开局不利！最火概念基金超8成亏钱，发生了什么？
2022年开年，“固收+”基金就遭遇投资“滑铁卢”。一只亏了超过10%的“固收+”基金，基金吧里吵翻了。
统计数据显示，截至2月18日，今年开年以来，全市场超过8成的“固收+”基金收益率告负，最亏钱基金今年跌幅已经超13%，该类型基金的首尾业绩已经出现20%以上的大分化。
不过，多位投资人士表示，虽然开局不利，但以一个投资周期内的正收益为目标，兼有大类资产配置和有效风险管理的“固收+”基金，仍将获取长期稳健收益，投资者需要精选产品，淡化择时，坚守长期投资理念，大概率将有较好的长期投资回报。
逾八成负收益
“固收+”基金投资开年不利
Wind数据显示，截至2月18日，全市场1097只“固收+”基金（统计偏债混合和二级债基，份额合并计算）平均收益率-1.52%，其中就有895只基金开年收益率告负，数量占比81.59%，负收益基金超过8成的比例，并有10只“固收+”基金开年跌幅已经超过10%，跌幅堪比权益类基金。
在全市场“固收+”基金开年不顺的局面下，也有部分产品逆市斩获正回报。
数据显示，截至2月18日，“固收+”基金中有198只在今年斩获正回报，收益率最高的安信民稳增长，今年以来斩获7.63%的正收益，比排名最后的产品首尾业绩相差21.15个百分点。另外，安信平衡增利、华商恒益稳健等多只“固收+”基金，今年收益率也超5%。
针对上述现象，沪上一位绩优“固收+”基金经理表示，今年开年“固收+”基金表现不佳，主要原因是这类产品投向转债、股票等市场波动放大，而同时纯债、打新收益率下滑，击穿了投资的“安全垫”。但拉长时间来看，多数的“固收+”产品设置了较长期限的大类资产配置和风控方案，只要坚守投资纪律，整体还是可以获取中长期的稳健回报。
安信基金混合资产投资部总经理张翼飞也表示，“固收+”基金不是简单的追求收益，而是追求高质量的收益。因此在风险管理方面，团队会把组合的风险暴露限制在风险预算之内。
以安信稳健增值为例，为了实现风险管理目标，他的操作策略是：站在任何时点，会考虑3个月以前买进来的投资者在过去3个月已经实现的收益，并分析纯债部分在未来3个月可以实现的收益，前后6个月加起来大概率能实现的收益，就是持有人的“安全垫”，也就是风险预算。“通过这样的操作，在实际的管理中，投资者买入并持有一定期限后，出现亏损的概率较低。”
虽然今年开年不久，就有八成“固收+”基金亏钱，但在张翼飞看来，与过去市场发生大调整时估值泡沫相对严重相比，今年市场调整中很多标的估值并不贵，有些板块还处于非常有投资价值的状态。他长期跟踪的部分优质标的潜在回报更具吸引力，在低估时买入或增持，更能为组合贡献可观的长期回报。“所以在目前的市场状况，我们其实更有信心给客户提供比较良好的投资体验。”
嘉实基金“固收+”解决方案CIO胡永青也认为，“固收+”产品的特点是兼顾风险与收益，追求风险调整之后的收益。今年开年震荡下行的行情下，“固收+”产品业绩分化，主要源于各家基金公司及基金经理对于风险的控制，以及权益投资收益的不同。
对于“固收+”基金如何兼顾风险与收益，胡永青表示，首先产品要有明确的预期收益目标，要有波动率水平的设定；其次，管理人要具备全市场多资产的管理能力；最后，“固收+”要把握好风险与收益之间的关系，它是科学和艺术的结合。“只有在发掘机会追求超额收益的同时，控制好风险调整的波动，才能对风险跟收益之间的关系把握得更好。”
对“固收+”基金投资仍有信心
仍会获取长期稳健收益
在开年遭遇挑战的同时，今年“固收+”基金仍面临投资上不小的挑战：一是纯债提供的“安全垫”保护不够厚；二是转债溢价率位居历史高位，弹性收益性价比不高，反而蕴藏投资风险；三是股票波动加大，权益投资增厚效果不佳；四是打新回报率逐年下台阶，增厚回报也相对有限。
“虽然今年市场波动加剧，但我们‘固收+’策略仍然稳健有效。”安信基金张翼飞表示，公司构建了有效的风险管理制度与大类资产配置体系，产品的管理目标是：在既定的风险程度下，追求尽可能高的收益。
具体来说，张翼飞称，安信基金“固收+”产品投资实践，就是固收打底、投资部分股票与转债进行增强，策略本质就是基于三大底层资产组合：纯债组合、可转债组合、股票组合。
其中，纯债组合方面，他坚持不做信用下沉、追求高流动性、不做利率波段操作等三大原则，致力于获取稳健的安全垫；对股票的选择首先强调安全边际，并以长期持有为主，核心利润来自分享企业的价值增值；而在可转债投资层面，他将转债当成交易型资产，在波动的结构性行情下获取阿尔法机会，通过基于定价的买卖来获得盈利，帮助组合实现收益增强。
嘉实基金胡永青也表示，虽然开年不利，但对“固收+”基金投资仍有信心。
从宏观经济角度来看，胡永青表示，去年底中央经济工作会议强调“坚持以经济建设为中心”，确认稳增长基调。这意味着在2022年整个宏观经济很有望实现环比的触底反弹，同时货币政策、财政政策和相关产业政策也都有望迎来相对友好的政策环境。
在相对友好的货币环境和稳增长调控基调下，胡永青直言，对于资本市场特别是权益市场不需要过于悲观，未来权益市场的机会多样性将好于去年。而从固收市场角度来看，在宽货币和宽信用的上半场，整个债券市场是偏走牛的格局。债市机会相对确定，这将为“固收+”基金提供较好的安全边际。
具体在投资中，他预计今年转债指数的预期收益率可能明显降低，需要寻找一些低估值的产业和方向可能触底反弹的结构性机会；打新上，随着资本市场改革，注册制会从科创板、创业板推广到主板市场和中小板市场，加之去年北交所设立，新股作为整体策略，未来的盈利空间是相对确定的；权益投资方面，他更加关注近几年长期走牛、以内需为导向的行业，先进制造业中的细分赛道龙头，以及偏周期的标的等。
相比2021年“固收+”基金7.39%的平均回报，多位基金经理表示，虽然开局不利，但2022年的“固收+”基金坚持大类资产配置和有效风控，仍会获取稳健收益。
上述沪上绩优“固收+”基金经理表示，“固收+”基金一般是以一个投资周期内的正收益为目标，在控制回撤前提下争取最大回报，在2022年开年基金亏钱的情况下，投资者更要关注基金的风险收益特征和具体投资策略，以匹配自己的风险偏好，同时精选出适合自己的产品，淡化择时，通过长期持有来获取稳健回报。
张翼飞也表示，随着无风险收益率下行，想要实现资产保值增值，就要承担一定的风险，他会选择承担尽可能小的波动，实现预期收益目标。他建议投资者匹配自己的风险偏好与预期收益目标，选择适合自己的“固收+”产品；其次，不建议投资者频繁申赎择时，产生申赎费用和时间损失。因为“固收+”为代表的混合基金，包含了一定的资产类别择时操作；最后，“固收+”投资不能盲目跟风，需要注意甄别产品策略，选择定位稳健的“固收+”，然后做好资金规划，做好长期持有，大概率都有一个比较好的投资体验。
“投资‘固收+’基金最关键的还是和时间做朋友，长期给自己的财富做好资产配置。” 张翼飞称。
2022年开年，“固收+”基金就遭遇投资“滑铁卢”。一只亏了超过10%的“固收+”基金，基金吧里吵翻了。
统计数据显示，截至2月18日，今年开年以来，全市场超过8成的“固收+”基金收益率告负，最亏钱基金今年跌幅已经超13%，该类型基金的首尾业绩已经出现20%以上的大分化。
不过，多位投资人士表示，虽然开局不利，但以一个投资周期内的正收益为目标，兼有大类资产配置和有效风险管理的“固收+”基金，仍将获取长期稳健收益，投资者需要精选产品，淡化择时，坚守长期投资理念，大概率将有较好的长期投资回报。
逾八成负收益
“固收+”基金投资开年不利
Wind数据显示，截至2月18日，全市场1097只“固收+”基金（统计偏债混合和二级债基，份额合并计算）平均收益率-1.52%，其中就有895只基金开年收益率告负，数量占比81.59%，负收益基金超过8成的比例，并有10只“固收+”基金开年跌幅已经超过10%，跌幅堪比权益类基金。
在全市场“固收+”基金开年不顺的局面下，也有部分产品逆市斩获正回报。
数据显示，截至2月18日，“固收+”基金中有198只在今年斩获正回报，收益率最高的安信民稳增长，今年以来斩获7.63%的正收益，比排名最后的产品首尾业绩相差21.15个百分点。另外，安信平衡增利、华商恒益稳健等多只“固收+”基金，今年收益率也超5%。
针对上述现象，沪上一位绩优“固收+”基金经理表示，今年开年“固收+”基金表现不佳，主要原因是这类产品投向转债、股票等市场波动放大，而同时纯债、打新收益率下滑，击穿了投资的“安全垫”。但拉长时间来看，多数的“固收+”产品设置了较长期限的大类资产配置和风控方案，只要坚守投资纪律，整体还是可以获取中长期的稳健回报。
安信基金混合资产投资部总经理张翼飞也表示，“固收+”基金不是简单的追求收益，而是追求高质量的收益。因此在风险管理方面，团队会把组合的风险暴露限制在风险预算之内。
以安信稳健增值为例，为了实现风险管理目标，他的操作策略是：站在任何时点，会考虑3个月以前买进来的投资者在过去3个月已经实现的收益，并分析纯债部分在未来3个月可以实现的收益，前后6个月加起来大概率能实现的收益，就是持有人的“安全垫”，也就是风险预算。“通过这样的操作，在实际的管理中，投资者买入并持有一定期限后，出现亏损的概率较低。”
虽然今年开年不久，就有八成“固收+”基金亏钱，但在张翼飞看来，与过去市场发生大调整时估值泡沫相对严重相比，今年市场调整中很多标的估值并不贵，有些板块还处于非常有投资价值的状态。他长期跟踪的部分优质标的潜在回报更具吸引力，在低估时买入或增持，更能为组合贡献可观的长期回报。“所以在目前的市场状况，我们其实更有信心给客户提供比较良好的投资体验。”
嘉实基金“固收+”解决方案CIO胡永青也认为，“固收+”产品的特点是兼顾风险与收益，追求风险调整之后的收益。今年开年震荡下行的行情下，“固收+”产品业绩分化，主要源于各家基金公司及基金经理对于风险的控制，以及权益投资收益的不同。
对于“固收+”基金如何兼顾风险与收益，胡永青表示，首先产品要有明确的预期收益目标，要有波动率水平的设定；其次，管理人要具备全市场多资产的管理能力；最后，“固收+”要把握好风险与收益之间的关系，它是科学和艺术的结合。“只有在发掘机会追求超额收益的同时，控制好风险调整的波动，才能对风险跟收益之间的关系把握得更好。”
对“固收+”基金投资仍有信心
仍会获取长期稳健收益
在开年遭遇挑战的同时，今年“固收+”基金仍面临投资上不小的挑战：一是纯债提供的“安全垫”保护不够厚；二是转债溢价率位居历史高位，弹性收益性价比不高，反而蕴藏投资风险；三是股票波动加大，权益投资增厚效果不佳；四是打新回报率逐年下台阶，增厚回报也相对有限。
“虽然今年市场波动加剧，但我们‘固收+’策略仍然稳健有效。”安信基金张翼飞表示，公司构建了有效的风险管理制度与大类资产配置体系，产品的管理目标是：在既定的风险程度下，追求尽可能高的收益。
具体来说，张翼飞称，安信基金“固收+”产品投资实践，就是固收打底、投资部分股票与转债进行增强，策略本质就是基于三大底层资产组合：纯债组合、可转债组合、股票组合。
其中，纯债组合方面，他坚持不做信用下沉、追求高流动性、不做利率波段操作等三大原则，致力于获取稳健的安全垫；对股票的选择首先强调安全边际，并以长期持有为主，核心利润来自分享企业的价值增值；而在可转债投资层面，他将转债当成交易型资产，在波动的结构性行情下获取阿尔法机会，通过基于定价的买卖来获得盈利，帮助组合实现收益增强。
嘉实基金胡永青也表示，虽然开年不利，但对“固收+”基金投资仍有信心。
从宏观经济角度来看，胡永青表示，去年底中央经济工作会议强调“坚持以经济建设为中心”，确认稳增长基调。这意味着在2022年整个宏观经济很有望实现环比的触底反弹，同时货币政策、财政政策和相关产业政策也都有望迎来相对友好的政策环境。
在相对友好的货币环境和稳增长调控基调下，胡永青直言，对于资本市场特别是权益市场不需要过于悲观，未来权益市场的机会多样性将好于去年。而从固收市场角度来看，在宽货币和宽信用的上半场，整个债券市场是偏走牛的格局。债市机会相对确定，这将为“固收+”基金提供较好的安全边际。
具体在投资中，他预计今年转债指数的预期收益率可能明显降低，需要寻找一些低估值的产业和方向可能触底反弹的结构性机会；打新上，随着资本市场改革，注册制会从科创板、创业板推广到主板市场和中小板市场，加之去年北交所设立，新股作为整体策略，未来的盈利空间是相对确定的；权益投资方面，他更加关注近几年长期走牛、以内需为导向的行业，先进制造业中的细分赛道龙头，以及偏周期的标的等。
相比2021年“固收+”基金7.39%的平均回报，多位基金经理表示，虽然开局不利，但2022年的“固收+”基金坚持大类资产配置和有效风控，仍会获取稳健收益。
上述沪上绩优“固收+”基金经理表示，“固收+”基金一般是以一个投资周期内的正收益为目标，在控制回撤前提下争取最大回报，在2022年开年基金亏钱的情况下，投资者更要关注基金的风险收益特征和具体投资策略，以匹配自己的风险偏好，同时精选出适合自己的产品，淡化择时，通过长期持有来获取稳健回报。
张翼飞也表示，随着无风险收益率下行，想要实现资产保值增值，就要承担一定的风险，他会选择承担尽可能小的波动，实现预期收益目标。他建议投资者匹配自己的风险偏好与预期收益目标，选择适合自己的“固收+”产品；其次，不建议投资者频繁申赎择时，产生申赎费用和时间损失。因为“固收+”为代表的混合基金，包含了一定的资产类别择时操作；最后，“固收+”投资不能盲目跟风，需要注意甄别产品策略，选择定位稳健的“固收+”，然后做好资金规划，做好长期持有，大概率都有一个比较好的投资体验。
“投资‘固收+’基金最关键的还是和时间做朋友，长期给自己的财富做好资产配置。” 张翼飞称。
又在反刍12年的访谈。
当时就会认真考虑自己的角色定位和最渴望实现的价值是什么并会为此进行节目上的调整，会觉得这13年的从业经历中最大的收获是学会面对遗憾，最大的遗憾是没有太多收获。（因为要继续走下去，没有办法把这十几年在节目中经历的人世间的悲欢离合都记下来）
乌乌以前忘词了就会特别不好意思低着头默默走回去重新开始，虽然小宁总吐槽自己以前又黑又瘦像猴子可是这种怯生生的状态明明就很可爱[可怜]
当时就会认真考虑自己的角色定位和最渴望实现的价值是什么并会为此进行节目上的调整，会觉得这13年的从业经历中最大的收获是学会面对遗憾，最大的遗憾是没有太多收获。（因为要继续走下去，没有办法把这十几年在节目中经历的人世间的悲欢离合都记下来）
乌乌以前忘词了就会特别不好意思低着头默默走回去重新开始，虽然小宁总吐槽自己以前又黑又瘦像猴子可是这种怯生生的状态明明就很可爱[可怜]
强调身心的丰富与和谐，GOLDWIN 2022 春夏造型目录！今番以“調和”作为主题，强调的是自然与人以及万事万物之间的和谐感。通过高水准的机能服演绎现代都市生活所需的各种基本款着装，创造新价值的单品，对 Goldwin 来说总不是难事，最重要的当然是实现“身心的丰富与和谐”，以引领符合 GOLDWIN 价值观的生活方式。https://t.cn/A6igUHme
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