想是以强大的IP为中心，通过社交生态系统连接数以亿计的玩家，这非常有吸引力。他很高兴能帮助公司加速实现这一愿景，并进入下一阶段的增长。
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