【理性地规避损失】

理性地规避损失

  投资界的一大特点是:如果你输了20%,你必须要赚回25%才刚好回本。如果你亏了50%,那你就必须赚回100%才能回本。作为投资大师的巴菲特也非常清楚这个道理。所以,他经常会把这样一句话挂在嘴边:"投资的第一条准则是不要赔钱;第二条准则是永远不要忘记第一条。"

  巴菲特最大的成就莫过于在1965年到2006年间,虽然历经3个熊市,但他的伯克希尔·哈撒韦公司却始终保持在年收益23.5%以上。就是说,即使在熊市,巴菲特也能依靠自己的清醒头脑,顺利地规避股票投资的损失。

  要想避免投资失败,我们要先明确有哪些因素会导致我们的失误。一般来说,导致投资损失的原因有:

  (1)投资者面临很大的风险,并且置身于发生损失的极大可能性之中;

  (2)投资者的投资方式跟不上通货膨胀和利息率的变动;

  (3)投资者所持有的股票时间太短,没有充分认识到它的内在价值。

  而巴菲特之所以能够成功地规避掉这三个失误,在很大程度上是得益于格雷厄姆、费雪和凯恩斯这三位投资大师的影响,是他们为巴菲特点亮了走向成功的明灯。

  首先,格雷厄姆规避损失,增加投资收益的策略是他有一套行之有效的投资理论,即着重对企业进行数量分析,并建立了完整的股票分析模型。格雷厄姆的意思是,投资者应当更多地关注投资的时机,尽量选择在某个企业的价值被市场低估的时候买入。比如说,你在一个健全的企业仅以它自有资本三分之二的价格出售时买进,然后在市场价格达到它的资本账面价值时卖掉,这样的投资操作,就会把风险降到最低,而收益却会最大。

  格雷厄姆的具体方法是不把注意力仅仅放在行情上,而是放在股票所代表的企业上,通过对企业的盈利状况、资产状况及未来前景的分析来评估企业的内在价值。他的依据是:市场绝对不能够精确地衡量出企业的价值。相反,它更像是一个"投票机",每个人的决定都掺杂着理性与感性的成份,从而导致股价与企业真正的价值相去甚远;而投资的真正赢利点在于,你要在市场的价格远远低于企业内在价值时进行投资,然后等待价格回升。换而言之,格雷厄姆规避损失的策略可以概括为三点:

  (1)坚持理性投资;

  (2)确保本金安全;

  (3)以可量化的内在价值为选股依据。

  巴菲特在后来的投资实践中,一直遵循着格雷厄姆这些规避损失的策略,创造了有目共睹却无人能及的投资奇迹。

  除了格雷厄姆之外,对巴菲特投资影响最大的人就算费雪了。巴菲特本人在谈到费雪对自己的影响时说道:"我从他那里学到了:走出去与竞争者、供应者、顾客交谈,从中找出一种行业或是一家公司是如何实际运作的。"这也是规避损失的最好方法之一。

  费雪认为,投资者要通过三个步骤正确分析公司的运行情况。

  (1)通过企业的年度和中期报表、最新的投资说明书、代理人材料以及报送证券交易委员会的补充数据等资料,对企业进行初步了解。

你首先要试着对这个公司的会计账目管理的特点有个印象:他们有多少钱投资在研究和发展项目上?这些项目对于公司意味着什么?管理者的背景和薪金水准,以及边际利润的走势如何……此外,你还应当翻阅一些资料,基本了解一下投资大众对这个公司的看法,因为在现实和大众看法之间的不同可以创造好的投资机会。

  (2)尽量从商业信息背后挖掘普通投资人看不见的其他信息。

  就是说,投资者要尽可能地培养自己的信息敏感度和信息整合能力,尽量多地关注所有关于所要投资的企业的消息。有时候,从十分不相干的旁观者那里,你可能会得到一些极为重要的消息。也许你能收集到比一个公司实际情况更多的信息,同时你也可能对这个公司有了进一步的了解。

  (3)经常性去投资对象那里拜访其管理者。

  通过拜访所投资企业的管理者,你至少能得到以下几个信息:公司确定的商业策略;策略是否执行到位;管理者自身的素质。在考察该公司管理层方面,要特别注意:长、短期目标之间的协调;推销部门的训练问题;研究工作的进展情况;雇员对公司的忠诚度;关于长期性的削减开支的方法。

  费雪另一个规避投资损失的策略是长线投资。因为投资者要想在股市上赚大钱,必须选择一个优秀的企业,然后一直持有它的股票,不管该公司是否在今后的哪一年出现了严重的亏损。只要能坚持一个相当长的时间,你终将会发现,你的投资价值最终会超过你刚买进时的价格。当然,想依此方法获利的前提是,你必须选择具有真实潜力的股票买进。

  费雪崇尚长期投资,他对那些只想着利用短期波动来套利的作法嗤之以鼻。他毫不客气地说:"在我的人生字典中,我没有看到哪一个做短线的投资者最终赚到了钱,而靠长期投资赚钱的人却不计其数。"他认为,在股市中,投资者最常犯的严重错误就是一味地追逐短期利益。"投资资金损失最多的也是这样的人。"

  在费雪看来,大多数投资者常常看上一大堆数据,然后以此为依据找出那些他们自认为不错的股票,或者根据所谓的"可靠消息"来选择购买的时机,这种购买股票的方法是十分愚蠢的。事实上,那些投资机构的专业人士也常常是用这样的方法来选股的。费雪认为,由于各种不确定性因素随时都在进行干扰,经济形势的变化往往出乎人们的预料,就连那些最为权威的机构也不敢标榜自己的预测就是准确可行的。所以,投资者将几万甚至几十万的资金押在所谓的"可靠消息"上,是非常不可取的。此外,在复杂的股市环境里,投资者应该擦亮眼睛,不要陷入到从众心理的深渊之中。因为在股票市场上,投资者的情绪与意识很容易互相传染,并想当然地认为:拥有相同看法的人越多,这种看法就越是正确。

费雪认为,投资者购买股票的最佳时机有如下三种。

  (1)在某个前景看好,具有投资价值的新企业刚开始启动时就开始买入,这个阶段一般会持续几个月,甚至一年。

  原因是企业的新产品刚刚开始上市时,需要有一个打开销路的较为困难的时期。大多数投资者因而对其信心不足,你完全不必担心这个时候的投资对象会成为大家追捧的目标。

  (2)当颇具实力的公司被一些坏消息如失误及其他临时性的错误困扰,因而导致股价下滑时,投资者可大量买入。

  (3)选择那些资本密集型的行业,针对其中具有前途的项目进行投资。

  费雪还提醒投资者:对于那些能给竞争对手构成威胁的企业,随着市场占有率的扩大,产品的销量也会随之增加,公司的利润也会大大增加。所以,在其股票价值上涨到真正反映出这种前景之前,你都有购买的机会。

  对巴菲特产生过巨大影响,使其立于不败之地的,还有凯恩斯。他是一位著名的宏观经济学家,同时也是一位出色的投资家。

  凯恩斯认为,成功投资者的智慧并不在于他用什么方法预测到了投资的收益,而在于他能不失时机地把坏东西推给别人。他提示投资者:只要你仔细观察就可以发现,在股票市场上,最精明的人只预测二个方面:一是群众心理;二是他们将要采取的行动。而对事件的真正趋势他们则置之不理。凯恩斯认为,不管群众是否有道理,只要能比他们领先一步就是赢家。而大多数人往往对于自己的投资都存在某种心理障碍,很难对股市做出什么理智的预测,但对眼前的表面现象却无比信赖,因此极容易被引诱,从而上当受骗。对这些投资者来说,资金的损失也是不可避免的。

  凯恩斯说:"预测要根据事实,而事实可以分为两类:一类是不太清楚,可是关系重大的事实;另一类是较清楚,但关系不大的事实。大多数投资者一般都依据第二类事实预测将来,其非理性的一面远远超出了我们的想象,正如大家所见到的那样,许多在股市外还非常聪明的人,一旦进入股市开始玩起股票游戏,就变得愚蠢而不可理喻。这就是为什么在投资市场上,总是有人如牛一般被人牵着鼻子走的原因。"

  凯恩斯认为,投资者首先要学会思考,识别哪些信息是别人硬塞给你的"坏东西",千万不要轻信所谓"投资专家"发出的信号。

  受其影响,作为一个远离华尔街的投资家,巴菲特也曾多次告诫人们要提高警惕:"许多领域的专家,能给这个领域的门外汉带来许多帮助。但总的来说,在这些专职的资金运营者那里,人们往往得不到任何可以为他们的金钱带来好处的东西。但华尔街却喜欢将这种不断激增的、疯狂的金融游戏描述为一种复杂的、有益于社会的活动,这实际上是简化了复杂而有着精细协调的社会经济。"

相比之下,凯恩斯更为全面的投资基本准则是:

  (1)对准备投资的几家公司进行仔细选择,一定要考虑到它目前的价值和潜在的价值是否存在一定的上升空间,同时将它与其他投资方式进行对比,之后再做出选择。

  (2)对你选定的投资进行长期持股,不要因股价的稍微波动就放手。要坚持持股,直到见到投资成绩或是此项投资被证明是错误的时候才放手。

  (3)建立一个合理的投资段位。在个股的持股量比较大的时候,会存在相当多的风险。但是,只要投资段位合理,一样可以将风险控制在可承受的范围内。

  凯恩斯认为,投资者对所要投资的股票不但要认真筛选,关键是要将数量控制在一定的范围之内。此外,凯恩斯特别看重分析股票的内在价值与市场价值,并从中找出最佳的投资对象。凯恩斯很清楚地知道,研究整体股价变动的想法是不切实际的,也是不可取的。在投资的过程中,人们总是希望能够低价买进高价卖出,但往往事与愿违。最终,成了高价买进低价卖出,大多数投资者因而损失惨重。如果这种心态蔓延开来,则会使整个市场变得更加失去理性,引起剧烈的波动。

  我们从巴菲特40多年的投资生涯中,不难看出格雷厄姆、费雪及凯恩斯对他的影响。他们三个人都奉行集中投资策略,对所要选择的投资都是极为慎重的,而且一旦拥有就不会轻易放弃。从某种程度上说,这对规避损失起着关键性的作用。

《我身边的政法英模》徐绍旋:永葆忠诚本色 护佑一方安宁

徐绍旋,男,33岁,中共党员,本科学历,一级警司警衔,现任伊川县公安局刑侦大队合成作战中队中队长。2014年、2015年荣获伊川县公安局年度先进个人,2016年、2018年、2020年分别荣获洛阳市公安局个人嘉奖。

2013年,徐绍旋从河南警察学院毕业后,一直在刑侦一线工作。从一名普通的刑侦干警到中队长,8年多的刑侦工作,抓获犯罪嫌疑人400余人,破获案件上千起。不积跬步无以至千里,8年的工作让他有这样深深的感悟:苦和累磨练铁一般坚强的意志,生和死让红色基因扎根灵魂血脉,他用青春热血铸盾,护佑一方平安。

疫情安保 身先士卒

2020年新冠疫情袭来,徐绍旋同志在接到停休指令后,第一时间回到工作岗位。按照县公安局部署,在车流量较大的伊阙站卡点认真开展工作,严格按照工作要求对过往车辆进行盘查。疫情期间,共盘查车辆1200余辆、2000余人,劝返车辆300余辆,确保经过伊阙站卡点的每辆车和每个人都不出问题。

同时,积极配合全县疫情防控总体要求,对疑似病例的电子轨迹进行分析,并出具相关情况说明。疫情期间,共研判分析轨迹30余起,为疫情防控提供了有力的信息支撑。在两会安保等重大时间节点,徐绍旋充分发挥技术优势,主动放弃节假日休息时间,以警情为命令,无论上班下班,都按照指令及时赶到单位开展轨迹分析研判。在各个重要安保时间节点,共研判分析相关轨迹40余次,为安保工作贡献了自己应有的力量。

利剑出鞘 彰显身手

刑侦大队是伊川公安队伍中的一把利剑,作为一名刑侦民警,徐绍旋同志立足本职工作,积极研究相关技战法,灵活运用于案件的侦破,破获了一大批有影响、有成效的案件。

2020年5月3日,伊川县公安局接到群众报案,伊川县白沙镇杨某在白沙村被人以兑换欧元的方式骗走人民币18000元。受害人杨某63岁,一直在家务农,被骗的18000元对他来说是大半辈子的积蓄,失去积蓄的打击对花甲之年的杨某来说特别的沉重。想起受害人报案时充满期盼的眼神,他的心里升腾起一种坚持:无论再苦再难,都要想方设法破案。

因为案发地所处乡村,监控覆盖较差,费尽周折也只是获取了一张嫌疑人驾驶摩托车的照片,到底有几名嫌疑人和嫌疑人的具体样貌一无所获。随后他以案件为抓手对周边县区的案件进行串并,发现嵩县、栾川、汝阳等地都发有类似案件。他和同事们便开始奔波于走访各地受害人,收集线索汇总研判。累了他们在车上凑合躺一会儿,经常因错过饭点只能以面包、饼干充饥。短短七天时间里,他们跑遍了四个县区的9个乡镇,最终通过嵩县案发现场的周边监控确定了这伙专门面向老年人,以兑换货币为借口实施诈骗的三人犯罪团伙,并查明案件4起,共计涉案价值六万余元。在确定犯罪团伙基本构架之后,进一步确定了该团伙三名成员的真实身份及藏匿处。在制定了具体方案之后,他带领中队民警在汝阳县城将该团伙三名成员一并抓获,现场缴获赃款19000元。

大案要案 迎难而上

2019年下半年,河南省公安厅通过洛阳市局禁毒支队下发线索,指派伊川县公安局负责侦破辖区的一起制毒案件。刑侦大队指派他对案件进行研判,经过深入分析,发现该制毒团伙的主要成员与福建、山东、安徽等地的制毒工厂都有联系,并且与湖北的贩毒团伙也有千丝万缕的联系,是一个从原材料到设备到技术都十分完备成熟的制毒团伙。2020年将该案侦查情况上报公安部禁毒局后,被公安部定为部督目标案件,省厅、市局要求伊川县局对团伙深度研判,并按照公安部统一部署集中抓捕。徐绍璇通过与市局相关部门的密切结合,长期放弃节假日的休息时间,利用多种侦查手段逐渐掌握了案件脉络。奔赴山东、安徽等地对案件进行调查,对团伙人员分工、制作步骤、原材料及制作进度等方面的具体情况了然于胸。经过长达几个月的摸排追踪,2020年4月,按照公安部的统一部署对各地犯罪嫌疑人进行了集中统一抓捕。县局指派他前往安微阜阳对团伙头目谢某进行抓捕。时间紧、任务重,两天内他不眠不休,最终追踪到了谢某的活动轨迹。4月24日傍晚,对谢某展开抓捕,当晚他们乘胜追击,连夜驾车返回伊川并在路上对谢某进行突审,随后专案组其他民警又抓获团伙主要成员,至此,伊川县局负责抓捕的主要嫌疑人全部归案。

荣誉的背后紧跟的是风险,成绩的背后伴随的是危险。徐绍旋就是这样抱着对公安事业的一腔热忱和忘我的献身精神,在日常的工作中自我加压努力向前。长期奋战在侦查一线,以及从事的分析研判工作,不仅练就了他果敢、刚毅、坚韧不拔的意志品质和严格的组织纪律,而且培养了他敏锐的洞察力和丰富的实践经验。徐绍旋以兢兢业业的工作业绩,赢得了领导的放心、群众的安心。

对待离职员工的态度,暴露了领导的层次

在这个“频繁跳槽”的年代,如何处理员工、尤其是重要员工的离职,已经成为老板的重要难题,而不同的对待方式,也暴露了老板的格局和层次。

1
面对员工离职,老板的四种心态

现实中,很多管理人员面对自己下属提出离职申请时,大致有下面几种反应。

1. 反应格外强烈、愤怒,甚至发脾气

这些管理者把员工的离职当成是对他们的背叛。

他们认为:“你如果离开,就是对不起我对你的培养、照顾、信任。”感觉受到欺骗是他们常见的反应。

2. 惊讶、疑惑

这些管理者会始终纠结于“员工为什么要离职”这个问题。

因为他们想不明白,平时工作中并没有表现出任何异常的员工为何会突然有了离开的想法。

3. 惊恐

也有人会把员工离职当成家丑,因为担心家丑外扬影响自己的脸面而惊慌失措。

他们不关注员工为什么要走,而是把大部分精力放在想方设法挽留员工上,但其实他并非是为了留住人才,而是为了保全自己的脸面。

4. 从容

还有人会从容面对,和员工坦诚沟通,如果员工愿意以诚相待地说出真实的想法,他们会设身处地地站在员工的角度去思考。

这类人就是所谓成熟的管理者,十个管理者中最多会出现两三个。

因为能做到这一点的管理者,在平时的工作中一定是已经充分建立起了自己和员工的默契和信任。否则的话,员工是不可能在这个时候愿意向你敞开心扉、讲实话的。

2
为什么没能赢得员工的信任

如果作为管理者的你遇到了不愿与你沟通的员工,或者遇到了你感觉根本没有对你讲真话的员工,不要抱怨,不要气愤,也许我们该反思一下为什么自己没能赢得员工的信任。

除了成熟的管理者,前三种管理者之所以会有这样的想法,往往是对人的根本理念上出了问题。

其实,在很多公司都有这样的情境,老板不愿和离职的关键员工或管理人员见面,觉得离开就是背叛,就是抛弃自己。

听起来很可笑,老板们大都四五十岁,阅历丰富,事业有成,怎么会像孩子一样有这种被抛弃的感觉。

其实并不可笑,因为凡是有这种感觉的老板,都还有一种信念:“看,我对你多好!”

但他们忽略了员工作为一个人首先是自由的,完全可以按照自己的想法在法律赋予的权利范围内做出选择。

作为一个管理者,你并没有任何权力对员工的离职说不,尊重他们的意见和选择才是正确的做法。

在经济社会,追求自身的利益是最自然的事情。

作为员工,思考问题的角度和管理者注定是不同的,管理者也不可能用道德观、价值观等去左右、控制员工的想法。

最明智的选择,是试着站在员工的角度去理解他们,按照员工的价值观去看问题。

表面事实是:员工不踏实,不珍惜自己得到的,老板很失望。

老板隐蔽的内心动机:员工不认同我,在我这儿看不到希望,我真是太差劲了!

潜台词:我对你这么好了,你还要走,可不就是背叛嘛!

表面上是老板的无所谓,觉得没必要再跟员工交流,其实是一个具有挫败感的孩子不愿意面对关系的分离,认为分离一定是自己的失败,一定是对方对自己的否定。

这是一个自信不足的孩子觉得自己不够好而被抛弃。员工越优秀,老板的挫折感越强。

3
老板该如何调整情绪?

员工离职时,有许多老板都漠视自己的管理能力和大家对公司的感情,忽视未来关系改变的可能。

但在一部分老板的成功经验中,有一条就是和离开公司的人保持良好的关系,在相同行业的人都是资源,这是很简单的道理。

1. 相信自己的公司肯定给了员工一些东西,而这些东西是有价值的

坦诚地与员工沟通,有时还可以帮助员工一起分析离职原因。

如果离职是因为公司内部的问题,可以和员工讨论一下离职是不是唯一的或者说最好的解决办法;

如果是员工在外面有了更好的工作机会,这时可以从一个更成熟的职业人士(过来人)的角度来帮助员工分析看看这个机会是不是真的比继续留在公司更好,当然如果答案是确定的,最好大方地祝贺对方找到了一个好工作;

如果员工是因为个人问题离职,作为管理者就可以考虑一下有没有办法帮助员工解决,好让员工能继续安心工作。

2. 调整对离职人员的态度

如果挽留的努力失败了,员工坚决要离开,管理者的态度大致可分成两类。

1)一类认为,员工一旦选择离开,就表示双方从此“恩断义绝”,不可能再有牵手的机会。

有些人更担心,如果给离职的员工回来的机会,就意味着在告诉现在的员工,你也可以想走就走,想回来就回来,会引起其他员工的效仿,导致团队不稳定。

现实中有很多管理者,会对离职的员工说“你想好了,如果真走了,以后别后悔了想回来,想回来我也坚决不要”之类的绝情话,其实原因正是管理者自己心理不成熟、安全感差。

2)另一类认为,对于优秀的员工可以给他们回来的机会。

这样做的好处是显而易见的。

第一, 表示公司对他们工作的认可,对员工之前为公司所做贡献的认同,对人才的善待和尊重。

第二, 如果他们真的愿意回来的话,也可减轻公司再招聘的压力,降低人才再培养的成本。

第三, 员工如果真的愿意回来,选择回来,多半是因为他们在外面经历了不如意,通过对比发现自己原来是身在福中不知福,因此他们自己会更加珍惜公司给予的再一次机会,在岗位上更加尽职尽责。

第四,他们的回归会给更多在职的员工一个信号,与外面的其他公司相比,我们有别人无法取代的优势,外面的世界没有他们想象的那么精彩,这个公司是个很值得大家留恋的地方,由此会激发更多的员工去珍惜自己目前的工作,而不会导致更多的人随意草率地选择离开。

3. 调整心理地位

离开,是员工自己职业生涯的选择,而背叛与忠诚这样的词并不适合当下的职场。

把用于信仰的词用在职场太沉重了,也说明老板对自己的定位错了:你是一个公司老板,以物质利益为核心,附带一定的社会责任,但不是政党领袖。


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